我总结了几个高考志愿填报的常见的误区：1、选大学专业，并不是越热门就越好，一定不要追赶热门专业和新兴行业，而是要看自己到底喜欢什么、到底适合什么。
首先，热门专业、新兴专业不代表将来就一定有前景，谁也无法保证现在的热门专业，将来就有很好的出路，谁也无法保证现在的新兴专业，四年大学毕业后，还吃香、人才需求还紧俏。
其次，是热门专业填报人数多，竞争大，录取分数高，如果自己分数不是很占优势，容易出现好学校的热门专业容易报不上，想报热门专业只能去比较差的学校或比较差的城市等情况。
实际上，没有什么专业是绝对的好专业，也没有什么专业是绝对的差专业，只有相对好的专业，真的要适合考生的、考生本人感兴趣的、将来5-10年内都还有比较好的发展空间（至少是不太会有太大滑落）的专业，对考生而言才是好专业，而热门专业、新兴专业不代表考生本人就适合读这个专业。
2、兴趣是最好的老师，兴趣爱好确实非常重要，不要只以“自己喜欢、自己热爱”作为选专业的唯一决策要素。
在选专业时，一定要要综合自己的兴趣爱好、自己性格天赋特长、专业行业发展前景、专业学业内容、专业所在大学优势学科、自己的家庭背-景资源、经济条件、考生本人的职业规划（学术？就业？创业？）等等方面来综合考虑。
如果家里条件比较好，那就奔着追求自己的理想梦想、自己的兴趣爱好去，不用考虑什就业问题；但家庭条件比较差、未来奔着就业挣钱去的同学，一定要选技术含量高一点、就业前景好的专业，比如土木/机械/工业/材料等等工程类、计算机互联网类、师范类、医学类等专业，什么哲学、表演这些高大上又花钱的专业，还是不要去读。
在做高考志愿选择的时候，家里人的职业和建议都是需要参考一下的，比如家里人都是学医的，而你还没有明确的目标方向，对学医至少是不讨厌，那其实也可以选择学医相关的专业，因为以后你家里的人会帮助你很多，家里长辈们一辈子积累起来的资 源，不要浪费了。
3、我是女生/我是男生，我是不是不适合读xxx专业？
以前看看到一些说法，说女孩子不适合学理工科，男孩子不适合学文科艺术类专业之类的说法，简直就是胡说八道。现在也没有任充足的科学研究证据表明，一个人的智商、在某个学科方面的天赋，是和其性别有什么直接关系的。
不要有刻板印象，无论男女都可以学数理化等理工科，也都可以学哲学心理语言等文科和艺术类学科，绝大多数行业和职业，不论男女，只要能力够优秀，都是可以做且做得很好的，就比如创业、从政、科研等等。
所以，任何人都千万不要被自己的性别而自我限制了自己的人生未来发展可能性。只要某个专业领域，自己是真的热爱，自己的天赋、特长、家庭背景等和这个专业相匹配，且这个行业未来发展前景比较好，那就是可以选择的、可以报的，大胆去追逐自己的梦想就行。
当然，由于某些行业的特殊性，比如土木工程、采矿工程等纯工科、需要去边远地区跟工程的专业，女生还是要慎重选择，因为这些行业对女生就业发展不友好，选择了这些行业就意味着要读研读博，本科毕业很难找到专业对口的理想工作，除非你非常热爱这个专业领域，打定了主意要干这行，或者家里有资源有关系，否则还是尽量不选。
4、如果你觉得自己对某个专业感兴趣，一定要对某个专业进行充分了解和自己的性格及天赋特长等方面做一个详细的了解之后，再重新判断自己只是一时冲动还是真的要选择这条路。
当你感觉你有一个非常明确目标、非常热爱的专业的时候，你要搞清楚一件事：那就是你是不是真的了解了这个专业，是不是真的热爱这个专业，这个专业是不是真的适合你，对这个行业是否真的有浓厚的兴趣，将来是否打算再这个行业深耕发展。
我建议你先不要停留在这个专业的网上或者招生简章上简介的这个层面上去考虑，而是要去网上、找书籍、去通过线下或线上找到正在学这个专业的学长学姐、已经学过这个专业且在这个行业工作了多年的前辈们打听，对这个专业的学生培养体系、课程内容、未来就业方向、往届毕业生就业情况、行业未来发展趋势趣做全面地了解，然后再做出判断。
如果你没有明确的目标，没有明确的热爱专业，我建议先用性格测试工具，做个职业性格测试，多做几次，看看自己适合从事什么样的方向、什么行业，然后再去选专业，只要你所选的专业，你考得上、也觉得还挺感兴趣（至少是不讨厌）、未来的趋势和前景也不错、挺适合你、也是热门好就业的专业，那就可以选。
如果到了大学发现这个专业不喜欢看，其实还可以辅修第二专业和转专业，也可以通过考研改变方向，一切都还来得及，用拥抱变化的心态和状态迎接自己的大学生活就好。
5、不要想着自己能“捡漏”站个大便宜；也不要去追求“一分都不浪费”。
除非你真的考得很差，已经做好了复读的打算，而破釜沉舟、死马当活马医，冒险报一个自己基本不太可能考上的学校和专业，如果被录取了去报道，如果没被录取、没报上好学校好专业就在复读一年，否则千万不要觉得高考捡着大漏这样的好运气会落在你身上。
现在高考志愿填报已经非常科学了，无论是老高考还是新高考，都有非常多平行志愿设置，多达几十个志愿选项，只要不是胡乱报的，一般情况是不会存在没有大学录取你的情况。
另外，现在的高考志愿填报录取的系统技术比多年前可先进多了，现在大数据技术也非常成熟，所有高考生的志愿填报都会被算得明明白白，不太可能让你捡漏进入一个比你的分数能考上的好得多的大学，捡漏也最多捡很小的漏，不可能有本质上的提升，所以还是放弃幻想吧。
不要心存侥幸心理，如果志愿填得太冒险(比如每个志愿都是填的百分之50以下录取率的），等待你的可能只有去到一个并不理想的大学和专业、甚至根本不会被录取需要重新来一年重考一次的命运，而不是被一个自己基本不可能考上的好大学和好专业录取的好消息。
填志愿的时候，第一志愿可以稍微冒险冲一冲，不过也要有百分之70左右的把握，第二志愿 百分之80左右，第三志愿及以后填个百分之80以上百分之90的保底。
我看到很多人向我咨询说，高考志愿填报想要“一分都不浪费”，实话讲，这是根本不可能的的事情，最多只能尽量让分数和考生要填报的大学专业相匹配，因为每年的分数线不一样、考生的考试成绩不一样、报考同一所大学的学生情况也不一样，就是大罗神仙也预测不到某个大学的某个专业最低录取分数是多少，根本做不到一分都不浪费。
所以那些花了很多钱去找所谓的“高考志愿填报专家”，想“一分都不浪费”帮孩子填志愿的，还是省省钱吧，别被别人忽悠了，想预测自己能不能考上某个大学的某个专业，用位次、线差、平均分线差三个参考指标基本就能确定了，还可以找现在的很多APP输入分数进行大数据评测被录取的几率，不要把太多时间精力花在追求“不浪费分数”上。
也没必要去追求一分都不浪费，学校和专业并不是录取分数越高就越好，某个大学的某个专业的录取分，受到报考考生的数量和成绩、大学所在地、当年该大学的招生宣传的力度等方面的影响，有些不好的学校不好的专业，分数也可能会高。
要适合考生本人的且未来有前景的学校和专业才是最好的，更多时间精力还是应该花在考生本人到底喜欢什么、到底适合什么、未来什么专业前景更好、目标大学的综合情况优劣等问题上去。
耿向顺
2021.6
#高考志愿填报8大误区# #高考志愿填报#
首先，热门专业、新兴专业不代表将来就一定有前景，谁也无法保证现在的热门专业，将来就有很好的出路，谁也无法保证现在的新兴专业，四年大学毕业后，还吃香、人才需求还紧俏。
其次，是热门专业填报人数多，竞争大，录取分数高，如果自己分数不是很占优势，容易出现好学校的热门专业容易报不上，想报热门专业只能去比较差的学校或比较差的城市等情况。
实际上，没有什么专业是绝对的好专业，也没有什么专业是绝对的差专业，只有相对好的专业，真的要适合考生的、考生本人感兴趣的、将来5-10年内都还有比较好的发展空间（至少是不太会有太大滑落）的专业，对考生而言才是好专业，而热门专业、新兴专业不代表考生本人就适合读这个专业。
2、兴趣是最好的老师，兴趣爱好确实非常重要，不要只以“自己喜欢、自己热爱”作为选专业的唯一决策要素。
在选专业时，一定要要综合自己的兴趣爱好、自己性格天赋特长、专业行业发展前景、专业学业内容、专业所在大学优势学科、自己的家庭背-景资源、经济条件、考生本人的职业规划（学术？就业？创业？）等等方面来综合考虑。
如果家里条件比较好，那就奔着追求自己的理想梦想、自己的兴趣爱好去，不用考虑什就业问题；但家庭条件比较差、未来奔着就业挣钱去的同学，一定要选技术含量高一点、就业前景好的专业，比如土木/机械/工业/材料等等工程类、计算机互联网类、师范类、医学类等专业，什么哲学、表演这些高大上又花钱的专业，还是不要去读。
在做高考志愿选择的时候，家里人的职业和建议都是需要参考一下的，比如家里人都是学医的，而你还没有明确的目标方向，对学医至少是不讨厌，那其实也可以选择学医相关的专业，因为以后你家里的人会帮助你很多，家里长辈们一辈子积累起来的资 源，不要浪费了。
3、我是女生/我是男生，我是不是不适合读xxx专业？
以前看看到一些说法，说女孩子不适合学理工科，男孩子不适合学文科艺术类专业之类的说法，简直就是胡说八道。现在也没有任充足的科学研究证据表明，一个人的智商、在某个学科方面的天赋，是和其性别有什么直接关系的。
不要有刻板印象，无论男女都可以学数理化等理工科，也都可以学哲学心理语言等文科和艺术类学科，绝大多数行业和职业，不论男女，只要能力够优秀，都是可以做且做得很好的，就比如创业、从政、科研等等。
所以，任何人都千万不要被自己的性别而自我限制了自己的人生未来发展可能性。只要某个专业领域，自己是真的热爱，自己的天赋、特长、家庭背景等和这个专业相匹配，且这个行业未来发展前景比较好，那就是可以选择的、可以报的，大胆去追逐自己的梦想就行。
当然，由于某些行业的特殊性，比如土木工程、采矿工程等纯工科、需要去边远地区跟工程的专业，女生还是要慎重选择，因为这些行业对女生就业发展不友好，选择了这些行业就意味着要读研读博，本科毕业很难找到专业对口的理想工作，除非你非常热爱这个专业领域，打定了主意要干这行，或者家里有资源有关系，否则还是尽量不选。
4、如果你觉得自己对某个专业感兴趣，一定要对某个专业进行充分了解和自己的性格及天赋特长等方面做一个详细的了解之后，再重新判断自己只是一时冲动还是真的要选择这条路。
当你感觉你有一个非常明确目标、非常热爱的专业的时候，你要搞清楚一件事：那就是你是不是真的了解了这个专业，是不是真的热爱这个专业，这个专业是不是真的适合你，对这个行业是否真的有浓厚的兴趣，将来是否打算再这个行业深耕发展。
我建议你先不要停留在这个专业的网上或者招生简章上简介的这个层面上去考虑，而是要去网上、找书籍、去通过线下或线上找到正在学这个专业的学长学姐、已经学过这个专业且在这个行业工作了多年的前辈们打听，对这个专业的学生培养体系、课程内容、未来就业方向、往届毕业生就业情况、行业未来发展趋势趣做全面地了解，然后再做出判断。
如果你没有明确的目标，没有明确的热爱专业，我建议先用性格测试工具，做个职业性格测试，多做几次，看看自己适合从事什么样的方向、什么行业，然后再去选专业，只要你所选的专业，你考得上、也觉得还挺感兴趣（至少是不讨厌）、未来的趋势和前景也不错、挺适合你、也是热门好就业的专业，那就可以选。
如果到了大学发现这个专业不喜欢看，其实还可以辅修第二专业和转专业，也可以通过考研改变方向，一切都还来得及，用拥抱变化的心态和状态迎接自己的大学生活就好。
5、不要想着自己能“捡漏”站个大便宜；也不要去追求“一分都不浪费”。
除非你真的考得很差，已经做好了复读的打算，而破釜沉舟、死马当活马医，冒险报一个自己基本不太可能考上的学校和专业，如果被录取了去报道，如果没被录取、没报上好学校好专业就在复读一年，否则千万不要觉得高考捡着大漏这样的好运气会落在你身上。
现在高考志愿填报已经非常科学了，无论是老高考还是新高考，都有非常多平行志愿设置，多达几十个志愿选项，只要不是胡乱报的，一般情况是不会存在没有大学录取你的情况。
另外，现在的高考志愿填报录取的系统技术比多年前可先进多了，现在大数据技术也非常成熟，所有高考生的志愿填报都会被算得明明白白，不太可能让你捡漏进入一个比你的分数能考上的好得多的大学，捡漏也最多捡很小的漏，不可能有本质上的提升，所以还是放弃幻想吧。
不要心存侥幸心理，如果志愿填得太冒险(比如每个志愿都是填的百分之50以下录取率的），等待你的可能只有去到一个并不理想的大学和专业、甚至根本不会被录取需要重新来一年重考一次的命运，而不是被一个自己基本不可能考上的好大学和好专业录取的好消息。
填志愿的时候，第一志愿可以稍微冒险冲一冲，不过也要有百分之70左右的把握，第二志愿 百分之80左右，第三志愿及以后填个百分之80以上百分之90的保底。
我看到很多人向我咨询说，高考志愿填报想要“一分都不浪费”，实话讲，这是根本不可能的的事情，最多只能尽量让分数和考生要填报的大学专业相匹配，因为每年的分数线不一样、考生的考试成绩不一样、报考同一所大学的学生情况也不一样，就是大罗神仙也预测不到某个大学的某个专业最低录取分数是多少，根本做不到一分都不浪费。
所以那些花了很多钱去找所谓的“高考志愿填报专家”，想“一分都不浪费”帮孩子填志愿的，还是省省钱吧，别被别人忽悠了，想预测自己能不能考上某个大学的某个专业，用位次、线差、平均分线差三个参考指标基本就能确定了，还可以找现在的很多APP输入分数进行大数据评测被录取的几率，不要把太多时间精力花在追求“不浪费分数”上。
也没必要去追求一分都不浪费，学校和专业并不是录取分数越高就越好，某个大学的某个专业的录取分，受到报考考生的数量和成绩、大学所在地、当年该大学的招生宣传的力度等方面的影响，有些不好的学校不好的专业，分数也可能会高。
要适合考生本人的且未来有前景的学校和专业才是最好的，更多时间精力还是应该花在考生本人到底喜欢什么、到底适合什么、未来什么专业前景更好、目标大学的综合情况优劣等问题上去。
耿向顺
2021.6
#高考志愿填报8大误区# #高考志愿填报#
【全球通脹來襲 — 美聯儲與中國的"預期管理"】
6月16日美聯儲議息會議後釋放出的信息顯示，美國提早到2023年甚至2022年就加息的可能性在上升。野村證券中國首席經濟學家陸挺認為，美聯儲有可能還是低估了通脹上行的幅度和持續時間的長度。同時，正因為中國的投資和出口對應的是PPI上漲情況，這也是近期中國加大管理大宗商品價格炒作的原因。
嘉賓：陸挺 野村證券中國首席經濟學家
主持人：曾瀞漪 金石財經主持人/製作人
曾瀞漪：關於全球關注的通貨膨脹問題，美聯儲在6月16日剛剛結束的議息會議中，預計今年通脹率達到3%，但還是強調是“暫時的”。美國的通脹究竟是暫時的，還是其實會持續很長的一段時間？有沒有一個比較客觀的數字可以讓我們做個判斷？
陸挺：如果說要看客觀數字，還是美聯儲自己用的數字最客觀，就是核心PCE，當然在市場上也看核心CPI，這兩個數字一般來講核心CPI比核心PCE要稍微高一點。美聯儲現在判斷到今年年底同比核心PCE是3%，但是我們要注意的一點是，實際上她做了一個非常大幅度的上調，之前她的預測只有2.2%，也就是說從3月份到6月短短三個月之間，美聯儲將她對今年年底的核心PCE漲幅調高了整整0.8個百分點，從這個角度來講，美聯儲應該說是（之前）低估了整個美國這一輪通脹上行的幅度。
另一方面，就是通脹持續的時間長度，這方面有很多的不確定性。其實美聯儲自己也微微上調了2022年到2023年對核心PCE的預測，她認為基本上到明年後年，美國的核心PCE都在2%或者2%以上，從這個角度上來講，美聯儲自己也已經認為美國的通脹這次持續的時間會比較長，因為2%這個數字就是她以前要盯住的一個數字，即使她現在用“平均通脹率”的目標，但不管怎麼說，2%還是這樣很核心的基準數值。我認為即使在這次上調以後，美聯儲有可能還是低估了美國通脹上行的幅度和持續時間的長度。
美聯儲低估通脹 引導市場預期不容易
曾瀞漪：從今年預計PCE漲3%到明年還是在2%以上，這兩年美國的通貨膨脹率都會是2%以上，也就是持續的時間起碼是一年半到兩年多的時間。美國的通貨膨脹是確定的了，但為什麼美聯儲在管理市場對於貨幣政策的預期時，她總是有一種猶豫的態度，例如現在市場跟美聯儲的“暫時通脹”好像立場比較一致，但是還有另一種仍擔心美聯儲帶來的通貨膨脹，比如說我們剛剛談到的俄羅斯、土耳其、巴西都已經加息了，原因就是美國經濟復甦大宗商品價格上漲。你怎麼看美聯儲管理全球的通脹預期？
陸挺：先做個解釋。美聯儲在討論通脹的時候，它確實要考慮到一些短期的因素，短期因素主要是兩個方面，一個是基數效應，因為去年這個時候美國受疫情影響，通脹是比較低的，我們可以看到美國用的一個通脹的指標跟美國其他的一些指標不一樣，它主要是看同比，雖然這裡面有些專業術語，但一旦涉及到同比就有一些叫基數效應，所以美聯儲反復強調“通脹是暫時”的，一個很重要的原因就是有基數效應在裡面，過幾個月基數抬高了，自然而然的他們認為美國的通脹同比會慢慢下來。
第二個原因，他們覺得美國現在處於疫情的末期，美國的經濟各個方面，又重新開放了，這個時候需求會非常的猛，尤其在過去的一年中間，美國的家庭額外儲蓄了2萬多億美金，這個時候在經濟剛剛開放時，比如現在可以去度假了，可以去餐廳了，這個時候需求很旺盛，但是供應可能不足，所以我們就說有這樣的一個報復性的消費反彈，可能會導致通脹一下子會衝上來。
美聯儲考慮了以上這兩個因素之後，認為大家不用太擔心，通脹有可能是暫時的，主要就是因為這兩個因素所造成的。但實際上大家也可以看到在過去的幾個月，整個市場還有美聯儲都係統低估了美國通脹上行的一個幅度，所以這裡面肯定是有一些問題，這個問題在什麼地方？我們把基數效應去掉，我們把那些報復性的消費反彈因素也去掉之後，其實我們還看到了通脹的其他的一些因素，這裡面我們可以做一個簡單的盤點，這些因素對我們分析和預測美國未來的通脹乃至全球通脹，都非常的關鍵：
第1， 全世界的疫情還是比較嚴重，過去的幾個月大家都知道，印度那邊疫情非常嚴重的，也使得對印度的周邊國家，甚至對我們中國也有一些影響。現在拉美的疫情也比較嚴重，所以全球的產業鏈還是受到不小的影響。這裡尤其要提到的一點，印度向全世界提供了15%的海員，所以全球的海上運輸實際上受到不少影響。還有，中國鹽田港以及旁邊的幾個港口也受到影響，而鹽田港是我們華南第一大港，對全球的供應鏈也產生影響，這裡還是有疫情的因素，我們不能假定這個疫情已經真的接近尾聲了，實際上疫情並沒有結束。
第2， 要考慮在供給方面的影響。我們剛才講的疫情對物流影響，也有供給方面的影響，但是在美國還有特殊一類的影響，就是你福利發的太多之後，失業率下不來，因為大家待在家裡面拿到的錢可能比去上班還要多。有一個研究指出，現在美國的失業人口中間，可能有接近一半的人在家呆著比去上班拿的錢還要多，這個時候就會影響在疫情結束時，美國經濟復甦的勞動力供給，這會使得通脹比大家預期的高。還有一個因素就是美國工會的影響，尤其是美國的教師工會，現在美國的公立學校可能還有40%以上沒有正常開學，學校不能正常開學，也影響家長們去工作，大家不要小看這個問題，我看了一些比較靠譜的分析，影響還是不小的，這也是一個因素。還有一個因素，我覺得是全球的輪動。大宗商品價格在去年到今年這一波上漲過程中，世界上有些國家的供應當然帶來影響，有些國家像我們中國，可能需求上升的比較快，對全球的原材料價格也有影響。
綜合來看，我們確實可以看到幾個判斷：第一，可能包括美國在內的全球通脹，持續時間的長度和上升的幅度要大一些。第二，可能美聯儲還是有一些低估了，接下來美聯儲如何去引導市場的預期，難度還是非常大的。
市場盯緊美聯儲官員發出的信息和鮑威爾任期
曾瀞漪：看美國的經濟和通脹關係，不少人談到美國2022年的中期選舉。當然美聯儲一般來說是獨立的，但當美聯儲在判斷通貨膨脹數據和貨幣政策決策時，目前會不會考慮到政治的風向，尤其是執政的民主黨政府有刺激經濟持續增長的需求？
陸挺：我想從他們官方的口徑，肯定是不會提到任何跟政治相關的話題，但事實上市場還是比較擔心，比如說美聯儲的獨立性是不是會受到一定的影響？明年毫無疑問是美國的又一個比較重要的選舉之年，現在美國民主黨在美國參議院佔比是50:50，美國的副總統也在民主黨手中，有微弱優勢，另外在眾議院也有一些微弱優勢，但這優勢都很小，所以明年對美國民主和共和兩黨來說，都是一個選舉大年。毫無疑問地對於民主黨來講，明年還是希望持續推進寬鬆財政政策，然後也希望美聯儲維持他們寬鬆的貨幣政策。我們回顧一下，去年美國的財政赤字是GDP的15%，今年是多少？今年一開始的時候大家都低估了民主黨推出的刺激計劃，最後1.9萬億美金的這樣一個刺激計劃，使得今年美國的財政赤字佔GDP的比例還是15%。現在美國的民主黨要推出明年6萬億美金的支出計劃，折算下來明年美國的財政赤字至少是8%，這些數字是什麼意思呢？它要比2008年全球金融危機之後那幾年的美國的財政赤字要高出一倍左右，接近於美國在第二次世界大戰時候的財政赤字，所以這個數字實際上是非常高的。如果美國在經濟快速復甦的過程中間，比方說像今年還要再推出高額的赤字，確實是比較容易帶來通脹，這就是為什麼連美國民主黨內部的一些非常資深的大佬們、經濟學家們，比方說像前美國財政部部長薩默斯，都已經提出來說刺激力度有些太高了；甚至包括幾個星期之前，美國現任的財政部長也是前任美聯儲主席耶倫，她也說有可能美國的利率不得不上升一點。當然她說話很含糊，沒有說是市場利率還是政策利率，但你可以看到實際上市場上大家有些擔心，甚至有些前任官員和現任官員都感到擔心，擔心美聯儲在這個過程中是否能夠起到守夜人的作用，尤其是在財政政策非常寬鬆的情況之下、在美國經濟復甦的情況之下、在美國通脹已經上行的情況之下、美聯儲是否會及時的和市場溝通，是否會及時的逐漸縮減她們的QE，還有能不能及時的提高美國的政策利率。
曾瀞漪：所以美聯儲接下來的貨幣政策，究竟是可能暗地裡支持拜登政府的經濟計劃，而不快收水，繼而可能造成了通貨膨脹更巨大的壓力；或者是說她可能會站在一個相對獨立性趕快收水，但就會造成對民主黨的執政又或者整個市場動盪，結果對現在的政府不利，所以這確實對美聯儲來說是一個很重要的考驗。
陸挺：對，接下來美聯儲的每一次會議，她使用的語言，美聯儲主要的官員，尤其是能夠投票的官員的演講，將會是市場緊緊盯住的關鍵信息，尤其是因為明年春季還是現任美聯儲的主席鮑威爾這一任到期的日子，他是不是能夠連任，我想市場上也會非常的關注。
中國“保供穩價“管理預期 關注PPI對出口投資的影響
曾瀞漪：在面對這樣全球流動性持續的時候，大宗商品價格已經對中國下游企業造成經營壓力，中國已經很關注，開始做預期管理了，你怎麼看中國在避免通脹方面的管理？
陸挺：我覺得過去這兩個月大概從4月中下旬開始，中國的預期管理做的還是比較好的。當然了在這個過程中間，中國的PPI通脹上行速度也是非常快的，原材料價格上升也是非常快的。那麼在哪幾個方面我認為做的確實是比較好的？第一個就是認識到了問題的嚴重性。有些人說中國的PPI是上升了，但是我們的消費者物價指數CPI還是非常低，感謝豬肉價格下跌，所以不用擔心通脹，因為PPI漲就漲，反正跟我們人民生活相關的CPI沒怎麼漲沒有關係，實際上這個想法是不對的，因為我們中國經濟當中，投資和出口的比例很高，加起來實際上是GDP的一半，我們投資和出口所對應的價格不是CPI，更多的是PPI，如果PPI上升過快的話，會抑制投資，也會對我們中國的出口造成影響，而中國出口在我們這一輪的經濟復甦中間扮演了非常關鍵的作用，所以我覺得中央這次是非常的重視PPI上升。第二，市場的討論什麼聲音都有，究竟我們的通脹是進口的，是因為外來的原因還是我們內部的原因，我想這些原因並不是很重要，但是可以看到我們推出的政策非常的關鍵，就是要增產保供，一定要讓原材料價格要穩住、要下來。當我們提“增產保供”的時候，已經代表政策直接指出，在供給方面最起碼在供給的預期管理方面，之前可能是有些問題的，現在就要做好預期管理，就是要保障一些關鍵原材料的供給。
曾瀞漪：就是“保供穩價”。非常謝謝陸挺。
6月16日美聯儲議息會議後釋放出的信息顯示，美國提早到2023年甚至2022年就加息的可能性在上升。野村證券中國首席經濟學家陸挺認為，美聯儲有可能還是低估了通脹上行的幅度和持續時間的長度。同時，正因為中國的投資和出口對應的是PPI上漲情況，這也是近期中國加大管理大宗商品價格炒作的原因。
嘉賓：陸挺 野村證券中國首席經濟學家
主持人：曾瀞漪 金石財經主持人/製作人
曾瀞漪：關於全球關注的通貨膨脹問題，美聯儲在6月16日剛剛結束的議息會議中，預計今年通脹率達到3%，但還是強調是“暫時的”。美國的通脹究竟是暫時的，還是其實會持續很長的一段時間？有沒有一個比較客觀的數字可以讓我們做個判斷？
陸挺：如果說要看客觀數字，還是美聯儲自己用的數字最客觀，就是核心PCE，當然在市場上也看核心CPI，這兩個數字一般來講核心CPI比核心PCE要稍微高一點。美聯儲現在判斷到今年年底同比核心PCE是3%，但是我們要注意的一點是，實際上她做了一個非常大幅度的上調，之前她的預測只有2.2%，也就是說從3月份到6月短短三個月之間，美聯儲將她對今年年底的核心PCE漲幅調高了整整0.8個百分點，從這個角度來講，美聯儲應該說是（之前）低估了整個美國這一輪通脹上行的幅度。
另一方面，就是通脹持續的時間長度，這方面有很多的不確定性。其實美聯儲自己也微微上調了2022年到2023年對核心PCE的預測，她認為基本上到明年後年，美國的核心PCE都在2%或者2%以上，從這個角度上來講，美聯儲自己也已經認為美國的通脹這次持續的時間會比較長，因為2%這個數字就是她以前要盯住的一個數字，即使她現在用“平均通脹率”的目標，但不管怎麼說，2%還是這樣很核心的基準數值。我認為即使在這次上調以後，美聯儲有可能還是低估了美國通脹上行的幅度和持續時間的長度。
美聯儲低估通脹 引導市場預期不容易
曾瀞漪：從今年預計PCE漲3%到明年還是在2%以上，這兩年美國的通貨膨脹率都會是2%以上，也就是持續的時間起碼是一年半到兩年多的時間。美國的通貨膨脹是確定的了，但為什麼美聯儲在管理市場對於貨幣政策的預期時，她總是有一種猶豫的態度，例如現在市場跟美聯儲的“暫時通脹”好像立場比較一致，但是還有另一種仍擔心美聯儲帶來的通貨膨脹，比如說我們剛剛談到的俄羅斯、土耳其、巴西都已經加息了，原因就是美國經濟復甦大宗商品價格上漲。你怎麼看美聯儲管理全球的通脹預期？
陸挺：先做個解釋。美聯儲在討論通脹的時候，它確實要考慮到一些短期的因素，短期因素主要是兩個方面，一個是基數效應，因為去年這個時候美國受疫情影響，通脹是比較低的，我們可以看到美國用的一個通脹的指標跟美國其他的一些指標不一樣，它主要是看同比，雖然這裡面有些專業術語，但一旦涉及到同比就有一些叫基數效應，所以美聯儲反復強調“通脹是暫時”的，一個很重要的原因就是有基數效應在裡面，過幾個月基數抬高了，自然而然的他們認為美國的通脹同比會慢慢下來。
第二個原因，他們覺得美國現在處於疫情的末期，美國的經濟各個方面，又重新開放了，這個時候需求會非常的猛，尤其在過去的一年中間，美國的家庭額外儲蓄了2萬多億美金，這個時候在經濟剛剛開放時，比如現在可以去度假了，可以去餐廳了，這個時候需求很旺盛，但是供應可能不足，所以我們就說有這樣的一個報復性的消費反彈，可能會導致通脹一下子會衝上來。
美聯儲考慮了以上這兩個因素之後，認為大家不用太擔心，通脹有可能是暫時的，主要就是因為這兩個因素所造成的。但實際上大家也可以看到在過去的幾個月，整個市場還有美聯儲都係統低估了美國通脹上行的一個幅度，所以這裡面肯定是有一些問題，這個問題在什麼地方？我們把基數效應去掉，我們把那些報復性的消費反彈因素也去掉之後，其實我們還看到了通脹的其他的一些因素，這裡面我們可以做一個簡單的盤點，這些因素對我們分析和預測美國未來的通脹乃至全球通脹，都非常的關鍵：
第1， 全世界的疫情還是比較嚴重，過去的幾個月大家都知道，印度那邊疫情非常嚴重的，也使得對印度的周邊國家，甚至對我們中國也有一些影響。現在拉美的疫情也比較嚴重，所以全球的產業鏈還是受到不小的影響。這裡尤其要提到的一點，印度向全世界提供了15%的海員，所以全球的海上運輸實際上受到不少影響。還有，中國鹽田港以及旁邊的幾個港口也受到影響，而鹽田港是我們華南第一大港，對全球的供應鏈也產生影響，這裡還是有疫情的因素，我們不能假定這個疫情已經真的接近尾聲了，實際上疫情並沒有結束。
第2， 要考慮在供給方面的影響。我們剛才講的疫情對物流影響，也有供給方面的影響，但是在美國還有特殊一類的影響，就是你福利發的太多之後，失業率下不來，因為大家待在家裡面拿到的錢可能比去上班還要多。有一個研究指出，現在美國的失業人口中間，可能有接近一半的人在家呆著比去上班拿的錢還要多，這個時候就會影響在疫情結束時，美國經濟復甦的勞動力供給，這會使得通脹比大家預期的高。還有一個因素就是美國工會的影響，尤其是美國的教師工會，現在美國的公立學校可能還有40%以上沒有正常開學，學校不能正常開學，也影響家長們去工作，大家不要小看這個問題，我看了一些比較靠譜的分析，影響還是不小的，這也是一個因素。還有一個因素，我覺得是全球的輪動。大宗商品價格在去年到今年這一波上漲過程中，世界上有些國家的供應當然帶來影響，有些國家像我們中國，可能需求上升的比較快，對全球的原材料價格也有影響。
綜合來看，我們確實可以看到幾個判斷：第一，可能包括美國在內的全球通脹，持續時間的長度和上升的幅度要大一些。第二，可能美聯儲還是有一些低估了，接下來美聯儲如何去引導市場的預期，難度還是非常大的。
市場盯緊美聯儲官員發出的信息和鮑威爾任期
曾瀞漪：看美國的經濟和通脹關係，不少人談到美國2022年的中期選舉。當然美聯儲一般來說是獨立的，但當美聯儲在判斷通貨膨脹數據和貨幣政策決策時，目前會不會考慮到政治的風向，尤其是執政的民主黨政府有刺激經濟持續增長的需求？
陸挺：我想從他們官方的口徑，肯定是不會提到任何跟政治相關的話題，但事實上市場還是比較擔心，比如說美聯儲的獨立性是不是會受到一定的影響？明年毫無疑問是美國的又一個比較重要的選舉之年，現在美國民主黨在美國參議院佔比是50:50，美國的副總統也在民主黨手中，有微弱優勢，另外在眾議院也有一些微弱優勢，但這優勢都很小，所以明年對美國民主和共和兩黨來說，都是一個選舉大年。毫無疑問地對於民主黨來講，明年還是希望持續推進寬鬆財政政策，然後也希望美聯儲維持他們寬鬆的貨幣政策。我們回顧一下，去年美國的財政赤字是GDP的15%，今年是多少？今年一開始的時候大家都低估了民主黨推出的刺激計劃，最後1.9萬億美金的這樣一個刺激計劃，使得今年美國的財政赤字佔GDP的比例還是15%。現在美國的民主黨要推出明年6萬億美金的支出計劃，折算下來明年美國的財政赤字至少是8%，這些數字是什麼意思呢？它要比2008年全球金融危機之後那幾年的美國的財政赤字要高出一倍左右，接近於美國在第二次世界大戰時候的財政赤字，所以這個數字實際上是非常高的。如果美國在經濟快速復甦的過程中間，比方說像今年還要再推出高額的赤字，確實是比較容易帶來通脹，這就是為什麼連美國民主黨內部的一些非常資深的大佬們、經濟學家們，比方說像前美國財政部部長薩默斯，都已經提出來說刺激力度有些太高了；甚至包括幾個星期之前，美國現任的財政部長也是前任美聯儲主席耶倫，她也說有可能美國的利率不得不上升一點。當然她說話很含糊，沒有說是市場利率還是政策利率，但你可以看到實際上市場上大家有些擔心，甚至有些前任官員和現任官員都感到擔心，擔心美聯儲在這個過程中是否能夠起到守夜人的作用，尤其是在財政政策非常寬鬆的情況之下、在美國經濟復甦的情況之下、在美國通脹已經上行的情況之下、美聯儲是否會及時的和市場溝通，是否會及時的逐漸縮減她們的QE，還有能不能及時的提高美國的政策利率。
曾瀞漪：所以美聯儲接下來的貨幣政策，究竟是可能暗地裡支持拜登政府的經濟計劃，而不快收水，繼而可能造成了通貨膨脹更巨大的壓力；或者是說她可能會站在一個相對獨立性趕快收水，但就會造成對民主黨的執政又或者整個市場動盪，結果對現在的政府不利，所以這確實對美聯儲來說是一個很重要的考驗。
陸挺：對，接下來美聯儲的每一次會議，她使用的語言，美聯儲主要的官員，尤其是能夠投票的官員的演講，將會是市場緊緊盯住的關鍵信息，尤其是因為明年春季還是現任美聯儲的主席鮑威爾這一任到期的日子，他是不是能夠連任，我想市場上也會非常的關注。
中國“保供穩價“管理預期 關注PPI對出口投資的影響
曾瀞漪：在面對這樣全球流動性持續的時候，大宗商品價格已經對中國下游企業造成經營壓力，中國已經很關注，開始做預期管理了，你怎麼看中國在避免通脹方面的管理？
陸挺：我覺得過去這兩個月大概從4月中下旬開始，中國的預期管理做的還是比較好的。當然了在這個過程中間，中國的PPI通脹上行速度也是非常快的，原材料價格上升也是非常快的。那麼在哪幾個方面我認為做的確實是比較好的？第一個就是認識到了問題的嚴重性。有些人說中國的PPI是上升了，但是我們的消費者物價指數CPI還是非常低，感謝豬肉價格下跌，所以不用擔心通脹，因為PPI漲就漲，反正跟我們人民生活相關的CPI沒怎麼漲沒有關係，實際上這個想法是不對的，因為我們中國經濟當中，投資和出口的比例很高，加起來實際上是GDP的一半，我們投資和出口所對應的價格不是CPI，更多的是PPI，如果PPI上升過快的話，會抑制投資，也會對我們中國的出口造成影響，而中國出口在我們這一輪的經濟復甦中間扮演了非常關鍵的作用，所以我覺得中央這次是非常的重視PPI上升。第二，市場的討論什麼聲音都有，究竟我們的通脹是進口的，是因為外來的原因還是我們內部的原因，我想這些原因並不是很重要，但是可以看到我們推出的政策非常的關鍵，就是要增產保供，一定要讓原材料價格要穩住、要下來。當我們提“增產保供”的時候，已經代表政策直接指出，在供給方面最起碼在供給的預期管理方面，之前可能是有些問題的，現在就要做好預期管理，就是要保障一些關鍵原材料的供給。
曾瀞漪：就是“保供穩價”。非常謝謝陸挺。
#许宣[超话]# [兔子]#任嘉伦不一样的许宣# 今日份安利频
仙侠剧怎么能少得了许宣呢！
有一个大胆的想法，建议爱奇艺只放四集？四集或者24集？后面的事都没了也就不用下架了！
@任嘉伦Allen
【【任嘉伦|天乩之白蛇传说|记紫宣/许宣】【燃向】问道(日月更相锁，问道由己心) 赠：心苡念-哔哩哔哩】https://t.cn/A6VsjRRO
仙侠剧怎么能少得了许宣呢！
有一个大胆的想法，建议爱奇艺只放四集？四集或者24集？后面的事都没了也就不用下架了！
@任嘉伦Allen
【【任嘉伦|天乩之白蛇传说|记紫宣/许宣】【燃向】问道(日月更相锁，问道由己心) 赠：心苡念-哔哩哔哩】https://t.cn/A6VsjRRO
✋热门推荐