【周杰伦概念股，巨星传奇的价值迷雾】
通过港交所IPO聆讯后，巨星传奇今日启动招股，将于6月上旬正式上市。
这家公司被市场所关注，多是因为周杰伦：其绝大部分业务与周杰伦相关，其他业务，也来自周杰伦的铁杆好友刘畊宏；周杰伦的妈妈、经纪人、最亲密的几个合作伙伴，都持有股份，或在公司任职。因此，它被市场称为“周杰伦概念股”。
然而，它的核心业务并不是影视娱乐，而是IP运营和新零售。通过周杰伦和刘畊宏等人的综艺节目、社交媒体培育IP，开发新零售产品，借助IP热度进行销售。
因此，巨星传奇这只新股，集合了明星、IP运作、新零售、直播带货、健康食品、影视娱乐等众多概念。
当你拨开这些云山雾罩的伪装，你会发现，这种看起来很完美的混装商业模式，犹如空中楼阁。能否持续拥有IP、维持IP热度？能否持续开发出爆款大单品？这种绝对轻资产模式背后，公司的核心竞争力只是创始人与周杰伦圈子的关系吗？
近两年，巨星传奇的业绩，已经较2020年的巅峰期下滑不少。
IP+新零售
2020年前后，一款名为魔胴咖啡的防弹咖啡产品，风靡市场。
防弹咖啡，是一种专为低碳水饮食而设计的高脂肪饮料，用以满足生酮饮食爱好者的脂肪/能量比率。
彼时，这个概念的市场普及度并不高，魔胴咖啡又属于新品牌、新产品，如何获得消费者的青睐？
原来，这个品牌采用了典型的社会化营销方案，在周杰伦的综艺节目《周游记》中露脸，借助KOL和KOC在互联网特别是私域流量中开启网红之路，主要通过电商渠道销售。
一番操作之下，魔胴咖啡一炮打响。2019年上市，次年就实现331.5万盒的销量和3.33亿元的收入。此后，连续3年蝉联中国防弹饮料市场冠军，2021年市场份额达到25.6%。
这个大单品，让魔胴咖啡背后的巨星传奇集团有限公司（简称“巨星传奇”）声名鹊起。
这个名字，听起来像是一家经纪公司，或者影视娱乐类公司——实际上，这家公司创立早期，就是做综艺节目和演唱会，主要产品为《周游记》和周杰伦的演唱会。
掌舵人马心婷顺着周杰伦，搭上了刘畊宏、庾澄庆、方文山等台湾艺人，顺应MCN向品牌运营商迈进的市场趋势，帮助明星们流量变现。
一边是通过内容打造明星的IP，比如周杰伦的二次元形象“周同学”；另一边，开发新零售产品，借助旗下IP向终端销售，巨星传奇形成了两条腿走路的商业模式。
在大单品魔胴咖啡的拉动下，公司2020年实现业绩爆发，营业收入4.57亿元、净利润7563.1万元，分别同比增长427.8%和232.9%。
不过，近两年，巨星传奇业绩表现不佳，2021年、2022年营业收入分别为3.65亿元和3.44亿元，净利润分别为4289.1万元和6489.8万元。去年业绩提升，主要也是因为极力压缩广告及营销开支等费用，并非业务盈利能力提升。
有IP，无产品
从IP运作到新零售的商业化闭环中，就话语权而言，IP本身>运营商>供应链及其他。在巨星传奇的业务运营中，这种关系体现得淋漓尽致。
2019年，巨星传奇约有九成收入于周杰伦有关。近几年又陆续拿下刘畊宏与王婉霏、方文山、张杰等明星的授权，来自周杰伦的业务占比依然接近六成。
2021年，巨星传奇与周杰伦的经纪公司签订为期10年且可再续10年的IP授权协议，锁定周杰伦及其相关IP的优先合作权。
同时，周杰伦的身边人，也作为巨星传奇的创始人出现。周母叶惠美和经纪人杨峻荣，合计持有巨星传奇27.6%股权，与马心婷股份相当；周杰伦代言及演唱会执行人陈中，持股9.2%；与周杰伦深度绑定的方文山，出任公司首席文化官。
IP授权的相关业务风险，主要分为三个层次：IP本身的风险，能否长期合作的风险，空有IP而无成功产品的风险。
如果说前两者是长期风险，在巨星传奇与周杰伦的合作中暂时可控，那么，IP产品的打造则是公司的现实困境。
魔胴咖啡这个大单品确实拉动了业绩，也是巨星传奇冲击港股上市的主要抓手。但是，随着防弹咖啡这个新概念祛魅，品类热度下降，魔胴咖啡销量下降，最近3年分别为331.5万盒、213.3万盒、138.1万盒，收入分别为3.33亿元、2.28亿元、1.51亿元——降价销售，都挡不住每年缩水三分之一的步伐。
这几年，巨星传奇陆续推出魔力通益生元软糖、魔胴益生菌冻干粉、魔胴本草饮、抹茶粉爱吃鲜摩人以及护肤品牌摩肌博士、茶小姐，但大多没有掀起水花，大部分单品近年业绩下滑明显。
借着港股上市契机，巨星传奇摩拳擦掌，在两条战线都规划了业务提升计划。
《周游记第二季》、“刘畊宏健身嘉年华”以及庾澄庆主持的周播音乐脱口秀，都计划在2023年推出。不过，从目前来看，计划三应该是提前折戟了。
新零售方面，公司计划在2023年推出的新品包括红参饮品、巧克力咖啡豆、抹茶系列食品、魔芋食品、天然谷蔬粉、纯植物蛋白粉等。
这两条业务线，能否各自成功、相辅相成？
蹊跷的渠道剥离
近几年，随着品牌运营市场的竞争日趋白热化，MCN、IP运营、品牌商，纷纷纵向进化，认养一头牛大规模投资牧场，微念布局螺蛳粉产业链等。
巨星传奇，则反其道而行之，彻底轻资产化。
在IP运营和新零售行业，生产外包较为常见，像巨星传奇这种连销售都直接外包，仅保留品牌运营，较为少见。
巨星传奇委聘昆山汀奢为公司的分销代理之一，专门负责销售及分销魔胴咖啡及其他产品。
2019年6月，昆山汀奢成立，由公司全资子公司昆山巨星行动及李婷持有80%及20%股份。2019年及2020年前5个月，这家公司净利润分别为71.8万元和-94.5万元。
2020年5月31日，巨星传奇将昆山汀奢80%的股份，以800元的价格出售给李婷。更加蹊跷的是，股份转让之后的7个月，这家公司奇迹般扭亏，赚了250万元。
就算渠道剥离没有“猫腻”，这种多层分销的模式，也削弱了巨星传奇产品的价格竞争力及盈利能力：假设公司魔胴咖啡的出厂价为Y，总经销商昆山汀奢加价50%，以1.5Y的价格向下游销售，到终端消费者手中时，售价变成了3.7Y。同时，还在食品安全、产品服务等方面埋下隐患。
更重要的是，彻底放飞的昆山汀奢，在合规方面存在诸多问题，有可能影响到公司的核心业务。
魔胴咖啡曾对外宣称“减肥”功效，并利用“拉人头”的模式开展经营。争议之下，巨星传奇曾被指控从事传销活动，2020年及2021年收到两个四线城市市场监督管理局发出的诉前资产保全令。后来，公司资金冻结事项得以解决，维持现状以待进一步调查。
“背后老板是周杰伦”的产品，居然被认为有传销风险，这可不是周杰伦们愿意看到的商业模式。 https://t.cn/A6pUbfg9
通过港交所IPO聆讯后，巨星传奇今日启动招股，将于6月上旬正式上市。
这家公司被市场所关注，多是因为周杰伦：其绝大部分业务与周杰伦相关，其他业务，也来自周杰伦的铁杆好友刘畊宏；周杰伦的妈妈、经纪人、最亲密的几个合作伙伴，都持有股份，或在公司任职。因此，它被市场称为“周杰伦概念股”。
然而，它的核心业务并不是影视娱乐，而是IP运营和新零售。通过周杰伦和刘畊宏等人的综艺节目、社交媒体培育IP，开发新零售产品，借助IP热度进行销售。
因此，巨星传奇这只新股，集合了明星、IP运作、新零售、直播带货、健康食品、影视娱乐等众多概念。
当你拨开这些云山雾罩的伪装，你会发现，这种看起来很完美的混装商业模式，犹如空中楼阁。能否持续拥有IP、维持IP热度？能否持续开发出爆款大单品？这种绝对轻资产模式背后，公司的核心竞争力只是创始人与周杰伦圈子的关系吗？
近两年，巨星传奇的业绩，已经较2020年的巅峰期下滑不少。
IP+新零售
2020年前后，一款名为魔胴咖啡的防弹咖啡产品，风靡市场。
防弹咖啡，是一种专为低碳水饮食而设计的高脂肪饮料，用以满足生酮饮食爱好者的脂肪/能量比率。
彼时，这个概念的市场普及度并不高，魔胴咖啡又属于新品牌、新产品，如何获得消费者的青睐？
原来，这个品牌采用了典型的社会化营销方案，在周杰伦的综艺节目《周游记》中露脸，借助KOL和KOC在互联网特别是私域流量中开启网红之路，主要通过电商渠道销售。
一番操作之下，魔胴咖啡一炮打响。2019年上市，次年就实现331.5万盒的销量和3.33亿元的收入。此后，连续3年蝉联中国防弹饮料市场冠军，2021年市场份额达到25.6%。
这个大单品，让魔胴咖啡背后的巨星传奇集团有限公司（简称“巨星传奇”）声名鹊起。
这个名字，听起来像是一家经纪公司，或者影视娱乐类公司——实际上，这家公司创立早期，就是做综艺节目和演唱会，主要产品为《周游记》和周杰伦的演唱会。
掌舵人马心婷顺着周杰伦，搭上了刘畊宏、庾澄庆、方文山等台湾艺人，顺应MCN向品牌运营商迈进的市场趋势，帮助明星们流量变现。
一边是通过内容打造明星的IP，比如周杰伦的二次元形象“周同学”；另一边，开发新零售产品，借助旗下IP向终端销售，巨星传奇形成了两条腿走路的商业模式。
在大单品魔胴咖啡的拉动下，公司2020年实现业绩爆发，营业收入4.57亿元、净利润7563.1万元，分别同比增长427.8%和232.9%。
不过，近两年，巨星传奇业绩表现不佳，2021年、2022年营业收入分别为3.65亿元和3.44亿元，净利润分别为4289.1万元和6489.8万元。去年业绩提升，主要也是因为极力压缩广告及营销开支等费用，并非业务盈利能力提升。
有IP，无产品
从IP运作到新零售的商业化闭环中，就话语权而言，IP本身>运营商>供应链及其他。在巨星传奇的业务运营中，这种关系体现得淋漓尽致。
2019年，巨星传奇约有九成收入于周杰伦有关。近几年又陆续拿下刘畊宏与王婉霏、方文山、张杰等明星的授权，来自周杰伦的业务占比依然接近六成。
2021年，巨星传奇与周杰伦的经纪公司签订为期10年且可再续10年的IP授权协议，锁定周杰伦及其相关IP的优先合作权。
同时，周杰伦的身边人，也作为巨星传奇的创始人出现。周母叶惠美和经纪人杨峻荣，合计持有巨星传奇27.6%股权，与马心婷股份相当；周杰伦代言及演唱会执行人陈中，持股9.2%；与周杰伦深度绑定的方文山，出任公司首席文化官。
IP授权的相关业务风险，主要分为三个层次：IP本身的风险，能否长期合作的风险，空有IP而无成功产品的风险。
如果说前两者是长期风险，在巨星传奇与周杰伦的合作中暂时可控，那么，IP产品的打造则是公司的现实困境。
魔胴咖啡这个大单品确实拉动了业绩，也是巨星传奇冲击港股上市的主要抓手。但是，随着防弹咖啡这个新概念祛魅，品类热度下降，魔胴咖啡销量下降，最近3年分别为331.5万盒、213.3万盒、138.1万盒，收入分别为3.33亿元、2.28亿元、1.51亿元——降价销售，都挡不住每年缩水三分之一的步伐。
这几年，巨星传奇陆续推出魔力通益生元软糖、魔胴益生菌冻干粉、魔胴本草饮、抹茶粉爱吃鲜摩人以及护肤品牌摩肌博士、茶小姐，但大多没有掀起水花，大部分单品近年业绩下滑明显。
借着港股上市契机，巨星传奇摩拳擦掌，在两条战线都规划了业务提升计划。
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新零售方面，公司计划在2023年推出的新品包括红参饮品、巧克力咖啡豆、抹茶系列食品、魔芋食品、天然谷蔬粉、纯植物蛋白粉等。
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❤经销加商盟➕7⃣ ͏
恭喜餐饮店板老娘招募7位新的小伴伙，加入巨大星家庭。板老娘执魔行胴低碳饮食功成轻体，活的广招告牌，接嫁魔胴魔胴咖啡引吸了无数的客顾了解验体了魔胴咖啡搭低配碳饮食的体重管方理式，其中小女美和小帅哥体验了之，后开启了轻之盈旅，还看了到嫁接加盟魔大胴健康商的机，果断开启了这事份业。巨星这平个台提供给家人们用自受益，分享获的益途径这，还有什么理由绝拒呢
恭喜餐饮店板老娘招募7位新的小伴伙，加入巨大星家庭。板老娘执魔行胴低碳饮食功成轻体，活的广招告牌，接嫁魔胴魔胴咖啡引吸了无数的客顾了解验体了魔胴咖啡搭低配碳饮食的体重管方理式，其中小女美和小帅哥体验了之，后开启了轻之盈旅，还看了到嫁接加盟魔大胴健康商的机，果断开启了这事份业。巨星这平个台提供给家人们用自受益，分享获的益途径这，还有什么理由绝拒呢
身材好不那就重体管理 ͏
最难的是不方法而是行动
❤执魔行胴低碳饮搭食配魔胴防弹咖啡[咖啡]
通过整调饮食结和构营养摄入帮助身燃体脂供能
让你享受吃吃喝喝理管体重的快乐专，业体重管理指服导务，你需做要的仅仅是只行动起来[嘿哈]#减肥[超话]##减肥瘦身##魔胴防弹咖啡 #
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