复刻法兰克穆勒怎么样？复刻法兰克穆勒哪款比较好？精仿法兰克穆勒哪个厂好？专注于复刻表拆机评测与讲解，帮您的玩表路上少走些弯路，多一点真诚，少一点套路，带你见识真正对版的大厂复刻，感谢支持。经过上两期对劳力士鬼王的了解，我想大家有一定的认识，这期来分享一下关于劳力士鬼王所搭载的Cal.3235机芯做工到底怎么样？来看看测评！对正品劳力士有点研究的表友应该了解过Cal.3235机芯，那这只新机芯又新在哪里，好在哪里？是否能超越1988年的3135？此篇文章将通过五十张图片一一为你详细解刨这只机芯，建议先收藏，再慢慢细看，文章长，图片多，四千字，阅读时间超过十分钟，但爱上了就是爱上了，就研究到底吧！ 手表打开后盖，可以清晰的感受到新老机芯的变化差异，摆陀一体式设计，自动陀的镂空变大，多了劳力士的皇冠logo，继续采用防腐蚀的镀铑涂层，中心夹板圆纹拉丝给人一种新的体验；让视觉集中在中间的三角纹螺丝上，虽说蚝式表壳劳力士从来不做透底设计，但可以看到新机芯在设计上更具层次感和美观 值得注意的是拆卸自动陀需要用特定的三角菱刀头，大大的增加私自拆开难度 自动陀也改成主流滚珠轴承设计，七颗陶瓷滚珠能大大的改善以往销钉式结构不耐用的情况，而大尺寸滚珠轴承如何提高上链效率问题后续会说说到。 拆卸自动陀后，整个机芯夹板一览无遗：桥型摆夹板，红轮，夹板刻字也跟3135一样：劳力士logo，GENEVA SWISS，31钻，五方位温度调节；要说不一样之处就是印记更加分散，刻字也较以前更加立体拧下固机圈，拔出把头，即可让表壳与机芯分离，盘面也已经被撬开卸下；映入眼前就是正面日历模块的设计，大面积的鱼鳞纹，日期星型轮两侧各链接这快调日历装置 正面日历部分采用五颗烤蓝螺丝固定，在十倍放大镜下观看螺丝，幽蓝的螺丝很吸引眼球，斜面倒角处理，螺丝尾部也进行镜面打磨，再放入高温烤制以更有效的防止螺丝生锈，每颗螺丝都是瑞士制表的典范。 在日期27号上方有个稳定装置，可以保证日历显示不偏不倚；夹板双面都有做打磨，鱼鳞纹的排布整齐有序，良心机芯大夹板必备正反打磨；这不是说打磨难不难的问题，多一个步骤可以让机芯更加美观，同时进行过打磨的夹板更不容易沾灰，对后期保养来说更加方便。卸下日历夹板后，左边为瞬跳日历装置组件，中间时轮带动左边日历轮，右边快调日历装置则由把头控制。鱼鳞纹放大图，一片片顺时针由外至内的钻磨，视觉上的毒物，红宝石的镶嵌，精细打磨过的黄铜齿轮，争相辉映。跳历装置采用四齿轮设计（无盲区设计），通过把头二档位立轮带动一轮，与二轮相连接，在二轮设置调节装置，顺时针情况下带动三轮实现调历，而逆时针情况则会脱离三轮实现空转，看似复杂的设计为何不用单向轮解决？估计为了压缩机芯厚度，留给日历板块的空间有限，无法使用厚度和体积更大的单向轮 瞬跳日历的组件设计更叫巧妙，劳力士作为早期1960年首批使用日历带瞬跳装置的机芯厂（Cal.1560），在瞬跳结构设计可为不得不服；3235则是再次做改动：与3135相比更加耐用，粗壮的弹簧，结构小巧实用夹板底部为大大的弹簧链接宝石滑轮，与瞬跳钢凸轮相接，当时轮带动日历轮走到24时，底部的钢凸轮因高低落差将之前积累的弹簧力量释放，快速转动下上方齿轮的小卡勾会与日期星型轮敲打，而力量控制刚好可以完成瞬跳日历一次；从弹簧的设计，凸轮，上方的小勾都较3135有明显的优化，实际使用中跳历也是清脆有力，跳的很愉悦，机芯正面部分就讲解的差不多了，主要就是日历装置，这部则是有历和无历的区别，设计上下了大功夫，个人觉得贵一点也是很合理的。加上瞬跳日历的设计也是劳力士的经典代表功能，除了更加精准快速外还解决传统因慢跳日历导致的禁区调历问题，可以说现代机芯都会以瞬跳日历功能作为一种高级象征（最知名的瞬跳莫过于劳力士的DD系列）再来继续拆解反面，四个镀金小套筒非常抢眼，目的主要就是增加美观，跃动时如火星，恬静时如水影，黄金小铠甲就是不一样！ 自动上链装置与以前大不一样，3235的三番轮放在上端导致大红轮与传统的相反采用正面镂空背面密底设计，同时红轮尺寸更小这对于提高上链效率有一定帮助；后续的小夹板背面都没有鱼鳞纹打磨，但相比3135粗狂喷砂细腻不少。卸下盖板，就可以清晰的看到3235机芯的红轮组件，如何实现双向高效自动上链全靠这双红轮联动设计，此双向自动上链机制，让劳力士在1960年后独领风骚，技冠群雄，被安置在红轮上的两片止逆装置，两者就跟离合轮一样，使左右红轮无论顺时针还是逆时针都能带动三番轮的转动。 不同的是小红轮以前采用特氟龙材质（外层塑胶的铝合金齿轮），新红轮则采用黄铜材质，尺寸小了不少，象征性的在内壁喷上红色，至1955年发明的特氟龙红轮，因其耐磨防锈，静音，自带润滑功能而大噪至今；取消特氟龙设计的3235，自动上链时较3135有明显的噪声可以说大了不少，红轮的消失可为遗憾（在这点确实非常伤心，没有红轮还是劳力士机芯吗）。卸下自动部分的机芯可以看到原动系统，金灿灿的大钢轮左侧红宝石位置为自动上链联动，下方有防止发条逆转的止逆装置，右侧为手动上链联动；3235机芯继续沿用单发条设计。 换个方向把摆轮横桥拆下，摆轮夹板下方刻印机芯编号，但并非手表编号，估计也是乱码只能劳力士内部才能查到是否对应；图片可以看到新机芯的微调装置设计只剩下右侧，左测已经固定，相信在新技术条件下，精准度得到提升，无需双侧调节，只要单向进行上下微调即可。 横跨式夹板，四臂横梁摆轮，Parachrom蓝钨游丝，摆轮上有四颗内补重可调节螺帽，进行快慢调节。卸下摆轮，就可以准备拆轮系组夹板了，可以看到每个夹板对应每个功能组件，设计清晰了然，对于维修师傅来说，拆劳力士其实是一件非常轻松简单的事情。可以看到中间擒纵轮一样带有避震器，这样一来机芯则带有四颗Paraflex避震器（正反面）。展现在眼前则是劳力士的轮组系统，秒轮（上方）与二轮（下方）重叠，这与老式3135二轮采取偏中心布置大不相同，新的轮系传动设计更加精简提高效率，可以看到空间布局上更加合理立体，每个组件都是通过精心设计，为了控制厚度：自动陀采用滚珠承轴，上链组件更加轻薄，日历组件同样扁平化设计，这才得以多出空间给轮系采用双层设计，而这些设计都不是通过牺牲机芯厚度来实现，可谓付出巨大心血。但有一点要注意的是轮系的调整，让原本手动顺时针调分针改成了逆时针，这也就失去鉴别真假劳力士的重要方法之一。（一个摇自动陀听声音一个顺时针调时间都没了，应该说大大的增加鉴别真假机芯的难度）接下来看看零件部分，齿轮从左至右分别是四轮，三轮，二轮，齿轮精度高这个也没什么争议。 更小的“镂空擒纵装置”（Chronergy系统），这套新型擒纵装置比以前效率大大提高，3235的动能达70小时，与这套装置大大有关系，个人觉得能占到50%功劳，为配合更低能量的走时需求可以见到其上机测试机芯摆幅（摆幅270-240之间）和升角（55°）都有较大改动，能量利用效率的提升，特别是擒纵这种核心装置来说是非常困难，得益于新技术LIGA（电铸微制造技术）实现微米级重量和体积控制，但不得不说，对摆幅下降这个事实我个人还是持有意见，当动能剩下三分一时，摆幅220左右，如果动能不足则更低，虽然测时上误差并没发现太大变动，可见劳力士对精度控制非常强，但对后期保养来说不得不说更加高要求，一旦拆开洗油后，需要花费更大的力气做精度调整，以前的3135只要不出现大问题都很准，现在的3235却变得娇气，一旦出小问题，整个系统就会有偏差，当然这里只是对新机芯的一些见解，机芯还需要长时间大量使用者去验证。太阳纹大钢轮卸下最后一块夹板，可以看到止逆弹簧和止逆棘爪打磨精致，长长的止逆弹簧赏心悦目，如果说3135作为实用机芯的巅峰，而3235则是站在巨人肩膀上的艺术家。 发条盒也与以前大致相同，很多人会认为3235动力加长那么多与发条关系密切，但从实际打开情况看，发条与以前厚度上却更加薄，同时发条盒采用撬盖设计内壁比3135薄一些，发条总长度确实比以前长。 机芯就这样拆的光秃秃了，还有些零件没有全部拆下来，大致可以看到各零件的用途了，作为劳力士这样批量生产的主力机芯，其实自动化程度已经达到80%以上，真正用到手工组装部分少之又少，反观如今的手表市场，唯劳力士独领风骚，各位大可不必太悲观，技术的更新进步是必然，手工制作更多是情怀的。来一张全家福总结一下：首先的讲解是建立在有一定机芯认识的基础上，如果看不懂的表友建议多看看机械机芯工作原理相信阅读起来就没有大碍。当然为了避免文章太过长也没有把3135的图片放上来做比较，我相信对机芯狂热的表友不妨拿着两者图片仔细比较会发现异曲同工的巧妙。3235优点：新技术支撑下的零件设计，工艺，打磨都有提升，机芯板路设计更加合理，各组件功能更加稳定耐用，在机芯尺寸无改动的情况下，70小时动力无疑更符合潮流趋势。3235缺点：精简掉传统特氟龙红轮，导致上链声音较大，长动力带来的摆幅下降问题需要时间验证，如果从维修师傅的角度来看，3235机芯设计工整，拆起来相当轻松，总体设计沿用3135思路，并没有太大改变，其中部分零件更加精巧细致，设计也巧妙，上链和日历，还有轮系传动三大组件的优化大家有目共睹；与其说是新机芯，不如说是3135的脱变进化。总结：根据某论坛的用户反馈，劳力士此款Cal.3235机芯使用一年左右会出现摆幅下降的情况，这会导致手表走时慢或者偷走，这可能是3235机芯为了70小时动储以及动力的线性发挥，整芯全部设计进入了更低扭矩、更低摆幅下追求稳定的“娇气”状态。但这只是个人猜测，有一些用户则表示很稳定，感觉，这只是少部分案例，整体上来讲，Cal.3235机芯的整体设计真的是上档次，再加上长达70小时的动力储存，是劳力士旗下一款值得称赞的机芯型号，这不，已经开启量产了。品质是评价一款高仿手表的核心指标之一。高仿手表的外观和工艺是否精细、材质是否高档，都体现了品质的优劣。精细的表壳、优质的表带、精确的操作机芯，都是高品质手表的标志。
黄金热背后“珠宝大商”抢“金矿主”风头：老凤祥强势涨停创历史新高 赤峰黄金、四川黄金股价高位腰斩
3月以来黄金价格一路狂飙，本周再度刷新历史新高。3月29日，现货黄金尾盘拉升至2236美元/盎司，显著突破前高2222.7美元/盎司。纽约商品交易所主力黄金期货价格本周亦实现四连涨且连续两天刷新收盘历史新高。随国际金价强势冲高，国内黄金零售市场的价格也“水涨船高”。据财联社记者周五获悉，国内黄金品牌店足金饰品零售价迎来普涨，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠宝的挂牌价格从昨日的673元/克上调至今日的686元/克，周生生价格则调高至688元/克。
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A股方面，赤峰黄金、北方铜业、盛达资源、老凤祥和莱绅通灵周五收盘强势涨停，玉龙股份和山东黄金盘中最高涨超8%。
行业分析认为，金价接连创新高，主要归结于美国降息预期和强劲的避险需求。西部证券刘博在3月5日研报中表示，随逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。对于金价后市表现，有业内人士认为，短期看依然有很多不确定因素，使得金价可能会出现短线回调的行情，但长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。
据财联社不完全统计，截至发稿，包括银泰黄金、湖南黄金、登云股份、深中华A、潮宏基、盛屯矿业、萃华珠宝、铜陵有色在内的多家上市公司本月在互动平台回复金价上涨对相关业务或业绩的影响，具体情况如下图：
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▌黄金热背后珠宝股“反超”资源股：老字号金饰企业带头领跑股价创历史新高两大绩优“金矿主”股价去年高点迄今却腰斩
黄金产业链方面，主要包括原材料供给、生产工厂、品牌方等。据财联社记者了解到，金价上涨对黄金产业链企业带来的影响不一。主营黄金采选业务的赤峰黄金表示，公司黄金产品根据市场价格定价，金价上涨带来的影响相对正面。金价波动下最明显的表现是在大克重的产品，因为它是按克卖的，按件卖的影响会比较小。
国信证券张峻豪等人在3月11日研报中表示，金价的持续上行对于黄金产业上下游企业均有一点积极影响，以往经验来看，上游贵金属企业受益更为直接，下游零售企业相对平稳，但自23年起情况有所不同，去年金价持续稳步上行以来黄金珠宝零售板块企业行情表现优异。
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根据张峻豪等人统计的数据进一步来看，2023年SEG黄金9999全年涨幅17%，同时全年金银珠宝社零增速达到13.3%。而贵金属股山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金的股价全年累计分别为上涨19.70%、下跌22.38%、上涨38.91%，零售股老凤祥、菜百股份、周大生股价分别上涨 64.94%、52.24%、13.97%，黄金占比较高的零售股表现更优。
值得一提的是，随本周现货黄金价格再创历史新高的利好消息点燃A股黄金股，老凤祥周五涨停股价续创历史新高，2月迄今累计最大涨幅约四成。若从上述上市公司2023年1月4日收盘迄今的期间内累计最大涨跌幅数值来看，山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金期间累计最大涨跌幅分别为52%、-47.6%和64%，老凤祥、菜百股份、周大生同期累计最大涨跌幅分别为82%、67.5%、53.85%。可以看出，黄金珠宝股的表现整体优于黄金资源股且老凤祥的表现最优。
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对于本次黄金热背后珠宝零售股表现较为优异的原因，张峻豪等人认为，一方面如菜百股份、中国黄金等专注于黄金零售业务的企业分别于近年登陆资本市场，另一方面，已上市企业也在积极开拓黄金品类布局，如周大生素金产品占比从2019年的29.14%快速提升至2022年的76.16%; 潮宏基传统黄金首饰占比从2019年的22.79%提升至2022年的32.71%。
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东方财富证券高博文等人在3月1日研报中还提到，黄金珠宝零售企业股价与国际金价高度相关，老凤祥是典型代表。老凤祥历年来黄金采购、库存量较大，2022年末库存提升34.1%至33吨，占总存货价值的80%以上，有望在加工期内受益于金价上行。此外，西南证券纺服研究团队在纺织服饰行业2024年投资策略研报中指出，黄金品类已经为黄金珠宝增长的主要拉动，去年前三季度周大生/潮宏基黄金产品收入分别同比增长51.7%/72.5%。
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国金证券李超等人在12月7日研报中提到，复盘前两轮行情，本轮金价行情中银泰黄金、山东黄金、中金黄金和赤峰黄金等黄金股的相对收益尚未兑现全部金价上涨预期。
值得注意的是，赤峰黄金和四川黄金周五盘后均发布2023年年报，其中赤峰黄金去年营业收入72.21亿元，同比增长15.23%；净利润8.04亿元，同比增长78.21%。公司在公告中提到，营业收入较上年同期上升，主要系黄金销量和销售单价同比上涨所致。四川黄金去年实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%。但从二级市场表现来看，赤峰黄金和四川黄金自去年高位迄今股价累计最大跌幅均约为50%
3月以来黄金价格一路狂飙，本周再度刷新历史新高。3月29日，现货黄金尾盘拉升至2236美元/盎司，显著突破前高2222.7美元/盎司。纽约商品交易所主力黄金期货价格本周亦实现四连涨且连续两天刷新收盘历史新高。随国际金价强势冲高，国内黄金零售市场的价格也“水涨船高”。据财联社记者周五获悉，国内黄金品牌店足金饰品零售价迎来普涨，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠宝的挂牌价格从昨日的673元/克上调至今日的686元/克，周生生价格则调高至688元/克。
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A股方面，赤峰黄金、北方铜业、盛达资源、老凤祥和莱绅通灵周五收盘强势涨停，玉龙股份和山东黄金盘中最高涨超8%。
行业分析认为，金价接连创新高，主要归结于美国降息预期和强劲的避险需求。西部证券刘博在3月5日研报中表示，随逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。对于金价后市表现，有业内人士认为，短期看依然有很多不确定因素，使得金价可能会出现短线回调的行情，但长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。
据财联社不完全统计，截至发稿，包括银泰黄金、湖南黄金、登云股份、深中华A、潮宏基、盛屯矿业、萃华珠宝、铜陵有色在内的多家上市公司本月在互动平台回复金价上涨对相关业务或业绩的影响，具体情况如下图：
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▌黄金热背后珠宝股“反超”资源股：老字号金饰企业带头领跑股价创历史新高两大绩优“金矿主”股价去年高点迄今却腰斩
黄金产业链方面，主要包括原材料供给、生产工厂、品牌方等。据财联社记者了解到，金价上涨对黄金产业链企业带来的影响不一。主营黄金采选业务的赤峰黄金表示，公司黄金产品根据市场价格定价，金价上涨带来的影响相对正面。金价波动下最明显的表现是在大克重的产品，因为它是按克卖的，按件卖的影响会比较小。
国信证券张峻豪等人在3月11日研报中表示，金价的持续上行对于黄金产业上下游企业均有一点积极影响，以往经验来看，上游贵金属企业受益更为直接，下游零售企业相对平稳，但自23年起情况有所不同，去年金价持续稳步上行以来黄金珠宝零售板块企业行情表现优异。
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根据张峻豪等人统计的数据进一步来看，2023年SEG黄金9999全年涨幅17%，同时全年金银珠宝社零增速达到13.3%。而贵金属股山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金的股价全年累计分别为上涨19.70%、下跌22.38%、上涨38.91%，零售股老凤祥、菜百股份、周大生股价分别上涨 64.94%、52.24%、13.97%，黄金占比较高的零售股表现更优。
值得一提的是，随本周现货黄金价格再创历史新高的利好消息点燃A股黄金股，老凤祥周五涨停股价续创历史新高，2月迄今累计最大涨幅约四成。若从上述上市公司2023年1月4日收盘迄今的期间内累计最大涨跌幅数值来看，山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金期间累计最大涨跌幅分别为52%、-47.6%和64%，老凤祥、菜百股份、周大生同期累计最大涨跌幅分别为82%、67.5%、53.85%。可以看出，黄金珠宝股的表现整体优于黄金资源股且老凤祥的表现最优。
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对于本次黄金热背后珠宝零售股表现较为优异的原因，张峻豪等人认为，一方面如菜百股份、中国黄金等专注于黄金零售业务的企业分别于近年登陆资本市场，另一方面，已上市企业也在积极开拓黄金品类布局，如周大生素金产品占比从2019年的29.14%快速提升至2022年的76.16%; 潮宏基传统黄金首饰占比从2019年的22.79%提升至2022年的32.71%。
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东方财富证券高博文等人在3月1日研报中还提到，黄金珠宝零售企业股价与国际金价高度相关，老凤祥是典型代表。老凤祥历年来黄金采购、库存量较大，2022年末库存提升34.1%至33吨，占总存货价值的80%以上，有望在加工期内受益于金价上行。此外，西南证券纺服研究团队在纺织服饰行业2024年投资策略研报中指出，黄金品类已经为黄金珠宝增长的主要拉动，去年前三季度周大生/潮宏基黄金产品收入分别同比增长51.7%/72.5%。
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国金证券李超等人在12月7日研报中提到，复盘前两轮行情，本轮金价行情中银泰黄金、山东黄金、中金黄金和赤峰黄金等黄金股的相对收益尚未兑现全部金价上涨预期。
值得注意的是，赤峰黄金和四川黄金周五盘后均发布2023年年报，其中赤峰黄金去年营业收入72.21亿元，同比增长15.23%；净利润8.04亿元，同比增长78.21%。公司在公告中提到，营业收入较上年同期上升，主要系黄金销量和销售单价同比上涨所致。四川黄金去年实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%。但从二级市场表现来看，赤峰黄金和四川黄金自去年高位迄今股价累计最大跌幅均约为50%
黄金热背后“珠宝大商”抢“金矿主”风头：老凤祥强势涨停创历史新高 赤峰黄金、四川黄金股价高位腰斩
3月以来黄金价格一路狂飙，本周再度刷新历史新高。3月29日，现货黄金尾盘拉升至2236美元/盎司，显著突破前高2222.7美元/盎司。纽约商品交易所主力黄金期货价格本周亦实现四连涨且连续两天刷新收盘历史新高。随国际金价强势冲高，国内黄金零售市场的价格也“水涨船高”。据财联社记者周五获悉，国内黄金品牌店足金饰品零售价迎来普涨，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠宝的挂牌价格从昨日的673元/克上调至今日的686元/克，周生生价格则调高至688元/克。
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A股方面，赤峰黄金、北方铜业、盛达资源、老凤祥和莱绅通灵周五收盘强势涨停，玉龙股份和山东黄金盘中最高涨超8%。
行业分析认为，金价接连创新高，主要归结于美国降息预期和强劲的避险需求。西部证券刘博在3月5日研报中表示，随逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。对于金价后市表现，有业内人士认为，短期看依然有很多不确定因素，使得金价可能会出现短线回调的行情，但长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。
据财联社不完全统计，截至发稿，包括银泰黄金、湖南黄金、登云股份、深中华A、潮宏基、盛屯矿业、萃华珠宝、铜陵有色在内的多家上市公司本月在互动平台回复金价上涨对相关业务或业绩的影响，具体情况如下图：
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▌黄金热背后珠宝股“反超”资源股：老字号金饰企业带头领跑股价创历史新高两大绩优“金矿主”股价去年高点迄今却腰斩
黄金产业链方面，主要包括原材料供给、生产工厂、品牌方等。据财联社记者了解到，金价上涨对黄金产业链企业带来的影响不一。主营黄金采选业务的赤峰黄金表示，公司黄金产品根据市场价格定价，金价上涨带来的影响相对正面。金价波动下最明显的表现是在大克重的产品，因为它是按克卖的，按件卖的影响会比较小。
国信证券张峻豪等人在3月11日研报中表示，金价的持续上行对于黄金产业上下游企业均有一点积极影响，以往经验来看，上游贵金属企业受益更为直接，下游零售企业相对平稳，但自23年起情况有所不同，去年金价持续稳步上行以来黄金珠宝零售板块企业行情表现优异。
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根据张峻豪等人统计的数据进一步来看，2023年SEG黄金9999全年涨幅17%，同时全年金银珠宝社零增速达到13.3%。而贵金属股山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金的股价全年累计分别为上涨19.70%、下跌22.38%、上涨38.91%，零售股老凤祥、菜百股份、周大生股价分别上涨 64.94%、52.24%、13.97%，黄金占比较高的零售股表现更优。
值得一提的是，随本周现货黄金价格再创历史新高的利好消息点燃A股黄金股，老凤祥周五涨停股价续创历史新高，2月迄今累计最大涨幅约四成。若从上述上市公司2023年1月4日收盘迄今的期间内累计最大涨跌幅数值来看，山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金期间累计最大涨跌幅分别为52%、-47.6%和64%，老凤祥、菜百股份、周大生同期累计最大涨跌幅分别为82%、67.5%、53.85%。可以看出，黄金珠宝股的表现整体优于黄金资源股且老凤祥的表现最优。
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对于本次黄金热背后珠宝零售股表现较为优异的原因，张峻豪等人认为，一方面如菜百股份、中国黄金等专注于黄金零售业务的企业分别于近年登陆资本市场，另一方面，已上市企业也在积极开拓黄金品类布局，如周大生素金产品占比从2019年的29.14%快速提升至2022年的76.16%; 潮宏基传统黄金首饰占比从2019年的22.79%提升至2022年的32.71%。
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东方财富证券高博文等人在3月1日研报中还提到，黄金珠宝零售企业股价与国际金价高度相关，老凤祥是典型代表。老凤祥历年来黄金采购、库存量较大，2022年末库存提升34.1%至33吨，占总存货价值的80%以上，有望在加工期内受益于金价上行。此外，西南证券纺服研究团队在纺织服饰行业2024年投资策略研报中指出，黄金品类已经为黄金珠宝增长的主要拉动，去年前三季度周大生/潮宏基黄金产品收入分别同比增长51.7%/72.5%。
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国金证券李超等人在12月7日研报中提到，复盘前两轮行情，本轮金价行情中银泰黄金、山东黄金、中金黄金和赤峰黄金等黄金股的相对收益尚未兑现全部金价上涨预期。
值得注意的是，赤峰黄金和四川黄金周五盘后均发布2023年年报，其中赤峰黄金去年营业收入72.21亿元，同比增长15.23%；净利润8.04亿元，同比增长78.21%。公司在公告中提到，营业收入较上年同期上升，主要系黄金销量和销售单价同比上涨所致。四川黄金去年实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%。但从二级市场表现来看，赤峰黄金和四川黄金自去年高位迄今股价累计最大跌幅均约为50%
3月以来黄金价格一路狂飙，本周再度刷新历史新高。3月29日，现货黄金尾盘拉升至2236美元/盎司，显著突破前高2222.7美元/盎司。纽约商品交易所主力黄金期货价格本周亦实现四连涨且连续两天刷新收盘历史新高。随国际金价强势冲高，国内黄金零售市场的价格也“水涨船高”。据财联社记者周五获悉，国内黄金品牌店足金饰品零售价迎来普涨，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠宝的挂牌价格从昨日的673元/克上调至今日的686元/克，周生生价格则调高至688元/克。
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A股方面，赤峰黄金、北方铜业、盛达资源、老凤祥和莱绅通灵周五收盘强势涨停，玉龙股份和山东黄金盘中最高涨超8%。
行业分析认为，金价接连创新高，主要归结于美国降息预期和强劲的避险需求。西部证券刘博在3月5日研报中表示，随逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。对于金价后市表现，有业内人士认为，短期看依然有很多不确定因素，使得金价可能会出现短线回调的行情，但长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。
据财联社不完全统计，截至发稿，包括银泰黄金、湖南黄金、登云股份、深中华A、潮宏基、盛屯矿业、萃华珠宝、铜陵有色在内的多家上市公司本月在互动平台回复金价上涨对相关业务或业绩的影响，具体情况如下图：
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▌黄金热背后珠宝股“反超”资源股：老字号金饰企业带头领跑股价创历史新高两大绩优“金矿主”股价去年高点迄今却腰斩
黄金产业链方面，主要包括原材料供给、生产工厂、品牌方等。据财联社记者了解到，金价上涨对黄金产业链企业带来的影响不一。主营黄金采选业务的赤峰黄金表示，公司黄金产品根据市场价格定价，金价上涨带来的影响相对正面。金价波动下最明显的表现是在大克重的产品，因为它是按克卖的，按件卖的影响会比较小。
国信证券张峻豪等人在3月11日研报中表示，金价的持续上行对于黄金产业上下游企业均有一点积极影响，以往经验来看，上游贵金属企业受益更为直接，下游零售企业相对平稳，但自23年起情况有所不同，去年金价持续稳步上行以来黄金珠宝零售板块企业行情表现优异。
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根据张峻豪等人统计的数据进一步来看，2023年SEG黄金9999全年涨幅17%，同时全年金银珠宝社零增速达到13.3%。而贵金属股山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金的股价全年累计分别为上涨19.70%、下跌22.38%、上涨38.91%，零售股老凤祥、菜百股份、周大生股价分别上涨 64.94%、52.24%、13.97%，黄金占比较高的零售股表现更优。
值得一提的是，随本周现货黄金价格再创历史新高的利好消息点燃A股黄金股，老凤祥周五涨停股价续创历史新高，2月迄今累计最大涨幅约四成。若从上述上市公司2023年1月4日收盘迄今的期间内累计最大涨跌幅数值来看，山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金期间累计最大涨跌幅分别为52%、-47.6%和64%，老凤祥、菜百股份、周大生同期累计最大涨跌幅分别为82%、67.5%、53.85%。可以看出，黄金珠宝股的表现整体优于黄金资源股且老凤祥的表现最优。
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对于本次黄金热背后珠宝零售股表现较为优异的原因，张峻豪等人认为，一方面如菜百股份、中国黄金等专注于黄金零售业务的企业分别于近年登陆资本市场，另一方面，已上市企业也在积极开拓黄金品类布局，如周大生素金产品占比从2019年的29.14%快速提升至2022年的76.16%; 潮宏基传统黄金首饰占比从2019年的22.79%提升至2022年的32.71%。
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东方财富证券高博文等人在3月1日研报中还提到，黄金珠宝零售企业股价与国际金价高度相关，老凤祥是典型代表。老凤祥历年来黄金采购、库存量较大，2022年末库存提升34.1%至33吨，占总存货价值的80%以上，有望在加工期内受益于金价上行。此外，西南证券纺服研究团队在纺织服饰行业2024年投资策略研报中指出，黄金品类已经为黄金珠宝增长的主要拉动，去年前三季度周大生/潮宏基黄金产品收入分别同比增长51.7%/72.5%。
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国金证券李超等人在12月7日研报中提到，复盘前两轮行情，本轮金价行情中银泰黄金、山东黄金、中金黄金和赤峰黄金等黄金股的相对收益尚未兑现全部金价上涨预期。
值得注意的是，赤峰黄金和四川黄金周五盘后均发布2023年年报，其中赤峰黄金去年营业收入72.21亿元，同比增长15.23%；净利润8.04亿元，同比增长78.21%。公司在公告中提到，营业收入较上年同期上升，主要系黄金销量和销售单价同比上涨所致。四川黄金去年实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%。但从二级市场表现来看，赤峰黄金和四川黄金自去年高位迄今股价累计最大跌幅均约为50%
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