段永平《投资理念篇》中主要讲的问题：
问题一：买入企业的标准就是股票的价格低于企业未来能赚到的所有现金的折现值
在所有价值投资类的书籍里面。都提到了这个标准，要把企业未来所有赚到的钱加在一起，按照一个折现率折倒现在，其价值就是当前股票的价值。所有的投资大师都是这么说，这已经成为了价值投资者的共识。
这是一道计算题，但是所有的投资大师都没有明确的计算过。段总也提到：“现金流折现只是一种思维方式，没有人真的用公司计算过，投资人只有在自己的能力圈以内，才能用毛估估的方式来做一个大致的判断”。这种说法又给很多投资者心中留下了谜团。
国内著名投资人李杰在《论散户的个人修养》中对这个现金流问题进行了详细而深入的阐述，他的观点是以现金流折现的思想为出发点，寻找符合能带来丰厚现金流的企业的特征。包括企业产品有长期市场，企业有竞争力，企业长期保持高ROE等特征。有兴趣的朋友可以买一本李杰的书看看，李杰也是因为这部著作而获得了很高的声望。
现金流折现理论也是投资中的一个理论，在投资实际操作中，这种现金流折现又会遇到很多实际的问题。
第一问题就是如果企业真的是有很多自由现金流，那么企业是把现金分给股东更有利？还是去扩充用于扩大生产更有利？比如生产生活纸巾类的企业。当然用于扩大生对企业更有利，而对于高速公路企业。用于分红更加有利。这就又回到了企业生意模式的问题。要根据不同企业的生意模式来区别对待。
第二个问题就是前一阵很多前景美好的赛道类股票一路上涨，这是铁的事实，白酒，医药，医美领域，涨到让人怀疑人生。那么又怎么来解释这种现象呢？
高瓴的张磊在一次央视的访谈中，提到了另外一个衡量企业的观点，就是“创造价值理论”他说只要一个企业在不断的给客户创造价值，那么就可以持有。这个理论的出发点是成立的。马克思在《资本论》里面也说了，“使用价值创造价值”。因为在商业社会，只要你确实对别人有用，别人就能给你付钱。
如果要找到一个方法能确认股价会涨到多高，在我看过的资料中还没有人有过什么明确的标准和计量方法。我知道大多数投资者都是凭感觉，感觉股价已经透支了未来若干年的利润为标准，或者是感觉企业已经发生了质的改变。还要配合整体市场的位置来决定。像茅台，格力那种可以穿越牛熊的股票是极少数的。能一直拿住的更是凤毛麟角。
在2007年10月份以47元高价买入招商银行的投资者，直到2017年5月份开解套。试问即使对企业有深刻了解的人，能有几个坚持十年呢？更何况绝大多数是不了解企业的投资者。
赛道股在两个月以前开始回落。我相信在未来的日子里，赛道股还会有很好的表现。但是至于什么时间才能回到高位，恐怕神神癫癫的市场先生也不知道。
问题二：对财务报告的正确理解
这次看了段总的问答录我对资产负债表有了新的认识。
第一个阶段我认为资产负债表是用来衡量企业有多少家底，企业的厂房，设备，机器值多少钱的。
第二个阶段我认为资产负债表是用来看清企业成本，收入，利润来源的。
这次看段总的问答录我感觉资产负债表是用来看清公司的资产配置是如何为经营服务的。要看资产是怎样为现金流服务的。
财报就像是一份体检报告。一支足球队录用球员的时候看的是球员的技术，意识，生活状态，而不是看体检报告。但是在正式录取以前，还是会看一下体检报告。发现体检异常问题立即处理。
问题三：对市盈率的正确理解
市盈率从定义上讲是每股价格除以每股收益所得到的比值。
用通俗的解释，就是如果买100元的理财产品，可以获得4%的年化收益率。那么这款理财产品的市盈率就是100/4=25倍
在投资股票的时候，一支股票每股收益是会变化的。而股票的价格也是随时变化的。这样的话就会产生市盈率波动。市盈率就变成了指示状态的随时变动的计量表。
有的公司市盈率高的吓人，但是随后公司用很高的利润率和增长率很快就抹平了市盈率的高度。而且投资者对公司的未来充满幻想。使得市盈率一直保持在高位。
有的公司市盈率低的吓人，但是公司第二年的每股收益继续创造新低，使得第二年的市盈率还是显得很高。
市盈率是衡量价值的标尺，是投资者对照的镜子，是虚幻的假象，是市场先生手中的指示牌，是变幻莫测的股市的代言人。
结束语
问答录中也能看出来段总在十年前对一些行业预测的失误：
在2011年9月份，他认为物流竞争激烈，京东搞物流不会长久。
在2011年12月，他认为光伏产业可能会被其他行业替代。
段总是人不是神，在和网友问答的过程中很多都是凭着一些印象来进行回答。有些事未必是他仔细思考的结果，他本人也不会因为简单的印象来进行投资。
有的投资者对成功人士有特殊的信赖，把成功人士所有的话都奉为正确的意见，他们会对经营运动衣成功的企业家发表的关于房地产行业的观点深信不疑。那么根据段总几句简单的话进行投资操作，产生的错误不是段总的问题。而是投资者自己的问题。
【转】
问题一：买入企业的标准就是股票的价格低于企业未来能赚到的所有现金的折现值
在所有价值投资类的书籍里面。都提到了这个标准，要把企业未来所有赚到的钱加在一起，按照一个折现率折倒现在，其价值就是当前股票的价值。所有的投资大师都是这么说，这已经成为了价值投资者的共识。
这是一道计算题，但是所有的投资大师都没有明确的计算过。段总也提到：“现金流折现只是一种思维方式，没有人真的用公司计算过，投资人只有在自己的能力圈以内，才能用毛估估的方式来做一个大致的判断”。这种说法又给很多投资者心中留下了谜团。
国内著名投资人李杰在《论散户的个人修养》中对这个现金流问题进行了详细而深入的阐述，他的观点是以现金流折现的思想为出发点，寻找符合能带来丰厚现金流的企业的特征。包括企业产品有长期市场，企业有竞争力，企业长期保持高ROE等特征。有兴趣的朋友可以买一本李杰的书看看，李杰也是因为这部著作而获得了很高的声望。
现金流折现理论也是投资中的一个理论，在投资实际操作中，这种现金流折现又会遇到很多实际的问题。
第一问题就是如果企业真的是有很多自由现金流，那么企业是把现金分给股东更有利？还是去扩充用于扩大生产更有利？比如生产生活纸巾类的企业。当然用于扩大生对企业更有利，而对于高速公路企业。用于分红更加有利。这就又回到了企业生意模式的问题。要根据不同企业的生意模式来区别对待。
第二个问题就是前一阵很多前景美好的赛道类股票一路上涨，这是铁的事实，白酒，医药，医美领域，涨到让人怀疑人生。那么又怎么来解释这种现象呢？
高瓴的张磊在一次央视的访谈中，提到了另外一个衡量企业的观点，就是“创造价值理论”他说只要一个企业在不断的给客户创造价值，那么就可以持有。这个理论的出发点是成立的。马克思在《资本论》里面也说了，“使用价值创造价值”。因为在商业社会，只要你确实对别人有用，别人就能给你付钱。
如果要找到一个方法能确认股价会涨到多高，在我看过的资料中还没有人有过什么明确的标准和计量方法。我知道大多数投资者都是凭感觉，感觉股价已经透支了未来若干年的利润为标准，或者是感觉企业已经发生了质的改变。还要配合整体市场的位置来决定。像茅台，格力那种可以穿越牛熊的股票是极少数的。能一直拿住的更是凤毛麟角。
在2007年10月份以47元高价买入招商银行的投资者，直到2017年5月份开解套。试问即使对企业有深刻了解的人，能有几个坚持十年呢？更何况绝大多数是不了解企业的投资者。
赛道股在两个月以前开始回落。我相信在未来的日子里，赛道股还会有很好的表现。但是至于什么时间才能回到高位，恐怕神神癫癫的市场先生也不知道。
问题二：对财务报告的正确理解
这次看了段总的问答录我对资产负债表有了新的认识。
第一个阶段我认为资产负债表是用来衡量企业有多少家底，企业的厂房，设备，机器值多少钱的。
第二个阶段我认为资产负债表是用来看清企业成本，收入，利润来源的。
这次看段总的问答录我感觉资产负债表是用来看清公司的资产配置是如何为经营服务的。要看资产是怎样为现金流服务的。
财报就像是一份体检报告。一支足球队录用球员的时候看的是球员的技术，意识，生活状态，而不是看体检报告。但是在正式录取以前，还是会看一下体检报告。发现体检异常问题立即处理。
问题三：对市盈率的正确理解
市盈率从定义上讲是每股价格除以每股收益所得到的比值。
用通俗的解释，就是如果买100元的理财产品，可以获得4%的年化收益率。那么这款理财产品的市盈率就是100/4=25倍
在投资股票的时候，一支股票每股收益是会变化的。而股票的价格也是随时变化的。这样的话就会产生市盈率波动。市盈率就变成了指示状态的随时变动的计量表。
有的公司市盈率高的吓人，但是随后公司用很高的利润率和增长率很快就抹平了市盈率的高度。而且投资者对公司的未来充满幻想。使得市盈率一直保持在高位。
有的公司市盈率低的吓人，但是公司第二年的每股收益继续创造新低，使得第二年的市盈率还是显得很高。
市盈率是衡量价值的标尺，是投资者对照的镜子，是虚幻的假象，是市场先生手中的指示牌，是变幻莫测的股市的代言人。
结束语
问答录中也能看出来段总在十年前对一些行业预测的失误：
在2011年9月份，他认为物流竞争激烈，京东搞物流不会长久。
在2011年12月，他认为光伏产业可能会被其他行业替代。
段总是人不是神，在和网友问答的过程中很多都是凭着一些印象来进行回答。有些事未必是他仔细思考的结果，他本人也不会因为简单的印象来进行投资。
有的投资者对成功人士有特殊的信赖，把成功人士所有的话都奉为正确的意见，他们会对经营运动衣成功的企业家发表的关于房地产行业的观点深信不疑。那么根据段总几句简单的话进行投资操作，产生的错误不是段总的问题。而是投资者自己的问题。
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杭州“杀妻案”：整栋楼没人敢住，为何会有这样严重的“后遗症”
而当今社会，买房就成为了人生的头等大事，也是成家立业必不可少的一部分。在杭州房价也是居高不下的，最低1.5万，最高可达5万一平。
可是就是这样一个高房价的地区，却有一栋楼房卖不出去并且租不出去，成为了一栋空楼，那里就是杭州杀妻案的发生地。
恶魔丈夫罪行昭告天下
在杭州有一位看似忠厚老实的男子许国利，突然报案寻妻，自称一天夜里妻子突然消失，再也找不到踪迹。就是这样一个很普通的新闻，短时间内却一直占据了新闻的头条。
案件一直没有进展，警方通过监控查看也没有发现失踪女子出入过小区，长时间的感无头绪之下警方有了一个大胆的猜测。
于是，警方决定按照这个猜测去盘查，很快就发现了这家短时间内用了大量的水，消失的妻子和消失的大量水瞬间联合起来瞬间让全国人民都有了毛骨悚然的答案。
不出所料，经过警方调查取证，这个许国利杀害了自己的妻子，并且将妻子的尸体进行肢解，冲进了下水道里。而全国人民回忆起许国利面对摄像头时那镇定自若的表情，无不感到细思极恐，一时间杭州杀妻案不仅成为了头条，更是成为了全国人民的噩梦。
而许国利这个恶魔丈夫也终于落网，等待他的是正义的审判和法律的制裁，事情终于尘埃落定，可是没想到受到许国利伤害的不止他的家人，还有他的全体邻居，恶魔带来的伤害仍然没有停止。
杭州杀妻案的后遗症
就在人们以为事情到此为止的时候，一位小伙子和杭州房东有了租房纠纷，这个小伙子从外地来到杭州，人生地不熟的他想赶紧租一个房子住下，然后外出打工赚钱。
由于杭州房租都比较贵，他找了几天后发现有一处楼房极其便宜，也顾不上多想，他便联系了房东，爽快的签了合同，便住了下来。
可是住了两天后，小伙子发现整栋楼都没有人，安静的可怕，每天睡觉也是心惊胆战，于是他想到了不好的事情，经过了解他才知道自己租的房子便是杭州杀妻案发生的小区，而自己所租的位置便是案发房子的楼上。
小伙子马上联想到楼下满地碎尸，仿佛闻到了当时血腥的气味，越想越怕的小伙子赶紧联系到了房东，表明自己真的非常惊恐，想退掉房子。
可是房东见到小伙子要退房，羞恼成怒概不退房，房东认为自己家的房子不是凶宅，也没有权利告知租客，所以不算欺骗行为，房租自然也是不予退换。
而小伙子在讨要无果后，也是非常苦恼，犹豫之下还是决定，不管房租如何都要搬离这个惊悚的地方。毕竟自己每天想到楼下的惨案，实在是无法安心入睡，经常噩梦惊醒。
而杭州杀妻案案件结束以后，这栋楼房的居民全都陆续搬走了，而现在那里的楼房仍然是无人敢住，成为了一栋无比安静的荒废建筑。
而那些搬离后的房主，都在降价将房子出售出租，面对比市场低很多的价格，仍然无人问津，凄惨无比。可见人们面对所谓的凶宅，就算再低的价格也不敢入住，宁愿选择价格高几倍的房子。
为何杀妻案可以影响整栋楼
其实，凶宅至今没有明确的定义，而人们往往把发生过命案的房子成为凶宅，在楼房进行买卖的时候，往往出售一方有义务告知楼房曾经的基本信息，也不允许故意隐瞒曾经发生过的案件。
但是杭州杀妻案已经影响到了整栋居民楼，没有人愿意在有凶宅发生的居民楼里生活，逐渐整栋楼成为了人们心中的凶宅。
其实，整栋楼被荒废还是有很多原因的。首先，虽然现在没有迷信之分，但是千百年以来风水和迷信一直在民间，也有很多迷信故事在民间流传，导致很多人对于凶宅还是非常惧怕的。
而且很多人就算是不信鬼神之说，也都相信风水之说，他们认为居住的地方会影响到自己的事业婚姻和前途，所以人们对于房子的风水是非常重视的。
而杭州杀妻案整栋楼的似乎在一段时间内逃脱不了风水的问题了，这就导致这栋楼的房价即使再低，也不会有人愿意去买。对于租户来说，即使免费入住，也没人愿意入住。
未知的恐惧和经济的压力两者之间，人们还是宁愿选择后者，也不愿意尝试被恐惧笼罩，这就是大多数人的心理状态。
另一方面，那些可以搬走的居民，也是有能力承担起搬家带来的经济压力，也是生活条件好的一种映射，毕竟如果经济有限，他们也没有能搬走的能力，所以经济实力也成为了这栋楼人去楼空的原因之一。
结语
其实，迷信之说早已经在社会中没有了立足之地，但是人们对于凶残血腥仍然是无比惧怕的，对于发生过血案的地方也是望而止步，没有人愿意尝试这种恐惧。
其实，凶宅在各个国家都存在，比如日本就有专门买凶宅的人，因为他们社会压力巨大，经济有限的情况下，很多人就会愿意去低价买一套凶宅入住。
而西方国家，很多有名的凶宅已经成为了旅游地，虽然没有人愿意居住，但是凶宅的文化却渐渐兴起，很多人会出于好奇到凶宅参观考察。
而凶宅在我国，基本都是无人敢碰触，虽然房子是无辜的，但是人们仍然无法接受凶宅带来的恐惧，基本都是人去楼空，慢慢淡出视野。
而当今社会，买房就成为了人生的头等大事，也是成家立业必不可少的一部分。在杭州房价也是居高不下的，最低1.5万，最高可达5万一平。
可是就是这样一个高房价的地区，却有一栋楼房卖不出去并且租不出去，成为了一栋空楼，那里就是杭州杀妻案的发生地。
恶魔丈夫罪行昭告天下
在杭州有一位看似忠厚老实的男子许国利，突然报案寻妻，自称一天夜里妻子突然消失，再也找不到踪迹。就是这样一个很普通的新闻，短时间内却一直占据了新闻的头条。
案件一直没有进展，警方通过监控查看也没有发现失踪女子出入过小区，长时间的感无头绪之下警方有了一个大胆的猜测。
于是，警方决定按照这个猜测去盘查，很快就发现了这家短时间内用了大量的水，消失的妻子和消失的大量水瞬间联合起来瞬间让全国人民都有了毛骨悚然的答案。
不出所料，经过警方调查取证，这个许国利杀害了自己的妻子，并且将妻子的尸体进行肢解，冲进了下水道里。而全国人民回忆起许国利面对摄像头时那镇定自若的表情，无不感到细思极恐，一时间杭州杀妻案不仅成为了头条，更是成为了全国人民的噩梦。
而许国利这个恶魔丈夫也终于落网，等待他的是正义的审判和法律的制裁，事情终于尘埃落定，可是没想到受到许国利伤害的不止他的家人，还有他的全体邻居，恶魔带来的伤害仍然没有停止。
杭州杀妻案的后遗症
就在人们以为事情到此为止的时候，一位小伙子和杭州房东有了租房纠纷，这个小伙子从外地来到杭州，人生地不熟的他想赶紧租一个房子住下，然后外出打工赚钱。
由于杭州房租都比较贵，他找了几天后发现有一处楼房极其便宜，也顾不上多想，他便联系了房东，爽快的签了合同，便住了下来。
可是住了两天后，小伙子发现整栋楼都没有人，安静的可怕，每天睡觉也是心惊胆战，于是他想到了不好的事情，经过了解他才知道自己租的房子便是杭州杀妻案发生的小区，而自己所租的位置便是案发房子的楼上。
小伙子马上联想到楼下满地碎尸，仿佛闻到了当时血腥的气味，越想越怕的小伙子赶紧联系到了房东，表明自己真的非常惊恐，想退掉房子。
可是房东见到小伙子要退房，羞恼成怒概不退房，房东认为自己家的房子不是凶宅，也没有权利告知租客，所以不算欺骗行为，房租自然也是不予退换。
而小伙子在讨要无果后，也是非常苦恼，犹豫之下还是决定，不管房租如何都要搬离这个惊悚的地方。毕竟自己每天想到楼下的惨案，实在是无法安心入睡，经常噩梦惊醒。
而杭州杀妻案案件结束以后，这栋楼房的居民全都陆续搬走了，而现在那里的楼房仍然是无人敢住，成为了一栋无比安静的荒废建筑。
而那些搬离后的房主，都在降价将房子出售出租，面对比市场低很多的价格，仍然无人问津，凄惨无比。可见人们面对所谓的凶宅，就算再低的价格也不敢入住，宁愿选择价格高几倍的房子。
为何杀妻案可以影响整栋楼
其实，凶宅至今没有明确的定义，而人们往往把发生过命案的房子成为凶宅，在楼房进行买卖的时候，往往出售一方有义务告知楼房曾经的基本信息，也不允许故意隐瞒曾经发生过的案件。
但是杭州杀妻案已经影响到了整栋居民楼，没有人愿意在有凶宅发生的居民楼里生活，逐渐整栋楼成为了人们心中的凶宅。
其实，整栋楼被荒废还是有很多原因的。首先，虽然现在没有迷信之分，但是千百年以来风水和迷信一直在民间，也有很多迷信故事在民间流传，导致很多人对于凶宅还是非常惧怕的。
而且很多人就算是不信鬼神之说，也都相信风水之说，他们认为居住的地方会影响到自己的事业婚姻和前途，所以人们对于房子的风水是非常重视的。
而杭州杀妻案整栋楼的似乎在一段时间内逃脱不了风水的问题了，这就导致这栋楼的房价即使再低，也不会有人愿意去买。对于租户来说，即使免费入住，也没人愿意入住。
未知的恐惧和经济的压力两者之间，人们还是宁愿选择后者，也不愿意尝试被恐惧笼罩，这就是大多数人的心理状态。
另一方面，那些可以搬走的居民，也是有能力承担起搬家带来的经济压力，也是生活条件好的一种映射，毕竟如果经济有限，他们也没有能搬走的能力，所以经济实力也成为了这栋楼人去楼空的原因之一。
结语
其实，迷信之说早已经在社会中没有了立足之地，但是人们对于凶残血腥仍然是无比惧怕的，对于发生过血案的地方也是望而止步，没有人愿意尝试这种恐惧。
其实，凶宅在各个国家都存在，比如日本就有专门买凶宅的人，因为他们社会压力巨大，经济有限的情况下，很多人就会愿意去低价买一套凶宅入住。
而西方国家，很多有名的凶宅已经成为了旅游地，虽然没有人愿意居住，但是凶宅的文化却渐渐兴起，很多人会出于好奇到凶宅参观考察。
而凶宅在我国，基本都是无人敢碰触，虽然房子是无辜的，但是人们仍然无法接受凶宅带来的恐惧，基本都是人去楼空，慢慢淡出视野。
一个家庭最重要的，并不是它在世俗的眼光中是否完美，而是和睦，温馨。
王阳明不仅是个忠诚可靠的好丈夫，更是一个孝顺的好儿子。
他曾经屡次上书，要求回家侍奉双亲。
这是一份感恩之心，更是一种责任心。
古训有言：“修身，齐家，治国平天下。”
做人和经营好自己的家庭才是过好人生的基础，和我们珍贵的家人相比，治国平天下的大志，都要往后站一站。
和睦的家庭，才是我们心灵的归宿，温馨的港湾。
王阳明不仅是个忠诚可靠的好丈夫，更是一个孝顺的好儿子。
他曾经屡次上书，要求回家侍奉双亲。
这是一份感恩之心，更是一种责任心。
古训有言：“修身，齐家，治国平天下。”
做人和经营好自己的家庭才是过好人生的基础，和我们珍贵的家人相比，治国平天下的大志，都要往后站一站。
和睦的家庭，才是我们心灵的归宿，温馨的港湾。
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