【基金讲堂第一讲 基金投资:判断力与行动力】

“如何挑选优质基金,提高理财收益”是很多基金投资者的终极提问。在真正实现 “小金库增收”前,投资者首先要构建对财富的思考力,判断力和行动力。

思考力即要树立正确的理财观念,包括设立目标、提前做好理财规划并选择合适 的投资工具。

投资者设立投资目标不应该是简单的、短期的绝对收益目标,而应该把落脚点放 在家庭理财规划上。投资其实是实现这些家庭理财目标的方法或是途径,其中公 募基金是我们认为最易于操作、最适合大众投资者参与,可以帮助我们实现家庭 理财规划的一种投资工具。

制定家庭理财规划需要从多维度考虑——家庭收入的稳定情况、负债情况,资金 来源、计划投资期限等,它具有一定的场景化特点。一般家庭在做理财规划时的 主要内容包括:子女教育规划、退休养老规划、现金理财规划等,它们各自又对 应了不同的投资期限以及可以承担的风险等级。

举例来说: 如果投资目标是 30 年后退休养老,投资者就可以承受较大的收益波动,因为可 分散风险的期间较长,即使投资出现亏损,还有时间可以等待基金净值的回升。 如果离投资目标为期不远,那么应注重保有已实现的收益,而不要为了赚取更多 收益去冒险,投资者可以多投资于债券基金、货币市场基金,少投资于股票基金。

判断力,即根据不同的理财目标,掌握优选不同种类公募基金的方法,有效发挥 基金产品的作用。放在具体的情景环境中,也就是解答“如何挑选优质基金”的问 题。

市场上主流的公募基金主要是股票型、债券型、混合型和货币市场基金,但每一 类基金都有上百只基金供投资者选择。在同一个类型中,最好与最差基金之间的 收益差距也是非常惊人的,如 2019 年股票型基金中表现最好和最差的基金收益 率之间相差 100%,基金之间存在良莠不齐的现象。所以面对眼花缭乱的基金产 品,需要投资者有一双慧眼,能够精挑细选。

这里给投资者列出购买基金前经典的五个问题:

基金过往的表现如何?

基金过往的风险有多高?

基金投资于什么?

基金由谁管理?

购买基金需要承担多少成本?

基金的过往表现如何?

看基金评级,锁定三年星级在三星及以上的投资品种。这里需要注意,星级在同 类基金中比较才有意义,星级是对过往基金经理投资管理能力的评估,是挑选基 金的第一步。

投资者有时候也会看回报率。但是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢?答 案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或是某些重 仓股上面,当市场风格反转,基金调仓不及时很容易造成较大的业绩回撤,这种 投资策略不适合大众投资者。相比于短跑冠军,长胜将军更显实力。如每年都能 够排在同类前二分之一或三分之一的水平,这样的基金连续跑下来其实所剩不多, 而这些才是投资者要真正去关注和研究的对象。

基金过往的风险有多高?

投资有风险,有些基金的风险又比较高。两只回报率相同的基金未必是具有同样 的吸引力,因为其波幅可能高低不等。对于风险承受能力不太高的投资者来说, 尽量选择波动幅度为低或偏低的产品,代表基金的净值表现较为平稳。

基金投资于什么范围?

对基金的回报要有合理的预期,必须了解其投资组合,即基金投资于什么证券。 他们可以纯粹购买股票或者债券,也可以两者兼而有之;可以投资于知名大公司 的股票,也可以投资名不见经传的小公司;基金经理可以青睐价值股,也可以投 资于成长股。因此,投资者需要仔细研究基金的投资组合,了解基金经理的投资 策略。

基金由谁管理?

基金经理手握投资大权,对基金表现具有举足轻重的影响(尤其是主动管理型基 金)。因此选对基金经理,在挑选基金中尤为重要。那么投资者应该关注基金经 理哪些方面呢?

首先,基金经理的经验以及是否经历了完整周期的考验。经验丰富的基金经理, 特别是经历了牛熊周期的基金经理,其投资理念更加成熟,体现在投资风格上, 会更加稳定。因此,我们认为经验丰富且任职稳定的基金经理,是投资者的首选。 需要注意的是基金经理的从业年限不一定等于基金经理的投管经验,投管经验指 的是基金经理在公募担任基金经理的年限,投资者可以从基金的年报或者季报中 查询基金经理的历史投管经历。

其次,基金的持仓特点,主要看基金的行业偏好。例如某些基金经理持仓上面相 对集中在食品饮料、医药生物、家用电器这类大消费领域。投资行业的偏好无所 谓对与错,但是它可以帮助投资者从业绩表象找到背后的原因。例如受消费行业 整体向好的表现,这只基金理论上业绩也会受益。对于被动型基金,其跟踪的标 的指数对业绩的影响更大。

关注基金的换手率也有助于评估基金经理的管理能力。虽然说基金换手率和业绩 没有必然关系,但换手率一定程度上体现了基金的投资风格,也可以作为验证基 金经理策略表述的参考指标。

换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率,即基金的投资组合这段时 期内变化了多少次。低换手策略往往重选股,高换手策略往往重趋势择时或风格 轮动。如果一位基金经理的历史上换手率高得离谱,则可能存在投资流程不稳定 的情况。如果无法找到现成的换手率数据进行判断,投资者也可以通过每季度披 露的十大重仓来观察,看看基金的十大重仓股是否每个季度会出现大幅调整。

最后,关注基金经理所管理基金的历史业绩。我们认为一位靠谱、投管能力较好 的基金经理所管理的产品在过去的三年,甚至五年应该获得了超越同类的业绩表 现,且在组合波动和回撤上有不错的表现。在这方面,晨星的星级就是一个比较 直观的指标。尽量回避星级在一星或是两星的产品。

购买基金需要承担多少成本?

基金不一定赚钱,但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务,相应必须缴付 一次性费用如申购费和赎回费,以及年度运作费用管理费、托管费等。如果费用 过高,肯定不划算。因此,我们在购买基金前可以通过理财顾问或是基金公司得 到解答。

在行动力上,基金投资巧用定期定额投资和分散投资,坚持价值投资和长期投资 策略。

分散投资,不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里,防止出现一旦错投某个产品而满 盘皆输的结果。价值投资,就是透过现象看本质,充分了解我们所选产品的内在 价值。长期投资,市场是瞬息万变的,一旦锁定优质基金,不要频繁进行操作, 而是要将目光放长远。

这里有必要解释下两个概念的区别——基金回报和投资者回报。基金回报是通过 基金净值计算的出来的基金在不同管理期内的回报率。很多时候,基金的回报率 看起来很高,但投资者并没有完全捕获到基金的回报率,这中间的差异主要是受 投资者申购、赎回基金的影响。

因此,投资者回报是考虑了投资者实际购买行为后得到的更为真实的回报率。投 资者觉得一直在亏损,实际上是投资者回报一直为负值,投资体验不佳。这里面 有两个主要造成,其一是选择的基金质地不好,没有选择到优质基金是造成收益 不佳的主要原因。

其二,投资者盲目跟风,看到别人纷纷买入或卖出时深恐落后, 盲目跟风得匆忙买入或卖出。“追涨杀跌”导致投资者买在高点,而卖在低点,这 样的操作方式也必然会带来偏低的投资者回报。所以,投资者还需要重新审视组 合中基金的质地以及建立纪律性的投资方式,比如定期定额投资。

定期定额投资是一种长期的、熨平市场风险后的投资方式,适合于净值波动较大 的基金,如股票型基金或混合型基金。此类基金业绩受股市影响较大,定期定额 投资的降低风险、长期获利的优势更加凸显。普通投资者通常不具备择时能力, 建议可以通过定期定额投资来尽量避免买在市场高位。

定期定额投资要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额的资金,比如在每 月的某个固定日期投入固定金额的资金。这样一种投资方式之所以能控制短期风 险,主要是因为将购买的时间点分散到了多个,

由于股票市场通常都是随时间在 不停的波动,如果在不同时间购买,每次都买在短期高位的可能性就相对较小, 而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。如果投资者同时选择一只穿越牛 熊周期的绩优基金,投资回报就相当可观了。

但选择定投的投资者也需要知道,在投资期限内,碰到长周期大熊市或是震荡市 中市场下跌时期远远多于上涨的时期、持续跌幅过大而反弹幅度有限等情况,

即 便是成本已经被摊低,仍旧可能无法避免系统性风险。因此,选择基金定投有几 点建议给投资者——选择绩优基金,行稳致远;坚守纪律投资,避免举棋不定; 长期投资,保持乐观。

对于稳健型的投资者来说,单只基金的业绩波动过大,而且无法很好的实现资产 配置的需求,可以考虑搭建适合个人风险承受能力的基金组合作为长期投资方案。 在具体构建组合的过程中,建议投资者可以采取核心+卫星的组合配置方式。

制定核心组合时,应遵从简单的原则,注重基金业绩的稳定性而不是波动性,即 核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低 廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。

在核心组合之外,不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股 票或行业的基金,以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。在组合中持有 多少基金为最佳并没有标准答案。

需要强调的是,整个组合的分散化程度,远比 基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业,即使基 金数目再多,也没有达到分散风险的目的。

课堂小结

树立正确的理财管理和投资目标是开始投资的第一步。建议广大投资者立足家庭 理财规划选择合适的公募基金产品。

在挑选基金产品的时候,建议投资者关注几个方面——基金的过往表现,过往风 险,投资组合,基金经理和管理团队以及购买基金的成本。

基金经理对基金有非常重要的影响。可以从投管经验长短,基金的持仓特点,基 金换手率和基金过往表现评估一位基金经理的基金管理能力。

坚持长期投资,价值投资,善用定期定投和搭建适合个人风险承受能力的基金组 合分散投资风险。

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#投资者教育# https://t.cn/RyhjxLo

#祝融#【#六问天问一号着陆火星#】新华社消息,5月15日,我国首次火星探测任务天问一号探测器在火星乌托邦平原南部预选着陆区着陆,在火星上首次留下中国印迹,迈出了我国星际探测征程的重要一步。#天问一号登陆火星#

针对此次火星探测任务中的相关情况,相关专家昨天回答了记者提问。#火星上首次留下中国印迹# #祝融号火星车顺利发回遥测信号#

一问:火星上有多少探测器成功降落?

在人类尝试着陆火星过程中,一共有9个探测器成功着陆,成功率不到50%,分别是:

2021年着陆的美国“毅力号”;

2018年着陆的美国“洞察号”

2011年着陆的美国“好奇号”;

2007年着陆的美国“凤凰号”;

2003年着陆的美国“勇气号”和“机遇号”;

1996年着陆的美国“火星探路者”;

1976年着陆的美国“海盗一号”和“海盗二号”。#NASA发来贺电#

二问:“天问一号”如何降落火星表面?

天问一号通过气动、伞降、反推及缓冲机构进行减速着陆,降落火星流程如下:调姿、离开绕火轨道——切入火星大气层(4.9公里/秒)——利用火星大气进行气动减速——11公里高度开始伞降减速——1.5公里高度开始反推发动机减速——100米悬停避障,寻找合适着陆地点——着陆,通过着陆腿缓冲机构缓冲着陆动能。#天问一号# #火星的中国时刻#

三问:“天问一号”着陆火星是否危险?

在着陆期间,通讯信号以光速传到地球至少要十几分钟,而着陆过程只有大约9分钟,且过程十分惊险。在这段时间,着陆器只能靠自己。因此登陆火星的过程又被描述为“恐怖9分钟”。火星拥有大气,因此着陆器可以像在地球一样,使用空气阻力和降落伞结合的方式来减速。但火星大气十分稀薄,平均密度不足地球的1%。降落伞所能减到的最终速度依然很大,必须通过主动的动力制动减速,经过气动减速段、降落伞减速段、动力减速段和着陆缓冲段后,才能安全降落到火星表面。稍有不慎,闯入大气层产生的热量就可能超过隔热层的极限,着陆器会烧毁。由于火星和地球之间的漫长距离导致几十分钟通信时延,地面控制系统不可能控制着陆过程,而必须让着陆器全自主完成这 “黑色9分钟”旅程。

安全着陆后,火星车“祝融”与着陆架分离,独自开始自己的火星漫步,对火星的表面形貌、土壤特性、物质成分、水冰、大气、电离层、磁场等进行科学探测。计划开展约90个火星日的巡视探测工作。

四问:“天问一号”为何要环绕火星飞行3个月才降落?#着陆火星经历恐怖9分钟#

“天问一号”是中国首次火星探测任务,也是个高度复杂的任务,将一次性实现火星环绕、着陆和巡视三大工程目标,以及通过 13 台科学仪器对火星进行全方位科研,任务整体难度巨大。而着陆火星也是此次任务中的难点和重点。" 天问一号 " 火星探测器于 2020 年 7 月 23 日成功发射入轨,今年 2 月 10 日成功被火星捕获,顺利进入环火轨道。2 月 24 日," 天问一号 " 在成功实施第三次近火制动后,进入近火点 280 千米、远火点 5.9 万千米、周期 2 个火星日的火星停泊轨道。

此前中国对火星的详细了解有限,目标着陆区域的最新地形地貌和气象条件等也可能相对科研成果有一定出入,着陆器 / 巡视器组合体也必须依赖稳定运行的环绕器才能成功。因而,入轨火星后必须采取分步走的策略。

在 3 个月的停泊轨道驻留阶段,环绕器的 7 台载荷全部开机进行科学探测,实现地球和火星之间的稳定通信,为未来着陆火星的巡视器提供信号中继服务。每隔两天时间,它抵达一次近火点,距离火星仅 280 千米左右,载荷中的中分辨率相机、高分辨率相机、光谱仪等会对乌托邦平原南部等低纬度预选着陆区域的地形地貌、沙尘天气等进行详查,评估火星环境和着陆时机可行性,并选择合适的位置降落。在经过 3 个月左右的详细勘察后,环绕器将进行一定轨道调整并与着陆器 / 巡视器组合体择机分离,后者开始独立的约 9分钟火星着陆过程。

五问:天问一号距离地球那么远,如何实现信号传输?#过去的神话变成今天的现实#

当地面接收到火星车火表巡视后第一帧探测数据时,标志着整个火星探测工程任务的圆满成功。如此远距离的火星探测数据正是由环绕器测控数传分系统的器地、器火通道负责传输的。#天问一号总设计师回应为什么要去火星#

面对从未有过的最远4亿公里外的器间中继通信,在无法观察到遥测的情况下如何保障通信的高可靠、高数据率成为了测控数传团队设计的难题。经过长期分析论证,采用了器间高灵敏度接收、多码速率自适应切换、高可靠的双工握手协议以及UHF/X中继多模式配合等先进通信技术,实现了环绕器和巡视器、火星车之间的前向、返向通信,成功解决了4亿公里外两器之间的高可靠数据传输,为整个火星车的探测任务提供了全过程的前、返向通道保障。近火弧段,每圈大概十分钟左右有效通信,每一圈传回来的火星车探测数据对于国内都是第一手的珍贵科学数据,针对这宝贵的十分钟,如何高效率地利用信道传输更多的火星探测数据成为了系统设计的重点。飞行过程中随着两器距离的变化,信道之间的自由空间衰减不断的变化,设计团队采用了码速率自适应切换技术,器间通信中接收方根据接收信道状态自动进行信噪比估计,依据信噪比估计结果确定通信码速率,之后再通过通信协议设置发送方的工作参数,从而实现了收发双方的码速率自适应切换,实现了高效率通信。#天问一号总设计师回应落泪#

六问:“天问一号”登陆火星后要干啥?

这一次,天问一号火星探测任务主要包括:

研究火星形貌与地质构造特征;

研究火星表面土壤特征与水冰分布;

研究火星表面物质组成;

研究火星大气电离层及表面气候与环境特征;

研究火星物理场与内部结构。(广州日报·新花城记者:肖欢欢 通讯员李莉)https://t.cn/A6VLXGRo #你好火星中国来了# #为什么要探索火星# #动画模拟天问一号着陆过程# #中国火星探测首席科学家永远的遗憾#

【液态二氧化碳运输船来了!瓦锡兰LCO2系统获原则性认可证书】

随着监管机构和行业都在寻找实现碳中和的方法,碳捕获及封存成为目前最受关注的技术之一。虽然科学家们认为可以在海底废弃油井及其它地方将二氧化碳进行封存,但现如今面临的挑战仍然是如何实现二氧化碳的大规模运输,使碳捕获和封存成为一种可行的解决方案。

近期,DNV船级社为瓦锡兰气体解决方案公司(Wartsila Gas Solutions)开发的一种适用于液态二氧化碳运输船(LCO2) 应用的解决方案颁发了原则性型可认证(AiP)。

瓦锡兰的技术团队开发了一种液态二氧化碳运输船的货舱设计方案,可以帮助实现液态二氧化碳的大规模运输。这也是船舶运输液态二氧化碳所需系统和解决方案研究的一部分。该公司表示,液态二氧化碳运输船是一种新兴概念,需要在气体货物处理系统的概念层面应用大量的经验和专业知识。

瓦锡兰气体解决方案公司销售总经理Pal Steinnes表示:“液态二氧化碳在全球降低温室气体排放和促进绿色未来发展方面发挥着越来越重要的作用,也是整个碳捕获基础设施价值链的一个关键环节。在液态二氧化碳运输船的货物密封和货物处理要求中,为了打造一个健康的、经得起考验的理念,我们借鉴了气体运输船行业丰富的经验。DNV颁发的原则性认可证书是对我们工作的宝贵认可。”

根据瓦锡兰的设计理念,船舶总载货量为7500立方米,分为两个密封罐,每个罐体容量为3750立方米。考虑到液态二氧化碳的特殊性质,瓦锡兰进行了集中的工程分析,保证对船舶的密封系统和货物处理系统进行最佳的设计。

DNV气体运输船性能中心部门负责人Monika Johannesen表示:“我们很高兴能与瓦锡兰气体解决方案公司在这一可靠的设计理念展开合作。这个项目的审查过程非常广泛,我们相信瓦锡兰的这一解决方案将有助于为液态二氧化碳的运输提供方便,从而帮助降低排放。”

#船舶新闻#


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