1985年至今美国国债的持有分布。
1、1995-2015大约20年的时间内，美国人的持有率逐年下降至最低点越40%，与此同时，外国人/机构持有占比逐年上升，最高位约45%，而联储持有占比在10%~20%之间小幅波动。

2、2014-2015年开始，外国人持有美国国债的份额与美国人持有占比开始逆转并形成新的剪刀差，目前仍在加剧。2020年的疫情进行的扩张目前主要由Fed接着。

3、其实Fed并非真正的国债持有人，它把国债通过准备金率的调整转移给商业银行，商业银行再通过各种信贷工具转移给居民（家庭、企业等）。所以，由于外国人持有占比的逐年下降（蓝线）以及国债利率的持续走低——目前实际在零位附近——可以视为央行的央行Fed进行信用扩张的代价，本土人承受的增多了，外国人承受的减少了。

4、如果按耶奶说的继续提高国债上限呢？那无疑对Fed和商业银行都是一次前所未有的挑战。

技术改变国策
这是未来所有行业都需要懂的，和过去利益集团，党争不一样的，利益集团更多是权利和利益分配内卷。

而过去的几十年技术的迭代越来越快，造就了新的行业不断涌现，从2000年前的2000年所有的政策都围绕实体经济，变成了最近20年的互联网，所有国策都在围绕新经济出台。

未来呢？我们逐渐发现各个部门开始对电商弱化，对电商企业边缘，给予电商的政策减少，甚至开始落地的税务收紧。但是，直播短视频的政策开始越来越多起来。

未来是数字经济的时代，山东商务厅的前几天和我说了这句话，这也是我们粉丝通正在做的事情，供应链数字化的第一步是供应链实物联网，再到3D，沉浸式，这条路需要10-20年。

顺势而为，做好当下，粉丝通供应链数字化平台，未来可期。

#芦医生爱牙小百科# #芦医生微笑美学修复世界#

[可乐]#烤瓷牙# 使用时间及适用人群
[星星]使用时间
一颗经过正规医师严格规范、正确的操作、设计、制作的烤瓷牙，戴在口内的使用年限，65%以上的人大约能使用20年以上，且全瓷牙的寿命比普通烤瓷牙要长。

[星星]适用人群
1. 适用于缺牙患者人群
如果缺失牙齿的数目相对比较少，而且相邻的牙齿较为健康，经过医生的检查确定后，可以选择烤瓷牙修复缺牙。
2. 适用于变色牙患者人群
变色牙齿如四环素牙、氟斑牙等。如果不适合用其他方法美白，可以考虑烤瓷牙。#北京·赛德阳光口腔(富力城分院)[地点]#