#主流媒体看萧县# 【武楼村：“三变”蹚出强村富民路】“资源变资产给村里年增收入28万元，村集体资金变股金年增收入60余万元，村民变股东让全村村民人均年增收800元。”2月24日上午，安徽省宿州市萧县武楼行政村党总支书记张桂云喜滋滋地给记者算起了村里推行“三变改革”后的红利账。2018年，这个村实施了资源变资产、农民变股东、资金变股金的农村“三变”改革，此项改革让武楼村由集体经济空白村一跃成为年集体经济收入超80万元的经济强村。截至2020年底，全村344户贫困户全部实现了脱贫致富，村民人均年收入达1.7万元。“这些年来，俺们村不仅集体积累体量大了，也由原来的‘软弱涣散村’变身‘先锋村’，由原来的‘脏乱差村’变成了现在的‘美好乡村示范村’。”说起变化，张桂云脸上写满了改革带来的成就感。
武楼村地处萧县西部，2018年前是一个典型“软弱涣散村”，村“两委”班子不健全，集体经济零积累，各项工作均处全镇垫底状态。为彻底改变武楼村被动局面，张庄寨镇于2018年初重新从强调配了村“两委”班子。新班子上任后，从村情出发，紧扣正在开展的农村“三变”改革工作，闯出了一条强村富民之路。
资源变资产盘活整村经济
2月24日上午，萧县张庄寨镇武楼行政村的农机大户陈杰正忙着检修拖拉机，准备春耕。热情的陈杰见到记者便打开话匣子，说起租赁村里2台农机的创业历程。“俺从2018年开始租赁村里的农机，靠农机务工收入超过5万元，再加上俺自家300亩小麦、玉米收割节省的2万余元费用，当年总收入就达7万余元。”他边说边竖起大拇指称赞村里搞的资源变资产办法好，让俺老百姓得到了实实在在的实惠。
陈杰口中的“资源变资产”是这个村把村里的土地、水塘、拖拉机等资源变成资产租赁给致富能力强的新型农民，让他们通过租赁村资产带领更多的群众致富。工作中，该村党总支一班人利用村第一书记、扶贫队长王建同在其所在单位皖北煤电集团协调来的340万元和村里协调的近200万元的资金资源，购买11台大型农业机械，筹建一座冷库，建起50亩果蔬大棚的集体资产，他们把这些村资产全部承租给村民。
王建同算了一笔经济账，11台大型农机年租金收入15万元，50亩果蔬大棚年回收租金10万元，30亩鱼塘收入3万元，他一边掰着手指算账，一边乐呵呵地说：“我们村仅资源变资产一项收入就达28万元。”
农民变股东涨满村民钱袋
在资源变资产措施推动下，这个村一年间冒出了5家农业合作社。“撸起袖子加油干”成了这些致富带头人的座右铭。但是，现有经营土地远远满足不了这些企业壮大需求。为全面解决这一难题，村“两委”经过调研论证，大胆推出了“农民变股东”的第二步改革。
“土地能入股，农民变股东。”2018年8月，这个村刚推出这项改革，一下子就在村里炸开了锅。一时间，村民的质疑声不断涌向村干部。为打消村民顾虑，村“两委”组成5个工作组深入村民家中讲政策、谈前景、引例证。经过3天的宣传，50户青年农民首先同意以土地入股的形式参与股份制生产。
为打消村民顾虑，村里首先把200亩集体土地全部入股到合作社。同时，村干部们全部率先把自家土地入股给农业企业。“村干部都入股了，我看这事行”，村民武连在邻里间发表了自己的看法。村民们逐渐形成了土地入股的共识。截至当年9月底，全村土地入股的股东达300户入股土地1000多亩，亩均增收800元，村集体土地入股收入10万元。
有了资金的企业家们在村党总支的引领下不断加大科技投入力度，让农产品插上科技翅膀飞入更加广阔的销售渠道。据了解，2018年，5家企业当年创收200余万元，比个体经营增收近150万元，产值翻了三番。77岁的股东武言文聊起刚入股的想法时说：“土地是俺农民的命根子，把土地交给人家种植一怕有风险，二怕土地收不回来，经过这一年的入股，俺心里踏实了。”他接着算了一笔账：“俺家14亩土地自己种每年纯收入不到7000元，俺把这些土地入股后收入达1.5万元，再加上俺一年在合作社打工收入的6000元，俺一年收入就超过2万元。”
资金变股金铸强村积累
近年来，武楼村依据村传统产业大力发展工业企业。2018年来，该村先后创建了皖豫藤艺编织、咏新家具、光伏电站等多家企业。这些企业在扩大生产中同样遇到了资金不足的问题。为解决企业发展难题，2019年初，经村党总支决定推行“资金变股金”的第三步改革。
2019年二月初，该村把积累的50万元集体资金和协调用来的60万元资金，全部入股这些企业。得到资金支持的企业在村党总支的引领下全面更新生产技术、扩大生产规模。仅半年时间就取得了产品翻两番、收入翻3倍的良好局面。皖豫藤椅厂就是受益这项措施的企业之一。该厂厂长张长坦说，2019年初，企业因缺少发展资金，一度有下马的想法，村党支部书记张桂云了解情况后，主动给他送来40万元的入股资金，这些资金彻底解决了企业的发展难题。年产量也由原来的1.2万套藤编产品猛增到去年的3万多套，年增收近100万元。他由衷地说：“是村里的资金入股让俺的企业由弱变强、由小作坊变成初具规模的乡村企业。”（侯显华 杨丹丹）（来源：农民日报）
武楼村地处萧县西部，2018年前是一个典型“软弱涣散村”，村“两委”班子不健全，集体经济零积累，各项工作均处全镇垫底状态。为彻底改变武楼村被动局面，张庄寨镇于2018年初重新从强调配了村“两委”班子。新班子上任后，从村情出发，紧扣正在开展的农村“三变”改革工作，闯出了一条强村富民之路。
资源变资产盘活整村经济
2月24日上午，萧县张庄寨镇武楼行政村的农机大户陈杰正忙着检修拖拉机，准备春耕。热情的陈杰见到记者便打开话匣子，说起租赁村里2台农机的创业历程。“俺从2018年开始租赁村里的农机，靠农机务工收入超过5万元，再加上俺自家300亩小麦、玉米收割节省的2万余元费用，当年总收入就达7万余元。”他边说边竖起大拇指称赞村里搞的资源变资产办法好，让俺老百姓得到了实实在在的实惠。
陈杰口中的“资源变资产”是这个村把村里的土地、水塘、拖拉机等资源变成资产租赁给致富能力强的新型农民，让他们通过租赁村资产带领更多的群众致富。工作中，该村党总支一班人利用村第一书记、扶贫队长王建同在其所在单位皖北煤电集团协调来的340万元和村里协调的近200万元的资金资源，购买11台大型农业机械，筹建一座冷库，建起50亩果蔬大棚的集体资产，他们把这些村资产全部承租给村民。
王建同算了一笔经济账，11台大型农机年租金收入15万元，50亩果蔬大棚年回收租金10万元，30亩鱼塘收入3万元，他一边掰着手指算账，一边乐呵呵地说：“我们村仅资源变资产一项收入就达28万元。”
农民变股东涨满村民钱袋
在资源变资产措施推动下，这个村一年间冒出了5家农业合作社。“撸起袖子加油干”成了这些致富带头人的座右铭。但是，现有经营土地远远满足不了这些企业壮大需求。为全面解决这一难题，村“两委”经过调研论证，大胆推出了“农民变股东”的第二步改革。
“土地能入股，农民变股东。”2018年8月，这个村刚推出这项改革，一下子就在村里炸开了锅。一时间，村民的质疑声不断涌向村干部。为打消村民顾虑，村“两委”组成5个工作组深入村民家中讲政策、谈前景、引例证。经过3天的宣传，50户青年农民首先同意以土地入股的形式参与股份制生产。
为打消村民顾虑，村里首先把200亩集体土地全部入股到合作社。同时，村干部们全部率先把自家土地入股给农业企业。“村干部都入股了，我看这事行”，村民武连在邻里间发表了自己的看法。村民们逐渐形成了土地入股的共识。截至当年9月底，全村土地入股的股东达300户入股土地1000多亩，亩均增收800元，村集体土地入股收入10万元。
有了资金的企业家们在村党总支的引领下不断加大科技投入力度，让农产品插上科技翅膀飞入更加广阔的销售渠道。据了解，2018年，5家企业当年创收200余万元，比个体经营增收近150万元，产值翻了三番。77岁的股东武言文聊起刚入股的想法时说：“土地是俺农民的命根子，把土地交给人家种植一怕有风险，二怕土地收不回来，经过这一年的入股，俺心里踏实了。”他接着算了一笔账：“俺家14亩土地自己种每年纯收入不到7000元，俺把这些土地入股后收入达1.5万元，再加上俺一年在合作社打工收入的6000元，俺一年收入就超过2万元。”
资金变股金铸强村积累
近年来，武楼村依据村传统产业大力发展工业企业。2018年来，该村先后创建了皖豫藤艺编织、咏新家具、光伏电站等多家企业。这些企业在扩大生产中同样遇到了资金不足的问题。为解决企业发展难题，2019年初，经村党总支决定推行“资金变股金”的第三步改革。
2019年二月初，该村把积累的50万元集体资金和协调用来的60万元资金，全部入股这些企业。得到资金支持的企业在村党总支的引领下全面更新生产技术、扩大生产规模。仅半年时间就取得了产品翻两番、收入翻3倍的良好局面。皖豫藤椅厂就是受益这项措施的企业之一。该厂厂长张长坦说，2019年初，企业因缺少发展资金，一度有下马的想法，村党支部书记张桂云了解情况后，主动给他送来40万元的入股资金，这些资金彻底解决了企业的发展难题。年产量也由原来的1.2万套藤编产品猛增到去年的3万多套，年增收近100万元。他由衷地说：“是村里的资金入股让俺的企业由弱变强、由小作坊变成初具规模的乡村企业。”（侯显华 杨丹丹）（来源：农民日报）
【重庆筑牢生态屏障 守护长江上游绿水青山】长江在重庆境内川流近700公里，与嘉陵江、乌江等河流交汇。作为中国重要淡水资源战略储备库和长江上游重要生态屏障区，重庆的生态环境关系全国35%的淡水资源涵养和长江中下游3亿多人的饮水安全。保护好长江母亲河，事关重庆长远发展，事关全国发展大局。
从“大开发”到“大保护”增绿长江生态底色
2020年11月初，长江重庆段观测到近十年最大规模红嘴鸥迁徙种群。多处水域出现成群红嘴鸥，吸引大批市民打卡拍照。有专家认为，这可能与近年长江流域一系列的生态环境修复的举措密切相关。
坐落于重庆明月山、铜锣山之间的广阳岛是长江上游第一大江心绿岛。2006年，广阳岛被列为重点开发对象，岛上规划的房地产体量，一度达到300万平方米。岛上的田园风光，迅速被不断推进的工程建设覆盖。一时间“湖滨别墅”“高端酒店”“重庆的‘长岛’”成为了广阳岛的宣传标签。
记者2020年岁末再访广阳岛时，这里水流潺潺，腊梅飘香，芦竹溪草长随风摇曳，一副人与自然和谐共生的生态画卷。从“大开发”到“大保护”，广阳岛的转变来源于2018年重庆叫停岛上的地产开发，决定对其进行生态修复，构建山水林田湖草生态系统。“长江风景眼、重庆生态岛”成为如今广阳岛的最新定位。
南山闭矿区修复、三峡库区消落带治理、涪陵磷石膏库生态修复……重庆的生态保护工作不仅仅体现在一个岛屿。记者探访长江重庆段沿岸区县看到，生态保护和绿色发展被摆在更为突出的位置，重庆正以全新的发展理念，加快建设山清水秀美丽之地。
图为重庆南山闭矿区经修复变身绿色生态游园。 罗永皓 摄
图为重庆南山闭矿区经修复变身绿色生态游园。 罗永皓 摄
从“制造”到“智造”探索产业绿色转型升级道路
中国41个工业大类中重庆有39个，“制造重镇”名副其实。拥有扎实制造业基础的重庆正在将目光瞄准高质量、供给侧以及智能化，探索产业转型升级的高质量发展之路，“智造重镇”“智慧名城”正成为重庆新名片。
记者从两江新区了解到，作为重庆数字经济的主阵地，该区战略性新兴制造业、高技术产业产值占工业产值比重均超过50%。两江数字经济产业园注册企业超5000家。京东方(重庆)智慧系统创新中心项目在两江新区礼嘉智慧公园开工建设，未来5年将为重庆引入5000名以上的高层次研发人才，培育孵化100多个创新项目。
此外，重庆两江新区重点打造的科技创新平台——两江协同创新区，正在打造一个集科研、产业、孵化为一体的创新矩阵空间。目前，已有新加坡国立大学、北京理工大学、上海交通大学等30家一流大学、科研院所和科创团队落户。预计到2022年两江协同创新区将完成科技成果转化100项。
重庆的传统产业也在围绕绿色与科技不断转型升级。记者探访中国酱腌菜行业唯一一家上市公司——重庆市涪陵榨菜集团的数字化生产车间看到，一系列智能化生产流程代替了人工操作。值得一提的是，该公司在行业内率先探索引进MVR技术，将榨菜盐水中的盐分蒸发结晶，形成浓盐水和清水进行循环利用。既解决了腌制废水排放问题，又节约了生产成本。
图为广阳岛水流潺潺，腊梅飘香，芦竹溪草长随风摇曳，舒展出一幅美丽的绿色生态画卷。 罗永皓 摄
图为广阳岛水流潺潺，腊梅飘香，芦竹溪草长随风摇曳，舒展出一幅美丽的绿色生态画卷。 罗永皓 摄
从“捕鱼人”到“护渔人”渔民上岸护长江休养生息
长江拥有独特的生态系统，孕育了丰富的水生生物资源，哺育了一代又一代靠渔为生的人们。长期以来，受水域污染、过度捕捞、挖砂采石等高强度人类活动影响，长江珍稀特有物种持续衰退，经济鱼类资源接近枯竭。为了扭转长江生态环境恶化趋势，中国决定对长江“十年禁渔”。
重庆境内的水生生物保护区(水生生物自然保护区和水产种质资源保护区)已于2020年1月1日0时起实行全面禁捕。目前，该市建档立卡退捕渔船5342艘、退捕渔民10489人，全部实现退捕上岸。渔民上岸后或从事农业生产，或自主创业，或外出打工，或转型成“护渔人”。
捕鱼、吃鱼、开餐饮鱼船……近20年都生活在江上的渔民宋彬，如今的身份是北滨路边一家鱼馆的老板。他告诉记者，现在自己鱼馆的生意红红火火，江边“一至三米的江水变得清澈见底”，刚“上岸”时的那点抵触和迷茫全都没了。
化身为“护渔人”上岸渔民程永彬驾驶的不再是渔船，而是打击非法捕捞的巡逻艇。
广阳岛上土生土长的渔民张永刚成为该岛的一名生态保安。“以前‘靠天吃饭’，现在换我们守护母亲河。”令他欣喜的是，随着管理规范和人们的生态环保意识增强，以前常发现的钓鱼、打野鸡野兔等现象越来越少。
2021年1月1日，长江十年禁渔正式实行，长江经济带绿色发展之路任重而道远。(罗永皓)https://t.cn/A6qBcnNC
从“大开发”到“大保护”增绿长江生态底色
2020年11月初，长江重庆段观测到近十年最大规模红嘴鸥迁徙种群。多处水域出现成群红嘴鸥，吸引大批市民打卡拍照。有专家认为，这可能与近年长江流域一系列的生态环境修复的举措密切相关。
坐落于重庆明月山、铜锣山之间的广阳岛是长江上游第一大江心绿岛。2006年，广阳岛被列为重点开发对象，岛上规划的房地产体量，一度达到300万平方米。岛上的田园风光，迅速被不断推进的工程建设覆盖。一时间“湖滨别墅”“高端酒店”“重庆的‘长岛’”成为了广阳岛的宣传标签。
记者2020年岁末再访广阳岛时，这里水流潺潺，腊梅飘香，芦竹溪草长随风摇曳，一副人与自然和谐共生的生态画卷。从“大开发”到“大保护”，广阳岛的转变来源于2018年重庆叫停岛上的地产开发，决定对其进行生态修复，构建山水林田湖草生态系统。“长江风景眼、重庆生态岛”成为如今广阳岛的最新定位。
南山闭矿区修复、三峡库区消落带治理、涪陵磷石膏库生态修复……重庆的生态保护工作不仅仅体现在一个岛屿。记者探访长江重庆段沿岸区县看到，生态保护和绿色发展被摆在更为突出的位置，重庆正以全新的发展理念，加快建设山清水秀美丽之地。
图为重庆南山闭矿区经修复变身绿色生态游园。 罗永皓 摄
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从“制造”到“智造”探索产业绿色转型升级道路
中国41个工业大类中重庆有39个，“制造重镇”名副其实。拥有扎实制造业基础的重庆正在将目光瞄准高质量、供给侧以及智能化，探索产业转型升级的高质量发展之路，“智造重镇”“智慧名城”正成为重庆新名片。
记者从两江新区了解到，作为重庆数字经济的主阵地，该区战略性新兴制造业、高技术产业产值占工业产值比重均超过50%。两江数字经济产业园注册企业超5000家。京东方(重庆)智慧系统创新中心项目在两江新区礼嘉智慧公园开工建设，未来5年将为重庆引入5000名以上的高层次研发人才，培育孵化100多个创新项目。
此外，重庆两江新区重点打造的科技创新平台——两江协同创新区，正在打造一个集科研、产业、孵化为一体的创新矩阵空间。目前，已有新加坡国立大学、北京理工大学、上海交通大学等30家一流大学、科研院所和科创团队落户。预计到2022年两江协同创新区将完成科技成果转化100项。
重庆的传统产业也在围绕绿色与科技不断转型升级。记者探访中国酱腌菜行业唯一一家上市公司——重庆市涪陵榨菜集团的数字化生产车间看到，一系列智能化生产流程代替了人工操作。值得一提的是，该公司在行业内率先探索引进MVR技术，将榨菜盐水中的盐分蒸发结晶，形成浓盐水和清水进行循环利用。既解决了腌制废水排放问题，又节约了生产成本。
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长江拥有独特的生态系统，孕育了丰富的水生生物资源，哺育了一代又一代靠渔为生的人们。长期以来，受水域污染、过度捕捞、挖砂采石等高强度人类活动影响，长江珍稀特有物种持续衰退，经济鱼类资源接近枯竭。为了扭转长江生态环境恶化趋势，中国决定对长江“十年禁渔”。
重庆境内的水生生物保护区(水生生物自然保护区和水产种质资源保护区)已于2020年1月1日0时起实行全面禁捕。目前，该市建档立卡退捕渔船5342艘、退捕渔民10489人，全部实现退捕上岸。渔民上岸后或从事农业生产，或自主创业，或外出打工，或转型成“护渔人”。
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化身为“护渔人”上岸渔民程永彬驾驶的不再是渔船，而是打击非法捕捞的巡逻艇。
广阳岛上土生土长的渔民张永刚成为该岛的一名生态保安。“以前‘靠天吃饭’，现在换我们守护母亲河。”令他欣喜的是，随着管理规范和人们的生态环保意识增强，以前常发现的钓鱼、打野鸡野兔等现象越来越少。
2021年1月1日，长江十年禁渔正式实行，长江经济带绿色发展之路任重而道远。(罗永皓)https://t.cn/A6qBcnNC
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孙明春9张图研判2021年中、美、港宏观形势
原创 孙明春 杨奕轩 中国金融四十人论坛
核心观点
➤ 展望2021年，美国经济将在低基数水平上展开复苏，但很难恢复至2019年疫情前的水平。疫情扩散将是美国经济复苏的最大阻力。在疫苗广泛接种之前的“空窗期”，“局部封城措施”或将导致美国经济陷入二次衰退的风险明显上升。
2021年，美国家庭、企业和金融机构所面临的资产负债表压力可能有增无减。最终很可能还要依赖美联储“无限量宽”政策，通过流动性注入来防范经济危机或金融危机的发生。这意味着美元超发很可能无法避免，美元汇率稳定将面临持续压力。
美国金融市场的表现与实体经济严重脱节。目前，投资者乐观情绪弥漫，各类资产市场的交易都非常拥挤，一旦通胀、货币政策或其他政经领域出现超预期的变化，有可能引发拥挤交易的转向，导致金融市场的巨大波动。特别地，高收益企业债的违约风险值得关注。
➤ 随着经济活动进一步常态化，中国经济将在2021年延续升势，实现7%以上的实际增长率。
伴随“十四五”规划的开始以及2060年“碳中和”目标的落实等一系列新举措，中国经济的转型升级将进一步加速，在人工智能、高端制造、新基建、节能减排、可再生能源科技、可持续金融等新兴领域给投资者带来广泛的机遇。
➤ 香港经济在2020年经历了史上最深入、最持久的衰退。2021年，香港经济有望在低基数基础上实现3%左右的温和增长。若疫情持续蔓延，特区政府有必要推出新的财政纾困措施。
考虑到港股估值低、中资在美上市公司回港二次上市势头不减、粤港澳大湾区深度融合政策的落实，以及特区政府致力推动的各项增强香港国际竞争力的举措，香港的金融市场在2021年有可能充满机遇。
——中国金融四十人论坛（CF40）成员、海通国际首席经济学家孙明春，海通国际研究分析师杨奕轩
2021年中美港宏观形势展望
文 | 孙明春 杨奕轩
2020年，新冠疫情把美国经济推入快速且深度的衰退之中。展望2021年，美国经济将在低基数水平上展开复苏，但很难恢复至2019年疫情前的水平。疫情的发展仍将是经济面临的最大不确定性。拜登上台给美国经济金融市场乃至地缘政治带来什么影响，也需拭目以待。
另外，美国金融市场的表现与实体经济严重脱节，投资者乐观情绪弥漫，各类资产市场的交易都非常拥挤，一旦通胀、货币政策或其他政经领域出现超预期的变化，有可能引发拥挤交易的转向，导致金融市场的巨大波动。
由于有效控制了疫情传播、全面快速地实现了复产复工，中国经济复苏势头良好。2021年，中国经济将持续复苏，有望实现7%以上的增长。
与此同时，伴随“十四五”规划的开始、2060年“碳中和”目标的落实等一系列新举措，中国经济的转型升级将进一步加速，在人工智能、高端制造、新基建、节能减排、可再生能源科技、可持续金融等新兴领域给投资者带来广泛的机遇。
香港经济在2020年经历了史上最深入、最持久的衰退。2021年，香港经济有望在低基数基础上实现3%左右的温和增长。
考虑到港股估值低、中资在美上市公司回港二次上市势头不减、粤港澳大湾区深度融合政策的落实，以及特区政府致力推动的各项增强香港国际竞争力的举措，香港的金融市场在2021年有可能充满机遇。
图片
美国：疫情仍是经济复苏的最大阻力
在新冠疫情的冲击下，美国经济在2020年2季度经历了有记录以来最大的GDP环比下跌（图1）。3季度，受益于巨额财政纾困措施和美联储的“无限量宽”政策，美国经济在低基数基础上强劲反弹。4季度，由于新一轮冬季疫情不断恶化，经济复苏势头受阻。预计全年实际GDP增长率将下跌4.5%左右。
展望2021年，美国经济将温和增长，实际GDP增长率预计不超过3%。换句话说，至2021年底，美国经济仍然难以恢复至2019年底疫情爆发前的水平。
图1：美国实际GDP增长率
疫情的扩散将是2021年美国经济复苏的最大阻力。面对疫情，美国的应对措施过于消极放任，未能有效阻止病毒扩散。近期，每日新增病例及新增住院病例屡创新高。
美国公众普遍寄望于疫苗，但通过疫苗来控制疫情发展，有远水不解近渴的风险；且在疫苗得以广泛接种之前，疫情已有失控迹象，更有部分地区的医疗系统已出现挤兑。
在完成广泛接种疫苗之前的“空窗期”，很多州、郡、市政府都可能不得不再度采取“局部封城措施”来控制疫情扩散，以降低当地医疗系统的压力。果真如此，经济陷入二次衰退的风险将明显上升。
国会两党在年底前达成了9000亿美元的新一轮财政纾困措施的妥协，有助于降低这一风险。但这笔开支是否足够、未来是否还需要额外的财政救助措施、新上任的拜登政府能否在增加财政纾困方面获得国会两院的支持，仍有很多未知数。
低迷的就业将是美国在2021年面临的主要挑战之一。2020年4月，美国失业率飙升至历史高位，每周新增失业人数一度高达数百万人。之后，尽管失业率大幅回落，但就业市场并未出现实质性好转，至2020年11月，失业率依然高达6.7%（图2）。
由于美国政府在2020年推出了高达3万亿美元的财政纾困措施（不含年底宣布的9000亿美元的救助计划），失业者得到了慷慨及时的救助，高失业对消费、家庭资产负债表及金融机构的资产质量并未造成明显冲击。
详情链接：https://t.cn/A6q12bb0
孙明春9张图研判2021年中、美、港宏观形势
原创 孙明春 杨奕轩 中国金融四十人论坛
核心观点
➤ 展望2021年，美国经济将在低基数水平上展开复苏，但很难恢复至2019年疫情前的水平。疫情扩散将是美国经济复苏的最大阻力。在疫苗广泛接种之前的“空窗期”，“局部封城措施”或将导致美国经济陷入二次衰退的风险明显上升。
2021年，美国家庭、企业和金融机构所面临的资产负债表压力可能有增无减。最终很可能还要依赖美联储“无限量宽”政策，通过流动性注入来防范经济危机或金融危机的发生。这意味着美元超发很可能无法避免，美元汇率稳定将面临持续压力。
美国金融市场的表现与实体经济严重脱节。目前，投资者乐观情绪弥漫，各类资产市场的交易都非常拥挤，一旦通胀、货币政策或其他政经领域出现超预期的变化，有可能引发拥挤交易的转向，导致金融市场的巨大波动。特别地，高收益企业债的违约风险值得关注。
➤ 随着经济活动进一步常态化，中国经济将在2021年延续升势，实现7%以上的实际增长率。
伴随“十四五”规划的开始以及2060年“碳中和”目标的落实等一系列新举措，中国经济的转型升级将进一步加速，在人工智能、高端制造、新基建、节能减排、可再生能源科技、可持续金融等新兴领域给投资者带来广泛的机遇。
➤ 香港经济在2020年经历了史上最深入、最持久的衰退。2021年，香港经济有望在低基数基础上实现3%左右的温和增长。若疫情持续蔓延，特区政府有必要推出新的财政纾困措施。
考虑到港股估值低、中资在美上市公司回港二次上市势头不减、粤港澳大湾区深度融合政策的落实，以及特区政府致力推动的各项增强香港国际竞争力的举措，香港的金融市场在2021年有可能充满机遇。
——中国金融四十人论坛（CF40）成员、海通国际首席经济学家孙明春，海通国际研究分析师杨奕轩
2021年中美港宏观形势展望
文 | 孙明春 杨奕轩
2020年，新冠疫情把美国经济推入快速且深度的衰退之中。展望2021年，美国经济将在低基数水平上展开复苏，但很难恢复至2019年疫情前的水平。疫情的发展仍将是经济面临的最大不确定性。拜登上台给美国经济金融市场乃至地缘政治带来什么影响，也需拭目以待。
另外，美国金融市场的表现与实体经济严重脱节，投资者乐观情绪弥漫，各类资产市场的交易都非常拥挤，一旦通胀、货币政策或其他政经领域出现超预期的变化，有可能引发拥挤交易的转向，导致金融市场的巨大波动。
由于有效控制了疫情传播、全面快速地实现了复产复工，中国经济复苏势头良好。2021年，中国经济将持续复苏，有望实现7%以上的增长。
与此同时，伴随“十四五”规划的开始、2060年“碳中和”目标的落实等一系列新举措，中国经济的转型升级将进一步加速，在人工智能、高端制造、新基建、节能减排、可再生能源科技、可持续金融等新兴领域给投资者带来广泛的机遇。
香港经济在2020年经历了史上最深入、最持久的衰退。2021年，香港经济有望在低基数基础上实现3%左右的温和增长。
考虑到港股估值低、中资在美上市公司回港二次上市势头不减、粤港澳大湾区深度融合政策的落实，以及特区政府致力推动的各项增强香港国际竞争力的举措，香港的金融市场在2021年有可能充满机遇。
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美国：疫情仍是经济复苏的最大阻力
在新冠疫情的冲击下，美国经济在2020年2季度经历了有记录以来最大的GDP环比下跌（图1）。3季度，受益于巨额财政纾困措施和美联储的“无限量宽”政策，美国经济在低基数基础上强劲反弹。4季度，由于新一轮冬季疫情不断恶化，经济复苏势头受阻。预计全年实际GDP增长率将下跌4.5%左右。
展望2021年，美国经济将温和增长，实际GDP增长率预计不超过3%。换句话说，至2021年底，美国经济仍然难以恢复至2019年底疫情爆发前的水平。
图1：美国实际GDP增长率
疫情的扩散将是2021年美国经济复苏的最大阻力。面对疫情，美国的应对措施过于消极放任，未能有效阻止病毒扩散。近期，每日新增病例及新增住院病例屡创新高。
美国公众普遍寄望于疫苗，但通过疫苗来控制疫情发展，有远水不解近渴的风险；且在疫苗得以广泛接种之前，疫情已有失控迹象，更有部分地区的医疗系统已出现挤兑。
在完成广泛接种疫苗之前的“空窗期”，很多州、郡、市政府都可能不得不再度采取“局部封城措施”来控制疫情扩散，以降低当地医疗系统的压力。果真如此，经济陷入二次衰退的风险将明显上升。
国会两党在年底前达成了9000亿美元的新一轮财政纾困措施的妥协，有助于降低这一风险。但这笔开支是否足够、未来是否还需要额外的财政救助措施、新上任的拜登政府能否在增加财政纾困方面获得国会两院的支持，仍有很多未知数。
低迷的就业将是美国在2021年面临的主要挑战之一。2020年4月，美国失业率飙升至历史高位，每周新增失业人数一度高达数百万人。之后，尽管失业率大幅回落，但就业市场并未出现实质性好转，至2020年11月，失业率依然高达6.7%（图2）。
由于美国政府在2020年推出了高达3万亿美元的财政纾困措施（不含年底宣布的9000亿美元的救助计划），失业者得到了慷慨及时的救助，高失业对消费、家庭资产负债表及金融机构的资产质量并未造成明显冲击。
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