《力争原汁原味的巴菲特语录第九节》(1992年至1994年)连更中....

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1992年:
一直以来,我们认为股市预言家唯一的价值就是让算 命先生看起来像那么一回事。

虽然,有时股市的表现会有相当大的起伏,然而很明显地股市的表现不可能永远都能超越其背后所代表的企业。

最令查理和我感到雀跃的是,当我们找到具有超强产业竞争力并且还拥有我们信任与崇敬的经营者的那种企业。想要买到这类企业可不是件容易的事,但我们会一直努力寻找。而且在寻找的过程中,我们采取的就像是与一般人寻找终身伴侣一样相同的态度,当然积极、乐观且开放的态度是应该的,但绝没有必要躁进。

过去,我看过许多对于购并活动相当饥渴的经理人。很显然,可能是小时候青蛙王子的故事的看得太多了,脑中只记得那美丽的结局,他们很慷慨地花大笔的银子取得亲吻蟾蜍的机会,期望会有神奇的事情发生。

而失望的结果往往只会让他们更积极地寻找下一次机会,到最后即使是最乐观的经理人还是要被迫面对现实,深陷在一堆没有反应的蟾蜍当中。

在失败过几次之后,我决定改变我的投资策略,试着以合理的价格买进好公司,而不是以便宜的价格买进普通的公司。

不过,我们对于长期目标的专注并不代表我们就不注重短期的结果。如果每次有信心的播种到最后收割结果都一再让人失望的话,农夫就应该要好好地检讨原因了。不然,就是农地有问题了。投资人必须了解,对于某些公司甚至于某些产业,根本就没有所谓的长期性策略。

在计算一家公司的价值时,成长当然是一个很重要的因素,这个变量将会使得所计算出来的价值从很小到极大,所造成的影响有可能是正面的,也有可能是负面的。

只有当每投入的一块钱可以在未来创造超过一块钱的价值时,成长才有意义,至于那些需要资金但却只能创造出低报酬的公司,成长对于投资人来说反而是有害的。

最值得拥有的企业是那种长期内可以将大笔的资金运用在高报酬的投资上,不幸的是,这类企业可遇不可求。大部分拥有高报酬的企业都不需要太多的资金,这类企业的股东通常会因为公司发放大量的股利或是买回自家公司的股份而大大地受惠。

虽然评估股权投资的数学公式并不难,但是即使是一个经验老到、聪明过人的分析师,在估计未来年度票息时也很容易发生错误。

我们试图以两种方法来解决这个问题:
首先,我们只投资我们自认为了解的产业,这表示这些产业通常相当简单且稳定,如果企业很复杂而且产业环境一直在变,我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量;
其次,也很重要,那就是我们在买股票时,必须坚持安全边际,若是我们计算出的价值只比其价格高一点,那我们不会考虑买进。我们相信,格雷厄姆所强调的安全边际原则,是投资成功最关键的因素。

就投资而言,人们应该注意的,重要的不是自己到底知道多少,而是自己到底有多少是不知道的。投资人并不需要花太多时间去做对的事,只要他能够尽量避免犯重大的错误。

对那些为竞争所苦的行业,如美 国航空业来说,比起一般产业更需要好的管理技巧,不过很不幸的是,这种技巧所带来的好处,只不过是让公司得以继续存活下去,并不能让公司如何地飞黄腾达。

经理人在思索会计准则时,一定要谨记林肯总统最常讲的一句俚语:如果一只狗连尾巴也算在内的话,总共有几条腿?答案还是四条腿,因为不论你是不是把尾巴当作是一条腿,尾巴永远还是尾巴!这句话提醒经理人,就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿,你也不会因此多了一条腿。

1993年:

若方向不对,再怎么努力冲刺也是白费力气。

我们坚持相信,离开原本熟悉且表现优异稳定的公司,实在是非常不智之举。

当公司单纯因为价格因素就提议要把自己旗下最优秀的子公司给卖掉,公司总裁一定会问,为什么要把我皇冠上的珠宝给变卖掉?但很多人在在做个人投资时,会毫不犹豫地,甚至是情急地从这家公司换到另一家公司,靠的不过是股票经纪人肤浅的几句话,其中最烂的一句当属:你不会因为获利而破产。就我个人的观点,适用于企业经营的原则也同样适用于股票投资。

查理和我老早以前就明白一个道理,在一个人的投资生涯中,做出上百个小一点的投资决策是件很辛苦的事。这种想法随着伯克希尔资金规模日益扩大而益发明显。
因此,我们决定只要求自己在少数时候够聪明就好,而不是每回都要非常聪明。现在,我们只要求每年有一个好的投资主意就可以了。

我们相信,集中持股的做法同样可以大幅降低风险。只要投资人在买进股份之前,能够加强对于企业的认知。

宁愿模糊的正确,不要精确的错误。

真正的投资人喜欢波动都还来不及。只要市场波动的幅度越大,一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上。

1994年:

问题不在于过去的方法在以后会不管用,相反地,我们认为我们的成功方程式,那就是以合理的价格买进具有产业竞争优势同时由诚实有才干的人经营的企业的做法,在往后同样能够获得令人满意的结果。

目前伯克希尔的规模已达119亿美元,我们现在只考虑买进一亿美元以上的投资标的,在这样的高门槛下,伯克希尔的投资世界一下子缩小了许多。尽管如此,我们还是会坚持让我们成功的方法,绝对不会放宽投资的标准。

不过令人惊讶的是,这些曾经轰动一时的重大事件却从未对格雷厄姆的投资哲学造成丝毫的损伤,也从没有让以合理的价格买进优秀的企业这样的做法看起来有任何的不妥。想象一下,若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度,将会使我们付出多少的代价。事实上,我们通常都是利用某些历史事件发生、悲观气氛到达顶点时,找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人,但却是基本面信 徒的好朋友。

我们宁愿拥有天然钻石的一小部分,也不要有100%的人工钻石,而之前提到的可口可乐、吉列这些公司可堪称为天然的稀有宝石。

我们的投资组合持续保持集中、简单的风格。真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明:我们偏爱具有持续竞争力并且由德才兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优秀企业。只要企业确实拥有这些特质,而且我们能够以合理的价格买进,则要出错的机率可说是微乎其微。

投资人必须谨记,你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分,难度高低并不重要。你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报,与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。

对于买进股票,我们注意的是价格而非时间。我们认为,因为忧虑短期不可控的经济或是股市波动而放弃买进一家长期前景良好的好公司是一件愚蠢的事。为什么仅是因为短期不可知的猜测就放弃一个很明显的好投资决策呢?

原创 :苗乡侗寨多姿多彩

备注:

重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。

【中国电信刘桂清:构筑云网融合的安全绿色新型基础设施,消除数字鸿沟,连通世界】9月29日,中华人民共和国工业和信息化部与国际电信联盟高级别研讨会在深圳召开。工业和信息化部副部长王志军,深圳市委副书记、市长覃伟中,国际电信联盟(ITU)秘书长赵厚麟,原第十三届全国政协提案委员会驻会副主任陈因,中国工程院院士邬贺铨出席会议。中国电信集团有限公司副总经理刘桂清在会上做题为“构筑云网融合的安全绿色新型基础设施,消除数字鸿沟,连通世界”的发言,分享中国电信构筑云网融合的绿色安全新型基础设施、消除数字鸿沟的成果和经验,探讨未来“拓展全球数字连接”,实现联合国可持续发展目标(SDGs)。

刘桂清表示,国际电联一直致力于“世界的连通”,使电信和信息网络增长和持续发展,促进普遍接入,使世界各国人民都能参与全球信息经济和社会并从中受益。国际电联倡导的愿景是“自由沟通能力”,这是建设更加公平、繁荣与和平的世界的必要前提。为了实现该愿景,国际电联在推动全球标准合作,消除数字鸿沟,拓展全球数字连接,创造频谱资源价值等方面都做出了卓越的贡献,发挥了巨大的作用。

他认为,联合国提出的“可持续发展目标(SDGs)”反映了人类的思想,体现了人类的智慧。但全球将近一半的人民还不能享受到Internet服务,宽带连接基础设施建设与目标存在很大的差距;在数字化应用方面,包括社会保障、教育、医疗、健康、安全、绿色低碳等,与实现可持续发展还是有巨大的鸿沟。中国政府致力于新型基础设施的建设,提出了“宽带中国”和“新基建”的发展战略,并制定了“十四五”新型基础设施建设规划,通过中国的努力加速推动全球到2030年实现可持续发展目标。

刘桂清介绍说,中国电信全面落实国家的“新基建”和科技创新发展战略,积极参与全球科技治理,全面参与ITU-T的标准化工作,取得了积极成效。长期以来,中国电信培养了一批活跃在ITU-T的标准化人才,目前,担任研究组副主席3人,担任报告人以上职务26人次。牵头制定了140余项ITU-T标准建议书,总共提交文稿2000余篇,全面跟踪未来网络、云计算、IMT2020、网络信令、网络管理、网络安全、物联网等技术领域的标准化研究。在云网融合方面,中国电信在SG13和SG11牵头制定多项标准建议书,包括云网融合的网络架构、云网融合的业务与应用、云网融合的基础设施、算力网络等;在数字化转型方面,中国电信在SG16、SG20牵头制定了机器视觉、智能化制造、智慧安防、物联网相关的标准建议书。同时,中国电信积极参与WTSA和TSAG工作,投身到标准化工作方法的规则制定和研究组架构调整工作中。中国电信还在ITU-T推动标准化方法论(Methodology)研究和标准体系路标(roadmap)的建设,提高标准质量,明确未来标准化工作方向。

刘桂清表示,中国电信全面实施云改数转战略,构筑云网融合、安全、绿色的新型基础设施,赋能全社会的数字化转型。中国电信坚持云网融合——“网是基础、云为核心,网随云动、云网一体”,将“云、网、边、端、安、用”等数字化要素和AI、物联网等新兴信息技术深度融合,夯实全社会数字化转型的基础。同时,中国电信积极贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念,构筑绿色新型信息基础设施,以实际行动为“双碳”工作作出积极贡献。在“十三五”期间,中国电信率先开展并全面完成FTTH光接入网改造升级,部署全球最大的ROADM网络,推动网络能耗强度持续下降,单位信息流量综合能耗比“十三五”初期下降60%。自研节能技术覆盖95%以上的5G基站,年节电率近15%。与中国联通联合建设的5G共建共享网络减少二氧化碳排放超过900万吨,为全球节能减排、改善气候做出了积极努力。

中国电信积极承担社会责任,履行“普遍服务”的义务,持续推进农村通信网络和服务的建设,助力消除数字鸿沟。重点面向区县、乡镇、村,实施数字乡村基础设施建设、数字乡村应用创新和数字乡村信息惠民服务三大工程。中国电信行政村的光纤覆盖率达到98%。数字乡村服务提供提升乡村治理、改善人居环境、便捷百姓生活的综合信息服务。同时,中国电信深入开展网络扶贫,发挥自身的信息化优势,整合产业链及合作伙伴优势资源精准发力,凝聚社会各界力量,助力深度贫困地区脱贫致富。中国电信已经连续12年获得ESG“杰出环境、社会及管治企业白金奖”。

近年来,全球信息通信基础设施在普及和互联互通等方面都取得了相当大的进展,ITU作为全球技术方向指引、技术标准制定、发展协调的最重要组织,对全球宽带网络的发展做出了突出的贡献、发挥了巨大的作用。当前,大数据、云计算、人工智能、区块链、量子通信、6G等新一代智能的信息通信技术方兴未艾,但国际组织也存在地域化、碎片化等问题,ITU作为联合国的机构,是全球参与度最广泛的电信组织,未来在“连通世界”方面将发挥更加重要的作用。一是建议ITU支持和促进搭建云网宽带的产业合作平台,更加紧密的开展云、网、边、端、用的产业链的对话、交流、合作,增强技术协作,统一共识、统一标准、协同发展,推动全球云网融合通信信息基础设施的创新和发展,实现全球云网宽带产业繁荣。二是,建议ITU加强新技术领域的标准的布局,在绿色双碳、6G、量子通信等新兴技术领域尽早开展标准化的研究工作,发挥在全球的引领作用。三是,建议强化国际平台的优势,加强推动发达国家和发展中国家合作交流,推动新技术的研究领域形成共识,吸引更多产业力量做出贡献,进一步提升在通信信息领域的技术引领作用。

最后,刘桂清表示,距离联合国的可持续发展目标(SDGs)还有10年时间,“新型基础设施”作为未来经济社会发展的主要生产要素,将全方位推动的人类社会的数字化转型,助力实现联合国可持续发展目标。未来,中国电信将继续加强在ITU的工作,将在我们的标准、成果、经验向全球分享,与产业链合作伙伴一起,为消除数字鸿沟,构建一个包容的、可负担的、安全的、可持续的、以人为本的数字未来贡献我们的力量!https://t.cn/A6MfvWAj

30岁对于一个中国男人来说是有多重要,三十而立,当你真的到三十岁的时候,完全凭着你自己的的能力买房,买车,有一份稳定的工作,一份稳定的收入真的是很难很难。当你的女朋友跟你讲没房没车没稳定的工作,结婚呵,再等等吧!要求高吗?过分吗?在这个现实的社会,有房有车有工作,这个要求真的太低了,男人修身齐家治国平天下,如果全世界每一个男人,都把有房有车有一份高大上的工作,当成自己唯一的梦想,那么这个国家你的城市还有什么希望呢!难道你想等你老了之后告诉你的儿孙,你这一辈子干的最伟大的是还清了房贷车贷,还是有一份高大上的工作。三十而立不代表三十而负,当你有一个健全的人格的时候,就算你没有能力改变这个世界丑陋,至少这个世界的丑陋也无法轻易地改变你,青春一直都在,它等待的是你的召唤,不要给自己留退路,大胆的把自己逼进绝境,等到你走进绝境的时候你才发现重生和死亡的意义,只要有一口气在还活着,你就会有时间,有时间你就有思想,有思想你就会有价值,用你失去了所有,创造你想要的未来,30岁是一个可怕的年纪,我们玩不起等不起,俗话说人过30无少年,且行且珍惜…


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