《狭路相逢》9
前文:https://t.cn/A6JgnDVf
图片来源:@陌上绿漪
张晢瀚回关龚焌那天晚上，一米八六大明星做了一个梦。
梦里他的前方一直有根鱼竿，上面是新鲜鱼饵，龚焌就一直追一直追，最后醒来他觉得离谱，点开手机莫名其妙进了张晢瀚的微博主页，见对方显示和他“互相关注”，又安心睡过去。
隔天大清早组里工作人员给张晢瀚打电话。
张晢瀚睁开眼见窗帘缝隙外阴沉沉的以为天还没亮，他睡眼惺忪说话也含糊不清，问：“怎么了，是要拍凌晨四五点的戏？”
对面的人讲：“张老师，已经八点半了，但今天天气太差，一直下暴雨，原本的外景要取消。”
张晢瀚从床上坐起来，拍了拍脑袋问：“那哪场戏要提上来？”
工作人员讲：“暂时不做变动，正好剧组要录几个采访，张老师再休息一会儿，九点半左右直接去酒店专门安排的化妆房化个妆，我们就在那儿采访。”
张晢瀚看眼时间倒头又呼呼大睡。
再醒来是自家助理来敲门。
助理比他小半个头，带顶渔夫帽加口罩站在走廊上鬼鬼祟祟的。
张晢瀚盯猫眼看很久才开门，问：“为什么穿得这么严实？”
助理讲：“老 板，这个是今天要用到的东西，我帮您拿去化妆室，一会儿中午我就要先走，公司要我去跟一个刚签来的艺人，下午会有新的助理过来。”
张晢瀚到化妆室的时候龚焌已经在那儿化妆。
龚焌闭了眼睛坐在镜子前，张晢瀚不做声拉了个椅子坐在边上。
张晢瀚的化妆师还在准备东西，他一个人发了会儿呆觉得没劲干脆扭头看龚焌化妆。
他从前没有认真看过龚焌，即便拍戏大部分注意力都在对手戏女演员身上，除去和人斗嘴他还真没细致地去观察这个人。
龚焌这人生得俊朗，五官张扬而立体，与张晢瀚的精致秀气截然不同。
这人如果安静下来，其实长得挺好。
张晢瀚心想。
可惜长了张嘴，爱讲些没用的话还说不利索，白长这么高个子了，是不是长身体的时候长太快脑子没跟上。
其实龚焌嘴不笨，平日里训工作室同事嘴皮子快得像是砧板上的刀，偏偏和张晢瀚吵架气势总不那么强硬，对方三两句俏皮话时常把他气得冒烟，好几回 回到酒店一个人在那儿复盘才开始懊悔白天哪哪儿没发挥好。
大概是察觉到边上有目光，龚焌忽然睁眼转头，就这样撞进张晢瀚的眼里。
张晢瀚：……
张晢瀚本能反应冷哼一声没开口，又若无其事扭头找自家化妆师。
龚焌看他一眼没讲话，重新闭了眼，大概五秒后开口：“说好的九点半，张老师可真会耍大牌，九点四十才到。”
张晢瀚翻个白眼：“差了十分钟就是耍大牌？那我就是耍大牌了，不过也是，像你这种小明星可不敢迟到。”
龚焌开口：“听说你助理离你而去了？你这明星大的，连个助理都没有，可真是大明星。”
张晢瀚笑眯眯讲：“没想到龚老师这么关心我，连我助理走了都知道。我也不过二十分钟前刚知道的。”
龚焌一时语塞。
身后化妆师笑一下讲：“刚才张老师助理来说了，讲下午才会有新的助理过来，希望大家这几个小时多多照顾您。龚老师比谁都着上心，和查户口似的问人家几点去，新助理几点来，为什么走，新助理靠不靠谱。”
龚焌脸一热开口：“我是怕他这种娇生惯养的人做什么都要别人动手，到时候拖累大家。“
张晢瀚挑眉没讲话。
龚焌等不到下文，睁眼去看，见张晢瀚依旧不动神色看他。
两人对视好长时间，张晢瀚这才开口：“谢谢龚老师关心。”
龚焌连同耳朵和脖子都热乎乎，好半天才小声讲：“谁关心你，王八蛋。”
余翔来的时候张晢瀚和龚焌刚录完一个采访。
他原本计算着到剧组大概下午两点，十几分钟的采访应该都已经录完，结果人到了才知道两位祖宗才录了一个采访。
余翔是张晢瀚发小，有钱人 大概都有不想继承家业的矫情，一个个都本着自己能打拼出一片天的宗旨做什么都不做大老 板。
张晢瀚不知道是他，起先还以为发小探班，结果对方一本正经讲以后就是你助理了，张晢瀚眼睛瞪得比桌上龙眼都圆。
龚焌不知道里面弯弯绕绕，只是单纯觉得两人认识，张晢瀚这么惊讶的表情大概不是简单的认识。
张晢瀚问：“你是有什么毛病放着大公司不要，来这种地方给我做助理？”
余翔耸肩：“怎么都是赚钱，来照顾你也是赚钱，不都一样？”
张晢瀚叹气：“回头我都不知道怎么和你 爸解释。”
余翔一脸无所谓：“该怎么说怎么说，要不是苏苏搞互联网实时形象数据动态化传播，他说他也想来。”
龚焌终于没忍住，开口问：“你们认识？”
余翔看一眼龚焌没讲话。
他心里清楚这两人关系不太好，站在朋友的立场他也不怎么喜欢龚焌，从前余翔没少在张晢瀚那儿听过讲龚焌的坏话，没什么实质性缺点，但哪哪儿看不顺眼。
张晢瀚开口：“嗯。”
余翔还挺意外，本以为张晢瀚多少要说一句“我发小”，“我朋友”之类的话，结果等了很久都没下文，他也就没再开口。
一旁龚焌瞥了余翔好几眼，次数多到余翔本人打算开口自我介绍的时候，张晢瀚总算开口，说：“小雨，帮我那杯水，插个吸管，不然唇膏会吃掉。”
“小雨？”龚焌又看一眼余翔总算没忍住，问，“你俩什么关系？”
张晢瀚冷淡讲：“关你什么事。”
工作人员总算又喊他们采访。
两人回答问题磕磕绊绊，默契游戏零分，相互评价无聊透顶，聊剧本又一板一眼，前一个采访中断五次才勉强过关，一旁工作人员再三叮嘱，说两位老师多少互动一下，不要这么疏离，播出去不好看。
张晢瀚点点头表示知道了，龚焌依旧盯场外的余翔看，工作人员喊了好几声他才缓过来，说好的。
前半段还算顺利，主持人问到两人互关上热搜的事时龚焌冷哼一声，说：“名气不大派头十足，一个礼拜不关注我怕是被 逼无奈才关注的吧。”
张晢瀚瞪大眼睛一脸天真：“一个礼拜？我不知道哎龚老师，我上网比较少，你来和我说我就立刻回关注了呀。”
他又说：“你关注我怎么不和我说啊，和我说的话我肯定马上关注龚老师。怎么还眼巴巴等了一个礼拜才告诉我呀？”
龚焌一脸不可置信，抬高声音说：“谁眼巴巴等了一个礼拜！”
张晢瀚就笑：“没有没有，是我不好，下次龚老师别自己憋着不说，有什么想法直接告诉我就行，我又不会拒绝你。”
一旁主持人拐音怪调“哦”了一下，龚焌还没说话，张晢瀚又开口：“好啦，换个话题吧，龚老师都害羞了。”
余翔站在一旁心想，这助理没白来，感觉以后有好戏看。
采访结束，张晢瀚没留一分钟就起身朝余翔的方向走，走两步开口讲：“小雨，帮我拿下手机。”
余翔刚要说话，见龚焌从后面走上来。
对方看一眼张晢瀚，又看一眼余翔清了清嗓子。
“张老师——”
龚焌刚喊，张晢瀚笑脸盈盈转身说：“来，龚老师，给你介绍一下，这是我发小，余翔。”
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张晢瀚回关龚焌那天晚上，一米八六大明星做了一个梦。
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隔天大清早组里工作人员给张晢瀚打电话。
张晢瀚睁开眼见窗帘缝隙外阴沉沉的以为天还没亮，他睡眼惺忪说话也含糊不清，问：“怎么了，是要拍凌晨四五点的戏？”
对面的人讲：“张老师，已经八点半了，但今天天气太差，一直下暴雨，原本的外景要取消。”
张晢瀚从床上坐起来，拍了拍脑袋问：“那哪场戏要提上来？”
工作人员讲：“暂时不做变动，正好剧组要录几个采访，张老师再休息一会儿，九点半左右直接去酒店专门安排的化妆房化个妆，我们就在那儿采访。”
张晢瀚看眼时间倒头又呼呼大睡。
再醒来是自家助理来敲门。
助理比他小半个头，带顶渔夫帽加口罩站在走廊上鬼鬼祟祟的。
张晢瀚盯猫眼看很久才开门，问：“为什么穿得这么严实？”
助理讲：“老 板，这个是今天要用到的东西，我帮您拿去化妆室，一会儿中午我就要先走，公司要我去跟一个刚签来的艺人，下午会有新的助理过来。”
张晢瀚到化妆室的时候龚焌已经在那儿化妆。
龚焌闭了眼睛坐在镜子前，张晢瀚不做声拉了个椅子坐在边上。
张晢瀚的化妆师还在准备东西，他一个人发了会儿呆觉得没劲干脆扭头看龚焌化妆。
他从前没有认真看过龚焌，即便拍戏大部分注意力都在对手戏女演员身上，除去和人斗嘴他还真没细致地去观察这个人。
龚焌这人生得俊朗，五官张扬而立体，与张晢瀚的精致秀气截然不同。
这人如果安静下来，其实长得挺好。
张晢瀚心想。
可惜长了张嘴，爱讲些没用的话还说不利索，白长这么高个子了，是不是长身体的时候长太快脑子没跟上。
其实龚焌嘴不笨，平日里训工作室同事嘴皮子快得像是砧板上的刀，偏偏和张晢瀚吵架气势总不那么强硬，对方三两句俏皮话时常把他气得冒烟，好几回 回到酒店一个人在那儿复盘才开始懊悔白天哪哪儿没发挥好。
大概是察觉到边上有目光，龚焌忽然睁眼转头，就这样撞进张晢瀚的眼里。
张晢瀚：……
张晢瀚本能反应冷哼一声没开口，又若无其事扭头找自家化妆师。
龚焌看他一眼没讲话，重新闭了眼，大概五秒后开口：“说好的九点半，张老师可真会耍大牌，九点四十才到。”
张晢瀚翻个白眼：“差了十分钟就是耍大牌？那我就是耍大牌了，不过也是，像你这种小明星可不敢迟到。”
龚焌开口：“听说你助理离你而去了？你这明星大的，连个助理都没有，可真是大明星。”
张晢瀚笑眯眯讲：“没想到龚老师这么关心我，连我助理走了都知道。我也不过二十分钟前刚知道的。”
龚焌一时语塞。
身后化妆师笑一下讲：“刚才张老师助理来说了，讲下午才会有新的助理过来，希望大家这几个小时多多照顾您。龚老师比谁都着上心，和查户口似的问人家几点去，新助理几点来，为什么走，新助理靠不靠谱。”
龚焌脸一热开口：“我是怕他这种娇生惯养的人做什么都要别人动手，到时候拖累大家。“
张晢瀚挑眉没讲话。
龚焌等不到下文，睁眼去看，见张晢瀚依旧不动神色看他。
两人对视好长时间，张晢瀚这才开口：“谢谢龚老师关心。”
龚焌连同耳朵和脖子都热乎乎，好半天才小声讲：“谁关心你，王八蛋。”
余翔来的时候张晢瀚和龚焌刚录完一个采访。
他原本计算着到剧组大概下午两点，十几分钟的采访应该都已经录完，结果人到了才知道两位祖宗才录了一个采访。
余翔是张晢瀚发小，有钱人 大概都有不想继承家业的矫情，一个个都本着自己能打拼出一片天的宗旨做什么都不做大老 板。
张晢瀚不知道是他，起先还以为发小探班，结果对方一本正经讲以后就是你助理了，张晢瀚眼睛瞪得比桌上龙眼都圆。
龚焌不知道里面弯弯绕绕，只是单纯觉得两人认识，张晢瀚这么惊讶的表情大概不是简单的认识。
张晢瀚问：“你是有什么毛病放着大公司不要，来这种地方给我做助理？”
余翔耸肩：“怎么都是赚钱，来照顾你也是赚钱，不都一样？”
张晢瀚叹气：“回头我都不知道怎么和你 爸解释。”
余翔一脸无所谓：“该怎么说怎么说，要不是苏苏搞互联网实时形象数据动态化传播，他说他也想来。”
龚焌终于没忍住，开口问：“你们认识？”
余翔看一眼龚焌没讲话。
他心里清楚这两人关系不太好，站在朋友的立场他也不怎么喜欢龚焌，从前余翔没少在张晢瀚那儿听过讲龚焌的坏话，没什么实质性缺点，但哪哪儿看不顺眼。
张晢瀚开口：“嗯。”
余翔还挺意外，本以为张晢瀚多少要说一句“我发小”，“我朋友”之类的话，结果等了很久都没下文，他也就没再开口。
一旁龚焌瞥了余翔好几眼，次数多到余翔本人打算开口自我介绍的时候，张晢瀚总算开口，说：“小雨，帮我那杯水，插个吸管，不然唇膏会吃掉。”
“小雨？”龚焌又看一眼余翔总算没忍住，问，“你俩什么关系？”
张晢瀚冷淡讲：“关你什么事。”
工作人员总算又喊他们采访。
两人回答问题磕磕绊绊，默契游戏零分，相互评价无聊透顶，聊剧本又一板一眼，前一个采访中断五次才勉强过关，一旁工作人员再三叮嘱，说两位老师多少互动一下，不要这么疏离，播出去不好看。
张晢瀚点点头表示知道了，龚焌依旧盯场外的余翔看，工作人员喊了好几声他才缓过来，说好的。
前半段还算顺利，主持人问到两人互关上热搜的事时龚焌冷哼一声，说：“名气不大派头十足，一个礼拜不关注我怕是被 逼无奈才关注的吧。”
张晢瀚瞪大眼睛一脸天真：“一个礼拜？我不知道哎龚老师，我上网比较少，你来和我说我就立刻回关注了呀。”
他又说：“你关注我怎么不和我说啊，和我说的话我肯定马上关注龚老师。怎么还眼巴巴等了一个礼拜才告诉我呀？”
龚焌一脸不可置信，抬高声音说：“谁眼巴巴等了一个礼拜！”
张晢瀚就笑：“没有没有，是我不好，下次龚老师别自己憋着不说，有什么想法直接告诉我就行，我又不会拒绝你。”
一旁主持人拐音怪调“哦”了一下，龚焌还没说话，张晢瀚又开口：“好啦，换个话题吧，龚老师都害羞了。”
余翔站在一旁心想，这助理没白来，感觉以后有好戏看。
采访结束，张晢瀚没留一分钟就起身朝余翔的方向走，走两步开口讲：“小雨，帮我拿下手机。”
余翔刚要说话，见龚焌从后面走上来。
对方看一眼张晢瀚，又看一眼余翔清了清嗓子。
“张老师——”
龚焌刚喊，张晢瀚笑脸盈盈转身说：“来，龚老师，给你介绍一下，这是我发小，余翔。”
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中航机电交流会议-会议纪要
会议时间：2022年1月24日（周一）15：00
嘉宾：夏总 董事会秘书主持人：芮鹏亮 军工研究团队成员
公司简介：公司是航空工业旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台。公司的业务主要涵盖：航空机电产业、基于航空核心技术发展的相关系统。
会议主要内容：公司基本情况以及公司2021年的经营情况
叶总：今天参会的嘉宾有董秘夏总、总会计师李总，我是证券事务代表叶华。下面我先介绍一下公司1月21日披露的业绩快报的基本情况。公司2021年实现了营收149.86亿，完成了年度董事会计划的110%，同比增长22.09%，其中航空业务占比约在75%，增幅24%，略高于整体的营收增长；汽车零部件业务增长较慢，压缩机业务增长比较快，整体上航空业务的集中度在进一步提升。实现归母净利润12.59亿元，完成年度计划的106%，同比增长17%。扣非归母净利润由于上年同期政府补贴比较多，同比增长略高一些，为21.61%。
整体上公司营收和归母净利润都全面完成了董事会确定的年度目标。指标情况和快报数据简单介绍到这里。
夏总：飞机制造，即我们的航空制造业，总体的增长是24%；汽车的增长只有4%；压缩机增长较高，大概在60%-70%。其他的制造，即非航空的军品，主要指的是飞机制造。非航空基本上涵盖着航发、兵器以及航天做的制造业务，这一块的增长大概在14%左右。（更细致的拆分了各业务的增长情况）
问题1、公司前三季度无论是营收和净利润都在40%左右的较高的程度，但是看全年的快报却跌下来了。想了解一下四季度单季度收入和利润的情况？
叶总：四季度的单季度我们关注了一下环比和同比情况。对于四季度同比来说，由于去年同期的生产交付的前低后高，所以同期相比收入降低了大约13%，利润大概降低了18%，我认为这主要与交付的周期性有关系。另外，到年底企业的费用和财务上的处理也造成了四季度同比的下降。环比三季度其实是没有很大降幅的。基本上收入降低了几个百分点，但归母净利润实际上还是增长的。我认为这属于是企业经营周期性导致的结果。整体上，公司全年超额完成董事会的目标还是在公司预期范围内的。
问题2、财务费用相比去年减少了多少？
李总：财务费用去年收到了较多的货款，归还了部分贷款，财务利息支出同比有7000万左右的下降。
问题3、由于费用的原因，每年年底四季度利润端的波动一般比较好理解。但是从收入确认的角度来看，同环比大幅的变动的原因是什么？是交付的原因吗？
夏总：整个航空工业的交付，从21年来看，均衡度有了极大的改善，实现了“2323“的交付。所以，过去在四季度交付的数量特别多，而21年四季度从交付来说，可能完成的并不是很多，但我们整个产品的周期比较长，可能要把很多前面的工序在四季度都做了。事实上，从我们四季度的生产经营情况来看，员工也都呈现非常忙碌的状态，任务还是非常饱满的状态。交付的情况跟周期性有关系，前一段时间没交付的，后期为了今年做的在制品，相对来说的工序可能会提前。对今年（2022年）来说，交付可能会更加均衡。
问题4、从您的逻辑来看，去年四季度从公司产值而言，其实是均衡的，因为大家都在忙。如果产值高于交付的化，是不是从今年一季度或上半年的交付是否会比较好？
夏总：比如21年Q1我们当时交付的比较好的主要原因，就是在2020年四季度多做了很多很多的工作。
问题5、第四季度低于预期的原因？
夏总：主要还是交付的问题，从交付的节奏来看，21年最终交付的数量并不是很多，没有其他原因
问题6、利润端有没有低于预期的问题
夏总：这是一样的。交付的数量不是很多的话，利润端是与其相关联的。只有实现了交付之后才能实现利润。
问题7、四季度的营收和成本的结构有没有发生变化，比如毛利率有没有显著下降情况？
夏总：产品结构不一样，毛利率事实上是不可同比的。总体没有出现显著的变化，整个毛利率和净利率仍然是比较平衡的
问题8、公司固定成本的占比可能达到公司总成本的60%，看过公告之后发现，人员费用加上折旧可能占到营收的40%左右。您能否更细致的拆一下规模效应的构成。
夏总：我们管理一般是从大方向来看，可能没有那么细致。如果更直观一点来看的话，当我们的单批次加工产品的数量显著增加的时候，那生产准备时间的同比下降所带来的规模效应，这个是我们规模效应体现的一个方式。具体的数据或者更细致的拆分这边没有更加具体的。
问题9、去年的制冷业务出表情况。之前的交流中有说到过程没有实质性的阻碍，那现在进展如何？
夏总：目前还在推进中，现在被卡在一个委托贷款的事项，过去母公司给了很多的委托贷款，这些委托贷款如果是出表的话，它一定不更多定制纪、要/音频添加微start20160903能更多的占用上市公司的资源，所以在处理这一细节的问题。
问题10、预计一季度能否完成委托贷款的事项？
夏总：这个要看进展，进展的顺利的话可能就很快。
问题11、集团对公司的战略定位问题。由于1月12号航空工业开了会议，当中提到了航空工业机载由零部件供应商向系统供应商全面转型，提到专业化整合，重塑产业链，加快重组有竞争力的7个事业部等。机载系统公司从文字上来看，有一定的改动。公司以及机电产业对此有没有什么战略性的规划？
夏总：目前看，中航机电仍然是航空机电产业的整合的平台。作为航空产业的机电产业，其包含着各个子系统。您提到的事业部的推进，向液压事业部，液压环控、便利、悬挂发射等都是中航机电旗下的子公司组成，其中液压事业部的牵头单位是我们的研究所，因为它是事业单位，还没有进行企业化的改造。
问题12、公司回复网上回答中，提到公司四季度的利润不太好与研发投入比较多有关，这是否属实？
夏总：研发投入这一方面是全年的，每个季度也会关系，不仅仅是四季度。从一到三季度的三季报来看，我们的研发投入也是在明显加大的，加大的比例是比较高的。
问题13：股权激励已经计划了较长时间了，今年也是国企改革三年行动的最后一年，股权激励方面今年是否会有所突破？
夏总：这一方面我们也想将它去推进，但主动权可能并不在我们手里。我们把诉求上报到董事会，董事会会具体的研究，董事会可能还需要得到股东的认可。与股东的沟通过程中，股东可能还有其他的考虑。这需要综合的平衡各方面。所以这一方面我们目前没有更多的信息给大家。
问题14、去年由于交付的原因，四季度业绩有所下降，但工作量很满。但理论上这会对22年的收入会带来正面的影响是吗？
夏总：这是一定的。这就像20年四季度的情况一样，多做出来的周期短的可能在一季度就交付了，周期短的可能到二季度交掉。
问题15、疫情，尤其是西安的疫情，对公司有没有影响？
夏总：疫情肯定会有影响，但总体来说影响相对可控。过去第一次疫情的时候，我们的企业生产不是流水线式的生产，断下来的时间就没有了。我们相对来说比较柔性一点，之后通过组织加班等方式赶回来的概率是非常高的。所以这方面即使有影响，也是可以忽略不计的。
问题16、含税采购政策对公司有没有影响？
夏总：如果真的按照大家听到的传言的说法，一定会有影响的。但从我了解情况来看，整个产业链，不只公司一家，都会在这方面寻求一些解决办法。这些办法还在沟通和协调中间，等有了这方面确切的咨询之后我会跟大家及时的说明。
问题17、公司现在从获得订单到交付平均的交货期大概有多久？
夏总：平均交货期在9个月以上
问题18、目前来看交付期是基本保持不变还是有所缩短？
夏总：一定是在缩短的过程中间，但缩短的天数并不会很大。
问题19、四季度交付较少的情况是否会延续？
夏总：不一定。因为一个周期走完之后，说不定走到下一年的时候，从一季度开始做，做到四季度的时候，正好四季度是交付旺季，这个是在轮动着的。周期轮动不一定
问题20、在交货之后到确认收入之间的平均时间有多长？
夏总：这个不一定。 理论上我们交了货对方签了字就确认收入。即验收完就确认收入。
问题21、四季度收入同比减少5个亿主要是因为交付节奏没有确认吗？交付节奏出现变化的原因是什么？（与之前的问题相同）
夏总：提早交付掉了或者是按批次算的话，交付跨了年份。之后的交付可能确认到一季度或者之后
问题22、人工薪酬的情况。央企的指导“增人不增资，减人不减资”。过去的人工薪酬情况没有大幅的增长，人员数量上也没有增长甚至有下降。这部分预计未来的变化趋势是怎样的？
夏总：总体来说，我们不会多招很多的人，是在正常范围内去做，有可能会提高工人或全体员工的工资。
问题23、公司的劳动生产率未来会是一个逐年提高的状态吗？
夏总：是的。
问题24、公司前三季度利润增速高于收入增速，但全年来看收入增速高于利润增速，请问原因是什么？研发费用的变化趋势？
李总：我们从2021年的除了正常的生产之外，我们加大了研发的投入力度，特别是有一些课题到年终会结题，结题以后前期的费用会在四季度会计核算时把结题的费用一起计入研发投入中，所以显得四季度利润率比前三季度会低一些。因为我们的会计周期计算是有过程的。
问题25、公司全年的毛利率和四季度的毛利率的情况？前三季度毛利率相比于2020年有所下降主要是什么原因？
李总：毛利率近几年基本变化不大，大概在25%-30%之间，有的产品/公司高一点，有的产品/公司低一点。因为我们给主机厂的配套每年的产品结构和交付量有一定的区别，不是一成不变的。就像我们的压缩机多年都生产一个产品，但总体毛利率的变化不是很大。#投资##价值投资日志[超话]#
会议时间：2022年1月24日（周一）15：00
嘉宾：夏总 董事会秘书主持人：芮鹏亮 军工研究团队成员
公司简介：公司是航空工业旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台。公司的业务主要涵盖：航空机电产业、基于航空核心技术发展的相关系统。
会议主要内容：公司基本情况以及公司2021年的经营情况
叶总：今天参会的嘉宾有董秘夏总、总会计师李总，我是证券事务代表叶华。下面我先介绍一下公司1月21日披露的业绩快报的基本情况。公司2021年实现了营收149.86亿，完成了年度董事会计划的110%，同比增长22.09%，其中航空业务占比约在75%，增幅24%，略高于整体的营收增长；汽车零部件业务增长较慢，压缩机业务增长比较快，整体上航空业务的集中度在进一步提升。实现归母净利润12.59亿元，完成年度计划的106%，同比增长17%。扣非归母净利润由于上年同期政府补贴比较多，同比增长略高一些，为21.61%。
整体上公司营收和归母净利润都全面完成了董事会确定的年度目标。指标情况和快报数据简单介绍到这里。
夏总：飞机制造，即我们的航空制造业，总体的增长是24%；汽车的增长只有4%；压缩机增长较高，大概在60%-70%。其他的制造，即非航空的军品，主要指的是飞机制造。非航空基本上涵盖着航发、兵器以及航天做的制造业务，这一块的增长大概在14%左右。（更细致的拆分了各业务的增长情况）
问题1、公司前三季度无论是营收和净利润都在40%左右的较高的程度，但是看全年的快报却跌下来了。想了解一下四季度单季度收入和利润的情况？
叶总：四季度的单季度我们关注了一下环比和同比情况。对于四季度同比来说，由于去年同期的生产交付的前低后高，所以同期相比收入降低了大约13%，利润大概降低了18%，我认为这主要与交付的周期性有关系。另外，到年底企业的费用和财务上的处理也造成了四季度同比的下降。环比三季度其实是没有很大降幅的。基本上收入降低了几个百分点，但归母净利润实际上还是增长的。我认为这属于是企业经营周期性导致的结果。整体上，公司全年超额完成董事会的目标还是在公司预期范围内的。
问题2、财务费用相比去年减少了多少？
李总：财务费用去年收到了较多的货款，归还了部分贷款，财务利息支出同比有7000万左右的下降。
问题3、由于费用的原因，每年年底四季度利润端的波动一般比较好理解。但是从收入确认的角度来看，同环比大幅的变动的原因是什么？是交付的原因吗？
夏总：整个航空工业的交付，从21年来看，均衡度有了极大的改善，实现了“2323“的交付。所以，过去在四季度交付的数量特别多，而21年四季度从交付来说，可能完成的并不是很多，但我们整个产品的周期比较长，可能要把很多前面的工序在四季度都做了。事实上，从我们四季度的生产经营情况来看，员工也都呈现非常忙碌的状态，任务还是非常饱满的状态。交付的情况跟周期性有关系，前一段时间没交付的，后期为了今年做的在制品，相对来说的工序可能会提前。对今年（2022年）来说，交付可能会更加均衡。
问题4、从您的逻辑来看，去年四季度从公司产值而言，其实是均衡的，因为大家都在忙。如果产值高于交付的化，是不是从今年一季度或上半年的交付是否会比较好？
夏总：比如21年Q1我们当时交付的比较好的主要原因，就是在2020年四季度多做了很多很多的工作。
问题5、第四季度低于预期的原因？
夏总：主要还是交付的问题，从交付的节奏来看，21年最终交付的数量并不是很多，没有其他原因
问题6、利润端有没有低于预期的问题
夏总：这是一样的。交付的数量不是很多的话，利润端是与其相关联的。只有实现了交付之后才能实现利润。
问题7、四季度的营收和成本的结构有没有发生变化，比如毛利率有没有显著下降情况？
夏总：产品结构不一样，毛利率事实上是不可同比的。总体没有出现显著的变化，整个毛利率和净利率仍然是比较平衡的
问题8、公司固定成本的占比可能达到公司总成本的60%，看过公告之后发现，人员费用加上折旧可能占到营收的40%左右。您能否更细致的拆一下规模效应的构成。
夏总：我们管理一般是从大方向来看，可能没有那么细致。如果更直观一点来看的话，当我们的单批次加工产品的数量显著增加的时候，那生产准备时间的同比下降所带来的规模效应，这个是我们规模效应体现的一个方式。具体的数据或者更细致的拆分这边没有更加具体的。
问题9、去年的制冷业务出表情况。之前的交流中有说到过程没有实质性的阻碍，那现在进展如何？
夏总：目前还在推进中，现在被卡在一个委托贷款的事项，过去母公司给了很多的委托贷款，这些委托贷款如果是出表的话，它一定不更多定制纪、要/音频添加微start20160903能更多的占用上市公司的资源，所以在处理这一细节的问题。
问题10、预计一季度能否完成委托贷款的事项？
夏总：这个要看进展，进展的顺利的话可能就很快。
问题11、集团对公司的战略定位问题。由于1月12号航空工业开了会议，当中提到了航空工业机载由零部件供应商向系统供应商全面转型，提到专业化整合，重塑产业链，加快重组有竞争力的7个事业部等。机载系统公司从文字上来看，有一定的改动。公司以及机电产业对此有没有什么战略性的规划？
夏总：目前看，中航机电仍然是航空机电产业的整合的平台。作为航空产业的机电产业，其包含着各个子系统。您提到的事业部的推进，向液压事业部，液压环控、便利、悬挂发射等都是中航机电旗下的子公司组成，其中液压事业部的牵头单位是我们的研究所，因为它是事业单位，还没有进行企业化的改造。
问题12、公司回复网上回答中，提到公司四季度的利润不太好与研发投入比较多有关，这是否属实？
夏总：研发投入这一方面是全年的，每个季度也会关系，不仅仅是四季度。从一到三季度的三季报来看，我们的研发投入也是在明显加大的，加大的比例是比较高的。
问题13：股权激励已经计划了较长时间了，今年也是国企改革三年行动的最后一年，股权激励方面今年是否会有所突破？
夏总：这一方面我们也想将它去推进，但主动权可能并不在我们手里。我们把诉求上报到董事会，董事会会具体的研究，董事会可能还需要得到股东的认可。与股东的沟通过程中，股东可能还有其他的考虑。这需要综合的平衡各方面。所以这一方面我们目前没有更多的信息给大家。
问题14、去年由于交付的原因，四季度业绩有所下降，但工作量很满。但理论上这会对22年的收入会带来正面的影响是吗？
夏总：这是一定的。这就像20年四季度的情况一样，多做出来的周期短的可能在一季度就交付了，周期短的可能到二季度交掉。
问题15、疫情，尤其是西安的疫情，对公司有没有影响？
夏总：疫情肯定会有影响，但总体来说影响相对可控。过去第一次疫情的时候，我们的企业生产不是流水线式的生产，断下来的时间就没有了。我们相对来说比较柔性一点，之后通过组织加班等方式赶回来的概率是非常高的。所以这方面即使有影响，也是可以忽略不计的。
问题16、含税采购政策对公司有没有影响？
夏总：如果真的按照大家听到的传言的说法，一定会有影响的。但从我了解情况来看，整个产业链，不只公司一家，都会在这方面寻求一些解决办法。这些办法还在沟通和协调中间，等有了这方面确切的咨询之后我会跟大家及时的说明。
问题17、公司现在从获得订单到交付平均的交货期大概有多久？
夏总：平均交货期在9个月以上
问题18、目前来看交付期是基本保持不变还是有所缩短？
夏总：一定是在缩短的过程中间，但缩短的天数并不会很大。
问题19、四季度交付较少的情况是否会延续？
夏总：不一定。因为一个周期走完之后，说不定走到下一年的时候，从一季度开始做，做到四季度的时候，正好四季度是交付旺季，这个是在轮动着的。周期轮动不一定
问题20、在交货之后到确认收入之间的平均时间有多长？
夏总：这个不一定。 理论上我们交了货对方签了字就确认收入。即验收完就确认收入。
问题21、四季度收入同比减少5个亿主要是因为交付节奏没有确认吗？交付节奏出现变化的原因是什么？（与之前的问题相同）
夏总：提早交付掉了或者是按批次算的话，交付跨了年份。之后的交付可能确认到一季度或者之后
问题22、人工薪酬的情况。央企的指导“增人不增资，减人不减资”。过去的人工薪酬情况没有大幅的增长，人员数量上也没有增长甚至有下降。这部分预计未来的变化趋势是怎样的？
夏总：总体来说，我们不会多招很多的人，是在正常范围内去做，有可能会提高工人或全体员工的工资。
问题23、公司的劳动生产率未来会是一个逐年提高的状态吗？
夏总：是的。
问题24、公司前三季度利润增速高于收入增速，但全年来看收入增速高于利润增速，请问原因是什么？研发费用的变化趋势？
李总：我们从2021年的除了正常的生产之外，我们加大了研发的投入力度，特别是有一些课题到年终会结题，结题以后前期的费用会在四季度会计核算时把结题的费用一起计入研发投入中，所以显得四季度利润率比前三季度会低一些。因为我们的会计周期计算是有过程的。
问题25、公司全年的毛利率和四季度的毛利率的情况？前三季度毛利率相比于2020年有所下降主要是什么原因？
李总：毛利率近几年基本变化不大，大概在25%-30%之间，有的产品/公司高一点，有的产品/公司低一点。因为我们给主机厂的配套每年的产品结构和交付量有一定的区别，不是一成不变的。就像我们的压缩机多年都生产一个产品，但总体毛利率的变化不是很大。#投资##价值投资日志[超话]#
万绿丛中一点红
谢谢摄影师抓拍。1月9号歌手大赛，走台后，主持人已换好服装正在对词，央视孟导说舞蹈再合一遍音乐吧，姐放下台稿道具没拿光着脚就上去了。一遍下来导演说：这个节目很好，可以上春晚。姐妹们异口同声说：我们已经上春晚了。导演又说：我说的是央视春晚……哈哈哈，我这“光脚不怕穿鞋的”[偷笑]
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