苹果同学的2022新年第一场微博官方带货直播来啦[打call]
刚开年没多久，这期算预热！除了口碑好大家日常刚需返场的，新品不算多，但我选出来的一定是自己觉得好想推荐给大家的[虎爪比心]，总第28场图文预告奉上⬇️：
1、筠子园广西武鸣甜弯弯沃柑：全国最大沃柑种植基地，素有“中国沃柑看广西，广西沃柑看武鸣”之称。皮薄肉厚，汁水多，糖酸比在16°-19°之间，酸甜适中特别好吃，是沃柑中的上等精品。虽然沃柑有籽，但好剥又甜，我的爱！！
2、山东雀斑维奈施苹果：黄金维纳斯表面有星星点点的果锈，也是它的专属特点。经过山东的雪冻和有机肥的滋养，大量甜分外涌，甜过市面98%苹果同胞。7年老树，零污染，零添加，被评“果王”，连获金奖。怎么形容它呢，不硬又不沙，很甜，孩子喜欢！
3、善品公社江西石城白莲：助农品，试吃推荐！我家煮杂粮粥必备，和普通的干莲子不同，特别软糯。江西的石城县种植白莲有一千多年的历史，是“中国白莲之乡”，颗大粒圆，肉厚，炖煮易烂，医用价值高，煮粥随便加点，或者清炖成莲子汤，有清心降火、降血压的功效。
4、逮虾记大户人家虾滑：本期超级推荐的一个新品，以我的口感评价，真的很好吃很好吃！来自于中国四大渔场之一的北部湾渔场生产的北海大虾，虾青素是正常虾的2倍。首创3:1:1配比，每一口都是弹牙、紧实、肉厚。2斤鲜虾才能产出1斤虾滑。每150g中有35-40只虾。品牌搭建了国家级检测中心，每批次都会通过微生物检验。质量有保障。对了，不止可以烫火锅吃，因为带了不同的汤料，可以做各种虾丸汤。
5、开鑫豆乳：几次直播返场，收到太多太多同学的好评，几乎每天都有晒单，铁粉群总是有晒单和推荐。如果你和我一样热爱豆制品，强烈强烈强烈推荐！！！也一定会持续购买。因为技术太牛，口感太好！每次直播都有介绍品牌背后的故事，日本纯进口做豆乳的生产线一条2000多万人民币，那口感绝对只能在日本喝到。我超喜欢！早餐喝了几个月了。推荐给办公室姑娘们都说味道很纯天然。是国内第一条全豆豆乳产线。全豆仁工艺，二次高温杀菌釜灭菌，没有豆腥味，口感丝滑，豆乳浓厚。配料简单到你不敢相信：只有东北黑土地的非转基因大豆和饮用水。
6、秋田满满卡通奶香小馒头：卡通小馒头这次升级了，是专做孩子辅食零食的“秋田满满”，这次的豆沙的格外好吃！！这个收到别给孩子看到，放冰箱藏起来，早餐蒸上可以冒充妈妈做的爱心包，超好吃又好看啊！可以增进母子感情的，特别推荐！手工制作，不添加白砂糖、盐、色素、香精、泡打粉、防腐剂。
7、NaturesAnswer好分贝润喉喷雾：返场✅。又到换季时，好多买过的朋友告诉我这款特别好用，换季喉咙不舒服干燥这款必须有。会颠覆你对口腔喷雾的认知！尤其是孩子喉咙发炎痛的时候用完全不抵触，口感甜甜的樱桃味道特别舒服。适合长期烟酒、感冒咳嗽、扁桃体发炎、嗓子干痒肿痛、异物感、痰、声音嘶哑的时候用。
8、Toofruit多果肤有机儿童青苹果洗发水：返场。这个法国有机儿童品牌我慢慢的越来越爱了！贝塔用完觉得很清爽，味道好闻，洗的干净。国际权威有机认证，专为儿童研发，0硅油0化学香精，天然水果香气。3岁以上儿童、孕产妇、敏感肌都可以用。
9、挪威Beckmann减压护脊书包：挪威国民品牌的减压护脊书包22L/Flx魔法变身款/28L/30L，第N次返场！好多人在等着，贝塔用22L，小新用30L。开学，新书包用起来！
10、Mollers×William&Beta儿童DHA鱼油果冻联名礼盒：礼盒装内还有限量方巾~只要不上架就被大家催说断货要补的一个好物返场！✅最好吃的鱼油果冻，孩子超爱吃，挪威160年国民品牌。孩子必备，健脑、护眼、促进骨骼发育。唯一要担心的就是孩子太爱吃会吃多，要藏好。
11、强生安视优美瞳：返场✅。惯例补货，经典款，颜色有五个，最爱的是棕灰金色/灰金炫闪，是我觉得最舒适的美瞳。真的戴一天也不干涩！
12、Similasan雪岚杉儿童眼药水：返场✅。瑞士眼药水销量NO.1，缓解眼部干涩，延缓近视加深，有效预防近视。符合国际最高质量标准，2岁以上儿童可用，天然成分，温和不刺激，使用后口腔里也没有苦味，这个特别棒，真的像水一样。
13、优萃美幽门螺旋杆菌咀嚼片成人版/儿童版：超级大口碑返场✅！好多好多客人吃了转阴发来感谢信和反馈，几乎隔阵子就有人问，所以也是大家要求的必须囤货之返场品。德国专利，对幽门螺旋杆菌阳性有确切效果，胃容易不舒服、口臭都会明显改善。有贫血或厌食的孩子非常建议去查下幽门螺旋杆菌，很可能是被大人传染。
14、万宁德国Essentiale健肝素：返场✅。必不可少的一款安心保健品。这次上的也是100粒/盒的规格，因为我自己虽然不喝酒，但是熬夜人群，所以对护肝产品都特别关注。Essentiale健肝素产自欧洲首大药厂、拥有50+年专业护肝历史的德国赛诺菲。它的成分里有个天然的EPL也叫肝内磷脂，是食物萃取能直接被吸收的。有医学直接证明EPL能够有助帮助修复受损的肝脏细胞、更新肝脏组织、强化肝脏功能，长时间服用有助人体营养吸收，促进肝脏整体健康，减少肝脏脂肪堆积，加强肝脏排毒解毒功能，避免毒素堆积在体内排不出去。所以非常适合肝脏功能欠佳、肝脂肪偏高、经常喝酒应酬、抽烟人群、加班熬夜、饮食不规律人群。
15、Hevert Ginkgo德国金纳多银杏叶精华提取物：这款是我好几年前就给我爸一直在吃的。家里有老人家的可以关注研究下！专注自然疗法60多年，德国最大的植物药生产商之一。银杏叶提取物提升记忆力和感知功能，加速大脑和身体的血液循环，预防老年痴呆，预防/缓解高血压。黄酮类成分能有效降低或缓解视网膜病变。感官退化、健忘，注意力不集中，老年痴呆都特别适合的。
16、Triomar挪威心脑血管鱼油胶囊。群里有妈妈说现在才知道鱼油是好东西！被要求的又一次反复返场✅。非常推荐提前做做功课，你会发现鱼油是日常保健里最不可缺的好东西。高浓缩含量是其他同类品牌的几倍，在挪威每卖出5瓶鱼油，就有三瓶是triomar。保护心脑血管，脑鱼油给自己给孩子给老人，心血管鱼油给自己给爸妈都特别好！
17、purmeo乳腺保养胶囊：返场✅。姑娘们对自己的保养不能停！现代很多女性，由于工作忙碌、饮食结构不合理等原因，体内激素水平容易紊乱，出现情绪不稳定，脾气暴躁，每月经期前乳房胀痛，长期下来容易引起乳腺疾病。这款含有DIM-二吲哚甲烷，有独特的激素调节作用，而且是临床验证有效，防御乳腺问题。含多种植提成分+多种维生素，有效对抗乳腺结节、预防小叶增生，舒缓乳房胀痛。
18、DO女性卵巢保养胶囊：这款我研究完就开始吃了！咱们现在都在做皮肤抗衰，但很多人可能没有特别在意，卵巢保养是抗早衰特别容易被忽视但非常重要的一个重点！现代女性几乎都有类似的问题，平常饮食不够规律、工作压力大、熬夜，都会很容易导致一些妇科问题。随着年龄增加，更年期提前、失眠、阴道干涩、卵巢早衰。这款是俄罗斯海洋第一品牌，绿十字奖等；添加远东深海珍贵海胆提取物，临床证实有效预防更年期、改善更年期量少、痛经，卵巢衰老。拥有独家酶水解技术，保证高活性、高纯度、无污染、4倍生物利用率、100%纯天然提取物。
19、Oneaday抗糖美肤丸：我已经吃光一瓶，我吃保健品并不按顿准时，很多都交叉着吃，也会担心吃多。但只要这几天水果多了，奶茶多了，我就会吃个抗糖，说实话，吃个心安我就吃！500强企业德国拜耳集团旗下品牌。平常防晒不够，饮食不规律，熬夜和碳水等都会导致肌肤胶原蛋白糖化。添加4大核心成分，阻断自由基，促进新陈代谢，抑制糖化，淡化黑色素。持续6周后，可改善肌肤老化问题，提亮肤色。但这款，真的似乎有效！
20、Nutrileya口服防晒胶囊：夏天来了！你觉得这款必须试试，内服的防晒试过吗？？！意大利创新精准植物疗法品牌。添加水龙骨提取物，以及维生素E 、β-胡萝卜素等整套防晒抗氧化体系，临床证实能够给肌肤提供防晒保护，抵御紫外线伤害，减少红斑和黑色素沉淀过度，预防皮肤光老化，黄褐斑。
21、MT防晒乳液：✅返场，防晒内外兼修，夏天才不怕。很多人要求补仓的，日本湘南美容指定的专业院系品牌，找品牌让再返场的，已经是我心目中和法尔曼、CPB并列的好防晒了！并且因为完全的无刺激超温和和极度轻薄，还有0搓泥！！妆前、妆后、医美后，都毫无负担！上次买过超多好评。
22、寻荟记舒缓芦荟喷雾：返场✅。一年四季用的好物，这款芦荟保湿喷雾100分推荐！我去北京是不离手的那种，特别保湿滋润，孕妇、敏感肌都可以用。95%天然植萃成分，添加德国专利成分—德敏舒，抗炎舒敏，改善肌肤光损伤，改善泛红和干痒。
23、未读《冬奥简史》：冬奥会刚刚结束，正是普及兴趣学科的好时候，所以选了未读的这本书。主要围绕冬季奥林匹克的历史脉络展开，对1924-2018年已举办过的23届冬奥会的办赛理念、组织模式、赛事概况、文化影响进行了全面细致的梳理和阐述。冬季奥林匹克是怎样构成的，哪些是时代背景、自然条件赋予的，哪些是冬季奥林匹克自己生成的特性？
24、未读《DK基因大百科》《DK微生物大百科》：从小小的种子到身边的人，DNA存在于每一种动植物中。为什么我们的眼睛颜色不同？为什么长得像爸妈？DNA证据如何帮助抓获犯罪分子？丰富的插图、清晰的图表，让孩子深入了解DNA及其在所有生物中的作用，以及它是如何塑造我们的生活的。延续让孩子轻松理解遗传学知识。《微生物大百科》在疫情时代读起来就更容易理解和学到知识了，这两本热销书！推荐。
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#精心挑选就在微博优选##我的年度好物分享# https://t.cn/RuQ52aU
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#若你是岸本齐史会如何塑造春野樱#
做到以下三点:名门闺秀，实力强大，作为剧情的关键钥匙。
少年漫画的受众是直男，直男故事的女主角最好是出身名门的大小姐，伙伴们心目中高不可攀的女神，所以让佐助和鸣人争风吃醋，牙做舔狗，春野樱还嫌男生们都蠢，一个瞧不上不就得了。
比如这一位，“我邪武愿称自己为最强……的狗！”
岸本“可我已经让樱做村子里最美的女孩了！！”
你让最美女孩无条件舔某男角色的时候，这个角色就已经崩了，不懂什么叫做高岭之花，高不可攀啊。
就算你想让樱与佐助或鸣人组CP，也应该先让樱出生名门，个性高傲，一开始看不上或者就没注意到破落名门的佐助和野小子一样的鸣人。
在后续组队的合作中慢慢发现鸣人或佐助的优点，才一不小心爱上你。没有点追求难度的女主角，没有点情窦初开的暧昧，开局直接就进入女生火力全开投怀送抱的剧情真是，本子也不是这样写的。我们桐人也是牺牲了一个宝贵的菠萝包，才让灼眼的夏娜注意到的啊，哎呀，不好不好，我串词了。
三大民工对比
路飞“我女朋友是七武海，世界最美的女人，亚马逊莉莉的女皇帝。”
一护“我女朋友是尸魂界四大贵族家大小姐，一堆队长副队长看中的女人。”
佐助“我女朋友家是工薪阶层，没有任何家族背景，最大成就大概是小学笔试曾经拿过第一。”
第二个要说的是设置樱实力强大。至少，在前面学徒期比鸣人和佐助都厉害，慢慢被鸣人佐助努力追上，再结合上一点设置个家族背景，可以第二部开外挂一步赶上鸣人和佐助，比如初代火影偷情一族的，靠秘术激活初代细胞升级，反正初代细胞就是一块砖，哪里需要哪里搬。
还有一个好办法就是把樱设置为通灵师，靠切换通灵兽集体作战，走智谋配合战风格，在早期能获得比鸣人和佐助强大的战斗力，这样一方面樱不用和敌人直接肉搏，又能让鸣人与佐助后期赶上她变得合理。把木叶白牙设置成樱的父亲，早期靠冤死父亲留下的满经验通灵兽横行天下，比如……一群狗。
后期大战时，可以召唤橙卡……不，我是说传说级的通灵兽，匹敌尾兽级别的神兽，青龙白虎那种。
而岸本设置樱这样工薪家庭出身，你后面就是想加外挂都没依据可用。
再拿那位女士举例，你看看她身上的黄金是不是最多的？她就算不打架，小宇宙是不是最强的？
三大民工对比
路飞“我第一次遇到女帝，打不过，真打不过，两年后我才刚学会霸气，她当时就已经是霸王色了。”
一护“我第一次遇到露琪亚，都是她带着我，指导我作战，我初哥她经验丰富啊，按她的说法，我也就是体力惊人的能量宝宝。”
佐助“我第一次遇到小樱，你见过她和井野的中忍考试之战么，不说你都看不出来是女忍者。”
专门提一下鬼灭之刃的栗花落香奈乎，出场就是大家闺秀，试炼时实力秒杀那四个男渣渣，顺手指导男主角训练，在不知不觉中喜欢上了某人，这就是我提到的两大要素。
nnd，我一直期待炭治郎逆推胡蝶忍情节黄了，“不要，我是你的老师！”
第三个是把樱设置成剧情的关键钥匙。
比如需要樱的初代之血才能激活十尾。
献祭纯洁的精灵召唤大魔王早就有人做了，或者……是人类补完计划的关键？
比如九大尾兽有一只，只能被通灵召唤出来，而它与春野家签订了协议，晓等待春野樱能力的觉醒，抓走她强迫她召唤出最后的尾兽凑十尾打麻将。
你看，这不就可以设置个鸣人和佐助的春野樱夺还作战了，结果火影里只有佐助追逐战。
还是这位
我不是要你看她胸大，是要你注意，每个章节都是这个大小姐惹上事了，一堆小哥哥们出发去救她。
城户沙织“我与每个主线剧情密切相关。”
星矢“得了吧，你每个主线剧情都在睡觉，趴艾俄斯背上睡得流口水，插箭躺希腊台阶上睡也不怕着凉，站在冰雪大风中睡，泡在水“柱”馆里睡，还包在装花瓣的棺材里睡（我的棺材什么时候借雅典娜了！），累死累活的都是我们。”
三大民工对比
路飞“我打阿龙是为了娜美，打沙鳄是为了薇薇，打霍迪琼斯是为了白星，打明哥是为了蕾贝卡，打凯多是为了小玉。”
女帝“噢，路飞大人！”
路飞“我打天龙人不是为了你。”
一护“我嘛，也不知道做男主角到底是要做什么，动脑筋的事我也不想去思考，虽然我们这里有个声音和佐助一样的家伙，和我基情四射，不过我救了露琪亚，真心的觉得与她相见太好了，救了织姬，与她相交生了很多小宝宝，就这些吧，都是救人的事不足一提。”
茶渡“那个……一护，算了没什么。”
佐助“小樱嘛……我不是男主角，最后的问题你问鸣人吧。”
鸣人“嗯，啊对了，我追佐助是为了小樱！”
其实，把纲手设为女主角就是让樱高人气又立体的最简单办法，本子也是这样选择的。
出身初代火影家族，从小就是个霸道刁蛮的公主，一开始瞧不上笨拙的自来也，实力匹敌大蛇丸，与其他影出现在关键的总决战，以一己之力救活友方，在斑眼中的评价也稍有好转。
这就够了。
做到以下三点:名门闺秀，实力强大，作为剧情的关键钥匙。
少年漫画的受众是直男，直男故事的女主角最好是出身名门的大小姐，伙伴们心目中高不可攀的女神，所以让佐助和鸣人争风吃醋，牙做舔狗，春野樱还嫌男生们都蠢，一个瞧不上不就得了。
比如这一位，“我邪武愿称自己为最强……的狗！”
岸本“可我已经让樱做村子里最美的女孩了！！”
你让最美女孩无条件舔某男角色的时候，这个角色就已经崩了，不懂什么叫做高岭之花，高不可攀啊。
就算你想让樱与佐助或鸣人组CP，也应该先让樱出生名门，个性高傲，一开始看不上或者就没注意到破落名门的佐助和野小子一样的鸣人。
在后续组队的合作中慢慢发现鸣人或佐助的优点，才一不小心爱上你。没有点追求难度的女主角，没有点情窦初开的暧昧，开局直接就进入女生火力全开投怀送抱的剧情真是，本子也不是这样写的。我们桐人也是牺牲了一个宝贵的菠萝包，才让灼眼的夏娜注意到的啊，哎呀，不好不好，我串词了。
三大民工对比
路飞“我女朋友是七武海，世界最美的女人，亚马逊莉莉的女皇帝。”
一护“我女朋友是尸魂界四大贵族家大小姐，一堆队长副队长看中的女人。”
佐助“我女朋友家是工薪阶层，没有任何家族背景，最大成就大概是小学笔试曾经拿过第一。”
第二个要说的是设置樱实力强大。至少，在前面学徒期比鸣人和佐助都厉害，慢慢被鸣人佐助努力追上，再结合上一点设置个家族背景，可以第二部开外挂一步赶上鸣人和佐助，比如初代火影偷情一族的，靠秘术激活初代细胞升级，反正初代细胞就是一块砖，哪里需要哪里搬。
还有一个好办法就是把樱设置为通灵师，靠切换通灵兽集体作战，走智谋配合战风格，在早期能获得比鸣人和佐助强大的战斗力，这样一方面樱不用和敌人直接肉搏，又能让鸣人与佐助后期赶上她变得合理。把木叶白牙设置成樱的父亲，早期靠冤死父亲留下的满经验通灵兽横行天下，比如……一群狗。
后期大战时，可以召唤橙卡……不，我是说传说级的通灵兽，匹敌尾兽级别的神兽，青龙白虎那种。
而岸本设置樱这样工薪家庭出身，你后面就是想加外挂都没依据可用。
再拿那位女士举例，你看看她身上的黄金是不是最多的？她就算不打架，小宇宙是不是最强的？
三大民工对比
路飞“我第一次遇到女帝，打不过，真打不过，两年后我才刚学会霸气，她当时就已经是霸王色了。”
一护“我第一次遇到露琪亚，都是她带着我，指导我作战，我初哥她经验丰富啊，按她的说法，我也就是体力惊人的能量宝宝。”
佐助“我第一次遇到小樱，你见过她和井野的中忍考试之战么，不说你都看不出来是女忍者。”
专门提一下鬼灭之刃的栗花落香奈乎，出场就是大家闺秀，试炼时实力秒杀那四个男渣渣，顺手指导男主角训练，在不知不觉中喜欢上了某人，这就是我提到的两大要素。
nnd，我一直期待炭治郎逆推胡蝶忍情节黄了，“不要，我是你的老师！”
第三个是把樱设置成剧情的关键钥匙。
比如需要樱的初代之血才能激活十尾。
献祭纯洁的精灵召唤大魔王早就有人做了，或者……是人类补完计划的关键？
比如九大尾兽有一只，只能被通灵召唤出来，而它与春野家签订了协议，晓等待春野樱能力的觉醒，抓走她强迫她召唤出最后的尾兽凑十尾打麻将。
你看，这不就可以设置个鸣人和佐助的春野樱夺还作战了，结果火影里只有佐助追逐战。
还是这位
我不是要你看她胸大，是要你注意，每个章节都是这个大小姐惹上事了，一堆小哥哥们出发去救她。
城户沙织“我与每个主线剧情密切相关。”
星矢“得了吧，你每个主线剧情都在睡觉，趴艾俄斯背上睡得流口水，插箭躺希腊台阶上睡也不怕着凉，站在冰雪大风中睡，泡在水“柱”馆里睡，还包在装花瓣的棺材里睡（我的棺材什么时候借雅典娜了！），累死累活的都是我们。”
三大民工对比
路飞“我打阿龙是为了娜美，打沙鳄是为了薇薇，打霍迪琼斯是为了白星，打明哥是为了蕾贝卡，打凯多是为了小玉。”
女帝“噢，路飞大人！”
路飞“我打天龙人不是为了你。”
一护“我嘛，也不知道做男主角到底是要做什么，动脑筋的事我也不想去思考，虽然我们这里有个声音和佐助一样的家伙，和我基情四射，不过我救了露琪亚，真心的觉得与她相见太好了，救了织姬，与她相交生了很多小宝宝，就这些吧，都是救人的事不足一提。”
茶渡“那个……一护，算了没什么。”
佐助“小樱嘛……我不是男主角，最后的问题你问鸣人吧。”
鸣人“嗯，啊对了，我追佐助是为了小樱！”
其实，把纲手设为女主角就是让樱高人气又立体的最简单办法，本子也是这样选择的。
出身初代火影家族，从小就是个霸道刁蛮的公主，一开始瞧不上笨拙的自来也，实力匹敌大蛇丸，与其他影出现在关键的总决战，以一己之力救活友方，在斑眼中的评价也稍有好转。
这就够了。
仅仅“看穿”还不够：能源转型下的通胀风险
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
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