声誉卓著的商业家、投资人佩纳(Dan Pea)近日在接受采访时表示，美股的四大风险因素已经非常明显，将给美股市场带来一场完美风暴，导致股价暴跌。具体而言，这四大风险分别是，保证金债务水平处于历史最高点，利率处于历史最低点、市场高估严重、普通投资者严重不成熟。

其中，保证金债务水平是佩纳最担心的风险，保证金债务水平是指，投资者从券商那里借来用于投资和交易的资金，目前正处在史上最高点。美国金融业监管局的数据显示，到今年5月间，保证金债务总水平已经同比增长56%，达到了创纪录的8616亿美元。

佩纳指出，在过去三次崩盘当中有两次，即2000年互联网泡沫破灭和2008年全球金融危机，市场暴跌前夜，保证金债务水平都冲上了创纪录的高点。佩纳进一步补充道，当前的保证金的水位已经几乎相当于上一个周期最高点的2倍。

事实上，面对“高处不胜寒”的当美股，持有类似观点的远不止佩纳一个人。比如，曾经准确预测到2008年金融崩溃，并且赚得盆满钵满的投资人、“大空头”布里(Michael Burry)也觉得，当下美股市场的局面非常危险，因此在4月上旬退出社交媒体后，于6月重新发言，警告散户投资者千万不要被炒作冲昏了头脑，不然就将卷入“终极大崩盘”。

法国兴业银行分析师、华尔街著名大空头Albert Edwards近日指出，美联储正在催生史诗级的泡沫，而利率永远无法正常化，美股泡沫破灭在即，不论美联储怎么救，都没用了，而散户之所以会如此疯狂入市，是因为他们坚信，美联储的水龙头是不会关的。

终究还是要看美联储的“脸色”

其实，自2021年以来，看空美股的声音早已不绝于耳，但一直被市场“打脸”，这背后最大的推动力之一，无疑是美联储的史诗级放水。

因此，美股何时见顶？美股泡沫何时被刺破？终究还是要看美联储的“脸色”。

而美联储何时开始收紧货币政策，大概率要看美国通货膨胀率的情况。美联储主席鲍威尔在7月14日召开的国会听证会上承认，当前美国的通胀水平高于美联储的预期，如果物价继续毫无根据地上涨，美联储将迅速做出反应。

据最新数据显示，6月美国CPI同比增长5.4%，核心CPI同比增长4.5%，均创2000年以来新高，远高于经济学家此前预测的4.9%。

从近期美联储发出的信号来看，其对通胀上升的前景也表现出了担忧。货币政策收紧的速度将有可能比美联储去年设定的平均2%通胀目标快得多。

此前，美联储向国会提交的长达75页的半年度货币政策报告承认，美国短期通胀风险上行，若通胀预期持续偏高，将改变货币政策。再早之前，美联储6月FOMC纪要暗示，可能要比预期更早缩减QE。

【6月4日美股成交额最大20只股票 华尔街银行限制对冲基金做空AMC等股票】市场继续关注AMC院线等散户抱团股的表现。许多市场人士指出，散户交易者的参与度提高、社交媒体驱动股票交易等现象仍将继续存在。AMC院线蝉联周五美股成交冠军，该股收跌6.7%，成交166.1亿美元。华尔街的顶级经纪商正在悄悄地收紧针对谁可以做空最热门的散户抱团股的规定。知情人士表示，目前包括美国银行、花旗集团和杰富瑞金融集团在内的机构已经调整了经纪业务的风险控制。银行正试图保护自己免受股市极端涨跌的影响，例如AMC院线和游戏驿站近期的大幅波动。https://t.cn/A6VY5CtE

AMC院线暴涨超95%

昨日盘中曾大涨126%。据获悉，AMC院线在周三交易中一度暴涨超100%且被数次停牌，带动一众“散户抱团股”起飞，游戏驿站、黑莓、高斯电子（NASDAQ:KOSS）、3B家居均出现单日两位数涨幅。

最近几周，Reddit、Discord等社交媒体网络上的散户投资者大量买入AMC院线股票，尽管该公司的基本业务仍然受到新冠疫情的负面影响。目前有300多万散户拥有AMC的股份，股份加起来占公司的80%以上。

彭博智库分析师Geetha Ranganathan指出，以竞争对手Cinemark(CNK.US)为例，该公司只有不到10%的股份由散户投资者拥有。此外，做空机构Moxreports在社交媒体上表示，它持有AMC院线的“少量多头”头寸。Moxreports称，并不明白为什么有那么多人犯同样的错误，根据估值做空这些“散户抱团股”，就像游戏驿站在20美元那样时。

据Ranganathan计算，AMC大约有20%的股份，即约9500万股被做空。根据卖空研究公司S3 Partners的数据，今年到目前为止，卖空者已经在AMC上损失了超过20亿美元。Ranganathan指出，AMC股价的上涨“主要是由于个人投资者希望通过挤压做空者和对冲基金来改造华尔街”，因为该公司核心业务模式的根本问题仍然存在。

“影院关闭、容量限制和电影延迟意味着在可预见的未来，公司收入可能不会达到新冠疫情前的水平。”截至周三收盘，AMC院线收涨95.22%，而该股在盘后仍在继续上涨，一度突破70美元关口。