【EF账户让横琴粤澳合作区跨境金融更便利】5月6日，《横琴粤澳深度合作区多功能自由贸易账户业务管理办法》正式实施。这也标志着多功能自由贸易账户（Electronic Fence Account,简称“EF账户”）在横琴粤澳深度合作区正式落地。
中国银行深圳市分行大湾区金融研究院研究员王子豪日前在接受《中国贸易报》记者采访时介绍，多功能自由贸易账户是银行机构根据客户需要提供的多功能自由贸易分账核算业务的规则统一的本外币账户。多功能自由贸易账户分账核算业务是银行机构适应高水平贸易投资自由化便利化需要，在现有自由贸易账户的基础上构建，为符合条件的经营主体提供跨境资金结算、汇兑、投融资等相关金融服务。
在王子豪看来，多功能自由贸易账户的落地，对于进一步便利横琴粤澳深度合作区资金的跨境流动、增强琴澳一体化及提升合作区的吸引力与竞争力、实现更高水平对外开放均具有重要意义。
记者了解到，此次在横琴粤澳深度合作区推出的EF账户，其规则与在海南自贸港推出的EF账户基本相同。而与已有的自由贸易（FT）账户等相比，EF账户的外汇和跨境人民币管理政策则进一步放宽。
王子豪告诉记者，EF账户与境外账户、离岸（OSA）账户、人民币结算（NRA）账户、FT账户以及EF账户之间的“跨一线”资金可依法自由划转，没有币种限制，较FT账户的“一线宏观审慎”规则进一步松绑。特别是在资本项下，除证券投资以外，境内企业EF账户与境外账户之间开展的资本项下业务，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款相关额度和审批限制，无需到外汇管理部门或银行开展前置业务登记、备案或开立专户。
此外，尽管EF账户与境内账户的资金流动仍然按照跨境管理，且币种仅限于人民币，但允许同名账户划转按照“负面清单+额度管理”的原则有限“渗透”。除负面清单内的用途外，境内企业EF账户与境内同名结算账户间汇划，以宏观审慎调节参数和流入/流出杠杆率实行同名划转净流入/流出上限的双向额度管理。目前，双向额度均为企业上一年度所有者权益的1倍。这实际上相当于为EF账户嵌入了跨境双向人民币资金池的类似功能。
“综上所述，EF账户的外管政策在一、二线管理上均有所突破。这将有助于我国未来更好地探索跨境资本自由流动，进一步推动资本项目可兑换的实现。”王子豪说，而从区域经济的角度来看，EF账户的落地也将有助于促进横琴粤澳深度合作区的高质量发展。
相关资料显示，横琴粤澳深度合作区成立以来，出台了多项支持集成电路、生物医药大健康等产业发展政策，吸引澳门优势产业在此落地。截至2023年9月，横琴粤澳深度合作区已有澳门投资企业5795家，同比增长13.8%，澳资产业增加值14.67亿元，增长148.5%。
“EF账户的推出为澳资产业的资本注入、利润汇出等业务提供了更加便利的资金流动和结算工具，有助于吸引更多澳门资本在合作区投资和成立公司，加速琴澳一体化、多元化健康发展。”王子豪说。
此外，在他看来，EF账户的落地也将有助于增强横琴粤澳深度合作区的吸引力和竞争力。据了解，横琴粤澳深度合作区成立以来，跨境资金流动活跃。截至2023年9月末，横琴粤澳深度合作区跨境人民币结算金额累计达3285亿元，同比增长48.2%，FT账户各类分账业务总金额折合人民币达1270亿元。
“EF账户为企业全球资金调拨提供了更完善的金融基础设施，合作区内的企业通过开立同名EF账户的方式，无需前往监管机构进行外债、境外放款的事前登记备案，即可实现资金的全球调拨。”王子豪表示，一方面EF账户自带的同名划转额度可解决境内大多数“走出去”中小企业的规模无法满足跨境资金池门槛的痛点，提升了合作区对境内“走出去”中小企业的吸引力；另一方面EF账户为希望拓展中国市场的外资跨国企业提供便利化的资金通道，有望吸引跨国企业在合作区设立财资中心，提升了合作区的全球招商竞争力。（中国贸易报记者 刘禹松）
中国银行深圳市分行大湾区金融研究院研究员王子豪日前在接受《中国贸易报》记者采访时介绍，多功能自由贸易账户是银行机构根据客户需要提供的多功能自由贸易分账核算业务的规则统一的本外币账户。多功能自由贸易账户分账核算业务是银行机构适应高水平贸易投资自由化便利化需要，在现有自由贸易账户的基础上构建，为符合条件的经营主体提供跨境资金结算、汇兑、投融资等相关金融服务。
在王子豪看来，多功能自由贸易账户的落地，对于进一步便利横琴粤澳深度合作区资金的跨境流动、增强琴澳一体化及提升合作区的吸引力与竞争力、实现更高水平对外开放均具有重要意义。
记者了解到，此次在横琴粤澳深度合作区推出的EF账户，其规则与在海南自贸港推出的EF账户基本相同。而与已有的自由贸易（FT）账户等相比，EF账户的外汇和跨境人民币管理政策则进一步放宽。
王子豪告诉记者，EF账户与境外账户、离岸（OSA）账户、人民币结算（NRA）账户、FT账户以及EF账户之间的“跨一线”资金可依法自由划转，没有币种限制，较FT账户的“一线宏观审慎”规则进一步松绑。特别是在资本项下，除证券投资以外，境内企业EF账户与境外账户之间开展的资本项下业务，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款相关额度和审批限制，无需到外汇管理部门或银行开展前置业务登记、备案或开立专户。
此外，尽管EF账户与境内账户的资金流动仍然按照跨境管理，且币种仅限于人民币，但允许同名账户划转按照“负面清单+额度管理”的原则有限“渗透”。除负面清单内的用途外，境内企业EF账户与境内同名结算账户间汇划，以宏观审慎调节参数和流入/流出杠杆率实行同名划转净流入/流出上限的双向额度管理。目前，双向额度均为企业上一年度所有者权益的1倍。这实际上相当于为EF账户嵌入了跨境双向人民币资金池的类似功能。
“综上所述，EF账户的外管政策在一、二线管理上均有所突破。这将有助于我国未来更好地探索跨境资本自由流动，进一步推动资本项目可兑换的实现。”王子豪说，而从区域经济的角度来看，EF账户的落地也将有助于促进横琴粤澳深度合作区的高质量发展。
相关资料显示，横琴粤澳深度合作区成立以来，出台了多项支持集成电路、生物医药大健康等产业发展政策，吸引澳门优势产业在此落地。截至2023年9月，横琴粤澳深度合作区已有澳门投资企业5795家，同比增长13.8%，澳资产业增加值14.67亿元，增长148.5%。
“EF账户的推出为澳资产业的资本注入、利润汇出等业务提供了更加便利的资金流动和结算工具，有助于吸引更多澳门资本在合作区投资和成立公司，加速琴澳一体化、多元化健康发展。”王子豪说。
此外，在他看来，EF账户的落地也将有助于增强横琴粤澳深度合作区的吸引力和竞争力。据了解，横琴粤澳深度合作区成立以来，跨境资金流动活跃。截至2023年9月末，横琴粤澳深度合作区跨境人民币结算金额累计达3285亿元，同比增长48.2%，FT账户各类分账业务总金额折合人民币达1270亿元。
“EF账户为企业全球资金调拨提供了更完善的金融基础设施，合作区内的企业通过开立同名EF账户的方式，无需前往监管机构进行外债、境外放款的事前登记备案，即可实现资金的全球调拨。”王子豪表示，一方面EF账户自带的同名划转额度可解决境内大多数“走出去”中小企业的规模无法满足跨境资金池门槛的痛点，提升了合作区对境内“走出去”中小企业的吸引力；另一方面EF账户为希望拓展中国市场的外资跨国企业提供便利化的资金通道，有望吸引跨国企业在合作区设立财资中心，提升了合作区的全球招商竞争力。（中国贸易报记者 刘禹松）
【企业需警惕全球供应链五大风险】DHL近期发布行业观察，分享了其合作伙伴全球供应链洞察与风险分析公司Everstream Analytics总结梳理的2024年度最有可能发生的五大供应链风险。这五大风险分别是极端天气增多、环境法规增加、保护主义抬头、地缘政治不稳定和商品短缺。
Everstream Analytics认为，极端天气是全球供应链所面临的最大风险。以美国为例，造成数十亿美元经济损失的极端天气事件发生的频率从20世纪80年代的每四个月一次增加到了如今的每三周一次；巴拿马运河面临着自1950年以来最严重的干旱，每日船舶限行和船只吃水高度限制举措进一步延长，造成散装货轮、货船和油轮的延误；冬季风暴因海洋温度创历史新高而加剧，造成更多货船班次的延误和取消。这说明“极端时代”或将成为新常态，预计2024年极端天气事件仍将高发。
Everstream Analytics指出，全球环境法规呈现增加趋势。数据显示，在过去40年间，全球环境法规的数量增加了约38倍，且随着各国努力实现净零排放和资源保护，还将有更多环境法规出台。越来越多的环境法规将很有可能对企业带来影响，甚至影响到那些已制定了ESG（环境、社会、治理）策略的公司。2023年，美国有近半的停产和诉讼是因违反环境法规导致的。Everstream Analytics预测，未来出台的法规将涉及森林砍伐、包装和化学品。供应链管理者需要调整生产方式以符合法规要求，而这或将让他们面临一系列新供应链问题，如行政负担、运营成本和价格上涨等。
Everstream Analytics预测，保护主义将促使供应链多元化。尽管经济学家多次表明一些国家实施保护主义并未实现其目标，但不断升级的贸易争端将导致出口管制和制裁手段的增加，进而对供应链带来影响，促使企业寻找替代的技术供应商以避免供应链中断。未来，供应链多元化的趋势将会持续。
Everstream Analytics表示，地缘政治不稳定也将持续影响全球供应链。据联合国统计，2023 年，暴力冲突总数达到了二战以来的最高点。联合国难民署表示，全球已有1.1 亿人被迫流离失所。地缘政治的不稳定性日益加剧，对供应链的影响也愈加严重。
Everstream Analytics分析，商品短缺也将成为供应链领域的突出问题。2024 年很可能会出现大宗商品领域的供应链问题，供应商将面临核心农产品短缺。这一结果是企业对投入价格高昂、农业盈利能力的担忧、日益加剧的保护主义和极端天气事件等因素进行分析得出的。在2023年，原糖、天然橡胶、大米和大豆等农产品短缺对生产造成了很大影响。各国纷纷采取行动，对主要农产品实施近 35 项出口禁令和管制，以保护国内粮食安全。占全球糖供应量28%的印度、泰国和巴基斯坦等主要大米和糖供应国实施了出口限制，对全球市场造成了影响。今年，商品出口保护主义措施或将继续加码，对供应链造成进一步影响。（中国贸易报记者 张凡）
Everstream Analytics认为，极端天气是全球供应链所面临的最大风险。以美国为例，造成数十亿美元经济损失的极端天气事件发生的频率从20世纪80年代的每四个月一次增加到了如今的每三周一次；巴拿马运河面临着自1950年以来最严重的干旱，每日船舶限行和船只吃水高度限制举措进一步延长，造成散装货轮、货船和油轮的延误；冬季风暴因海洋温度创历史新高而加剧，造成更多货船班次的延误和取消。这说明“极端时代”或将成为新常态，预计2024年极端天气事件仍将高发。
Everstream Analytics指出，全球环境法规呈现增加趋势。数据显示，在过去40年间，全球环境法规的数量增加了约38倍，且随着各国努力实现净零排放和资源保护，还将有更多环境法规出台。越来越多的环境法规将很有可能对企业带来影响，甚至影响到那些已制定了ESG（环境、社会、治理）策略的公司。2023年，美国有近半的停产和诉讼是因违反环境法规导致的。Everstream Analytics预测，未来出台的法规将涉及森林砍伐、包装和化学品。供应链管理者需要调整生产方式以符合法规要求，而这或将让他们面临一系列新供应链问题，如行政负担、运营成本和价格上涨等。
Everstream Analytics预测，保护主义将促使供应链多元化。尽管经济学家多次表明一些国家实施保护主义并未实现其目标，但不断升级的贸易争端将导致出口管制和制裁手段的增加，进而对供应链带来影响，促使企业寻找替代的技术供应商以避免供应链中断。未来，供应链多元化的趋势将会持续。
Everstream Analytics表示，地缘政治不稳定也将持续影响全球供应链。据联合国统计，2023 年，暴力冲突总数达到了二战以来的最高点。联合国难民署表示，全球已有1.1 亿人被迫流离失所。地缘政治的不稳定性日益加剧，对供应链的影响也愈加严重。
Everstream Analytics分析，商品短缺也将成为供应链领域的突出问题。2024 年很可能会出现大宗商品领域的供应链问题，供应商将面临核心农产品短缺。这一结果是企业对投入价格高昂、农业盈利能力的担忧、日益加剧的保护主义和极端天气事件等因素进行分析得出的。在2023年，原糖、天然橡胶、大米和大豆等农产品短缺对生产造成了很大影响。各国纷纷采取行动，对主要农产品实施近 35 项出口禁令和管制，以保护国内粮食安全。占全球糖供应量28%的印度、泰国和巴基斯坦等主要大米和糖供应国实施了出口限制，对全球市场造成了影响。今年，商品出口保护主义措施或将继续加码，对供应链造成进一步影响。（中国贸易报记者 张凡）
【4月PMI：内需延续扩张，外需仍具韧性】国家统计局近日公布的数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比3月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。4月份，非制造业商务活动指数为51.2%，比3月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势。聚焦外贸领域，整体上新订单与新出口订单均处于扩张区域，显示出内需延续修复型扩张，外需仍具一定韧性。
梳理制造业PMI分项指数，4月份，生产指数、购进价格指数和出厂价格指数上升，升幅在0.7至3.5个百分点之间；新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数下降，降幅在0.1至2.3个百分点之间。
有专家分析认为，就整体而言，4月份制造业PMI虽有所回落，但综合分项指数变化来看，经济运行积极变化明显，持续回升向好的大趋势没有改变。中国物流信息中心专家文韬表示，4月份，国际大宗商品价格回落带动我国制造业原材料价格有所下降，主要原材料购进价格指数为46.4%，较3月下降，在连续7个月运行在50%以上后落入收缩区间。在国务院发展研究中心研究员张立群看来，这也是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象。当前，应要保持定力，继续加大力度，抓实抓好各项既定政策的落实。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示，这也源于外需回暖，以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快增长，以及稳增长政策发力带动基建投资保持较高水平，对房地产行业调整形成有效对冲，推动了宏观经济延续回升势头。
制造业PMI虽仍处于扩张区间，但制造业企业需求侧仍需进一步改善。中国物流信息中心数据显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为59.4%，虽连续2个月下降，但仍处于较高水平，需求偏弱是当前制约宏观经济运行的主要矛盾。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，尽管本月制造业PMI继续位于扩张区间，但调查结果显示，反映原材料成本高的企业占比为46.0%，比3月上升4.2个百分点，同时主要原材料购进价格指数升至54.0%，制造业企业成本压力有所增加。
4月份，非制造业商务活动指数为51.2%，仍高于临界点，非制造业延续扩张态势。服务业商务活动指数为50.3%，比3月下降2.1个百分点，服务业扩张有所放缓。从行业看，多数行业生产经营持续恢复，在调查的21个行业中有15个商务活动指数高于临界点，较3月增加3个，服务业景气面有所扩大。从市场预期看，业务活动预期指数为57.4%，继续保持在较高景气区间，服务业企业对市场发展前景持续看好。
此外，值得注意的是，各规模企业PMI均高于临界点，成为4月的一大亮点：大型企业PMI为50.3%，比3月下降0.8个百分点，仍位于扩张区间，大型企业继续保持平稳运行；中型企业PMI为50.7%，比3月上升0.1个百分点；小型企业PMI为50.3%，与3月持平。同时，各规模企业生产指数和新订单指数均连续两个月位于扩张区间，产需持续释放。
从外需情况看，新出口订单指数为50.6%，比上月下降0.7个百分点，继续保持扩张，表明企业出口业务总体继续改善。从行业看，食品及酒饮料精制茶、化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、电气机械器材等行业新订单指数和新出口订单指数均位于53.0%以上，相关行业国内外市场需求有所增加。
王青分析说，这是由于前期政策面针对小型企业推出的定向支持措施正在产生效果，近期国内促消费、扩投资政策全面发力以及海外需求回暖是最重要的推动力。
针对未来趋势，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，4月PMI指数释放国内需求延续修复扩张态势，物价呈现改善积极性迹象；同时，外贸出口继续保持韧性，企业经营预期保持乐观，企业产出整体有所加快。由此，以旧换新、设备更新等宏观政策有力支持，加之去年基数相对低，预计二季度经济增速有望进一步加快。（中国贸易报记者 张伟伦）
梳理制造业PMI分项指数，4月份，生产指数、购进价格指数和出厂价格指数上升，升幅在0.7至3.5个百分点之间；新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数下降，降幅在0.1至2.3个百分点之间。
有专家分析认为，就整体而言，4月份制造业PMI虽有所回落，但综合分项指数变化来看，经济运行积极变化明显，持续回升向好的大趋势没有改变。中国物流信息中心专家文韬表示，4月份，国际大宗商品价格回落带动我国制造业原材料价格有所下降，主要原材料购进价格指数为46.4%，较3月下降，在连续7个月运行在50%以上后落入收缩区间。在国务院发展研究中心研究员张立群看来，这也是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象。当前，应要保持定力，继续加大力度，抓实抓好各项既定政策的落实。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示，这也源于外需回暖，以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快增长，以及稳增长政策发力带动基建投资保持较高水平，对房地产行业调整形成有效对冲，推动了宏观经济延续回升势头。
制造业PMI虽仍处于扩张区间，但制造业企业需求侧仍需进一步改善。中国物流信息中心数据显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为59.4%，虽连续2个月下降，但仍处于较高水平，需求偏弱是当前制约宏观经济运行的主要矛盾。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，尽管本月制造业PMI继续位于扩张区间，但调查结果显示，反映原材料成本高的企业占比为46.0%，比3月上升4.2个百分点，同时主要原材料购进价格指数升至54.0%，制造业企业成本压力有所增加。
4月份，非制造业商务活动指数为51.2%，仍高于临界点，非制造业延续扩张态势。服务业商务活动指数为50.3%，比3月下降2.1个百分点，服务业扩张有所放缓。从行业看，多数行业生产经营持续恢复，在调查的21个行业中有15个商务活动指数高于临界点，较3月增加3个，服务业景气面有所扩大。从市场预期看，业务活动预期指数为57.4%，继续保持在较高景气区间，服务业企业对市场发展前景持续看好。
此外，值得注意的是，各规模企业PMI均高于临界点，成为4月的一大亮点：大型企业PMI为50.3%，比3月下降0.8个百分点，仍位于扩张区间，大型企业继续保持平稳运行；中型企业PMI为50.7%，比3月上升0.1个百分点；小型企业PMI为50.3%，与3月持平。同时，各规模企业生产指数和新订单指数均连续两个月位于扩张区间，产需持续释放。
从外需情况看，新出口订单指数为50.6%，比上月下降0.7个百分点，继续保持扩张，表明企业出口业务总体继续改善。从行业看，食品及酒饮料精制茶、化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、电气机械器材等行业新订单指数和新出口订单指数均位于53.0%以上，相关行业国内外市场需求有所增加。
王青分析说，这是由于前期政策面针对小型企业推出的定向支持措施正在产生效果，近期国内促消费、扩投资政策全面发力以及海外需求回暖是最重要的推动力。
针对未来趋势，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，4月PMI指数释放国内需求延续修复扩张态势，物价呈现改善积极性迹象；同时，外贸出口继续保持韧性，企业经营预期保持乐观，企业产出整体有所加快。由此，以旧换新、设备更新等宏观政策有力支持，加之去年基数相对低，预计二季度经济增速有望进一步加快。（中国贸易报记者 张伟伦）
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