#商丘学院[超话]##梦想##跑步##商大碎碎念#
越是困苦的日子，越要硬挺脊梁，昂首阔步地走下去。生活的考验，往往是命运的另一种成全，别把遗憾和焦虑留到下一年。今天起，不回望，不犹豫，为梦想用力奔跑。在奔跑中学会感受，学会体悟，学会追逐目标。越是困难，越要有迎难而上的勇气，青春不应碌碌无为，彩虹就在雨后的晴天中。

【真灼港股名家】增长快速 中国春来(01969.HK)升势强劲

众所周知，恒指的表现令人失望了一段不短的时间，上周也只是仅仅守住了19000点。周末更有碧桂园(02007.HK)坏消息，周一开盘大市和内房都一定无眼看。不过，有一只股票像是无视了熊市一般，从2021年年底开始股价就一路向上，一浪比一浪高，从没有跌穿过200天线，像跟恒指相反地行一样。它就是教育股中国春来(01969.HK)。

中国春来是大陆民办普通高等教育的知名提供商，是全国前列，华中地区最大民办高等学历教育集团。在民办高等教育提供商中，公司于华中地区排名第一及全国排名第四。公司自2004年开始进入高等教育板块，目前已有商丘学院、安阳学院、商丘学院应用科技学院、健康学院、荆州学院、安阳学院原阳校区等六所高校，以及正在筹备转设中的秀克州科技大学天平学院，遍布河南、湖北和江苏省份，在校生破10万人。

从上述简介可见，中国春来是一间具一定规模的教育集团，声誉不错，这有赖于其优秀的教师团队和招生能力，以及高水平的教学质素。此外，其所立足的地理位置亦为其带来了很大优势。据了解，华中地区如河南省、湖北省、湖南省，每个省的人口和GDP都位于全国排名前列。而其中河南省更是登记人口及高考考生人数最多的省份，因此为中国春来提供了庞大的扩张潜力。

而中国春来也确实把握到其优势，现时中国春来六所院校在校人数共113931，6年复合增长率为15%，管理层预计未来3年人数更将突破140000人。学额方面，继去年专升本学额大增88.8%之后，今年集团旗下院校2023/2024学额继续增长约9,600个，同比增长27.6%，其中本科及专升本名额增加约14.5%，专科课程名额增加约61.9%。可见集团的扩张计划有模有样。

而由扩张带来规模效应，让中国春来的盈利能力增长变得可观，中国春来的毛利率和净利率水平均实现大幅度改善，毛利率由2018年的58.10%增长至2022年的63.15%，净利率则由2018年的24.39%增长至2022年的42.18%。收入及净利润同样是爆炸性增长，2022年财报显示公司实现收入13.09亿元，同比增长25.6%；经调整净利达5.38亿元，同比增长35.7%；如若剔除荆州学院并表后因固定资产评估增值而产生的一次性收益，实际的净利润同比增长超过50%。2023年上半季甚至更上一层楼，中期收入7.5亿元，同比增长14.2%，净利润3.31亿元，同比增长32.02%。而且，更重要一点是公司已连续多年实现双位数的营收增长，即是说，可以预料未来仍有较大机会继续保持增长。

这样就不难解释为什么公司股价可以一直保持上升势头，而且其市盈率仍只是10倍左右。不过，或者仍然会有人质疑其过于漂亮的上升轨道，因为其他高教股如中教控股(00839.HK)、新高教集团(02001.HK)等并没有像中国春来般强势上升。当然，这是由于中国春来在基本面上更显示出其增长更具爆炸力。此外，其股票较「干」相信也是主因之一，查看CCASSTOP10+非流通股票高达99.3%。非流通股票高达76.21%。这意味着街货不足，没有足够供应，供需失衡下令中国春来更容易被主力资金推升。

总括而言，中国春来基本面好，未来增长空间大，股票又够「干」，这样就形成了其长牛格局。最近，中国春来更获纳入MSCI中国小型股指数，相信会获更多主流资金认可，而追踪相应指数的主动和被动资金也会进行跟踪配置。若消息被消化后中国春来依然没有大回调出现的话，建议大家保持关注，趁低吸纳。

撰文：黎家聪
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

免责声明
以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场。本评论并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据，亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前，应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计观点及所带来的后果，并根据个人的情况决定投资是否切合个人的财政状况及投资目标，以及能否承受有关风险，必要时应寻求适当的专业意见。本人或其有联系者并未持有本评论所评论的上市法团的任何财务权益

#夏日青春派对##商丘学院[超话]#
拍摄技法
1．以长焦距镜头为主要拍摄镜头(120型相机的约250mm左右镜头，或135型相机的135mm左右镜头)，取其短景深功能。
2．依人像公式构图法的原则，直接框取特写、半身、七分身或全身之构图，大约是距离被拍者5—8步左右，即可轻易拍得。
3．曝光时，需依人像摄影的特点，多开1～2档光圈补偿，以使脸部质感较为亮丽。人物脸部的光线柔和亮丽，是拍摄此类型照片的重点。
4．为了制造亮丽的眼神，最好在人像前方置一块反光板或白色板，以使眼睛反射雪亮光点。
5．冲印时，最好依后加工处理技巧加上冲印柔焦处理，全面性的柔化肤质后，即可达到整张照片柔美漂亮的效果。
6．应多变换主题人物的造型或道具，否则拍照张数多时，视觉重点会毫无变化，构图、景深以及拍摄技术类同的缺点就会暴露出来。
7．设计好主题人像的造型风格，选择适合整体表现的场景，做好先期的主题与场景设计作业。
8．平时应多培养美学构图的能力，并在拍摄时拟定好主题人像与场景之间的整体构图计划，不可落入人像公式构图的俗套，而拍成特写类型的照片。
9．解析并运用现场采光情形，用加减运作的方法融入所要拍摄的人像主题，在场景环境中，控制采光的突出表现，而不落入一般纪念照的平光通病。
10．控制景深的长短，制造动人与高层次的景深表现，不可落入一般生活照的杂乱模式。