水晶苍蝇拍的《股市进阶之道》
1
投资的两端分别是分析和交易,而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维,投资交易的核心是赔率和逆向思维,等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看,优秀的交易无法挽救糟糕的分析,优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下,最难的还是学会等待,无论是持股还是持币。
2
投资业绩都是后验的,但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果,导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因:在正确的方向上努力会给你一个成功的下限,天赋决定了成长的效率和时间成本,而运气总会给坚持正确的人以意外的惊喜。
3
成功的投资人与其说是精于计算和选择,不如说是他们更懂得放弃和坚持;与其说是能耳听六路眼光八方,不如说是始终心无旁骛的保持专注;与其说是天赋异禀见识超常,不如说是更能深刻看到自身的局限性,清楚知道市场中的可为与不可为。所谓的投资大神,不是他们获得了神秘的天启,只不过是忠诚于复利并永远践行罢了。
4
投资在某个阶段特别容易沉溺于“完美系统的构建”,然而这与终身致力于制造永动机的差别并不大。系统越是繁复、思维越是沉溺于细节,其实与投资的本质就距离越远。投资做得越久越能体会到,最可依靠的是质朴简洁却击中本质的方法论,最应重视的是大格局和战略上的成功。
5
对一个投资人来说,比较危险的一种情况是早早的拥有“真理在握”的感觉。如果同时再无聊点儿或者争强好胜些,对稍微不同道者就口诛笔伐,那基本上说明没啥进步的余地了。投资当然是有毫不可动摇的基本原则,但投资的不同要素的权重却没有什么“神圣模型”。当然这不是说见异思迁,而是保持思维的开放性,这其实也是一种能力。
6
集中还是分散好?如果从特定阶段性角度考虑,取决于鱼(弹性)与熊掌(安全性)哪个对你更重要。如果从长期常态来考虑,集中似乎代表了对公司挖掘和分析的高度自信。但转念一想,如果真那么自信,理应可以挖掘到更多优秀的标的并适度分散啊。当然这本质上是个度的问题,最终讲究的是研究深度与仓位效益的匹配、投资弹性与风险分散的适中。
7
投资决策环节涉及的要素很多,但如果精炼总结下可能有三点最关键:
1) 大局观。
就是清楚你处于整个市场周期的什么位置,是该恐惧、贪婪还是麻 木;
2) 价值判断。
下注要瞄准在未来优势类别的对象上,与时间做朋友;
3) 预期差。
明确价值判断的假设和估值所包含的预期,当出现高度预期差的时机时保持敏感度。
8
投资神话里都是百战百胜的故事,但现实其实很骨感,即便是巴菲特都承认不断在犯错。然而为什么有的人一犯错就致命有的犯了错并不导致严重损失呢?
区别在于:
1) 主观上是否承认自己是会犯错的凡人?
2) 客观上是否善于用安全边际保护自己?
3) 是否分散了风险并用良好赔率弥补?所以损失是取决于错误的预处理。
9
在投资这个领域,“带着镣铐起舞”有可能不是种限制反而是种保护机制。最典型的比如老巴说的“一辈子只打二十个孔”,又如最常见的定投指数基金。看起来这些行为被高度的限制了,但时间放长后经常发现“镣铐”居然变成了金手镯。这其实也是绝大多数人的“自由行动”总跑不过自己的虚拟盘的原因。
10
高效经营类的公司初看上去很难有明显的壁垒,但这种高效经营可能量变到质变,进而形成真正的基于规模或者技术和客户粘性等方面的高壁垒,但等这一切确认时往往已经接近成熟期。对这种公司而言,在初中期阶段最重要的应是把握三点:1,长周期的需求扩张;2,专注并具有强烈产业抱负的团队;3,不断“说到做到”的执行力。
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投资的两端分别是分析和交易,而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维,投资交易的核心是赔率和逆向思维,等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看,优秀的交易无法挽救糟糕的分析,优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下,最难的还是学会等待,无论是持股还是持币。
2
投资业绩都是后验的,但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果,导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因:在正确的方向上努力会给你一个成功的下限,天赋决定了成长的效率和时间成本,而运气总会给坚持正确的人以意外的惊喜。
3
成功的投资人与其说是精于计算和选择,不如说是他们更懂得放弃和坚持;与其说是能耳听六路眼光八方,不如说是始终心无旁骛的保持专注;与其说是天赋异禀见识超常,不如说是更能深刻看到自身的局限性,清楚知道市场中的可为与不可为。所谓的投资大神,不是他们获得了神秘的天启,只不过是忠诚于复利并永远践行罢了。
4
投资在某个阶段特别容易沉溺于“完美系统的构建”,然而这与终身致力于制造永动机的差别并不大。系统越是繁复、思维越是沉溺于细节,其实与投资的本质就距离越远。投资做得越久越能体会到,最可依靠的是质朴简洁却击中本质的方法论,最应重视的是大格局和战略上的成功。
5
对一个投资人来说,比较危险的一种情况是早早的拥有“真理在握”的感觉。如果同时再无聊点儿或者争强好胜些,对稍微不同道者就口诛笔伐,那基本上说明没啥进步的余地了。投资当然是有毫不可动摇的基本原则,但投资的不同要素的权重却没有什么“神圣模型”。当然这不是说见异思迁,而是保持思维的开放性,这其实也是一种能力。
6
集中还是分散好?如果从特定阶段性角度考虑,取决于鱼(弹性)与熊掌(安全性)哪个对你更重要。如果从长期常态来考虑,集中似乎代表了对公司挖掘和分析的高度自信。但转念一想,如果真那么自信,理应可以挖掘到更多优秀的标的并适度分散啊。当然这本质上是个度的问题,最终讲究的是研究深度与仓位效益的匹配、投资弹性与风险分散的适中。
7
投资决策环节涉及的要素很多,但如果精炼总结下可能有三点最关键:
1) 大局观。
就是清楚你处于整个市场周期的什么位置,是该恐惧、贪婪还是麻 木;
2) 价值判断。
下注要瞄准在未来优势类别的对象上,与时间做朋友;
3) 预期差。
明确价值判断的假设和估值所包含的预期,当出现高度预期差的时机时保持敏感度。
8
投资神话里都是百战百胜的故事,但现实其实很骨感,即便是巴菲特都承认不断在犯错。然而为什么有的人一犯错就致命有的犯了错并不导致严重损失呢?
区别在于:
1) 主观上是否承认自己是会犯错的凡人?
2) 客观上是否善于用安全边际保护自己?
3) 是否分散了风险并用良好赔率弥补?所以损失是取决于错误的预处理。
9
在投资这个领域,“带着镣铐起舞”有可能不是种限制反而是种保护机制。最典型的比如老巴说的“一辈子只打二十个孔”,又如最常见的定投指数基金。看起来这些行为被高度的限制了,但时间放长后经常发现“镣铐”居然变成了金手镯。这其实也是绝大多数人的“自由行动”总跑不过自己的虚拟盘的原因。
10
高效经营类的公司初看上去很难有明显的壁垒,但这种高效经营可能量变到质变,进而形成真正的基于规模或者技术和客户粘性等方面的高壁垒,但等这一切确认时往往已经接近成熟期。对这种公司而言,在初中期阶段最重要的应是把握三点:1,长周期的需求扩张;2,专注并具有强烈产业抱负的团队;3,不断“说到做到”的执行力。
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碑王(悲王)
碑王:也叫悲王,是堂口里主管清仙(鬼仙)的统领。男的称碑王,女的称烟王。碑王分为两种:一种是弟子的家亲,已故的顶香者和家族中去世的长辈;另一种是掌堂教主从外面请来的,和弟子没有任何血缘关系。
二、碑王反应在弟子身上的体感:
如果碑王有事或没有回到堂口入座就会不停招东西的,会有心情烦躁,不安等症状出现,也有的弟子会感觉那种没有目标的想法,不知道自己该做什么;还有一种情况是弟子总想往外走而又不知道往哪走去干什么。碑王的体感反应主要在心脏上,不是碑王有问题需要解决,就是碑王没有能力,管理不了堂口。
三、碑王与堂口的关系:
很多人虽知道碑王的存在,但对碑王在堂口的作用不了解或者不重视,甚至还有人认为堂口不能有清仙(或者清仙不上堂),有清仙会让堂口不稳定,这些观点都是错误的。所谓天灵地灵祖宗最灵,你连供老祖宗的心都没有,又怎么能诚心对待其他呢。
1、一个堂口的碑王虽然是清仙教主,但不是只管清仙,事实上碑王在教主没有下山的情况下等同于事实上的教主,待教主下山上堂之后,碑王则继续辅助教主管理堂口的日常事务,如果堂口的碑王没有立对,甚至没有碑王,那么这个堂口是什么状态就可想而知了。
2、在堂口中碑王对弟子的直接影响最大。一个堂口是否稳定全靠碑王的能力。在堂口里碑王的权力和任务相当于一支军队的总参谋长或者军师。虽然他在堂口里对一些大事没有决定权,但却有对堂口的指挥权。一个堂口立完以后,仙家每天做什么,弟子做什么,哪个仙家值殿,哪个仙 家坐堂,不是掌堂教主决定,而是由碑王来安排的。按照我们人间的说法就是:掌堂教主相当于企业的董事长,他拥有企业的决定权,而碑王则相当于企业的总经理,他具体指挥和安排企业的日常业务运转。
3、堂口中不能少了清仙,更不能没有碑王。如果碑王点错了,那么掌堂教主下来报名的可能会极小,或者真的掌堂教主不可能出山,如是是这种情况的话,这个堂口相当于没有出来,也不能正常的运行。
四、谁更加适合做堂口的碑王?
选择碑王是堂口第一大事,也是每一个领堂师傅需要慎重处置的事,处理不当的话会导致堂口不稳定,甚至翻堂,弟子也不能完全出灾。
现在大部分弟子都用家族内部人做碑王。如果是家族中顶香火的祖辈或生前供奉过仙家的前辈做碑王,这样的堂口一般比较稳定。另外就是请外来的清风做碑王,因为他们通常都是道行很高的清仙,经验丰富,管理能力强,而且在堂口里执法公允,不受亲情的约束,所以可以将堂口管理的有规有矩。
五、立堂时可能出现的情况:
1、假冒碑王。在立堂的时候,最先上来的清仙很多并不是真正的碑王,而是有事需要立堂师傅解决,同时也是通过这个来考验出堂师傅的能力,如果立堂师傅没有查出来,或者这位清仙的问题无法解决,那么等于仙家对立堂师傅的考验没有通过,这个堂口自然就没有可能出好了。
2、争当碑王。弟子立堂的时候,要注意的是一定要问查清堂口清风里有没有争清风教主的情况。如果存在争教主的情况,必须要想办法先解决好。不然堂口立起来了他们之间总是存在争执,更有甚者,没当上教主的可能没事也会给弟子弄点事情出来,其结果不是让弟子破财就是让弟子有病又灾,不论哪种情形弟子都会不得安宁。
3、很多所谓争碑王的情况,其实一方面是争碑王的清仙有事需要解决,另外一个原因也是通过争碑王来考验立堂师傅的。一般来说,只要立堂师傅点出谁是这个堂口的真正碑王,那么碑王都会非常的配合立堂师傅。更多的原因可能是清仙一块还有没接回来的,只有当前需要解决问题的清仙的事情都解决了,真正的碑王则会给弟子很强的感应,让弟子知道自己的碑王是哪位。
六、特殊情况:
1、立堂的时候碑王什么事情都没有,而过了几个月甚至有的过了一年,因为某些原因碑王被地府收走了,这个时候,家里的清仙就会经常折腾弟子,而又不告诉你原因,这种情况是最难发现的,弟子如果处理不了就需要找有缘的师傅帮忙解决了。
2、碑王修成正果之后,可能就会离开堂口,所以碑王会换两三个也是正常的。
3、碑王并不是只能有一个,也有两位清仙或者夫妻俩共同担任的,如果是下一辈接老堂口的有三个碑王也是正常的。
碑王(悲王)
碑王:也叫悲王,是堂口里主管清仙(鬼仙)的统领。男的称碑王,女的称烟王。碑王分为两种:一种是弟子的家亲,已故的顶香者和家族中去世的长辈;另一种是掌堂教主从外面请来的,和弟子没有任何血缘关系。
二、碑王反应在弟子身上的体感:
如果碑王有事或没有回到堂口入座就会不停招东西的,会有心情烦躁,不安等症状出现,也有的弟子会感觉那种没有目标的想法,不知道自己该做什么;还有一种情况是弟子总想往外走而又不知道往哪走去干什么。碑王的体感反应主要在心脏上,不是碑王有问题需要解决,就是碑王没有能力,管理不了堂口。
三、碑王与堂口的关系:
很多人虽知道碑王的存在,但对碑王在堂口的作用不了解或者不重视,甚至还有人认为堂口不能有清仙(或者清仙不上堂),有清仙会让堂口不稳定,这些观点都是错误的。所谓天灵地灵祖宗最灵,你连供老祖宗的心都没有,又怎么能诚心对待其他呢。
1、一个堂口的碑王虽然是清仙教主,但不是只管清仙,事实上碑王在教主没有下山的情况下等同于事实上的教主,待教主下山上堂之后,碑王则继续辅助教主管理堂口的日常事务,如果堂口的碑王没有立对,甚至没有碑王,那么这个堂口是什么状态就可想而知了。
2、在堂口中碑王对弟子的直接影响最大。一个堂口是否稳定全靠碑王的能力。在堂口里碑王的权力和任务相当于一支军队的总参谋长或者军师。虽然他在堂口里对一些大事没有决定权,但却有对堂口的指挥权。一个堂口立完以后,仙家每天做什么,弟子做什么,哪个仙家值殿,哪个仙 家坐堂,不是掌堂教主决定,而是由碑王来安排的。按照我们人间的说法就是:掌堂教主相当于企业的董事长,他拥有企业的决定权,而碑王则相当于企业的总经理,他具体指挥和安排企业的日常业务运转。
3、堂口中不能少了清仙,更不能没有碑王。如果碑王点错了,那么掌堂教主下来报名的可能会极小,或者真的掌堂教主不可能出山,如是是这种情况的话,这个堂口相当于没有出来,也不能正常的运行。
四、谁更加适合做堂口的碑王?
选择碑王是堂口第一大事,也是每一个领堂师傅需要慎重处置的事,处理不当的话会导致堂口不稳定,甚至翻堂,弟子也不能完全出灾。
现在大部分弟子都用家族内部人做碑王。如果是家族中顶香火的祖辈或生前供奉过仙家的前辈做碑王,这样的堂口一般比较稳定。另外就是请外来的清风做碑王,因为他们通常都是道行很高的清仙,经验丰富,管理能力强,而且在堂口里执法公允,不受亲情的约束,所以可以将堂口管理的有规有矩。
五、立堂时可能出现的情况:
1、假冒碑王。在立堂的时候,最先上来的清仙很多并不是真正的碑王,而是有事需要立堂师傅解决,同时也是通过这个来考验出堂师傅的能力,如果立堂师傅没有查出来,或者这位清仙的问题无法解决,那么等于仙家对立堂师傅的考验没有通过,这个堂口自然就没有可能出好了。
2、争当碑王。弟子立堂的时候,要注意的是一定要问查清堂口清风里有没有争清风教主的情况。如果存在争教主的情况,必须要想办法先解决好。不然堂口立起来了他们之间总是存在争执,更有甚者,没当上教主的可能没事也会给弟子弄点事情出来,其结果不是让弟子破财就是让弟子有病又灾,不论哪种情形弟子都会不得安宁。
3、很多所谓争碑王的情况,其实一方面是争碑王的清仙有事需要解决,另外一个原因也是通过争碑王来考验立堂师傅的。一般来说,只要立堂师傅点出谁是这个堂口的真正碑王,那么碑王都会非常的配合立堂师傅。更多的原因可能是清仙一块还有没接回来的,只有当前需要解决问题的清仙的事情都解决了,真正的碑王则会给弟子很强的感应,让弟子知道自己的碑王是哪位。
六、特殊情况:
1、立堂的时候碑王什么事情都没有,而过了几个月甚至有的过了一年,因为某些原因碑王被地府收走了,这个时候,家里的清仙就会经常折腾弟子,而又不告诉你原因,这种情况是最难发现的,弟子如果处理不了就需要找有缘的师傅帮忙解决了。
2、碑王修成正果之后,可能就会离开堂口,所以碑王会换两三个也是正常的。
3、碑王并不是只能有一个,也有两位清仙或者夫妻俩共同担任的,如果是下一辈接老堂口的有三个碑王也是正常的。
很多人将交易视为纯粹的投机,视为撞大运,这种评价,都是认知不够的体现。
我自己本身从价值投资(确切的说是成长股投资)转型过来做交易的,比较有发言权,因为我的价值投资做的还算不错,做过几年数倍的医药,也做过一年4倍的赣锋,我能理解和体会到做价值成长的优势和劣势,随着我对交易的理解越来越深,我对这两种方式又有新的认识。
交易讲究的是控制,将风险控制在自己手里,比如设置严密的止损、坚持趋势导向等,都是把握住控制权的表现,不允许事件超出自己的控制范围(当然,突发的系统性风险或黑天鹅除外,但是也有应对预案)。所以,一个优秀的交易者,必定是自律的,也是能做到知行合一的。
长期的价投不是这样,一般没有止损,讲究和企业一起成长,并不考虑所谓的控制权。所以我们看到,做价值投资,会频繁的做过山车,如果对企业理解不够,看错了企业,还容易陷入大亏。
从这个角度理解,如果你对企业没有很深的洞察力,价投反而更像是撞大运,好多人买了一只个股,就妄想自己买的是茅台,持股不动。然而,事实上大部分个股都是平庸的,也都无法逃离牛熊周期。这是很多人为何价投做不好的原因。
用魔法师的一句话,价投是懒人策略,如果你想着买一只个股持有不动,和赌博无异。、
大家不要误会,我不是说价投不好,因为我也是过来人,我自己做价投其实是获得了不错的回报的,也有成功的经历,但是我做价投的时候,经常出现过山车,遇到行情差经常有大幅回撤。最考验人的是,你不知道自己不知道,总是以为自己拿的是好股,长期持股不动,结果等到明白的时候,已经晚了,导致大亏。
我现在做交易不会有这个苦恼,趋势在就做,趋势破了再好的股也不会做。让市场帮我做筛选,这就解决了“不知道自己不知道”的难题,如果在加上自我控制,做好止损止盈,收益曲线稳定很多,再也没有单笔的大亏。
所以说,你说哪个更像是投机?更像是撞大运?
我自己本身从价值投资(确切的说是成长股投资)转型过来做交易的,比较有发言权,因为我的价值投资做的还算不错,做过几年数倍的医药,也做过一年4倍的赣锋,我能理解和体会到做价值成长的优势和劣势,随着我对交易的理解越来越深,我对这两种方式又有新的认识。
交易讲究的是控制,将风险控制在自己手里,比如设置严密的止损、坚持趋势导向等,都是把握住控制权的表现,不允许事件超出自己的控制范围(当然,突发的系统性风险或黑天鹅除外,但是也有应对预案)。所以,一个优秀的交易者,必定是自律的,也是能做到知行合一的。
长期的价投不是这样,一般没有止损,讲究和企业一起成长,并不考虑所谓的控制权。所以我们看到,做价值投资,会频繁的做过山车,如果对企业理解不够,看错了企业,还容易陷入大亏。
从这个角度理解,如果你对企业没有很深的洞察力,价投反而更像是撞大运,好多人买了一只个股,就妄想自己买的是茅台,持股不动。然而,事实上大部分个股都是平庸的,也都无法逃离牛熊周期。这是很多人为何价投做不好的原因。
用魔法师的一句话,价投是懒人策略,如果你想着买一只个股持有不动,和赌博无异。、
大家不要误会,我不是说价投不好,因为我也是过来人,我自己做价投其实是获得了不错的回报的,也有成功的经历,但是我做价投的时候,经常出现过山车,遇到行情差经常有大幅回撤。最考验人的是,你不知道自己不知道,总是以为自己拿的是好股,长期持股不动,结果等到明白的时候,已经晚了,导致大亏。
我现在做交易不会有这个苦恼,趋势在就做,趋势破了再好的股也不会做。让市场帮我做筛选,这就解决了“不知道自己不知道”的难题,如果在加上自我控制,做好止损止盈,收益曲线稳定很多,再也没有单笔的大亏。
所以说,你说哪个更像是投机?更像是撞大运?
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