先来看苏宁系中最核心的资产，苏宁易购。

根据苏宁易购一季度财报，截至今年一季度末，苏宁易购的总资产为2356亿元，总负债1570亿元，资产负债率66.6%，比2020年末增长了2.86个百分点。

其中，苏宁易购的流动负债为1182.4亿元，其中一年内到期的有息债务约450亿元，而苏宁易购账上的货币资金仅有234.3亿元，即使加上88.3亿元流动性较高的交易性金融资产，距离缓解债务危机的缺口仍高达127.4亿元。

实际上，从苏宁易购的流动性数据来看，2019年开始，苏宁易购的短期偿债问题就已经浮出水面。在2018年以前，苏宁易购的流动比率都在1.4左右，但到了2019年，下跌至0.99，到了今年第一季度，直接下降到了0.86的水平。

流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还负债的能力，比率越高，企业资产的变现能力越强，短期偿债能力也就越强。

债务大限临近，苏宁易购的短期偿债能力却在变弱，自身的造血能力正在每况愈下。此前，苏宁易购在公告中表示，预计2021上半年将亏损25亿元-32亿元，2020年已经亏掉了53.6亿元。苏宁易购表示，公司遇到阶段性的挑战和困难，今年第二季度的销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑。

苏宁易购之外，苏宁置业也是苏宁系中另一个重要资产，官网显示，其覆盖了商业地产、住宅地产、物流地产以及产城小镇四个板块。据天眼查显示，截至2020年6月，苏宁置业总资产885.3亿元，净资产145.9亿元，营业收入12.5亿元，净利润为1.02亿元。

此外，作为苏宁体系的发债主体，苏宁电器的债务情况也很严重。截至2020年底，苏宁电器总资产3860.3亿元，总负债2925.2亿元，资产负债率75.8%。其中，苏宁电器流动资产1915.3亿，流动负债2321.8亿，流动比率0.83，有息负债1346.2亿元。也就说，相较于苏宁易购，苏宁电器的短期偿债压力还要更大。

由此可见，张近东出售股权得来的88.3亿元，仍是杯水车薪，未来苏宁的债务危机仍面临着非常大的挑战。

#中指监测# #商业地产# 【全国300城中各线城市间分化仍较明显】量价趋势：1-6月，各线城市均量降价涨；溢价率方面，一线城市溢价率微幅下降，二线城市溢价率上升，三四线城市溢价率下降较多。

供需趋势：1-6月，一线城市商办用地推出及成交面积同比均下降较多；二线城市推出面积同比下降超两成，成交面积同比降幅在5%以内；三四线城市推出面积及成交面积同比均下降，但降幅均在15%以内。从溢价率的变化上来看，1-6月，二线和三四线城市商办用地市场热度高于一线城市，但三线城市商办用地市场热度较上年同期有所降温。

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