又一年春节要过了，几家欢喜几家愁。
去年说的希望至少今年过年帮家里把房子搞定，结果来了疫情打乱了计划，去年过年是在洛杉矶，去了次赌场身无分文，还好那之前给家里留了几千块过年，后来刚回去想好好工作结果刚不到一个月月就来了疫情，然后身上刚有点的钱交了一个月房租，后面到七月就家里问别人借了两万多维持生活，七月出去打工到十一月把欠的钱还了工作不好辞工回纽约去了趟赌场又身无分文，这次下定决心好好工作专门做投机吧，短短三个月又来个个过山车，本来股票做的挺好的，后来开始学期权，没什么经验，对了一次之后就想故技重施，幻想着哪怕再有一次对的就翻身了，房子搞定然后慢慢做职业的，财不入急门，短短半个月的全职职业生涯又结束，身上还有几百块幻想着去赌场一天赢一千，有了几千再做期权，结果又被踩上一脚雪上加霜，最后又落个身无分文还欠人钱的下场，这条路，看不到尽头，心里真的好苦。有的时候真的觉得一了百了或许就结束了，都麻木了，我不懂这样的人生坚持下去有什么意义。如果真的一了百了又有几个人会记起。哎…

Option Jack：当顺势交易遇上逆向讯号应如何是好

文/凤凰网港股特约香港财经大V Option Jack

曾经有一段时间，我的交易只能用「一塌糊涂」来形容，交易的来回止损，使我走到不得不作出重大检讨的时刻。

在事后检讨中不难发现，应该是过于频繁的进出买卖，把短线及中线的交易思维混在一起，短期观点影响中期看法的原因。

我的短期交易以2~5天，而中线约两周至3个月不等，本来以为两种交易思维可互不抵触，和平共处，但后来发现这个问题必须修正，一个思维不可能预期在同一个标的物是下跌而作短线交易，却又保留中线看好的持仓。

即使不同股份，但总有关连，在指数大跌时，别期望已经持有的多仓的股份还可以不跌反升。

以同一股份来说，这更是不可能的事，但是短期看跌长期看升，在期权交易是可以并存的。

例如买入卖权(long put) 近月份看跌策略的标的股票，而保留远月份之前建立了远月份的卖出卖权 (short put)部位。

我经常也以买入卖权(long put) 近月为远月份的卖出卖权 (short put)作短期避险，这是很正常的思路，但在个人主观上，却出现非常多矛盾的地方，尤其是在临场的抉择上。

例如我建立腾讯的买入卖权，买入卖权(long put) 近月份，但也继续保留下月或远月的卖出卖权 (short put) 部位。

在交易思维上本来是可以共存的但却会在临场影响个人思维，把长短的部署忘记或是反悔，被临场的震荡一时之间放弃了长期的部署。

短线操作更多时候是带来中线持仓的信心问题，所以最好的方法是：必须放弃其中一个。

问题在于「预测泛滥」，太多的旧历史数据加起来变成市场直觉。

一个交易员，当你有了充分又丰富的交易经验后，对市场走势总是留着过去多年累积的旧印象，更多的历史旧记忆都是「片段的」、「零碎的」，很难从过去的回忆中，把每个细节的演化流程逐一的拿出来分析。

于是我开始以计算机数据回测来帮助找回片段式的记忆，但却对交易决策上的帮助不大。

其实我在1995年时，已经开始简单的程序交易「机械化交易方式」，虽然曾经有过80%的精准成功率，但到后来因过渡投入，过渡开发，加上缺乏周期的研判，最后在连续大败7成的失败率后放弃，却在往后的日子，经常让我发现那些，「失败作品」又活起来了。

我现在所采用的反而是比较简单的思维系统，我从没有任何系统到开始有交易系统，到将简单系统进化到「复杂化」，然而暴利之后就是暴赔的时候，然后又再将系统修正，出来的结果却是，几乎接近重回当初的精简模式。

主要是在发展所谓走势模式的研究判断时，因为有太多的直觉，太多的历史记忆，太多的数据，以致使各种模式的互相矛盾，互相抵消，经常面对两难，做或不做，这次要相信那个模式，那个系统？

继续顺势做多？或是相信逆转讯号做空？

就像最近的恒指，是牛市的调整，还是熊市的开始？

【作者简介】Option Jack：

国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。

前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。

前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。

在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。

有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》

【独家声明】本文由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者。

Option Jack：每年年底的时候，交易员都在做什么？

文/凤凰网港股特约香港财经大V Option Jack

2016年第一个交易日跌600点。

2017年由第一个交易日涨到年底。

2018年第一个交易日涨600点。

2019年由25000涨到30200，足足4个月。

2020年断了连续4年的效应。

明年如何？

一年一度的盛会我又岂能错过呢？

很多人都以为年底前，交易员早就趁圣诞节提前渡假去了，过了元旦假期后，才慢慢回到岗位工作，是这样吗？

对于在职的金融机构从业员们，例如窝轮、牛熊证市场的策划、分析员及券商的从业员们来说，他们只要做好份内的工作便可以交代过去，因为他们大部分都没有自己用杠杆持有股份或衍生工具的持仓，没有包袱，可轻松出游。

但对于交易员，尤其是像我这种全职期权交易员来说，却是必须紧守岗位的日子，因为可能全年利润目标的一半就在这几天产生，你的正确判断或将改写明年全年的绩效。

还记得2016年初的第一个交易日，恒指开展一波急跌16%的终极跌浪，不少投机者在这波跌浪的浪底（18300点）附近阵亡。

我若掉以轻心，第一个交易日没在岗位上并当机立断的止损离场，后果会非常严重，所以自此在相继之后连续四年，适逢年底年初，我都坚守岗位。

尽管身边的战友均平仓，抱着来年再战的心态，我反认为这是一个一年一度的大好时机。

2015年底我持多仓跨年，虽然仓不大，但2016年首个交易日的跳空低开下跌（gap down），让我措手不及，匆忙止损...

2016年底，指数从低位21500点附近反弹，结算并回稳，有了一年前的教训，我压注全多仓跨年，2017年第一个交易日虽没有gap up ，却让我能买在起跑线，顺势加码，2017结局是从年头涨到尾。

2017年底连续5天慢升，贴近30000点年收，没几个交易员会在贴近历史高位而持多仓不走，纷纷圣诞前已平仓渡假去，而我反压注不少看涨仓位，2018年第一个交易日gap up 涨升598点收市，之后更创下恒指连涨14天的纪录，上升3千多点至1月29日的33485终极高位才结束。

2019年底时我再期待走出方向时，2020年初却没有事发生，连续4年之年初效应终于断了连续。

可能是因为我2019年在书上及FB上公开数据统计，所以见光死，好的节奏效应还是自己做就好，一公开分享出来的就经常会断揽。

很多人口口声声说做回测，但连续几年的年初效应，前几年却没看到有一个分析员会有回顾过去几年的蛛丝马迹，急涨急跌的情况，即使年初效应来得这么明显。

难道这些不是回测吗？为何用眼可以看到，用记忆可以感受到的，却非要用数字去表达，懂得计量或数据化才是高手？

或许散户们以为这样比较可靠吧，才能吸引更多投资人的目光。

就如腾讯每次U盘（收市后的竞价时段） 如Mark low低收，隔日反弹或之后回升的节奏，今年以来超过8次从未断过，却没有一个回测「高手」分析过？

记得2017年一个自称为「神」的量化分析员，不可一世的吹嘘自己的能耐，反吸引到全城目光，散户们不惜花大钱入群，然而不到一年，2018年初开始从2017年的上升周期转为下跌震荡周期，他的方法马上现型，连续亏损…

「神」由散户崇拜的偶像变成人人喊打的骗子。

这个世界就是这样，说谎就赢了，低调就输了。

这次年初形势及变量又如何？

星期五再作进一步观察及分析。

最后一提，上星期五我在本专栏文章表示指出：上星期五的 美国三大指数期货会结算（SOQ）在历史高位上，结算后，这两天回跌明显。

标普500 结算在3726.25，而历史高位在3726.70，真的结算在历史高位之上。