仅仅“看穿”还不够：能源转型下的通胀风险
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
2月6日，19岁的俄罗斯自由式滑雪运动员阿纳斯塔西娅·斯米尔诺娃在北京冬奥会上斩获自由式滑雪女子雪上技巧(MogulSkiing)铜牌。这是自1994年以来俄罗斯女子选手在这项运动中获得的首枚奥运奖牌。具体情况如何，请在下面的访谈中进行了解。
－成为28年来女子雪上技巧项目首枚奥运奖牌得主感觉如何？
－我甚至不知道该怎么形容这种感受。我也是随着时间的推移才慢慢了解到，我们女子选手在雪上技巧项目上28年来都没拿过奖牌。世锦赛也是如此。我很高兴，也很幸运，能将这次赛绩载入我们的史册。
- 你们是怎么备战冬奥的？遗憾的是，冬奥会被西方国家严重政治化，俄罗斯运动员成为了政治对抗的人质。这对你来说有压力吗？
－不，我没有受到任何影响。我们是在芬兰进行训练的。训练时我的私人教练不在。这是一次时间相当长的集训—我们在冬奥会开始前一个月才离开那里。这是我唯一的压力。所以，原则上来说，一切都很好，我们也尽了最大努力。
－说说你为什么选择雪上技巧项目？
－在我4岁的时候我爸爸就把我放在滑雪板上让我学滑雪。我们的城市丘索沃伊是自由式滑雪雪上技巧运动中心，这里的体育培训非常强。所以我开始了这项运动。此外，这是一项非常美妙的运动：在这里可以滑行、跳跃，还可以展示速度。
丘索沃伊是一座很小的城市，但那里的人非常善良。这座城市通常被称为“体育之城”，因为像塔季扬娜·伊万诺娃、阿尔伯特·德姆琴科和谢尔盖·舒泊列措夫这样的伟大运动员就是在这里长大的。这是我最喜欢的城市。
－你对即将在冬奥会中迎战的俄奥队队友们有什么嘱咐？
－我建议大家刻苦训练，朝着目标小步前进，但还是要争取实现它。不要紧张，这也许是冬奥会上最需要注意的一点了。
－那你自己在冬奥会上是怎么克服紧张情绪的呢？
－我一开始就尽量把它当作一场普通的比赛来对待，因为我需要做的工作和备赛期间完全一样。我试着集中注意力，非常专注。正是这样我才获得这枚奖牌的。
－如何让雪上技巧在俄罗斯更受欢迎？
－需要在世界杯和世锦赛上多拿些奖牌。我们正在非常努力地争取，我希望，从2021年开始，我们能够在短时间内提高我们的影响力，让大家关注我们，谈论我们。
－成为28年来女子雪上技巧项目首枚奥运奖牌得主感觉如何？
－我甚至不知道该怎么形容这种感受。我也是随着时间的推移才慢慢了解到，我们女子选手在雪上技巧项目上28年来都没拿过奖牌。世锦赛也是如此。我很高兴，也很幸运，能将这次赛绩载入我们的史册。
- 你们是怎么备战冬奥的？遗憾的是，冬奥会被西方国家严重政治化，俄罗斯运动员成为了政治对抗的人质。这对你来说有压力吗？
－不，我没有受到任何影响。我们是在芬兰进行训练的。训练时我的私人教练不在。这是一次时间相当长的集训—我们在冬奥会开始前一个月才离开那里。这是我唯一的压力。所以，原则上来说，一切都很好，我们也尽了最大努力。
－说说你为什么选择雪上技巧项目？
－在我4岁的时候我爸爸就把我放在滑雪板上让我学滑雪。我们的城市丘索沃伊是自由式滑雪雪上技巧运动中心，这里的体育培训非常强。所以我开始了这项运动。此外，这是一项非常美妙的运动：在这里可以滑行、跳跃，还可以展示速度。
丘索沃伊是一座很小的城市，但那里的人非常善良。这座城市通常被称为“体育之城”，因为像塔季扬娜·伊万诺娃、阿尔伯特·德姆琴科和谢尔盖·舒泊列措夫这样的伟大运动员就是在这里长大的。这是我最喜欢的城市。
－你对即将在冬奥会中迎战的俄奥队队友们有什么嘱咐？
－我建议大家刻苦训练，朝着目标小步前进，但还是要争取实现它。不要紧张，这也许是冬奥会上最需要注意的一点了。
－那你自己在冬奥会上是怎么克服紧张情绪的呢？
－我一开始就尽量把它当作一场普通的比赛来对待，因为我需要做的工作和备赛期间完全一样。我试着集中注意力，非常专注。正是这样我才获得这枚奖牌的。
－如何让雪上技巧在俄罗斯更受欢迎？
－需要在世界杯和世锦赛上多拿些奖牌。我们正在非常努力地争取，我希望，从2021年开始，我们能够在短时间内提高我们的影响力，让大家关注我们，谈论我们。
#焦点论坛[超话]#夏朝之前还存在一个1600年的王朝？为何连国人都不承认它的存在？
最近这些年，在互联网上流传着这样的一种说法，那就是在夏朝之前，存在一个中国最神秘的古老王朝，而且，这个王朝存在长达1600年之久，可是，就连中国人自己都不承认它的存在，那么，这么个王朝是哪里来的？其中又有哪些缘故？
一、虞朝传说
这个在传说中，说存在了1600年的王朝，被叫做虞朝，甚至还有这样的说法，认为虞朝前后出现了十六位君王。那么虞朝到底是不是真的存在呢？为什么几乎没有任何历史文物可以证明虞朝的存在呢？
1、传说中的虞朝
在传说中，虞朝的最后一位君王，就是大名鼎鼎的虞舜，虞朝结束以后，夏朝取代了虞朝的地位，并且在传说中，虞朝有16位君王，最后1位就是虞舜，之前的那一代君王，就是他的父亲瞽叟，如果这样计算的话，那么虞朝成立的时间大概是公元前的35世纪。
要知道，夏朝在传统历史观念上，是中国历史上最早的王朝，最长的周朝满打满算也不过800年时间，而虞朝的存在时间几乎是周朝的两倍，存在这么长时间的朝代，不得不让人感觉十分的神奇。
2、虞朝大事
不过，让人感觉尴尬的是，在虞朝1600年时间里，几乎没人记得发生了什么大事，如果说有，那么也只能说大禹治水算是一件了。
当然，所谓的黄帝战蚩尤、以及后羿射日这些事情，虽然在时间线上应该在虞朝的范围之内，然而事实上，这些人又不属于虞朝的范畴。
二、虞朝到底是什么
自古以来，中国人就不觉得历史上存在什么所谓的虞朝，只不过当下，反智主义的恶浪一波高于一波，于是，很多让人看了感觉哭笑不得的东西，居然成了一些人信以为真的历史，而本文中的虞朝，就是最为典型的佐证。
1、虚无缥缈的夏朝
汉朝的历史学家司马迁在编辑《史记》的时候，将夏朝视为第一个王朝，并将夏朝之前的三皇五帝做了打包处理，换句话说，司马迁虽然未必能够弄清楚三皇五帝时代的原始社会，和夏朝时候的奴隶制社会的区别，但是凭借专业素养，司马迁却隐隐感觉到夏朝以后和三皇五帝的情况，已经出现了截然的不同。
而又让司马迁感到惊讶的是，五帝几乎都是活了100多岁才去世的，这无疑是非常反常的，司马迁隐隐约约觉得五帝时代的记录充满了荒唐，所以，司马迁将五帝时代划归于神话时代，将神话时代打包编辑成一篇《五帝本纪》。
其实五帝以后的夏朝，也是充满了太多的虚无缥缈之处，时至今日，关于夏朝方面的文物也并没有真正意义上出土，虽然存在着所谓的二里头遗址，但是在考古学界普遍认为，二里头遗址也有可能是商朝早期的遗址。
2、虞朝真相
其实，虞朝并不存在，事实上，那个时期的所谓的“虞朝”，其实只不过是一个原始部落而已，虞朝本质上，不过是虞舜在位时候的一种称谓，在此之前的尧，也被称之为唐尧，尧和舜，又被称为唐尧虞舜，在那个时期，人们过着茹毛饮血的生活，与后来的夏朝生活截然不同。
而现代人认为，虞朝存在超了一千六百年的时间，是源于韩非子曾经说过这样一句话：“虞夏2000余年”。于是人们认为，夏朝存在400多年，虞朝和夏朝一起2000多年，那么虞朝的存在就是1600多年了。
而为了证明虞朝的存在，以及找到这个1600多年虞朝的事迹，很多人翻阅了一些古书，最终把传说拔了个高，因此有了一种说法，认为舜的父亲瞽叟是虞朝的时代君王。
但事实上，虞朝的上一任君王并不是瞽叟，而是尧，并且瞽叟只是一个寻常的老百姓而已，所以韩非子的“虞夏2000余年”这句话，是被现代人给解读错了。
其实韩非子说的“虞夏2000余年”，指的是从虞舜时代再到韩非子生活的战国时代，这期间经历了2000多年，而并非是虞朝和夏朝一共2000多年这种说法。究其原因就是，因为很多人读不懂文言文，而造成的错误理解所导致的。
3、虞朝社会猜想
也正因为虞朝只是虞舜在位时起的历史，而虞舜本身只不过是一个原始社会的酋长，所以自古以来的历史学者，都没有把虞当作一回事。
不过我们可以换个思路想一想，在互联网上所认为的虞朝，也就是从公元前的35世纪到公元前的21世纪的社会景象，其实当时的社会大约是处于石器社会时代，甚至于公元前35世纪是否进入到了磨制石器时代，还是一个未知数，更不用说存在着王朝或者国家。
一个王朝之所以能被称之为王朝，首先需要国家政权的出现，而虞舜时代也好，轩辕黄帝时代也罢，本质上都只是一群原始部落酋长，在过茹毛饮血的生活，因此，无论如何都不能称之为王朝，甚至于夏朝是否真的存在，迄今为止还没有公认的结论。
不过虞朝1600年的说法，迄今为止在互联网上得到了很大的认同，这不得不让人感到悲哀，当代的历史教育，这是怎么了？
当然，对于这种说法有人认为，这是因为中国人需要通过历史来刺激强烈的民族自豪感，但是提升民族自豪感更应该侧重于未来，而不是沉溺于过去，否则这和鲁迅笔下的阿q还有什么区别呢？因为阿q最喜欢说自己祖先是相当阔绰的。
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最近这些年，在互联网上流传着这样的一种说法，那就是在夏朝之前，存在一个中国最神秘的古老王朝，而且，这个王朝存在长达1600年之久，可是，就连中国人自己都不承认它的存在，那么，这么个王朝是哪里来的？其中又有哪些缘故？
一、虞朝传说
这个在传说中，说存在了1600年的王朝，被叫做虞朝，甚至还有这样的说法，认为虞朝前后出现了十六位君王。那么虞朝到底是不是真的存在呢？为什么几乎没有任何历史文物可以证明虞朝的存在呢？
1、传说中的虞朝
在传说中，虞朝的最后一位君王，就是大名鼎鼎的虞舜，虞朝结束以后，夏朝取代了虞朝的地位，并且在传说中，虞朝有16位君王，最后1位就是虞舜，之前的那一代君王，就是他的父亲瞽叟，如果这样计算的话，那么虞朝成立的时间大概是公元前的35世纪。
要知道，夏朝在传统历史观念上，是中国历史上最早的王朝，最长的周朝满打满算也不过800年时间，而虞朝的存在时间几乎是周朝的两倍，存在这么长时间的朝代，不得不让人感觉十分的神奇。
2、虞朝大事
不过，让人感觉尴尬的是，在虞朝1600年时间里，几乎没人记得发生了什么大事，如果说有，那么也只能说大禹治水算是一件了。
当然，所谓的黄帝战蚩尤、以及后羿射日这些事情，虽然在时间线上应该在虞朝的范围之内，然而事实上，这些人又不属于虞朝的范畴。
二、虞朝到底是什么
自古以来，中国人就不觉得历史上存在什么所谓的虞朝，只不过当下，反智主义的恶浪一波高于一波，于是，很多让人看了感觉哭笑不得的东西，居然成了一些人信以为真的历史，而本文中的虞朝，就是最为典型的佐证。
1、虚无缥缈的夏朝
汉朝的历史学家司马迁在编辑《史记》的时候，将夏朝视为第一个王朝，并将夏朝之前的三皇五帝做了打包处理，换句话说，司马迁虽然未必能够弄清楚三皇五帝时代的原始社会，和夏朝时候的奴隶制社会的区别，但是凭借专业素养，司马迁却隐隐感觉到夏朝以后和三皇五帝的情况，已经出现了截然的不同。
而又让司马迁感到惊讶的是，五帝几乎都是活了100多岁才去世的，这无疑是非常反常的，司马迁隐隐约约觉得五帝时代的记录充满了荒唐，所以，司马迁将五帝时代划归于神话时代，将神话时代打包编辑成一篇《五帝本纪》。
其实五帝以后的夏朝，也是充满了太多的虚无缥缈之处，时至今日，关于夏朝方面的文物也并没有真正意义上出土，虽然存在着所谓的二里头遗址，但是在考古学界普遍认为，二里头遗址也有可能是商朝早期的遗址。
2、虞朝真相
其实，虞朝并不存在，事实上，那个时期的所谓的“虞朝”，其实只不过是一个原始部落而已，虞朝本质上，不过是虞舜在位时候的一种称谓，在此之前的尧，也被称之为唐尧，尧和舜，又被称为唐尧虞舜，在那个时期，人们过着茹毛饮血的生活，与后来的夏朝生活截然不同。
而现代人认为，虞朝存在超了一千六百年的时间，是源于韩非子曾经说过这样一句话：“虞夏2000余年”。于是人们认为，夏朝存在400多年，虞朝和夏朝一起2000多年，那么虞朝的存在就是1600多年了。
而为了证明虞朝的存在，以及找到这个1600多年虞朝的事迹，很多人翻阅了一些古书，最终把传说拔了个高，因此有了一种说法，认为舜的父亲瞽叟是虞朝的时代君王。
但事实上，虞朝的上一任君王并不是瞽叟，而是尧，并且瞽叟只是一个寻常的老百姓而已，所以韩非子的“虞夏2000余年”这句话，是被现代人给解读错了。
其实韩非子说的“虞夏2000余年”，指的是从虞舜时代再到韩非子生活的战国时代，这期间经历了2000多年，而并非是虞朝和夏朝一共2000多年这种说法。究其原因就是，因为很多人读不懂文言文，而造成的错误理解所导致的。
3、虞朝社会猜想
也正因为虞朝只是虞舜在位时起的历史，而虞舜本身只不过是一个原始社会的酋长，所以自古以来的历史学者，都没有把虞当作一回事。
不过我们可以换个思路想一想，在互联网上所认为的虞朝，也就是从公元前的35世纪到公元前的21世纪的社会景象，其实当时的社会大约是处于石器社会时代，甚至于公元前35世纪是否进入到了磨制石器时代，还是一个未知数，更不用说存在着王朝或者国家。
一个王朝之所以能被称之为王朝，首先需要国家政权的出现，而虞舜时代也好，轩辕黄帝时代也罢，本质上都只是一群原始部落酋长，在过茹毛饮血的生活，因此，无论如何都不能称之为王朝，甚至于夏朝是否真的存在，迄今为止还没有公认的结论。
不过虞朝1600年的说法，迄今为止在互联网上得到了很大的认同，这不得不让人感到悲哀，当代的历史教育，这是怎么了？
当然，对于这种说法有人认为，这是因为中国人需要通过历史来刺激强烈的民族自豪感，但是提升民族自豪感更应该侧重于未来，而不是沉溺于过去，否则这和鲁迅笔下的阿q还有什么区别呢？因为阿q最喜欢说自己祖先是相当阔绰的。
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