【三只松鼠寄予厚望的新品牌上半年亏损近5000万元】

8月16日晚间，三只松鼠（SZ300783）公布2021年半年报。期内公司实现营业收入52.61亿元，同比微增0.17%；实现净利润3.52亿元，同比增加87.32%。

关于净利润增长的原因，三只松鼠在财报中归结于三点：加强全渠道毛利科学管控，减少线上单一促销，线上渠道较过去净利贡献显著；SKU缩减后聚焦优势单品、供应链运营提效降本8%；改变物流仓配模式，提升物流效率、提高直发订单占比，物流成本优化明显。

分品类看，坚果依然是这家公司的核心产品，上半年营收28.17亿元、同比微增0.14%，在总营收中的占比超过一半。烘焙产品上半年营收同比增长6.7%至7.8亿元。但营收占比排第三位的肉制品，上半年营收同比大幅下滑21.76%。

三只松鼠主要产品类目的营收情况。
为平衡线上线下渠道的发展，近年来自线上起家的三只松鼠持续拓展线下门店，目前已看到成效。

财报显示，今年上半年，线下门店中投食店（三只松鼠直营店）实现营收5.73亿元，同比增长21.7%；联盟小店（加盟店）实现营收3.63亿元，同比增长131.7%；新分销实现营收6.32亿元，同比增长38.0%。线下营收占比达30%，较上年同期提升9%，线上线下进一步均衡。

自2020年开始，三只松鼠公司开始构建聚焦“坚果+精选零食”的产品矩阵，重点推出了婴童零食新品牌“小鹿蓝蓝”。

小鹿蓝蓝旗下产品自2020年6月上线，今年上半年实现全渠道营收2.01亿元，亏损4848.89万元。

三只松鼠对该品牌寄予厚望。在今年5月的一次投资者交流会中，三只松鼠称，婴童辅食是黄金赛道，小鹿蓝蓝在三只松鼠是单独作为一个品牌推广，3-5年的目标是做到30亿的营收。小鹿蓝蓝的销售渠道与三只松鼠有一定关联但又有区隔，会更在意线下渠道，在小鹿蓝蓝2021年的销售目标中，线下营收占比贡献20%。

按最新财报显示，小鹿蓝蓝实现全渠道布局，除了线上主流渠道，线下以三只松鼠投食店和联盟店为基准点，入驻孩子王、KA商超、母婴店等终端。

三只松鼠称，截止目前小鹿蓝蓝拥有近300万用户，用户半年度复购率超35%。持续推出了海洋鳕鱼肠、酸奶水果溶豆、宝宝鲜鲜虾片、冻干奶酪块、山楂果然棒等多款千万级宝宝零食细分类目TOP1大单品。自2020年6月19日上线至今，季度复合增长率达77%，投 入产出比逐季提升。（界面新闻）

#聚焦半年报# 【三只松鼠净利3.5亿，子品牌小鹿蓝蓝亏损近5000万】8月16日晚，休闲食品企业三只松鼠（300783.SZ）发布2021年半年报。财报显示，2021年上半年，三只松鼠营业收入52.61亿元，同比微增0.17%；归属母公司的净利润为3.52亿元，同比增长87.32%。
红星资本局注意到，在财报中，三只松鼠解释称，报告期内主品牌“三只松鼠”持续聚焦坚果品类，以“利润产出”为战略导向；新品牌“小鹿蓝蓝”短期内以“规模份额”为导向。
报告期内，小鹿蓝蓝仅创收2.01亿，亏损4849万元，实际上是由主品牌向其输血。https://t.cn/A6IaH1xw

【咖啡连锁Tim Hortons中国业务赴美借壳上市 估值110亿元】咖啡连锁品牌Tim Hortons进入中国两年半后，中国业务拟单独赴美上市。8月16日，Silver Crest（NASDAQ: SLCR）披露，Tim Hortons的中国业务将通过这家特殊目的收购公司借壳上市。
Tim Hortons中国的整体估值为16.88亿美元（约合人民币110亿元），与Silver Crest的并购交易预计在四季度完成。这个咖啡连锁品牌于2019年年初正式进入中国市场，截至今年5月共开设了199家门店，预计年底门店数量增加至388家，全年收入1.05亿美元。
以2021年全年预期收入1.05亿美元估算，Tims中国的市销率（企业估值/销售收入）约为16倍，同口径下星巴克市销率为4.8倍，百胜中国为2.5倍。 https://t.cn/Ai8gMxM7