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行情在切换，房地产，保险，证券，银行，白酒，建材，消费电子，都在上攻。高景气板块如汽配、光伏、锂电子在调整。传统蓝筹的上攻，特别是沪深300与上证50的回暖，给上证的上涨提供了较大的力量。

上证50与沪深300在240日线之下，资金切换过来也水到渠成。

具体看上证指数在30分钟的结构，注意到进入中枢与离开中枢的力量与速率的对比，都还挺强。今天北向买了200多亿，买的是传统大蓝筹，提供了做多的资金。

30分钟向上离开，已有顶背的迹象，但也不会有太大的问题，向上走两个中枢，再走出小C，也是有可能的，如果这样走，指数就要给出年内新高了，3750以上。

这样的震荡结构也不错，为恒生科技指数与养殖ETF提供了一个较温和的交易环境。这样，前段不那么看好张坤们的基金，最近有点机会，但白酒板块的中短期不可持续，为他带来隐忧。

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沪深300，上证50上涨，对应的以新能源为权重的创业板要下去。一次轮动之美。
那么，张坤们的基金会有所表现了吗？如果他们的持仓是防御性的，可能有一些机会，他们的产品已低迷了一年了。

上证指数，30分钟，现在着重考察这个中枢对价格的影响。在30分钟，上证并没有走坏，这与沪深300，上证50的成份股上涨有关。

整体上来看，也许，在2022年，上证指数或许在行情切换的轮动之下，下探空间有限，但上涨也是有限，可能是一个震荡的行情吧。下探到3200其实也是一个震荡而已。

要有这样的预期。#定投养殖ETF正当时# #定投恒生科技指数正当时#
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今年消费太惨了，比如消费50从年初开始算，跌了20%，现在也只是勉勉强强回去了一点。

前两年赚钱最多的基金就是消费类基金。前十里面至少有7个都是消费，这导致这些基金的规模都非常大。比如张坤年前已经上千亿的规模了。但是正常来说200亿左右的规模就很难管理了。这一年张坤的消费基本都没怎么动，与其说是价值投资，不如说是完全没法动。

今年的消费类基金的交易结构在恶化，随便一个消费基金就是20%左右的亏损。然后和新能源半导体之类的一对比，基民的心态就发生了一点变化。典型的变化就是赎回增多，但是没有新韭菜入场。甚至有些消费类基金经理迫于压力还去追了新能源……

上面的这些情况反应在市场里，就是想出来的人变多了，但是接盘的人变少了。以前都是接盘的人多，想出来的人少。Gμ市不是供需关系，越跌越没人买。因此这就会导致整个消费都在超跌。

所以今年消费这么惨，我觉得有一个原因就是交易结构的恶化。

以白酒为例。白酒的毛利率普遍都是90%以上，但是现在市场不买账的原因说是估值太高了。但是对于A股的企业来说，40倍的估值算是正常的。以茅台来说就是1700左右的价，但是今年最低打到了30倍估值，也就是1500左右的价。这对于消费行业来说整体就是低估了。因为其余的公司一般都是按照龙头的期望去打折，龙头跌得厉害，其他公司只会跌得更厉害。

所以如果我们往前看，那就是消费已经跌到了这个地步，现在只要预期稍微好一点，基本面有一点好的扰动，就能涨上去。

因此消费类的基金是有机会的。

说下白酒类的消息。白酒里面出赚钱的公司最多，阿尔法也是最多的。例如之前被按在地上锤的水井fang，它的典藏产品做成了就是下一个行业的超强阿尔法。比如五粮液的经典五粮液。如果未来真的放量到了一万吨，那么他的这个产品会牢牢占据2000的价格位。而且白酒作为可选消费，zc方面的折价很小，因为不涉及到民生的东西。

所以目前来说，我认为消费往上的空间大于往下的空间，不过这些都需要时间来验证。

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