#股票[超话]# $大华股份(SZ002236)$ 大华股份，水军还是很多的。这就是金融市场上我们经常看到的噪音，会干扰很多散户的判断。尤其是，在股价下跌的时候，对散户心理冲击力比较大。就今天走势来看，下跌幅度一般。早盘的低点集合和过去几个交易日的低点重合，而这个位置，股价已经反复震荡了，支撑力度还是比较强的。所以，短线股价随时企稳的概率很大。分析方法，写在两部书稿中。不过，随着震荡时间延长，日线级别的两条长期均线已经靠近了K线，这才是最重要的。所以，对于这只个股，还是此前的判断，这里在构筑一个潜在结构5，作为股价波段上涨之前最后一个调整的形式。

【“土崩”在前，下一个轮到谁?】近日，MSCI新兴市场股票指数跌至一年多来最低水平，而这一指数的走低意味着新兴市场资金在流出。一般来说，新兴市场股指的下滑与美债收益率的上涨呈正相关关系，所以国际金融市场十分关注美国经济的任何动向。由于11月份6.8%的通胀率已成遏制美联储继续实施宽松货币政策的“紧箍咒”，市场普遍预期，明年美联储将开始或达数次的加息进程。

　　自上个世纪80年代始，每一次美联储进入货币收缩阶段，新兴市场都要承受相当大的货币贬值压力，甚至出现货币危机、债务危机乃至金融经济危机的打击。从历史经验看，这次也不会例外。美联储11月底只是减少了购买规模(Taper)，土耳其就应声遭遇股债汇三杀惨剧。虽然土耳其12月20日宣布推出新政以应对汇率波动和高通胀的经济困境，土耳其里拉大幅反弹，至12月23日涨幅已超40%。但鉴于土耳其外汇储备几近弹尽粮绝，以及国际市场上的美元开始回流美国，可以判断，今后里拉继续贬值仍是不可避免的趋势。

　　再看另一新兴市场国家阿根廷，其与土耳其有着同样高企的外债规模，阿根廷比索汇率的贬值幅度虽不及土耳其里拉那般断崖式烈度，但下跌程度同样可观，年内已贬去了30%的幅度。面对这样的高通胀、高贬值经济形势，外资也更加谨慎，结汇意愿强烈，导致阿根廷的外汇储备十分短缺。有分析称，去年11月以来，阿根廷的外汇储备就已经枯竭，净外汇储备已接近于零。

　　一方面是外汇储备枯竭，另一方面则马上要偿还400亿美元外债。12月5日，由阿根廷经济部和央行官员组成的五人代表团在美国首都华盛顿与国际货币基金组织(IMF)就阿方偿还IMF提供的440亿美元安排贷款进行新一轮债务重组谈判。但就阿根廷的经济现状，IMF对其债务进行展期或重组或将是比较现实的办法。不要忘记，阿根廷去年450亿美元的到期债务也是如此移花接木才免于违约，此番若能照方抓药可谓是惯例操作。

　　根据国际货币基金组织最新的全球债务数据库，去年全球债务水平达到惊人的226万亿美元，与全球生产总值的比例激增至256%，这是自第二次世界大战以来最大的单年升幅。其中，新兴市场的债务更令人担忧，据国际金融协会(IIF)的数据，今年第三季度新兴市场的债务水平继续上升，债务总额第三季度升至创纪录的92.5万亿美元。富达新兴市场债券基金经理保罗·格里尔表示，“对投资者来说，重返新兴市场的障碍比以前多了不少”，叠加美国货币政策收紧以及新冠肺炎疫情的不断反复，都对新兴市场的公共财政形成了强烈冲击。

　　由于国际资金对新兴市场的疑虑加重，新兴市场的脆弱性正在进一步加深。国际货币基金组织12月中旬发布的最新研究报告称，全球央行货币政策正在大转向，可能会对疫情期间激增债务的可持续性造成冲击，特别是新兴市场。国际货币基金组织发言人赖斯表示，美联储加快退出宽松政策令依赖美元融资的市场风险升温，特别是新兴市场和发展中国家。此外，新冠疫苗接种率较低，货币政策和政治环境的不可预测性，如土耳其和拉丁美洲，进一步削弱了新兴市场投资者的信心。

　　目前，短期外债高居前四的新兴市场国家分别是巴西、墨西哥、印尼、阿根廷，土耳其尚在第六。在内忧外患的打击下，土耳其股债汇已断难承受，至明年，随着美联储货币政策收缩加快以及加息的到来，下一只黑天鹅又会飞落谁家?（中国商务新闻网）

【日本企业为何不愿给员工加薪？】日本政府长期以来一直试图找到一些办法来刺激经济、推高价格，任何办法都好。它向金融市场注入大量资金，使得借贷几乎免费。但是收效甚微，因为人们对低价格的预期已经根深蒂固，日本人口老龄化削弱了需求，而全球化又压低了价格。这种现象并非日本独有。在大多数发达经济体中，经济增长与工资增长之间曾经的紧密联系已经打破。在美国和欧盟，实际工资中位数——实际购买力——在大流行之前的十年里远远落后于整体经济的扩张。对于这一现象的原因还没有达成共识。但许多经济学家将其归因于一些国家的“赢家通吃”趋势，在这些国家，全球化和技术进步使得企业可以用更少的工人赚更多的钱。

日本的情况则不同，经济学家指出了一个几乎相反的问题：低生产率，这在一定程度上是因为公司拥有大量的工人储备，几乎不可能被解雇。这既是一种祝福，也是一种诅咒。在大流行期间，日本避免了美国等国家出现的失业率飙升。但这也意味着，在终身雇佣制下，许多公司在招聘和解雇员工方面的灵活性有限，这可能使它们对不断变化的经济状况反应迟钝。低工资增长实际上是劳资双方达成妥协的结果。高盛首席日本经济学家马场直彦表示，自1990年代以来，“与工资增长相比，日本工人更喜欢工作保障，”尽管企业确实会向员工支付一年两次的奖金，数额可能会随着企业利润而大幅波动。[二哈]