【为什么说Netflix和迪士尼都是华尔街夸大预期的牺牲品】迪士尼和Netflix等公司不能指望订阅量无限期呈指数增长，但股东和媒体的期望导致它们无法减少在流媒体内容上的支出。
Nielsen表示，在2021年的最后一周和2022年的第一周，《魔法满屋》在SDVOD的收视率上引起了轰动。华特迪士尼的影院在Disney+上映的第一周就创下了22亿分钟的纪录。这是根据Nielsen调查得出的电影周票房第二高的成绩，仅次于《神奇女侠1984》在2020年圣诞节在HBO Max(在影院上映)首播的23亿分钟。《不要抬头》创下了Netflix有史以来最大的电影收视纪录(Nielsen数据)，首个完整周的票房为20亿分钟。《波巴·费特之书》的总播放时间为3.89亿分钟，这个数字看起来很低，除了单集为35-39分钟(取决于你是否看了演职员表)以外，完成观看次数约为1,100万。对了，《眼镜蛇》在12月31日至1月2日的第四季“首映周末”中占据了24亿分钟的时间。
尽管有这些浮华的数据，但华特迪士尼的股价在2021年12月大幅下跌，因为有消息称，该公司上一季度新增用户仅210万户。就在上周，Netflix的股票暴跌了40%，因为有消息称它也“仅”增加了820万新用户，比上个季度“仅仅”增加了8.9%。我们现在看到的是，华尔街对持续增长的渴望与新冠疫情激增现实之间的冲突，后者可能夸大了过去两年的收益。在隔绝的环境下，Netflix的2.18亿用户和Disney+的1.18亿用户总数完全属于“优秀”的范畴。然而，持续增长和越来越大的内容支出的预期将是一个问题，特别是如果流媒体市场的情况符合新冠疫情曲线的话。
顺便说一下，迪士尼目前的1.18亿用户(不包括赠品、不同的市场价格和批量购买折扣)每月约为9.5亿美元营收，每年的原始营收约为110亿美元。这接近于他们在2019年让人难以想象的120亿美元的全球票房收入，这要归功于他们最大的品牌提供的千载难逢的A+商业电影（《复仇者联盟4：终局之战》、《星球大战9：天行者崛起》、《玩具总动员4》、《冰雪奇缘2》、《狮子王》、《阿拉丁》、《惊奇队长》等）。即使在北美和现有地区的订阅量停滞不前，Disney+今年仍将拓展到42个新国家。然而，特别是在已经开放的市场中，我可以想象，在Disney+上注册《星球大战》、漫威、皮克斯或华特迪士尼动画的人已经这么做了。现在的目标也必须是留存率。
举个明显的例子，AT&T的“爆米花项目”(华纳兄弟在HBO Max上公布了2021年在国内影院同步上映的前31天的影院名单)不仅是关于用户留存(和现有可用账户的激活)，也是关于订阅量大幅上升的。他们以《神奇女侠1984》为诱饵，然后继续提供影院影片(《哥斯拉大战金刚》、《沙丘》、《国王理查德》、《身在高地》等)，希望观众不会只是看盖尔·加朵的超级英雄电影，然后在第一个月后就取消。HBO Max是2021年下载量最多的应用之一，这是一个相对的成功。题外话，流失率对流媒体来说永远是对有线电视来说更大的问题，因为取消流媒体订阅比终止有线电视账户容易得多。
可惜的是，华尔街对华特迪士尼和Netflix仅凭用户留存就给出了几乎为零的季度回报。他们似乎也不关心2020年用户数量的大幅上升(Disney+第一年吸引了8,600万家庭，现在有1.18亿家庭)，部分原因是一场全球疫情使得在家观看流媒体成为了唯一的城市游戏。Netflix也是如此，该公司在2020年新增用户3,600万，2021年新增用户约1,900万，显然受益于这两年“你不能离开家”的全球环境。甚至2021年的新来者数量也是自2015年以来的最低年度增幅。华尔街似乎对Netflix没有跟上2020年的水平感到惊讶，尽管A)人们可以再次在家里以外的地方享受娱乐，B) 对于在家观看流媒体的人而言，Netflix不再是唯一一个备受瞩目的选择。
不是说，“我告诉过你，不要在整个行业范围内做出巨大的改变，以响应外界环境迫使消费者改变的行为，” 但从长远来看，在外出不安全的年代预测流媒体的未来可能不是最明智的主意。然而，面对17亿美元的亏损(只有900万付费用户)，Peacock承诺将在新增内容上花费30亿美元。在没有股东期望和媒体叙事的情况下，迪士尼、Netflix和其他公司可以通过调整具体内容的支出来应对不断变化的市场。但在演出和电影上花费的巨额资金已成为承诺和实力的地位象征，成为了一场军备竞赛。这已经变成了一场消耗战，有可能导致双方的毁灭(特别是如果司法部开始对合并采取更严格的措施的话)。
迪士尼是一家拥有多种营收来源的巨头公司，而亚马逊和苹果可以将流媒体视为精品或声望缔造者。与Viacom和AT&T不同，Comcast(迄今为止)聪明地拒绝将他们的平台定位为宇宙的新中心，而只是定位为一项营收来源。Netflix就是流媒体。如果华尔街对“最终它会盈利”这个变量失去信心(尽管负债170亿美元，但它仍让股价保持在高位)，那么，让我们期待它在那之前被卖出。尽管它积累了一度让人难以想象的订阅量和每项内容的收视率，Netflix可能会从“山头之王”变成失败者的后起之秀，当财力雄厚的科技和娱乐竞争对手把它变成另一种服务时，它受到了沉重的打击，而这些服务现在做的是每家公司都在做的事情(价格现在高于很多竞争对手)。
在一个理智的世界里，迪士尼和Netflix的最终结果将是1.5亿到2.5亿的全球订阅用户。然而，预计它们的全球订阅者数量将持续增加，尽管A) 新冠疫情环境发生变化，B)新订阅者在受新冠疫情影响的2020年迅速涌入(Disney+ 8,600万名，Netflix 3,800万名)，这意味着它们可能比预期更早达到峰值。此外，他们的花费预计将超过竞争对手，在这种情况下，据报道，仅在2022年迪士尼和Netflix就分别花费了超过330亿美元和260亿美元。在某种程度上，订阅用户将进入稳定期，而流媒体还没有选择在内容上花更少的钱，以免他们被视为受损或未承诺的。好莱坞追逐Netflix的股价，但我认为华尔街可能会把它们(Comcast、AT&T、Viacom等)都推下悬崖。https://t.cn/A6iVX82q
Nielsen表示，在2021年的最后一周和2022年的第一周，《魔法满屋》在SDVOD的收视率上引起了轰动。华特迪士尼的影院在Disney+上映的第一周就创下了22亿分钟的纪录。这是根据Nielsen调查得出的电影周票房第二高的成绩，仅次于《神奇女侠1984》在2020年圣诞节在HBO Max(在影院上映)首播的23亿分钟。《不要抬头》创下了Netflix有史以来最大的电影收视纪录(Nielsen数据)，首个完整周的票房为20亿分钟。《波巴·费特之书》的总播放时间为3.89亿分钟，这个数字看起来很低，除了单集为35-39分钟(取决于你是否看了演职员表)以外，完成观看次数约为1,100万。对了，《眼镜蛇》在12月31日至1月2日的第四季“首映周末”中占据了24亿分钟的时间。
尽管有这些浮华的数据，但华特迪士尼的股价在2021年12月大幅下跌，因为有消息称，该公司上一季度新增用户仅210万户。就在上周，Netflix的股票暴跌了40%，因为有消息称它也“仅”增加了820万新用户，比上个季度“仅仅”增加了8.9%。我们现在看到的是，华尔街对持续增长的渴望与新冠疫情激增现实之间的冲突，后者可能夸大了过去两年的收益。在隔绝的环境下，Netflix的2.18亿用户和Disney+的1.18亿用户总数完全属于“优秀”的范畴。然而，持续增长和越来越大的内容支出的预期将是一个问题，特别是如果流媒体市场的情况符合新冠疫情曲线的话。
顺便说一下，迪士尼目前的1.18亿用户(不包括赠品、不同的市场价格和批量购买折扣)每月约为9.5亿美元营收，每年的原始营收约为110亿美元。这接近于他们在2019年让人难以想象的120亿美元的全球票房收入，这要归功于他们最大的品牌提供的千载难逢的A+商业电影（《复仇者联盟4：终局之战》、《星球大战9：天行者崛起》、《玩具总动员4》、《冰雪奇缘2》、《狮子王》、《阿拉丁》、《惊奇队长》等）。即使在北美和现有地区的订阅量停滞不前，Disney+今年仍将拓展到42个新国家。然而，特别是在已经开放的市场中，我可以想象，在Disney+上注册《星球大战》、漫威、皮克斯或华特迪士尼动画的人已经这么做了。现在的目标也必须是留存率。
举个明显的例子，AT&T的“爆米花项目”(华纳兄弟在HBO Max上公布了2021年在国内影院同步上映的前31天的影院名单)不仅是关于用户留存(和现有可用账户的激活)，也是关于订阅量大幅上升的。他们以《神奇女侠1984》为诱饵，然后继续提供影院影片(《哥斯拉大战金刚》、《沙丘》、《国王理查德》、《身在高地》等)，希望观众不会只是看盖尔·加朵的超级英雄电影，然后在第一个月后就取消。HBO Max是2021年下载量最多的应用之一，这是一个相对的成功。题外话，流失率对流媒体来说永远是对有线电视来说更大的问题，因为取消流媒体订阅比终止有线电视账户容易得多。
可惜的是，华尔街对华特迪士尼和Netflix仅凭用户留存就给出了几乎为零的季度回报。他们似乎也不关心2020年用户数量的大幅上升(Disney+第一年吸引了8,600万家庭，现在有1.18亿家庭)，部分原因是一场全球疫情使得在家观看流媒体成为了唯一的城市游戏。Netflix也是如此，该公司在2020年新增用户3,600万，2021年新增用户约1,900万，显然受益于这两年“你不能离开家”的全球环境。甚至2021年的新来者数量也是自2015年以来的最低年度增幅。华尔街似乎对Netflix没有跟上2020年的水平感到惊讶，尽管A)人们可以再次在家里以外的地方享受娱乐，B) 对于在家观看流媒体的人而言，Netflix不再是唯一一个备受瞩目的选择。
不是说，“我告诉过你，不要在整个行业范围内做出巨大的改变，以响应外界环境迫使消费者改变的行为，” 但从长远来看，在外出不安全的年代预测流媒体的未来可能不是最明智的主意。然而，面对17亿美元的亏损(只有900万付费用户)，Peacock承诺将在新增内容上花费30亿美元。在没有股东期望和媒体叙事的情况下，迪士尼、Netflix和其他公司可以通过调整具体内容的支出来应对不断变化的市场。但在演出和电影上花费的巨额资金已成为承诺和实力的地位象征，成为了一场军备竞赛。这已经变成了一场消耗战，有可能导致双方的毁灭(特别是如果司法部开始对合并采取更严格的措施的话)。
迪士尼是一家拥有多种营收来源的巨头公司，而亚马逊和苹果可以将流媒体视为精品或声望缔造者。与Viacom和AT&T不同，Comcast(迄今为止)聪明地拒绝将他们的平台定位为宇宙的新中心，而只是定位为一项营收来源。Netflix就是流媒体。如果华尔街对“最终它会盈利”这个变量失去信心(尽管负债170亿美元，但它仍让股价保持在高位)，那么，让我们期待它在那之前被卖出。尽管它积累了一度让人难以想象的订阅量和每项内容的收视率，Netflix可能会从“山头之王”变成失败者的后起之秀，当财力雄厚的科技和娱乐竞争对手把它变成另一种服务时，它受到了沉重的打击，而这些服务现在做的是每家公司都在做的事情(价格现在高于很多竞争对手)。
在一个理智的世界里，迪士尼和Netflix的最终结果将是1.5亿到2.5亿的全球订阅用户。然而，预计它们的全球订阅者数量将持续增加，尽管A) 新冠疫情环境发生变化，B)新订阅者在受新冠疫情影响的2020年迅速涌入(Disney+ 8,600万名，Netflix 3,800万名)，这意味着它们可能比预期更早达到峰值。此外，他们的花费预计将超过竞争对手，在这种情况下，据报道，仅在2022年迪士尼和Netflix就分别花费了超过330亿美元和260亿美元。在某种程度上，订阅用户将进入稳定期，而流媒体还没有选择在内容上花更少的钱，以免他们被视为受损或未承诺的。好莱坞追逐Netflix的股价，但我认为华尔街可能会把它们(Comcast、AT&T、Viacom等)都推下悬崖。https://t.cn/A6iVX82q
#特斯拉公布2021全年财报#
特斯拉Q4的电话会所释放的信息和推演
#车圈新星驾到##微博新知博主#
早上起来把特斯拉的电话会仔细看了下，看看2022年会发生什么。
可以提炼和推演出来下面这些信息：
●2022年不会有新车。也就是说低成本的2.5万美金车型预期在2023年发出来，也可能目前这个阶段重点在四个基地布置产能，而不是开发布会把需求转移。
●4680电池已经囤积了一部分，会在2022年Q1搭载车型上市。从目前来看，把德州工厂的4680首先推出来，而柏林工厂继续使用2170的电池，两种类型会在2022年同步进行，随着特斯拉自身和供应商的供应，将会成为一个很重要的转折点。
●芯片的限制对特斯拉这样能够灵活转换、而且在芯片供应商那里有极高优先权的玩家来看，也是一个挑战（主要是2022年有50%的增加需求），因此对于汽车行业来说， 2022年在恢复产量增速方面，芯片还会是一个大的瓶颈。
▲图1.2022年主要看两个调试设备的工厂的进度
Part 1
特斯拉的业务增速
从下图来看，特斯拉在2021年实现了高速的收入增长，环比一路高开上去的（对应的生产量为18万、20.6万、23.7万和30.5万）。
2022年官方给出的数字是50%以上的增长，如果按照生产来分配，Q1开始，德州和柏林逐步交付；在Q2和Q3拉产能，预计特斯拉在2022年的交付和收入也会和2021年一样是一个逐步拉高的图。换句话来说，特斯拉的收入在2018-2020年相对平缓之后，2021-2023这三年就可能会有一个大幅度的拉升。
▲图2.特斯拉从2018-2021年收入情况
我本身对充电设施是存在一些疑问的。从数据来看，2021年建站912个，新增8221个充电桩，目前建站3476个，31498个充电桩。
这35%的增速和一年93万（增速70%）的全球新增量是不匹配的。而且2021年还是特斯拉把充电设施开放的一个时间点，从目前来看，全球快充的有效区域（有足够的配电负荷，用户愿意高频度去使用）可能是有限的，特别是中国的一线城市。
▲图3.特斯拉2021年超充在全球的情况
Part 2
储能和电池
在特斯拉的小业务里面，有储能这块的快速增长，围绕Power Pack和Mega Pack，特斯拉给出的指引是200-300%的增长。这块由之前的18650电池切换到磷酸铁锂电池（这次电话会也是明确确认了不会使用4680电池来做），供应商层面有了很大的保证。
▲图4.2021年4GWh的需求，到2022年最高预测到12GWh
而目前来看，4680应该是一个基础性的平台，会持续精益生产成本和效率提升，实现目标规划的电芯成本目标，而化学体系上来看，这是第一次明确看到不会使用磷酸铁锂。
结合之前日经亚洲报道，松下已批准在日本和歌山工厂投资 800 亿日元（7.05 亿美元），为特斯拉生产 4680 电池，这个10GWh的产能2023年的产能，显然是其中一部分。
备注：从目前来看，松下会在日本和美国两个地方一起来供应，否则松下在特斯拉体系下的占比会进一步下滑。
所以我们梳理一下4680的供应：
●柏林：第一批LG2170电池、切换到柏林工厂特斯拉自产4680，LG的4680作为组合使用；
●德州：第一批4680特斯拉自产电池，加入松下日本和美国投资的4680产能，后续也会考虑LG在美国增加的产能。
小结：从目前来看，2022年汽车芯片对汽车企业的供应限制，还是会大于电池的产能限制。2022年不管是特斯拉还是中国的新能源汽车从Q1到Q4都会出现一个前低后高的态势。
特斯拉Q4的电话会所释放的信息和推演
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早上起来把特斯拉的电话会仔细看了下，看看2022年会发生什么。
可以提炼和推演出来下面这些信息：
●2022年不会有新车。也就是说低成本的2.5万美金车型预期在2023年发出来，也可能目前这个阶段重点在四个基地布置产能，而不是开发布会把需求转移。
●4680电池已经囤积了一部分，会在2022年Q1搭载车型上市。从目前来看，把德州工厂的4680首先推出来，而柏林工厂继续使用2170的电池，两种类型会在2022年同步进行，随着特斯拉自身和供应商的供应，将会成为一个很重要的转折点。
●芯片的限制对特斯拉这样能够灵活转换、而且在芯片供应商那里有极高优先权的玩家来看，也是一个挑战（主要是2022年有50%的增加需求），因此对于汽车行业来说， 2022年在恢复产量增速方面，芯片还会是一个大的瓶颈。
▲图1.2022年主要看两个调试设备的工厂的进度
Part 1
特斯拉的业务增速
从下图来看，特斯拉在2021年实现了高速的收入增长，环比一路高开上去的（对应的生产量为18万、20.6万、23.7万和30.5万）。
2022年官方给出的数字是50%以上的增长，如果按照生产来分配，Q1开始，德州和柏林逐步交付；在Q2和Q3拉产能，预计特斯拉在2022年的交付和收入也会和2021年一样是一个逐步拉高的图。换句话来说，特斯拉的收入在2018-2020年相对平缓之后，2021-2023这三年就可能会有一个大幅度的拉升。
▲图2.特斯拉从2018-2021年收入情况
我本身对充电设施是存在一些疑问的。从数据来看，2021年建站912个，新增8221个充电桩，目前建站3476个，31498个充电桩。
这35%的增速和一年93万（增速70%）的全球新增量是不匹配的。而且2021年还是特斯拉把充电设施开放的一个时间点，从目前来看，全球快充的有效区域（有足够的配电负荷，用户愿意高频度去使用）可能是有限的，特别是中国的一线城市。
▲图3.特斯拉2021年超充在全球的情况
Part 2
储能和电池
在特斯拉的小业务里面，有储能这块的快速增长，围绕Power Pack和Mega Pack，特斯拉给出的指引是200-300%的增长。这块由之前的18650电池切换到磷酸铁锂电池（这次电话会也是明确确认了不会使用4680电池来做），供应商层面有了很大的保证。
▲图4.2021年4GWh的需求，到2022年最高预测到12GWh
而目前来看，4680应该是一个基础性的平台，会持续精益生产成本和效率提升，实现目标规划的电芯成本目标，而化学体系上来看，这是第一次明确看到不会使用磷酸铁锂。
结合之前日经亚洲报道，松下已批准在日本和歌山工厂投资 800 亿日元（7.05 亿美元），为特斯拉生产 4680 电池，这个10GWh的产能2023年的产能，显然是其中一部分。
备注：从目前来看，松下会在日本和美国两个地方一起来供应，否则松下在特斯拉体系下的占比会进一步下滑。
所以我们梳理一下4680的供应：
●柏林：第一批LG2170电池、切换到柏林工厂特斯拉自产4680，LG的4680作为组合使用；
●德州：第一批4680特斯拉自产电池，加入松下日本和美国投资的4680产能，后续也会考虑LG在美国增加的产能。
小结：从目前来看，2022年汽车芯片对汽车企业的供应限制，还是会大于电池的产能限制。2022年不管是特斯拉还是中国的新能源汽车从Q1到Q4都会出现一个前低后高的态势。
#C罗#英超第17轮补赛，曼联3-1战胜布伦特福德，C罗在第70分钟被换下，随后情绪略显激动，被舆论推至风口浪尖。威尔希尔在talkSPORT节目中表示，世界上只有两个人有资格作出这样的反应，显然C罗就是其中之一。
威尔希尔：“我并不是很在意这个。他是C罗，世界上可能只有两名球员有资格这样做并表现出这样的反应，他显然就是其中之一。
“他对自己没有进球感到失望然后被换下场，况且他已经直接和主教练谈过了。
“我不喜欢有人下场后开始在替补席上一个人念叨：‘他为什么要让我下场？’——我有过这样的队友。我希望他们诚实地问主教练：‘到底是怎么回事？’”
威尔希尔：“我并不是很在意这个。他是C罗，世界上可能只有两名球员有资格这样做并表现出这样的反应，他显然就是其中之一。
“他对自己没有进球感到失望然后被换下场，况且他已经直接和主教练谈过了。
“我不喜欢有人下场后开始在替补席上一个人念叨：‘他为什么要让我下场？’——我有过这样的队友。我希望他们诚实地问主教练：‘到底是怎么回事？’”
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