【进京落户+子女入学+奖励补贴 #北京通州发布产业促进政策#】据北京通州发布公众号，为加快建立更高水平开放型经济新体制，深入贯彻《深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案》和《中国（北京）自由贸易试验区总体方案》的总体部署，发挥服务业扩大开放综合试点与自贸试验区政策叠加优势，聚焦重点领域，带动通州区产业开放和项目落地，特在中国（北京）自由贸易试验区国际商务服务片区通州组团范围内制定以下措施：
一、通州区重点企业落户奖励实施办法
（一）入驻奖励
1.金融机构
对新设立或新迁入的符合副中心功能定位的法人金融机构，按实收资本规模进行分档奖励；奖励资金分三年发放，落户当年发放入驻奖励总额的60%，落户后第一、二个完整会计年度根据其区域综合贡献给予相应的奖励；对新设立或新迁入的符合副中心功能定位的金融机构，也可按照《北京城市副中心促进金融业发展的若干措施》奖励扶持，从优不重复。
2.总部企业
对新迁入的总部企业，按实收资本规模进行分档奖励；奖励资金分三年发放，落户当年发放入驻奖励总额的60%，落户后第一、二个完整会计年度根据其区域综合贡献给予相应的奖励。
3.专业服务企业
对新迁入的专业服务企业，上一年度在原所在地区域综合贡献超过1000万元，进行一次性奖励。
4.独角兽企业
对新迁入的列入各类权威机构发布的“独角兽榜单”的企业，进行一次性奖励。
5.上市公司
区外注册的主板、中小板、创业板、科创板上市公司，新三板创新层挂牌的公司，连续三年盈利且将上市公司总部工商注册地、纳税地迁入通州区的，对主板上市公司、中小板上市公司、创业板上市公司、科创板上市公司、新三板创新层挂牌公司进行一次性奖励。
6.国家高新技术企业
对新迁入的符合城市副中心功能定位的国家高新技术企业，进行一次性奖励。
7.高质量迁入企业
对不属于第（一）-（六）款范畴，但近三年在原所在地区域综合贡献均值不低于2000万元，且符合城市副中心功能定位的新迁入企业，进行一次性奖励。
8.其他重点企业
其他符合通州区产业发展方向，且对通州区有重大经济社会发展贡献或对产业有突出集聚引导作用的企业，经区产促会认定，可参照前述标准给予一定额度奖励。
（二）用房补贴
对新设立、新迁入通州区且在辖区内租用自用办公用房的符合城市副中心功能定位的重点企业，给予补贴支持，补贴期限不超过3年。租赁自用办公用房面积应符合实际需要，租赁办公用房享受补贴期间不得对外转租。否则，应全额退还补贴资金。(自建或购买办公用房的，可参考上述标准。)
二、通州区重点企业高管及专业人士服务实施办法
（一）住房租赁服务。结合实际和相关政策，协调解决重点企业有突出贡献的高管及专业人士的住房需求。
（二）进京落户服务。对区域经济发展贡献大、产业发展带动能力强的重点企业，积极协助企业办理人才引进手续，积极协助企业办理非北京生源毕业生引进手续。
（三）健康服务。为重点企业有突出贡献的高管及专业人士提供绿色医疗保健服务，包括门诊服务、住院服务、手术预约、保健服务、健康体检等“绿色通道”服务。
（四）子女入学（园）服务。在学前教育、义务教育各个学段，结合实际和相关政策，为重点企业有突出贡献的高管及专业人士提供适龄子女入学（园）协助服务。
（五）政务协调服务。为重点企业办理工商、税务以及人事服务等行政审批相关工作，提供“一对一”全程帮办代办服务及“绿色通道”服务。
（六）工作居住证申办服务。按照相关政策规定，积极协助重点企业非北京户籍的企业高管及专业人士申办工作居住证。
（七）出入境便利服务。按照相关规定，为重点企业高管及专业人士在办理出入境相关事宜时，提供“绿色通道”服务。
（八）其它服务。经区产促会研究确定的其它服务。
三、通州区重点企业发展专项扶持资金实施办法
（一）经营用房补贴。
达标企业在通州区新购置经营用房的，在购置费用范围内给予补贴；达标企业在通州区新租赁经营用房的，在当年租金费用范围内给予补贴；达标企业装修经营用房的，在装修费用范围内给予补贴；达标企业新购置或租赁经营用房面积应符合实际需要，补贴金额不得超过实际已发生的费用，享受补贴的经营用房自购房日起5年内不得对外租售或改变用途，租赁经营用房享受补贴期间不得对外转租，否则应全额退还补贴资金。
（二）上市（挂牌）补贴。
申请国内主板、中小板及创业板首次公开发行股票上市（IPO）的达标企业，在科创板首次公开发行股票注册的达标企业，在新三板挂牌的达标企业，在境外资本市场上市的达标企业，可在已发生的费用范围内分阶段给予补贴；对于从“新三板”转入区政府认可的境内外资本市场上市的达标企业，对于回归主板、中小板及创业板的境外上市的达标企业，给予一定的资金补贴；经中国证监会核准，非上市达标企业通过并购重组在异地收购上市公司实现上市，并将上市公司工商注册地、纳税地迁入通州区的，可参照上述标准申请补贴；补贴金额不得超过实际已发生的费用。
（三）研发投入补贴。
加大研发投入支持。达标企业上年度研发经费投入经核定后，给予补贴。
（四）贷款贴息补贴。
对获得银行贷款的达标企业，在当年应计利息范围内给予补贴。
（五）基础设施建设补贴。
对达标企业在空间改造、环境整治、房屋建设等方面给予支持，根据实际发生费用给予补贴。
（六）企业高管及专业人士奖励。
对达标企业有重要贡献的高管及专业人士，给予一定的奖励和补贴。
（七）经营性补贴。
对经区产促会认定的对区域有重大贡献的达标企业，根据企业的综合贡献程度，给予一定的财政补贴。
（八）落户奖励。
落户奖励的扶持方式、标准与申报管理，执行《通州区重点企业落户奖励实施办法》。
一、通州区重点企业落户奖励实施办法
（一）入驻奖励
1.金融机构
对新设立或新迁入的符合副中心功能定位的法人金融机构，按实收资本规模进行分档奖励；奖励资金分三年发放，落户当年发放入驻奖励总额的60%，落户后第一、二个完整会计年度根据其区域综合贡献给予相应的奖励；对新设立或新迁入的符合副中心功能定位的金融机构，也可按照《北京城市副中心促进金融业发展的若干措施》奖励扶持，从优不重复。
2.总部企业
对新迁入的总部企业，按实收资本规模进行分档奖励；奖励资金分三年发放，落户当年发放入驻奖励总额的60%，落户后第一、二个完整会计年度根据其区域综合贡献给予相应的奖励。
3.专业服务企业
对新迁入的专业服务企业，上一年度在原所在地区域综合贡献超过1000万元，进行一次性奖励。
4.独角兽企业
对新迁入的列入各类权威机构发布的“独角兽榜单”的企业，进行一次性奖励。
5.上市公司
区外注册的主板、中小板、创业板、科创板上市公司，新三板创新层挂牌的公司，连续三年盈利且将上市公司总部工商注册地、纳税地迁入通州区的，对主板上市公司、中小板上市公司、创业板上市公司、科创板上市公司、新三板创新层挂牌公司进行一次性奖励。
6.国家高新技术企业
对新迁入的符合城市副中心功能定位的国家高新技术企业，进行一次性奖励。
7.高质量迁入企业
对不属于第（一）-（六）款范畴，但近三年在原所在地区域综合贡献均值不低于2000万元，且符合城市副中心功能定位的新迁入企业，进行一次性奖励。
8.其他重点企业
其他符合通州区产业发展方向，且对通州区有重大经济社会发展贡献或对产业有突出集聚引导作用的企业，经区产促会认定，可参照前述标准给予一定额度奖励。
（二）用房补贴
对新设立、新迁入通州区且在辖区内租用自用办公用房的符合城市副中心功能定位的重点企业，给予补贴支持，补贴期限不超过3年。租赁自用办公用房面积应符合实际需要，租赁办公用房享受补贴期间不得对外转租。否则，应全额退还补贴资金。(自建或购买办公用房的，可参考上述标准。)
二、通州区重点企业高管及专业人士服务实施办法
（一）住房租赁服务。结合实际和相关政策，协调解决重点企业有突出贡献的高管及专业人士的住房需求。
（二）进京落户服务。对区域经济发展贡献大、产业发展带动能力强的重点企业，积极协助企业办理人才引进手续，积极协助企业办理非北京生源毕业生引进手续。
（三）健康服务。为重点企业有突出贡献的高管及专业人士提供绿色医疗保健服务，包括门诊服务、住院服务、手术预约、保健服务、健康体检等“绿色通道”服务。
（四）子女入学（园）服务。在学前教育、义务教育各个学段，结合实际和相关政策，为重点企业有突出贡献的高管及专业人士提供适龄子女入学（园）协助服务。
（五）政务协调服务。为重点企业办理工商、税务以及人事服务等行政审批相关工作，提供“一对一”全程帮办代办服务及“绿色通道”服务。
（六）工作居住证申办服务。按照相关政策规定，积极协助重点企业非北京户籍的企业高管及专业人士申办工作居住证。
（七）出入境便利服务。按照相关规定，为重点企业高管及专业人士在办理出入境相关事宜时，提供“绿色通道”服务。
（八）其它服务。经区产促会研究确定的其它服务。
三、通州区重点企业发展专项扶持资金实施办法
（一）经营用房补贴。
达标企业在通州区新购置经营用房的，在购置费用范围内给予补贴；达标企业在通州区新租赁经营用房的，在当年租金费用范围内给予补贴；达标企业装修经营用房的，在装修费用范围内给予补贴；达标企业新购置或租赁经营用房面积应符合实际需要，补贴金额不得超过实际已发生的费用，享受补贴的经营用房自购房日起5年内不得对外租售或改变用途，租赁经营用房享受补贴期间不得对外转租，否则应全额退还补贴资金。
（二）上市（挂牌）补贴。
申请国内主板、中小板及创业板首次公开发行股票上市（IPO）的达标企业，在科创板首次公开发行股票注册的达标企业，在新三板挂牌的达标企业，在境外资本市场上市的达标企业，可在已发生的费用范围内分阶段给予补贴；对于从“新三板”转入区政府认可的境内外资本市场上市的达标企业，对于回归主板、中小板及创业板的境外上市的达标企业，给予一定的资金补贴；经中国证监会核准，非上市达标企业通过并购重组在异地收购上市公司实现上市，并将上市公司工商注册地、纳税地迁入通州区的，可参照上述标准申请补贴；补贴金额不得超过实际已发生的费用。
（三）研发投入补贴。
加大研发投入支持。达标企业上年度研发经费投入经核定后，给予补贴。
（四）贷款贴息补贴。
对获得银行贷款的达标企业，在当年应计利息范围内给予补贴。
（五）基础设施建设补贴。
对达标企业在空间改造、环境整治、房屋建设等方面给予支持，根据实际发生费用给予补贴。
（六）企业高管及专业人士奖励。
对达标企业有重要贡献的高管及专业人士，给予一定的奖励和补贴。
（七）经营性补贴。
对经区产促会认定的对区域有重大贡献的达标企业，根据企业的综合贡献程度，给予一定的财政补贴。
（八）落户奖励。
落户奖励的扶持方式、标准与申报管理，执行《通州区重点企业落户奖励实施办法》。
医药｜血制品行业冬去春已来，新冠疫情加速供需拐点出
血液制品源自血浆，具备稀缺资源属性，用途广泛，呈刚性需求难以替代。短期来看，新冠疫情加速行业库存出清，供需关系改善明显，随着国内疫情期间采浆缺口影响持续显现，以及国际疫情导致海外采浆受限，血制品价格尤其是白蛋白类产品提价确定性较强；长期来看，中国血制品与全球血制品市场消费结构存在巨大差异，不同血制品产品用量与国外存在2-25倍差距，预计未来行业成长主要动力将由目前白蛋白驱动转向静丙、凝血因子类产品驱动，市场空间广阔。
▍血液制品源自血浆，属强管制牌照资源稀缺行业，刚性需求下行业存在巨大的潜在空间待开发。
血液制品以健康人血浆为原材料，具备资源属性，并且适应症广泛，在多种疾病治疗中不可替代。
供给端：根据我们测算，国内2018年单浆站采浆量约35.19吨/个、献浆量仅为6升/千人，与美国相比（53.42吨/个、113升/千人）存在巨大缺口，假设未来达到20升/千人的水平，则未来中国血制品市场规模有望由现在的350亿元提升至980亿元。
而需求端，中国血制品与全球血制品市场消费结构存在巨大差异，在国内市占率超过50%的人血白蛋白在全球市场仅占16%（2016年），不同血制品产品用量与国外存在2-25倍差距（如静丙2017年中国用量20克/千人，美国248克/千人；凝血因子Ⅷ中国人均用量0.26 IU/人，而美国9.57 IU/人、日本6.95 IU/人）。
我们认为随着企业学术推广的进行，伴随更多血制品产品适应症的扩大和被纳入医保覆盖范围（新冠疫情加速医生与患者对静丙的认知及普及），未来血制品行业成长的主要动力将由目前白蛋白驱动为主转向静丙、凝血因子类产品驱动。我们通过需求结构/单品种市场两种方法对行业空间进行测算，未来都有望达到1000亿元，市场广阔。
▍新冠疫情加速行业拐点出现，供需格局改善下景气度有望持续提高，预计部分产品将进入量价齐升通道。
受“两票制”影响，血制品行业自2017年来处于去库存阶段。我们通过分析血制品生产企业、经销商存货等相关财务指标，认为2019年行业去库存已接近尾声。而2020年年初国内爆发新冠疫情，考虑到血制品在新冠疫情治疗中发挥重要作用，终端需求提升明显，疫情加速行业库存出清。同时，供给端由于疫情期间采浆受限，考虑到血浆检疫（+回访）+投浆生产+批签发+销售的周期，疫情对行业供给的影响将延后，预计国内血浆阶段性供给紧张或将持续至2021Q1；而需求端随着国内疫情基本控制，行业终端需求有望恢复至10%-15%的增速；我们认为随着供需关系变化，血制品价格尤其是白蛋白类产品提价确定性较强。
此外，海外疫情导致的进口白蛋白企业采浆及出口均受到一定影响，考虑到国外血制品企业采浆生产+海关出口+国内批签发的周期，我们预计进口供给紧张将于2021Q1逐步显现，2021年全年进口白蛋白批签发量增速或将下滑甚至出现负增长（根据兴科蓉医药预计，2020年中国市场上供应的进口白蛋白产品应以疫情爆发前生产的批次为主），而国内血制品企业随着采浆缺口的影响逐渐消除，国产白蛋白供给将恢复正常，替代进口量将显著增加，同时价格有望持续提升。
▍浆站资源、血浆利用率、销售学术推广能力为行业核心竞争力。
①整体来看，在目前企业存量竞争、新设浆站审批严格、部分省份浆站趋于饱和的血制品行业竞争格局中，预计血制品稀缺资源属性将持续显现，因此我们认为浆站资源（浆站规模及未来浆站拓展能力）是血制品行业最为核心的竞争力。由于目前新设浆站政策利好龙头企业，并叠加地域规模优势，我们认为浆站规模较大且浆站拓展能力较强的龙头企业有望强者恒强，未来血制品行业集中度将不断提高；
②各企业血制品原材料成本差异不大，因此能够在同一批血浆中提取出更多高附加值的产品，毛利润也就越高。根据我们测算，三大类产品齐全的企业吨浆收入能够突破250万元/吨，吨浆毛利能够达到160万元/吨，毛利率能够突破60%，并且相比国外，国内企业血制品产品丰富度仍存在提升空间。我们认为目前在研管线较丰富且差异化明显的企业，未来将随着更多产品上市带动血浆综合利用率的提升，从而带动公司毛利率的进一步提高；
③“两票制”后，血制品企业从传统的渠道销售向终端市场学术推广模式转型，因此看好终端销售行业领先、学术推广能力较强的血制品企业。
▍风险因素：
行业政策变化风险；血制品安全事故风险；采浆成本上升的风险；海外采浆受疫情影响恢复好于预期。
▍行业评级：
血制品具有稀缺资源属性，其适应证广泛呈刚性需求难以替代，供给端和需求端的潜在空间均有待开发。我们认为血制品行业中长期空间广阔，是业绩增长确定性强的稀缺赛道，首次覆盖给予“强于大市”评级。重点推荐目前国内血制品规模最大、在研项目梯队完整、销售渠道行业领先且未来规模效应有望进一步显现的天坛生物；经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期的双林生物；采浆规模行业前列、血浆综合利用率高、产品种类齐全，并以血液制品为基，疫苗、单抗业务三轮驱动的华兰生物。#股票##价值投资日志[超话]#
血液制品源自血浆，具备稀缺资源属性，用途广泛，呈刚性需求难以替代。短期来看，新冠疫情加速行业库存出清，供需关系改善明显，随着国内疫情期间采浆缺口影响持续显现，以及国际疫情导致海外采浆受限，血制品价格尤其是白蛋白类产品提价确定性较强；长期来看，中国血制品与全球血制品市场消费结构存在巨大差异，不同血制品产品用量与国外存在2-25倍差距，预计未来行业成长主要动力将由目前白蛋白驱动转向静丙、凝血因子类产品驱动，市场空间广阔。
▍血液制品源自血浆，属强管制牌照资源稀缺行业，刚性需求下行业存在巨大的潜在空间待开发。
血液制品以健康人血浆为原材料，具备资源属性，并且适应症广泛，在多种疾病治疗中不可替代。
供给端：根据我们测算，国内2018年单浆站采浆量约35.19吨/个、献浆量仅为6升/千人，与美国相比（53.42吨/个、113升/千人）存在巨大缺口，假设未来达到20升/千人的水平，则未来中国血制品市场规模有望由现在的350亿元提升至980亿元。
而需求端，中国血制品与全球血制品市场消费结构存在巨大差异，在国内市占率超过50%的人血白蛋白在全球市场仅占16%（2016年），不同血制品产品用量与国外存在2-25倍差距（如静丙2017年中国用量20克/千人，美国248克/千人；凝血因子Ⅷ中国人均用量0.26 IU/人，而美国9.57 IU/人、日本6.95 IU/人）。
我们认为随着企业学术推广的进行，伴随更多血制品产品适应症的扩大和被纳入医保覆盖范围（新冠疫情加速医生与患者对静丙的认知及普及），未来血制品行业成长的主要动力将由目前白蛋白驱动为主转向静丙、凝血因子类产品驱动。我们通过需求结构/单品种市场两种方法对行业空间进行测算，未来都有望达到1000亿元，市场广阔。
▍新冠疫情加速行业拐点出现，供需格局改善下景气度有望持续提高，预计部分产品将进入量价齐升通道。
受“两票制”影响，血制品行业自2017年来处于去库存阶段。我们通过分析血制品生产企业、经销商存货等相关财务指标，认为2019年行业去库存已接近尾声。而2020年年初国内爆发新冠疫情，考虑到血制品在新冠疫情治疗中发挥重要作用，终端需求提升明显，疫情加速行业库存出清。同时，供给端由于疫情期间采浆受限，考虑到血浆检疫（+回访）+投浆生产+批签发+销售的周期，疫情对行业供给的影响将延后，预计国内血浆阶段性供给紧张或将持续至2021Q1；而需求端随着国内疫情基本控制，行业终端需求有望恢复至10%-15%的增速；我们认为随着供需关系变化，血制品价格尤其是白蛋白类产品提价确定性较强。
此外，海外疫情导致的进口白蛋白企业采浆及出口均受到一定影响，考虑到国外血制品企业采浆生产+海关出口+国内批签发的周期，我们预计进口供给紧张将于2021Q1逐步显现，2021年全年进口白蛋白批签发量增速或将下滑甚至出现负增长（根据兴科蓉医药预计，2020年中国市场上供应的进口白蛋白产品应以疫情爆发前生产的批次为主），而国内血制品企业随着采浆缺口的影响逐渐消除，国产白蛋白供给将恢复正常，替代进口量将显著增加，同时价格有望持续提升。
▍浆站资源、血浆利用率、销售学术推广能力为行业核心竞争力。
①整体来看，在目前企业存量竞争、新设浆站审批严格、部分省份浆站趋于饱和的血制品行业竞争格局中，预计血制品稀缺资源属性将持续显现，因此我们认为浆站资源（浆站规模及未来浆站拓展能力）是血制品行业最为核心的竞争力。由于目前新设浆站政策利好龙头企业，并叠加地域规模优势，我们认为浆站规模较大且浆站拓展能力较强的龙头企业有望强者恒强，未来血制品行业集中度将不断提高；
②各企业血制品原材料成本差异不大，因此能够在同一批血浆中提取出更多高附加值的产品，毛利润也就越高。根据我们测算，三大类产品齐全的企业吨浆收入能够突破250万元/吨，吨浆毛利能够达到160万元/吨，毛利率能够突破60%，并且相比国外，国内企业血制品产品丰富度仍存在提升空间。我们认为目前在研管线较丰富且差异化明显的企业，未来将随着更多产品上市带动血浆综合利用率的提升，从而带动公司毛利率的进一步提高；
③“两票制”后，血制品企业从传统的渠道销售向终端市场学术推广模式转型，因此看好终端销售行业领先、学术推广能力较强的血制品企业。
▍风险因素：
行业政策变化风险；血制品安全事故风险；采浆成本上升的风险；海外采浆受疫情影响恢复好于预期。
▍行业评级：
血制品具有稀缺资源属性，其适应证广泛呈刚性需求难以替代，供给端和需求端的潜在空间均有待开发。我们认为血制品行业中长期空间广阔，是业绩增长确定性强的稀缺赛道，首次覆盖给予“强于大市”评级。重点推荐目前国内血制品规模最大、在研项目梯队完整、销售渠道行业领先且未来规模效应有望进一步显现的天坛生物；经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期的双林生物；采浆规模行业前列、血浆综合利用率高、产品种类齐全，并以血液制品为基，疫苗、单抗业务三轮驱动的华兰生物。#股票##价值投资日志[超话]#
大浪淘金之贝达药业
对于A股市场创新药研发方面的公司，大部分投资者最熟悉的或者听得最多的非医药巨头恒瑞医药莫属，今天跟大家聊一聊人称“小恒瑞”的创新药公司——贝达药业。
公司概况
贝达药业股份有限公司成立于2003年，总部位于浙江杭州，是一家由海归高层次人才团队创办的、以自主知识产权创新药物研究和开发为核心，集研发、生产、市场销售于一体的高新制药企业。2016年11月7日，贝达药业在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：300558.SZ。
公司现有员工1400余人，组建了一支具有国际先进水平的生物创新药开发和产业化人才团队，包括数十位海归博士，其中7位入选国家高层次人才计划，7位入选浙江省高层次人才计划，在北京、杭州分别设有新药研发中心。
公司明星产品盐酸埃克替尼是贝达药业历时近十年自主研发、完全拥有自主知识产权的国家1.1类创新药，也是中国第一个自主创新的小分子靶向抗癌新药。它的出现填补了我国小分子靶向抗癌药物的空白，被誉为堪比民生领域“两弹一星”的重大科技成果。
目前有在研创新药项目30余项，15项进入临床试验，4项正在开展Ⅲ期临床试验，其中盐酸恩沙替尼项目全球多中心Ⅲ期临床试验正在推进，有望成为首个由中国企业主导在全球上市的肺癌靶向创新药。
主要产品
贝达药业共有两款获批上市的新药，分别为2011年上市的自主研发的小分子靶向抗癌药盐酸埃克替尼和2020年11月获批上市的ALK抑制剂盐酸恩莎替尼。
其中，盐酸埃克替尼用于表皮生长因子受体(EGFR)基因敏感突变的非小细胞肺癌患者术后辅助治疗的新适应症上市许可申请，于2020年10月被国家药监局纳入优先审评程序。
自2011年以来，埃克替尼作为贝达药业的主营业务，以它突出的疗效为公司贡献了超70亿元的销售收入。
公司另一款产品——盐酸恩沙替尼（贝美纳®）是贝达药业与其控股子公司Xcovery Holding, Inc. 共同开发的拥有完全自主知识产权的新型强效、高选择性的新一代ALK抑制剂，是贝达药业在肺癌领域继EGFR-TKI后的又一重大布局产品，有望成为首个由中国企业主导在全球上市的肺癌靶向创新药。
此外，值得一提的是，目前除了两大产品埃克替尼和恩沙替尼仍在推进相关研发之外，贝达药业的其他自研产品也已逐步进入临床期。
3月3日，贝达药业发布公告，其自主研发的拥有完全自主知识产权的新分子实体化合物BPI-21668片获批临床试验，拟用于PIK3CA基因突变的晚期实体瘤的治疗。
BPI-21668片是一种新型强效、高选择性的磷脂酰肌醇3-激酶α(PI3Kα)口服小分子抑制剂。截至3月3日，全球仅有一款PI3Kα选择性抑制剂Alpelisib，由诺华开发，获批用于携带PIK3CA基因突变的HR+/HER2-乳腺癌治疗，中国区域内尚无PI3Kα选择性抑制剂上市。BPI-21668片属于“境内外均未上市的创新药”，2020年12月，贝达药业向国家药监局递交临床试验申请并获受理，注册分类为化学药品1类。
据新京报记者不完全统计，今年以来，贝达药业已有3款自主研发的创新药临床试验获批，除此次获批临床试验的BPI-21668片外，还有新型强效、选择性的溴结构域和末端外结构域(BET)蛋白家族口服小分子抑制剂BPI-23314片，拟用于血液瘤、乳腺癌以及肺癌等肿瘤的治疗；新型强效、选择性的第四代表皮生长因子受体(EGFR)口服小分子抑制剂BPI-361175片，拟治疗携带EGFR C797S基因突变及其他EGFR相关突变的晚期非小细胞肺癌等实体瘤。
此外，贝达药业还有两款创新药提交了临床试验并获受理，分别为新型强效、高选择性的共价不可逆KRASG12C口服小分子抑制剂，拟用于携带KRASG12C特异性致癌基因突变的不可切除、局部晚期或转移性实体瘤患者的治疗。另一款是针对EGFR和c-Met双靶点的双特异性抗体MCLA-129注射液，拟用于EGFR或MET异常的晚期实体瘤患者的治疗。
赴港上市
2月9日，贝达药业发布公告称，公司正在进行申请公开发行境外上市外资股(H 股)并在港交所主板挂牌上市的相关工作，公司已向港交所递交了本次发行上市的申请，并在港交所官方网站刊登了本次发行上市的申请资料。招股书显示，此次上市募集的40%的资金将主要用于未来5年在中国及海外的现有及未来创新药物研发计划。
作为贝达药业首款上市药物，埃克替尼在2011年6月上市后，仅9个月内的销售额便达到了1.23亿元，打破了进口肺癌药物长期垄断中国市场的局面。不过，自2011年上市以来，埃克替尼几乎是贝达药业唯一的收入来源。
2017-2019年，贝达药业的营收分别为10.26亿元、12.24亿元以及15.54亿元。其中，埃克替尼的产品收入分别为10.26亿元、12.08亿元、15.02亿元，营收占比分别达99%、98%及96%。至2020年三季度，埃克替尼的产品收入占比仍高达99%。
单品独大意味着公司的抗风险能力较弱。药品纳入医保，贝达药业的净利润也进入下降通道。
2017年成为贝达药业的业绩转折点。根据Wind统计，尽管2017年至2019年其营业收入稳步上涨，但与2016年3.68亿元的历史最高值，仍有不小差距。
不过，随着贝达药业产品逐步进入临床，预计在未来1-2年集中获批上市，多个重点品种有望密集收获。与此同时，贝达药业新药研发投入也在持续增加，2019年达到6.75亿元，占营业收入比例43.41%，同比增长14.33%。2020年上半年，公司研发投入3.72亿元，同比增长15.25%。
值得警惕的是，公司动态市盈率高达114倍的估值风险不可忽视。
目前贝达药业估值对应2019年市盈率高达164倍，对应2020年动态市盈率也高达114倍。
如此高的估值必须要有新药不断上市来支撑未来公司业绩的不断增长才可。尽管公司潜在上市产品和在研产品均有望增厚未来业绩，但是公司动态市盈率高达114倍的估值风险不可忽视。
此外由于新药研发的不确定性，仍有其他风险需要警惕，如新产品上市后销售不及预期；新药研发失败及研发进度不及预期；医保谈判降价等政策性风险。贝达药业也在招股书中表示，临床药物开发过程漫长、成本高昂，且结果充满不确定性。
蜂赢国际综合自北京商报、贝壳财经、每日经济新闻、蓝鲸财经、贝达药业官网等
对于A股市场创新药研发方面的公司，大部分投资者最熟悉的或者听得最多的非医药巨头恒瑞医药莫属，今天跟大家聊一聊人称“小恒瑞”的创新药公司——贝达药业。
公司概况
贝达药业股份有限公司成立于2003年，总部位于浙江杭州，是一家由海归高层次人才团队创办的、以自主知识产权创新药物研究和开发为核心，集研发、生产、市场销售于一体的高新制药企业。2016年11月7日，贝达药业在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：300558.SZ。
公司现有员工1400余人，组建了一支具有国际先进水平的生物创新药开发和产业化人才团队，包括数十位海归博士，其中7位入选国家高层次人才计划，7位入选浙江省高层次人才计划，在北京、杭州分别设有新药研发中心。
公司明星产品盐酸埃克替尼是贝达药业历时近十年自主研发、完全拥有自主知识产权的国家1.1类创新药，也是中国第一个自主创新的小分子靶向抗癌新药。它的出现填补了我国小分子靶向抗癌药物的空白，被誉为堪比民生领域“两弹一星”的重大科技成果。
目前有在研创新药项目30余项，15项进入临床试验，4项正在开展Ⅲ期临床试验，其中盐酸恩沙替尼项目全球多中心Ⅲ期临床试验正在推进，有望成为首个由中国企业主导在全球上市的肺癌靶向创新药。
主要产品
贝达药业共有两款获批上市的新药，分别为2011年上市的自主研发的小分子靶向抗癌药盐酸埃克替尼和2020年11月获批上市的ALK抑制剂盐酸恩莎替尼。
其中，盐酸埃克替尼用于表皮生长因子受体(EGFR)基因敏感突变的非小细胞肺癌患者术后辅助治疗的新适应症上市许可申请，于2020年10月被国家药监局纳入优先审评程序。
自2011年以来，埃克替尼作为贝达药业的主营业务，以它突出的疗效为公司贡献了超70亿元的销售收入。
公司另一款产品——盐酸恩沙替尼（贝美纳®）是贝达药业与其控股子公司Xcovery Holding, Inc. 共同开发的拥有完全自主知识产权的新型强效、高选择性的新一代ALK抑制剂，是贝达药业在肺癌领域继EGFR-TKI后的又一重大布局产品，有望成为首个由中国企业主导在全球上市的肺癌靶向创新药。
此外，值得一提的是，目前除了两大产品埃克替尼和恩沙替尼仍在推进相关研发之外，贝达药业的其他自研产品也已逐步进入临床期。
3月3日，贝达药业发布公告，其自主研发的拥有完全自主知识产权的新分子实体化合物BPI-21668片获批临床试验，拟用于PIK3CA基因突变的晚期实体瘤的治疗。
BPI-21668片是一种新型强效、高选择性的磷脂酰肌醇3-激酶α(PI3Kα)口服小分子抑制剂。截至3月3日，全球仅有一款PI3Kα选择性抑制剂Alpelisib，由诺华开发，获批用于携带PIK3CA基因突变的HR+/HER2-乳腺癌治疗，中国区域内尚无PI3Kα选择性抑制剂上市。BPI-21668片属于“境内外均未上市的创新药”，2020年12月，贝达药业向国家药监局递交临床试验申请并获受理，注册分类为化学药品1类。
据新京报记者不完全统计，今年以来，贝达药业已有3款自主研发的创新药临床试验获批，除此次获批临床试验的BPI-21668片外，还有新型强效、选择性的溴结构域和末端外结构域(BET)蛋白家族口服小分子抑制剂BPI-23314片，拟用于血液瘤、乳腺癌以及肺癌等肿瘤的治疗；新型强效、选择性的第四代表皮生长因子受体(EGFR)口服小分子抑制剂BPI-361175片，拟治疗携带EGFR C797S基因突变及其他EGFR相关突变的晚期非小细胞肺癌等实体瘤。
此外，贝达药业还有两款创新药提交了临床试验并获受理，分别为新型强效、高选择性的共价不可逆KRASG12C口服小分子抑制剂，拟用于携带KRASG12C特异性致癌基因突变的不可切除、局部晚期或转移性实体瘤患者的治疗。另一款是针对EGFR和c-Met双靶点的双特异性抗体MCLA-129注射液，拟用于EGFR或MET异常的晚期实体瘤患者的治疗。
赴港上市
2月9日，贝达药业发布公告称，公司正在进行申请公开发行境外上市外资股(H 股)并在港交所主板挂牌上市的相关工作，公司已向港交所递交了本次发行上市的申请，并在港交所官方网站刊登了本次发行上市的申请资料。招股书显示，此次上市募集的40%的资金将主要用于未来5年在中国及海外的现有及未来创新药物研发计划。
作为贝达药业首款上市药物，埃克替尼在2011年6月上市后，仅9个月内的销售额便达到了1.23亿元，打破了进口肺癌药物长期垄断中国市场的局面。不过，自2011年上市以来，埃克替尼几乎是贝达药业唯一的收入来源。
2017-2019年，贝达药业的营收分别为10.26亿元、12.24亿元以及15.54亿元。其中，埃克替尼的产品收入分别为10.26亿元、12.08亿元、15.02亿元，营收占比分别达99%、98%及96%。至2020年三季度，埃克替尼的产品收入占比仍高达99%。
单品独大意味着公司的抗风险能力较弱。药品纳入医保，贝达药业的净利润也进入下降通道。
2017年成为贝达药业的业绩转折点。根据Wind统计，尽管2017年至2019年其营业收入稳步上涨，但与2016年3.68亿元的历史最高值，仍有不小差距。
不过，随着贝达药业产品逐步进入临床，预计在未来1-2年集中获批上市，多个重点品种有望密集收获。与此同时，贝达药业新药研发投入也在持续增加，2019年达到6.75亿元，占营业收入比例43.41%，同比增长14.33%。2020年上半年，公司研发投入3.72亿元，同比增长15.25%。
值得警惕的是，公司动态市盈率高达114倍的估值风险不可忽视。
目前贝达药业估值对应2019年市盈率高达164倍，对应2020年动态市盈率也高达114倍。
如此高的估值必须要有新药不断上市来支撑未来公司业绩的不断增长才可。尽管公司潜在上市产品和在研产品均有望增厚未来业绩，但是公司动态市盈率高达114倍的估值风险不可忽视。
此外由于新药研发的不确定性，仍有其他风险需要警惕，如新产品上市后销售不及预期；新药研发失败及研发进度不及预期；医保谈判降价等政策性风险。贝达药业也在招股书中表示，临床药物开发过程漫长、成本高昂，且结果充满不确定性。
蜂赢国际综合自北京商报、贝壳财经、每日经济新闻、蓝鲸财经、贝达药业官网等
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