海信空调A1B1故障代码是什么意思?联系：400-6727-260;本文提供海信空调一系列故障代码，故障代码有：E1、E2、E3、E4、E5。
海信空调品牌服务电话：4006727260，指定全国海信空调品牌服务电话。
海信空调故障代码
E1：压缩机高压保护。
1﹑冷凝 器前有障碍物
2﹑室外环境温度高于43度时开始制冷
3﹑控制回路异常 4﹑高压管压力过大使高压开关动作
E2：蒸发器防冻结保护。
1﹑室内风机不转或风口堵住 。
2﹑室内环境温度低于18度 。
3﹑管温感温头折断 。
4﹑管温感温头插头没插好。
5﹑控制回路异常 。
E3：压缩机低压保护 。
1﹑冷媒不足。
2﹑膨胀阀半堵，电磁阀故障。
3﹑过滤器半堵。
E4：压缩机排气温度过高保护。
1﹑系统堵塞。
2﹑ 压缩机老化。
3﹑外机散热不好。
E5：过电流（低电压保护）。
海信KF-60L WAK分体立柜式房间空调器故障代码﹕
E1 1﹑冷凝器前有障碍物
2﹑控制回路巽常
3﹑室外环境温度高于43度时开始制冷
4﹑高压管压力过大使高压开关动作
E2 1﹑室内风机不转或风口堵住
2﹑室内环境温度低于18度
3﹑管温感温头折断
4﹑管温感温头插头没插好
5﹑控制回路巽常
6﹑电容C7漏电
海信LF-12WAK分体立柜式房间空调器故障代码﹕
E1 1﹑冷凝器前有障碍物
2﹑控制回路巽常
3﹑三相电源缺相
3﹑室外环境温度高于43度时开始制冷
4﹑工作电流过大使过护器动作或高压管压力过大使高压开关动作
E21﹑室内风机不转或风口堵住
2﹑室内环境温度低于18度
3﹑管温感温头折断
4﹑管温感温头插头没插好
5﹑控制回路巽常
6﹑电容C7漏电海信空调 维修
E1一般是外机问题 过欠流 过欠压 散热不良！
海信KFR-70LW/ED故障代码
KFR-70LW/ED
E1 高压
E2 防冻结
E3 低压
E4 排温
E5 过流
海信带低电压保护新款柜机代码：
E1：压缩机高压保护
E2：蒸发器防冻结保护
E3：压缩机低压保护
E4：压缩机排气温度过高保护
E5：过电流（低电压保护
海信吸顶式空调室外机电路板（发光管闪烁）是哪里故障
2、6指示灯闪烁水位天关（水泵或排水管损坏）
3、6指示灯闪烁扫风电机损坏
2、3、6指示灯闪烁选择问题
2、5指示灯闪烁室内温度传感器损坏
2、4、5指示灯闪烁遥控器问题
3、5指示灯闪烁室内温度传感器损坏
4指示灯闪烁中心地址堵塞
2指示灯闪烁遥控器发射电路开路
3、7指示灯闪烁室内外通信开路
2、7指示灯闪烁室风外通信问题
3、4、6、7指示灯闪烁电源接触不良，检测主电路板
2、3、4、6、7指示灯闪烁电源接触不良，检测电路板
4、6、7 指示灯闪烁 压缩机吸气压力过低保护
3、6、7指示灯闪烁 压缩机排气压力过高保护
2、6、7指示灯闪烁 压缩机过流保护
2、3、6、7指示灯闪烁 压缩机排气温度保护
2、5、7指示灯闪烁 压缩机排气温度问题
3、5、7指示灯闪烁 热交换器温度问题
2、4、5、7指示灯闪烁 高压开关开路
3、4、5、7指示灯闪烁 热压开关开路
2、3、4、5、7指示灯闪烁 低压开关问题
2、3、5、7指示灯闪烁 电流检测器开路或压缩机过流保护
海信空调故障代码h1是化霜故障 。
请参照以下海信故障代码
故障，保护意义 显示器代码内机指示灯显示
系统高压保护 E1 运行灯 灭3S闪烁1次
内机防冻保护 E2 运行灯灭3S闪烁2次
系统低压保护 E3 运行灯灭3S闪烁3次
压缩机排气保护 E4 运行灯灭3S闪烁4次
低电压过流保护 E5 运行灯灭3S闪烁5次
通讯故障 E6 运行灯灭3S闪烁6次
模式冲突 E7 运行灯灭3S闪烁7次
防高温保护E8 运行灯灭3S闪烁8次
防冷风保护E9 运行灯灭3S闪烁9次
室温开，短路 F1 制冷指示灯灭3S闪1次
内管温开，短路 F2 制冷指示灯灭3S闪2次
外环温开，短路 F3 制冷指示灯灭3S闪3次
冷凝器管温开，短路 F4 制冷指示灯灭3S闪4次
外排气管温开，短路 F5 制冷指示灯灭3S闪5次
化霜H1 制热指示灯灭3S闪烁1次
静电除尘保护 H2 制热指示灯灭3S闪烁2次
压缩机过载保护 H3 制热指示灯灭3S闪烁3次
系统异常 H4 制热指示灯灭3S闪烁4次
模块保护海信空调 维修 H5 制热指示灯灭3S闪烁5次
滑动门故障FC
海信空调故障代码维修方法
一：海信空调故障代码含义及维修方法
1. E1保护：为系统高压保护。当连续3s检测到高压保护时，关闭除灯箱外的其他负载，屏蔽所有按键及遥控信号，指示灯闪烁并显示故障代码E1.
2. E2保护：为室内防冻结保护。在制冷、抽湿模式下，压缩机起动6min，连续3min检测到T蒸<-5℃时，指示灯闪烁并显示故障代码E2，停压缩机、外风机；当T蒸>6℃，且压缩机已停足3min时，指示灯灭，液晶恢复显示，原状态运行。不屏蔽按键。
3. E3保护：为系统低压保护。压缩机起动3min后开始检测低压开关信号，若连续3min检测到低压开关断开，则整机停，指示灯闪烁并显示故障代码E3，以提示漏氟。
4. E4保护：为排气管高温保护。压缩机起动后，连续30s检测到排气温度高于120℃或排气感温头短路（或开路）时，指示灯闪烁并显示故障代码E4。
5. E5保护：为低电压保护。压缩机运转后，若连续3s检测到电流超过25A，指示灯闪烁并显示故障代码E5。
6. EH保护：电加热故障。发出“BB”报警声，红灯闪。当环温>35℃时，强制进入制冷。故障原因如下：
1） 交流接触器内部粘连，须更换交流接触器。
2） 熔断器工作不正常，须更换熔断器。
二、 海信空调维修和检查方法，
在制冷工况下冷量不足
1.有冷风但室内不冷。
2. 房间太大或门窗打开，请关严门窗。
3. 室内人太多或有热源，请清除热源。
4 室外机安装位置不佳，散热不良，如日晒、通风不良等，请校正或重装。
5 室内机位置不佳，冷气循环差，请校正或重装。 e. 过滤网脏堵，请清洗。
6. 系统堵塞，检查毛细管、过滤器、两器等，请修复或更换。
7. 两器脏，请清洗。 进出风处障碍物，请清除。
8. 制冷剂过多，请放出适量的制冷剂。
9. 系统混有空气，放氟，抽真空，重新灌注。
10. 室外温度太高。
11. 检查高低压是否正常，若低压偏高，则系统中可能会有空气，低压偏低，则可能制冷剂泄漏、系统缺氟。
12. 若毛细管处结霜，可能是系统中混有水份，造成冰堵，也可能是脏堵。
13. 压缩机本身效率低。
14. 室外环境温度太高。空调器能力有限，不能冷到所期望的舒适温度。
15. 冷凝器结灰严重，通风不畅，散热效果差，造成空调器制冷量下降。
16. 空调安装 位置。室外机组受日晒；室内机组位置太高、太低、偏角，造成冷气循环不良。
17. 制冷循环系统堵塞。毛细管或干燥过滤器堵塞后，流入蒸发器的液体制冷剂减少，制冷量下降。
系统高压保护
三：海信定频机空调维修资料
1：海信定频机器挂机的传感器的阻值比较小，也就是说比较精确，不过也是最容易坏的！常见故障就不说了！说2个不好查的：1制冷时20分钟左右压机停；2制热外风机不工作；很大可能都是室内管温问题！[适用所有定频机]
2：普通分体机，1：就是带灯箱的E1表现为一开机立刻停，除灯箱可以开以外别的功能都没有用。[简单解决方法：将控制板的OVC线与零线短接，仍是E1为控制板坏，不显示E1那就是高压保护开关等断开]2：E3故障有的机器根本就没有低压保护开关，可是换了所有控制元件还是解决不了问题，原来是现在的很多控制板都是通用的，只要把控制板上的LPP线与零线短接就可以了！
3：变频冷静王维修资料
1 排气温度保护：当T排气高于115度时，压机停，小于90度压机停已达三分钟后恢复运行；
2 防冻结保护：当T内管小于-1度，压机停，大于6度压机停已达三分钟恢复运行；
3 过电流保护：当I总大于D时，压机停，外风机延时30秒停
制冷时32机D=10A，25机D=8A；制热时32机D=13A，25机D=10A
4 过负荷保护：当T管大于62度时，内风机按设定风速运行，压机停。
T管：制冷时是室外热交换器温度，制热时是室内热交换器温度。
5 室内，外故障显示：D1，D2，D3为内机灯，LED1[绿灯]LED2[红灯]LED3[黄灯]为外机灯。
A压机停且有故障时LED1亮；B室外环境温度有故障时LED3亮；C室外管温有故障时LED2亮；D模块保护时LED1闪烁；E压机过载时LED2与LED3同时闪烁；F排气温度有故障时LED1，LED2，LED3全亮；G室内D1压机运行时亮；
H室内D2时通讯指示，正常时闪烁；I室内D3是感温包指示灯，有故障时闪烁。
6 功率模快：各线功能
1号线：W相的负端控制信号；2号线：W的正端控制信号；
3号线：V的负端控制信号；4号线：V正端控制信号；
5号线：U的负端控制信号；6号线：U正端控制信号海信空调 维修 ；
7号线：地线；8号线；+5V线；9号线：+12V线；
10号线：模块保护信号线[模块保护有：过热，过流，欠压保护，保护时模块有微秒极的信号输出]
*以上答案解决不了问题请联系400电话，24小时之内会有相关人员联系您。
溴化锂中央空调维护保养
秋季，各大商场、购物中心已逐渐停用中央空调，中央空调暂告一段落，进入修整阶段，养精蓄锐为冬季的到来做准备。这个时间段也是各个场所中央空调进行维护保养的最佳时节。今天中央空调维保网小编来给大家分析一下溴化锂中央空调维护保养的相关内容。
一、溴化锂中央空调维护项目
1、机组真空度气密性检修维护;
2、溶液内腔清洗溴化锂溶液再生、提纯;
3、屏蔽泵、真空泵、变频器检修维护;
4、换热铜管更换清理、更换喷嘴;
5、机组控制系统元器件检修更换控制系统升级、改造;
6、机组安装、该走啊、调试整机年度维保;
7、供应零配件、溴化锂溶液、缓蚀剂、能量增强剂;
8、机组换热铜管清洗预膜;
二、冷却塔清洗
1、冷却水系统清洗;
2、冷却塔的屋物理清洗及杀菌灭藻;
3、整个系统的杀菌灭藻处理和全有机化学清洗;
4、整个系统的预膜缓蚀处理和日常水质维护;
三、锅炉清洗
1、化学清洗:锅炉的清洗是对锅炉对流管、过热器管、空气热器、水冷壁管水垢、铁锈进行清洗、加入化学清洗剂将系统内的浮锈、垢、油污清洗分散排出去，还原成清洁的金属表面，根据不同的工作条件有停炉清洗和不停炉清洗里两种方式。
2、日常保养：日常保养是对锅炉水进行水质处理，采用自动加药系统加入GR-943C锅炉阻垢灵、GR-21克垢丹，避免金属生锈，防止钙镁离子结晶沉淀。
四、冷凝器、蒸发器维护
冷凝器、蒸发器的维护既可减少维修费，又可延长换热器冷凝器使用寿命，避免停产损失。
冷凝器按所采用的直走啊材料有多种，常用有钛板不锈钢板等等，焊接方式有纯铜钎焊不锈钢焊等，其清洗方式也因材料不同而不同。
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海信空调故障代码
E1：压缩机高压保护。
1﹑冷凝 器前有障碍物
2﹑室外环境温度高于43度时开始制冷
3﹑控制回路异常 4﹑高压管压力过大使高压开关动作
E2：蒸发器防冻结保护。
1﹑室内风机不转或风口堵住 。
2﹑室内环境温度低于18度 。
3﹑管温感温头折断 。
4﹑管温感温头插头没插好。
5﹑控制回路异常 。
E3：压缩机低压保护 。
1﹑冷媒不足。
2﹑膨胀阀半堵，电磁阀故障。
3﹑过滤器半堵。
E4：压缩机排气温度过高保护。
1﹑系统堵塞。
2﹑ 压缩机老化。
3﹑外机散热不好。
E5：过电流（低电压保护）。
海信KF-60L WAK分体立柜式房间空调器故障代码﹕
E1 1﹑冷凝器前有障碍物
2﹑控制回路巽常
3﹑室外环境温度高于43度时开始制冷
4﹑高压管压力过大使高压开关动作
E2 1﹑室内风机不转或风口堵住
2﹑室内环境温度低于18度
3﹑管温感温头折断
4﹑管温感温头插头没插好
5﹑控制回路巽常
6﹑电容C7漏电
海信LF-12WAK分体立柜式房间空调器故障代码﹕
E1 1﹑冷凝器前有障碍物
2﹑控制回路巽常
3﹑三相电源缺相
3﹑室外环境温度高于43度时开始制冷
4﹑工作电流过大使过护器动作或高压管压力过大使高压开关动作
E21﹑室内风机不转或风口堵住
2﹑室内环境温度低于18度
3﹑管温感温头折断
4﹑管温感温头插头没插好
5﹑控制回路巽常
6﹑电容C7漏电海信空调 维修
E1一般是外机问题 过欠流 过欠压 散热不良！
海信KFR-70LW/ED故障代码
KFR-70LW/ED
E1 高压
E2 防冻结
E3 低压
E4 排温
E5 过流
海信带低电压保护新款柜机代码：
E1：压缩机高压保护
E2：蒸发器防冻结保护
E3：压缩机低压保护
E4：压缩机排气温度过高保护
E5：过电流（低电压保护
海信吸顶式空调室外机电路板（发光管闪烁）是哪里故障
2、6指示灯闪烁水位天关（水泵或排水管损坏）
3、6指示灯闪烁扫风电机损坏
2、3、6指示灯闪烁选择问题
2、5指示灯闪烁室内温度传感器损坏
2、4、5指示灯闪烁遥控器问题
3、5指示灯闪烁室内温度传感器损坏
4指示灯闪烁中心地址堵塞
2指示灯闪烁遥控器发射电路开路
3、7指示灯闪烁室内外通信开路
2、7指示灯闪烁室风外通信问题
3、4、6、7指示灯闪烁电源接触不良，检测主电路板
2、3、4、6、7指示灯闪烁电源接触不良，检测电路板
4、6、7 指示灯闪烁 压缩机吸气压力过低保护
3、6、7指示灯闪烁 压缩机排气压力过高保护
2、6、7指示灯闪烁 压缩机过流保护
2、3、6、7指示灯闪烁 压缩机排气温度保护
2、5、7指示灯闪烁 压缩机排气温度问题
3、5、7指示灯闪烁 热交换器温度问题
2、4、5、7指示灯闪烁 高压开关开路
3、4、5、7指示灯闪烁 热压开关开路
2、3、4、5、7指示灯闪烁 低压开关问题
2、3、5、7指示灯闪烁 电流检测器开路或压缩机过流保护
海信空调故障代码h1是化霜故障 。
请参照以下海信故障代码
故障，保护意义 显示器代码内机指示灯显示
系统高压保护 E1 运行灯 灭3S闪烁1次
内机防冻保护 E2 运行灯灭3S闪烁2次
系统低压保护 E3 运行灯灭3S闪烁3次
压缩机排气保护 E4 运行灯灭3S闪烁4次
低电压过流保护 E5 运行灯灭3S闪烁5次
通讯故障 E6 运行灯灭3S闪烁6次
模式冲突 E7 运行灯灭3S闪烁7次
防高温保护E8 运行灯灭3S闪烁8次
防冷风保护E9 运行灯灭3S闪烁9次
室温开，短路 F1 制冷指示灯灭3S闪1次
内管温开，短路 F2 制冷指示灯灭3S闪2次
外环温开，短路 F3 制冷指示灯灭3S闪3次
冷凝器管温开，短路 F4 制冷指示灯灭3S闪4次
外排气管温开，短路 F5 制冷指示灯灭3S闪5次
化霜H1 制热指示灯灭3S闪烁1次
静电除尘保护 H2 制热指示灯灭3S闪烁2次
压缩机过载保护 H3 制热指示灯灭3S闪烁3次
系统异常 H4 制热指示灯灭3S闪烁4次
模块保护海信空调 维修 H5 制热指示灯灭3S闪烁5次
滑动门故障FC
海信空调故障代码维修方法
一：海信空调故障代码含义及维修方法
1. E1保护：为系统高压保护。当连续3s检测到高压保护时，关闭除灯箱外的其他负载，屏蔽所有按键及遥控信号，指示灯闪烁并显示故障代码E1.
2. E2保护：为室内防冻结保护。在制冷、抽湿模式下，压缩机起动6min，连续3min检测到T蒸<-5℃时，指示灯闪烁并显示故障代码E2，停压缩机、外风机；当T蒸>6℃，且压缩机已停足3min时，指示灯灭，液晶恢复显示，原状态运行。不屏蔽按键。
3. E3保护：为系统低压保护。压缩机起动3min后开始检测低压开关信号，若连续3min检测到低压开关断开，则整机停，指示灯闪烁并显示故障代码E3，以提示漏氟。
4. E4保护：为排气管高温保护。压缩机起动后，连续30s检测到排气温度高于120℃或排气感温头短路（或开路）时，指示灯闪烁并显示故障代码E4。
5. E5保护：为低电压保护。压缩机运转后，若连续3s检测到电流超过25A，指示灯闪烁并显示故障代码E5。
6. EH保护：电加热故障。发出“BB”报警声，红灯闪。当环温>35℃时，强制进入制冷。故障原因如下：
1） 交流接触器内部粘连，须更换交流接触器。
2） 熔断器工作不正常，须更换熔断器。
二、 海信空调维修和检查方法，
在制冷工况下冷量不足
1.有冷风但室内不冷。
2. 房间太大或门窗打开，请关严门窗。
3. 室内人太多或有热源，请清除热源。
4 室外机安装位置不佳，散热不良，如日晒、通风不良等，请校正或重装。
5 室内机位置不佳，冷气循环差，请校正或重装。 e. 过滤网脏堵，请清洗。
6. 系统堵塞，检查毛细管、过滤器、两器等，请修复或更换。
7. 两器脏，请清洗。 进出风处障碍物，请清除。
8. 制冷剂过多，请放出适量的制冷剂。
9. 系统混有空气，放氟，抽真空，重新灌注。
10. 室外温度太高。
11. 检查高低压是否正常，若低压偏高，则系统中可能会有空气，低压偏低，则可能制冷剂泄漏、系统缺氟。
12. 若毛细管处结霜，可能是系统中混有水份，造成冰堵，也可能是脏堵。
13. 压缩机本身效率低。
14. 室外环境温度太高。空调器能力有限，不能冷到所期望的舒适温度。
15. 冷凝器结灰严重，通风不畅，散热效果差，造成空调器制冷量下降。
16. 空调安装 位置。室外机组受日晒；室内机组位置太高、太低、偏角，造成冷气循环不良。
17. 制冷循环系统堵塞。毛细管或干燥过滤器堵塞后，流入蒸发器的液体制冷剂减少，制冷量下降。
系统高压保护
三：海信定频机空调维修资料
1：海信定频机器挂机的传感器的阻值比较小，也就是说比较精确，不过也是最容易坏的！常见故障就不说了！说2个不好查的：1制冷时20分钟左右压机停；2制热外风机不工作；很大可能都是室内管温问题！[适用所有定频机]
2：普通分体机，1：就是带灯箱的E1表现为一开机立刻停，除灯箱可以开以外别的功能都没有用。[简单解决方法：将控制板的OVC线与零线短接，仍是E1为控制板坏，不显示E1那就是高压保护开关等断开]2：E3故障有的机器根本就没有低压保护开关，可是换了所有控制元件还是解决不了问题，原来是现在的很多控制板都是通用的，只要把控制板上的LPP线与零线短接就可以了！
3：变频冷静王维修资料
1 排气温度保护：当T排气高于115度时，压机停，小于90度压机停已达三分钟后恢复运行；
2 防冻结保护：当T内管小于-1度，压机停，大于6度压机停已达三分钟恢复运行；
3 过电流保护：当I总大于D时，压机停，外风机延时30秒停
制冷时32机D=10A，25机D=8A；制热时32机D=13A，25机D=10A
4 过负荷保护：当T管大于62度时，内风机按设定风速运行，压机停。
T管：制冷时是室外热交换器温度，制热时是室内热交换器温度。
5 室内，外故障显示：D1，D2，D3为内机灯，LED1[绿灯]LED2[红灯]LED3[黄灯]为外机灯。
A压机停且有故障时LED1亮；B室外环境温度有故障时LED3亮；C室外管温有故障时LED2亮；D模块保护时LED1闪烁；E压机过载时LED2与LED3同时闪烁；F排气温度有故障时LED1，LED2，LED3全亮；G室内D1压机运行时亮；
H室内D2时通讯指示，正常时闪烁；I室内D3是感温包指示灯，有故障时闪烁。
6 功率模快：各线功能
1号线：W相的负端控制信号；2号线：W的正端控制信号；
3号线：V的负端控制信号；4号线：V正端控制信号；
5号线：U的负端控制信号；6号线：U正端控制信号海信空调 维修 ；
7号线：地线；8号线；+5V线；9号线：+12V线；
10号线：模块保护信号线[模块保护有：过热，过流，欠压保护，保护时模块有微秒极的信号输出]
*以上答案解决不了问题请联系400电话，24小时之内会有相关人员联系您。
溴化锂中央空调维护保养
秋季，各大商场、购物中心已逐渐停用中央空调，中央空调暂告一段落，进入修整阶段，养精蓄锐为冬季的到来做准备。这个时间段也是各个场所中央空调进行维护保养的最佳时节。今天中央空调维保网小编来给大家分析一下溴化锂中央空调维护保养的相关内容。
一、溴化锂中央空调维护项目
1、机组真空度气密性检修维护;
2、溶液内腔清洗溴化锂溶液再生、提纯;
3、屏蔽泵、真空泵、变频器检修维护;
4、换热铜管更换清理、更换喷嘴;
5、机组控制系统元器件检修更换控制系统升级、改造;
6、机组安装、该走啊、调试整机年度维保;
7、供应零配件、溴化锂溶液、缓蚀剂、能量增强剂;
8、机组换热铜管清洗预膜;
二、冷却塔清洗
1、冷却水系统清洗;
2、冷却塔的屋物理清洗及杀菌灭藻;
3、整个系统的杀菌灭藻处理和全有机化学清洗;
4、整个系统的预膜缓蚀处理和日常水质维护;
三、锅炉清洗
1、化学清洗:锅炉的清洗是对锅炉对流管、过热器管、空气热器、水冷壁管水垢、铁锈进行清洗、加入化学清洗剂将系统内的浮锈、垢、油污清洗分散排出去，还原成清洁的金属表面，根据不同的工作条件有停炉清洗和不停炉清洗里两种方式。
2、日常保养：日常保养是对锅炉水进行水质处理，采用自动加药系统加入GR-943C锅炉阻垢灵、GR-21克垢丹，避免金属生锈，防止钙镁离子结晶沉淀。
四、冷凝器、蒸发器维护
冷凝器、蒸发器的维护既可减少维修费，又可延长换热器冷凝器使用寿命，避免停产损失。
冷凝器按所采用的直走啊材料有多种，常用有钛板不锈钢板等等，焊接方式有纯铜钎焊不锈钢焊等，其清洗方式也因材料不同而不同。
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【海通电新：20年乘用车双积分考核结果简评2021.04.11】4月10日，工信部发布《2020年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况的公示》，对117家国内汽车制造商以及21家进口乘用车供应企业的产量、进口量、20年平均燃料的达标值、实际值、平均燃料消耗量与新能源汽车积分进行公示；对此我们点评如下：一、国内车企：20年开始油耗积分大幅转负，对新能源汽车发展有推动作用1、20年国内乘用车企业新能源积分为正、油耗积分为负国内乘用车企业来看，117家公司合计20年生产1900万辆汽车，包括117万辆新能源乘用车；合计产生的油耗积分-666万分，较19年大幅转负；产生新能源积分净值328万分，较19年略增。20年国内乘用车车企产生的新能源积分为535万分，对应单车积分4.6个，较19年单车4.8个积分有所下降，主要原因在于纯电动乘用车续航的窄幅下降导致单车积分量有所下滑，而20年新能源汽车销量较19年增幅不显著。20年扣减新能源汽车之后燃油车产量合计为1783万辆，按2020年照新能源汽车积分12%的要求比例，对应新能源汽车积分要求为214万（工信部公示数据为212万），剩余新能源汽车积分净值为328万分，维持正值。油耗积分趋势来看，16-19年油耗积分由1009万降至150万，20年大幅转负，降至-666万分，显著下降；而新能源积分由16年的89万分增至20年的328万分。2、油耗目标的快速下降使得油耗积分压力较大新能源积分和燃油积分两者比较而言，新能源积分压力较小，100万辆新能源汽车产生近500万个新能源积分，是汽车总产量的20%-25%，而新能源积分目标目前订的比例是20-23年分别为12%、14%、16%，供过于求的情况下我们预计新能源汽车积分将长期为正数。而油耗积分将成为双积分政策中对新能源汽车发展真正起到作用的细分政策，类似欧洲的碳排放政策。我们大体测算油耗积分及新能源积分的演变逻辑。对于油耗积分每年增加或是减少有三方面的影响因素：1）燃油车油耗目标的变化，16-20年国内汽车的油耗目标为6.70L/km、6.40L/km、6.00L/km、5.50L/km、5.0L/km，油耗目标的下降对油耗积分的结果呈现负面影响，使得油耗积分减少；2）新能源汽车的生产，新能源汽车为零排放和少排放，其生产的越多对油耗积分帮助作用越大；3）燃油车实际油耗的下降，通过发动机改良、车身轻量化投入以及48V等动力系统的改善，汽车实际油耗或有所下滑。影响效果量化：1）油耗目标：按照油耗目标的下降幅度，17-20年每年的下降目标分别为0.3L/Km、0.4L/km、0.5L/km、0.5L/km，这就对应油耗积分的降幅分别为710万分、888万分、1,000万分、950万分；这是导致油耗积分总量不断下降的根源。2）新能源汽车的生产：影响车企平均油耗乃至影响到油耗积分的是新能源汽车的销量增量，我们测算17-20年单辆纯电动汽车可产生正的油耗积分分别为32.0分、18.0分、16.5分、10.0分，单辆插电式汽车可产生正的油耗积分分别为17.0分、9.0分、7.5分、4.0分。17-20年纯电动产量分别增加20.41万辆、30.01万辆、9.34万辆、10.7万辆，插电式汽车产量分别增加2.97万辆、15.23万辆、-7.49万辆、4.0万辆，最终产生的油耗正积分分别为703万分、677万分、98万分、123万分。 两大影响因素合计产生的油耗积分分别为 -7万分、-211万分、-902万分、-827万分，即新能源汽车销量带来的油耗积分正向作用无法弥补不断提升的油耗目标所产生的负面作用，实际油耗积分不断下降。3）而就工信部统计结果来看，实际的油耗积分17-20年每年下降的幅度分别为 -11万分、-282万分、-566万分、-816万分，两者的差别即为燃油车实际的油耗变化，18年实际油耗在增加，19年实际油耗在下降，20年燃油车本身油耗变化不大，意味着通过发动机技术改良在20年未对油耗产生大的影响。以20年为例，油耗目标的下降使得油耗积分理应较19年下降950万分，但由于新能源汽车销量提升降低了车企综合油耗，带来了123万的油耗积分；而燃油车自身油耗的下降带来了10万个油耗积分，合计来看油耗积分依旧下降816万分，从而使得油耗积分总和由19年的150万分下降至20年的-666万分。3、2020年开始油耗积分将对新能源汽车行业起到推动作用2020年来看，国内整体油耗积分为负的666万分，新能源积分为正的328万分。两个方法解决：1）以往年份累计的油耗正积分抵消；2）购买新能源积分弥补油耗积分；3）生产新能源汽车降低油耗。根据历年数据，东风、一汽、长安、长城等车企油耗积分累计仍为负值，合计在250万个负积分，需购买新能源正积分去弥补。据悉，当前新能源积分价格增至3000元/分，一汽大众计划同特斯拉购买新能源积分，百人会会议上长安董事长称2020年长安因新能源汽车积分价格的上涨，单车减利。4、合资品牌油耗积分、新能源积分压力较大，是21年之后新能源发展重点企业20年117家国内乘用车生产企业有43家企业油耗积分为正，对应277万辆的汽车产量，油耗积分合计为427万分；而剩余74价企业油耗积分为负，对应1623万辆汽车产量，油耗积分合计为负的1094万分。油耗为正的企业前几名分别为特斯拉、比亚迪、上汽通用五菱、江淮汽车、理想、北汽等。而油耗积分为负的企业前几名分别为一汽大众、上汽通用、吉利汽车、上汽大众、长安汽车、北京奔驰等；绝大部分属于合资品牌，这十五家合计销量为1221万辆，占汽车销量的65%左右，油耗积分合计为负的820万分左右，为20年压力较大的车企。新能源积分来看，20年排名前十五名的企业分别为特斯拉、比亚迪、通用五菱、广汽、江淮、长城、奇瑞、北汽等，多为自主品牌，十五家合计销量338万辆，占国内汽车总产量的18%，几大车企新能源积分378万分，占国内新能源积分正积分合计的88%，由此而言国内新能源积分合计虽然为正，但掌握在少数内资品牌手中，燃油车占比销量较高的企业新能源积分短缺。与油耗积分类似，新能源汽车负积分主要为合资品牌，十五大负积分企业合计汽车销量1178万辆，占比超过60%；合计新能源积分-90万分，是负积分的主要企业。由此我们认为2020年开始随着双积分的落地执行，对自主品牌压力较小，但对合资品牌压力极大，尤其是油耗积分，全国合计值将为负数，对新能源汽车的增长起到促进作用。我们预计20年开始合资品牌新能源汽车车型逐渐推出并对销量产生积极作用。二、进口车企：油耗压力较大，新能源积分有剩余1、20年进口乘用车企业油耗积分压力较大进口乘用车企业来看，21家企业20年合计进口汽车总量86万辆，基本相对稳定；合计产生的油耗积分为-78万分，连续三年为负值，且降幅加大。20年进口车企合计产生的新能源积分为负的1.0万分，其中特斯拉进口量达6805辆，产生3.4万个新能源积分，是最重要的贡献者；当年新能源积分需求量为8.8万个，扣减之后新能源积分合计为-1.0万分，首次转负。2、2021年来看，同前面思路一致，油耗目标再次下降，对应油耗积分下降，而随着特斯拉的国产化推进，我们预计进口特斯拉将有所下降，因此无新能源汽车的增量对油耗做正的弥补，而进口车企多为豪车，油耗下降空间较小，因此我们预计2021年进口车企合计油耗积分负值加大。三、投资策略过去2个月，新能源汽车板块高点回调已达30%出头，回调深度已超过过往绝大多数年份；另外当前板块主要标的PE估值已达42倍，部分锂电材料公司已回调至30-35倍区间，22年已达30倍以内；估值水平已回归过往估值安全区间，估值绝对水平已跌至20年4月份时期；我们认为行业经过充分回调，后续随着欧洲销量高增、中国销量高增以及美国政策催化下板块将逐步企稳，尤其是在业绩披露期，我们判断新能源汽车板块Q1季报业绩将实现2倍左右增长，Q2季报亦将实现1倍左右增长，板块基本面向好。推荐：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、中伟股份、璞泰来、容百科技、当升科技等。#股票#
钟正生：经济回到被动去库存
来源：钟正生经济分析
平安首经团队：钟正生/张璐/张德礼（钟正生为平安证券首席经济学家、研究所所长，中国首席经济学家论坛理事）
3月统计局PMI数据显示，经济增长的动能依然较强，出口的带动作用显著，制造业回到被动去库存阶段，就业形势也积极向好，经济尚未呈现环比向下的拐点。当前经济的主要风险在于结构分化，包括大型企业和中小企业的分化、国企和民企的分化、消费和工业的分化。3月小型企业PMI与大、中型企业差异显著收敛，这是个积极信号，但需进一步观察这种改善的持续性。另一问题集中在过高的原材料价格上，企业投资扩产可能因此受到抑制。
以下几点值得关注：
第一，需求扩张回到去年四季度水平，出口对经济的带动作用仍然显著，建筑业订单快速增长或预示基建投资改善。新出口订单指数强势，侧面说明了3月高频的出口集装箱运价指数走弱主因并非外需不足，中国出口目前仍保持高景气。随着以美国为代表的全球需求进一步复苏，以及非发达市场疫苗接种相对较缓，我们预计上半年中国出口仍可保持高景气。
第二，需求恢复带动生产走强，经济回到被动去库存。3月制造业企业新订单增，采购和生产强，但产成品库存下降、价格上涨，经济回到被动去库存阶段。从业人员指数从48.1回升到50.1，时隔10个月再度回到荣枯线以上，就业形势向好。
第三，价格指标继续走高，企业经营预期小幅回落。分行业看，涨价压力大的主要集中在上游，且3月通用设备和专用设备的原材料购进价格指数也都高于70。如果上游继续涨价或者持续位于高位，有可能将压制相关行业的生产和资本开支。3月制造业和非制造业的业务活动预期指数均从高位出现小幅回落，可能就与原材料价格上涨压力加大有关。
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3月官方制造业PMI 51.9，非制造业PMI商务活动指数56.3，综合PMI产出指数55.3，和前值相比分别回升1.3、4.9和3.7。分项指数显示，经济供需加速扩张，制造业保持较高景气度、服务业进一步复苏，经济尚未呈现环比向下的拐点。当前经济的主要风险在于结构分化和过高的原材料价格。具体来看，以下几点值得关注：
第一，需求扩张回到去年四季度水平，出口对经济的带动作用仍然显著，建筑业订单快速增长或预示基建投资改善。制造业PMI方面，新订单指数从51.5提高到53.6，反映内需情况的进口指数从49.6提高到51.1，新出口订单指数也从48.8提高到51.2，均基本回到2020年四季度水平。相较而言，非制造业的需求改善幅度更大，新订单指数从48.9大幅回升到55.9，创下2008年2月以来新高，其中，建筑业新订单指数从53.4回升到59.0，创2019年以来新高，或预示着基建投资的改善；服务业新订单指数从49.8回升到55.4，回到去年四季度水平。3月受调查的21个服务业行业，商务活动指数都在荣枯线之上，服务业业务活动预期指数已连续两个月位于60以上的高景气区间，表明服务业企业看好服务需求恢复的持续性。非制造业PMI新出口订单指数从45.7回升到50.3，这是2019年9月以来首次站上荣枯线。
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新出口订单指数强势，侧面说明了3月高频的出口集装箱运价指数走弱主因并非外需不足，中国出口目前仍保持高景气。去年8月开始，中国出口集装箱运价指数从860左右一路飙升，引起了很多讨论。终于在2月中旬到了顶点2072，此后各周持续下滑，3月第4周和高点相比已下跌了10.0%。3月官方PMI的两个新出口订单指数都很强势，意味着3月出口集装箱运价下跌，主要原因不是外需减弱，而主要在于：国际航运更加畅通，船东的运费要求有所下降；加之前期运价大涨也挤压外贸企业的利润，运价本身也有回调压力。随着以美国为代表的全球需求进一步复苏，以及非发达市场疫苗接种相对较缓，我们预计上半年中国出口仍可保持高景气。
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第二，需求恢复带动生产走强，经济回到被动去库存。2月制造业PMI生产指数超季节性回落，“就地过年”对工业生产的提振，并没有市场之前预期的那么强。进入3月，在内外需同步改善的带动下，生产活动也在较快恢复。制造业PMI采购量指数从51.6回升到53.1，加大采购后原材料库存指数也从47.7回升到48.4，用工也在增加，从业人员指数从48.1回升到50.1，时隔10个月再度回到荣枯线以上，就业形势向好。尽管生产指数从51.9大幅回升到53.9，但因内外需改善幅度更大，制造业PMI产成品库存指数还是从48.0下滑到46.7。综合采购、生产、需求、库存和价格（后面会分析）这些指标看，3月经济呈现出明显的被动去库存特征。
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第三，价格指标继续走高，企业经营预期小幅回落。虽然高频的国际油价、铜价3月上中旬开始下跌，但3月制造业PMI主要原材料购进价格指数和非制造业PMI投入价格指数，分别从前值66.7和54.7，进一步提高到69.4和56.2，均为2017年以来最高。原因一是从月度均值看，3月大宗价格多数较2月是上涨的。原因二是国家统计局有关领导在解读PMI数据时提到，有调查企业反映，受境外疫情反复及国际经贸不畅等因素影响，近期部分进口原材料供应不足，价格上涨明显，交货周期延长。
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https://t.cn/A6c2MNGV
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平安首经团队：钟正生/张璐/张德礼（钟正生为平安证券首席经济学家、研究所所长，中国首席经济学家论坛理事）
3月统计局PMI数据显示，经济增长的动能依然较强，出口的带动作用显著，制造业回到被动去库存阶段，就业形势也积极向好，经济尚未呈现环比向下的拐点。当前经济的主要风险在于结构分化，包括大型企业和中小企业的分化、国企和民企的分化、消费和工业的分化。3月小型企业PMI与大、中型企业差异显著收敛，这是个积极信号，但需进一步观察这种改善的持续性。另一问题集中在过高的原材料价格上，企业投资扩产可能因此受到抑制。
以下几点值得关注：
第一，需求扩张回到去年四季度水平，出口对经济的带动作用仍然显著，建筑业订单快速增长或预示基建投资改善。新出口订单指数强势，侧面说明了3月高频的出口集装箱运价指数走弱主因并非外需不足，中国出口目前仍保持高景气。随着以美国为代表的全球需求进一步复苏，以及非发达市场疫苗接种相对较缓，我们预计上半年中国出口仍可保持高景气。
第二，需求恢复带动生产走强，经济回到被动去库存。3月制造业企业新订单增，采购和生产强，但产成品库存下降、价格上涨，经济回到被动去库存阶段。从业人员指数从48.1回升到50.1，时隔10个月再度回到荣枯线以上，就业形势向好。
第三，价格指标继续走高，企业经营预期小幅回落。分行业看，涨价压力大的主要集中在上游，且3月通用设备和专用设备的原材料购进价格指数也都高于70。如果上游继续涨价或者持续位于高位，有可能将压制相关行业的生产和资本开支。3月制造业和非制造业的业务活动预期指数均从高位出现小幅回落，可能就与原材料价格上涨压力加大有关。
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3月官方制造业PMI 51.9，非制造业PMI商务活动指数56.3，综合PMI产出指数55.3，和前值相比分别回升1.3、4.9和3.7。分项指数显示，经济供需加速扩张，制造业保持较高景气度、服务业进一步复苏，经济尚未呈现环比向下的拐点。当前经济的主要风险在于结构分化和过高的原材料价格。具体来看，以下几点值得关注：
第一，需求扩张回到去年四季度水平，出口对经济的带动作用仍然显著，建筑业订单快速增长或预示基建投资改善。制造业PMI方面，新订单指数从51.5提高到53.6，反映内需情况的进口指数从49.6提高到51.1，新出口订单指数也从48.8提高到51.2，均基本回到2020年四季度水平。相较而言，非制造业的需求改善幅度更大，新订单指数从48.9大幅回升到55.9，创下2008年2月以来新高，其中，建筑业新订单指数从53.4回升到59.0，创2019年以来新高，或预示着基建投资的改善；服务业新订单指数从49.8回升到55.4，回到去年四季度水平。3月受调查的21个服务业行业，商务活动指数都在荣枯线之上，服务业业务活动预期指数已连续两个月位于60以上的高景气区间，表明服务业企业看好服务需求恢复的持续性。非制造业PMI新出口订单指数从45.7回升到50.3，这是2019年9月以来首次站上荣枯线。
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新出口订单指数强势，侧面说明了3月高频的出口集装箱运价指数走弱主因并非外需不足，中国出口目前仍保持高景气。去年8月开始，中国出口集装箱运价指数从860左右一路飙升，引起了很多讨论。终于在2月中旬到了顶点2072，此后各周持续下滑，3月第4周和高点相比已下跌了10.0%。3月官方PMI的两个新出口订单指数都很强势，意味着3月出口集装箱运价下跌，主要原因不是外需减弱，而主要在于：国际航运更加畅通，船东的运费要求有所下降；加之前期运价大涨也挤压外贸企业的利润，运价本身也有回调压力。随着以美国为代表的全球需求进一步复苏，以及非发达市场疫苗接种相对较缓，我们预计上半年中国出口仍可保持高景气。
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第二，需求恢复带动生产走强，经济回到被动去库存。2月制造业PMI生产指数超季节性回落，“就地过年”对工业生产的提振，并没有市场之前预期的那么强。进入3月，在内外需同步改善的带动下，生产活动也在较快恢复。制造业PMI采购量指数从51.6回升到53.1，加大采购后原材料库存指数也从47.7回升到48.4，用工也在增加，从业人员指数从48.1回升到50.1，时隔10个月再度回到荣枯线以上，就业形势向好。尽管生产指数从51.9大幅回升到53.9，但因内外需改善幅度更大，制造业PMI产成品库存指数还是从48.0下滑到46.7。综合采购、生产、需求、库存和价格（后面会分析）这些指标看，3月经济呈现出明显的被动去库存特征。
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第三，价格指标继续走高，企业经营预期小幅回落。虽然高频的国际油价、铜价3月上中旬开始下跌，但3月制造业PMI主要原材料购进价格指数和非制造业PMI投入价格指数，分别从前值66.7和54.7，进一步提高到69.4和56.2，均为2017年以来最高。原因一是从月度均值看，3月大宗价格多数较2月是上涨的。原因二是国家统计局有关领导在解读PMI数据时提到，有调查企业反映，受境外疫情反复及国际经贸不畅等因素影响，近期部分进口原材料供应不足，价格上涨明显，交货周期延长。
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