【更多细节曝光！#美国情报系统全揭秘#】#洞见计划#
️说美国是黑客帝国、窃密大王，相信地球人都没有异议。
多年来，美国斥巨资建起了世界上最庞大、最肮脏的情报网络，他们既窃对手的密，也偷听盟友的电话，逼得默克尔都给自己的手机装了价值高达2500欧元的安全芯片，逼得欧洲国家在联合国提出“数字时代隐私权”决议。
不久前，普利策奖和艾美奖双料得主、《华盛顿邮报》前调查记者、《纽约时报》畅销书作者盖尔曼出版新书《黑镜——斯诺登与美国监控之国》，详细介绍了美国如何将黑手伸进全世界通信网络。2013年，斯诺登寻求曝光美国“棱镜门”黑幕时，盖尔曼正是他的三名首选记者之一。此次，这位老记者又揭开了美国哪些老底？>>>https://t.cn/A6fUkFlv
[空星]一、美国国内监控系统：海量信息、为我所用
美国国家安全局（NSA）总部位于马里兰州米德堡，是一座被蓝黑色反光玻璃遮掩得严严实实的11层高楼。就在这面“黑镜”背后，美国情报监视系统瞪大眼睛窥探着世界，而被监视的对象却无知无觉。
这里就像是一家情报“生产线”，搜集情报并组装成“成品”，然后以“系列报告”的形式送至“客户”手中。据称，NSA拥有“原子弹级别的信号情报信息数据”，足以让美国政府和人民之间本就不平等的权利天平更加失衡。
NSA坐拥全美社交、商务、政治和宗教网络中的所有原始资料。2012年，时任局长亚历山大声称，该机构不掌握美国公民的数据。但实际上，仅NSA和联邦调查局（FBI）整理的一个横跨5年的电话账户库，就包含上万亿条数据。通过分析这些电话记录数据，NSA就能找出打电话人的间接、隐蔽关系网。
“9•11”事件后，NSA得以名正言顺地启动“副总统特别项目”，计划斥巨资从美国三大电话运营商处秘密批量购买数据。在一个代号名为Mainway的分项目中，NSA保存了海量通话记录，几乎覆盖所有美国人。Mainway的数据可以保留5年，每天全天候进行几十亿次调整。
就这样，NSA依托Mainway系统，建立起随时更新的美国社会生活关系图谱，甚至可以轻松检索过去的任意时间点，重新审视当时并未引发关注的事件。
万家灯火下的家长里短、亲人朋友间的窃窃私语，无不只是NSA系统里可以随意调用窥探的数据，普通人在NSA情报人员面前简直一丝不挂。
[空星]二、美国国际监控系统：多管齐下、无孔不入
在本国的窃密网络之外，美国还同“五眼联盟”等众多盟友合作，在全世界建立了许多秘密监控系统。NSA主要打着向运营商申请进入全球通讯主干网络的旗号来施行秘密监控。当无法通过与企业谈判的正常手段进入网络时，NSA还可以采用技术手段开“后门”入侵、实现“自助”接入。
就这样，NSA利用软件漏洞工具或自动化设备采集电子信号，截获全球通讯设备信息。哪怕监控对象压根不使用公共设备或公共互联网、软件漏洞无法利用，NSA也可以进行“人工”采集信息。
这种手段多针对驻美外国使领馆和外国目标。行动组人员掌握硬件植入开关，能够偷偷变更目标的电话、网络搜索器和邮件线路。在有需要时，这些人员还会秘密前往目标所在地，伪装成修理工、检查员等身份溜入现场采集信息。
考虑到针对他国领导人的行动危险重重，行动人员必要时甚至会携带轻型自卫武器。除此之外，他们还经常采用化名对当地无线网络进行黑客攻击。
[空星]三、“棱镜”计划：“情报机构+互联网企业”双轨并进
大名鼎鼎的“棱镜”计划始于2007年，启动后的首月就向美国政府提交了3个大型情报报告，可谓首战告捷，成果斐然。
5年半后，“棱镜”计划已经成为美国监控体系的“主引擎”。“棱镜”执行单位NSA特别线索行动处的徽标十分直观——一只白头鹰站在布满网线的地球上，牢牢抓住互联网和国际电话网，仿佛全世界都是它的爪下猎物。
“棱镜”的监控目标不仅包括人类语言和图片，还扩展到了机器信息，能监控所有的电磁数据，如导弹电子信号等。2012年，呈给美国总统的8233份机密《每日简报》中，就有高达1477份来自“棱镜”项目。
同时，口口声声号称“独立”的美国大型互联网企业也与“棱镜”脱不开干系。他们主导了全球的搜索引擎、短信、电子邮件和云储存市场，为NSA和FBI提供了庞大的数据信息来源，成为了“棱镜”的温床。
从已经披露的信息看，“棱镜”的合作伙伴包括谷歌、脸书、雅虎、微软、AOL、Skype、Palitalk、优兔、苹果等知名企业，早已网罗了现代人生活的方方面面。
据斯诺登披露，NSA与互联网企业共享信息的数量远超其他信息来源。2012年底至2013年4月5日短短不到半年间，被“棱镜”监视的目标数量从4.5万增长到了11.8万，其中脸书平台上的被监视目标数量翻了一番，Skype则翻了两番。
[空星]四、国家情报机构：不断扩大的监控权限
根据美国的法律和规定，仅有22名高级官员有权下令进行“联系人链”监控。政府需申请美国外国情报监控法院（FISA Court）的许可才能进行监听。
但实际上，规则是死的，人是活的，滥用监控权的事件在美国屡见不鲜，如纽约警察系统监听清真寺、部分政府部门对贫困社区、少数族裔社区、移民社区和宗教团体进行监视等等。
“9•11”之后，小布什政府借反恐之名，授权情报机构绕过白宫、国会和FISA法院等部门，大肆进行互联网监控和网络窃听。
尽管此后司法部曾裁定其部分行动为非法，但时任副总统切尼仍坚称，情报搜集本质上是战争行为，是身为三军总司令的总统独享的特权，其他机构无权限制总统的战争权。
2006年，FISA法院曾秘密授权政府采集和存储美国境内的所有电话记录。2007年和2008年，国会分别通过《保护美国法》和《FISA修正案》，赋予NSA和FBI选择性监视账号的权利，并简化了其获取美国公民、持绿卡的常驻居民和公司信息的程序。NSA被授权一次性申请法院许可证，用以监视无限量的账号。后来，NSA开始随意选择监视目标。
读完《黑镜》，是不是感觉好莱坞谍战大片并非完全虚构，而是每一天都在美国真实上演的“纪录片”？但现实往往比电影更加魔幻。“老大哥在看着你！”美国如今的所作所为，就连乔治•奥威尔著名反乌托邦小说《1984》中的监听帝国“大洋国”都相形见绌。
而“监听全球”的背后，恰是赤裸裸的美式霸权逻辑：只有美国才能掌控全球，只有美国才配掌控全球。正如“维基揭秘”创始人阿桑奇所说，“不要期待一个监听超级大国会做出有尊严和让人尊重的行为。规则只有一个，那就是没有规则”。
在《1984》中，“大洋国”是名副其实的黑白颠倒之国——以和平之名行战争之暴虐，以富裕之名行剥削之贪婪，以真理之名行欺骗之虚伪，以友爱之名行监控之阴暗。今日美国，与之何异？
多少年来，美国一直试图将“1984”的帽子扣在社会主义国家的头上，然而高坐“棱镜”之上的美国，不仅活成了“美丽新世界”，也真正活成了“1984”的样子，沦为了真实的反乌托邦。
当年，奥威尔从未在小说中道明“大洋国”能存在多久。今天，现实中的美国或许能给《1984》续上一个大结局。用“棱镜”搭建起来的“山巅之城”，必然只是“玻璃城堡”。面对百年变局风起云涌，这座城堡又能何去何从？好自为之吧！
️说美国是黑客帝国、窃密大王，相信地球人都没有异议。
多年来，美国斥巨资建起了世界上最庞大、最肮脏的情报网络，他们既窃对手的密，也偷听盟友的电话，逼得默克尔都给自己的手机装了价值高达2500欧元的安全芯片，逼得欧洲国家在联合国提出“数字时代隐私权”决议。
不久前，普利策奖和艾美奖双料得主、《华盛顿邮报》前调查记者、《纽约时报》畅销书作者盖尔曼出版新书《黑镜——斯诺登与美国监控之国》，详细介绍了美国如何将黑手伸进全世界通信网络。2013年，斯诺登寻求曝光美国“棱镜门”黑幕时，盖尔曼正是他的三名首选记者之一。此次，这位老记者又揭开了美国哪些老底？>>>https://t.cn/A6fUkFlv
[空星]一、美国国内监控系统：海量信息、为我所用
美国国家安全局（NSA）总部位于马里兰州米德堡，是一座被蓝黑色反光玻璃遮掩得严严实实的11层高楼。就在这面“黑镜”背后，美国情报监视系统瞪大眼睛窥探着世界，而被监视的对象却无知无觉。
这里就像是一家情报“生产线”，搜集情报并组装成“成品”，然后以“系列报告”的形式送至“客户”手中。据称，NSA拥有“原子弹级别的信号情报信息数据”，足以让美国政府和人民之间本就不平等的权利天平更加失衡。
NSA坐拥全美社交、商务、政治和宗教网络中的所有原始资料。2012年，时任局长亚历山大声称，该机构不掌握美国公民的数据。但实际上，仅NSA和联邦调查局（FBI）整理的一个横跨5年的电话账户库，就包含上万亿条数据。通过分析这些电话记录数据，NSA就能找出打电话人的间接、隐蔽关系网。
“9•11”事件后，NSA得以名正言顺地启动“副总统特别项目”，计划斥巨资从美国三大电话运营商处秘密批量购买数据。在一个代号名为Mainway的分项目中，NSA保存了海量通话记录，几乎覆盖所有美国人。Mainway的数据可以保留5年，每天全天候进行几十亿次调整。
就这样，NSA依托Mainway系统，建立起随时更新的美国社会生活关系图谱，甚至可以轻松检索过去的任意时间点，重新审视当时并未引发关注的事件。
万家灯火下的家长里短、亲人朋友间的窃窃私语，无不只是NSA系统里可以随意调用窥探的数据，普通人在NSA情报人员面前简直一丝不挂。
[空星]二、美国国际监控系统：多管齐下、无孔不入
在本国的窃密网络之外，美国还同“五眼联盟”等众多盟友合作，在全世界建立了许多秘密监控系统。NSA主要打着向运营商申请进入全球通讯主干网络的旗号来施行秘密监控。当无法通过与企业谈判的正常手段进入网络时，NSA还可以采用技术手段开“后门”入侵、实现“自助”接入。
就这样，NSA利用软件漏洞工具或自动化设备采集电子信号，截获全球通讯设备信息。哪怕监控对象压根不使用公共设备或公共互联网、软件漏洞无法利用，NSA也可以进行“人工”采集信息。
这种手段多针对驻美外国使领馆和外国目标。行动组人员掌握硬件植入开关，能够偷偷变更目标的电话、网络搜索器和邮件线路。在有需要时，这些人员还会秘密前往目标所在地，伪装成修理工、检查员等身份溜入现场采集信息。
考虑到针对他国领导人的行动危险重重，行动人员必要时甚至会携带轻型自卫武器。除此之外，他们还经常采用化名对当地无线网络进行黑客攻击。
[空星]三、“棱镜”计划：“情报机构+互联网企业”双轨并进
大名鼎鼎的“棱镜”计划始于2007年，启动后的首月就向美国政府提交了3个大型情报报告，可谓首战告捷，成果斐然。
5年半后，“棱镜”计划已经成为美国监控体系的“主引擎”。“棱镜”执行单位NSA特别线索行动处的徽标十分直观——一只白头鹰站在布满网线的地球上，牢牢抓住互联网和国际电话网，仿佛全世界都是它的爪下猎物。
“棱镜”的监控目标不仅包括人类语言和图片，还扩展到了机器信息，能监控所有的电磁数据，如导弹电子信号等。2012年，呈给美国总统的8233份机密《每日简报》中，就有高达1477份来自“棱镜”项目。
同时，口口声声号称“独立”的美国大型互联网企业也与“棱镜”脱不开干系。他们主导了全球的搜索引擎、短信、电子邮件和云储存市场，为NSA和FBI提供了庞大的数据信息来源，成为了“棱镜”的温床。
从已经披露的信息看，“棱镜”的合作伙伴包括谷歌、脸书、雅虎、微软、AOL、Skype、Palitalk、优兔、苹果等知名企业，早已网罗了现代人生活的方方面面。
据斯诺登披露，NSA与互联网企业共享信息的数量远超其他信息来源。2012年底至2013年4月5日短短不到半年间，被“棱镜”监视的目标数量从4.5万增长到了11.8万，其中脸书平台上的被监视目标数量翻了一番，Skype则翻了两番。
[空星]四、国家情报机构：不断扩大的监控权限
根据美国的法律和规定，仅有22名高级官员有权下令进行“联系人链”监控。政府需申请美国外国情报监控法院（FISA Court）的许可才能进行监听。
但实际上，规则是死的，人是活的，滥用监控权的事件在美国屡见不鲜，如纽约警察系统监听清真寺、部分政府部门对贫困社区、少数族裔社区、移民社区和宗教团体进行监视等等。
“9•11”之后，小布什政府借反恐之名，授权情报机构绕过白宫、国会和FISA法院等部门，大肆进行互联网监控和网络窃听。
尽管此后司法部曾裁定其部分行动为非法，但时任副总统切尼仍坚称，情报搜集本质上是战争行为，是身为三军总司令的总统独享的特权，其他机构无权限制总统的战争权。
2006年，FISA法院曾秘密授权政府采集和存储美国境内的所有电话记录。2007年和2008年，国会分别通过《保护美国法》和《FISA修正案》，赋予NSA和FBI选择性监视账号的权利，并简化了其获取美国公民、持绿卡的常驻居民和公司信息的程序。NSA被授权一次性申请法院许可证，用以监视无限量的账号。后来，NSA开始随意选择监视目标。
读完《黑镜》，是不是感觉好莱坞谍战大片并非完全虚构，而是每一天都在美国真实上演的“纪录片”？但现实往往比电影更加魔幻。“老大哥在看着你！”美国如今的所作所为，就连乔治•奥威尔著名反乌托邦小说《1984》中的监听帝国“大洋国”都相形见绌。
而“监听全球”的背后，恰是赤裸裸的美式霸权逻辑：只有美国才能掌控全球，只有美国才配掌控全球。正如“维基揭秘”创始人阿桑奇所说，“不要期待一个监听超级大国会做出有尊严和让人尊重的行为。规则只有一个，那就是没有规则”。
在《1984》中，“大洋国”是名副其实的黑白颠倒之国——以和平之名行战争之暴虐，以富裕之名行剥削之贪婪，以真理之名行欺骗之虚伪，以友爱之名行监控之阴暗。今日美国，与之何异？
多少年来，美国一直试图将“1984”的帽子扣在社会主义国家的头上，然而高坐“棱镜”之上的美国，不仅活成了“美丽新世界”，也真正活成了“1984”的样子，沦为了真实的反乌托邦。
当年，奥威尔从未在小说中道明“大洋国”能存在多久。今天，现实中的美国或许能给《1984》续上一个大结局。用“棱镜”搭建起来的“山巅之城”，必然只是“玻璃城堡”。面对百年变局风起云涌，这座城堡又能何去何从？好自为之吧！
【谈一谈模拟芯片巨头德州仪器的护城河，以及国内模拟芯片企业应该如何突围#思瑞浦#圣邦微电子#芯朋微#】 芯片行业在这几年由于贸易战的原因，给国内的相关企业带来了非常大的机遇，也引来了越来越多的新进玩家。其中，模拟芯片行业由于其市场广阔且稳定增长，产品生命周期长，投资门槛相对较低，同时市场头部玩家较为分散，更是引来了过来一众企业的参与，如圣邦微电子，思瑞浦，芯朋微等企业。在全球模拟芯片市场，德州仪器以19%的市场占有率稳居第一，作为一个曾经在德州仪器工作过的人，在此分析分析，德州仪器到底有什么过人之处。 作为一个IDH的芯片公司（部分也有外包生产），德州仪器（后简称TI）从芯片设计，晶圆制造，封装测试，芯片销售全产业链均有涉及。因而，相对其他公司，德州仪器也拥有了更加多元化，多维度的竞争优势。-客户依赖度高 •TI有超过十万家客户，超过十万个产品型号。客户分散度极高，因此对特定市场波动的抵御能力较强。且在每个客户一般都有多个产品型号在交易，客户难以完全摆脱TI的产品。 • 产品替代成本较高，芯片成熟应用后客户一般不愿意进行替代，一是担心质量风险，二是进行替代需要投入大量设计与测试的成本。因此先发优势会带来较深的护城河。-竞争格局稳定 • 模拟芯片市场虽然玩家众多，但是因其细分市场较多，且经过多年的兼并整合，每个细分市场上的玩家相对较少，竞争相对不那么激烈。如在模拟芯片市场排名第三的英飞凌，与TI基本不存在竞争关系。 • 高端芯片的研发难度较大，部分领域的高端芯片基本上处于半垄断的状态（DSP, DLP, Gauge，部分高端ADDA, 运放，电源芯片）-品牌优势 • 品牌认知度高，在消费者心中形成产品可靠，齐全，高性价比的形象 • 宣传体系完善，TI大学计划让潜在用户在学生阶段就熟悉TI的产品-研发优势 • 模拟芯片研发更加侧重于经验，TI多年的经营为其建立颗完备的人才梯队 • TI多年以来积累了非常多的专利，以及量产产品，竞争对手需要非常厂的时间才能够赶上，被全面替代可能性较低 • 模拟芯片对晶圆尺寸，制程的要求并不高，因此在自有的晶圆厂和封测厂上对优化工艺的投入会持续带来成本上以及性能上的优化。TI作为模拟芯片厂商少数IDH模式的巨头，在晶圆厂和封测厂的技术优势是其他Fabless无法追赶的。-可靠的供应链体系 • TI拥有先进的供应链信息化系统，通过内部SAP系统，提升了供应链效率 • 部分客户从代理商模式转向直供模式后，需求可视化程度更高。 • 自有晶圆封测厂，产能可控，尤其是在当下市场整体缺货时更加有掌控力 • 规模优势下，芯片生产成本以及原材料成本更低，对供应商的议价能力更强-管理体系完善 • 公司文化深入人心，通过TI大学计划招聘适合的人才进行末尾淘汰后，根据公司需要进行培养。 • Amiba管理模式，不同产品线按独立公司自负盈亏，避免大规模下的臃肿组织以及员工惰性。因而，TI在公司规模变大后，公司的执行力仍然是非常强。 • 员工全员持股计划增强员工对公司的粘性（除中国员工外）-销售体系 • 优化代理商（仅剩下艾睿一家代理商）并落实CDP模式后（即TI直接报价给终端客户，终端客户与代理商商谈代理商中间的利润率）公司整体利润率更高。代理商只负责物流以及资金流，由TI自己的销售对产品进行推广 • 部分客户从代理商模式转向直供模式，由此更好地了解终端客户的需求情况，降低终端客户成本 • 大力发展电商模式以覆盖长尾客户，减少中间商赚差价，对部分难以接触到合格代理商的小型客户更加友好 在没有贸易战之前，国内芯片供应商的生存是非常困难的。因为终端客户对国内品牌存在着极大的不信任，且本身替代的成本就比较高，国内芯片供应商基本没有机会进入一线主流厂商。也因为无法进入一线主流厂商，也就没办法证明自身产品的质量可靠，因此一定程度上形成了死循环。当时，国内芯片供应商只能够在一些消费类的场合，终端客户对价格要求极高时，才能够通过赔本抢市场的方式，挣得有限的市场份额。 然而，随着美国先后反复制裁中兴，华为，海康威视等厂商后，被制裁的企业积极主动导入国产芯片，没有被制裁的企业也因为自身危机意识开始给更多的国产厂商机会，国有项目或国有企业更是直接有国产化率的指标性要求。可以说，国内模拟芯片的春天来了，欧美品牌最深的护城河——品牌优势，替代成本高，彻底被打破了。-抓住国产替代窗口期，迅速抢占市场：终端客户进行国产化替代往往是一次性行为，在这几年时间导入大量的国产品牌，但模拟芯片替代的成本是存在的。因此，在某个需求上导入了某个品牌的国内芯片后，很长一段时间内不会再考虑其他的国内芯片公司了。这要求国内芯片厂商一定要快 • 充分利用代理商资源，以及动员自身销售力量，尽快完成品牌在终端客户的导入（大量的销售费用投入） • 快速拓宽产品序列，在某些领域上起码做到国内品牌上的先发优势（大量的研发费用投入） • 优化质量体系，确保产品可靠，形成品牌优势-建立人才库：由于贸易战的原因，很多原本深耕在欧美半导体领域的华人更加愿意加入到国内的芯片公司，因此，趁此机会尽可能多地网罗研发人才，管理人才，销售人才。目前国内模拟芯片厂商基本都是fabless模式，人才，就是最重要的核心竞争力。-增强在晶圆厂，封测厂的话语权与竞争力：由于投资晶圆厂，封测厂成本较高，一般fabless公司是无法承受的，可以参考MPS（纳斯达克上司的模拟芯片公司）的模式，在晶圆厂，封测厂投资产线，在生产工艺上投资优化-从人有我有到人无我有：目前国内的模拟芯片公司基本都停留在人有我有的阶段，即欧美模拟芯片公司已经有的产品，国内的模拟芯片公司进行模仿，设计出性能相当的产品。该阶段会持续很长一段时间，但是如果想要有更快的增长以及更强的产品竞争力，还是需要根据客户的需求去设计创新性的产品。 国内模拟芯片的公司还有非常厂的路要走，但是，门已经开了，只需要稳步向前行走。模拟芯片是一个好市场，现阶段，因为国产替代的概念，国内芯片更是处于一个非常非常好的市场。谁能够把握机会，一飞冲天呢？
#面膜oem代加工# 美妆的生意经：为什么高毛利率难以转化
20年前提到中高端化妆品，从欧莱雅到雅诗兰黛，中国的年轻女性对各大国际品牌如数家珍。如今再提到美妆产品，许多国产品牌登入大雅之堂。
一方面，中国的产品质量不断提升，收获了消费者的信任;另一方面，随着90后甚至00后开始成为消费者的主流，没有历史负担他们，对国产品牌的接受程度更高。
腾讯发布的00后研究报告显示，超过50%的00后消费者普遍接受国产品牌。
从国内化妆品品牌发展进程来看，化妆品这个领域并不算高。
除了一些国际品牌的代工厂自己单干搞化妆品，连云南白药、片仔癀都成立日化子公司生产面膜，短短几年，硬生生把一个高毛利市场拼杀成了血染的红海市场。
能够脱颖而出的，要么本身就是质地优良的上市公司，融资手段较多(如上海家化)，要么是有着强大的资本背景(如完美日记的所有方逸仙电商背后是高瓴资本)。
1双十一的美妆大爆发
据国家统计局发布的11月份各项社会商品零售数据，在化妆品品类中，1-11月份总零售3076亿元，同比增长9.5%。其中11月份销售511亿元，同比增长32.3%。这是化妆品品类继6月20.5%的增速、8月19%的增速、10月18%以上的高位增长后，再次获得高速增长。
背后的增长动力，当然是来自于双十一的促销。据11月淘系美妆数据，全网GMV同增33.7%，其中护肤品GMV同增35.9%，增速环比上升;彩妆GMV同增26.6%
可以想象的是，几家美妆上市公司的业绩，都要在四季度爆发式增长了。
近年数据显示，上海家化虽然营收规模比较大，但成长性相对较差，2020年因为疫情的影响，预计营收基本原地踏步;珀莱雅则由于加大线上营推广，2018年以来营收增幅比较强劲;丸美股份营收规模较小，增速介于二者之间。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
从归母净利润看，有趣的是三家业绩差不多，上海家化的营收规模虽然远高于同行，但净利润表现欠佳。
2美妆行业的营销费
化妆品行业的毛利率普遍较高，上海家化的平均毛利率62%左右;珀莱雅的平均毛利率64%左右;丸美股份的毛利率68%左右。
但是，由于都支出了高昂的销售费用，导致各家的净利润普遍不算太高。
尤其是上海家化，2020年1-9月份，公司销售费用超过24亿元，占营收比例的45%，超高的销售费用拖累了公司的业绩。
珀莱雅前三季度的销售费用也有8.18亿元，占营收比例的36%;丸美股份前三季度的销售费用也有3.76亿元，占营收比例的33%。
说起销售费用，有一家新兴的国产美妆品牌应该榜上有名，它就是完美日记的所属公司，港股上市的逸仙电商。
10月30日，公司发布招股书，并附上了三季报。数据显示，公司2020年1-9月份营收32.7亿，销售费用28.9亿，亏损11.57亿。
这样的数据，让笔者想起了一个曾经的知名企业：秦池。
秦池曾经把全年的销售收入拿去买CCTV的标王，大获成功，但后来故伎重演的时候，不小心玩呲了，资金链断裂，公司一蹶不振。
高端白酒和化妆品有非常大的相似之处，毛利都非常高，消费者都有比较高的品牌忠诚度，都有品牌的故事和传说… …
在每年的各种白酒盲品评比场合中，经常有一些出乎意料的品牌脱颖而出，这也说明白酒的价格和品牌一定成正比，但价格和品质并不一定成正比。
相同的逻辑，放在化妆品上一样适用。
对于无法量化的白酒和化妆品来说，谁的品牌宣传更高明，谁的销量也就更大。
逸仙电商的玩法，和当年的秦池如出一辙。
只不过20多年前，全国人民最爱看的是CCTV的天气预报;20多年后，全国人民最爱看的是李佳琦的直播间。
因为行业的特殊性，直播带货已经成为美妆行业的必争之地。各美妆上市公司的财报中都纷纷声称，采用各种方式来发展直播业务。
3研发投入普遍过低
和声势浩大的营销投入相比，化妆品行业的研发投入，低的惊人。
翻开国际大品牌的财报看，欧莱雅集团拥有3大全球性研发中心、6大区域研发分部、20大研究中心、16大评估中心。欧莱雅集团研发人员达3,862人，研发投入8.5亿元。
综合对比来看，化妆品国际巨头们的研发费用率大致在2.0%~3.5%这个区间。
近年来，欧莱雅集团研发费用率在3.1%~3.5%，位居各化妆品龙头公司之首;P&G研发费用率在2.4%~2.9%;雅诗兰黛研发费用率1.0%~1.7%。
作为一个旗帜鲜明的工业党，笔者从来就不相信什么化妆品里的玄学。因为从研发开支看，这些高端品牌也不会有太高深的技术含量。
换言之，国际大品牌的化妆品，更多的是依赖品牌溢价，而并非有多么高深的技术含量。中国化妆品企业完全有能力生产出品质相近甚至超越的化妆品，只是想要实现同样的品牌溢价，则需要漫长的培育期。
2020年三季报显示，上海家化的研发开支1亿元，占营收比例不足2%;珀莱雅的研发费用为5300万元;丸美股份只有3500万元，几乎可以忽略不计… …
笔者认为，国产美妆品牌要想有所突破，不能仅靠铺天盖地的营销推广，还是要在研发方面踏踏实实的开展一些创新，让产品用品质说话，这样才有可能弯道超车，尽快的追赶甚至超越国际大品牌。
4并购是传统
欧莱雅成立之初叫法国无害染发剂公司，从名字就知道是做染发剂的。
后来公司旗下拥有兰蔻，到郝莲娜，到美宝莲，到圣罗兰… …
如今欧莱雅旗下数十个子品牌，绝大多数都是并购而来。
当年欧莱雅进入中国后，为了快速打通渠道商，还收购了中国的小护士品牌和羽西品牌。
说来巧合，上海家化也有类似的操作。
以2019年公布的年报为例，公司有四家持股比例低于50%的参股公司，分别是：漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司、三亚家化旅业有限公司、丝芙兰(上海)化妆品销售有限公司、丝芙兰(北京)化妆品销售有限公司。
两家丝芙兰的持股比例均为19%，2019年两家丝芙兰合计净利润超过6.2亿元，甚至超过上海家化的净利润，公司的投资收益主要来自这两家参股的丝芙兰。
丝芙兰是什么品牌?
这是全球著名奢侈品品牌LV旗下的子品牌，全球最负盛名的美妆卖场，网罗国际上数十家顶级美妆个护品牌，在中国市场发展势头迅猛。
在坦然承认国产品牌很难占领高端化妆品市场的基础上，上海家化选择了另外一种方式切入高端—合资。
从这个角度看，和丝芙兰的合资并不是非主营，而是核心业务的另一种实现方式，这是“潜伏”在公司财报里的小惊喜。
作为合资公司，上海家化必然可以将自己的产品打入丝芙兰卖场，如果能够和国际顶级品牌形成良好的互动，会竖立公司的高端品牌形象，这是非常深远的一步投资。
从长期股权投资变化情况看，珀莱雅和丸美股份也逐步开启了并购模式。可以预见的将来，国产美妆品牌将加快并购步伐，利用资本有效整合规模较小的品牌，形成合力，和国际大品牌进行竞争。
5总结
化妆品是一个高毛利的行业，随着年轻一代的逐渐成长，越来越多的国产品牌崭露头角。但是从发展情况来看，无论是老字号还是新兴品牌，都存在着研发不足、过度依赖营销投入的情况。
文丨诗与星空来源中妆网
20年前提到中高端化妆品，从欧莱雅到雅诗兰黛，中国的年轻女性对各大国际品牌如数家珍。如今再提到美妆产品，许多国产品牌登入大雅之堂。
一方面，中国的产品质量不断提升，收获了消费者的信任;另一方面，随着90后甚至00后开始成为消费者的主流，没有历史负担他们，对国产品牌的接受程度更高。
腾讯发布的00后研究报告显示，超过50%的00后消费者普遍接受国产品牌。
从国内化妆品品牌发展进程来看，化妆品这个领域并不算高。
除了一些国际品牌的代工厂自己单干搞化妆品，连云南白药、片仔癀都成立日化子公司生产面膜，短短几年，硬生生把一个高毛利市场拼杀成了血染的红海市场。
能够脱颖而出的，要么本身就是质地优良的上市公司，融资手段较多(如上海家化)，要么是有着强大的资本背景(如完美日记的所有方逸仙电商背后是高瓴资本)。
1双十一的美妆大爆发
据国家统计局发布的11月份各项社会商品零售数据，在化妆品品类中，1-11月份总零售3076亿元，同比增长9.5%。其中11月份销售511亿元，同比增长32.3%。这是化妆品品类继6月20.5%的增速、8月19%的增速、10月18%以上的高位增长后，再次获得高速增长。
背后的增长动力，当然是来自于双十一的促销。据11月淘系美妆数据，全网GMV同增33.7%，其中护肤品GMV同增35.9%，增速环比上升;彩妆GMV同增26.6%
可以想象的是，几家美妆上市公司的业绩，都要在四季度爆发式增长了。
近年数据显示，上海家化虽然营收规模比较大，但成长性相对较差，2020年因为疫情的影响，预计营收基本原地踏步;珀莱雅则由于加大线上营推广，2018年以来营收增幅比较强劲;丸美股份营收规模较小，增速介于二者之间。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
从归母净利润看，有趣的是三家业绩差不多，上海家化的营收规模虽然远高于同行，但净利润表现欠佳。
2美妆行业的营销费
化妆品行业的毛利率普遍较高，上海家化的平均毛利率62%左右;珀莱雅的平均毛利率64%左右;丸美股份的毛利率68%左右。
但是，由于都支出了高昂的销售费用，导致各家的净利润普遍不算太高。
尤其是上海家化，2020年1-9月份，公司销售费用超过24亿元，占营收比例的45%，超高的销售费用拖累了公司的业绩。
珀莱雅前三季度的销售费用也有8.18亿元，占营收比例的36%;丸美股份前三季度的销售费用也有3.76亿元，占营收比例的33%。
说起销售费用，有一家新兴的国产美妆品牌应该榜上有名，它就是完美日记的所属公司，港股上市的逸仙电商。
10月30日，公司发布招股书，并附上了三季报。数据显示，公司2020年1-9月份营收32.7亿，销售费用28.9亿，亏损11.57亿。
这样的数据，让笔者想起了一个曾经的知名企业：秦池。
秦池曾经把全年的销售收入拿去买CCTV的标王，大获成功，但后来故伎重演的时候，不小心玩呲了，资金链断裂，公司一蹶不振。
高端白酒和化妆品有非常大的相似之处，毛利都非常高，消费者都有比较高的品牌忠诚度，都有品牌的故事和传说… …
在每年的各种白酒盲品评比场合中，经常有一些出乎意料的品牌脱颖而出，这也说明白酒的价格和品牌一定成正比，但价格和品质并不一定成正比。
相同的逻辑，放在化妆品上一样适用。
对于无法量化的白酒和化妆品来说，谁的品牌宣传更高明，谁的销量也就更大。
逸仙电商的玩法，和当年的秦池如出一辙。
只不过20多年前，全国人民最爱看的是CCTV的天气预报;20多年后，全国人民最爱看的是李佳琦的直播间。
因为行业的特殊性，直播带货已经成为美妆行业的必争之地。各美妆上市公司的财报中都纷纷声称，采用各种方式来发展直播业务。
3研发投入普遍过低
和声势浩大的营销投入相比，化妆品行业的研发投入，低的惊人。
翻开国际大品牌的财报看，欧莱雅集团拥有3大全球性研发中心、6大区域研发分部、20大研究中心、16大评估中心。欧莱雅集团研发人员达3,862人，研发投入8.5亿元。
综合对比来看，化妆品国际巨头们的研发费用率大致在2.0%~3.5%这个区间。
近年来，欧莱雅集团研发费用率在3.1%~3.5%，位居各化妆品龙头公司之首;P&G研发费用率在2.4%~2.9%;雅诗兰黛研发费用率1.0%~1.7%。
作为一个旗帜鲜明的工业党，笔者从来就不相信什么化妆品里的玄学。因为从研发开支看，这些高端品牌也不会有太高深的技术含量。
换言之，国际大品牌的化妆品，更多的是依赖品牌溢价，而并非有多么高深的技术含量。中国化妆品企业完全有能力生产出品质相近甚至超越的化妆品，只是想要实现同样的品牌溢价，则需要漫长的培育期。
2020年三季报显示，上海家化的研发开支1亿元，占营收比例不足2%;珀莱雅的研发费用为5300万元;丸美股份只有3500万元，几乎可以忽略不计… …
笔者认为，国产美妆品牌要想有所突破，不能仅靠铺天盖地的营销推广，还是要在研发方面踏踏实实的开展一些创新，让产品用品质说话，这样才有可能弯道超车，尽快的追赶甚至超越国际大品牌。
4并购是传统
欧莱雅成立之初叫法国无害染发剂公司，从名字就知道是做染发剂的。
后来公司旗下拥有兰蔻，到郝莲娜，到美宝莲，到圣罗兰… …
如今欧莱雅旗下数十个子品牌，绝大多数都是并购而来。
当年欧莱雅进入中国后，为了快速打通渠道商，还收购了中国的小护士品牌和羽西品牌。
说来巧合，上海家化也有类似的操作。
以2019年公布的年报为例，公司有四家持股比例低于50%的参股公司，分别是：漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司、三亚家化旅业有限公司、丝芙兰(上海)化妆品销售有限公司、丝芙兰(北京)化妆品销售有限公司。
两家丝芙兰的持股比例均为19%，2019年两家丝芙兰合计净利润超过6.2亿元，甚至超过上海家化的净利润，公司的投资收益主要来自这两家参股的丝芙兰。
丝芙兰是什么品牌?
这是全球著名奢侈品品牌LV旗下的子品牌，全球最负盛名的美妆卖场，网罗国际上数十家顶级美妆个护品牌，在中国市场发展势头迅猛。
在坦然承认国产品牌很难占领高端化妆品市场的基础上，上海家化选择了另外一种方式切入高端—合资。
从这个角度看，和丝芙兰的合资并不是非主营，而是核心业务的另一种实现方式，这是“潜伏”在公司财报里的小惊喜。
作为合资公司，上海家化必然可以将自己的产品打入丝芙兰卖场，如果能够和国际顶级品牌形成良好的互动，会竖立公司的高端品牌形象，这是非常深远的一步投资。
从长期股权投资变化情况看，珀莱雅和丸美股份也逐步开启了并购模式。可以预见的将来，国产美妆品牌将加快并购步伐，利用资本有效整合规模较小的品牌，形成合力，和国际大品牌进行竞争。
5总结
化妆品是一个高毛利的行业，随着年轻一代的逐渐成长，越来越多的国产品牌崭露头角。但是从发展情况来看，无论是老字号还是新兴品牌，都存在着研发不足、过度依赖营销投入的情况。
文丨诗与星空来源中妆网
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