小妖怪杂技艺术团。
北周静帝初年，有一个名叫孛那骨低的部落首领，此人恃强凌弱，生活一味奢侈享乐，居住的宅子也非常华丽。一天，忽然有几十人登门拜访，其中一人先递上名片，上面写道“省名部落首领——成多受。”之后便进到他家中拜见骨低。骨低问：“什么叫做省名部落？”成多受回答：“我们这些人姓氏都不一样，有姓马的，有姓皮的，有姓熊的，有姓獐的，有姓卫的，有姓班的，但名字都叫‘受’，只有在下名叫多受。”
骨低道：“您这群人看上去像是作艺的人，不知都有什么本领？”成多受道：“我们擅长弄碗、弄珠之类的把戏，禀性不喜欢俗事，发言都合乎经义。”骨低大喜道：“我还没见过这样的人。”一个艺人忽然上前道：“我们饿了，肚子都瘪得堆成了好几层，主人如果准备的食物不够，我们可就有什么吃什么了。”骨低闻言大惊，连忙让人给他们端来更多食物。
又一人道：“请让我们给您表演一个‘大小相成，终始相生’的杂技。”于是，在场的几十人中，高个子吃掉矮个子，胖子吃掉瘦子，最后吃得只剩下了两个人。之后，高个子又说：“接下来该表演‘终始相生’了。”说完从嘴里吐出一人，吐出的那人又吐出一人，不多时，原本的几十人就又都被吐了出来。骨低极其吃惊，重重赏赐了他们，把他们送走了。
第二天，这帮人又来了，表演的杂技也和昨天一样，后来一连半个月都是如此，骨低颇感到有些厌烦，等他们又一次来时，也懒得再让人端来食物招待他们了。所有演员于是大怒道：“主人是把我们的表演当成幻术了吧？那就请暂借在座的各位郎君、娘子表演一下吧。”于是抱起骨低的儿女、弟妹、甥侄、妻妾，全都一口吞了下去，而仍能听到他们在肚子里啼哭求饶。骨低惊慌恐惧，连忙走上前对着众人叩头，哀求饶恕他的家属。众人都笑说：“这不碍事的，不用担心。”说完就把他们又吐了出来，所有人全都安然无恙。骨低见状又喜又怒，不禁起了杀心。
于是等这帮人离开后，便让人秘密跟在他们后面，发现他们在进到一座只剩下地基的古宅后就消失了。骨低得知后，派人前去挖掘，挖了几尺深后，下面出现了许多瓦砾，挖开瓦砾，底下有一个大木笼，笼子里有几十个皮袋子，旁边还有些谷粒和麦粒，但手一碰就化为了灰烬。笼中又发现了一些竹简，上面的文字都已涣漫不清，无法辨别，只隐隐能认出三个字，似乎是“陵”字。骨低心知就是这些袋子在作祟，想要把它们挖出来烧掉，这些袋子于是全都在笼中大呼道：“我们原本没有生命，存在不了多久就会灰飞烟灭，但只因李都尉留下了一些水银在这里，故而得以保存到现在。我们就是李都尉的搬粮袋，屋子倒塌后被埋在了下面，一晃过去了这么多年，如今已经有了生命，被居延山山神收留，成为了艺人，请您看在山神的面子上，不要毁掉我们，自此后再不敢去打扰您了。”但骨低看中了那些水银，所以还是把袋子全都烧掉了，焚烧时，袋子无不哀号喊冤，血流满地。
在烧完以后，骨低宅中便到处都传出凄苦喊痛的声音，就像是在烧袋子时听到的那样，过了一个多月都不曾停息。这一年中，骨低全家都生了病，不断有人死去，过了一整年，便一个活人都没有了，骨低取走的那些水银后来也不知所踪。——《玄怪录》
原文：
周静帝初，居延部落主勃都骨低凌暴，奢逸好乐，居处甚盛。忽有人数十至 门，一人先投剌曰：“省名部落主成多受。”因趋入。骨低问曰：“何故省名部 落？”多受曰：“某等数人各殊，名字皆不别造。有姓马者，姓皮者，姓鹿者， 姓熊者，姓獐者，姓卫者，姓班者，然皆名受。唯某帅名多受耳。”骨低曰： “君等悉似伶官，有何所解？”多受曰：“晓弄碗珠。性不爱俗，言皆经义。” 骨低大喜曰：“目所未睹。”有一优即前曰：“某等肚饥，臈臈怡怡，皮漫 绕身三匝。主人食若不充，开口终当不舍。”骨低悦，更命加食。一人曰：“某 请弄大小相成，终始相生。”于是长人吞短人，肥人吞瘦人，相吞残两人。长者 又曰：“请作终始相生耳。”于是吐下一人，吐者又吐一人。递相吐出，人数复 足。骨低甚惊，因重赐赍遣之。明日又至，戏弄如初。连翩半月，骨低颇烦，不能设食。诸伶皆怒曰：“主 人当以某等为幻术，请借郎君娘子试之。”于是持骨低儿女弟妹甥侄妻妾等吞之 于腹中。腹中皆啼呼请命，骨低惶怖，降阶顿首，哀乞亲属。伶者皆笑曰：“此 无伤，不足忧。”即吐出之，亲属完全如初。骨低深怒，欲伺隙杀之。因令密访之。见至一古宅基而灭。骨低闻而令掘之， 深数尺，于瓦砾下得一大木槛。中有皮袋数千。槛旁有谷麦，触即为灰。槛中得 竹简书，文字磨灭，不可识。唯隐隐似有三数字，若是“陵”字。骨低知是诸袋 为怪，欲举出焚之。诸袋因号呼槛中曰：“某等无命，寻合化灭。缘李都尉留水 银在此，故得且存。某等即都尉李少卿般粮袋，屋崩平压，绵历岁月，今已有命， 见为居延山神收作伶人，伏乞存情于神，不相残毁。自此不敢复扰高居矣。”骨 低利其水银，尽焚诸袋。无不为冤楚声，血流漂洒。焚讫，骨低房廊户牖悉为冤 痛之音，如焚袋时，月余日不止。其年骨低举家病死，死者相继，周岁无复孑遗。 水银后亦失所在。
北周静帝初年，有一个名叫孛那骨低的部落首领，此人恃强凌弱，生活一味奢侈享乐，居住的宅子也非常华丽。一天，忽然有几十人登门拜访，其中一人先递上名片，上面写道“省名部落首领——成多受。”之后便进到他家中拜见骨低。骨低问：“什么叫做省名部落？”成多受回答：“我们这些人姓氏都不一样，有姓马的，有姓皮的，有姓熊的，有姓獐的，有姓卫的，有姓班的，但名字都叫‘受’，只有在下名叫多受。”
骨低道：“您这群人看上去像是作艺的人，不知都有什么本领？”成多受道：“我们擅长弄碗、弄珠之类的把戏，禀性不喜欢俗事，发言都合乎经义。”骨低大喜道：“我还没见过这样的人。”一个艺人忽然上前道：“我们饿了，肚子都瘪得堆成了好几层，主人如果准备的食物不够，我们可就有什么吃什么了。”骨低闻言大惊，连忙让人给他们端来更多食物。
又一人道：“请让我们给您表演一个‘大小相成，终始相生’的杂技。”于是，在场的几十人中，高个子吃掉矮个子，胖子吃掉瘦子，最后吃得只剩下了两个人。之后，高个子又说：“接下来该表演‘终始相生’了。”说完从嘴里吐出一人，吐出的那人又吐出一人，不多时，原本的几十人就又都被吐了出来。骨低极其吃惊，重重赏赐了他们，把他们送走了。
第二天，这帮人又来了，表演的杂技也和昨天一样，后来一连半个月都是如此，骨低颇感到有些厌烦，等他们又一次来时，也懒得再让人端来食物招待他们了。所有演员于是大怒道：“主人是把我们的表演当成幻术了吧？那就请暂借在座的各位郎君、娘子表演一下吧。”于是抱起骨低的儿女、弟妹、甥侄、妻妾，全都一口吞了下去，而仍能听到他们在肚子里啼哭求饶。骨低惊慌恐惧，连忙走上前对着众人叩头，哀求饶恕他的家属。众人都笑说：“这不碍事的，不用担心。”说完就把他们又吐了出来，所有人全都安然无恙。骨低见状又喜又怒，不禁起了杀心。
于是等这帮人离开后，便让人秘密跟在他们后面，发现他们在进到一座只剩下地基的古宅后就消失了。骨低得知后，派人前去挖掘，挖了几尺深后，下面出现了许多瓦砾，挖开瓦砾，底下有一个大木笼，笼子里有几十个皮袋子，旁边还有些谷粒和麦粒，但手一碰就化为了灰烬。笼中又发现了一些竹简，上面的文字都已涣漫不清，无法辨别，只隐隐能认出三个字，似乎是“陵”字。骨低心知就是这些袋子在作祟，想要把它们挖出来烧掉，这些袋子于是全都在笼中大呼道：“我们原本没有生命，存在不了多久就会灰飞烟灭，但只因李都尉留下了一些水银在这里，故而得以保存到现在。我们就是李都尉的搬粮袋，屋子倒塌后被埋在了下面，一晃过去了这么多年，如今已经有了生命，被居延山山神收留，成为了艺人，请您看在山神的面子上，不要毁掉我们，自此后再不敢去打扰您了。”但骨低看中了那些水银，所以还是把袋子全都烧掉了，焚烧时，袋子无不哀号喊冤，血流满地。
在烧完以后，骨低宅中便到处都传出凄苦喊痛的声音，就像是在烧袋子时听到的那样，过了一个多月都不曾停息。这一年中，骨低全家都生了病，不断有人死去，过了一整年，便一个活人都没有了，骨低取走的那些水银后来也不知所踪。——《玄怪录》
原文：
周静帝初，居延部落主勃都骨低凌暴，奢逸好乐，居处甚盛。忽有人数十至 门，一人先投剌曰：“省名部落主成多受。”因趋入。骨低问曰：“何故省名部 落？”多受曰：“某等数人各殊，名字皆不别造。有姓马者，姓皮者，姓鹿者， 姓熊者，姓獐者，姓卫者，姓班者，然皆名受。唯某帅名多受耳。”骨低曰： “君等悉似伶官，有何所解？”多受曰：“晓弄碗珠。性不爱俗，言皆经义。” 骨低大喜曰：“目所未睹。”有一优即前曰：“某等肚饥，臈臈怡怡，皮漫 绕身三匝。主人食若不充，开口终当不舍。”骨低悦，更命加食。一人曰：“某 请弄大小相成，终始相生。”于是长人吞短人，肥人吞瘦人，相吞残两人。长者 又曰：“请作终始相生耳。”于是吐下一人，吐者又吐一人。递相吐出，人数复 足。骨低甚惊，因重赐赍遣之。明日又至，戏弄如初。连翩半月，骨低颇烦，不能设食。诸伶皆怒曰：“主 人当以某等为幻术，请借郎君娘子试之。”于是持骨低儿女弟妹甥侄妻妾等吞之 于腹中。腹中皆啼呼请命，骨低惶怖，降阶顿首，哀乞亲属。伶者皆笑曰：“此 无伤，不足忧。”即吐出之，亲属完全如初。骨低深怒，欲伺隙杀之。因令密访之。见至一古宅基而灭。骨低闻而令掘之， 深数尺，于瓦砾下得一大木槛。中有皮袋数千。槛旁有谷麦，触即为灰。槛中得 竹简书，文字磨灭，不可识。唯隐隐似有三数字，若是“陵”字。骨低知是诸袋 为怪，欲举出焚之。诸袋因号呼槛中曰：“某等无命，寻合化灭。缘李都尉留水 银在此，故得且存。某等即都尉李少卿般粮袋，屋崩平压，绵历岁月，今已有命， 见为居延山神收作伶人，伏乞存情于神，不相残毁。自此不敢复扰高居矣。”骨 低利其水银，尽焚诸袋。无不为冤楚声，血流漂洒。焚讫，骨低房廊户牖悉为冤 痛之音，如焚袋时，月余日不止。其年骨低举家病死，死者相继，周岁无复孑遗。 水银后亦失所在。
阅读《周期》
第9章 信贷周期
1 谷底捡便宜货
卓越的投资并不是来自买的资产质量好，而是来自买的资产性价比高——资产质量不错且价格低，潜在收益率相当高却风险有限。满足这些条件的最佳买入机会，多数是在信贷市场处于其周期中不是那么兴奋地扩张，更多的是恐惧地收缩的阶段。信贷周期猛地关上大门的阶段，最有助于形成到处都是便宜货的情形，比其他任何因素的作用都要大。
2“资本”的概念
是指企业筹集用来发展业务的所有资金。
3 信贷的概念
向银行贷款或者发行债券借入的资金被称为债务资本，“信贷”指的就是这部分债务资本。
4 波动的幅度不一样
经济只是波动了一点儿，
企业盈利波动只是比经济波动稍大了一些，
可是信贷的波动大幅超过了经济波动和企业盈利波动
5 相对于企业盈利波动，为什么证券市场大涨和大跌的波动幅度却如此巨大？
我将其归因于人们心理的波动，特别是心理波动对融资松紧程度（信贷周期）的深远影响。
6 多米诺骨牌效应
01 经济周期小幅波动一下
02 信贷周期大幅波动
03 资产价格巨幅波动
7 信贷周期类比成“窗口”
用窗口比喻信贷周期，我们就容易理解得多。简单地说，有时候信贷窗口是打开的，有时候信贷窗口是关闭的。
事实上，在金融圈里人们经常会说“信贷窗口”，意思是“你能够去借钱的地方”。
当信贷窗口打开的时候，资金很充裕，而且容易获得，
而当信贷窗口关闭的时候，信贷资金很少，而且难以获得。
最后，有一点非常重要，你务必牢记在心，就是从窗口大开到窗口关闭，可能只在一瞬间。
8 为什么我把信贷周期列为最重要的周期？
第一，资本或者信贷，是生产过程中必不可少的重要组成部分，因此能否及时获得足够多的追加资本投入，在很大程度上决定了企业（和经济）的成长能力。
如果资本市场关闭了，企业就很难筹集到资本来支持业务增长。
第二，企业和个人必须获得资本，才能在现有债务到期时进行再融资。
第三，很多经济单位都依赖信贷市场才能顺利运行，而金融机构代表了其中一个特殊的、夸张的案例。
第四，信贷市场发出的信号会产生巨大的心理影响。
9 长短期错配的漏例子
金融机构做的业务就是交易资金，比如存款是以低利率买入资金，贷款是以高利率卖出资金，需要渠道进行融资，以保持资金交易业务顺畅进行。由于买进的资金期限和卖出的资金期限经常不匹配，经常会借短贷长，所以金融机构成为长短期错配规模最大的集中地，很可能会完全崩溃。
10 银行最怕什么？
挤兑。
什么时候最容易发生挤兑？
金融危机的时候。
银行吸收存款，存款客户随时有权取走存款，然后银行用这些存款资金去做房产抵押贷款，再过30年才能收回来这些贷出去的资金。如果有一天所有存款客户都慌了，都跑到银行要求取出存款资金（“银行挤兑”），那么银行会成什么样子？银行如果没有渠道进入信贷市场紧急融资（也没有政府救援），就肯定没有足够多的资金一下子兑付所有存款，因此也只能违约了，也就一下子倒闭了。
11 信贷周期的连锁反应
经济繁荣带来信贷扩张，信贷扩张导致不明智地滥发贷款，滥发贷款产生重大损失，重大损失让贷款人停止发放贷款，贷款停止就让经济繁荣中止了。就这样一环扣一环，连锁反应无
12 涨的越多，跌的越多
如果其他所有事情都一样，经济周期上一个阶段越繁荣，下一个阶段就越萧条，资本市场周期在上行阶段越是过度上涨，到后面的下行阶段就越是过度下跌，涨得越多，跌得也越多。什么时候涨，什么时候跌，会涨多少，会跌多少，具体时间和具体幅度从来无法预测，但是不断涨跌起伏的周期循环发生，是我所知道的最不可避免的事情。
13 我非常关注未来的资本供给与需求情况，提前做好投资布局，重仓布局对手少且不拥挤的投资领域，能给我们带来巨大的优势。
你参与人人争着往里面扔钱的投资领域，意味着踏上了一条必然通向灾难的道路。
14 谷底的买入机会
固定收益证券的价格跌到底了，意味着预期收益率非常高，投资人卖出就太不合算了，买入开始变得很有吸引力。
15 价格跌不动了
而现在能卖出的都卖掉了，没有人再卖出了，由此造成卖单稀缺，价格跌不动了，不用再害怕抓住跌落的小刀了。这就促成市场一波强有力的回升。
16 谷底的机会
害怕亏钱；
提高风险规避和怀疑主义；
不愿意把钱贷出去，也不愿意把钱投资出去，不管机会有多么好；
到处都缺资本；
经济收缩和债务再融资困难；
违约，破产，重组；
资产价格低，潜在收益高，风险低，风险溢价过高。
以上这些因素综合在一起，向我们指明这是一个投资的绝好时机。
17 高点的危机
害怕错过赚钱的机会；
减少风险规避和怀疑主义（也相应减少尽职调查）；
数量过多的钱追逐数量过少的交易；
愿意加大购买证券的数量；
质量低的证券也愿意购买；
资产价格高，潜在收益低，风险高，风险溢价微薄
18 波峰和谷底
多度慷慨的资本市场经常伴随资产价格上涨以及此后的资产价格下跌，并引发投资亏损，
而信贷紧缺会产生跌到地板价的便宜货和伟大的投资机会。
19 谷底适合买入
借款人通常拿不到资本，那些手上有资本又愿意把资本拿出来的人，就能运用严格的审核标准，坚持坚实的贷款结构安排和保护条款，并要求高预期收益率。正因如此，投资人获得了安全边际，而安全边际是卓越投资所必需的。当上述这些情况出现时，投资人应该转变为积极进攻的投资模式。
我的思考
1 信贷市场关闭会导致恐惧扩散，其影响远远超过企业现实情况的负面程度。困难情况会导致资本市场关闭……而资本市场关闭会对企业造成负面冲击（同样也会影响市场参与者对企业的看法）。这种“恶性循环”是大多数金融危机的一个组成部分。
企业现实情况的负面程度不可怕，可怕的是信贷市场关闭导致的恐惧扩散。
类比的例子：
例子1：”官渡之战"中，曹操的2万军力打败了袁绍11万人（号称70万），
其中的一个原因是：曹操采取许攸的计策，亲率5000骑兵烧了袁绍在乌巢（古属冀州，今河南新乡延津县）的军粮，让袁军产生了恐慌。
官渡之战增强了曹操的实力，为曹操击溃袁绍，统一北方奠定了坚实的基础。
例子2：“淝水之战”中，前秦皇帝苻坚的25万之众（号称80万）败给了东晋谢安的8万军力，
其中一个原因是八公山（今安徽淮南）上草木皆兵动摇了前秦的军心。
当苻坚与前锋军统帅苻融登上寿阳城楼，望见晋军“部阵齐整，将士精锐，又北望八公山上草木，皆类人形，顾谓融曰‘此亦劲敌也，何谓少乎！’忧然有惧色”。于是，苻坚由轻敌变为怕敌，由冒进转为败逃，终子落了个“草木皆兵”、“风声鹤唳”的可悲结局。 https://t.cn/R0Q9OBV
第9章 信贷周期
1 谷底捡便宜货
卓越的投资并不是来自买的资产质量好，而是来自买的资产性价比高——资产质量不错且价格低，潜在收益率相当高却风险有限。满足这些条件的最佳买入机会，多数是在信贷市场处于其周期中不是那么兴奋地扩张，更多的是恐惧地收缩的阶段。信贷周期猛地关上大门的阶段，最有助于形成到处都是便宜货的情形，比其他任何因素的作用都要大。
2“资本”的概念
是指企业筹集用来发展业务的所有资金。
3 信贷的概念
向银行贷款或者发行债券借入的资金被称为债务资本，“信贷”指的就是这部分债务资本。
4 波动的幅度不一样
经济只是波动了一点儿，
企业盈利波动只是比经济波动稍大了一些，
可是信贷的波动大幅超过了经济波动和企业盈利波动
5 相对于企业盈利波动，为什么证券市场大涨和大跌的波动幅度却如此巨大？
我将其归因于人们心理的波动，特别是心理波动对融资松紧程度（信贷周期）的深远影响。
6 多米诺骨牌效应
01 经济周期小幅波动一下
02 信贷周期大幅波动
03 资产价格巨幅波动
7 信贷周期类比成“窗口”
用窗口比喻信贷周期，我们就容易理解得多。简单地说，有时候信贷窗口是打开的，有时候信贷窗口是关闭的。
事实上，在金融圈里人们经常会说“信贷窗口”，意思是“你能够去借钱的地方”。
当信贷窗口打开的时候，资金很充裕，而且容易获得，
而当信贷窗口关闭的时候，信贷资金很少，而且难以获得。
最后，有一点非常重要，你务必牢记在心，就是从窗口大开到窗口关闭，可能只在一瞬间。
8 为什么我把信贷周期列为最重要的周期？
第一，资本或者信贷，是生产过程中必不可少的重要组成部分，因此能否及时获得足够多的追加资本投入，在很大程度上决定了企业（和经济）的成长能力。
如果资本市场关闭了，企业就很难筹集到资本来支持业务增长。
第二，企业和个人必须获得资本，才能在现有债务到期时进行再融资。
第三，很多经济单位都依赖信贷市场才能顺利运行，而金融机构代表了其中一个特殊的、夸张的案例。
第四，信贷市场发出的信号会产生巨大的心理影响。
9 长短期错配的漏例子
金融机构做的业务就是交易资金，比如存款是以低利率买入资金，贷款是以高利率卖出资金，需要渠道进行融资，以保持资金交易业务顺畅进行。由于买进的资金期限和卖出的资金期限经常不匹配，经常会借短贷长，所以金融机构成为长短期错配规模最大的集中地，很可能会完全崩溃。
10 银行最怕什么？
挤兑。
什么时候最容易发生挤兑？
金融危机的时候。
银行吸收存款，存款客户随时有权取走存款，然后银行用这些存款资金去做房产抵押贷款，再过30年才能收回来这些贷出去的资金。如果有一天所有存款客户都慌了，都跑到银行要求取出存款资金（“银行挤兑”），那么银行会成什么样子？银行如果没有渠道进入信贷市场紧急融资（也没有政府救援），就肯定没有足够多的资金一下子兑付所有存款，因此也只能违约了，也就一下子倒闭了。
11 信贷周期的连锁反应
经济繁荣带来信贷扩张，信贷扩张导致不明智地滥发贷款，滥发贷款产生重大损失，重大损失让贷款人停止发放贷款，贷款停止就让经济繁荣中止了。就这样一环扣一环，连锁反应无
12 涨的越多，跌的越多
如果其他所有事情都一样，经济周期上一个阶段越繁荣，下一个阶段就越萧条，资本市场周期在上行阶段越是过度上涨，到后面的下行阶段就越是过度下跌，涨得越多，跌得也越多。什么时候涨，什么时候跌，会涨多少，会跌多少，具体时间和具体幅度从来无法预测，但是不断涨跌起伏的周期循环发生，是我所知道的最不可避免的事情。
13 我非常关注未来的资本供给与需求情况，提前做好投资布局，重仓布局对手少且不拥挤的投资领域，能给我们带来巨大的优势。
你参与人人争着往里面扔钱的投资领域，意味着踏上了一条必然通向灾难的道路。
14 谷底的买入机会
固定收益证券的价格跌到底了，意味着预期收益率非常高，投资人卖出就太不合算了，买入开始变得很有吸引力。
15 价格跌不动了
而现在能卖出的都卖掉了，没有人再卖出了，由此造成卖单稀缺，价格跌不动了，不用再害怕抓住跌落的小刀了。这就促成市场一波强有力的回升。
16 谷底的机会
害怕亏钱；
提高风险规避和怀疑主义；
不愿意把钱贷出去，也不愿意把钱投资出去，不管机会有多么好；
到处都缺资本；
经济收缩和债务再融资困难；
违约，破产，重组；
资产价格低，潜在收益高，风险低，风险溢价过高。
以上这些因素综合在一起，向我们指明这是一个投资的绝好时机。
17 高点的危机
害怕错过赚钱的机会；
减少风险规避和怀疑主义（也相应减少尽职调查）；
数量过多的钱追逐数量过少的交易；
愿意加大购买证券的数量；
质量低的证券也愿意购买；
资产价格高，潜在收益低，风险高，风险溢价微薄
18 波峰和谷底
多度慷慨的资本市场经常伴随资产价格上涨以及此后的资产价格下跌，并引发投资亏损，
而信贷紧缺会产生跌到地板价的便宜货和伟大的投资机会。
19 谷底适合买入
借款人通常拿不到资本，那些手上有资本又愿意把资本拿出来的人，就能运用严格的审核标准，坚持坚实的贷款结构安排和保护条款，并要求高预期收益率。正因如此，投资人获得了安全边际，而安全边际是卓越投资所必需的。当上述这些情况出现时，投资人应该转变为积极进攻的投资模式。
我的思考
1 信贷市场关闭会导致恐惧扩散，其影响远远超过企业现实情况的负面程度。困难情况会导致资本市场关闭……而资本市场关闭会对企业造成负面冲击（同样也会影响市场参与者对企业的看法）。这种“恶性循环”是大多数金融危机的一个组成部分。
企业现实情况的负面程度不可怕，可怕的是信贷市场关闭导致的恐惧扩散。
类比的例子：
例子1：”官渡之战"中，曹操的2万军力打败了袁绍11万人（号称70万），
其中的一个原因是：曹操采取许攸的计策，亲率5000骑兵烧了袁绍在乌巢（古属冀州，今河南新乡延津县）的军粮，让袁军产生了恐慌。
官渡之战增强了曹操的实力，为曹操击溃袁绍，统一北方奠定了坚实的基础。
例子2：“淝水之战”中，前秦皇帝苻坚的25万之众（号称80万）败给了东晋谢安的8万军力，
其中一个原因是八公山（今安徽淮南）上草木皆兵动摇了前秦的军心。
当苻坚与前锋军统帅苻融登上寿阳城楼，望见晋军“部阵齐整，将士精锐，又北望八公山上草木，皆类人形，顾谓融曰‘此亦劲敌也，何谓少乎！’忧然有惧色”。于是，苻坚由轻敌变为怕敌，由冒进转为败逃，终子落了个“草木皆兵”、“风声鹤唳”的可悲结局。 https://t.cn/R0Q9OBV
近日，有网友发出独家曝料，称：“李晟李佳航正式离婚”，资料中，他不光说明了自己曝料的原因，还例举了相关证据，由此引发了大家的关注。
消息一出，网友们的小下巴都被惊掉在地上了。因为之前，可是没有两人的任何绯闻和不合传出，现在突如其来的离婚消息，真的有点措不及防的感觉。
难道娱乐圈现在离婚都要这么突然了吗？大S和汪小菲的离婚也才这么突然，现在又加上这一对。
大S和汪小菲的之前还可以追述一下，认为是两人因为“言论”、“立场”的分歧闹了不愉快。而李晟李佳航却没有任何征兆，在外人看来，他们可一直是恩爱夫妻，在没有任何绯闻传出的情况下宣称离婚，让吃瓜群众们有些丈二和尚摸不着头脑的感觉。
在曝料前，这位知情人士先是在网上发出了具有迷惑性的预警文章，称：“某85花女星正式离婚”，还在贴文中放出了三个关键信息：“签过柴智屏、大IP女主、1985年出生。“
于是，凡是85花的女明星，还没有离婚的，都躺了枪，纷纷成了网友们的猜测对象。从刘诗诗、唐嫣、戚薇、陈妍希等等挨个猜测了个遍，不管三个条件满不满足，只要和其中一条有关联，她们就成了怀疑的对象。其实这不能怪网友们，因为实则是他们在网友们心目中的位置，分量太重了。
面对大家的混乱猜测，也许是为了满足大家的好奇心，也有可能是爆料人自己也看不下去了，他没有再继续沉默，选择了主动告知。于是，就有了李晟李佳航已经离婚的瓜。
从回帖来看，这位知情人士还爆料称：“李晟李佳航其实早在去年11月就已经结束了这段婚姻关系，只是一直没有公开罢了”。并且从中我们还捕捉到一个重要信息，那就是他们之间的婚姻，其实是一场“假戏真做”的结果。
两人虽然在《新还珠格格》中有过合作，但并不是那个时候开始谈的恋爱，而是13年年底的时候，因为团队为了炒作才将两人捆绑在一起的。
为验证这一消息，爆料人列举的材料之一，就是2020年他们一家参加《婆婆和妈妈》节目时的谈话内容。采访中，对两个孩子在一起的时间，李晟妈妈的回答和实际情况有较大出入，在李晟提醒下，只能以主持人问李晟妈妈李晟和李佳航两人的恋爱时间时，一开始李晟妈妈吱吱呜呜，回答的时间有些出入。后来在李晟提醒下，李晟妈妈表示已经记不清楚具体时间，其原因不是真的记不清，只是害怕说漏嘴，怕是露陷而已。
当妈妈说漏嘴后，李晟的第一反应是赶紧打圆场，称妈妈记错了。
为了证实自己的“料”有价值，爆料人还寄出了姜潮和麦迪娜两人。说他俩简直是撒谎成性，在节目中，说到李晟和李佳航两人恋情时，刻意夸大了他们在一起的时长，并且姜潮还在节目中表示之前并不认识李晟。可事实上，他们早已时多年的好朋友了。
不过还真别说，针对爆料人说的这些消息，小编在网上确实也找到了一些证据。
2015年，姜潮上《原来是你》节目去追麦迪娜，他表示，自己其实已经追求麦迪娜有一段时间了，可是都被拒绝了。然而他并不想轻易放弃，所以，他才来到了节目里边，目的就是要借助麦迪娜的闺蜜李晟和好友方青卓，想要她两出面帮忙。而当时的两人一脸懵逼状态，根本搞不懂被他架上了邢台。
当然，姜潮和麦迪娜的事情只是爆料人用来证实自己的“料”，网友们也没有过于纠结这一点，反而是对李晟和李佳奇的离婚比较好奇。
李晟和李佳奇是在《新还珠格格》中认识的，剧中，李晟就是那个活蹦乱跳的小燕子，李佳航出演了尔康一角。为了宣传新剧，剧组当时炒作的对象可不是他俩，而是将李晟和饰演五阿哥的张睿绑在一起在炒。
这部翻拍剧中，尔康的表演平庸至极，甚至有观众还直叫他“出戏”。李佳航真正走进人们视线的，当属他在《爱情公寓》中塑造的张伟一角了，这个剧火了，而李佳航在剧中的表现也确实较为经典，被观众记住和喜欢，也是在正常不过的了。
当李晟和李佳航两人2014年官宣时，曾一度向外界透露两人已经相知相恋四年了。那时候的《还珠格格》还在火热中。于是，还被网友们调侃了一番：“原来小燕子的真爱居然时尔康”，那个时候，李晟和李佳航两人频频上热搜。
看到两人CP如此火爆，两个团队就此将两人进行捆绑。从2014年的求婚，2015年的结婚，一直再到2018年生孩子，很多次的热搜榜单上都有他俩的名字。
不过后来两人的热度又开始降了下来，直到2020年，他们一起来到《婆婆和妈妈》综艺节目，两人的人气才再度开始回升，两人的资源也才有所好转。
当初两人的CP组合以及真正结婚，人气和热度都带给了两人足够的好处。可是，走到今天，名气和热度上，已经可以称得上今时不同往日了。在这个以流量和热度为王的时代，这突如其来的离婚消息，又会不会是想要故技重施，借离婚再来炒作一把自己的人气呢？
作为吃瓜群众，在没有得到当事人确切的回应之前，我们还是等待瓜熟蒂落吧！
对此，你有什么想说的吗？欢迎评论区留言探讨！
消息一出，网友们的小下巴都被惊掉在地上了。因为之前，可是没有两人的任何绯闻和不合传出，现在突如其来的离婚消息，真的有点措不及防的感觉。
难道娱乐圈现在离婚都要这么突然了吗？大S和汪小菲的离婚也才这么突然，现在又加上这一对。
大S和汪小菲的之前还可以追述一下，认为是两人因为“言论”、“立场”的分歧闹了不愉快。而李晟李佳航却没有任何征兆，在外人看来，他们可一直是恩爱夫妻，在没有任何绯闻传出的情况下宣称离婚，让吃瓜群众们有些丈二和尚摸不着头脑的感觉。
在曝料前，这位知情人士先是在网上发出了具有迷惑性的预警文章，称：“某85花女星正式离婚”，还在贴文中放出了三个关键信息：“签过柴智屏、大IP女主、1985年出生。“
于是，凡是85花的女明星，还没有离婚的，都躺了枪，纷纷成了网友们的猜测对象。从刘诗诗、唐嫣、戚薇、陈妍希等等挨个猜测了个遍，不管三个条件满不满足，只要和其中一条有关联，她们就成了怀疑的对象。其实这不能怪网友们，因为实则是他们在网友们心目中的位置，分量太重了。
面对大家的混乱猜测，也许是为了满足大家的好奇心，也有可能是爆料人自己也看不下去了，他没有再继续沉默，选择了主动告知。于是，就有了李晟李佳航已经离婚的瓜。
从回帖来看，这位知情人士还爆料称：“李晟李佳航其实早在去年11月就已经结束了这段婚姻关系，只是一直没有公开罢了”。并且从中我们还捕捉到一个重要信息，那就是他们之间的婚姻，其实是一场“假戏真做”的结果。
两人虽然在《新还珠格格》中有过合作，但并不是那个时候开始谈的恋爱，而是13年年底的时候，因为团队为了炒作才将两人捆绑在一起的。
为验证这一消息，爆料人列举的材料之一，就是2020年他们一家参加《婆婆和妈妈》节目时的谈话内容。采访中，对两个孩子在一起的时间，李晟妈妈的回答和实际情况有较大出入，在李晟提醒下，只能以主持人问李晟妈妈李晟和李佳航两人的恋爱时间时，一开始李晟妈妈吱吱呜呜，回答的时间有些出入。后来在李晟提醒下，李晟妈妈表示已经记不清楚具体时间，其原因不是真的记不清，只是害怕说漏嘴，怕是露陷而已。
当妈妈说漏嘴后，李晟的第一反应是赶紧打圆场，称妈妈记错了。
为了证实自己的“料”有价值，爆料人还寄出了姜潮和麦迪娜两人。说他俩简直是撒谎成性，在节目中，说到李晟和李佳航两人恋情时，刻意夸大了他们在一起的时长，并且姜潮还在节目中表示之前并不认识李晟。可事实上，他们早已时多年的好朋友了。
不过还真别说，针对爆料人说的这些消息，小编在网上确实也找到了一些证据。
2015年，姜潮上《原来是你》节目去追麦迪娜，他表示，自己其实已经追求麦迪娜有一段时间了，可是都被拒绝了。然而他并不想轻易放弃，所以，他才来到了节目里边，目的就是要借助麦迪娜的闺蜜李晟和好友方青卓，想要她两出面帮忙。而当时的两人一脸懵逼状态，根本搞不懂被他架上了邢台。
当然，姜潮和麦迪娜的事情只是爆料人用来证实自己的“料”，网友们也没有过于纠结这一点，反而是对李晟和李佳奇的离婚比较好奇。
李晟和李佳奇是在《新还珠格格》中认识的，剧中，李晟就是那个活蹦乱跳的小燕子，李佳航出演了尔康一角。为了宣传新剧，剧组当时炒作的对象可不是他俩，而是将李晟和饰演五阿哥的张睿绑在一起在炒。
这部翻拍剧中，尔康的表演平庸至极，甚至有观众还直叫他“出戏”。李佳航真正走进人们视线的，当属他在《爱情公寓》中塑造的张伟一角了，这个剧火了，而李佳航在剧中的表现也确实较为经典，被观众记住和喜欢，也是在正常不过的了。
当李晟和李佳航两人2014年官宣时，曾一度向外界透露两人已经相知相恋四年了。那时候的《还珠格格》还在火热中。于是，还被网友们调侃了一番：“原来小燕子的真爱居然时尔康”，那个时候，李晟和李佳航两人频频上热搜。
看到两人CP如此火爆，两个团队就此将两人进行捆绑。从2014年的求婚，2015年的结婚，一直再到2018年生孩子，很多次的热搜榜单上都有他俩的名字。
不过后来两人的热度又开始降了下来，直到2020年，他们一起来到《婆婆和妈妈》综艺节目，两人的人气才再度开始回升，两人的资源也才有所好转。
当初两人的CP组合以及真正结婚，人气和热度都带给了两人足够的好处。可是，走到今天，名气和热度上，已经可以称得上今时不同往日了。在这个以流量和热度为王的时代，这突如其来的离婚消息，又会不会是想要故技重施，借离婚再来炒作一把自己的人气呢？
作为吃瓜群众，在没有得到当事人确切的回应之前，我们还是等待瓜熟蒂落吧！
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