16.一眼判断一家公司到底贵不贵！
学估值到一定阶段后，总想知道xxx公司怎么样、xxx公司该不该买？等等类似的问题，每当遇到这样的问题，其实我真的不知道该怎么回答，如果好好分析一家公司少则一个礼拜，多则一个月，怎么可能给你一个客观的答案。
上市公司几千家，我不可能面面俱到，但是我深知未来还是会有很多人去问这个问题，这节课就来说一说如何一眼判断出一家企业的股价贵不贵。
首先我还是要定一个大前提，别人花很多时间和精力研究的公司，你要在三分钟内去判断，那肯定是有出入的，所以我需要说明的是以下我说的几点，在不考虑这家公司好不好的前提下，只能考虑它目前的价格贵不贵。事实上，用我说的这几个方法，其实就可以剔除大多数公司。大家的目的就是想知道某家公司该不该买，不是嘛？
1、新股，或者次新股要警惕
你是一家公司的老板，你和几个创始人辛辛苦苦打拼好几年受尽冷眼，终于有一天打算上市，如果是你，你会把公司便宜卖了吗？
如果你说你愿意，那属于人间有真情，人间有真爱。你是大家心中的老好人，你这样做很好，但那样不聪明。实际上在生意场上打拼的人，一个比一个精。
大家可以随便点开最近几年上市的公司自行验证，大多数公司往往在发行之后会有一小波上涨，但是不久之后总会回落，市场还是要回归理性。
所以，如果你看好的公司或者已经买入的公司是新股或者次新股就要警惕了。
2、对比公司所在行业的市盈率（pe）
这个就是我们常说的估值差，你必须承认每个行业的整体估值水平都是不一样的。如果你非要用蓝筹股的标准pe来判断成长股贵不贵，那你永远找不到公司。所以我们必须要知道公司所在行业估值（pe）是个什么水平。
举个例子，前段时间有个朋友问我，天际股份怎么样？他告诉我的逻辑似乎也很合理：他说这半年股价已经从2017年的28元跌倒了12元，这已经跌够了吧？
从行业上我们知道它属于家电行业，所以我们统计出整个行业的pe（这个只需在萝卜投研PC端个股名称，点击行业指标-行业PE/PB Band即可）
我们采用2018年的年报数据得出整个家电行业平均PE-TTM为45.32。
虽然家电行业有很多细分的行业，但是这也不影响我们来判断公司pe所处的情况。
从数据中可以看出，天际股份的市盈率为36.09pe，低于行业平均值45.32pe，而众所周知的格力电器才13.41pe，目前来看天际股份不是特别便宜也不算太贵。
3、了解公司历史pe，时间越长越好。
行业有估值差，公司自身也有，同样都是熊市为什么市场给的pe却不同呢?甚至同一家公司这个月和上个月市场给的pe也是不同的。所以我们还是要考虑公司的估值情况，解决这个问题最好的办法，就是通过公司历史pe的走势，来判断公司目前的位置。
之前我们在估值的时候也说过这个方法，用历史区间来估值，是一种性价比最高的方法，短平快。
很多时候某一家公司可能在行业里的pe并不是很高，但是在自己的历史区间里看，其实是比较高的，那么就需要我们看一下公司的估值。
比如有一家公司叫“航天信息”
虽然现在的股价还没有明显的下跌趋势，甚至上涨势头不减，但是从历史估值的角度可以看出它的估值其实是有些偏高的，甚至已经超出了危险值。
每当有人问我类似的公司，我往往给出的建议是：分批减仓，逐步退出
我们投资的时候既要讲概率还要讲究赔率，现在的价格也许还有上升，但是从概率和赔率的角度来说，其实是风险挺大的。
ps：时间越长越好，指的是如果历史数据足够多，那么他的市盈率才有参考价值。
4、根据公司ROE来估算pb
ROE是衡量一个公司盈利能力的重要指标，那相应的，公司的盈利能力越好，你就愿意花更多的钱来买入，这是常理。
那我总不能公司的盈利能力一般，却用高盈利的公司价格买入吧。
在很早之前我们说过这样的公式：
由此我们便知道：PB=ROE*PE
我们之前在讲估值的时候，其实还是有一点点小瑕疵的？为什么呢？当时我们在说估值其实吧PE假定为一个固定的值了。但是事实上，一方面每个行业每个公司都有一个估值差，同样是20%的ROE，如果公司所属行业/所处阶段不同，那么他的PE其实也是不同的。另一方面ROE20%和ROE10%所对应的PE肯定是不同的。
有很大一部分白马股，或者成长股，如果你真的用pe小于10这个标准来寻找，那么你很难找到公司。（如果假定一家公司的ROE在30%那么市场给予的估值那自然低不了）因此我们必须了解这个公司该有的pe值，如果你系统分析过公司当然就自然而然的会知道一个大概，但是我们的前提是不分析公司基本面的情况，那这样的话，行业的整体pe以及公司历年pe的中位数就成为了我们重要的参考标准。
所以说，对于一家公司来说PE的取值，我们最佳的办法其实就是参照行业整体pe，或者公司历史中位数。
而这个公式中，ROE取值就是公司近年来ROE的，剩下的只需要我们根据ROE和PE来算一下现在的PB，就可以判断出现在的公司贵与不贵。
我们还是以上面的航天信息举例：
根据历年的ROE来看，ROE我们取在20%左右（实际上今年不一定能达到）
而根据上图我们知道航天信息十年的中位数是21.95PE，那么pb=20%*21.95=4.39
这明显也是高估的，所以从这个角度来说，买入他也是比较危险的。
其实这个例子还不是很明显，后台有很多朋友问我的公司，ROE小于10%，但是pb却在8以上，这样的公司就更加没有什么投资价值了。
正因为我们这一块是根据ROE来判断的，所以理论上来说，这种方法适合盈利稳定的公司。
5 、总结
以上这四个点，没有主次，事实上在判断一家公司的时候，你可以根据其中一两个点来判断，也可以按照流程一个一个来试，这个没有一个固定的框架。
以上我们都是毛估估的来判断，并不精确，但是模糊的正确要比精确的错误好。
假设股市是一个大鱼塘，我们把高估的公司当作这个池塘最大的鱼，这四个点，就相当于一张专捕大鱼的网，我这一网下去，至少可以保证筛下来的公司基本都很贵了，但是鱼塘里剩下的鱼，我可没办法确定他一定低估。
最后说一个注意事项，正因为我们从头到尾不需要深入了解某一家公司，所以以上的四个点，只能快速的让我们分辨出某公司是否高估，也仅此而已，它并不能为我们提供一个投资建议。
学估值到一定阶段后，总想知道xxx公司怎么样、xxx公司该不该买？等等类似的问题，每当遇到这样的问题，其实我真的不知道该怎么回答，如果好好分析一家公司少则一个礼拜，多则一个月，怎么可能给你一个客观的答案。
上市公司几千家，我不可能面面俱到，但是我深知未来还是会有很多人去问这个问题，这节课就来说一说如何一眼判断出一家企业的股价贵不贵。
首先我还是要定一个大前提，别人花很多时间和精力研究的公司，你要在三分钟内去判断，那肯定是有出入的，所以我需要说明的是以下我说的几点，在不考虑这家公司好不好的前提下，只能考虑它目前的价格贵不贵。事实上，用我说的这几个方法，其实就可以剔除大多数公司。大家的目的就是想知道某家公司该不该买，不是嘛？
1、新股，或者次新股要警惕
你是一家公司的老板，你和几个创始人辛辛苦苦打拼好几年受尽冷眼，终于有一天打算上市，如果是你，你会把公司便宜卖了吗？
如果你说你愿意，那属于人间有真情，人间有真爱。你是大家心中的老好人，你这样做很好，但那样不聪明。实际上在生意场上打拼的人，一个比一个精。
大家可以随便点开最近几年上市的公司自行验证，大多数公司往往在发行之后会有一小波上涨，但是不久之后总会回落，市场还是要回归理性。
所以，如果你看好的公司或者已经买入的公司是新股或者次新股就要警惕了。
2、对比公司所在行业的市盈率（pe）
这个就是我们常说的估值差，你必须承认每个行业的整体估值水平都是不一样的。如果你非要用蓝筹股的标准pe来判断成长股贵不贵，那你永远找不到公司。所以我们必须要知道公司所在行业估值（pe）是个什么水平。
举个例子，前段时间有个朋友问我，天际股份怎么样？他告诉我的逻辑似乎也很合理：他说这半年股价已经从2017年的28元跌倒了12元，这已经跌够了吧？
从行业上我们知道它属于家电行业，所以我们统计出整个行业的pe（这个只需在萝卜投研PC端个股名称，点击行业指标-行业PE/PB Band即可）
我们采用2018年的年报数据得出整个家电行业平均PE-TTM为45.32。
虽然家电行业有很多细分的行业，但是这也不影响我们来判断公司pe所处的情况。
从数据中可以看出，天际股份的市盈率为36.09pe，低于行业平均值45.32pe，而众所周知的格力电器才13.41pe，目前来看天际股份不是特别便宜也不算太贵。
3、了解公司历史pe，时间越长越好。
行业有估值差，公司自身也有，同样都是熊市为什么市场给的pe却不同呢?甚至同一家公司这个月和上个月市场给的pe也是不同的。所以我们还是要考虑公司的估值情况，解决这个问题最好的办法，就是通过公司历史pe的走势，来判断公司目前的位置。
之前我们在估值的时候也说过这个方法，用历史区间来估值，是一种性价比最高的方法，短平快。
很多时候某一家公司可能在行业里的pe并不是很高，但是在自己的历史区间里看，其实是比较高的，那么就需要我们看一下公司的估值。
比如有一家公司叫“航天信息”
虽然现在的股价还没有明显的下跌趋势，甚至上涨势头不减，但是从历史估值的角度可以看出它的估值其实是有些偏高的，甚至已经超出了危险值。
每当有人问我类似的公司，我往往给出的建议是：分批减仓，逐步退出
我们投资的时候既要讲概率还要讲究赔率，现在的价格也许还有上升，但是从概率和赔率的角度来说，其实是风险挺大的。
ps：时间越长越好，指的是如果历史数据足够多，那么他的市盈率才有参考价值。
4、根据公司ROE来估算pb
ROE是衡量一个公司盈利能力的重要指标，那相应的，公司的盈利能力越好，你就愿意花更多的钱来买入，这是常理。
那我总不能公司的盈利能力一般，却用高盈利的公司价格买入吧。
在很早之前我们说过这样的公式：
由此我们便知道：PB=ROE*PE
我们之前在讲估值的时候，其实还是有一点点小瑕疵的？为什么呢？当时我们在说估值其实吧PE假定为一个固定的值了。但是事实上，一方面每个行业每个公司都有一个估值差，同样是20%的ROE，如果公司所属行业/所处阶段不同，那么他的PE其实也是不同的。另一方面ROE20%和ROE10%所对应的PE肯定是不同的。
有很大一部分白马股，或者成长股，如果你真的用pe小于10这个标准来寻找，那么你很难找到公司。（如果假定一家公司的ROE在30%那么市场给予的估值那自然低不了）因此我们必须了解这个公司该有的pe值，如果你系统分析过公司当然就自然而然的会知道一个大概，但是我们的前提是不分析公司基本面的情况，那这样的话，行业的整体pe以及公司历年pe的中位数就成为了我们重要的参考标准。
所以说，对于一家公司来说PE的取值，我们最佳的办法其实就是参照行业整体pe，或者公司历史中位数。
而这个公式中，ROE取值就是公司近年来ROE的，剩下的只需要我们根据ROE和PE来算一下现在的PB，就可以判断出现在的公司贵与不贵。
我们还是以上面的航天信息举例：
根据历年的ROE来看，ROE我们取在20%左右（实际上今年不一定能达到）
而根据上图我们知道航天信息十年的中位数是21.95PE，那么pb=20%*21.95=4.39
这明显也是高估的，所以从这个角度来说，买入他也是比较危险的。
其实这个例子还不是很明显，后台有很多朋友问我的公司，ROE小于10%，但是pb却在8以上，这样的公司就更加没有什么投资价值了。
正因为我们这一块是根据ROE来判断的，所以理论上来说，这种方法适合盈利稳定的公司。
5 、总结
以上这四个点，没有主次，事实上在判断一家公司的时候，你可以根据其中一两个点来判断，也可以按照流程一个一个来试，这个没有一个固定的框架。
以上我们都是毛估估的来判断，并不精确，但是模糊的正确要比精确的错误好。
假设股市是一个大鱼塘，我们把高估的公司当作这个池塘最大的鱼，这四个点，就相当于一张专捕大鱼的网，我这一网下去，至少可以保证筛下来的公司基本都很贵了，但是鱼塘里剩下的鱼，我可没办法确定他一定低估。
最后说一个注意事项，正因为我们从头到尾不需要深入了解某一家公司，所以以上的四个点，只能快速的让我们分辨出某公司是否高估，也仅此而已，它并不能为我们提供一个投资建议。
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