受海外债券收益率上涨影响
菲股市大跌百分之一点六八
周一本国股价以下跌开局本周，因为海外债券收益率上升令近期股市涨势出现逆转。
本地股票晴雨表收盘下跌一百一十六点零七点，或百分之一点六八，报六千八百一十点三四点。较广泛的全股指下降四十三点七七点，或百分之一点零四，报四千一百五十五点二三点。
周一如此收盘是因为基准十年期国库券利率上升到一年来的最高，是因为市场预期提议的万亿美元刺激计划将推动经济增长和通货膨胀。
Regina资本发展公司销售主管林陵岸在手机短信中说，「本地股票收低是因为债券收益上升导致股市涨势逆转，同时另外一些投资者正密切监控本国是否将于三月过渡到MGCQ。」
与此同时，跨机构的新型感染疾病特别工作组(IATF-EID)已经同意放宽限制并将本国置于修正版一般性小区隔离(MGCQ),大岷里拉市场们也都批准了。政府尚未就此事作出坚定的宣布。
成交量超过一百六十四亿二千六百万股，成交额八十四亿九千六百万比索。下降股以一百一十六比九十六领先上升股，而四十四种不变。
国库券收益率上涨提振美元
比索对美元贬至六个月最低
本国比索兑美元周一贬值，创下六个月来的最疲弱表现，因为国库券收益率上升提振了美元。
收市价报四十八点七比索兑换一美元，比上周五收市的四十八点四五一贬值二十四点九仙。这是二零二零年八月十七日收报四十八点七一以来的最疲弱收市价。
周一如此收市是因为基准十年期国库券收益率升至一年来最高，因为市场预期提议的万亿美元的刺激计划将推动经济增长和通货膨胀。
中华银行(RCBC)首席经济学家礼卡弗特在手机短信中说，「比索兑换率再次走弱。。。在基准十年期美国政府证券/国库券收益率最新近上升，录得近一年来的高点，报一点三九厘的水平，加大了有利于美元的利差，也在一定程度上导致本地股市和美国/全球股市的健康获利回吐后。」
他也将周一的走弱归因于本地股市的境外抛售达到二千八百万美元，为三周来的最高，以及全球原油价格上涨到十三个月来的新高和其它全球大宗商品价格的上涨。
他说，「而且，从二零二一年三月全国实施MGCQ的提议会带来经济的更快速复苏，以及因COVID-19大流行/封城而下降的进口些许回升。」正如他指出食品与药品署(FDA)批准了科兴COVID-19疫苗的紧急用户许可证(EUA)。
Cosco红酒与烈酒生意与DAVIN合并
均由商人许炳记所有的Cosco资本公司和Da Vinci资本控股公司(DAVIN)正达成换股协议，将把DAVIN和Cosco的红酒与烈酒生意合二为一。
两公司均说它们各自的董事会于周一批准了换股协议。
根据该项协议，Cosco将收购DAVIN控制股权。
反过来，DAVIN将收购Cosco三个红酒与烈酒部门百分之百的所有权。
没有运作的空壳公司DAVIN如今将拥有和控制Cosco的这些子公司。
去年国税局税收缩减逾10%
国税局(BIR)的一名官员周一说，在COVID-19大流行的威胁当中，去年的税收缩减了逾百分之十。
据虞描惹副局长说，BIR去年一共征税一万九千五百六十亿比索，比二零一九年的逾二万亿比索减少。
他在众议院委员会听证上说，「如果我们比较税种，按年比，相比二零一九年的征收的税种，那是负增长百分之十点五三，或一共是二千三百零一亿三千万比索。」
BIR说税收缩减的一个原因就是一些商业关闭。来自该机构的数据显示，共有十一万九千五百九十六家商业关闭它们的运作，并「损失七十七亿六千七百万比索的税收。」
虽然缩减，但BIR依然超过了去年一万六千九百亿比索的税收目标。
BIR去年一月至十二月超过目标百分之十五点一四，是该局过去二十年来所录得的最高百分比。
为提振旅游业
内政部和旅游部将合理化旅行规定
旅游部(DOT)和内政与地方政府部（DILG)说，他们正努力合理化旅游目的地的旅行规章以提振旅游业。
据亚洲管理学院(AIM)的一份调查，百分之八十一的受访者说他们发现遵守地方政府部门(LGU)各异的旅行规定十分不方便。
游客也引据COVID-19测试费用、测试程序和缺乏有关规定的信息为进一步的不便。
旅游部长布亚特最近在一次新闻发布会上说，该机构支持并鼓励标准化旅行规定的提议。
目前，一些LGUs规定RT-PCR测试，而另一些规定抗原测试。一些规定医疗证明，旅行或入境许可证，而一些规定隔离期，甚至是RT-PCR阴性的。一些地方接受儿童，而一些不接受。
布亚特说，「一些目的地尚未开放，他们正向其他的询问什么有效果，以便他们只要复制就可以了。DILG也正在尽自己的一份力，当然不只是为旅游目的地。」
DILG次长玛拉亚在接受采访时说他们也旨在合理化各种支离破碎的LGUs规章与规定。
他说，「我们不是说我们应当废除所有旅行限制。我要说的是让我们要求一些所有旅行者都能做到的事。是RT-PCR测试，还是抗原测试？我们现在处于经济受到大流行严重伤害的阶段。」
投资署批准
本地生产电动车快速充电器等
投资署(BOI)周一透露，该投资促进机构已经批准了CHRG电动车技术公司生产电动车(EV)快速充电器和改装装置。
BOI在一份声明中说，CHRG为其在计顺市迪里曼菲律宾国立大学-国家工程中心的生产设施投资了三十九亿比索。
该本土EV电池生产商的这个设施全面运作时一年可以生产十二个快速充电器和二百三十六个改装装置。
菲大迪里曼分校已经暂时授权CHRG生产CHarM，或一分钟充电器。
菲大迪里曼和CHRG仍在最后落实CHaRM商业化的执照协议。
CHRG目前在亚拉芒部署了两个快速充电器，作为商业测试。
CHRG致力于将来在大岷里拉外，武六干或黎剎省设厂。
贸工次长兼BOI常务主管鲁道夫说，「我们期待本土科技，如这将在本国电动车的发展中扮演一个主要角色，因为我们逐步开始从化石能源车向环保车转型，并有着成为EV零部件的生产中心的抱负。」
弗若斯特沙利文咨询公司最近的一项调查显示，在东南亚国家中，本国对电动车的采纳是最高的。
不过，充电基础设施的可用性也是本国EV买家的一大关注。
该份调查建议东南亚各国，包括本国，改进公共和私营充电设施，因为这将是消费者转向EVsDe一个关键动机。
菲央行委任一位新副总裁
菲律宾中央银行（BSP）增加一位在数字支付方面有专长的人当新的副总裁，作为在今后五年将本国从一个多用现金的转变为一个少用现金的经济以一个无硬币的社会。
马美道•董银兰（MAMERTO TANGONAN）是一位有逾二十年经验的数字金融服务专家，他获委任为菲央行的第四个副总裁。
董银兰目前担任菲央行的支付与货币管理部门的主任。
其他三个副总裁为主管货币与经济部门的费兰丝斯戈•沓基拉；主管金融监督部门的楚齐•福那西与主管公司服务部门的玛利亚•亚马莎拉•实株亚纽•亚马道。
菲股市大跌百分之一点六八
周一本国股价以下跌开局本周，因为海外债券收益率上升令近期股市涨势出现逆转。
本地股票晴雨表收盘下跌一百一十六点零七点，或百分之一点六八，报六千八百一十点三四点。较广泛的全股指下降四十三点七七点，或百分之一点零四，报四千一百五十五点二三点。
周一如此收盘是因为基准十年期国库券利率上升到一年来的最高，是因为市场预期提议的万亿美元刺激计划将推动经济增长和通货膨胀。
Regina资本发展公司销售主管林陵岸在手机短信中说，「本地股票收低是因为债券收益上升导致股市涨势逆转，同时另外一些投资者正密切监控本国是否将于三月过渡到MGCQ。」
与此同时，跨机构的新型感染疾病特别工作组(IATF-EID)已经同意放宽限制并将本国置于修正版一般性小区隔离(MGCQ),大岷里拉市场们也都批准了。政府尚未就此事作出坚定的宣布。
成交量超过一百六十四亿二千六百万股，成交额八十四亿九千六百万比索。下降股以一百一十六比九十六领先上升股，而四十四种不变。
国库券收益率上涨提振美元
比索对美元贬至六个月最低
本国比索兑美元周一贬值，创下六个月来的最疲弱表现，因为国库券收益率上升提振了美元。
收市价报四十八点七比索兑换一美元，比上周五收市的四十八点四五一贬值二十四点九仙。这是二零二零年八月十七日收报四十八点七一以来的最疲弱收市价。
周一如此收市是因为基准十年期国库券收益率升至一年来最高，因为市场预期提议的万亿美元的刺激计划将推动经济增长和通货膨胀。
中华银行(RCBC)首席经济学家礼卡弗特在手机短信中说，「比索兑换率再次走弱。。。在基准十年期美国政府证券/国库券收益率最新近上升，录得近一年来的高点，报一点三九厘的水平，加大了有利于美元的利差，也在一定程度上导致本地股市和美国/全球股市的健康获利回吐后。」
他也将周一的走弱归因于本地股市的境外抛售达到二千八百万美元，为三周来的最高，以及全球原油价格上涨到十三个月来的新高和其它全球大宗商品价格的上涨。
他说，「而且，从二零二一年三月全国实施MGCQ的提议会带来经济的更快速复苏，以及因COVID-19大流行/封城而下降的进口些许回升。」正如他指出食品与药品署(FDA)批准了科兴COVID-19疫苗的紧急用户许可证(EUA)。
Cosco红酒与烈酒生意与DAVIN合并
均由商人许炳记所有的Cosco资本公司和Da Vinci资本控股公司(DAVIN)正达成换股协议，将把DAVIN和Cosco的红酒与烈酒生意合二为一。
两公司均说它们各自的董事会于周一批准了换股协议。
根据该项协议，Cosco将收购DAVIN控制股权。
反过来，DAVIN将收购Cosco三个红酒与烈酒部门百分之百的所有权。
没有运作的空壳公司DAVIN如今将拥有和控制Cosco的这些子公司。
去年国税局税收缩减逾10%
国税局(BIR)的一名官员周一说，在COVID-19大流行的威胁当中，去年的税收缩减了逾百分之十。
据虞描惹副局长说，BIR去年一共征税一万九千五百六十亿比索，比二零一九年的逾二万亿比索减少。
他在众议院委员会听证上说，「如果我们比较税种，按年比，相比二零一九年的征收的税种，那是负增长百分之十点五三，或一共是二千三百零一亿三千万比索。」
BIR说税收缩减的一个原因就是一些商业关闭。来自该机构的数据显示，共有十一万九千五百九十六家商业关闭它们的运作，并「损失七十七亿六千七百万比索的税收。」
虽然缩减，但BIR依然超过了去年一万六千九百亿比索的税收目标。
BIR去年一月至十二月超过目标百分之十五点一四，是该局过去二十年来所录得的最高百分比。
为提振旅游业
内政部和旅游部将合理化旅行规定
旅游部(DOT)和内政与地方政府部（DILG)说，他们正努力合理化旅游目的地的旅行规章以提振旅游业。
据亚洲管理学院(AIM)的一份调查，百分之八十一的受访者说他们发现遵守地方政府部门(LGU)各异的旅行规定十分不方便。
游客也引据COVID-19测试费用、测试程序和缺乏有关规定的信息为进一步的不便。
旅游部长布亚特最近在一次新闻发布会上说，该机构支持并鼓励标准化旅行规定的提议。
目前，一些LGUs规定RT-PCR测试，而另一些规定抗原测试。一些规定医疗证明，旅行或入境许可证，而一些规定隔离期，甚至是RT-PCR阴性的。一些地方接受儿童，而一些不接受。
布亚特说，「一些目的地尚未开放，他们正向其他的询问什么有效果，以便他们只要复制就可以了。DILG也正在尽自己的一份力，当然不只是为旅游目的地。」
DILG次长玛拉亚在接受采访时说他们也旨在合理化各种支离破碎的LGUs规章与规定。
他说，「我们不是说我们应当废除所有旅行限制。我要说的是让我们要求一些所有旅行者都能做到的事。是RT-PCR测试，还是抗原测试？我们现在处于经济受到大流行严重伤害的阶段。」
投资署批准
本地生产电动车快速充电器等
投资署(BOI)周一透露，该投资促进机构已经批准了CHRG电动车技术公司生产电动车(EV)快速充电器和改装装置。
BOI在一份声明中说，CHRG为其在计顺市迪里曼菲律宾国立大学-国家工程中心的生产设施投资了三十九亿比索。
该本土EV电池生产商的这个设施全面运作时一年可以生产十二个快速充电器和二百三十六个改装装置。
菲大迪里曼分校已经暂时授权CHRG生产CHarM，或一分钟充电器。
菲大迪里曼和CHRG仍在最后落实CHaRM商业化的执照协议。
CHRG目前在亚拉芒部署了两个快速充电器，作为商业测试。
CHRG致力于将来在大岷里拉外，武六干或黎剎省设厂。
贸工次长兼BOI常务主管鲁道夫说，「我们期待本土科技，如这将在本国电动车的发展中扮演一个主要角色，因为我们逐步开始从化石能源车向环保车转型，并有着成为EV零部件的生产中心的抱负。」
弗若斯特沙利文咨询公司最近的一项调查显示，在东南亚国家中，本国对电动车的采纳是最高的。
不过，充电基础设施的可用性也是本国EV买家的一大关注。
该份调查建议东南亚各国，包括本国，改进公共和私营充电设施，因为这将是消费者转向EVsDe一个关键动机。
菲央行委任一位新副总裁
菲律宾中央银行（BSP）增加一位在数字支付方面有专长的人当新的副总裁，作为在今后五年将本国从一个多用现金的转变为一个少用现金的经济以一个无硬币的社会。
马美道•董银兰（MAMERTO TANGONAN）是一位有逾二十年经验的数字金融服务专家，他获委任为菲央行的第四个副总裁。
董银兰目前担任菲央行的支付与货币管理部门的主任。
其他三个副总裁为主管货币与经济部门的费兰丝斯戈•沓基拉；主管金融监督部门的楚齐•福那西与主管公司服务部门的玛利亚•亚马莎拉•实株亚纽•亚马道。
泰兰德的都更亮一些吗（不是）
在泰兰德胡乱的每一张照片
当时还不会用 镜头也受潮
过曝成红色了不懂是怎么回事[裂开]
不过现在都成为最珍贵的回忆
真是我没想到的
要再去亿遍
是努力赚钱的理由[抱一抱]
✅林苗苗的生日
（sueldo：Ochenta y seis Más tarde）
5.27 part2开播[抱一抱]
在泰兰德胡乱的每一张照片
当时还不会用 镜头也受潮
过曝成红色了不懂是怎么回事[裂开]
不过现在都成为最珍贵的回忆
真是我没想到的
要再去亿遍
是努力赚钱的理由[抱一抱]
✅林苗苗的生日
（sueldo：Ochenta y seis Más tarde）
5.27 part2开播[抱一抱]
中国将进入资本投资时代
第一部分：从储蓄时代到地产时代，再到资本时代。
从1978年改革开放以来，40年间我们经历了两个完整的时代，
1. 1978——1998年，这20年，是储蓄时代，因为当时的银行利率（包括国债利率）超过10%，遇到通胀时还有保值贴补率，最高时年利率超过12%，这20年间没有一个行业的投资收益率能稳定的高出银行利率，所以有钱存银行是实现资产保值、增值的最佳渠道；
2. 1998——2018年，这20年，是地产时代，这期间几乎没有任何一个行业的投资回报率能超过房地产行业；
3. 从2019年开始，未来的20年，中国将进入了全新的金融时代，很大可能我们将迎来的是资本时代。
第二部分：未来20年的中国经济将是怎样的？
中国的经济特征最重要的就是6个字，叫做超大水，超大鱼。
中国社会是人类社会从来没有过的、由十几亿人组成的，同一种语言，同一种文化和同一个信息平台组成的巨大市场，这个巨大市场是人类社会从来没有过的。美国有3亿人，已经是一个难以想象的巨大市场。很大可能在2023年或2024年，中国市场的总规模就要超过美国。
这是一大批充满激情的企业家在发挥好作用的市场，这是很难得的。美国其实并没有那么多企业家，全世界真正有充满激情的企业家的国家太少了，在中国，我们企业家起早贪黑，7×24小时努力工作。同时，我们还有一批非常好的员工队伍，每个人都勤奋努力，中国还有很好的工程师队伍，中国的工程师是全球最多的，有非常好的员工，有非常好的挑剔的消费者，当然是能够带来优秀企业的基础。
更重要的是，最近两年来，特别是疫情发生以后，中国社会的分工以非常高的速度在加深。极致分工打造出来的强大的竞争优势，和中国的市场规模所带来的巨大的规模效应，可以在全世界去扩张并壮大。
中国挑剔的消费者，中国本土市场规模，中国的企业家精神，和中国的努力拼搏型员工所带来的竞争优势，它可以在全世界形成一个巨大的优势。
第三部分：中国经济潜力的详细数据呈现：
1.工程师红利。
中国去年毕业了750万大学生，其中470万是STEM专业。对比之下，美国大学STEM专业的毕业生人数，在大约50万左右，只有中国的十分之一，2年后，中国预计总共会有近2亿大学生，已经接近整个美国的工作人口。中国即将享受到巨大的工程师红利。类似的情况发生在1978年初，当时来自中国农村的数亿年轻人搬迁到大城市，不管工作难易，薪水高低，他们都愿意全力去打拼。中国这几十年的经济起飞正是得利于劳动力红利以及全球化带来的工作机会。
2.城市化率仍有提升空间。所有那些人均GDP较高且研发支出较高的国家的城市化率都在70%左右，而今天中国的城市化率仅有55%。而且这个数字还有些夸大了，因为其中包括了1.8亿农民工，这些农民工虽然在城市生活，但没有城市户口。只有那些有户口的人才有权享受一系列社会福利，包括教育、退休和医疗福利。有了这些保障后，减少了后顾之忧，人们才会更愿意去消费。因此，这1.8亿农民工并不是城市生活的完全参与者。更不用提那些完全生活在城市之外的45%农村人口了。中国政府计划在未来20年内将以每年1%的速度开展城市化进程，这意味着在未来20年内，大约有3亿人成为新的消费者。这正是参与城市化进程的全部意义所在——成为消费者。一旦你真正加入城市生活，有了基本的社会保障，你就会像身边的所有公民一样开始消费，开始赚钱，开始进入到经济循环中去。结果就是可持续的经济增长。
3.高储蓄率。中国是否有足够资金来支持城市化、支持建设、支持制造业升级？高储蓄率可以为此助力。
中国从1952年到2017年的国民储蓄率。
图片
即使在改革开放前，中国的储蓄率也一直居高不下。非常有趣的是近年来消费水平大幅上涨的同时，储蓄率也在升高。去年，中国作为世界第二大经济体，其储蓄率仍高达45%。高储蓄率就是支持进一步消费和投资的资源。
在中国家庭变得富裕时，储蓄率还一直保持在较高水平，这是中国文化的产物。如果中国资本市场改革能够将这种欲求转化成有效的投资，通过对教育、技术的持续投资实现经济的转型升级，从而实现经济增长、个人财富增长、消费升级、投资增加的持续正向循环，就能实现中国经济的长期可持续增长。
第四部分：预测中国经济的未来，需参考类似政治、文化组织起来的国家的发展经验。
东亚同样受儒教影响的国家、地区，比如日本、韩国、新加坡、中国香港、中国台湾，尽管无论是政府管控程度还是人口数量上都与中国有很大不同，他们的发展历程仍对预测中国经济前景具有启发意义。
日本在1962年首次达到10,000美元人均GDP水平（2010年不变价美元）。随后的24年里，其GDP平均复合增长率约为6.1%，一直持续到30,000美元人均GDP水平。然后增长率开始放缓。韩国在1993年突破了10,000美元大关。随后24年，GDP平均复合增长率为4.7%，直至达到25,000美元以上。新加坡的复合增长率高达8.2%，并在较短的时间内从人均10,000美元一直增长到30,000美元。中国香港也是类似，有28年10%的增长率。当然，新加坡和香港都是很小的经济体，因此不太具有可比性。韩国和日本的数据更具预测性。他们在政治上的组织方式和中国类似，也和中国一样重视教育、技术、产业升级并且强调国内消费，日本尤其如此。韩国的经济仍然非常依赖外国。但他们都多多少少转移了一些重心到消费上。
日本1961—1985年经济增长率及人均GDP（2010不变价美元）
这些东亚儒教国家的经历可以帮助我们估测中国的增长潜力很有帮助。东亚儒教国家都有很高的储蓄率，重视教育、科技，在到达10,000美元人均GDP时还表现出强烈的企图心，而且他们大多数在社会组织方式上也和中国有类似之处，在经济上政府都扮演着比西方国家更重要的角色。中国社会很有可能会走出类似的轨迹。
我们之所以要分析这些问题，是因为我们所投资的公司在某种程度上与我们所在国家的命运息息相关的。所以我们要对自己的国家有一个粗略的认知。这种认知不一定要非常精确，也不需要时时正确。我们只需要对所投注的国家未来20年的情况有个大致的推测。
经过了100多年的挫折，中国终于在过去40年里发现了现代文明的精髓，也即现代科技和市场经济的结合，从而在40年中创造出超长期的、高速的经济增长奇迹，而这其中中国独特的文化和社会治理优势也不可或缺。
尽管和美国的贸易冲突加大了国际经济的不确定性，但是今天中国已经不再是一个完全依赖出口的国家，而正在迅速成长为世界上增长速度最快的进口大国。中国和美国出于对各自自身利益的考虑，极有可能会在贸易和经济的一系列问题上形成妥协。今天的中国已经通过了刘易斯拐点，进入到了经济发展成熟的黄金期，工资水平、消费水平、储蓄和投资水平，都进入了互相追赶式的螺旋增长，为创造中产阶级消费社会提供了良好的环境。中国有可能避免中等收入陷阱，而进入到高度发达国家的行列，这其中有各种因素的作用。这些因素包括在科研上持续的高投入，受过高等教育的劳动力人口数量，尤其是工程师群体的迅速扩大，日益推进的城市化进程，居民的高储蓄和高投资，稳定的政治环境和巨大的国内市场等等。和中国具有同样儒教传统的其他一些东亚国家，都在达到中等收入水平之后又持续了很长时间的经济增长，最终成为了高收入国家。
原创 林楚城 做时间的朋友2019
第一部分：从储蓄时代到地产时代，再到资本时代。
从1978年改革开放以来，40年间我们经历了两个完整的时代，
1. 1978——1998年，这20年，是储蓄时代，因为当时的银行利率（包括国债利率）超过10%，遇到通胀时还有保值贴补率，最高时年利率超过12%，这20年间没有一个行业的投资收益率能稳定的高出银行利率，所以有钱存银行是实现资产保值、增值的最佳渠道；
2. 1998——2018年，这20年，是地产时代，这期间几乎没有任何一个行业的投资回报率能超过房地产行业；
3. 从2019年开始，未来的20年，中国将进入了全新的金融时代，很大可能我们将迎来的是资本时代。
第二部分：未来20年的中国经济将是怎样的？
中国的经济特征最重要的就是6个字，叫做超大水，超大鱼。
中国社会是人类社会从来没有过的、由十几亿人组成的，同一种语言，同一种文化和同一个信息平台组成的巨大市场，这个巨大市场是人类社会从来没有过的。美国有3亿人，已经是一个难以想象的巨大市场。很大可能在2023年或2024年，中国市场的总规模就要超过美国。
这是一大批充满激情的企业家在发挥好作用的市场，这是很难得的。美国其实并没有那么多企业家，全世界真正有充满激情的企业家的国家太少了，在中国，我们企业家起早贪黑，7×24小时努力工作。同时，我们还有一批非常好的员工队伍，每个人都勤奋努力，中国还有很好的工程师队伍，中国的工程师是全球最多的，有非常好的员工，有非常好的挑剔的消费者，当然是能够带来优秀企业的基础。
更重要的是，最近两年来，特别是疫情发生以后，中国社会的分工以非常高的速度在加深。极致分工打造出来的强大的竞争优势，和中国的市场规模所带来的巨大的规模效应，可以在全世界去扩张并壮大。
中国挑剔的消费者，中国本土市场规模，中国的企业家精神，和中国的努力拼搏型员工所带来的竞争优势，它可以在全世界形成一个巨大的优势。
第三部分：中国经济潜力的详细数据呈现：
1.工程师红利。
中国去年毕业了750万大学生，其中470万是STEM专业。对比之下，美国大学STEM专业的毕业生人数，在大约50万左右，只有中国的十分之一，2年后，中国预计总共会有近2亿大学生，已经接近整个美国的工作人口。中国即将享受到巨大的工程师红利。类似的情况发生在1978年初，当时来自中国农村的数亿年轻人搬迁到大城市，不管工作难易，薪水高低，他们都愿意全力去打拼。中国这几十年的经济起飞正是得利于劳动力红利以及全球化带来的工作机会。
2.城市化率仍有提升空间。所有那些人均GDP较高且研发支出较高的国家的城市化率都在70%左右，而今天中国的城市化率仅有55%。而且这个数字还有些夸大了，因为其中包括了1.8亿农民工，这些农民工虽然在城市生活，但没有城市户口。只有那些有户口的人才有权享受一系列社会福利，包括教育、退休和医疗福利。有了这些保障后，减少了后顾之忧，人们才会更愿意去消费。因此，这1.8亿农民工并不是城市生活的完全参与者。更不用提那些完全生活在城市之外的45%农村人口了。中国政府计划在未来20年内将以每年1%的速度开展城市化进程，这意味着在未来20年内，大约有3亿人成为新的消费者。这正是参与城市化进程的全部意义所在——成为消费者。一旦你真正加入城市生活，有了基本的社会保障，你就会像身边的所有公民一样开始消费，开始赚钱，开始进入到经济循环中去。结果就是可持续的经济增长。
3.高储蓄率。中国是否有足够资金来支持城市化、支持建设、支持制造业升级？高储蓄率可以为此助力。
中国从1952年到2017年的国民储蓄率。
图片
即使在改革开放前，中国的储蓄率也一直居高不下。非常有趣的是近年来消费水平大幅上涨的同时，储蓄率也在升高。去年，中国作为世界第二大经济体，其储蓄率仍高达45%。高储蓄率就是支持进一步消费和投资的资源。
在中国家庭变得富裕时，储蓄率还一直保持在较高水平，这是中国文化的产物。如果中国资本市场改革能够将这种欲求转化成有效的投资，通过对教育、技术的持续投资实现经济的转型升级，从而实现经济增长、个人财富增长、消费升级、投资增加的持续正向循环，就能实现中国经济的长期可持续增长。
第四部分：预测中国经济的未来，需参考类似政治、文化组织起来的国家的发展经验。
东亚同样受儒教影响的国家、地区，比如日本、韩国、新加坡、中国香港、中国台湾，尽管无论是政府管控程度还是人口数量上都与中国有很大不同，他们的发展历程仍对预测中国经济前景具有启发意义。
日本在1962年首次达到10,000美元人均GDP水平（2010年不变价美元）。随后的24年里，其GDP平均复合增长率约为6.1%，一直持续到30,000美元人均GDP水平。然后增长率开始放缓。韩国在1993年突破了10,000美元大关。随后24年，GDP平均复合增长率为4.7%，直至达到25,000美元以上。新加坡的复合增长率高达8.2%，并在较短的时间内从人均10,000美元一直增长到30,000美元。中国香港也是类似，有28年10%的增长率。当然，新加坡和香港都是很小的经济体，因此不太具有可比性。韩国和日本的数据更具预测性。他们在政治上的组织方式和中国类似，也和中国一样重视教育、技术、产业升级并且强调国内消费，日本尤其如此。韩国的经济仍然非常依赖外国。但他们都多多少少转移了一些重心到消费上。
日本1961—1985年经济增长率及人均GDP（2010不变价美元）
这些东亚儒教国家的经历可以帮助我们估测中国的增长潜力很有帮助。东亚儒教国家都有很高的储蓄率，重视教育、科技，在到达10,000美元人均GDP时还表现出强烈的企图心，而且他们大多数在社会组织方式上也和中国有类似之处，在经济上政府都扮演着比西方国家更重要的角色。中国社会很有可能会走出类似的轨迹。
我们之所以要分析这些问题，是因为我们所投资的公司在某种程度上与我们所在国家的命运息息相关的。所以我们要对自己的国家有一个粗略的认知。这种认知不一定要非常精确，也不需要时时正确。我们只需要对所投注的国家未来20年的情况有个大致的推测。
经过了100多年的挫折，中国终于在过去40年里发现了现代文明的精髓，也即现代科技和市场经济的结合，从而在40年中创造出超长期的、高速的经济增长奇迹，而这其中中国独特的文化和社会治理优势也不可或缺。
尽管和美国的贸易冲突加大了国际经济的不确定性，但是今天中国已经不再是一个完全依赖出口的国家，而正在迅速成长为世界上增长速度最快的进口大国。中国和美国出于对各自自身利益的考虑，极有可能会在贸易和经济的一系列问题上形成妥协。今天的中国已经通过了刘易斯拐点，进入到了经济发展成熟的黄金期，工资水平、消费水平、储蓄和投资水平，都进入了互相追赶式的螺旋增长，为创造中产阶级消费社会提供了良好的环境。中国有可能避免中等收入陷阱，而进入到高度发达国家的行列，这其中有各种因素的作用。这些因素包括在科研上持续的高投入，受过高等教育的劳动力人口数量，尤其是工程师群体的迅速扩大，日益推进的城市化进程，居民的高储蓄和高投资，稳定的政治环境和巨大的国内市场等等。和中国具有同样儒教传统的其他一些东亚国家，都在达到中等收入水平之后又持续了很长时间的经济增长，最终成为了高收入国家。
原创 林楚城 做时间的朋友2019
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