上半年最牛私募暴赚近400%！警告股民：这类股有踩踏风险
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
【六年了，一直有人问：阿里巴巴这个钱花得值吗】六年了，一直有人问：阿里巴巴这个钱花得值吗
如果以三年作为一个节点，我们的目光可以穿越时间和人海，落回到三年前的那个不平凡的夜晚，重新回到那八位平凡的个人身上。
那是2015年11月11日，北京水立方，天猫“双十一狂欢节”。
那天晚上，在水立方面向全球直播的舞台上，站着的，是八位普通人，他们是自发在长城捡垃圾的外国人，是农民工、大学生，是护士，是乡村教师……
那一个夜晚留下了创举、传奇和记录：
那是纽交所首次为一家中国的互联网企业举行远程敲钟仪式；
而敲响钟声的，是八位在中国土地上生活的普通人。
“他们是我们应该为之骄傲的人，成千上万很普通的人，每天做一点点好事，给我们这个社会带来的就是天天正能量，他们成功了，才是我们努力的结果。”在一一介绍了八位敲钟嘉宾的身份之后，马云说。
又是三年即将过去。在每一个吉光片羽的瞬间，在每一个陌生人温暖的手和甜美的笑容里，美好的事物，依然鳞次栉比。
这八位普通人和无数他们一样的人，成为一个更为庞大的方阵，宣示着“你怎样，世界就怎样”的正能量宣言。
风起于青萍之末
事情，起于一个看似微不足道的细节。
2013年6月，上海地铁一号线拥挤的车厢里，不知谁扔了一地西瓜皮，人来人往却都视若无睹。一位女阿姨从座位上站起来，耐心把西瓜皮一块块捡起装进塑料袋，扎起来放到角落，然后擦了擦手，站到车厢门口（她的座位已经被人占了）。
这个在上海地铁里发生的小事，被网友偶然拍到发到了网上，引起了阿里巴巴一群人的关注。
这个叫阿里巴巴天天正能量的团队，第一时间在微博平台上发起了“寻找正能量阿姨”活动，短短几天时间里，这条微博被转发4万余次，阅读量达1500多万次。阿姨被找到了，天天正能量给予她两万元的正能量奖励。
和当时最响亮的“亮剑精神”相比，天天正能量的亮相可谓低调。一件捡拾西瓜皮的小事，无论如何都谈不上轰轰烈烈，但它在舆情上却取得了“轰轰烈烈”的效果，成为一个事件性故事——就像一块巨石缓缓沉入水面，没有惊涛拍岸，却掀起一圈又一圈涟漪，连绵不绝。
简单就是美。这句话在人性方面体现得尤其饱满。
后来回忆起这一事件，天天正能量负责人说：“当时很长一段时间里，太多负面新闻被媒体一再放大吸引眼球，让人感慨世风日下;还有一些不正确的舆论引导，使得做好人好事一度成为被嘲讽的对象。”
风起于青萍之末，浪成于微澜之间。
“寻找正能量阿姨”之后不久后的7月，阿里巴巴天天正能量项目在杭州正式启动。
启动仪式上，阿里巴巴宣布，每年将投入千万级别的资金用于该项目，充分利用互联网及传统媒体资源优势，通过对正能量故事的发掘、征集、展示、传播和奖励，让更多的人看到社会和人性中美好的一面，达到唤醒良知的目的。
春风化雨雨化田
作为天天正能量发起的第一个具有广泛影响力的活动，很多人为“寻找正能量阿姨”的新闻效应叫好，却也招来了一些网友的不理解。很多人留言说：“这么一个行为就给2万块钱，是不是有钱烧的？”“社会上需要帮助的人多了，为什么不给？”
其实，六年来，天天正能量经常面对来自公众的疑惑：“这也值得奖励，你们阿里……”
随着奖金的不断投入，一些网友提出了“用金钱来衡量正能量”的质疑。天天正能量回应：“真、善、美的东西可以通过‘俗’的东西得到更为广泛的传播，奖励不是目的，让爱心传播、扩散，让正能量感染更多的人才是我们真正想要的。”
马云对于公益有着自己的理解，那就是“唤醒”。
朱敏才、孙丽娜夫妇是对“唤醒”这一理念最好的诠释。2014年，在贵州山区支教十年的退休外交官朱敏才夫妇获得10万元正能量奖金，他们分文不留，给山区的孩子们建了一座食堂；
因为这份奖励，这对夫妇获得极高的社会美誉度。后来，朱敏才老人脑溢血病倒，一群大学生被“唤醒”了，他们接过火把，轮流去村小学支教；
被“唤醒”的还有河南农民工郭铁山。他获奖的原因也无比简单。因心疼一位68岁的老人拉车百里卖麦秸，他花50元买下了这车麦秸。天天正能量给他的评语是：“但愿他这一次对老人的体恤，能唤醒这个社会‘老有所养’的情怀。”郭铁山获奖后说：“这个奖励更坚定了我做好人、做好事的信心，我今后不仅自己要理直气壮地做好事，而且还要教育自己的孩子理直气壮地去做好事。”随后几年，郭铁山日渐成为河南小有名气的公益人；
上海地铁捡西瓜皮的阿姨获奖后，将奖金捐给了武汉的一名贫困学生，引发了公众对这名学生的关注，对他的捐款也纷至沓来。随后，这名学生宣布，他所获捐款已经足够自己求学所用，决定把地铁阿姨给的2万元善款捐出，去帮助更需要帮助的山区孩子；
2016年获得奖励的沈阳人谷多绵，因为坚持做好事，被沈阳铁路局、沈阳市授予各种荣誉，在接受记者采访时他说：“阿里巴巴唤醒了我的热情，我活着一天，就要做一天的好事。”
今年，在天天正能量发起的全国优秀“正能量志愿者”评选活动中，据志愿者自己反馈，30位获奖者中的半数以上，把获得的奖金继续用于公益事业……
这些随手可鞠的例子只是冰山一角。事实上，六年来，在获奖的人群中，有三分之一的获奖者捐出奖金，去帮助其他需要帮助的人，让爱心进一步传递扩散。
六年时间里，天天正能量团队勾勒出新公益时代的公众群像，也汇成了感动人心的公益大数据：
六年来，天天正能量总计投入公益金5500多万元奖励正能量人物6200多人。
他们身上，凝结着“勿以善小而不为”的古训，也折射着互联网时代人人公益理念的光彩。
在这个群体中，民工、学生、医护、教师、警察成为最具正能量的五大人群。
在这个群体中，“70后”、“80后”的比例分别达到了27.4%和20.4%，90后占比14.52%。年轻人成为社会正能量的主力军。
“天猫双十一狂欢节”的八位敲钟者是一个窗口，展现着所有正能量获奖者的精彩；天天正能量也是一个窗口，展现的是阿里巴巴的公益情怀和企业价值观。
轻舟已过万重山
温暖人心、影响人心、改变人心。这是天天正能量的立足点，但同时它不回避对社会问题前瞻性的把握和真实有效的引导。六年之后的今天，像奖励捡西瓜皮阿姨这样的策划，天天正能量现在就很少做了，因为不乱扔垃圾已是社会共识。
一年又一年，正能量的内涵和外延在不断拓展和延伸，一些新的运作模式在天天正能量团队应时而生。
5500万公益金的背后，是裂变式成长的公益开放平台。在这个汇聚了全国顶尖媒体和阿里巴巴生态体系众多参与者的平台上，诞生了600多个媒体公益项目和1600多场公益活动，在全国100多座城市，有700余万人走出家门，参与随手公益。
从2014年开始，每年3月22日世界水日前后，天天正能量都会启动一项与环保有关的公益活动——江河卫士。“江河卫士”活动每年推出不同的主题，一步步深化，活动直接参与人群达百万之众，影响人群不可计数，“爱水、护水”的公益理念如春夜之雨，潜入千家万户；
气、有担当，有的热心、自强、讲诚信，还有的慈孝、友爱、有情有意……“最美家乡人”评选活动已经成为天天正能量平台单次奖励人数最多、传播覆盖区域最广的品牌公益项目；
“志愿者关爱行动”是一项发轫于2014年春节的行动，面向全国寻找优秀志愿者，为他们送去新春的问候与祝福，并准备了一份爱心年货礼包。这些年，天天正能量为志愿者关爱行动共投入公益金近400万，奖励了500余名各地优秀“正能量志愿者”，累计为全国7000多名优秀志愿者送上关爱礼包，并带动数百万网友向身边志愿者点赞、致敬。
正能量之路，前行者不孤。
马云曾说，在公益这件事上，“花钱比挣钱难太多”，花钱容易，把钱花好却很难。挣钱是一个目标，而花钱是一个选择，知道什么钱该花，什么钱不该花非常重要。
他还多次对阿里巴巴的员工讲：“公益不是看你捐了多少钱，公益是你唤醒了多少人的爱心。唤醒每一个人，让他们心里感受到什么是爱，什么是要做的事情。”
天天正能量团队不知道，每一笔奖励的最终用途到了哪里，也不知道他们发出的奖励影响和改变了多少人，但相信正能量是一个循环，真、善、美有如春风化雨，而他们发出的每一笔奖励，都是撒向社会的一颗种子，终将长成参天大树。
它映照出人间真善美的光谱，传递了人性的温度和人生的希望。
《公益时报》在一份研究报告中指出：天天正能量致力于推动一种贴近底层生活、全民参与且公益性强的“常人生活”公益范式的生成，以提升公众参与公益事业的积极性，有效推动了我国公益事业的发展。
人性有沟壑，社会有繁芜。六年也是一瞬，唯有公益的力量生生不息。弹指间，天天正能量“轻舟已过万重山”。
如果以三年作为一个节点，我们的目光可以穿越时间和人海，落回到三年前的那个不平凡的夜晚，重新回到那八位平凡的个人身上。
那是2015年11月11日，北京水立方，天猫“双十一狂欢节”。
那天晚上，在水立方面向全球直播的舞台上，站着的，是八位普通人，他们是自发在长城捡垃圾的外国人，是农民工、大学生，是护士，是乡村教师……
那一个夜晚留下了创举、传奇和记录：
那是纽交所首次为一家中国的互联网企业举行远程敲钟仪式；
而敲响钟声的，是八位在中国土地上生活的普通人。
“他们是我们应该为之骄傲的人，成千上万很普通的人，每天做一点点好事，给我们这个社会带来的就是天天正能量，他们成功了，才是我们努力的结果。”在一一介绍了八位敲钟嘉宾的身份之后，马云说。
又是三年即将过去。在每一个吉光片羽的瞬间，在每一个陌生人温暖的手和甜美的笑容里，美好的事物，依然鳞次栉比。
这八位普通人和无数他们一样的人，成为一个更为庞大的方阵，宣示着“你怎样，世界就怎样”的正能量宣言。
风起于青萍之末
事情，起于一个看似微不足道的细节。
2013年6月，上海地铁一号线拥挤的车厢里，不知谁扔了一地西瓜皮，人来人往却都视若无睹。一位女阿姨从座位上站起来，耐心把西瓜皮一块块捡起装进塑料袋，扎起来放到角落，然后擦了擦手，站到车厢门口（她的座位已经被人占了）。
这个在上海地铁里发生的小事，被网友偶然拍到发到了网上，引起了阿里巴巴一群人的关注。
这个叫阿里巴巴天天正能量的团队，第一时间在微博平台上发起了“寻找正能量阿姨”活动，短短几天时间里，这条微博被转发4万余次，阅读量达1500多万次。阿姨被找到了，天天正能量给予她两万元的正能量奖励。
和当时最响亮的“亮剑精神”相比，天天正能量的亮相可谓低调。一件捡拾西瓜皮的小事，无论如何都谈不上轰轰烈烈，但它在舆情上却取得了“轰轰烈烈”的效果，成为一个事件性故事——就像一块巨石缓缓沉入水面，没有惊涛拍岸，却掀起一圈又一圈涟漪，连绵不绝。
简单就是美。这句话在人性方面体现得尤其饱满。
后来回忆起这一事件，天天正能量负责人说：“当时很长一段时间里，太多负面新闻被媒体一再放大吸引眼球，让人感慨世风日下;还有一些不正确的舆论引导，使得做好人好事一度成为被嘲讽的对象。”
风起于青萍之末，浪成于微澜之间。
“寻找正能量阿姨”之后不久后的7月，阿里巴巴天天正能量项目在杭州正式启动。
启动仪式上，阿里巴巴宣布，每年将投入千万级别的资金用于该项目，充分利用互联网及传统媒体资源优势，通过对正能量故事的发掘、征集、展示、传播和奖励，让更多的人看到社会和人性中美好的一面，达到唤醒良知的目的。
春风化雨雨化田
作为天天正能量发起的第一个具有广泛影响力的活动，很多人为“寻找正能量阿姨”的新闻效应叫好，却也招来了一些网友的不理解。很多人留言说：“这么一个行为就给2万块钱，是不是有钱烧的？”“社会上需要帮助的人多了，为什么不给？”
其实，六年来，天天正能量经常面对来自公众的疑惑：“这也值得奖励，你们阿里……”
随着奖金的不断投入，一些网友提出了“用金钱来衡量正能量”的质疑。天天正能量回应：“真、善、美的东西可以通过‘俗’的东西得到更为广泛的传播，奖励不是目的，让爱心传播、扩散，让正能量感染更多的人才是我们真正想要的。”
马云对于公益有着自己的理解，那就是“唤醒”。
朱敏才、孙丽娜夫妇是对“唤醒”这一理念最好的诠释。2014年，在贵州山区支教十年的退休外交官朱敏才夫妇获得10万元正能量奖金，他们分文不留，给山区的孩子们建了一座食堂；
因为这份奖励，这对夫妇获得极高的社会美誉度。后来，朱敏才老人脑溢血病倒，一群大学生被“唤醒”了，他们接过火把，轮流去村小学支教；
被“唤醒”的还有河南农民工郭铁山。他获奖的原因也无比简单。因心疼一位68岁的老人拉车百里卖麦秸，他花50元买下了这车麦秸。天天正能量给他的评语是：“但愿他这一次对老人的体恤，能唤醒这个社会‘老有所养’的情怀。”郭铁山获奖后说：“这个奖励更坚定了我做好人、做好事的信心，我今后不仅自己要理直气壮地做好事，而且还要教育自己的孩子理直气壮地去做好事。”随后几年，郭铁山日渐成为河南小有名气的公益人；
上海地铁捡西瓜皮的阿姨获奖后，将奖金捐给了武汉的一名贫困学生，引发了公众对这名学生的关注，对他的捐款也纷至沓来。随后，这名学生宣布，他所获捐款已经足够自己求学所用，决定把地铁阿姨给的2万元善款捐出，去帮助更需要帮助的山区孩子；
2016年获得奖励的沈阳人谷多绵，因为坚持做好事，被沈阳铁路局、沈阳市授予各种荣誉，在接受记者采访时他说：“阿里巴巴唤醒了我的热情，我活着一天，就要做一天的好事。”
今年，在天天正能量发起的全国优秀“正能量志愿者”评选活动中，据志愿者自己反馈，30位获奖者中的半数以上，把获得的奖金继续用于公益事业……
这些随手可鞠的例子只是冰山一角。事实上，六年来，在获奖的人群中，有三分之一的获奖者捐出奖金，去帮助其他需要帮助的人，让爱心进一步传递扩散。
六年时间里，天天正能量团队勾勒出新公益时代的公众群像，也汇成了感动人心的公益大数据：
六年来，天天正能量总计投入公益金5500多万元奖励正能量人物6200多人。
他们身上，凝结着“勿以善小而不为”的古训，也折射着互联网时代人人公益理念的光彩。
在这个群体中，民工、学生、医护、教师、警察成为最具正能量的五大人群。
在这个群体中，“70后”、“80后”的比例分别达到了27.4%和20.4%，90后占比14.52%。年轻人成为社会正能量的主力军。
“天猫双十一狂欢节”的八位敲钟者是一个窗口，展现着所有正能量获奖者的精彩；天天正能量也是一个窗口，展现的是阿里巴巴的公益情怀和企业价值观。
轻舟已过万重山
温暖人心、影响人心、改变人心。这是天天正能量的立足点，但同时它不回避对社会问题前瞻性的把握和真实有效的引导。六年之后的今天，像奖励捡西瓜皮阿姨这样的策划，天天正能量现在就很少做了，因为不乱扔垃圾已是社会共识。
一年又一年，正能量的内涵和外延在不断拓展和延伸，一些新的运作模式在天天正能量团队应时而生。
5500万公益金的背后，是裂变式成长的公益开放平台。在这个汇聚了全国顶尖媒体和阿里巴巴生态体系众多参与者的平台上，诞生了600多个媒体公益项目和1600多场公益活动，在全国100多座城市，有700余万人走出家门，参与随手公益。
从2014年开始，每年3月22日世界水日前后，天天正能量都会启动一项与环保有关的公益活动——江河卫士。“江河卫士”活动每年推出不同的主题，一步步深化，活动直接参与人群达百万之众，影响人群不可计数，“爱水、护水”的公益理念如春夜之雨，潜入千家万户；
气、有担当，有的热心、自强、讲诚信，还有的慈孝、友爱、有情有意……“最美家乡人”评选活动已经成为天天正能量平台单次奖励人数最多、传播覆盖区域最广的品牌公益项目；
“志愿者关爱行动”是一项发轫于2014年春节的行动，面向全国寻找优秀志愿者，为他们送去新春的问候与祝福，并准备了一份爱心年货礼包。这些年，天天正能量为志愿者关爱行动共投入公益金近400万，奖励了500余名各地优秀“正能量志愿者”，累计为全国7000多名优秀志愿者送上关爱礼包，并带动数百万网友向身边志愿者点赞、致敬。
正能量之路，前行者不孤。
马云曾说，在公益这件事上，“花钱比挣钱难太多”，花钱容易，把钱花好却很难。挣钱是一个目标，而花钱是一个选择，知道什么钱该花，什么钱不该花非常重要。
他还多次对阿里巴巴的员工讲：“公益不是看你捐了多少钱，公益是你唤醒了多少人的爱心。唤醒每一个人，让他们心里感受到什么是爱，什么是要做的事情。”
天天正能量团队不知道，每一笔奖励的最终用途到了哪里，也不知道他们发出的奖励影响和改变了多少人，但相信正能量是一个循环，真、善、美有如春风化雨，而他们发出的每一笔奖励，都是撒向社会的一颗种子，终将长成参天大树。
它映照出人间真善美的光谱，传递了人性的温度和人生的希望。
《公益时报》在一份研究报告中指出：天天正能量致力于推动一种贴近底层生活、全民参与且公益性强的“常人生活”公益范式的生成，以提升公众参与公益事业的积极性，有效推动了我国公益事业的发展。
人性有沟壑，社会有繁芜。六年也是一瞬，唯有公益的力量生生不息。弹指间，天天正能量“轻舟已过万重山”。
半夜突然失眠了诶，脑壳里面好像有一团乱七八糟的黑线线，想了好多事情，全是已经过去且无法改变的选择。如果说还是那么坚定不后悔肯定是假的。现在过的很累很忙却不是积极美好的充实感，反而是一种太忙后的力不从心也没有头绪。最近负面情绪很多，经常跟人聊天都是抱怨，虽然更多的是因为工作原因。但这样子的情绪基调真的不对，要好好调整一下了[感冒]
✋热门推荐