经理人会员俱乐部是陕西高级人才事务所常设延伸服务平台，成立于2002年，总部设在西安。在全球设立100个分会，1000家城市人才信息驿站，聚集1500万人，采用1小时响应机制，充分利用互联网大数据、数字经济平台，为企业家、经理人和社会各界互联互通、互帮互助、合作共赢提供高效服务，科学实现“8755443”战略。
经理人会员俱乐部线下采用一对一精细服务，通过沙龙、论坛等各种活动形式，积极整合社会资源、资本和政策价值导向，开展各种形式的高端优质服务活动。线上通过新媒体高质量、快速进行全球链接服务，促进个人发展为主题，以推动企业发展为目标，积极构建经理人与企业对接桥梁，创造机遇和发展空间。
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3月26日，2021广东工业智造创新大赛总决赛在佛山南海举行，10支团队经过激烈角逐，最终灵动科技（北京）有限公司夺得金奖，中科慧远视觉技术（洛阳）有限公司和深圳市海柔创新科技有限公司获得银奖，深圳蓝胖子机器智能有限公司、苏州艾利特机器人有限公司和广东嘉泰智能技术有限公司获得铜奖，佛山市壹拓信息科技有限公司、厦门睿思成智能科技有限公司、先临三维科技股份有限公司以及中国移动通信集团广东有限公司得到创新奖。
本届赛题包括智能算法赛的“瓷砖表面瑕疵智能检测”、产业创新赛的“泛家居产业智能化升级”。产业创新赛要求参赛企业聚焦智慧生产、智慧互联、智慧仓储物流、智慧新技术应用四大需求，有针对性地提出解决方案。决赛次日，参赛公司参观调研佛山市南海区泛家居产业龙头企业坚美铝业和维尚家具，通过车间走访、厂区走访、圆桌对话等形式促进多方交流和创新对接，以解决泛家居产业厂商需求为导向，推进成果转化和应用落地，加速南海产业信息化。（36氪、海柔创新）
本届赛题包括智能算法赛的“瓷砖表面瑕疵智能检测”、产业创新赛的“泛家居产业智能化升级”。产业创新赛要求参赛企业聚焦智慧生产、智慧互联、智慧仓储物流、智慧新技术应用四大需求，有针对性地提出解决方案。决赛次日，参赛公司参观调研佛山市南海区泛家居产业龙头企业坚美铝业和维尚家具，通过车间走访、厂区走访、圆桌对话等形式促进多方交流和创新对接，以解决泛家居产业厂商需求为导向，推进成果转化和应用落地，加速南海产业信息化。（36氪、海柔创新）
A股止跌反弹医药基金强势，资金回流美国预期增强新兴经济体承压
一周一说：基金公司营收陆续披露，公募基金行业马太效应加剧
近期，多家银行披露2020年报，银行系基金公司去年的营收情况浮出水面。工银瑞信基金表现突出，去年取得近20亿元净利润，创成立以来最高盈利纪录。截至3月28日，已披露净利润的18家基金公司中，工银瑞信、华夏、南方、博时、建信和交银施罗德的净利润都超过10亿，合计86.81亿元，占已披露18家净利润总额的74.47%，基金行业盈利集中于龙头公司的现象非常突出。
点评：
过去两年是公募基金行业发展的大年，行业龙头公司利润可观，不断刷新过去最高盈利记录。然而，形势大好之下仍然有基金公司遭受亏损。例如，截至2020年末，浙商基金连续3年亏损，南华基金更是自2016年以来连续5年未实现盈亏平衡。随着基金公司龙头地位加固，行业马太效应凸显。小型基金公司困于销售渠道、人才等问题，弯道超车的难度非常大。
一、理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，中国企业盈利能力持续改善。2021年1-2月工企利润同比增长1.79倍。比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。
二是，在巴西、土耳其、俄罗斯加息之后，阿根廷、印度、马来西亚、泰国等新兴市场国家的加息预期提升。全球货币政策预期正在经历重要转折。
三是，美元指数继续上涨至92.73。随着美元利率上升、美国经济继续复苏，美元汇率有望继续走强，吸引国际资本回流美国。需要警惕国际资本从新兴经济净流出对资产价格的冲击。
二、A股投资者情绪
上周A股投资者情绪继续回落，整体谨慎。上周五A股投资者情绪指数收于1.0001，较3月19日下降0.012。
图1 A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
三、大类资产表现回顾
表1 大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
国内股市：
上周A股小幅反弹。沪深300指数、创业板指分别上涨0.62%、2.77%。
行业上，上周计算机、医药生物、纺织服装等行业指数反弹。而化工、有色金属、钢铁等行业指数表现偏弱。
主题上，上周数字货币、知识产权保护、白酒概念等主题指数大幅上涨。而特钢概念、石墨电极、丙烯酸等主题指数领跌。
风格上，上周国证成长指数跑赢国证价值指数。
海外股市：
上周标普500指数上涨1.57%、而恒生指数小幅下跌2.26%。国际资本回流美国的趋势不断增强，新兴经济体的股市受资金净流出的影响而出现波动。
国内债市：
上周国内债市小幅上涨。10年期国债收益率下降4个BP，收于3.2%。投资者避险需求上升，带动债市小幅反弹。中长期看，国内债券的配置价值在上升。
原油：
上周原油价格小幅下跌0.91%。主要是受欧洲新冠疫情反弹冲击，投资者对原油需求复苏的信心略有动摇。
黄金：
COMEX黄金价格下跌0.52%。美国实际利率上升对黄金价格产生抑制。
类货币资产：
货币基金收益率平稳。上周五货币基金7天年化收益率中位数收于2.44%。
四、基金表现一周回顾
整体回顾：A股市场止跌反弹，偏股型基金小幅上涨
图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
经过持续四周的调整后，沪深300指数止跌反弹，小幅收涨，境内权益基金表现较好。其中，指数型基金、偏股型基金上周分别上涨0.70%、0.45%，均实现了正收益。上周，债券市场回暖，偏债型基金平均上涨0.07%。受恒生指数拖累，QDII基金上周下跌1.90%，收益排名垫底。
虽然QDII基金上周表现相对较差，但今年以来，QDII基金上涨1.37%，年内收益领先于其他类型基金。
偏股前五：医药板块表现强势，偏股前五均为医药基金
表2 上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周医药板块表现强势，排名前五的偏股型基金均为医药行业基金，涨幅均超5%。其中，工银瑞信有两只基金产品上榜，分别为工银医疗保健行业股票与工银医药健康行业股票A。这两只基金产品长期业绩向好，基金经理赵蓓与谭冬寒都拥有医学行业背景，投资能力较强。
赵蓓基金经理标签：擅长选股、擅长择时、绝对收益。赵蓓拥有药学与金融学复合背景，拥有12年证券从业经验，超过6年公募基金管理经验，其投资理念是寻找符合产业发展趋势的优质公司，并且长期持有来分享公司成长。赵蓓投资风格稳健，生涯中共管理过10只基金，可比较的7只基金平均业绩在同类中处于上游水平，是一位值得信赖的基金经理。
谭冬寒基金经理标签：擅长选股、擅长择时、目前低弹性。作为清华大学北京协和医学院临床医学博士，谭冬寒对医疗行业理论与临床应用有深刻见解。谭冬寒经验丰富，投资年限为4.57年，投资生涯年化回报为31.11%，大幅跑赢同期大盘指数（2.40%）。
权益ETF：医药ETF份额净值双双上涨，TMT主题ETF份额大幅上涨
表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动（亿份）
数据来源：IFIND
上周净值涨幅排名前五的权益ETF均为医药主题ETF。在净值上涨的同时，医药ETF份额增加0.77亿份，份额小幅上涨0.82%。值得一提的是，上周TMT主题ETF份额大幅增加59.18亿份，份额涨幅排名第一。此外，军工、消费和金融地产ETF遭遇资金小幅流出。
权益主题基金：主题行业基金涨多跌少，医药行业基金排名第一
图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周权益市场整体表现较好，各常见主题行业基金涨多跌少。其中，医药行业基金平均上涨3.81%，周涨幅排名第一。值得一提的是，虽然医药行业上周表现较好，但春节以来，A股市场持续调整，医药板块从节后最高点至今回撤幅度接近20%。然而，医药行业整体估值依然相对较高，看好医药行业的投资者可精选主动管理型基金经理，逐步建仓。
基金仓位：市场整体基金仓位下降，平均仓位为80.02%
图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年3月26日，市场整体基金平均仓位为80.02%，相比3月19日估计值下降1.39个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.15%，普通股票型基金平均仓位为87.01%。
经理离职：上周共三位基金经理离职，或受制于过去平庸的业绩
表4 上周离职基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有3位基金经理从其所在基金管理人公司离职，所涉及的偏股和偏债型基金产品共有7只。值得一提的是，从这7只产品过往的业绩表现来看，本次离任的基金经理在各自在任期间的收益率几乎都处于同类排名的后30%，基金经理离职或受制于过去较为平庸的业绩表现。
五、本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共22只（同一基金不同份额只展示一只），发行热度较上周大幅降温。其中，偏股型基金有11只，偏债型基金有7只，指数型基金有4只。下表为近期部分新发基金。
表5 近期部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
华泰紫金信息科技主题6个月定期开放混合A（011694）
基金投资目标：基金业绩比较基准为中证沪港深互联互通TMT指数收益率×20%+中国战略新兴产业成份指数收益率×60%+中证全债指数收益率×20%。根据基金合同，本基金投资于信息科技主题股票的比例不低于非现金基金资产的 80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
基金经理魏昊：拥有4.65年投资年限，其投资生涯年化回报为6.51%，而大盘同期为3.02%。魏昊坚持价值投资理念，过去主要管理的是私募资管计划，在以绝对收益为导向的私募资管计划中，其业绩排名均处于同类上游水平。
魏昊盈利能力：魏昊管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率22.32%，最高收益率达26.67%。
图5 基金经理魏昊盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
六、配置建议
封面图片来源丨创客贴
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一周一说：基金公司营收陆续披露，公募基金行业马太效应加剧
近期，多家银行披露2020年报，银行系基金公司去年的营收情况浮出水面。工银瑞信基金表现突出，去年取得近20亿元净利润，创成立以来最高盈利纪录。截至3月28日，已披露净利润的18家基金公司中，工银瑞信、华夏、南方、博时、建信和交银施罗德的净利润都超过10亿，合计86.81亿元，占已披露18家净利润总额的74.47%，基金行业盈利集中于龙头公司的现象非常突出。
点评：
过去两年是公募基金行业发展的大年，行业龙头公司利润可观，不断刷新过去最高盈利记录。然而，形势大好之下仍然有基金公司遭受亏损。例如，截至2020年末，浙商基金连续3年亏损，南华基金更是自2016年以来连续5年未实现盈亏平衡。随着基金公司龙头地位加固，行业马太效应凸显。小型基金公司困于销售渠道、人才等问题，弯道超车的难度非常大。
一、理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，中国企业盈利能力持续改善。2021年1-2月工企利润同比增长1.79倍。比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。
二是，在巴西、土耳其、俄罗斯加息之后，阿根廷、印度、马来西亚、泰国等新兴市场国家的加息预期提升。全球货币政策预期正在经历重要转折。
三是，美元指数继续上涨至92.73。随着美元利率上升、美国经济继续复苏，美元汇率有望继续走强，吸引国际资本回流美国。需要警惕国际资本从新兴经济净流出对资产价格的冲击。
二、A股投资者情绪
上周A股投资者情绪继续回落，整体谨慎。上周五A股投资者情绪指数收于1.0001，较3月19日下降0.012。
图1 A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
三、大类资产表现回顾
表1 大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
国内股市：
上周A股小幅反弹。沪深300指数、创业板指分别上涨0.62%、2.77%。
行业上，上周计算机、医药生物、纺织服装等行业指数反弹。而化工、有色金属、钢铁等行业指数表现偏弱。
主题上，上周数字货币、知识产权保护、白酒概念等主题指数大幅上涨。而特钢概念、石墨电极、丙烯酸等主题指数领跌。
风格上，上周国证成长指数跑赢国证价值指数。
海外股市：
上周标普500指数上涨1.57%、而恒生指数小幅下跌2.26%。国际资本回流美国的趋势不断增强，新兴经济体的股市受资金净流出的影响而出现波动。
国内债市：
上周国内债市小幅上涨。10年期国债收益率下降4个BP，收于3.2%。投资者避险需求上升，带动债市小幅反弹。中长期看，国内债券的配置价值在上升。
原油：
上周原油价格小幅下跌0.91%。主要是受欧洲新冠疫情反弹冲击，投资者对原油需求复苏的信心略有动摇。
黄金：
COMEX黄金价格下跌0.52%。美国实际利率上升对黄金价格产生抑制。
类货币资产：
货币基金收益率平稳。上周五货币基金7天年化收益率中位数收于2.44%。
四、基金表现一周回顾
整体回顾：A股市场止跌反弹，偏股型基金小幅上涨
图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
经过持续四周的调整后，沪深300指数止跌反弹，小幅收涨，境内权益基金表现较好。其中，指数型基金、偏股型基金上周分别上涨0.70%、0.45%，均实现了正收益。上周，债券市场回暖，偏债型基金平均上涨0.07%。受恒生指数拖累，QDII基金上周下跌1.90%，收益排名垫底。
虽然QDII基金上周表现相对较差，但今年以来，QDII基金上涨1.37%，年内收益领先于其他类型基金。
偏股前五：医药板块表现强势，偏股前五均为医药基金
表2 上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周医药板块表现强势，排名前五的偏股型基金均为医药行业基金，涨幅均超5%。其中，工银瑞信有两只基金产品上榜，分别为工银医疗保健行业股票与工银医药健康行业股票A。这两只基金产品长期业绩向好，基金经理赵蓓与谭冬寒都拥有医学行业背景，投资能力较强。
赵蓓基金经理标签：擅长选股、擅长择时、绝对收益。赵蓓拥有药学与金融学复合背景，拥有12年证券从业经验，超过6年公募基金管理经验，其投资理念是寻找符合产业发展趋势的优质公司，并且长期持有来分享公司成长。赵蓓投资风格稳健，生涯中共管理过10只基金，可比较的7只基金平均业绩在同类中处于上游水平，是一位值得信赖的基金经理。
谭冬寒基金经理标签：擅长选股、擅长择时、目前低弹性。作为清华大学北京协和医学院临床医学博士，谭冬寒对医疗行业理论与临床应用有深刻见解。谭冬寒经验丰富，投资年限为4.57年，投资生涯年化回报为31.11%，大幅跑赢同期大盘指数（2.40%）。
权益ETF：医药ETF份额净值双双上涨，TMT主题ETF份额大幅上涨
表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动（亿份）
数据来源：IFIND
上周净值涨幅排名前五的权益ETF均为医药主题ETF。在净值上涨的同时，医药ETF份额增加0.77亿份，份额小幅上涨0.82%。值得一提的是，上周TMT主题ETF份额大幅增加59.18亿份，份额涨幅排名第一。此外，军工、消费和金融地产ETF遭遇资金小幅流出。
权益主题基金：主题行业基金涨多跌少，医药行业基金排名第一
图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周权益市场整体表现较好，各常见主题行业基金涨多跌少。其中，医药行业基金平均上涨3.81%，周涨幅排名第一。值得一提的是，虽然医药行业上周表现较好，但春节以来，A股市场持续调整，医药板块从节后最高点至今回撤幅度接近20%。然而，医药行业整体估值依然相对较高，看好医药行业的投资者可精选主动管理型基金经理，逐步建仓。
基金仓位：市场整体基金仓位下降，平均仓位为80.02%
图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年3月26日，市场整体基金平均仓位为80.02%，相比3月19日估计值下降1.39个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.15%，普通股票型基金平均仓位为87.01%。
经理离职：上周共三位基金经理离职，或受制于过去平庸的业绩
表4 上周离职基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有3位基金经理从其所在基金管理人公司离职，所涉及的偏股和偏债型基金产品共有7只。值得一提的是，从这7只产品过往的业绩表现来看，本次离任的基金经理在各自在任期间的收益率几乎都处于同类排名的后30%，基金经理离职或受制于过去较为平庸的业绩表现。
五、本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共22只（同一基金不同份额只展示一只），发行热度较上周大幅降温。其中，偏股型基金有11只，偏债型基金有7只，指数型基金有4只。下表为近期部分新发基金。
表5 近期部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
华泰紫金信息科技主题6个月定期开放混合A（011694）
基金投资目标：基金业绩比较基准为中证沪港深互联互通TMT指数收益率×20%+中国战略新兴产业成份指数收益率×60%+中证全债指数收益率×20%。根据基金合同，本基金投资于信息科技主题股票的比例不低于非现金基金资产的 80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
基金经理魏昊：拥有4.65年投资年限，其投资生涯年化回报为6.51%，而大盘同期为3.02%。魏昊坚持价值投资理念，过去主要管理的是私募资管计划，在以绝对收益为导向的私募资管计划中，其业绩排名均处于同类上游水平。
魏昊盈利能力：魏昊管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率22.32%，最高收益率达26.67%。
图5 基金经理魏昊盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
六、配置建议
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