茅台的点位这几年涨的很多了，近段时间总是大阴大阳，有所突破，但是很快就跌回来，但是也不至于像很多人说的那也就是接盘，茅台的上升空间还是有的，最简单的现象，如果给你原价买飞天的机会你要不要？答案只能是抢破头。而且四季度消费应该还会有所拉升，具体不做评价，但是接盘是不至于的，毕竟大多说接盘的都没人专业[允悲]#贵州茅台全球最大基金股东悄然易主#
#假如鱿鱼游戏里椪糖在中国# 【《鱿鱼游戏》播完，椪糖生意火了】
《鱿鱼游戏》播出之前，抠椪糖还只是一个天真烂漫的儿童游戏。
椪糖的制作方式，是将白糖和小苏打放在铁勺里，在火上一边烘烤一边搅拌，直至融化。在韩国，制作椪糖时商贩会将其直接压扁，用模具刻上圆形、方形、星星、雨伞等，吸引顾客在摊前抠出中间的形状，多了些游戏体验。
在Netflix热门剧集《鱿鱼游戏》中，第二关就是抠椪糖，参赛者在不知道游戏的前提下盲选圆形、三角形、星星和雨伞四个图案，规定时间内用针抠出完整的图形便能过关，败者则会被枪杀出局。#鱿鱼游戏椪糖有多难抠#
456人参与俄罗斯轮盘赌式的生死局，仅有最后一个赢家能获得456亿韩元的奖金，血腥残暴的玩法让这部剧红了一把，同时也带火了抠椪糖、一二三木头人等游戏。
据央视财经报道，韩国本土的便利店内，制作焦糖饼（剧中的椪糖）的主材料白糖的销售额在剧集上线两周内增加了45%，成品销量更是涨了三倍。在韩国为该电视剧提供700块椪糖道具的制糖人安先生，现在每天卖500多块椪糖，连续一周驻店未回家。
中国的椪糖生意同样火爆，主营甜点咖啡的实体店上架椪糖，忠实观众看完剧也自己出来摆摊，博主们也发起了抠椪糖挑战。微薄的成本，加上IP的溢价，其貌不扬的椪糖，真的能掘出金来吗？
椪糖本就起源于街头，借着剧集的热度，一些忠实观众灵机一动，在街边摆起小摊来。福建的嘟嘟有本职工作，趁国庆假期在购物广场附近摆了摊。她表示，自己以前做过糖画，所以做起椪糖还是很顺利的。但是她只卖了两天，一是因为熬糖太耗时，二是因为城管抓得严，自己被赶了好几次。
嘟嘟的椪糖卖9.9元两个，她告诉深燃，虽然只做了两天，但略有盈余。“成本在250元左右，（和赚的）基本扯平。”停止摆摊之后，嘟嘟在小红书分享了具体的制作过程，也把工具和材料的链接摆了出来。当网友问及为什么不继续做了，她说，自己想趁国庆假期没结束出去玩两天，做椪糖也只是觉得有趣而已。
零租金，零税款，流动性大，很多年轻人都提上板凳，带上手写牌，在大街上和学校里支摊。简单算一笔账，目前市面上的白糖售价大约在2元/100g左右，按嘟嘟的制作教程，每块椪糖需20g白糖，也就是4毛钱左右的成本，小苏打用量极少，且价格更便宜，所以每块椪糖的成本不到1元钱。而不少个体商家都将椪糖卖到了8元、10元的单价，毛利超过5元，还不用承担房租水电和其他风险，赚点零花钱不在话下。
另一位浙江的“掘金者”小童却不想做短暂的生意，她的决心在创业。小童的椪糖摊10月2日开张，她把私家车停在客流量较多的路口，直接用后备箱摆摊。小童告诉深燃，第一天摆摊客流量还不错，“可惜的是错过了9月30号和10月1号，而且到后面几天人慢慢就少了。”
“当时也是在看《鱿鱼游戏》这个剧，还在小红书刷到韩国老爷爷在摊位现做这个糖饼，感觉很有意思就也想试试。”小童说，自己一直有创业的心，但又不太敢，这次看到剧的热度很高，就火速买了工具，逼了自己一把，“从有摆摊想法到开始摆摊就花了2天时间。”不过，研制椪糖的过程还是失败了好几次，要么颜色太深，要么小苏打放多了太膨胀了，还遇到过粘在板上就拿不起来的情况。
小童的定价是塑料透明包装的5元，同款铝盒包装+工具针的8元。她不仅摆了摊，还接了几个邮寄的单，她告诉深燃，邮寄分为两种包装，透明包装的是6元，铝盒包装的是9元。
假期结束后，小童没时间摆摊，就把椪糖生意转到了线上。“下班了在家做椪糖，微信接单邮寄。”小童坦言，制作椪糖最高的成本就是时间。“一晚上做得也不多，还很容易做废。而且做完一锅就需要洗锅，因为糖冷却后粘在锅里很难洗，总体上很耗时耗力。”
有创业理想的小童表示，她还会把椪糖生意继续做下去，转到线上，微信和淘宝两个渠道都会做。她告诉深燃，《鱿鱼游戏》的热度过去了生意肯定会差一点，但她觉得椪糖有望发展成常态化商品，可以作为接亲、班会、聚会小游戏，还是会有一些市场需求。小童也说，为了延续自己的线上生意，她会在包装上很用心，量大的话还会提供保价服务。
也有人把继续赚钱的希望寄托于第二季。外界对《鱿鱼游戏》第二季的呼声很高，做《鱿鱼游戏》同款周边生意的商家也曾对媒体表示，如果有第二季，就还会继续卖。但不久前《鱿鱼游戏》导演黄东赫接受媒体采访时表示，拍摄过程中因压力太大，坏了6颗牙齿，对于第二季，他只表示没有完全放弃制作的想法。
有没有第二季还很难说，很多“掘金者”也清楚，剧的热度只是一时的，未来还会有更多爆款剧集转移掉消费者的注意力，椪糖的神话难以持续。李女士对深燃表示，等到热度散去就不做椪糖了。
李女士还考虑到了版权的问题。她表示，店里卖的椪糖图案用的都是自有的模具，避开了和剧中完全重复的图形，包括最难的雨伞店内也没有做，也没有摆出剧里标志性的□○△图标。“我觉得重要的是感受这个游戏，而不是说要和剧里一模一样，不想完全模仿，还是想有一些自己的东西在里面。”
一个《鱿鱼游戏》火了，以后还会有无数个《鱿鱼游戏》出现。热度之下，不应该只有稍纵即逝的商机和伺机而动的掘金者，还应该有长长久久的稳定生意。https://t.cn/A6M9oaw0（作者：深燃）
《鱿鱼游戏》播出之前，抠椪糖还只是一个天真烂漫的儿童游戏。
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在Netflix热门剧集《鱿鱼游戏》中，第二关就是抠椪糖，参赛者在不知道游戏的前提下盲选圆形、三角形、星星和雨伞四个图案，规定时间内用针抠出完整的图形便能过关，败者则会被枪杀出局。#鱿鱼游戏椪糖有多难抠#
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据央视财经报道，韩国本土的便利店内，制作焦糖饼（剧中的椪糖）的主材料白糖的销售额在剧集上线两周内增加了45%，成品销量更是涨了三倍。在韩国为该电视剧提供700块椪糖道具的制糖人安先生，现在每天卖500多块椪糖，连续一周驻店未回家。
中国的椪糖生意同样火爆，主营甜点咖啡的实体店上架椪糖，忠实观众看完剧也自己出来摆摊，博主们也发起了抠椪糖挑战。微薄的成本，加上IP的溢价，其貌不扬的椪糖，真的能掘出金来吗？
椪糖本就起源于街头，借着剧集的热度，一些忠实观众灵机一动，在街边摆起小摊来。福建的嘟嘟有本职工作，趁国庆假期在购物广场附近摆了摊。她表示，自己以前做过糖画，所以做起椪糖还是很顺利的。但是她只卖了两天，一是因为熬糖太耗时，二是因为城管抓得严，自己被赶了好几次。
嘟嘟的椪糖卖9.9元两个，她告诉深燃，虽然只做了两天，但略有盈余。“成本在250元左右，（和赚的）基本扯平。”停止摆摊之后，嘟嘟在小红书分享了具体的制作过程，也把工具和材料的链接摆了出来。当网友问及为什么不继续做了，她说，自己想趁国庆假期没结束出去玩两天，做椪糖也只是觉得有趣而已。
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另一位浙江的“掘金者”小童却不想做短暂的生意，她的决心在创业。小童的椪糖摊10月2日开张，她把私家车停在客流量较多的路口，直接用后备箱摆摊。小童告诉深燃，第一天摆摊客流量还不错，“可惜的是错过了9月30号和10月1号，而且到后面几天人慢慢就少了。”
“当时也是在看《鱿鱼游戏》这个剧，还在小红书刷到韩国老爷爷在摊位现做这个糖饼，感觉很有意思就也想试试。”小童说，自己一直有创业的心，但又不太敢，这次看到剧的热度很高，就火速买了工具，逼了自己一把，“从有摆摊想法到开始摆摊就花了2天时间。”不过，研制椪糖的过程还是失败了好几次，要么颜色太深，要么小苏打放多了太膨胀了，还遇到过粘在板上就拿不起来的情况。
小童的定价是塑料透明包装的5元，同款铝盒包装+工具针的8元。她不仅摆了摊，还接了几个邮寄的单，她告诉深燃，邮寄分为两种包装，透明包装的是6元，铝盒包装的是9元。
假期结束后，小童没时间摆摊，就把椪糖生意转到了线上。“下班了在家做椪糖，微信接单邮寄。”小童坦言，制作椪糖最高的成本就是时间。“一晚上做得也不多，还很容易做废。而且做完一锅就需要洗锅，因为糖冷却后粘在锅里很难洗，总体上很耗时耗力。”
有创业理想的小童表示，她还会把椪糖生意继续做下去，转到线上，微信和淘宝两个渠道都会做。她告诉深燃，《鱿鱼游戏》的热度过去了生意肯定会差一点，但她觉得椪糖有望发展成常态化商品，可以作为接亲、班会、聚会小游戏，还是会有一些市场需求。小童也说，为了延续自己的线上生意，她会在包装上很用心，量大的话还会提供保价服务。
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有没有第二季还很难说，很多“掘金者”也清楚，剧的热度只是一时的，未来还会有更多爆款剧集转移掉消费者的注意力，椪糖的神话难以持续。李女士对深燃表示，等到热度散去就不做椪糖了。
李女士还考虑到了版权的问题。她表示，店里卖的椪糖图案用的都是自有的模具，避开了和剧中完全重复的图形，包括最难的雨伞店内也没有做，也没有摆出剧里标志性的□○△图标。“我觉得重要的是感受这个游戏，而不是说要和剧里一模一样，不想完全模仿，还是想有一些自己的东西在里面。”
一个《鱿鱼游戏》火了，以后还会有无数个《鱿鱼游戏》出现。热度之下，不应该只有稍纵即逝的商机和伺机而动的掘金者，还应该有长长久久的稳定生意。https://t.cn/A6M9oaw0（作者：深燃）
调味品渠道调研电话会纪要
日期：20210924
【要点总结】
1）当前时点提价原因：①厂家角度：今年原材料上涨，利润端有压力。厂家希望春节旺季到来之前建立新的价格体系；②渠道角度：渠道各级利润均处于低位，市场缺乏活力。渠道利润较薄，经销商进货意愿度不高，因此厂家希望从涨出厂价开始重新梳理价格，保障经销商合理的利润；③具体时点：Q4与春节旺季为消化现有原价库存的最好时点。如果年底涨价，经销商的状态和市场出货速度可能不会有太大改善，可能会影响22Q1业绩，不利于明年指标的达成。龙头在明年之前建立新的价格体系利于明年实现量价齐升。
2）本轮提价与16年不同之处：①库存水平：本轮库存较上一轮多出20-30天；②经销商利润水平：16年经销商还有合理的利润，现在经销商的利润较薄。
3）本轮提价难点与应对措施：①提价周期可能拉长。经销商涨价约在公司提价后20天，二批商、零售商往餐饮端供货的涨价时间约为2-3个月，时间越长越不利于涨价；②当前市场条件下经销商出货难度相对较大。经销商通过在涨价前会囤积库存从而导致很长一段时间不出货，或价格执行的不彻底，导致无法在短时间内建立新的价格体系；③龙头应对措施为对经销商限货与返利。限货方面，从涨价通知下达到正式涨价有一个备货期，期间会限制备货量；返利方面，给予经销商提价幅度的40%-50%作为返点，促使渠道更快的建立新价格体系。
4）提价传导机制&预期落实时间：①传导机制：（以16年为例）公司提价5%，传导到经销商提8%（今年经销商可能会提10%-12%的水平），二批商会在一批上提价幅度基础上再加3-5%。厂家对经销商一般通过行政手段强制执行新的价格体系，如定期检查和罚款，而经销商对二批商会通过促成二批商之间的合作来消化库存。②预期落地时间：理想时间为元旦或春节前。拆分来看，厂家提价到经销商提价完成约10-15天，二批商到终端的提价完成约2-3个月（其中KA卖场可能需要4个月）。
5）渠道各个环节对龙头提价的态度：①经销商非常愿意提价。经销商通过提价可以获得合理利润；②二批商对提价积极性不高。二批商给终端供应受制于合同、账款等因素很难快速提价，提价时间较长，在这个过程中利润会受到损失；③餐饮终端和消费者对提价不敏感。每轮提价幅度不大，折合到单品上仅不到1元，且调味品本身使用频次相对较低，因此终端对提价不敏感。
6）市场竞争者对龙头提价的反应：①其他品牌尚在观望。通常市场的其他参与者会在海天提价2-3个月后才会提价；②未来其他品牌涨价幅度可能高于海天。主因为其他品牌平均价格相对高于海天，成本压力更大。
7）对下半年及明年行业趋势的展望：①短期来看，预计提价将推动龙头在整个市场的出货量于10月份有较快增长，Q4在没有疫情反复的情况下有望实现环比加速增长；②长期来看，龙头在C端能够实现稳定增长；如果B端餐饮如期恢复，各企业的增长水平将有较大差别，龙头会快于行业的平均水平。
【交流内容】
提价原因
Q：请您介绍一下目前的市场情况，在这样的市场情况下，龙头本次提价形式是怎么样的？
A：动销方面，整个三季度都在相对转好，现在的渠道库存相较7、8月份有所下降，基本在2.5个月左右。涨价方面，目前仅接到口头通知，还没有正式文件，有关涨价的品种、幅度都还没有特别准确的信息。目前渠道只是先备货，因为等到正式通知下来后会限制备货。
Q：为什么会限货、限货的作用是什么？
A：限货主要主要目的还是限制不涨的价货的量，方便后续涨价。从涨价通知下达到正式涨价有一个备货期，期间会限制备货量，一般是根据经销商大小给供货量。
Q：从厂家的角度看，龙头本轮提价的原因是什么？为什么选择这个时间点提价？
主要有两个原因：
1）成本端压力：公司原材料成本的上升压力大，利润端受到影响，选择在这个时间节点提价主要是想利用春节旺季到来之前建立新的价格体系；
2）渠道利润低：目前渠道的利润都比较低，不管是经销商还是二批商都没什么利润，大家没有操作市场的动力。今年很多地方由于老经销商不发货，所以想更换新的经销商，但又找不到新的接手的经销商，因此希望建立新的经销商价格体系，来保障经销商合理的利润，今年龙头想从根本上提出厂价梳理一下价格体系。
Q：其实龙头给的预期是不提价的，现在又明确要提价，是有什么发生了变化吗？
A：厂家年初只是说没有涨价的计划，但计划赶不上变化，成本逐步上升叠加渠道毛利水平的降低，共同推动了涨价。现在这个时间节点涨价是能利用四季度和春节的旺季，把市场上原价货消化掉，预计明年能够进入新的价格体系。因此对厂家来说，明年不仅有量的增长，还有价增，这样能够缓解明年的压力。如果涨价拖到年底的话，经销商的状态和市场出货速度不会有太大改善，会给明年一季度业绩产生动荡，不利于明年指标的达成。
本轮提价较16年对比
Q：本次提价较上一轮16年底的提价有什么不同？
A：1）库存水平不同：本轮库存较上一轮多出20-30天；
2）经销商利润水平不同：16年经销商还有合理的利润，但现在经销商的利润很薄，从这个角度看，16年更多是主动行为。
Q：您认为在什么条件下实际上是最满足提价可能性的？
A：最满足提价可能性的是在库存比较低的情况下，这样能够缩短涨价以后的动荡期，也就是新货老货并存的时间越短越好，库存越低越好。
Q：现在是在高库存条件下提价，当前阶段进行提价有难点吗？龙头有哪些措施来应对？
1）现阶段提价难点：
①提价周期可能拉长。经销商涨进货价大概在公司提价后20天左右，但市场上的二批商往餐饮端供货的价格涨还需要2-3个月。这个时间越长越不利于涨价，因为在新老货共存的时候，价格比较动荡；
②经销商价格的管控难度加大。厂家在市场压了一轮货后，经销商会有20-30天时间不出货，但厂家又要求经销商继续提货，此时库存会逐步上涨，如果经销商扛不住，新的价格体系就难以建立起来，这时候主要看经销商能否坚持住。
2）解决措施：
①厂家会通过返利的方式给予经销商支持。如16年提价后，某经销商两个月销售额100万，公司涨价是8%，即8万元，那么厂家返利3-4万（40%-50%），来缓解提价的压力，经销商也会把这笔钱的一部分给二批商，促使渠道更快的建立新价格体系。
②限货。
价格传导机制
Q：提价通知发出后，从厂家到经销商-二批商-终端，价格是如何传导的？每个环节利润水平的变化，以及每个环节落实提价的时间是怎么样的？
A：1）价格传导机制：以16年情况为例，公司提价5%，传导到经销商提8%（但今年市场价格水平低，经销商可能会提10%-12%的水平），二批商拿到后往终端传导，二批商会在一批上提价幅度基础上再加3-5%。
2）每个环节提价落地所需时间：公司提价到经销商提价落地需要10-15天，二批商到终端的提价时间需要2-3个月，其中KA卖场可能需要4个月落实提价。
Q：在今年社区团购的冲击下，龙头如何保障价格的顺利传导？
A：1）厂家对经销商进行行政手段：厂家主要管到经销商这一层，一般通过行政手段强制执行新的价格体系，经销商低价抛货会遭受罚款，厂家每天都有业务员来查账，持续一个月。
2）二批商靠动销：二批商需要靠自然消化，同时经销商也会协助二批商消化库存。
Q：预计本次从发出通知到终端提价完成，理想情况下多久完成？
A：本次提价比较理想是在春节前或元旦前完成。但从目前库存情况看，元旦前整个市场全部完成提价比较困难，次一点的话希望在春节前的旺季把市场上不提价的货消化完。
渠道对提价的态度
Q：渠道角度看，各个环节对本次龙头提价是什么样的态度？
A：1）经销商：非常愿意提价，因为现在利润没有保障，只有提价才能有合理的利润；
2）二批商：最不希望提价，他们给餐饮终端、KA卖场提价的时候很困难，会受制于合同、账款等因素很难快速提价，需要一段时间，在这个过程中利润会受到损失。
3）终端：餐饮终端和消费者来讲，提价的影响不大，因为每轮提价幅度不大，像2016年提价8-10个点，折合到一瓶500ml酱油上提价也就几毛钱，不会超过1块钱。并且调味品不会频繁购买，一瓶酱油可以用一个多月，所以消费者对于这个价格不太敏感。
Q：提价后二批商的利益会受损，加之社区团购伤害已经挺大，会不会有二批流失的情况？
A：社区团购影响的主要是经销商的出货，二批主要指终端的零售，例如农贸市场、KA、超市等，这属于居民渠道，但餐饮也是零售，社区团购对他们的影响不是很大。涨价的话二批利润会受损，也会有二批流失，但并不是说整个二批不卖海天的货了，只是减少或者通过其他竞品进行短暂的替换。市场上不是二批想卖什么就卖什么，他们属于很被动的环节，最终的决定权在餐饮手里，经销商涨价而餐饮涨不上去，他们也换不了品牌，这种时候会利润受损，但没有其他好办法。后续会对核心二批给予补偿，例如加大促销，但涨价阶段没有什么办法。
Q：本轮提价，哪个环节更为受益？
A：短期内提价对经销商最为受益，因为有利于他们去库存。长期来看，对经销商也有利，这次海天想要通过提价降低经销商的库存水平，提价后销量增长的压力会降低，如果厂家明年要求15%增长的话就有量+价的增长，龙头提价成功的标准就是量价齐升。
行业参与者对龙头提价的反应
Q：目前除龙头外的其他参与者，他们是什么态度？您从市场上有观察到他们有什么动作吗？
A：目前信息传达出来只有两三天，别的品牌还没有消息提价。正常来讲，海天提价2-3个月后其他品牌才会提价，一般不会接得很紧，中间会有2-3个月的观望期。
Q：请您推演一下，龙头提价后竞品将会如何反应？
A：海天提价后，竞品采用的方法就是加大促销力度，促使二批商压货。对二批商来讲，他们的库房、资金有限，进了别的品牌的货后就会减少再次进货，但如果什么都不做的话，一旦经销商的大量资金用来囤积海天的货后，短期来说对竞品也非常不利，因为经销商会减少他们的进货量。一般经销商在往市场上压货时，竞品都会做压货的动作，减少涨价因素带来的存货量。
Q：竞品具备跟随龙头提价的条件吗？
A：从提价条件来看，海天提价后，其他品牌基本都能做到，但每个品牌提价的操作手法不一样。竞品一般不会限制经销商进货，甚至会鼓励经销商多压不涨价的货。例如17年有的企业放出涨价信息后，很多经销商压了很多的货，导致企业花了半年时间才建立新的价格体系。
Q：例如千禾味业、中炬高新这些同行跟进提价的节奏是怎么样的？以及提价幅度和海天相比是怎样的？
A：节奏大概需要2个月，可能在元旦左右。提价幅度可能会比海天要高，因为他们的成本压力比海天大，本身厨邦和千禾的平均价位就比海天要高，所以海天提5个点和他们提6个点在价格上没有什么差别，他们还是会根据利润率和自己的需求来提价，从成本角度上来看，提价是会比海天多一点。
行业趋势判断与展望
Q：在预期海天提价的背景下，您如何看待今年四季度行业趋势？
A：这次提价整个市场的动销走势在10月份会最旺，11月份经销商出货可能会少一点，12月会再次恢复，整体来说今年四季度市场需求没有疫情影响的话不会出现大的问题。
Q：今年C端竞争加剧，B端餐饮恢复不太好，那餐饮端会不会有份额变化？
A：餐饮端不会，因为投入产出不会太大变化，所以比较稳定。C端虽然有新玩家进来，但对于现有玩家来讲海天肯定是做的最好的，没有理由会下降，虽然金龙鱼等品牌有一部分销量，但不会占据太大份额。
Q：现在行业是个位数的增长，您如何看待未来行业的增速？
A：调味品行业的增长一方面来自于餐饮，餐饮近几年基本保持在9%的增长（扣除疫情影响），这里面有价格因素，但量上也有增长，所以传导到调味品的话也是有增长的。具体到各个品牌怎么瓜分这个增长是不同的，有的企业明显快于行业平均水平，像海天只要正常去做，应该是快于行业的平均水平。但一些中小厂商或地方性品牌，例如加加可能会低于市场增速，份额方面可能也在萎缩。#股票##价值投资日志[超话]#
日期：20210924
【要点总结】
1）当前时点提价原因：①厂家角度：今年原材料上涨，利润端有压力。厂家希望春节旺季到来之前建立新的价格体系；②渠道角度：渠道各级利润均处于低位，市场缺乏活力。渠道利润较薄，经销商进货意愿度不高，因此厂家希望从涨出厂价开始重新梳理价格，保障经销商合理的利润；③具体时点：Q4与春节旺季为消化现有原价库存的最好时点。如果年底涨价，经销商的状态和市场出货速度可能不会有太大改善，可能会影响22Q1业绩，不利于明年指标的达成。龙头在明年之前建立新的价格体系利于明年实现量价齐升。
2）本轮提价与16年不同之处：①库存水平：本轮库存较上一轮多出20-30天；②经销商利润水平：16年经销商还有合理的利润，现在经销商的利润较薄。
3）本轮提价难点与应对措施：①提价周期可能拉长。经销商涨价约在公司提价后20天，二批商、零售商往餐饮端供货的涨价时间约为2-3个月，时间越长越不利于涨价；②当前市场条件下经销商出货难度相对较大。经销商通过在涨价前会囤积库存从而导致很长一段时间不出货，或价格执行的不彻底，导致无法在短时间内建立新的价格体系；③龙头应对措施为对经销商限货与返利。限货方面，从涨价通知下达到正式涨价有一个备货期，期间会限制备货量；返利方面，给予经销商提价幅度的40%-50%作为返点，促使渠道更快的建立新价格体系。
4）提价传导机制&预期落实时间：①传导机制：（以16年为例）公司提价5%，传导到经销商提8%（今年经销商可能会提10%-12%的水平），二批商会在一批上提价幅度基础上再加3-5%。厂家对经销商一般通过行政手段强制执行新的价格体系，如定期检查和罚款，而经销商对二批商会通过促成二批商之间的合作来消化库存。②预期落地时间：理想时间为元旦或春节前。拆分来看，厂家提价到经销商提价完成约10-15天，二批商到终端的提价完成约2-3个月（其中KA卖场可能需要4个月）。
5）渠道各个环节对龙头提价的态度：①经销商非常愿意提价。经销商通过提价可以获得合理利润；②二批商对提价积极性不高。二批商给终端供应受制于合同、账款等因素很难快速提价，提价时间较长，在这个过程中利润会受到损失；③餐饮终端和消费者对提价不敏感。每轮提价幅度不大，折合到单品上仅不到1元，且调味品本身使用频次相对较低，因此终端对提价不敏感。
6）市场竞争者对龙头提价的反应：①其他品牌尚在观望。通常市场的其他参与者会在海天提价2-3个月后才会提价；②未来其他品牌涨价幅度可能高于海天。主因为其他品牌平均价格相对高于海天，成本压力更大。
7）对下半年及明年行业趋势的展望：①短期来看，预计提价将推动龙头在整个市场的出货量于10月份有较快增长，Q4在没有疫情反复的情况下有望实现环比加速增长；②长期来看，龙头在C端能够实现稳定增长；如果B端餐饮如期恢复，各企业的增长水平将有较大差别，龙头会快于行业的平均水平。
【交流内容】
提价原因
Q：请您介绍一下目前的市场情况，在这样的市场情况下，龙头本次提价形式是怎么样的？
A：动销方面，整个三季度都在相对转好，现在的渠道库存相较7、8月份有所下降，基本在2.5个月左右。涨价方面，目前仅接到口头通知，还没有正式文件，有关涨价的品种、幅度都还没有特别准确的信息。目前渠道只是先备货，因为等到正式通知下来后会限制备货。
Q：为什么会限货、限货的作用是什么？
A：限货主要主要目的还是限制不涨的价货的量，方便后续涨价。从涨价通知下达到正式涨价有一个备货期，期间会限制备货量，一般是根据经销商大小给供货量。
Q：从厂家的角度看，龙头本轮提价的原因是什么？为什么选择这个时间点提价？
主要有两个原因：
1）成本端压力：公司原材料成本的上升压力大，利润端受到影响，选择在这个时间节点提价主要是想利用春节旺季到来之前建立新的价格体系；
2）渠道利润低：目前渠道的利润都比较低，不管是经销商还是二批商都没什么利润，大家没有操作市场的动力。今年很多地方由于老经销商不发货，所以想更换新的经销商，但又找不到新的接手的经销商，因此希望建立新的经销商价格体系，来保障经销商合理的利润，今年龙头想从根本上提出厂价梳理一下价格体系。
Q：其实龙头给的预期是不提价的，现在又明确要提价，是有什么发生了变化吗？
A：厂家年初只是说没有涨价的计划，但计划赶不上变化，成本逐步上升叠加渠道毛利水平的降低，共同推动了涨价。现在这个时间节点涨价是能利用四季度和春节的旺季，把市场上原价货消化掉，预计明年能够进入新的价格体系。因此对厂家来说，明年不仅有量的增长，还有价增，这样能够缓解明年的压力。如果涨价拖到年底的话，经销商的状态和市场出货速度不会有太大改善，会给明年一季度业绩产生动荡，不利于明年指标的达成。
本轮提价较16年对比
Q：本次提价较上一轮16年底的提价有什么不同？
A：1）库存水平不同：本轮库存较上一轮多出20-30天；
2）经销商利润水平不同：16年经销商还有合理的利润，但现在经销商的利润很薄，从这个角度看，16年更多是主动行为。
Q：您认为在什么条件下实际上是最满足提价可能性的？
A：最满足提价可能性的是在库存比较低的情况下，这样能够缩短涨价以后的动荡期，也就是新货老货并存的时间越短越好，库存越低越好。
Q：现在是在高库存条件下提价，当前阶段进行提价有难点吗？龙头有哪些措施来应对？
1）现阶段提价难点：
①提价周期可能拉长。经销商涨进货价大概在公司提价后20天左右，但市场上的二批商往餐饮端供货的价格涨还需要2-3个月。这个时间越长越不利于涨价，因为在新老货共存的时候，价格比较动荡；
②经销商价格的管控难度加大。厂家在市场压了一轮货后，经销商会有20-30天时间不出货，但厂家又要求经销商继续提货，此时库存会逐步上涨，如果经销商扛不住，新的价格体系就难以建立起来，这时候主要看经销商能否坚持住。
2）解决措施：
①厂家会通过返利的方式给予经销商支持。如16年提价后，某经销商两个月销售额100万，公司涨价是8%，即8万元，那么厂家返利3-4万（40%-50%），来缓解提价的压力，经销商也会把这笔钱的一部分给二批商，促使渠道更快的建立新价格体系。
②限货。
价格传导机制
Q：提价通知发出后，从厂家到经销商-二批商-终端，价格是如何传导的？每个环节利润水平的变化，以及每个环节落实提价的时间是怎么样的？
A：1）价格传导机制：以16年情况为例，公司提价5%，传导到经销商提8%（但今年市场价格水平低，经销商可能会提10%-12%的水平），二批商拿到后往终端传导，二批商会在一批上提价幅度基础上再加3-5%。
2）每个环节提价落地所需时间：公司提价到经销商提价落地需要10-15天，二批商到终端的提价时间需要2-3个月，其中KA卖场可能需要4个月落实提价。
Q：在今年社区团购的冲击下，龙头如何保障价格的顺利传导？
A：1）厂家对经销商进行行政手段：厂家主要管到经销商这一层，一般通过行政手段强制执行新的价格体系，经销商低价抛货会遭受罚款，厂家每天都有业务员来查账，持续一个月。
2）二批商靠动销：二批商需要靠自然消化，同时经销商也会协助二批商消化库存。
Q：预计本次从发出通知到终端提价完成，理想情况下多久完成？
A：本次提价比较理想是在春节前或元旦前完成。但从目前库存情况看，元旦前整个市场全部完成提价比较困难，次一点的话希望在春节前的旺季把市场上不提价的货消化完。
渠道对提价的态度
Q：渠道角度看，各个环节对本次龙头提价是什么样的态度？
A：1）经销商：非常愿意提价，因为现在利润没有保障，只有提价才能有合理的利润；
2）二批商：最不希望提价，他们给餐饮终端、KA卖场提价的时候很困难，会受制于合同、账款等因素很难快速提价，需要一段时间，在这个过程中利润会受到损失。
3）终端：餐饮终端和消费者来讲，提价的影响不大，因为每轮提价幅度不大，像2016年提价8-10个点，折合到一瓶500ml酱油上提价也就几毛钱，不会超过1块钱。并且调味品不会频繁购买，一瓶酱油可以用一个多月，所以消费者对于这个价格不太敏感。
Q：提价后二批商的利益会受损，加之社区团购伤害已经挺大，会不会有二批流失的情况？
A：社区团购影响的主要是经销商的出货，二批主要指终端的零售，例如农贸市场、KA、超市等，这属于居民渠道，但餐饮也是零售，社区团购对他们的影响不是很大。涨价的话二批利润会受损，也会有二批流失，但并不是说整个二批不卖海天的货了，只是减少或者通过其他竞品进行短暂的替换。市场上不是二批想卖什么就卖什么，他们属于很被动的环节，最终的决定权在餐饮手里，经销商涨价而餐饮涨不上去，他们也换不了品牌，这种时候会利润受损，但没有其他好办法。后续会对核心二批给予补偿，例如加大促销，但涨价阶段没有什么办法。
Q：本轮提价，哪个环节更为受益？
A：短期内提价对经销商最为受益，因为有利于他们去库存。长期来看，对经销商也有利，这次海天想要通过提价降低经销商的库存水平，提价后销量增长的压力会降低，如果厂家明年要求15%增长的话就有量+价的增长，龙头提价成功的标准就是量价齐升。
行业参与者对龙头提价的反应
Q：目前除龙头外的其他参与者，他们是什么态度？您从市场上有观察到他们有什么动作吗？
A：目前信息传达出来只有两三天，别的品牌还没有消息提价。正常来讲，海天提价2-3个月后其他品牌才会提价，一般不会接得很紧，中间会有2-3个月的观望期。
Q：请您推演一下，龙头提价后竞品将会如何反应？
A：海天提价后，竞品采用的方法就是加大促销力度，促使二批商压货。对二批商来讲，他们的库房、资金有限，进了别的品牌的货后就会减少再次进货，但如果什么都不做的话，一旦经销商的大量资金用来囤积海天的货后，短期来说对竞品也非常不利，因为经销商会减少他们的进货量。一般经销商在往市场上压货时，竞品都会做压货的动作，减少涨价因素带来的存货量。
Q：竞品具备跟随龙头提价的条件吗？
A：从提价条件来看，海天提价后，其他品牌基本都能做到，但每个品牌提价的操作手法不一样。竞品一般不会限制经销商进货，甚至会鼓励经销商多压不涨价的货。例如17年有的企业放出涨价信息后，很多经销商压了很多的货，导致企业花了半年时间才建立新的价格体系。
Q：例如千禾味业、中炬高新这些同行跟进提价的节奏是怎么样的？以及提价幅度和海天相比是怎样的？
A：节奏大概需要2个月，可能在元旦左右。提价幅度可能会比海天要高，因为他们的成本压力比海天大，本身厨邦和千禾的平均价位就比海天要高，所以海天提5个点和他们提6个点在价格上没有什么差别，他们还是会根据利润率和自己的需求来提价，从成本角度上来看，提价是会比海天多一点。
行业趋势判断与展望
Q：在预期海天提价的背景下，您如何看待今年四季度行业趋势？
A：这次提价整个市场的动销走势在10月份会最旺，11月份经销商出货可能会少一点，12月会再次恢复，整体来说今年四季度市场需求没有疫情影响的话不会出现大的问题。
Q：今年C端竞争加剧，B端餐饮恢复不太好，那餐饮端会不会有份额变化？
A：餐饮端不会，因为投入产出不会太大变化，所以比较稳定。C端虽然有新玩家进来，但对于现有玩家来讲海天肯定是做的最好的，没有理由会下降，虽然金龙鱼等品牌有一部分销量，但不会占据太大份额。
Q：现在行业是个位数的增长，您如何看待未来行业的增速？
A：调味品行业的增长一方面来自于餐饮，餐饮近几年基本保持在9%的增长（扣除疫情影响），这里面有价格因素，但量上也有增长，所以传导到调味品的话也是有增长的。具体到各个品牌怎么瓜分这个增长是不同的，有的企业明显快于行业平均水平，像海天只要正常去做，应该是快于行业的平均水平。但一些中小厂商或地方性品牌，例如加加可能会低于市场增速，份额方面可能也在萎缩。#股票##价值投资日志[超话]#
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