经济学在某种程度上其实是一门玄学
你读书的时候听过很多非常正经的学说，到后来都是经不起质问与推敲的，比如说：因为黄金是不创造价值的资产，所以不值得投资黄金。（当然还有更忽悠的，自由市场能够促进公平竞争与发现价值）。反而一些你听起来很荒诞的理论，细思恐极。比如索罗斯说的：世界经济就是一部基于假象和谎言的连续剧，要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。
最近黄金的火热让众韭菜们又在热烈发表作为韭菜对黄金上涨的看法。包括很多分析师的观点，认为黄金上涨的原因，主要有两个观点，第一 是认为美元与黄金的倒挂的关系，认为弱美元之下必定是强黄金。
这个观点一看似乎是正确的，但是，你却不能用它来解释历史上的一些时期，例如18年的时候，美元指数跌到88，而黄金在18年的时候仅仅只有1300,。而现在美元指数是93，而黄金已经飚到惊人的2000。
还有一个观点是认为，黄金有着天然的抗通胀，在世界货币泛滥的时候，通胀必然抬头，而黄金作为最优秀的抗通胀产品，所以价格一路走高。
这个观点听上去也是头头是道的，但是，它依然解释不了某些历史时刻，比如2011年，美国的核心通胀率罕有的跌到0.5%，而黄金却在那年创新高到了1920，12年到16年4年时间，美国的核心通胀率在1.5%-2.5%之间徘徊，而黄金价格却由1920美元一直跌到1045美元。可见，说黄金是抗通胀是多么不靠谱的一件事情。
那么黄金的涨跌究竟和什么相关联呢？我告诉你，是信仰。
经济学的核心与灵魂就是信仰两个字。为什么我们累死累活一个月，都很安心的把自己的劳动报酬寄托在毫无价值的几张纸币之上？那是因为，每张纸币背后都有政府的背书，我们使用与接受纸币背后的含义就是我们相信自己的政府与国家，这就是一种信仰。而黄金正是寄托了人类几千年的这种信仰。所以其实马克思还是很毒辣的，一针见血，高屋建瓴的说道： 货币未必是黄金，但黄金天然是货币。
所以，黄金的涨跌，本质上就是人类群体对它信仰的涨跌。如果你能深刻理解这句话，那么你就可以用这句话解释有史以来黄金价格的所有涨跌原因，没有例外。
71年，布雷顿森林体系破灭，美元与黄金脱钩，72年，黄金价格由46美元涨到64，次年涨到100美元，两年翻倍。1978年，黄金涨到244,79年金价突破500美元，同年，美国通胀率达到了12%。到1980年2月22日之前，黄金最高价格达到了850美元/盎司。12年黄金牛市，黄金价格由46到850，翻了18倍。
那在整个70年代究竟发生了什么让黄金价格翻了18倍呢？我告诉你，是“冷战”！美苏争霸！整个70年代叠加的就是人类两大阵营的互相不信任与核战阴霾，世界缺乏真正的武林至尊，对现实世界信仰的崩塌，人类自然的选择了对黄金的信仰。这就是黄金在70年代出现大牛市的根本原因。
80年2月22日黄金重挫一天跌了145美元。一直到1985年，逐步走低到300美元。1987年美国股市崩盘后反弹到486美元，然后继续下滑到90年的385美元。
那么为什么黄金在整个80年代走熊市呢？我告诉你，是因为中美建交了，是苏联解体了，是冷战结束了。整个世界重新出现了一个新的武林至尊——美利坚合众国！现实世界的信仰又重新建立了，于是大家又纷纷相信美元而放弃了黄金。
时间来到了1993-2000年，美国克林顿上台，美国国力到达了史无前例的空前庞大。虽然这段时间，世界金融空前繁荣，大量关于黄金交易的各种手段命令层出不穷。而黄金也在整个90年代起起伏伏，但是最终仍然没有突破大陆新霸主的桎梏，最终在98年3月24日，创纪录的跌到了278.7美元/盎司。
为什么呢？因为美国在这段时期太强大了，强大到全世界都相信美元，认为美元永远不会崩塌。这样作为阴影中的影子货币黄金，自然是没有什么市场。
好不容易，继任克林顿之后，美国迎来了一个百年一遇的总统小布什先生...在小布什先生一番骚操作之后（包括伊拉克战争，包括911恐怖袭击，08年次贷危机）黄金沉寂20年之后再度迎来了1个10年大牛市 金价由98年278一路上涨到2011年9月6日1920美金。
之后的故事我们都很熟悉了，奥巴马上台，重整了美国经济，美国的国力得到了休养生息，而这段事情黄金价格由1920跌到了1062。
如果说小布什是美国百年一遇，那么接下来这位真是百年不遇....好吧，大家都知道我说的是谁了，懂先生。他的一番骚操作，又让黄金破了历史新高2000.
我这样说，大家是不是觉得黄金的逻辑其实很容易理解。在金庸先生的《倚天屠龙记》有这样一段神预言：武林至尊，宝刀屠龙，号令武林，莫敢不从，倚天不出，谁与争锋。
如果说美元就是当今世界的屠龙刀，那么，黄金，就是这个世界的倚天剑。在四海安宁，万事万物都沐浴在秩序的光辉之下时，屠龙刀就是全世界的信仰。而倚天剑只能隐藏在这个世界某个阴影的角落默默守护。而当世界出现了混乱，出现了恐慌与不安的时候，屠龙刀的信仰已经开始崩塌，那么，作为这个世界最后的守护神黄金这把倚天剑就开始横空出世，替代旧世界的霸主，守护这片混乱的土地，直到新世界的霸主重新出现。这就是黄金作为人类的守护神的真正作用与责任。
为什么在18年美元指数跌到70的时候，黄金没有新高？而目前93的时候新高了？真正的原因是中国的崛起，中美对抗。回头看看70年代黄金暴涨18倍，背后有一个词叫“冷战”，而我们现在新闻听见什么？“新冷战”！！！这三个字让黄金飚多少倍，你猜呢？
文章其实还可以写一点的，比如黄金见顶的信号什么的，但是我觉得，真正有价值的文章就是要留白，有了精髓，留下足够的空白让读者反思。我自己内心肯定是有答案的，你呢？
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你读书的时候听过很多非常正经的学说，到后来都是经不起质问与推敲的，比如说：因为黄金是不创造价值的资产，所以不值得投资黄金。（当然还有更忽悠的，自由市场能够促进公平竞争与发现价值）。反而一些你听起来很荒诞的理论，细思恐极。比如索罗斯说的：世界经济就是一部基于假象和谎言的连续剧，要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。
最近黄金的火热让众韭菜们又在热烈发表作为韭菜对黄金上涨的看法。包括很多分析师的观点，认为黄金上涨的原因，主要有两个观点，第一 是认为美元与黄金的倒挂的关系，认为弱美元之下必定是强黄金。
这个观点一看似乎是正确的，但是，你却不能用它来解释历史上的一些时期，例如18年的时候，美元指数跌到88，而黄金在18年的时候仅仅只有1300,。而现在美元指数是93，而黄金已经飚到惊人的2000。
还有一个观点是认为，黄金有着天然的抗通胀，在世界货币泛滥的时候，通胀必然抬头，而黄金作为最优秀的抗通胀产品，所以价格一路走高。
这个观点听上去也是头头是道的，但是，它依然解释不了某些历史时刻，比如2011年，美国的核心通胀率罕有的跌到0.5%，而黄金却在那年创新高到了1920，12年到16年4年时间，美国的核心通胀率在1.5%-2.5%之间徘徊，而黄金价格却由1920美元一直跌到1045美元。可见，说黄金是抗通胀是多么不靠谱的一件事情。
那么黄金的涨跌究竟和什么相关联呢？我告诉你，是信仰。
经济学的核心与灵魂就是信仰两个字。为什么我们累死累活一个月，都很安心的把自己的劳动报酬寄托在毫无价值的几张纸币之上？那是因为，每张纸币背后都有政府的背书，我们使用与接受纸币背后的含义就是我们相信自己的政府与国家，这就是一种信仰。而黄金正是寄托了人类几千年的这种信仰。所以其实马克思还是很毒辣的，一针见血，高屋建瓴的说道： 货币未必是黄金，但黄金天然是货币。
所以，黄金的涨跌，本质上就是人类群体对它信仰的涨跌。如果你能深刻理解这句话，那么你就可以用这句话解释有史以来黄金价格的所有涨跌原因，没有例外。
71年，布雷顿森林体系破灭，美元与黄金脱钩，72年，黄金价格由46美元涨到64，次年涨到100美元，两年翻倍。1978年，黄金涨到244,79年金价突破500美元，同年，美国通胀率达到了12%。到1980年2月22日之前，黄金最高价格达到了850美元/盎司。12年黄金牛市，黄金价格由46到850，翻了18倍。
那在整个70年代究竟发生了什么让黄金价格翻了18倍呢？我告诉你，是“冷战”！美苏争霸！整个70年代叠加的就是人类两大阵营的互相不信任与核战阴霾，世界缺乏真正的武林至尊，对现实世界信仰的崩塌，人类自然的选择了对黄金的信仰。这就是黄金在70年代出现大牛市的根本原因。
80年2月22日黄金重挫一天跌了145美元。一直到1985年，逐步走低到300美元。1987年美国股市崩盘后反弹到486美元，然后继续下滑到90年的385美元。
那么为什么黄金在整个80年代走熊市呢？我告诉你，是因为中美建交了，是苏联解体了，是冷战结束了。整个世界重新出现了一个新的武林至尊——美利坚合众国！现实世界的信仰又重新建立了，于是大家又纷纷相信美元而放弃了黄金。
时间来到了1993-2000年，美国克林顿上台，美国国力到达了史无前例的空前庞大。虽然这段时间，世界金融空前繁荣，大量关于黄金交易的各种手段命令层出不穷。而黄金也在整个90年代起起伏伏，但是最终仍然没有突破大陆新霸主的桎梏，最终在98年3月24日，创纪录的跌到了278.7美元/盎司。
为什么呢？因为美国在这段时期太强大了，强大到全世界都相信美元，认为美元永远不会崩塌。这样作为阴影中的影子货币黄金，自然是没有什么市场。
好不容易，继任克林顿之后，美国迎来了一个百年一遇的总统小布什先生...在小布什先生一番骚操作之后（包括伊拉克战争，包括911恐怖袭击，08年次贷危机）黄金沉寂20年之后再度迎来了1个10年大牛市 金价由98年278一路上涨到2011年9月6日1920美金。
之后的故事我们都很熟悉了，奥巴马上台，重整了美国经济，美国的国力得到了休养生息，而这段事情黄金价格由1920跌到了1062。
如果说小布什是美国百年一遇，那么接下来这位真是百年不遇....好吧，大家都知道我说的是谁了，懂先生。他的一番骚操作，又让黄金破了历史新高2000.
我这样说，大家是不是觉得黄金的逻辑其实很容易理解。在金庸先生的《倚天屠龙记》有这样一段神预言：武林至尊，宝刀屠龙，号令武林，莫敢不从，倚天不出，谁与争锋。
如果说美元就是当今世界的屠龙刀，那么，黄金，就是这个世界的倚天剑。在四海安宁，万事万物都沐浴在秩序的光辉之下时，屠龙刀就是全世界的信仰。而倚天剑只能隐藏在这个世界某个阴影的角落默默守护。而当世界出现了混乱，出现了恐慌与不安的时候，屠龙刀的信仰已经开始崩塌，那么，作为这个世界最后的守护神黄金这把倚天剑就开始横空出世，替代旧世界的霸主，守护这片混乱的土地，直到新世界的霸主重新出现。这就是黄金作为人类的守护神的真正作用与责任。
为什么在18年美元指数跌到70的时候，黄金没有新高？而目前93的时候新高了？真正的原因是中国的崛起，中美对抗。回头看看70年代黄金暴涨18倍，背后有一个词叫“冷战”，而我们现在新闻听见什么？“新冷战”！！！这三个字让黄金飚多少倍，你猜呢？
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#连琑反应[超话]#
1.一个Rapper摘掉耳返摘掉耳返替一个vocal唱高音
神仙知道他们感情胜似爱情
2.他喜欢海绵宝宝，他喜欢大菠萝
海绵宝宝住在大菠萝里，他住在他心里
3.他们把普通朋友演成了绝交，因为他们真的不懂得如何做普通朋友。
4.小狮子不是冷酷，只是把所有得温柔都给了小兔子；天秤座不是不平衡，只是把另一边倾向了他而已
5.我只想站在抬眼就能看见你的地方，那样我觉得安全。即便你不愿意承认一下事情
6.我对你的喜欢，至始至终都不愿败给那五分世俗而已。
7.被偏爱的人向来都是有恃无恐的。
8.一个91年的哥哥被97年的弟弟训的委屈巴巴。
9.他找到了一个心甘情愿听他讲道理的哥哥。
10.他在看什么啊？
他在看他的小朋友
11.战哥，弟弟爱你
战哥，弟弟爱你
12.合则天下无双，分则各自为王
13.并肩雪山之巅，逐光等待安年，望八荒霓虹变幻
14.好了，狗崽崽
15.做千万人的酷盖，做一个人的狗崽崽
16.我保护你好不好
17.彼此保护不是说说而已
18.希望有一天我们能光明正大的把曾经拼命降下来的热搜顶到第一位
19.背负一身骂名，只为博君一笑
20.他们一个明目张胆的偏爱一个小心翼翼的去守护这一切，全被我们看在眼里
21.战哥小心腰
22.我会努力追赶你的
23.我想，慢慢陪他长大，伴他身旁
24.那一年，他上综艺跳的都是他教的舞
那一年，他在综艺上大声喊出他名字
25.20岁的王一博做的最后一件事是打肖战
21岁的王一博做的第一件事也是打肖战
26.他在他被骂的时候，想尽办法逗他开心
27.21岁的王一博在片场给肖战作了两次揖个，而那个作揖的意思是：吾倾慕汝已久，愿聘汝为妇，托付中馈，绵延子嗣，终老一生
28.入戏太深的向来都不止肖战一人
29.只有在戏里，他才能依戏中人的名义坦然的说爱你
30.目光所及之处只有你
31.91年的哥哥心里从此住了一个97年的小朋友。
32.在洛阳读初一的王一博做梦也没想到会遇到在重庆读大一的肖战。
33.王一博那么优秀
他为什么没有火啊
因为他在等一个人出道
肖战那么温柔努力
他为什么没有火啊
因为他在等一个人长大
34.有一个小孩真的有在岁月的长河里好好的长大。
35.世间万物皆苦
你明目张胆的偏爱就是救赎
36.95天选向来不是说说而已
37.最爱摩托的小狮子没有看他爱的机车展
而是去看了隔壁小兔子喜欢的画展
38.剧里蓝湛把魏婴宠回了那个爱笑的少年
剧外战哥把一博宠回了那个刚出道的样子
39.他们从夏日限定变成了冬日恋歌
40.“他。他比我小大概……六岁吧”
“王一博，生日快乐”
“老王”
“老肖”
“我们有计划一起去滑雪”
“我和老王也有约过，希望团队能给我这个时间”
41.1005号星球与0805号星球在那个夏天相遇了
亿万颗星辰因他们而亮起
42.小冰块把自己积攒了十几年的温柔给了小王子
小兔子也遇见了那个该遇见了的小狮子
43.我在演着蓝忘机
却写下了你的名字
是肖战而不是魏婴
不是我入戏不深
而是那是属于蓝湛的人生
而我想的是和你来日方长
44.盛夏一起吃小龙坎的人
冬季也一定要去滑雪啊
45.世人都说他看我的眼神太炽热
其实我看他的眼神也不清白
我哪是喜欢他啊
我是太喜欢他了
46.下辈子还要和你一起在屋顶看星星
下辈子还要和你在下雨天听雨
下辈子还要和你一起吹夏天的风
下辈子还要和你一起去滑雪
下辈子还要和你一起去吃小龙坎
下辈子还要在生日为你倒计时
下辈子还要……好好爱你
47.他们两个，一个温柔了岁月，一个惊艳了世俗。二十一世纪十年代最后一个夏天的光
48.我好怕，怕我们的95分的天选败给了那5分的世俗。
49.有一群人在二十一世纪十年代最后一个夏天，等一场雪，一对人，并肩于雪山之巅❤️他们是我们的执念❤️
50.他一天十六个小时都在演爱你
你猜他有没有一刻动过真心
51.他们两——一个灿如暖阳，一个华如冬雪；一个温暖了岁月，一个惊艳了时光；那日的花田一笑，撩动心弦；那夜的屋顶看星，触动心扉。他们说来日方长，我们便奉陪到底。青山不改、绿水长流，来日方长、未来可期
1.一个Rapper摘掉耳返摘掉耳返替一个vocal唱高音
神仙知道他们感情胜似爱情
2.他喜欢海绵宝宝，他喜欢大菠萝
海绵宝宝住在大菠萝里，他住在他心里
3.他们把普通朋友演成了绝交，因为他们真的不懂得如何做普通朋友。
4.小狮子不是冷酷，只是把所有得温柔都给了小兔子；天秤座不是不平衡，只是把另一边倾向了他而已
5.我只想站在抬眼就能看见你的地方，那样我觉得安全。即便你不愿意承认一下事情
6.我对你的喜欢，至始至终都不愿败给那五分世俗而已。
7.被偏爱的人向来都是有恃无恐的。
8.一个91年的哥哥被97年的弟弟训的委屈巴巴。
9.他找到了一个心甘情愿听他讲道理的哥哥。
10.他在看什么啊？
他在看他的小朋友
11.战哥，弟弟爱你
战哥，弟弟爱你
12.合则天下无双，分则各自为王
13.并肩雪山之巅，逐光等待安年，望八荒霓虹变幻
14.好了，狗崽崽
15.做千万人的酷盖，做一个人的狗崽崽
16.我保护你好不好
17.彼此保护不是说说而已
18.希望有一天我们能光明正大的把曾经拼命降下来的热搜顶到第一位
19.背负一身骂名，只为博君一笑
20.他们一个明目张胆的偏爱一个小心翼翼的去守护这一切，全被我们看在眼里
21.战哥小心腰
22.我会努力追赶你的
23.我想，慢慢陪他长大，伴他身旁
24.那一年，他上综艺跳的都是他教的舞
那一年，他在综艺上大声喊出他名字
25.20岁的王一博做的最后一件事是打肖战
21岁的王一博做的第一件事也是打肖战
26.他在他被骂的时候，想尽办法逗他开心
27.21岁的王一博在片场给肖战作了两次揖个，而那个作揖的意思是：吾倾慕汝已久，愿聘汝为妇，托付中馈，绵延子嗣，终老一生
28.入戏太深的向来都不止肖战一人
29.只有在戏里，他才能依戏中人的名义坦然的说爱你
30.目光所及之处只有你
31.91年的哥哥心里从此住了一个97年的小朋友。
32.在洛阳读初一的王一博做梦也没想到会遇到在重庆读大一的肖战。
33.王一博那么优秀
他为什么没有火啊
因为他在等一个人出道
肖战那么温柔努力
他为什么没有火啊
因为他在等一个人长大
34.有一个小孩真的有在岁月的长河里好好的长大。
35.世间万物皆苦
你明目张胆的偏爱就是救赎
36.95天选向来不是说说而已
37.最爱摩托的小狮子没有看他爱的机车展
而是去看了隔壁小兔子喜欢的画展
38.剧里蓝湛把魏婴宠回了那个爱笑的少年
剧外战哥把一博宠回了那个刚出道的样子
39.他们从夏日限定变成了冬日恋歌
40.“他。他比我小大概……六岁吧”
“王一博，生日快乐”
“老王”
“老肖”
“我们有计划一起去滑雪”
“我和老王也有约过，希望团队能给我这个时间”
41.1005号星球与0805号星球在那个夏天相遇了
亿万颗星辰因他们而亮起
42.小冰块把自己积攒了十几年的温柔给了小王子
小兔子也遇见了那个该遇见了的小狮子
43.我在演着蓝忘机
却写下了你的名字
是肖战而不是魏婴
不是我入戏不深
而是那是属于蓝湛的人生
而我想的是和你来日方长
44.盛夏一起吃小龙坎的人
冬季也一定要去滑雪啊
45.世人都说他看我的眼神太炽热
其实我看他的眼神也不清白
我哪是喜欢他啊
我是太喜欢他了
46.下辈子还要和你一起在屋顶看星星
下辈子还要和你在下雨天听雨
下辈子还要和你一起吹夏天的风
下辈子还要和你一起去滑雪
下辈子还要和你一起去吃小龙坎
下辈子还要在生日为你倒计时
下辈子还要……好好爱你
47.他们两个，一个温柔了岁月，一个惊艳了世俗。二十一世纪十年代最后一个夏天的光
48.我好怕，怕我们的95分的天选败给了那5分的世俗。
49.有一群人在二十一世纪十年代最后一个夏天，等一场雪，一对人，并肩于雪山之巅❤️他们是我们的执念❤️
50.他一天十六个小时都在演爱你
你猜他有没有一刻动过真心
51.他们两——一个灿如暖阳，一个华如冬雪；一个温暖了岁月，一个惊艳了时光；那日的花田一笑，撩动心弦；那夜的屋顶看星，触动心扉。他们说来日方长，我们便奉陪到底。青山不改、绿水长流，来日方长、未来可期
彼得·林奇股票投资的四大规则
规则 1 ：了解你所持有的股票
第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个 12 岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。
我可以给你说一只简单的常见股票——这种类型的股票大多数人都会购买。它是一家相对平凡的公司，生产的产品也很简单。该产品具有 1M 内存的 CMOS 、双极 RSC 浮动点数 I/O 接口的处理器、 16 位双通道内存、 Unix 操作系统、 Whetstone 每秒百万浮点运算的有机硅放射器、高带宽以及 15 微秒的运算能力等。
如果你持有这种垃圾股票，你永远都不可能赚钱。了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（ DunkinDonuts ）、 Laquinta 汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。
规则 2 ：作经济预测徒劳无益
预测经济完全是徒劳无益的，不要试图预测利率。艾伦·格林斯潘是美联储的头儿。他无法预测利率。他可以加息或降息，但是他无法告诉你 12 个月或者两年后利率将是多少。你无法预测股市。
我很希望能够知晓这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。
在座的大多数人应该还记得 1980 年至 1982 年的衰退，那是大萧条之后最严重的衰退。当时我们的失业率达到了 15% 、通货膨胀达到 14% 、基础利率高达 20% 。你们有谁接到告诉你们会发生衰退的电话了吗？你是否记得在你经常阅读的那些杂志上有哪一本杂志曾经成功地预见到了那种情况？没有人告诉我将出现那么悲惨的局面。
你可能不相信人们在预测一年之后将发生的事情上面浪费了多少时间。能提前知道一年后的事情当然很棒。但是你永远无法知道。因此不要白费心机了。这没有任何好处。
规则 3 ：不要担心指数
你必须寻找麦当劳和沃尔玛这种类型的公司。不要担心股市。看看雅芳。在过去 15 年里，雅芳的股票从 160 美元跌到 35 美元。15 年前它是一家伟大的公司。但是现在，所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲门，可是家庭主妇要么外出上班去，要么和她们的孩子在外面玩。她们销售的东西都可以在超市或者药店买到。雅芳的盈利基础土崩瓦解。这家公司只伟大了大约 20 年。
今天股市的收盘价是 2700 点。就算今天的收盘价是 9700 点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从 160 美元跌到 35 美元。因此在过去 15 年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨淡。
同样是在这一时期，麦当劳的表现非常好。它们进入了海外市场，它们推出了早餐和外带，它们做得很好。在这一时期，它们的绩效经历了魔幻般的上升，盈利增长至原来的 12 倍，股价上涨到原来的 12 倍。如果道琼斯今天的收盘价是 700 点而不是 2700 点，你在麦当劳上面的投资仍然能取得良好的回报。它的股价可能是 20 美元，而不是 30 美元，但是你仍然能获得 8 或 9 倍的盈利。关注个股，忘掉全局（ big picture ）。
规则 4 ：不要急躁，你有充足的时间
你有充足的时间。不要有这样想法：你一想到某个概念就必须马上把它付诸实施。其实你有足够多的时间让你对公司进行充分的研究。给我带来丰厚回报的股票都是我在关注它们第二年、第三年或者第四、第五年后才买入。在股市赔钱会赔得很快、但是赚钱却赚得很慢。赚钱和赔钱之间应该存在某种平衡，但是实际上没有。
我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于 1970 年上市。当时它们有 38 家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的资产负债表。在经过分拆——当然，沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因——调整后，它的售价是 8 美分/股。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。
5 年后，沃尔玛有 125 家店，利润增长至 5 年前的 7 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，达到 41 美分/股。截至 1980 年 12 月，沃尔玛有 275 家店，利润再次上升至 5 年前的 5 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，现在是 1.89 美元/股。1985 年 12 月，它有 859 家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个 5 年期间内，利润上涨至原来的 6 倍，股价现在是 15.94 美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从 80 美分上涨到 15.94 美元。我买入得太迟了。太疯狂了。我不应该再买入这些笨重的巨型公司。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是 50 美元。你有充足的时间买入。
1980 年，沃尔玛已经上市 10 年了。它的销售收入超过了 10 亿美元，资产负债表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是这些——投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在 1980 年买入沃尔玛，持有至今你仍然能够赚 25 倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。顺便说一下，在此期间我并没有持有沃尔玛。当时我觉得它的股价过高。
当我申请为富达工作的时候，富达共有 80 名员工。如今，我们的员工总数是 7200 人。当时富达求职者中有 25 名来自哈佛，总共有 50 名求职者争夺 3 个职位。我是沃顿的，我们过去经常开玩笑说，哈佛是二流学校，我们沃顿才是一流学校。不管怎么说，有很多求职者来自哈佛。但是我是唯一一个给总统当过 11 年球童的求职者，因此我得到了三个职位中的一个。
我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。#股票##价值投资日志[超话]#
规则 1 ：了解你所持有的股票
第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个 12 岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。
我可以给你说一只简单的常见股票——这种类型的股票大多数人都会购买。它是一家相对平凡的公司，生产的产品也很简单。该产品具有 1M 内存的 CMOS 、双极 RSC 浮动点数 I/O 接口的处理器、 16 位双通道内存、 Unix 操作系统、 Whetstone 每秒百万浮点运算的有机硅放射器、高带宽以及 15 微秒的运算能力等。
如果你持有这种垃圾股票，你永远都不可能赚钱。了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（ DunkinDonuts ）、 Laquinta 汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。
规则 2 ：作经济预测徒劳无益
预测经济完全是徒劳无益的，不要试图预测利率。艾伦·格林斯潘是美联储的头儿。他无法预测利率。他可以加息或降息，但是他无法告诉你 12 个月或者两年后利率将是多少。你无法预测股市。
我很希望能够知晓这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。
在座的大多数人应该还记得 1980 年至 1982 年的衰退，那是大萧条之后最严重的衰退。当时我们的失业率达到了 15% 、通货膨胀达到 14% 、基础利率高达 20% 。你们有谁接到告诉你们会发生衰退的电话了吗？你是否记得在你经常阅读的那些杂志上有哪一本杂志曾经成功地预见到了那种情况？没有人告诉我将出现那么悲惨的局面。
你可能不相信人们在预测一年之后将发生的事情上面浪费了多少时间。能提前知道一年后的事情当然很棒。但是你永远无法知道。因此不要白费心机了。这没有任何好处。
规则 3 ：不要担心指数
你必须寻找麦当劳和沃尔玛这种类型的公司。不要担心股市。看看雅芳。在过去 15 年里，雅芳的股票从 160 美元跌到 35 美元。15 年前它是一家伟大的公司。但是现在，所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲门，可是家庭主妇要么外出上班去，要么和她们的孩子在外面玩。她们销售的东西都可以在超市或者药店买到。雅芳的盈利基础土崩瓦解。这家公司只伟大了大约 20 年。
今天股市的收盘价是 2700 点。就算今天的收盘价是 9700 点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从 160 美元跌到 35 美元。因此在过去 15 年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨淡。
同样是在这一时期，麦当劳的表现非常好。它们进入了海外市场，它们推出了早餐和外带，它们做得很好。在这一时期，它们的绩效经历了魔幻般的上升，盈利增长至原来的 12 倍，股价上涨到原来的 12 倍。如果道琼斯今天的收盘价是 700 点而不是 2700 点，你在麦当劳上面的投资仍然能取得良好的回报。它的股价可能是 20 美元，而不是 30 美元，但是你仍然能获得 8 或 9 倍的盈利。关注个股，忘掉全局（ big picture ）。
规则 4 ：不要急躁，你有充足的时间
你有充足的时间。不要有这样想法：你一想到某个概念就必须马上把它付诸实施。其实你有足够多的时间让你对公司进行充分的研究。给我带来丰厚回报的股票都是我在关注它们第二年、第三年或者第四、第五年后才买入。在股市赔钱会赔得很快、但是赚钱却赚得很慢。赚钱和赔钱之间应该存在某种平衡，但是实际上没有。
我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于 1970 年上市。当时它们有 38 家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的资产负债表。在经过分拆——当然，沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因——调整后，它的售价是 8 美分/股。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。
5 年后，沃尔玛有 125 家店，利润增长至 5 年前的 7 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，达到 41 美分/股。截至 1980 年 12 月，沃尔玛有 275 家店，利润再次上升至 5 年前的 5 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，现在是 1.89 美元/股。1985 年 12 月，它有 859 家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个 5 年期间内，利润上涨至原来的 6 倍，股价现在是 15.94 美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从 80 美分上涨到 15.94 美元。我买入得太迟了。太疯狂了。我不应该再买入这些笨重的巨型公司。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是 50 美元。你有充足的时间买入。
1980 年，沃尔玛已经上市 10 年了。它的销售收入超过了 10 亿美元，资产负债表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是这些——投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在 1980 年买入沃尔玛，持有至今你仍然能够赚 25 倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。顺便说一下，在此期间我并没有持有沃尔玛。当时我觉得它的股价过高。
当我申请为富达工作的时候，富达共有 80 名员工。如今，我们的员工总数是 7200 人。当时富达求职者中有 25 名来自哈佛，总共有 50 名求职者争夺 3 个职位。我是沃顿的，我们过去经常开玩笑说，哈佛是二流学校，我们沃顿才是一流学校。不管怎么说，有很多求职者来自哈佛。但是我是唯一一个给总统当过 11 年球童的求职者，因此我得到了三个职位中的一个。
我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。#股票##价值投资日志[超话]#
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