【即将IPO上会的马可波罗：深度绑定地产商，一年计提6亿坏账，公司上市前突击分红...】

IPO正式重启？5月10日，深交所发布公告称，定于5月16日召开第9次上市审核委员会审议会议，审议马可波罗上市申请。同日，上交所公告，将于5月16日开会审议保隆科技再融资申请。

值得注意的是，自2024年春节过后，A股已连续三个月没有IPO公司接受上市委的审议。随着马可波罗获得上市申请，投行民工们终于松了一口气，中信证券更是表示：IPO正常化标志着市场回归常态...

不过，股民纷纷表示质疑：卖瓷砖有投资价值？博主则表示，时隔3个月IPO恢复常态化审核，现在的A股依旧弱不禁风，市场信心并没有完全恢复，属实是太着急了。

那么咱们就一起看看马可波罗质地几何？马可波罗是一家专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，主要产品为有釉砖和无釉砖，因此公司所处行业与房地产行 业具有密切的相关性。公司保荐人和主承销商是招商证券，发行不超过1.19亿股。

1）虽然公司营收业内第一，但行业竞争激烈，作为第一梯队净利在逐步下滑。马可波罗2021年至2023年营收分别为93.65亿、86.61亿和89.25亿，2021年以来营收下滑，2023年营收有所反弹；归母净利来看，分别盈利16.53亿、15.14亿以及13.53亿，净利持续下滑，2023年净利大幅下滑10.63%。2024年一季度营收、净利均下滑15%以上。（图1）

2）虽然盈利下滑，研发占比也不高，但公司上市前突击分红，实控人拿到手软。2022年和2023年分别分红5亿和3.2亿，两年分红8.2亿，实控人持股64.36%，拿到5.28亿。（图2）

在分红的同时，公司毛利率持续下滑，经营活动现金流大幅下滑，2024年一季度转为-1.1亿，现金流恶化严重。公司财报显示公司资产负债率逐年下滑且低于同业，但是仅2023年流动负债率来看，流动负债42.77亿，流动负债率高达84.2%。（图3）

3）其实，该公司最大的风险来自房地产，且为马可波罗主要客户，2023年为例，前五大客户应收账款余额占到公司应收账款的41.1%，金额高达10.88亿，营收占比占比12.19%。（图4）

关键这些房地产中融创、绿地已经债务违约，万科地产也深陷舆论漩涡之中，万科股债也迎来双双。2021年至2023年年年计提坏账，且坏账不断增多，分别为2.64亿、4.1亿以及6.33亿。

仅2023年马可波罗计提坏账6.33亿，几乎踩雷了所有违约地产商：融创、绿地、时代、阳光城、世茂、蓝光、中梁、富力、碧桂园等比比皆是（图5）。此外，由于房地产危机，马可波罗存在很多客户以房抵债的情况，涉资1.75亿，不过很多没有取得房产所有权，还存在被冻结的风险。

客户集中在地产商，各大房企深陷资金危机，短期还款风险极高，这就意味着马可波罗未来业绩具有极大不确定性。（来源：金石杂谈）

之前不理解我妈为什么要在阳台装拖把池...

如果你的阳台还有空间的话
听我说，一定要安个陶瓷拖把池！！比传统的塑料拖把池更实用更耐用

一开始也是不能理解，觉得装这个太碍事了
直到开始打扫家里的卫生，真香！！！✌

池深不溅水，使用感很好
用途很广泛。除了日常的洗拖把、鞋子、地毯、醒花以外，作为小狗小猫的洗澡池、小孩子的洗漱洗手池也不在话下
一池多用太划算了。重点是！排水还是台控的，跟脏水0触碰，操作简单得体，绝绝子

高仿卡地亚手表怎么样？复刻卡地亚手表多少钱？精仿卡地亚哪里有买？clean厂以前就凭借着其过人的做工质量，成为站西许多顶级大厂的配件厂家！C厂劳力士熊猫迪复刻腕表制表材质上也是与正品相同的，都是采用904精钢材质制作，拿到手的那一款触感就会述说着C厂极佳的打磨还原工艺，触摸和佩戴的手感都是非常舒适的甚至堪比正品！40毫米的表径与正品相同，这个尺寸的腕表驾驭起来还是非常轻松的，不妨女士都是可以轻松驾驭起来的，外观整体的细节把控上C厂也是相当的卓越！而且整个腕表的重量也仅有140G，可以说是最大限度的还原！clean厂劳力士之所以能够成功，这里与腕表的做工来说，则是有很大的关系，然而此次这个就是clean厂最著名的一个C圈，之前有很多N厂的手表，拿去改装就换的就是这个圈口，这个圈口不管是它的刻字的深度粗细，包括填充颜色都是做的最好的，这个是毋庸置疑的！当然C厂对于圈口方面的造诣来说则是很具有魅力感，然而对于配件方面的设计来说，则是做到了极致风味，当然对于腕表质量方面也是很为靠谱，对于细节方面的处理也是很为到位！玻璃和表壳衔接的地方完全透明，看不到任何白边，玻璃边缘弧形跟原装一致，玻璃凸出陶瓷圈高度跟原装一样。夜光填充高度适中，亮度也ok黑色小圈尺寸与原装一致。C厂clean厂劳力士熊猫迪复刻腕表细节同样是还原非常精细！如陶瓷材质的表盘、表盘、字面和表针。还原的都是相当不错，精细程度在一定程度上可以媲美正品，当然如果说是没有任何的破绽，那么绝对是在骗表各位表迷，使用微距进行查看对比正品还是能看出其中不同之处，但是精细的做工导致其单凭肉眼是无法看出来的，完全不会有一眼假的可能！无论是刻字的深度和厚度，包括填充颜色，这个圈口都是最好的。毫无疑问，对于圈口等细节，没有必要分享太多，说到底无论是VS厂还是以前的N厂都有采用C厂制作的陶瓷圈，做工质量还是非常值得认可的！尽管后盖不是那么容易被看到，C厂的做工还是非常卓越的，完全没有一丝丝的粗心大意。腕表依旧为经典的密度风格，背面方面的刻字来说，也是很为动人，同时背面为经典的蚝式后盖，中间为拉丝的气质，侧面为抛光风格，当然背面为旋入的设计！同时对于机芯方面来说，此次C厂则是为经典的N厂4130机芯，机芯方面的稳定性来说，则是非常强大！这个机芯可以让此款腕表实现厚度的一致，功能的一致且稳定，机芯外观以及结构上基本保持与原装的一致，同时功能方面也是做到了同步！最大的效果莫过于功能的实用，同时也是因为功能也让复刻表腕表档次产生了差距，把头采用旋入式表冠，两侧分别设有按键，用来控制计时指针，只要拧松出来即可使用。2点钟方位的按键是用来控制计时指针开始或暂停，而4点钟方位的按键则控制计时归零，对于功能的真实感，可以区分与AR厂的区别，可是接近一两K的差距，通过按下计时，通过功能的变化，3点位置与9点位置的变化，即可识别最高版！采用依旧为劳力士最为经典的风格，表带处依旧设有锁扣，方便腕表的安全性能，同时这里说一下对于迪通拿来说，延长扣是没有多大用的功能，不像水鬼这些腕表的功能性强大，表带长短基本最为简单的也只能通过螺丝刀的暴力操作！同样延续了劳力士经典三节表带，让整体腕表很具有欣赏性，抛光打磨的比较到位，颜值也算比较高！普通精仿手表的价格会比较低，但是机芯没有顶级精仿表的机芯做工好，但仍然是非常耐用，带上个几年，甚至是十几年都不是问题。顶级精仿手表的质量和使用寿命其实和正品手表并没有太大的差别，只要大家平时使用过程中注意保养，在使用寿命上绝不输于正品。