【进观奇辩：2024年04月28日 #思进每日财经新闻解读速览#】#思进每日美股点评# 今天周日，美股继续休市，本想停更一天，不过，还是有些新闻想follow up，那就再简评一下：
首先要说的是，美国滞胀风险增加？基于美国一季度GDP低于预期，PCE通胀却高于预期，有市场人士担忧美国滞胀风险增加。
思进点评：#迄今为止，所有数据都显示美国通胀并没有消失，给美联储带来了困扰# 美国商务部发布的一些用于通货膨胀信号的指数显示，价格继续以比年度2%的目标高得多的速度上涨。顽固的通货膨胀数据引发了一些“不祥”的迹象，即美联储可能不得不将利率保持在较高水平更长时间，甚至可能不得不在某个时刻提高利率。
迄今为止，美国经济的成长，避免了通胀造成更广泛的损害，但通胀问题尚在。长久关注我的网友都知道我一以贯之的判断：美联储大概率将利率维持在较高的水平，甚至还有可能加息。至于美国经济是否会陷入类似上世纪70年代的大滞涨，目前来看，尚未端倪可见，等一等再看吧。
再提几点：
一、【外汇“战报”：美元新高，日元告急，加元稳如泰山】在全球金融市场的大棋盘上，美元、日元和加元作为全球主要货币，其汇率变动不仅影响着国际贸易，也深刻影响着各国经济的健康发展；
二、紧接着第一点，【跌麻了！日元兑美元一度跌破158，连刷34年来新低】
思进点评：其实，34年之前，280都到过。说不定，现在日本在偷着乐呢。看来，反倒是美国有可能像当年广场协议那样，逼着日币升值。
有网友说，现在大家都看空日元，韩元也面临同样的问题。
我的回应：那是在逼着日本央行加息，我上月就在日本，对于我们游客而言，日本的物价太便宜了（比美国不用说了，比上海、台北都便宜很多），但是对于日本人而言，已经感受到了通胀（这是日本前20多年没有的），显然是输入型通胀，只能加息了，不能再搞0、甚至负利率了。恰好之前04月05日晚9点，在我的（陈思进）快手号，和中金富赛合伙创始人周总连麦直播，近2个小时，简单地梳理了日本经济从二战之后一直到今天的“心路历程”，最后聊到了日本加息及汇率变动对全球经济的影响几何。干货满满，可复制 ##X-3KFK6dg9x0G7MT##，打开快手，或直接到我（陈思进）快手号，查看直播精彩回放，谢谢关注！
三、最近，在《思维进阶》底层逻辑-高端交流群内，谈了【#美联储将利率保持较高水平较长时间并非坏事#】，和大家分享：
1、事实上，很难证明较高的利率对经济产生了实质性的负面影响；
2、对于货币政策何时将进入宽松阶段以及中央银行维持现状，将对金融市场和经济表现产生何种影响，存在着重大疑问（即不像自然科学，难以证实或证伪）；
3、美联储在像目前这样的经济强劲增长时期降息的先例很少，除了上世纪80年代初期，当时美联储以为遏制了通货膨胀的失控（但是，后来……）。
恰好，将在一连四节闭门直播课（已播出二课，可看回放）中，谈透这些问题，可加V：caixiaojing906，助理会安排你进入此群，并参加此课的。
再接着分享哈希在得到上对《资本的规则》的系列解读：揭秘公司资本运作游戏规则（二）：
昨天最后谈到，《资本的规则》是张巍教授个人公众号文章的整理合集，有第一辑和第二辑两本，共56万字，涉及风险投资、公司治理、证券监管、企业并购等资本运作各个层面的法律问题，内容很丰富。
这儿接着谈。
我特别想强调的是，这本书的价值可不光是“看个热闹”，而是有重要的现实意义。眼下正值中国企业出海热潮，有分析机构预计，2024年将出现中国企业海外并购的井喷式发展。而企业并购，向来是最容易引起诉讼纠纷的领域。当面对海外复杂的法律环境、监管环境和舆论环境，中国企业怎样在跨国并购中识别并避开各种坑，以最小成本达到交易目的？这可是个“价值百亿元”的大问题，我们可以从本书中找到大量线索和启示。
下面，我就分为三个部分来解读。第一，企业并购中，收购方怎样避免“买贵了”？第二，遇到“毒丸”抵御，收购方该如何应对？第三，跨国并购中还需要注意哪些坑？
怎样避免“买贵了”？
在企业并购中，首先面临的第一个难题就是定价。一家公司要去收购另一家公司的股票或者资产，但是，被收购公司的股票或资产到底值多少钱，内在价值有多高，这是个仁者见仁智者见智的问题。估值，在资本市场上向来属于“玄学”。
注意啊，即使被收购公司是一家上市公司，它的股票价格也并不等于内在价值。当发生并购时，收购价格相对股票价格会有一个溢价。溢价定多少合适，往往是并购双方博弈的结果。当并购双方都是上市公司时，你会看到一个有趣的规律：发生并购时，往往收购方公司的股票价格会下跌，而被收购方公司的股票会上涨。这说明，在公众投资者看来，收购方“买贵了”，而被收购方“卖值了”。
明天再接着分享……#美股##今日美股##美联储加息##金融危机##经济危机#
首先要说的是，美国滞胀风险增加？基于美国一季度GDP低于预期，PCE通胀却高于预期，有市场人士担忧美国滞胀风险增加。
思进点评：#迄今为止，所有数据都显示美国通胀并没有消失，给美联储带来了困扰# 美国商务部发布的一些用于通货膨胀信号的指数显示，价格继续以比年度2%的目标高得多的速度上涨。顽固的通货膨胀数据引发了一些“不祥”的迹象，即美联储可能不得不将利率保持在较高水平更长时间，甚至可能不得不在某个时刻提高利率。
迄今为止，美国经济的成长，避免了通胀造成更广泛的损害，但通胀问题尚在。长久关注我的网友都知道我一以贯之的判断：美联储大概率将利率维持在较高的水平，甚至还有可能加息。至于美国经济是否会陷入类似上世纪70年代的大滞涨，目前来看，尚未端倪可见，等一等再看吧。
再提几点：
一、【外汇“战报”：美元新高，日元告急，加元稳如泰山】在全球金融市场的大棋盘上，美元、日元和加元作为全球主要货币，其汇率变动不仅影响着国际贸易，也深刻影响着各国经济的健康发展；
二、紧接着第一点，【跌麻了！日元兑美元一度跌破158，连刷34年来新低】
思进点评：其实，34年之前，280都到过。说不定，现在日本在偷着乐呢。看来，反倒是美国有可能像当年广场协议那样，逼着日币升值。
有网友说，现在大家都看空日元，韩元也面临同样的问题。
我的回应：那是在逼着日本央行加息，我上月就在日本，对于我们游客而言，日本的物价太便宜了（比美国不用说了，比上海、台北都便宜很多），但是对于日本人而言，已经感受到了通胀（这是日本前20多年没有的），显然是输入型通胀，只能加息了，不能再搞0、甚至负利率了。恰好之前04月05日晚9点，在我的（陈思进）快手号，和中金富赛合伙创始人周总连麦直播，近2个小时，简单地梳理了日本经济从二战之后一直到今天的“心路历程”，最后聊到了日本加息及汇率变动对全球经济的影响几何。干货满满，可复制 ##X-3KFK6dg9x0G7MT##，打开快手，或直接到我（陈思进）快手号，查看直播精彩回放，谢谢关注！
三、最近，在《思维进阶》底层逻辑-高端交流群内，谈了【#美联储将利率保持较高水平较长时间并非坏事#】，和大家分享：
1、事实上，很难证明较高的利率对经济产生了实质性的负面影响；
2、对于货币政策何时将进入宽松阶段以及中央银行维持现状，将对金融市场和经济表现产生何种影响，存在着重大疑问（即不像自然科学，难以证实或证伪）；
3、美联储在像目前这样的经济强劲增长时期降息的先例很少，除了上世纪80年代初期，当时美联储以为遏制了通货膨胀的失控（但是，后来……）。
恰好，将在一连四节闭门直播课（已播出二课，可看回放）中，谈透这些问题，可加V：caixiaojing906，助理会安排你进入此群，并参加此课的。
再接着分享哈希在得到上对《资本的规则》的系列解读：揭秘公司资本运作游戏规则（二）：
昨天最后谈到，《资本的规则》是张巍教授个人公众号文章的整理合集，有第一辑和第二辑两本，共56万字，涉及风险投资、公司治理、证券监管、企业并购等资本运作各个层面的法律问题，内容很丰富。
这儿接着谈。
我特别想强调的是，这本书的价值可不光是“看个热闹”，而是有重要的现实意义。眼下正值中国企业出海热潮，有分析机构预计，2024年将出现中国企业海外并购的井喷式发展。而企业并购，向来是最容易引起诉讼纠纷的领域。当面对海外复杂的法律环境、监管环境和舆论环境，中国企业怎样在跨国并购中识别并避开各种坑，以最小成本达到交易目的？这可是个“价值百亿元”的大问题，我们可以从本书中找到大量线索和启示。
下面，我就分为三个部分来解读。第一，企业并购中，收购方怎样避免“买贵了”？第二，遇到“毒丸”抵御，收购方该如何应对？第三，跨国并购中还需要注意哪些坑？
怎样避免“买贵了”？
在企业并购中，首先面临的第一个难题就是定价。一家公司要去收购另一家公司的股票或者资产，但是，被收购公司的股票或资产到底值多少钱，内在价值有多高，这是个仁者见仁智者见智的问题。估值，在资本市场上向来属于“玄学”。
注意啊，即使被收购公司是一家上市公司，它的股票价格也并不等于内在价值。当发生并购时，收购价格相对股票价格会有一个溢价。溢价定多少合适，往往是并购双方博弈的结果。当并购双方都是上市公司时，你会看到一个有趣的规律：发生并购时，往往收购方公司的股票价格会下跌，而被收购方公司的股票会上涨。这说明，在公众投资者看来，收购方“买贵了”，而被收购方“卖值了”。
明天再接着分享……#美股##今日美股##美联储加息##金融危机##经济危机#
心力强弱还有个判断标准：
看一个人反复关注一类问题，目的是什么。
如果一直关注却又始终回避最需要改变的部分，说明这个人心力挺弱的，ta还停在只为了求安慰，求别人给ta一个合理性（如「我知道你不容易，你这样做有你的理由」）。
心力强的人也需要认同，然而痛定思痛，他们会发现不解决问题，这一步就迈不过去了。
为了不让人生卡在这里，他们必须往前走。
我很喜欢《#一代宗师# 》一句话「宁在一思进，莫在一思停」。这一定是心力强的人才能说的。
#芝麻识人#
看一个人反复关注一类问题，目的是什么。
如果一直关注却又始终回避最需要改变的部分，说明这个人心力挺弱的，ta还停在只为了求安慰，求别人给ta一个合理性（如「我知道你不容易，你这样做有你的理由」）。
心力强的人也需要认同，然而痛定思痛，他们会发现不解决问题，这一步就迈不过去了。
为了不让人生卡在这里，他们必须往前走。
我很喜欢《#一代宗师# 》一句话「宁在一思进，莫在一思停」。这一定是心力强的人才能说的。
#芝麻识人#
【进观奇辩：2024年04月27日 #思进每日财经新闻解读速览#】#思进每日美股点评##美股收高 科技股领涨 标普指数录得11月来最大单周涨幅# 首先要说的是，谷歌的母公司Alphabet与微软的财报表明推动科技股上涨。美国3月核心PCE同比增长2.8%高于预期，显示通胀压力仍然居高不下。
思进点评：谷歌还批准了有史以来的首次派息及回购价值700亿美元股票的计划。谷歌与微软的靓丽表现说明人工智能热潮仍在继续。
其次，周五经济数据面，美联储青睐的核心价格指标在3月份继续上涨且涨幅超预期，加剧了对顽固价格压力的担忧。
思进点评：看来，美联储可能会在接下来的几次会议上放慢资产负债表缩减的步伐。至于减息，市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后一再推迟。而我则维持一以贯之的观点，至少今年别再想了，甚至还有可能加息；另外，小摩CEO戴蒙昨天谈到，担心美国经济可能会重蹈20世纪70年代大滞涨的覆辙，恰好，我在之前的直播里也曾表达过类似观点。因此，美联储更应保持较高的利率，以避免重蹈覆辙。
再提几点：
一、刚看了拜登的芯片和科学法案、及投资美国议程的直播，谈及要将美国重新打造成全球制造业中心，这简直就是在抄川普的作业；
二、【#法国总统马克龙警告欧洲可能消亡#】昨天马克龙呼吁建立更强大、一体化的欧洲防御体系，决不能让俄罗斯在乌克兰取得胜利。不然，欧洲可能消亡！
三、【钻石巨头竟成了“烫手山芋”？英美资源集团据称考虑出售戴比尔斯】思进点评：钻石价格持续暴跌，又一史诗级般的泡沫破灭，太阳底下真没有新鲜事了；
四、最近，在《思维进阶》底层逻辑-高端交流群内，谈了为何上世纪30年代初期美国股市会突然崩盘？美国次贷危机中房价骤降的根源何在？以及日本经济所谓失去前二三十年的原因究竟是什么？等问题，分几天和大家分享（五，完）：
（接上）包括日本和德国的跨国公司，利润都归这些公司所有，因此，美国、日本和德国等的经济真实体量应该GDP乘以一点五到两倍。至于中国，前些年像华为等，在海外也赚了很多，但现在面临越来越多的限制；而一带一路的国家，往往是大量投资，这些国家大多欠中国一大笔债务，虽然中国从战略角度而言……但要将这些投资转化为利润，还有很长的路要走。
因此，一旦这些问题被理清楚，实际上就是不管你怎么做，不管你的手段多么强大，但只要它是市场经济的一部分，最终它都会回归，就像狗一样，总会回到主人身边，只是时间早晚的问题。你扭曲得越严重，回归的时间就越长。
经济学家们最终都会复盘，希望找到一些规律性的东西，实际上规律是存在的。但如果非要指出某个因素，比如像之前那位经济学家提到的是因为加拿大木材价格上涨，从而引发了次贷危机，以及那家LTCM，是因为俄罗斯债券违约，这也是一种“黑天鹅”事件。尽管它是因为这个事件，但即使今天没有这个俄罗斯债券违约，明天也会有其他的问题出现。爆发危机只是早晚的问题。只要模型存在漏洞，因为世界上没有百分之百稳固的模型，就像希腊神话中那个巨人，它的脚后跟是个致命弱点一样。任何一个模型都有其致命弱点，比如次贷模型，其致命弱点就是每年房价要上涨6%。这是不可实现的，无论你怎么努力。只要存在这样的弱点，危机的爆发就只是时间问题。（完）
恰好，将在接下来的一连三期（第二课马上开始）的闭门课中，谈透这些问题，可加V：caixiaojing906，助理会安排你进入此群，并参加此课的。
五、从今天开始，分享哈希在得到上对《资本的规则》的系列解读：揭秘公司资本运作游戏规则（一）：
今天开始，为你解读的书是《资本的规则》。这里的“资本”，指的是公司的资本运作，“规则”指的是法律法规。也就是说，这本书讲的是公司资本运作相关的法律问题。
别担心，这不是那种让人昏昏欲睡的严肃法律著作，而是一位法学家在他的个人公众号上写的一系列评论随笔的合集。这些文章通过剖析一个个经典法律诉讼案例，揭示出参与公司资本运作各方的利益博弈，包括公司创始团队、风险投资人、公司管理层、公司控股股东、外部收购人等。他们之间相爱相杀的资本攻防战，可谓精彩纷呈，比小说更精彩。还有那些我们经常听说、却不一定清楚含义的专有词汇，如“对赌”“毒丸”“白衣骑士”“分手费”等，可以看到它们在现实商战中是怎样被当作利器来运用的。有法学院的同学评论说，如果当初学《公司法》的时候能够读到这本书就好了，绝对从学渣变学霸。
这本书的作者张巍教授，是公司法领域的专家。他是日本早稻田大学民法学硕士、哈佛大学法学硕士和加州大学伯克利分校法学博士，获美国纽约州律师资格，现在新加坡管理大学法学院任教。
《资本的规则》是张巍教授个人公众号文章的整理合集，有第一辑和第二辑两本，共56万字，涉及风险投资、公司治理、证券监管、企业并购等资本运作各个层面的法律问题，内容很丰富。
明天再接着分享……#美股##今日美股##美联储加息##金融危机##经济危机#
思进点评：谷歌还批准了有史以来的首次派息及回购价值700亿美元股票的计划。谷歌与微软的靓丽表现说明人工智能热潮仍在继续。
其次，周五经济数据面，美联储青睐的核心价格指标在3月份继续上涨且涨幅超预期，加剧了对顽固价格压力的担忧。
思进点评：看来，美联储可能会在接下来的几次会议上放慢资产负债表缩减的步伐。至于减息，市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后一再推迟。而我则维持一以贯之的观点，至少今年别再想了，甚至还有可能加息；另外，小摩CEO戴蒙昨天谈到，担心美国经济可能会重蹈20世纪70年代大滞涨的覆辙，恰好，我在之前的直播里也曾表达过类似观点。因此，美联储更应保持较高的利率，以避免重蹈覆辙。
再提几点：
一、刚看了拜登的芯片和科学法案、及投资美国议程的直播，谈及要将美国重新打造成全球制造业中心，这简直就是在抄川普的作业；
二、【#法国总统马克龙警告欧洲可能消亡#】昨天马克龙呼吁建立更强大、一体化的欧洲防御体系，决不能让俄罗斯在乌克兰取得胜利。不然，欧洲可能消亡！
三、【钻石巨头竟成了“烫手山芋”？英美资源集团据称考虑出售戴比尔斯】思进点评：钻石价格持续暴跌，又一史诗级般的泡沫破灭，太阳底下真没有新鲜事了；
四、最近，在《思维进阶》底层逻辑-高端交流群内，谈了为何上世纪30年代初期美国股市会突然崩盘？美国次贷危机中房价骤降的根源何在？以及日本经济所谓失去前二三十年的原因究竟是什么？等问题，分几天和大家分享（五，完）：
（接上）包括日本和德国的跨国公司，利润都归这些公司所有，因此，美国、日本和德国等的经济真实体量应该GDP乘以一点五到两倍。至于中国，前些年像华为等，在海外也赚了很多，但现在面临越来越多的限制；而一带一路的国家，往往是大量投资，这些国家大多欠中国一大笔债务，虽然中国从战略角度而言……但要将这些投资转化为利润，还有很长的路要走。
因此，一旦这些问题被理清楚，实际上就是不管你怎么做，不管你的手段多么强大，但只要它是市场经济的一部分，最终它都会回归，就像狗一样，总会回到主人身边，只是时间早晚的问题。你扭曲得越严重，回归的时间就越长。
经济学家们最终都会复盘，希望找到一些规律性的东西，实际上规律是存在的。但如果非要指出某个因素，比如像之前那位经济学家提到的是因为加拿大木材价格上涨，从而引发了次贷危机，以及那家LTCM，是因为俄罗斯债券违约，这也是一种“黑天鹅”事件。尽管它是因为这个事件，但即使今天没有这个俄罗斯债券违约，明天也会有其他的问题出现。爆发危机只是早晚的问题。只要模型存在漏洞，因为世界上没有百分之百稳固的模型，就像希腊神话中那个巨人，它的脚后跟是个致命弱点一样。任何一个模型都有其致命弱点，比如次贷模型，其致命弱点就是每年房价要上涨6%。这是不可实现的，无论你怎么努力。只要存在这样的弱点，危机的爆发就只是时间问题。（完）
恰好，将在接下来的一连三期（第二课马上开始）的闭门课中，谈透这些问题，可加V：caixiaojing906，助理会安排你进入此群，并参加此课的。
五、从今天开始，分享哈希在得到上对《资本的规则》的系列解读：揭秘公司资本运作游戏规则（一）：
今天开始，为你解读的书是《资本的规则》。这里的“资本”，指的是公司的资本运作，“规则”指的是法律法规。也就是说，这本书讲的是公司资本运作相关的法律问题。
别担心，这不是那种让人昏昏欲睡的严肃法律著作，而是一位法学家在他的个人公众号上写的一系列评论随笔的合集。这些文章通过剖析一个个经典法律诉讼案例，揭示出参与公司资本运作各方的利益博弈，包括公司创始团队、风险投资人、公司管理层、公司控股股东、外部收购人等。他们之间相爱相杀的资本攻防战，可谓精彩纷呈，比小说更精彩。还有那些我们经常听说、却不一定清楚含义的专有词汇，如“对赌”“毒丸”“白衣骑士”“分手费”等，可以看到它们在现实商战中是怎样被当作利器来运用的。有法学院的同学评论说，如果当初学《公司法》的时候能够读到这本书就好了，绝对从学渣变学霸。
这本书的作者张巍教授，是公司法领域的专家。他是日本早稻田大学民法学硕士、哈佛大学法学硕士和加州大学伯克利分校法学博士，获美国纽约州律师资格，现在新加坡管理大学法学院任教。
《资本的规则》是张巍教授个人公众号文章的整理合集，有第一辑和第二辑两本，共56万字，涉及风险投资、公司治理、证券监管、企业并购等资本运作各个层面的法律问题，内容很丰富。
明天再接着分享……#美股##今日美股##美联储加息##金融危机##经济危机#
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