Y'A D'La Joie (1938)

Y'a d'la joie! Bonjour, bonjour les hirondelles
Y'a d'la joie! Dans le ciel par dessus les toits
Y'a d'la joie! Et du soleil dans les ruelles
Y'a d'la joie! Partout, y'a d'la joie!
Tout le jour, mon coeur bat, chavire et chancelle
C'est l'amour qui vient avec "je ne sais quoi"
C'est l'amour... Bonjour, bonjour les demoiselles
Y'a d'la joie! Partout, y'a d'la joie!

Le gris boulanger bat la pâte à pleins bras
Il fait du bon pain, du pain si fin que j'ai faim
On voit le facteur qui s'envole là-bas
Comme un ange bleu portant ses lettres au Bon Dieu
Miracle sans nom à la station Javelle
On voit le métro qui sort de son tunnel
Grisé de soleil, de chansons et de fleurs
Il court vers le bois, il court à toute vapeur
Y'a d'la joie! La tour Eiffel part en ballade
Comme une folle, elle saute la Seine à pieds joints
Puis elle dit: « Tant pis pour moi si j'suis malade
J'm'embêtais tout' seule dans mon coin... »

Y'a d'la joie! Le percepteur met sa jaquette
Plie boutique et dit d'un air très doux, très doux
« Bien l'bonjour! pour aujourd'hui fini la quête
Gardez tout Messieurs, gardez tout! »

Mais voilà soudain qu'je m'éveille dans mon lit
Donc, j'avais rêvé, oui car le ciel est gris
Il faut se lever, se laver, se vêtir
Et ne plus chanter si l'on n'a plus rien à dire
Mais je crois pourtant que ce rêve a du bon
Car il m'a permis de faire une chanson
Chanson de printemps, chansonnette d'amour
Chanson de 20 ans, chanson de toujours
Y'a d'la joie! Bonjour, bonjour les hirondelles
Y'a d'la joie! Dans le ciel par dessus les toits
Y'a d'la joie! Et du soleil dans les ruelles
Y'a d'la joie! Partout, y'a d'la joie!

Tout le jour, mon coeur bat, chavire et chancelle
C'est l'amour qui vient avec "je ne sais quoi"
C'est l'amour... Bonjour, bonjour les demoiselles
Y'a d'la joie! Partout, y'a d'la joie!...

巴菲特:尽管评估股票所需的数学计算并不困难,但即便是经验丰富、聪明睿智的分析师,在估算未来的“息票”时也很容易出错。在伯克希尔,我们试图通过两种方式来解决这一问题。

首先,我们试图持有我们自信可以理解的业务。这意味着它们必须相对简单且业务稳定。如果一项业务非常复杂或不断变化,我们还没有聪明到可以预测它未来的现金流。顺便说一句,这一难题并没有让我们产生困扰。对大多数人来说,投资最重要的不是他们知道多少,而是他们如何现实地定义自己不知道什么。投资者只须做少数正确的事情,以及避免犯重大错误,就能获得不错的成绩。

其次,同样重要的是,我们坚持在购买价格上留有安全边际。如果我们计算普通股的价值只略高于其价格,我们就没有兴趣购买。我们坚信,本·格雷厄姆着力强调的安全边际原则,是投资成功的基石。

原文:Th­o­u­gh the ma­t­h­e­m­a­t­i­c­al ca­l­c­u­l­a­t­i­o­ns re­q­u­i­r­ed to ev­a­l­u­a­te eq­u­i­t­i­es are not di­f­f­i­c­u­lt, an an­a­l­y­st—ev­en one who is ex­p­e­r­i­e­n­c­ed and in­t­e­l­l­i­g­e­nt—can ea­s­i­ly go wr­o­ng in es­t­i­m­a­t­i­ng fu­t­u­re “co­u­p­o­ns.” At Be­r­k­s­h­i­re, we at­t­e­m­pt to de­al wi­th th­is pr­o­b­l­em in two wa­ys. Fi­r­st, we try to st­i­ck to bu­s­i­n­e­s­s­es we be­l­i­e­ve we un­d­e­r­s­t­a­nd. Th­at me­a­ns th­ey mu­st be re­l­a­t­i­v­e­ly si­m­p­le and st­a­b­le in ch­a­r­a­c­t­er. If a bu­s­i­n­e­ss is co­m­p­l­ex or su­b­j­e­ct to co­n­s­t­a­nt ch­a­n­ge, we’re not sm­a­rt en­o­u­gh to pr­e­d­i­ct fu­t­u­re ca­sh fl­o­ws. In­c­i­d­e­n­t­a­l­ly, th­at sh­o­r­t­c­o­m­i­ng do­e­sn’t bo­t­h­er us. Wh­at co­u­n­ts for mo­st pe­o­p­le in in­v­e­s­t­i­ng is not how mu­ch th­ey kn­ow, but ra­t­h­er how re­a­l­i­s­t­i­c­a­l­ly th­ey de­f­i­ne wh­at th­ey don’t kn­ow. An in­v­e­s­t­or ne­e­ds to do ve­ry few th­i­n­gs ri­g­ht as lo­ng as he or she av­o­i­ds big mi­s­t­a­k­es.

Se­c­o­nd, and eq­u­a­l­ly im­p­o­r­t­a­nt, we in­s­i­st on a ma­r­g­in of sa­f­e­ty in our pu­r­c­h­a­se pr­i­ce. If we ca­l­c­u­l­a­te the va­l­ue of a co­m­m­on st­o­ck to be on­ly sl­i­g­h­t­ly hi­g­h­er th­an its pr­i­ce, we’re not in­t­e­r­e­s­t­ed in bu­y­i­ng. We be­l­i­e­ve th­is ma­r­g­in-of-sa­f­e­ty pr­i­n­c­i­p­le, so st­r­o­n­g­ly em­p­h­a­s­i­z­ed by Ben Gr­a­h­am, to be the co­r­n­e­r­s­t­o­ne of in­v­e­s­t­m­e­nt su­c­c­e­ss.

英文释义:1.“in­c­i­d­e­n­t­a­l­ly”意为“顺便提一句”;

2.“sl­i­g­h­t­ly”意为“稍微”;

3.“co­r­n­e­r­s­t­o­ne”意为“基石”。

来自【mp.weixin.qq.com】的分享 https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MTk1MjIwODAwMQ==&mid=2651591743&idx=1&sn=38eeff000eab58dd6e1d9c31375c34d2&chksm=46a12b145064e93b51b137a305f9445e75e933c4ea42b40131b32d1288c4c62134e60f100576&xtrack=1&scene=90&subscene=93&sessionid=1714373998&flutter_pos=3&clicktime=1714374044&enterid=1714374044&finder_biz_enter_id=4&ranksessionid=1714374006&ascene=56&fasttmpl_type=0&fasttmpl_fullversion=7183252-zh_CN-zip&fasttmpl_flag=0&realreporttime=1714374044716&devicetype=android-29&version=28003052&nettype=cmnet&abtest_cookie=AAACAA%3D%3D&lang=zh_CN&exportkey=n_ChQIAhIQar4Z3q5Le7aQjdvsPK%2F83xLuAQIE97dBBAEAAAAAAL6BGGv9T9kAAAAOpnltbLcz9gKNyK89dVj0bUe6CIxJoAX3kum%2FgPrB%2BCTiyZDbcVqNXSqQM3Y0sIjDBBoUNdmZPCQ5wfZKJ6NmtvSHRxFq%2Bx2%2FwbJ1VaUeojlomwC5N7n1fffdO7aAfgcymZJo4rmqCLL%2FxdXMFQNf%2FyF8fvWg%2BxiOyPUrtnLT9YVG220WeOjtIo6VE6cwYMIB2uA0KszpXxMgvFMWwQJo6ptxAuDSPUYYp4a1Rujlr8uuaMJKCWd9BICWJoGv%2F5lsk4HNzxJ6b5Ng2aJUw9WGuNwbCUgTBEU%3D&pass_ticket=DhyLx3wY7sxmXCVCSyZunbxZgpHaszw7s0AF807YmljqmAu1EHhPuNlntBUUhC18Aw9cgH5Cm5HLHeKESrss9Q%3D%3D&wx_header=3&t=2


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