林园讲话要点

1、现在是牛熊交替，牛市初期。未来12个月赚钱概率100%。同时风险也很大，大部分公司不值得投资，资金都在流向长期盈利稳定增长的大型企业
2、牛市三个阶段：初期龙头权重股上涨，中期二线龙头股上涨，三期所有股票上涨
3、今年新出一本书，谈未来10年看好的行业和公司
4、可转债是稳赚不赔的投资
5、判断一个公司的价值：核心产品竞争力强或垄断，单一产品盈利和营收足够强大，投入有限，产出无限（茅台）；产品未来市场需求大；核心产品毛利率要稳定或上升，毛利率下降要及时卖出
6、未来30年只投医药行业。大内科医药需求增加很快。50、60年代人基数4亿，支撑30年刚需。过去百年医药公司贡献上市公司整体盈利的68%，中国人口最多，但医药公司距离全球第一还有百倍差距。医药政策影响长期看不用担心，只要需求在。就像2013年茅台五粮液受政策打压但有需求就不怕。国内更看好中药，西药与国外比估值不便宜。
7、券商股会在牛市上涨10倍
8、不买银行、地产，体量大，负债高
9、牛市才能让资产上台阶，10倍收益才能改变命运。股市只有5%时间是大幅上涨的，其他时间要耐心等待。炒股不看一倍利润，要看10-20年赚一百倍以上。
10、心态比专业更重要。专业占0.2%，心态占99.8%。股票投资要克服短期贪念，不要走弯路回头路。

时代不断进步，跟不上节奏就要出局，投资也是这样，由于存银行利息追不上货币通胀、股票投资风险大不长远，因此购买房产依旧是现代人资产保值和增值的最佳方式。只是当今房价日渐高涨，导致投资住宅产品获得收益的时间成本越来越久。以昆明为例，根据中国房价行情网数据，昆明今年住宅租售比高达1:509，也就是说，在昆明购买房子用来出租需要出租509个月（约42年），才能收回买房的成本投资。

再加上昆明市区95%以上的住宅均价高达13200元/平米，造成大部分住宅产品的回本期远不止42年，因此众多投资者将目光放在了其他类型的地产项目上，比如近几年大火的公寓物业，但是面对昆明琳琅满目的公寓市场，选择哪里的公寓才是适合投资的呢？

2014-2015年那轮牛市，市场风格在中小创，领头羊全通教育和乐视网，当时你说谈估值，肯定是不合理的，给出百倍pe屡屡皆是，大蓝筹低pe人人避之，直到2016年元旦熔断后，蓝筹开始走慢牛，中小创开启了连续下跌之路，2018年蓝筹中小创双杀后，2019年也就是今年，蓝筹中小创双双反弹后，经历3.4.5月回调，目前蓝筹白马还是领先中小创

今天茅台出业绩，其实也不用太哪估值和业绩说话，说到底还是市场风格问题，市场风格在此，会给出一定溢价

至于股票投资路径，看短点就周一，茅台走势将决定机构抱团股未来走势，看长点得考虑中小创未来是否出现与蓝筹类似14-17年的大轮动