#金龙鱼 sz300999[股票]#而被称作油茅的金龙鱼现在应该是很多人心中的痛。去年10月15日上市到今天刚好一年的时间，发行价25.7元上市第一天涨幅超过一倍，随后连续大跌2天之后慢慢下滑到不足45元，原本以为也就这样了。没想到在2个多月的时间内作为一个总市值超过3000亿的股票居然大涨了200%以上，最高市值接近8000亿！而从今年1月到现在9个月的时间内又下跌接近6成，现在市值还剩3500亿，股吧里很多投资者都在哭诉，究竟这是为什么？

我们不妨查看一下历史，看看究竟是什么原因导致了这一切。先说为什么会涨得这么凶，金龙鱼是一个非常特殊的公司，总股本54.2169亿股，其中第一大股东Bathos Company Limited持有其89.99%股权，在扣除了这一部分无法流通的股份之后，剩余的数量只有5.4265亿股，而上市初期由于股份的锁定，实际流通部分仅仅只有3.5674亿股。也就是说，在股价最低那个时刻，以45元的股价进行计算，虽然这个公司是一个总市值数千亿的超级巨无霸，但是决定公司总价值的只有这3亿多股，总流通市值只有区区160亿元而已。而这个公司又是创业板里总市值最大的公司之一，所以杠杆效应特别强大。

既然杠杆效应强大，就很容易被某些资金影响，那么他们的股价是和其他的茅一样被公募基金炒上去的吗？表面上看起来很像，因为金龙鱼业绩非常好，每年利润高达50亿以上，而且总股本总市值也很大，都非常符合基金的胃口。查看最新的中报机构持仓会发现有295个基金持有这个股票，总数1284.31万股，平均持股仅仅4万股左右，而且总数也仅仅占流通股比例2.51%。再查看详细名单前20名基金持股，第20名只有10万股，而且其他更多基金只有几千甚至几百股，也就是打新得来的。在基金持股明细中主要有几类，一类是创业板基金，金龙鱼作为创业板中市值最大的之一必须予以配置，例如富国创业板两年定期开放混合、易方达创业板ETF；第二类是行业主题基金，受到基金合约限制也必须配置，例如国泰国证食品饮料行业、天弘中证食品饮料指数；第三类是风格激进的基金，例如泓德丰润三年持有期混合等等。

从历史龙虎榜上榜记录看，仅仅只有一次就是新股上市当天，而且在明细中也可以看到卖出的前三名都是机构席位，也就是这个股票并非公募基金所看好的标的，在拿到了中签的股票之后也是及时兑现了。既然不是公募基金，那是谁在买这个公司的股票呢？在现在金龙鱼公布的中报数据中，我们在前十大股东里看到了4个私募基金的名字，其中有3个都指向了同一个人，林园。而如果进一步查看林园进入十大股东的时间，应该是在2020年4季度，正好就是股价从45元附近冲上145元高点的这个时间段。考虑到那个时候整个公司实际流通市值只有160亿，再加上林园们出现在十大股东里面的只有这几个，没出现在十大股东的则更多，所以如果没什么意外的话，金龙鱼的大涨应该是私募基金们合力的结果。

林园为什么对金龙鱼情有独钟呢？可能应该是来自从茅台转移过来的自信吧。茅台的业绩好股价赚了很多，所以当金龙鱼这样一个业绩也很好的公司出现的时候，手上又拥有了太多的白酒，自然会转移一些出来了。可是为什么金龙鱼的股价又会跌这么狠呢？有两个主要的原因，第一个原因就是以私募基金为主的资金进入后股价被炒高，但是却其他资金接盘不足，主要是公募基金没有大规模跟着进来。第二个原因是戴维斯双杀。

之前我们多次讲过作为成长股的典型投资逻辑就是戴维斯双击，也就是企业利润和股价估值的双增长。股价=每股收益*市盈率。假设某公司股价10元每股收益1元市盈率为10倍，现在每年利润增长10%但是大家预期未来利润增长30%，则3年后每股收益为2.197元，因为对未来业绩增长乐观市盈率预估达到了30倍，那么预估股价就达到了65.91元。如果再更加的乐观一些，认为这个公司利润的增长会达到50%以上，那么市盈率水平也相应提升到50倍，这个时候预期公司3年后股价将达到168.75元。以上这种算法就叫做戴维斯双击。

回到金龙鱼这个例子中来，公司2019年的每股收益是1.11元，而上市的时间点是2020年10月15日，这个时候中报数据已经出来了，当时每股收益0.62元净利润同比增长88.35%，上市没几天三季度报告披露每股收益1.04元净利润同比增长45.88%。按照我们刚刚的算法，如果假设利润增长45%，以2019年每股收益1.11推算，3年后的2022年每股收益将达到3.38元，而此时45%增长对应45倍市盈率，那么股价估值就应该是152元，就是这么巧，股价最高点145元。算盘原本打得很好，只是可惜这么大的公司哪里可能有那种增长率呢？年报公布出来利润增长率10.96%，今年中报甚至负增长，按照戴维斯双杀原理股价自然就只能自由落体了。

#每日一道# 老子在《道德经》第四十二章说：“道生一，一生二，二生三，三生万物”。老子在这里提出了世界本源的问题，开创了本体论，这个本体论反映了天地万物的规律。所谓本体，是指天地万物的内在基础，在万物形成之后，作为万物基础的本体，并不消失，而继续作为天地万物的内在依据永恒存在着。“道”是“有物混成，先天地生”的无极之存在。而“道生一”之“一”，是指原始物质的统一体。老子把“一”亦称为“朴”，“朴”即“道生一”之“一”。在老子第十章，有“载营魄抱一”，第十九章，有“见素抱朴”。“抱一”与“抱朴”同义， “一”即是“朴”，都是表示原始，本原的意思。所以，“道生一”之“一”应是我们称之为世界的原始素材或元素的东西。是构成世界的物质与能量，当代还要加入暗物质、暗能量。物质与能量，暗物质与暗能量，体现的正是《道德经》所说“万物负阴而抱阳”。

那么“一生二，二生三，三生万物”，应该如何理解呢？

关于“一生二,二生三,三生万物”数千年来众说纷纭，一般是从《周易·系辞》的“太极生两仪，两仪生四象”来理解，即太极为“一”，阴阳两仪为二，四象万物为三。《天文训》：“道始于一，一而不生，故分而为阴阳，阴阳合和，而万物生。故日：一生二，二生三，三生万物”。然而，庄子与河上公对”三生万物“的理解是有独到之处的。

庄子在《齐物论第二》中说：“天地与我并生，而万物与我为一。既已为一矣，且得有言乎？既已谓之一矣，且得无言乎？一与言为二，二与一为三”。我理解，其意是：天地万物与我皆并生于道，这万物与我都是由物质构成，此谓：道生一。既然一出现了，特别是我出现了，就产生了知识语言。既然提出了“一”这个概念，还能说是无知识语言吗？于是“一与言为二”，就是万物加上知识语言成为“二”，此“二”就是指有知识语言的人了。于是，“二与一为三”，即指：有知识语言的人（二）通过对万物（一）的洞察感悟，生发为三。”三“就是人们形成的思想、理论、科学、技艺等智慧，三就是智慧。这万物、人(精神)、智慧这三者就构成“三生万物”。有人问，智慧不是存在于人脑中，而不可分的吗？其实，智慧从人脑中输出后，形成文本后就是不以人的意志为转移的独立主体了。举数学为例，1、2、3……数字是人创造的记数的智慧产物，现在发展到了极复杂层次，如数学上的"哥德巴赫猜想"，已经独立于人的意志，有其内在的规律，人们一直解答不了，它具有不以人的意志为转移的客观实在性。所以，这万物、人(精神)、智慧是并列的相对独立体，构成了世界的“三生万物”。

河上公对“三生万物”的理解与《天文训》类似，但有发展。河上公在道化第四十二说 : 道生一，道使所生者一也。一生二，一生阴与阳也。二生三阴阳生和、清、浊三气，分为天地人也。三生万物，天地人共生万物也，天施地化，人长养之也。河上公最大的贡献是直接指出了”人“在”三生万物“中的突出地位，但没有提到”言“（智慧）这个概念。所以，河上公对“三生万物”的理解只包括天地（物质）和人（精神）两个方面，缺少了”言“（智慧）。这是一个遗憾。但"天"作为天道，从某些角度也可作为智慧物来理解。"不窥牖，见天道"，所以，天道就是智慧的产物。而这样来说，河上公与庄子是异曲同工的。天(智慧)、地(物质)、人(精神)。

“物质”、“人”、“智慧”这三者是庄子在《齐物论第二》中提出的概念，巧的是当代公司主要资本也分为：“物质资本”、“人力资本”、“智慧资本”。我认为，这三类资本是从远古就贯穿于人类原始生产、自然经济、市场经济直至当代信息经济的始终。尽管“资本”的概念是“无中生有”的，它只在市场经济诞生后才出现，但作为“道”，它一直伴随着人类从远古发展到今天，正所谓：“道”，“百姓日用而不知”。比如：原始人拿木棍打猎，最初的“物质资本”就是木棍，“人力资本”就是他的体力脑力，“智慧资本”就是原始人从前辈继承或发明的打猎技巧。我们回顾远古时代就可发现这三者才是真正推动人类社会发展的基本要素和原始动力。正是“物质资本”、“人力资本”、“智慧资本”的交互作用，创造了人类社会的万事万物，推动着人类从刀耕火种的时代发展到今天的信息社会。这正应验了老子“一生二，二生三，三生万物”的深刻思想。

从音乐视角来看。美妙动听的钢琴曲，也是"三生万物"产生的。钢琴是"一"(物质)，演奏家是"二"(人)，钢琴曲为"三"(智慧)，这三者的结合才能演绎出千变万化无穷无尽的美妙之音。所以，二千五百多年前的老子多么伟大！他洞察了世界万物的一切，让我们细细品味体察。许多获诺贝尔奖的大物理学家那么崇拜他，也是得到了南心灵感应的。

来源：龙虎山道教

#庄子与河上公对"三生万物"的不同理解#
老子在《道德经》第四十二章说：“道生一，一生二，二生三，三生万物”。老子在这里提出了世界本源的问题，开创了本体论，这个本体论反映了天地万物的规律。所谓本体，是指天地万物的内在基础，在万物形成之后，作为万物基础的本体，并不消失，而继续作为天地万物的内在依据永恒存在着。“道”是“有物混成，先天地生”的无极之存在。而“道生一”之“一”，是指原始物质的统一体。老子把“一”亦称为“朴”，“朴”即“道生一”之“一”。在老子第十章，有“载营魄抱一”，第十九章，有“见素抱朴”。“抱一”与“抱朴”同义， “一”即是“朴”，都是表示原始，本原的意思。所以，“道生一”之“一”应是我们称之为世界的原始素材或元素的东西。是构成世界的物质与能量，当代还要加入暗物质、暗能量。物质与能量，暗物质与暗能量，体现的正是《道德经》所说“万物负阴而抱阳”。

那么“一生二，二生三，三生万物”，应该如何理解呢？
关于“一生二,二生三,三生万物”数千年来众说纷纭，一般是从《周易·系辞》的“太极生两仪，两仪生四象”来理解，即太极为“一”，阴阳两仪为二，四象万物为三。《天文训》：“道始于一，一而不生，故分而为阴阳，阴阳合和，而万物生。故日：一生二，二生三，三生万物”。然而，庄子与河上公对”三生万物“的理解是有独到之处的。

庄子在《齐物论第二》中说：“天地与我并生，而万物与我为一。既已为一矣，且得有言乎？既已谓之一矣，且得无言乎？一与言为二，二与一为三”。我理解，其意是：天地万物与我皆并生于道，这万物与我都是由物质构成，此谓：道生一。既然一出现了，特别是我出现了，就产生了知识语言。既然提出了“一”这个概念，还能说是无知识语言吗？于是“一与言为二”，就是万物加上知识语言成为“二”，此“二”就是指有知识语言的人了。于是，“二与一为三”，即指：有知识语言的人（二）通过对万物（一）的洞察感悟，生发为三。”三“就是人们形成的思想、理论、科学、技艺等智慧，三就是智慧。这万物、人(精神)、智慧这三者就构成“三生万物”。有人问，智慧不是存在于人脑中，而不可分的吗？其实，智慧从人脑中输出后，形成文本后就是不以人的意志为转移的独立主体了。举数学为例，1、2、3……数字是人创造的记数的智慧产物，现在发展到了极复杂层次，如数学上的"哥德巴赫猜想"，已经独立于人的意志，有其内在的规律，人们一直解答不了，它具有不以人的意志为转移的客观实在性。所以，这万物、人(精神)、智慧是并列的相对独立体，构成了世界的“三生万物”。

河上公对“三生万物”的理解与《天文训》类似，但有发展。河上公在道化第四十二说 : 道生一，道使所生者一也。一生二，一生阴与阳也。二生三阴阳生和、清、浊三气，分为天地人也。三生万物，天地人共生万物也，天施地化，人长养之也。河上公最大的贡献是直接指出了”人“在”三生万物“中的突出地位，但没有提到”言“（智慧）这个概念。所以，河上公对“三生万物”的理解只包括天地（物质）和人（精神）两个方面，缺少了”言“（智慧）。这是一个遗憾。但"天"作为天道，从某些角度也可作为智慧物来理解。"不窥牖，见天道"，所以，天道就是智慧的产物。而这样来说，河上公与庄子是异曲同工的。天(智慧)、地(物质)、人(精神)。

“物质”、“人”、“智慧”这三者是庄子在《齐物论第二》中提出的概念，巧的是当代公司主要资本也分为：“物质资本”、“人力资本”、“智慧资本”。我认为，这三类资本是从远古就贯穿于人类原始生产、自然经济、市场经济直至当代信息经济的始终。尽管“资本”的概念是“无中生有”的，它只在市场经济诞生后才出现，但作为“道”，它一直伴随着人类从远古发展到今天，正所谓：“道”，“百姓日用而不知”。比如：原始人拿木棍打猎，最初的“物质资本”就是木棍，“人力资本”就是他的体力脑力，“智慧资本”就是原始人从前辈继承或发明的打猎技巧。我们回顾远古时代就可发现这三者才是真正推动人类社会发展的基本要素和原始动力。正是“物质资本”、“人力资本”、“智慧资本”的交互作用，创造了人类社会的万事万物，推动着人类从刀耕火种的时代发展到今天的信息社会。这正应验了老子“一生二，二生三，三生万物”的深刻思想。

从音乐视角来看。美妙动听的钢琴曲，也是"三生万物"产生的。钢琴是"一"(物质)，演奏家是"二"(人)，钢琴曲为"三"(智慧)，这三者的结合才能演绎出千变万化无穷无尽的美妙之音。所以，二千五百多年前的老子多么伟大！他洞察了世界万物的一切，让我们细细品味体察。许多获诺贝尔奖的大物理学家那么崇拜他，也是得到了南心灵感应的。