A股继续燃爆市场，50etf期权隐波下杀的疯狂用时1分12秒隆重报道A股，介绍沪指涨近6%创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿。开盘，A股三大指数继续高开高走，其中沪指开盘猛攻3400点，随后涨幅收窄。创业板则强势接棒，指数暴涨3%以上。截止收盘，沪指涨0.37%；创业板涨超2.44%。就在短短半日，两市成交量就突破万亿！在盘面上，涨飞的超级白马股依然是抢筹热门。当天，股王贵州茅台盘中猛飙6%以上，贵州茅台市值成功冲关2.1万亿；增量资金依旧跑步入场。在上午，北向资金流入近百亿，截止收盘，北向资金流入118.88亿元，短短3天半时间，外资爆买近540亿。但是期权的表现跟大盘比起来就有点平平淡淡了，出现了沽购双杀，主要原因是波动率下杀太多了。50和300高开，随后回落，宽幅震荡之后，收盘50下跌近2%，300下跌1%，波动率下跌了10%。在盘中能发现一个比较奇怪的现象就是，指数没有泛绿，但50ETF确实绿的？这是因为昨天50ETF涨太多啦，溢价啦，也叫升水（ETF基金的价格高于50指数的价格），所以产生了这样涨幅不一致的现象。还有一个就是上午期权合约的价格还是很贵的，比如实值的4700购，时间价值都是1000元一张。由于标的没有大幅度拉升，波动率下降的情况下，期权的时间价值缩水非常厉害，再加上内在价值的缩水，自然就造成了合约价格的大幅下跌。其实观察期权合约的贵与便宜，简单可以从时间价值和波动率上面来看。波动率可以说一直是交易期权最最重要的指标，没有之一！如果让我用大篇幅去解释波动率的计算公式显然不现实，那么我告诉你最简单的理解方式：波动率高不高=期权合约贵不贵期权合约的隐含波动率的高低，会告诉你应该怎么做期权，高了当然是卖出（做义务仓），低了当然是买入（做权利仓）！比如在横盘的时候，先排除时间价值。按常理来说，无论是认购期权，还是认沽期权，都是横盘，不赚不亏。但是由于期权是非线性的，波动率也是会影响合约价格。当波动率处于高位下跌的情况，对买方是不利的，对卖方是有利的。体现在期权合约上就是，认购也要亏钱，认沽也要亏钱。形成沽购双杀。当波动率处于低位上涨的情况，对买方是有利的，对卖方是不利的。体现在期权合约上就是，认购合约会赚钱，认沽也会赚钱。形成沽购双红。这个就是波动率带来的影响。19年3月到9月底这段期间，50ETF期权的波动率从3月多30%多，慢慢下降到了9月23日的16%左右，波动率下来了最直观的体现就是，期权合约的价格便宜了。图1：2019年3月份波动率截止至9月24日收盘当时的波动率可以说是年内的较低点了，可以看一下现在期权合约的价格，大家可以看下，10月份到期的合约，还有29天到期行权，该月份的平值合约的价格，差不多是在500元左右。图2：10月份期权合约相对比同样时间到期的期权合约，可以看下在波动率处于不同位置的时候，合约的价格是不一样的图3：7月份期权合约7月份的合约，同样还剩下29天到期，期权平值合约的价格是800左右。图4：6月份期权合约6月份的平值合约的价格，差不多是在700元左右。图5：3月份期权合约但是在19年3月份的时候，波动率是处于最高点附近，同样29天到期的平值合约的价格是最贵的，接近900元左右的价格。取不同月份的合约，相同29天到期的合约作对比，就是体现了，期权合约在不同波动率的时候，合约的价格不一样。再看看现在的波动率，接近年内高点，而现在的平值合约的价格跟19年3月份合约的价格差不多，在900多块钱。这个里其实有一个小窍门，就是这个波动率的涨跌，其实是根据50ETF的趋势行情而决定的。在标的50ETF上涨阶段，如果前面保持较低的波动率，而标的刚好持续朝着这个方向去运动，波动率就会上涨的。相反，如果前面保持较高的波动率，而标的没有持续朝着这个方向去运动，波动率就会下跌较多的。更多期权咨询，无门槛开通上证50ETF期权和沪深300ETF期权，请互动留言了解。关注期权食府。
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