重温经典——费雪:别把时间浪费在赚许多次小钱上面。

作者 | 菲利普·费雪

来源 | 《福布斯》

想在股市中获益,除了运气,更多的是方法和技巧。著名经济学家、投资人菲利普·费雪早年曾接受《福布斯》的采访,他经历过多次股灾,也经历过多次股市疯涨,创造出“成长投资”理念。巴菲特曾说过,他的投资哲学有 15% 来自于菲利普·费雪。尽管投资生涯超过半个世纪,但菲利普·费雪真正投资的股票只有 14 支,其中收益最少的有 7 倍,最多的高达几千倍。

如何选股票,选什么样的股票,该不该逆市投资?在这篇采访里,菲利普·费雪用最通俗的语言,回答了这些问题。股市涨涨跌跌,他的投资理念在此刻看来,仍然发人深省。

以下是部分访谈内容:

01

问:你好像不喜欢买太多的股票?

答:我有4只核心的股票,这些是我真正想要的,它们代表了我的投资组合。另外,我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票,通常是5只。目前,我不太确定,如果要我现在买,我会只买其中的2只股票,而放弃其他3只。

每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票),从30年代的2只股票开始,我总共发现过14只核心股票,这是一个很小的数目。但是,这么多年里它们为我赚了很多钱,其中最少的都有7倍的投资回报,最多的收益甚至能达到几千倍。

我还买过50~60只其他股票,它们都让我赚了钱。当然,我也亏过钱,有两次投资缩水过50%,还有很多次损失10%的经历,这其实就是做投资生意的成本。

然而,大多数的情况是,一只股票温和的下跌后,我会买入更多,最后它还是带来了巨大的回报。

但是,这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长,最短的都有8~9年,最长的有30年。我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面,我需要的是巨大的回报,为此我愿意等待。

02

问:那什么样的股票才是你说的核心股票呢?

答:它们应该都是低成本的生产商;在行业中应该是世界级的领导者,或者是完全符合我的其他标准;它们现在应该拥有有前途的新产品,而且有超越平均的管理水。

03

问:你似乎非常强调公司的管理,是吗?

答:认识一家公司的管理有点儿像婚姻:你要真正了解一个女孩,就必须和她生活到一起。在某种程度上,你要真正了解一家公司的管理,也需要和它生活在一起。

寻找那些你喜欢的公司,那些能够给你带来帮助,能解决你和你客户之间问题的公司。

我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司,因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。

其他领域,比如零售和金融,它们都是极好的机会,但是我并不擅长。我觉得,很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及,但是一个都不精通。

04

问:你现在会寻找其他股票吗?

答:我会花很多时间来研究,并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中,我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。

05

问:除了公司有好的管理之外,你还会参考其他什么因素?

答:当我与客户强烈的争论某项投资时,比如他们不情愿地说“好吧,既然你这样说了,那我们就做吧”,这种时候的投资应该是恰到好处。

如果我说“让我们买1万股吧”,而他们说“为什么不买5万股呢”,这种时候其实是在告诉你已经买迟了。

我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议,会场里面挤满了人,只有站着的地方,那么通常这是个很明显的信号:现在不是买入这只股票的时候。

06

问:听起来,你像是一个逆向投资者?

答:真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候,有人会想既然没人愿意买老式街车的股票,那我就买它们吧,这显然是荒唐的。但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误,这正是投资获得巨大成功的要诀之一。

07

问:作为投资者,你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么?

答:你紧张兮兮的想着今天买入,明天就卖出,这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者(这种人可真不多),那么你的收益实际上会大得多。我曾经的一个早期客户说,“没有人会因为收获盈利而破产”,这句话是对的,但同时也非常的不现实。你收获盈利的确是不会破产,可是这里面有个前提,就是你做的每件事都能盈利,而在投资这门生意里,这是不可能的,因为你迟早会犯错。有意思的是,我看到很多人自认为他们是长期投资者,但是却依然在他们最喜欢的股票上做着买进卖出的游戏而浑然不觉。

08

问:巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆,15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么?

答:投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的,它的本质是找到极其便宜的股票,这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点,也许会出现下跌,但是不会深跌,而且迟早价值会使其回归。

我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵,而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动,但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常,它在短时间内也会有可能大幅上涨。

格雷厄姆曾经讲过,他的方法的劣势是这个方法实在是太好了以至于实际上人人知晓,他们都会用该法则挑选股票。

我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则,但是我想,说这话可能有点自负,“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢

#长得俊cp[超话]#
“失去的东西会以另一种方式还给你
快乐也一样。”

“那是我们共同的回忆
至于时隔了两年
因为我觉得
好的东西是需要仔细推敲的
同时现在这个时间节点也刚刚好
我想告诉那些支持我鼓励我的人们
我永远谢谢那年冬天你们的等待
永远谢谢你们参与了林彦俊的人生。”

“至于时隔了两年
因为我觉得
好的东西是需要仔细推敲的
同时现在这个时间节点也刚刚好”
原来他没忘记啊……
原来他很看中这首作品啊……
所以才会花这么久时间 用这么多心血。
(没有贬低其他作品的意思! 只是个人单方面对这首作品感触很大!而且小橘做音乐作品一向很认真 很看中质量 如果下文有任何一句话使你感到不满 都不要杠我 你杠就是你对)
原来他也知道一直还有人在等啊……

“不管是多少个冬天 我都一定会等下去的。”
我等到了吧……是吧 是吧 是吧……
我等到他了啊 我等到我的《等冬》了。
曾经很长一段时间我都以为可能小橘会弃掉他了
可能词不满意?可能曲风不够成熟?
可能没达到他的预期标准?
我一直在为之遗憾
可是也一直在 一个人 孤单的 一直等
人生在世 你真的永远都不知道你下一秒会发生什么
可能是跌入低谷的悲伤 可能是突如其来的惊喜。
我这一段时间是在这两段情绪中间来回徘徊
很痛苦 但很深刻
很明显 我现在是后者
说不清楚是什么感受。
可能是开心 可能是激动 可能是感动 也可能是其他。
但是我知道 我赌对了 这次 我是真的等到他了。

《等冬》对我来说
真的不单单只是一首歌。
他 意味着
见证了一段感情的发展史
他 意味着两个人
一直在他们的世界 他们的领域里面
绽放着独有的光彩
他 意味着只有我们彼此才知道的
我们对他 对他们两个人 独有的感情
他 意味着
我在数个夜晚里安抚自己的寄托
他 意味着
他真的有在了解我们并充实自己

“我想告诉那些支持我鼓励我的人们
我永远谢谢那年冬天你们的等待
永远谢谢你们参与了林彦俊的人生。”
也真的谢谢你。
谢谢你 把我从深渊里拉了出来
谢谢你 能在这个时候决定把他发出来
谢谢你 没有放弃他 也没有放弃自己
谢谢你 还记得我们这群 还在等待冬天的人
谢谢你 也参与了我的人生。
虽然还没有实锤
但是我是真的真的真的很开心
(描述不出来那种感受……懂得都懂……)
这真的是我这么久以来
听过的最好的消息了。

无论是长得俊 还是《等冬》
都真的是我的白月光
我当时入他们坑的时候
是因为他们的相处模式让我感觉很舒服
(感情真的很真
平时真的比较少能看到这么好的感情
特别是这个圈子。)
和经常会在同框弹幕上看到“长得俊女孩横着走”
(就真的感觉他们感情很好啊…
所以才会这么多姐妹喜欢着他们之间的那份感情吧
虽然现在已经基本上没有了……)
是差不多在 入坑之后吧
才知道他们已经因为某些事情走上了各自的道路啦。
曾经因为这个 很长一段时间都处于难过之中
现在啊……
他们终于算是熬过来啦……
看到这个消息的时候啊
眼泪一下子就下来了……
其实两个人和他们的事业都在往好的地方发展
没有同框什么的也无所谓 只要他们能一直好
我就真的很满足了。

他和他们都在我很困难的一个时期里面
给了我很多快乐和很多安慰
他们的兄弟情真的很令我为之动容。
说实话 我也是真的没有太把他们当CP看……
就是很喜欢那种他们对彼此来说都很重要的
友谊之上 亲人未满的感情?
(对不起 我在说什么 自行体会吧哈哈哈。。)
不清楚小橘什么时候会把他发出来
(如果是19或者是28我可能会?原地爆炸?)
也不清楚以后他们两会不会有合作
(反正如果有 我估计也会原地爆炸吧)
不磕作品糖 也不会乱舞
但是就是觉得可能这首歌
对于我 对于所有咕咕哒来说
应该都有不一样的感情吧。
不清楚这首歌会被赋予什么样的意义
但是我真的 打心底里觉得 小橘还能做出这个决定
是等冬 能等来的 最好的结局了。

小橘对待作品 对待音乐 对待舞台
一向都有自己的执着和认真
所以我也从来没有担心过他的事业和他的作品质量
林彦俊出品 必属精品
我会一直无条件支持他的所有决定
也会一直爱他 一直相信他
你问我为什么?
因为他 是林彦俊啊。

“林彦俊会出道的!”
林彦俊也一定会大红大紫的。
那就提前预祝小橘新EP大卖
新歌出圈~
无论未来如何
都祝你们越来越好
在我们看不到的地方一直好好的
你们只要快乐 我就真的满足了
两颗星星一定要一直闪耀下去啊!

想要稳定盈利,从做精品交易记录开始

原创

蛟邑金鹰(ID:jiaoyijinying)

你是不是经常遇到这样的情况:

看见图表上出现某些形态,马上入场交易,因为之前这种情况入场有盈利,所以不能错失良机。
可是今天有点不对劲,你入场做多后,行情开始下跌,你有点吃惊,但还是心想肯定会涨起来的,不会错!
然而你越希望涨,它就越跌,市场好像在跟你作对,你的心在流血......
等你实在是杠不住了,就只能带着沮丧与懊恼忍痛「割肉」出场。

问题出在哪呢?
你很郁闷,翻开软件的交易记录查询,并试图回忆当初的状况,然而记忆已经模糊,你越使劲想,就越想不起来。
你看看大周期的图表,找不到头绪;想再看看小周期的图表,图表已经找不到了,因为软件记录的是有限的数据。

但真实的情况,或许是同样的形态,你以前入场也亏损过好几次,只是在当下那一刻,你的贪欲把这些盈利的记忆片段调出来摆在你面前罢了......

遗憾的是这种情况经常发生......

有没有发现问题出在哪呢?很大一个原因就是你可能没有做交易记录,所以你总是凭感觉进出场,而不是系统和原则;
而如果你已经在做交易纪录了,那就可能是你做得不够「精品」。

有些人会说,交易软件上不是已经有交易记录了吗?还有必要多此一举手动再做记录吗?

是的,很有必要。无论你是新手还是老手,如果你做了交易记录,那么,它将会成为你的一笔巨大的宝藏!
对于新手来说,交易记录将是构建交易系统的重要基础。
而对于老手来说,交易记录是提升技艺,不断精益求精的重要工具。

为什么说交易记录如此重要呢?

因为交易记录不是简单的记录每笔单子,而是把你的入场原因、出场原因,当时的市场状况,你的心理状态等等重要信息记录下来。这些在未来你都能用到。

每一个交易者刚进入市场的时候,都会经常犯错误。没有做交易记录的交易者,很难觉察到、甚至完全觉察不到自己所犯的错误,同样的错误就会接二连三地重犯。

而把每次的交易状况都记录下来,就能很容易的发现自己所犯的错误,并在错误中不断反思、纠正,你的交易水平才能不断提高,你才能不断进步、成长。

交易记录不仅能纠正错误,还可以让你把做得比较好的交易总结、归纳,然后迁移到以后的交易中,让你的总体盈利水平上升。
通过分析交易记录,能够让你很直观地意识到自己的弱点,也能发现你的优点,这样就能扬长避短,不断精进。

那如何做出精品交易记录呢?

有些进入市场几个年头的老手也做交易记录,但是太过于简单,可利用的价值就少了很多。
交易记录既然这么重要,那就要把交易记录做得尽可能的详细。

步骤如下:

入场后——
* 把交易时的各个周期图表,你平时用到的周期从大到小,全部截图保存;把入场交割单截图保存;
* 把入场依据写下来;把止损位和依据写下来;把目标位和依据写下来;把你入场时的心理状况写下来;
* 把你入场时有没有需要改进的地方写下来;
* 把你对后市的预判,出现什么情况可以加仓,出现什么情况必须减仓,出现什么情况必须出场,全部都写下来。

出场后——
* 把出场时的图表截图保存;把出场交割单截图保存;
* 把你的出场依据写下来;把你出场时的心理状况写下来;
* 把你出场时有没有需要改进的地方写下来;
* 总结经验并写下来:在这单交易中学到了什么?

亏损的话,有没有按止损位出场?为什么亏损?如何改进?有没有犯错误?如果有,怎

样才能不再犯同样的错误?

盈利的话,是不是到你预期的止盈位出场?如果不是,为什么?是否可以把这次盈利的经验归纳出模式,迁移到以后的交易中?这次交易还有没有提升的空间,可不可以做得更好?
是否执行了入场时制定的出场计划?如果没有,为什么?如何提高自己的执行力?

更进一步的话,还要做交易计划,因为在入场前做的交易计划,会更客观,不会被情绪影响。

对于老手来说,还要检查自己有没有严格执行交易计划?如果没有,是什么原因导致的?如何改进?

做好交易记录,找出这些问题的对策,慢慢地你的交易就会越来越稳定。

那交易记录是我们的宝藏,如何尽可能多地挖掘出其中的价值呢?

1,定期复盘

想要提升我们的技艺,就要经常复盘,每天、每星期、每月定期复盘。
在复盘的过程中,不断地问自己,我如何可以做得更好?
有些人会有些疑问,觉得交易记录复盘过了,还需要重复吗?真的很有必要,因为在你的技艺不断提升的过程中,你对市场的理解也会不断加深,温故而知新,同样的记录,你在不同的时期去看,总会有不同的收获。

2,统计数据

隔一段时间,每个月,或每半年,或每年全面统计一下自己的交易数据:

评估自己的交易水平——
* 盈利单的占比是多少?盈利单平均盈利额是多少?平均盈利点数是多少?最大盈利额是多少?是运气好,还是严格执行交易计划?是否还有提升的空间?
* 亏损单的占比是多少?亏损单平均盈利额是多少?平均亏损点数是多少?最大亏损额是多少?什么原因导致的?如何预防这种情况再次出现?
* 胜率是多少?盈亏比是多少?相对于胜率来说,盈亏比合不合理?如何提高胜率?如何提高盈亏比?是否有办法再降低亏损或提升盈利?
* 连续盈利次数是多少?连续亏损次数是多少?是否还可以提高连续盈利次数?对于最高连续亏损的次数,仓位是否需要相应调整?最大回撤是多少?如何降低最大回撤?是降低仓位好,还是出现连续亏损,休息一段时间比较好?

分析自己的交易优劣——
* 擅长哪个交易品种?不擅长哪个交易品种?是否多参与擅长的品种更好?是否需要剔除或少参与不擅长的交易品种来提高整体盈利?
* 擅长哪个周期?不擅长哪个周期?是否多参与擅长的周期更好?是否需要剔除或少参与不擅长的周期来提高整体盈利?
* 擅长哪种形态或市场状况?不擅长哪种形态和市场状况?是否只参与擅长的形态和市场状况会更好?是否需要剔除或少参与不擅长的形态和市场状况来提高整体盈利?
* 擅长哪种交易手法?不擅长哪种交易手法?是否只使用擅长的手法交易会更好?是否需要剔除或少使用不擅长的交易手法来提高整体盈利?

很多数据交易软件就可以自动统计出来,但是会把很多保本单子,和盈利或亏损非常少的单子也统计进去,会造成数据的部分失真。如果可能的话,还是手动统计出来的数据比较真实,让你更清楚自己的真实交易水平。

把所有的问题都想办法解决,制定出有效的对策,对于新手来说,就可以逐渐打造出自己的交易系统和原则;
而对于老手来说,也可以不断地提高自己的水平,不断精进,让自己的盈利水平越来越高。

工欲善其事,必先利其器。
交易记录是让你从业余交易者走向专业交易员的重要工具。

如果你还没开始做交易记录,那现在就应该立即行动;
如果你已经做了一段时间的交易记录,请尽可能地把它做成精品,并尽量挖掘出其中的价值,让它成为帮你走上稳定盈利之路的重要伙伴!


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