【螺纹2105主力合约】：螺纹日线昨日收取一根高位十字星后，昨晚开盘到今天下午收盘前，行情继续下跌，日线今日收取一根实体大阴柱，最低跌至4633；4小时线行情多次试探中轨支撑，目前来看，行情还有反弹一波的趋势，MACD死叉放量；上方阻力位在4730，整体而言，今晚螺纹以先涨后跌为主；今晚行情分析建议：
回调4680附近多单介入，防守30个点，看到4730-4750；
反弹4750附近空单介入，防守30个点，看到4700-4670；
#螺纹# #螺纹钢期货# #螺纹钢#
回调4680附近多单介入，防守30个点，看到4730-4750；
反弹4750附近空单介入，防守30个点，看到4700-4670；
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交易系统之赔率、胜率和机会频率
很多人做投资都是靠感觉，我感觉这次机会非常靠谱，我感觉这波应该可以赚很多钱，可能大家或多或少都有一点朦胧的感觉，但是缺乏一个系统性的认识，那么认识赔率、胜率和机会频率对大家稳定收益，形成系统性的交易思想非常有帮助。任何一交易系统，都可以从这三个角度去解读，但是都无法长期做到这三个方面同时优秀。
1. 赔率
我这里定义的赔率，是指我这笔交易经过下跌风险调整后，我还能赚多少钱。简单来说，我会测算如果这笔交易看对了，赚我能赚多少钱，乐观的去估计。反之，如果亏了会亏多少钱，尽可能悲观的估计。然后把向上空间去除以下跌空间，如果大于1，这笔交易才有投资的意义，而且数字越大，赔率越高，钱也赚的越多。
比如说，我常用的计算赔率的方法是，我会用券商对上市公司的盈利一致预期（券商往往很多都会偏乐观）乘以公司之前在市场情绪较好时候给予的较高PE，计算未来的上升空间。再根据公司可能会面临的各种风险导致业绩下滑，同时根据市场悲观时候的估值，去计算下跌空间。然后用向上空间/向下空间就是我们这里所说的赔率。
看到这里，可能有同学就会说，那么我就应该投资成长股，去做黑马，因为一旦成功了，向上空间是很大的，是一种高赔率策略。没错，但是投资我们还需要看第二个方面，那就是胜率。
2. 胜率
胜率是指我现在做的这笔投资，未来赚钱的概率有多少。赔率是一个赚钱空间的概念，而胜率是一个赚钱的概率。
所以前面提到的黑马策略，确实如果看准了可以有很高的赔率，但是其胜率却是非常低的，未来业绩增长存在巨大的不确定性。
反过来的例子是，比如以当前非常热门的抱团股为例，因为再当前估值已经非常高了，肯定不是高赔率的品种了，但是由于这些公司是中国最优秀的一批公司，其业绩大概率可以实现稳定增长，所以可以弥补高估值的问题，所以投资这些公司虽然可能赚钱空间不大了，但是仍然属于一个高胜率策略。
这又回到了我们之前一直在跟大家讨论的业绩的确定性，如果一家公司业绩的确定性越强，那么长期来看，投资的胜率也将越高。当然，除了业绩这个最重要的变量以外，其他的影响因素也会影响胜率，比如说货币政策、市场情绪、行业催化剂（19年科技，20年新能源等）。
另外，短线的很多策略其实追求的都是高胜率。比如原来使用得很多打板策略，在封住涨停的那一刻买入，因为能涨停，所以第二天往往能有溢价退出，很多短线的优秀选手，可以把胜率做的非常高。
但是有一个问题是，高赔率与高胜率往往不能长期共存。
比如，我们可以设定一个10%的止损，这样的话，上涨无上限，但是下跌最多亏损10%，是一个典型的高赔率策略。但是这样的话，往往会大幅降低策略的胜率，因为很有可能股票会先下跌超过10%后，再给你翻个倍，这是完全有可能的。
但是在风险面前，我建议还是一定要严格设置止损，这些都是血亏出来的教训。
另外像我们之前提到的白马投资策略就是属于低赔率、高胜率的策略。而困境投资就属于高赔率、低胜率的策略。
那么是不是存在高赔率、高胜率的策略呢？这个就要看交易系统的第三个维度：机会频率。
3. 机会频率
市场会存在高赔率、高胜率的策略，但是往往交易的机会比较少。
比如我们上次提到的龙头公司黑天鹅事件，因为黑天鹅之间导致暴跌，但长期基本面不受影响，那么它就会有高赔率、高胜率的优点。
再比如说可转债市场，近期已经大幅下跌的比较多，但是从历史来看，可转债并没有发生过违约，所以买入的胜率很高，赔率的话由于下跌空间由债券的纯债价值保底，向上可以130，虽然不能说非常高，至少还是不错的较高赔率、高胜率的投资。
但是这种机会的问题都是，一年能出手的机会次数非常少，机会频率低，考虑到机会成本后，可能也不是一个非常好的投资体系。
那么有没有什么办法能达到同时提升这3方面的吗？也是有的，我思考了几种方法：
1. 我们可以去研究大类资产的历史性机会，往往在这样的机会面前，会同时满足高赔率和高胜率，唯一的不足是机会很少，比如国内牛市大概7年一次。那怎么办呢？我们可以拓展自己的能力圈，同时去覆盖一些宏观交易、大宗商品、全球市场，这样发现这类历史性机会机会频率就会大幅上升，实现3个方面的同时提升。（如何发现大类资产的历史性投资机会可以搜索微博，我之前发过一个讲解视频）
2. 在高赔率、高胜率的机会面前，使用杠杆，可能一次机会就可以实现财富自由了，这样我们也就不那么需要多的机会了。但是这种方法的问题也很大，万一看错，几乎也是毁灭式的。
但是要做到上面提到的两种手段对大家的交易能力的考验也是非常强的，我们更多的是要找到适合自己的交易系统，比如股票投资，我用的更多的是价值投资，这就是一个以高赔率为主的交易系统，放弃胜率，同时争取多看公司，以发现更多的机会频率。
在大宗市场，虽然量化的手段会用的比较多，但是本质也是高赔率策略，因为只要抓住一波大趋势，就可以赚很多钱，一旦看错了，我就及时止损，以牺牲胜率为代价，但是要有把握大趋势的能力。
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很多人做投资都是靠感觉，我感觉这次机会非常靠谱，我感觉这波应该可以赚很多钱，可能大家或多或少都有一点朦胧的感觉，但是缺乏一个系统性的认识，那么认识赔率、胜率和机会频率对大家稳定收益，形成系统性的交易思想非常有帮助。任何一交易系统，都可以从这三个角度去解读，但是都无法长期做到这三个方面同时优秀。
1. 赔率
我这里定义的赔率，是指我这笔交易经过下跌风险调整后，我还能赚多少钱。简单来说，我会测算如果这笔交易看对了，赚我能赚多少钱，乐观的去估计。反之，如果亏了会亏多少钱，尽可能悲观的估计。然后把向上空间去除以下跌空间，如果大于1，这笔交易才有投资的意义，而且数字越大，赔率越高，钱也赚的越多。
比如说，我常用的计算赔率的方法是，我会用券商对上市公司的盈利一致预期（券商往往很多都会偏乐观）乘以公司之前在市场情绪较好时候给予的较高PE，计算未来的上升空间。再根据公司可能会面临的各种风险导致业绩下滑，同时根据市场悲观时候的估值，去计算下跌空间。然后用向上空间/向下空间就是我们这里所说的赔率。
看到这里，可能有同学就会说，那么我就应该投资成长股，去做黑马，因为一旦成功了，向上空间是很大的，是一种高赔率策略。没错，但是投资我们还需要看第二个方面，那就是胜率。
2. 胜率
胜率是指我现在做的这笔投资，未来赚钱的概率有多少。赔率是一个赚钱空间的概念，而胜率是一个赚钱的概率。
所以前面提到的黑马策略，确实如果看准了可以有很高的赔率，但是其胜率却是非常低的，未来业绩增长存在巨大的不确定性。
反过来的例子是，比如以当前非常热门的抱团股为例，因为再当前估值已经非常高了，肯定不是高赔率的品种了，但是由于这些公司是中国最优秀的一批公司，其业绩大概率可以实现稳定增长，所以可以弥补高估值的问题，所以投资这些公司虽然可能赚钱空间不大了，但是仍然属于一个高胜率策略。
这又回到了我们之前一直在跟大家讨论的业绩的确定性，如果一家公司业绩的确定性越强，那么长期来看，投资的胜率也将越高。当然，除了业绩这个最重要的变量以外，其他的影响因素也会影响胜率，比如说货币政策、市场情绪、行业催化剂（19年科技，20年新能源等）。
另外，短线的很多策略其实追求的都是高胜率。比如原来使用得很多打板策略，在封住涨停的那一刻买入，因为能涨停，所以第二天往往能有溢价退出，很多短线的优秀选手，可以把胜率做的非常高。
但是有一个问题是，高赔率与高胜率往往不能长期共存。
比如，我们可以设定一个10%的止损，这样的话，上涨无上限，但是下跌最多亏损10%，是一个典型的高赔率策略。但是这样的话，往往会大幅降低策略的胜率，因为很有可能股票会先下跌超过10%后，再给你翻个倍，这是完全有可能的。
但是在风险面前，我建议还是一定要严格设置止损，这些都是血亏出来的教训。
另外像我们之前提到的白马投资策略就是属于低赔率、高胜率的策略。而困境投资就属于高赔率、低胜率的策略。
那么是不是存在高赔率、高胜率的策略呢？这个就要看交易系统的第三个维度：机会频率。
3. 机会频率
市场会存在高赔率、高胜率的策略，但是往往交易的机会比较少。
比如我们上次提到的龙头公司黑天鹅事件，因为黑天鹅之间导致暴跌，但长期基本面不受影响，那么它就会有高赔率、高胜率的优点。
再比如说可转债市场，近期已经大幅下跌的比较多，但是从历史来看，可转债并没有发生过违约，所以买入的胜率很高，赔率的话由于下跌空间由债券的纯债价值保底，向上可以130，虽然不能说非常高，至少还是不错的较高赔率、高胜率的投资。
但是这种机会的问题都是，一年能出手的机会次数非常少，机会频率低，考虑到机会成本后，可能也不是一个非常好的投资体系。
那么有没有什么办法能达到同时提升这3方面的吗？也是有的，我思考了几种方法：
1. 我们可以去研究大类资产的历史性机会，往往在这样的机会面前，会同时满足高赔率和高胜率，唯一的不足是机会很少，比如国内牛市大概7年一次。那怎么办呢？我们可以拓展自己的能力圈，同时去覆盖一些宏观交易、大宗商品、全球市场，这样发现这类历史性机会机会频率就会大幅上升，实现3个方面的同时提升。（如何发现大类资产的历史性投资机会可以搜索微博，我之前发过一个讲解视频）
2. 在高赔率、高胜率的机会面前，使用杠杆，可能一次机会就可以实现财富自由了，这样我们也就不那么需要多的机会了。但是这种方法的问题也很大，万一看错，几乎也是毁灭式的。
但是要做到上面提到的两种手段对大家的交易能力的考验也是非常强的，我们更多的是要找到适合自己的交易系统，比如股票投资，我用的更多的是价值投资，这就是一个以高赔率为主的交易系统，放弃胜率，同时争取多看公司，以发现更多的机会频率。
在大宗市场，虽然量化的手段会用的比较多，但是本质也是高赔率策略，因为只要抓住一波大趋势，就可以赚很多钱，一旦看错了，我就及时止损，以牺牲胜率为代价，但是要有把握大趋势的能力。
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推演：虽然上证指数刚刚完成顶部结构，但是创业板和深成指已经率先跌了一大波，而上证完成这个结构的期间，自己也跌了一小波，三大指数虽然现在都处于大级别顶部结构的调整周期内，但是筹码上都到了重要支撑位附近，在大方向向下的情况下，同时又支持小级别的反弹，但是反弹后又随时可能向下，由于权重大部分都是基金的配置品种，而权重的持续下跌很容易引发股价下跌----基金赎回--基金卖出--股价下跌----基金赎回这样的恶性循环，所以这一波的权重行情个人是不建议去做抄底乃至是博弈反弹的，现在肯定还没跌完，真的跌完了市场会有迹可循，到时候再说。那么在趋势行情弱势的期间，博弈方向也就只有超短的快进快出了，从前面梯队个股的分析来看，2进3以上，个人都没有太大的参与兴趣，重点看看1进2的前排试错为主。附个人1进2观察股池，只考虑股池里面前排换手品种的试错机会。
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