洪灝：美国市场进入了高波段时期 A股正处于周期性底部
近期思睿集团举办2024年度投资策略会，洪灝做了《变局与突围》的主题演讲，认为当前我们正处于周期性底部，明年将延续今年的交易区间。洪灏观点与其2024年投资策略观点相类似，可点击相关阅读查看。
谢谢大家来参加思睿集团的年度投资策略会。今天我的分享主题是《变局与突围》，主要和大家分享两个问题，也是今年市场上最大的两个谜团：第一，美国经济为何没有像预想中那样衰退？第二，中国经济复苏速度为何放缓？
把这两个问题讲清楚了，我们以后的投资脉络也就清晰了。
01 、波动是投资者的朋友
我们把60年代到现在美国的十年长期国债的收益率简单地做一个展示。
蓝色的是美国十年国债收益率，1981年保罗·沃尔克（时任美联储主席）战胜通胀到现在，基本上走了40年下行的通道，从最高点的15%到最低点接近0。
蓝色线的每一个高点都对应着一个全球某一个市场、某一个地方的危机：2000年的TMT泡沫、互联网泡沫，2018年的贸易战，到了2022年也是一个高点。
最近的美国加息是过去40年加息的速度和力度最大的一次，连续三次75个点的加息，而美国经济却依然强劲，而且美国的股市不断地创新高。
但其实2022年的时候，美国的确经历了两个季度的负增长。
经济学上我们把连续两个季度的GDP的负增长叫做“衰退”。但是耶伦说“不是”，耶伦说“这个不算，因为这是一个技术的调整。”
结果2022年纳指从最高点跌到最低点，跌了40%，特斯拉腰斩，其它一系列的高科技板块都跌了30%到50%，一直到今天。
明年我们做资产配置的时候，可以从各个资产的价格里头隐含的预期，倒推出来市场的预期。当所有的资产类别倒推出来隐含的预期，互相印证的时候，是我们胜率最高的时候。
再看这张图，蓝线是美债收益率的曲线图，黄线是我们倒推出来的衰退的概率，我们看到，现在无论是市场还是收益率曲线，都认为明年衰退的概率是50%，也就是说没有一个定论。
这个时候才是我们作为专业人士最能够为各位增加价值的时候，在市场犹豫不决的时候，才是我们通过自己的经验，通过自己对周期的判断，通过自己对模型数据的处理，能够得到更有价值的结论的时候。如果市场已经一边倒了，根本就不需要专业人士来讲。
在我们做模型的时候，一个非常重要的参数是隐含波动率，隐含波动率都是我们用Black-Scholes倒推出来市场的预期，市场的价格隐含着对波动率的预期。
当我们把有数据以来，CBOE 1990年到现在，我们做一个周期的处理和量化滤波的处理，一个非常明显的时期，35年的中长周期跃然纸上。
2001、2002年美国的恐袭和市场的衰退，市场的隐含波动率VIX飙到历史最高。第二次是2008年到2011年，这时是美国的次贷危机，再加上美国主权债务评级历史性地下调。
再到现在，2020到2023年经历了疫情的洗礼之后，市场重新进入高波的周期，这个高波的阶段，相当于我们看到的2001-2002年，2008-2010年，以及现在的高波阶段。
虽然市场看着风平浪静、波澜不惊，但是，中国在经历房地产产业的转型，黄金时代已经过去了。G2的其中一个国家发生这么大的产业结构性变化的时候，我们期待全球的经济进入低波动率的阶段，基本上不太可能。
我们可以很负责任地说，我们现在正处于一个高波的阶段，而现在我们看到的每一个市场的低波，都是我们改变以前资产配置的机会。
我们把19世纪以来美国的股指，做一个量化和周期的处理，一个非常明显的35年的大周期，底部包括1939年，美国走出了1929年大萧条，1974年第一次石油危机，2009年是次贷危机，然后中国4万亿拯救了全世界。
顶部我们看到2000年的互联网泡沫，1989年美国的借贷危机，1956年咆哮的50年代结束，以及1929年最顶端的大萧条。
这张图有意思的地方是，当我们进行量化处理之后，不仅仅周期的顶部和底部非常整齐，它的时间出现周期非常确定，它告诉你这绝对不是一个巧合，因为这张图和上一张图的顶部和底部的拟合是一致的。
同时，这张图顶部的美国股市的回报率，基本上都是在同一个位置见顶，所以美国市场现在进入了一个高波段的时候，它产生极端回报的概率非常大，从历史的角度来考虑，这就是一个百年未有的大变局。
02 、美国明年会衰退吗？
刚才我们看到市场对于明年美国衰退的判断，大概是50：50。但是绝大部分市场的共识，觉得明年可能美国不衰退了。我们都知道，一般来说市场共识一边倒认为不衰退，就是我们要预测它衰退的时候。
今年市场一边倒认为美国要衰退，美国就是没有衰退。所以，我们明年反着做就可以了，但反着做不是乱来。
我们看一下，黄色的线还是美国的收益率曲线，蓝色的线是美国的失业率曲线。
一般来说，现在别人说美国经济没有问题，是因为它的失业率很低。
其实在每一次美国经济衰退之前，我们都会看到失业率进入了底部，2008年失业率进入了底部，2020年失业率进入了底部。所以，无论有没有新冠，它都会衰退，2023年失业率进入底部。
所以，这张图结论非常非常明显。
不是因为现在就业没有问题，你就不会衰退，而是因为就业人数的控制，是我们在商业周期里做的最后一项决策。
经济放缓的时候，先减缓投资，减缓投资直接减缓了各位的收入，收入的锐减让大家降低消费，然后再反馈到商业里，形成一个负循环，到最后产生失业，公司决定砍人，一般是这样。
比如说在2008年的时候，美国经济进入2008年经济衰退的时候，它的失业率还是在历史的底部，然后飙升。所以，现在很多经济学家说明年美国的经济没有问题，我觉得可能想多了。
我们再看一下美联储利率12个月的前瞻。
这是每一年12月的时候，整个市场对于明年美联储基准利率的判断，很明显，市场认为明年美联储至少要减息3次，每次25个点，一共75个点。
但是一般出现这样的情况的时候，就是美国经济急剧放缓的时候，而最不能够肯定的是，现在美国的核心CPI（核心通胀）开始往下走，欧洲核心通胀在6个月之后，一定会和美国基本上对齐，但是日本核心的通胀居然有3% 。
日本的央行行长前两天跟日本首相聊完后，日元一下子从148升值到141，两天时间。所以，市场可以变化很快，而日元是整个全球金融系统套利体系里的融资货币。如果你想象一下，如果明年日元从150回到130甚至更低，全球的波动性必然上升，包括美国，包括中国。
03 、如何理解中国国民资产负债表
讲一下中国的情况。
宏观经济学里有一个很有意思的等式，这个等式是恒等，储蓄=投资。
因为GDP里的四驾马车，把投资挪到另一边，另外就是储蓄，储蓄就是收入减去消费，每一期的储蓄形成了中国国民资产负债表上的总体的储蓄的∑，每一期资本的形成capital accumulation，形成了中国资产负债表上的投资端。
投资等于储蓄，我们的国民资产负债表才可以达到一个平衡。中国总资产500万亿，这是社科院估算出来的，央行金融数据显示总储蓄280万亿，整体的M2总量。
中国的居民家庭怎么样把这个总储蓄分配到各个部门？活期存款55万亿，债券市值100万亿，理财25万亿，信托20万亿，股票大概80万亿，全加一块儿正好等于280万亿。多出来的就是我们的权益部分，我们进行了这个投资之后，加上房地产，因为房价升值升得很快，因此居民部门房地产权益大概是200万亿左右。
这就是我们现在的资产负债表，但是这个资产负债表有一个非常容易变化的量，就是我们的房价，就是权益的部分。
当我们所有的储蓄不断地加总，当我们的投资不断地加总，但是突然有一天我们的权益开始收缩的时候，你的国民资产负债表上的储蓄开始收缩的时候，你的投资必然收缩，就是这么简单，这就是个恒等式。
04 、我们处在周期性的底部
很有意思的是，今年货币的增加，蓝色的线是我们贸易的盈余，黄色的线是存款的余额，浅红色的这条线是中证全A。
一直以来，在我们有数据以来，中证全A都是一直跟我们货币的供应往上走的，一般只要我们肯印钱，大家的风险偏好就会上升，然后把这个钱投进股票市场。
但是今年出现了一个以前没有出现的现象，我们一边提高了货币供应量，但是股票同时在跌，这些钱去哪儿了？
因为风险偏好的原因，当收入减去消费剩下的储蓄进行再分配的时候，我们可以投存款、信托、债券、股票和房地产，今年由于风险偏好的压抑，我们不再投股票，不再投房地产，因此全部淤积在了活期或者存款余额。
所以，我们的中证全A出现了一个历史性的分歧。
蓝色的线是人民币实际有效汇率的周期，黄色的线是中证全A的周期，基本上每3.5年波动一次，两个3.5年形成一个7年的周期。
人民币2016年是上一个低点，那个时候5000点泡沫破灭。2008年第一个低点，是全球次贷危机，这一切都是有数可循。
我们现在正好处在一个周期性的底部。
所以，明年大家对房地产的预期要逐渐地现实化。至少汇率的因素消除，人们对于房地产的预期重新修正，不再期望一夜之间出奇迹。
因此，明年的市况很可能延续今年交易的区间，今年交易的区间，我们在去年11月份的时候，在没有人买的时候，我们说上证波动的区间略低于3,000点，到3,500点。今年实际走出来就是这样，最高是3,418点。港股16,000到23,000，最高去到22,700，现在在16,000。
但是我也知道，明年如果我们的交易设计是客观的，是现实的，那么明年交易的区间基本上会延续今年的交易区间，大概也是略低于3,000点到3,500点的区间。港股也是在16,000到23,000左右。
因此，现在我们所处的A股2900多和恒指的16000，应该就是我们这一轮行情的一个底部的阶段。
近期思睿集团举办2024年度投资策略会，洪灝做了《变局与突围》的主题演讲，认为当前我们正处于周期性底部，明年将延续今年的交易区间。洪灏观点与其2024年投资策略观点相类似，可点击相关阅读查看。
谢谢大家来参加思睿集团的年度投资策略会。今天我的分享主题是《变局与突围》，主要和大家分享两个问题，也是今年市场上最大的两个谜团：第一，美国经济为何没有像预想中那样衰退？第二，中国经济复苏速度为何放缓？
把这两个问题讲清楚了，我们以后的投资脉络也就清晰了。
01 、波动是投资者的朋友
我们把60年代到现在美国的十年长期国债的收益率简单地做一个展示。
蓝色的是美国十年国债收益率，1981年保罗·沃尔克（时任美联储主席）战胜通胀到现在，基本上走了40年下行的通道，从最高点的15%到最低点接近0。
蓝色线的每一个高点都对应着一个全球某一个市场、某一个地方的危机：2000年的TMT泡沫、互联网泡沫，2018年的贸易战，到了2022年也是一个高点。
最近的美国加息是过去40年加息的速度和力度最大的一次，连续三次75个点的加息，而美国经济却依然强劲，而且美国的股市不断地创新高。
但其实2022年的时候，美国的确经历了两个季度的负增长。
经济学上我们把连续两个季度的GDP的负增长叫做“衰退”。但是耶伦说“不是”，耶伦说“这个不算，因为这是一个技术的调整。”
结果2022年纳指从最高点跌到最低点，跌了40%，特斯拉腰斩，其它一系列的高科技板块都跌了30%到50%，一直到今天。
明年我们做资产配置的时候，可以从各个资产的价格里头隐含的预期，倒推出来市场的预期。当所有的资产类别倒推出来隐含的预期，互相印证的时候，是我们胜率最高的时候。
再看这张图，蓝线是美债收益率的曲线图，黄线是我们倒推出来的衰退的概率，我们看到，现在无论是市场还是收益率曲线，都认为明年衰退的概率是50%，也就是说没有一个定论。
这个时候才是我们作为专业人士最能够为各位增加价值的时候，在市场犹豫不决的时候，才是我们通过自己的经验，通过自己对周期的判断，通过自己对模型数据的处理，能够得到更有价值的结论的时候。如果市场已经一边倒了，根本就不需要专业人士来讲。
在我们做模型的时候，一个非常重要的参数是隐含波动率，隐含波动率都是我们用Black-Scholes倒推出来市场的预期，市场的价格隐含着对波动率的预期。
当我们把有数据以来，CBOE 1990年到现在，我们做一个周期的处理和量化滤波的处理，一个非常明显的时期，35年的中长周期跃然纸上。
2001、2002年美国的恐袭和市场的衰退，市场的隐含波动率VIX飙到历史最高。第二次是2008年到2011年，这时是美国的次贷危机，再加上美国主权债务评级历史性地下调。
再到现在，2020到2023年经历了疫情的洗礼之后，市场重新进入高波的周期，这个高波的阶段，相当于我们看到的2001-2002年，2008-2010年，以及现在的高波阶段。
虽然市场看着风平浪静、波澜不惊，但是，中国在经历房地产产业的转型，黄金时代已经过去了。G2的其中一个国家发生这么大的产业结构性变化的时候，我们期待全球的经济进入低波动率的阶段，基本上不太可能。
我们可以很负责任地说，我们现在正处于一个高波的阶段，而现在我们看到的每一个市场的低波，都是我们改变以前资产配置的机会。
我们把19世纪以来美国的股指，做一个量化和周期的处理，一个非常明显的35年的大周期，底部包括1939年，美国走出了1929年大萧条，1974年第一次石油危机，2009年是次贷危机，然后中国4万亿拯救了全世界。
顶部我们看到2000年的互联网泡沫，1989年美国的借贷危机，1956年咆哮的50年代结束，以及1929年最顶端的大萧条。
这张图有意思的地方是，当我们进行量化处理之后，不仅仅周期的顶部和底部非常整齐，它的时间出现周期非常确定，它告诉你这绝对不是一个巧合，因为这张图和上一张图的顶部和底部的拟合是一致的。
同时，这张图顶部的美国股市的回报率，基本上都是在同一个位置见顶，所以美国市场现在进入了一个高波段的时候，它产生极端回报的概率非常大，从历史的角度来考虑，这就是一个百年未有的大变局。
02 、美国明年会衰退吗？
刚才我们看到市场对于明年美国衰退的判断，大概是50：50。但是绝大部分市场的共识，觉得明年可能美国不衰退了。我们都知道，一般来说市场共识一边倒认为不衰退，就是我们要预测它衰退的时候。
今年市场一边倒认为美国要衰退，美国就是没有衰退。所以，我们明年反着做就可以了，但反着做不是乱来。
我们看一下，黄色的线还是美国的收益率曲线，蓝色的线是美国的失业率曲线。
一般来说，现在别人说美国经济没有问题，是因为它的失业率很低。
其实在每一次美国经济衰退之前，我们都会看到失业率进入了底部，2008年失业率进入了底部，2020年失业率进入了底部。所以，无论有没有新冠，它都会衰退，2023年失业率进入底部。
所以，这张图结论非常非常明显。
不是因为现在就业没有问题，你就不会衰退，而是因为就业人数的控制，是我们在商业周期里做的最后一项决策。
经济放缓的时候，先减缓投资，减缓投资直接减缓了各位的收入，收入的锐减让大家降低消费，然后再反馈到商业里，形成一个负循环，到最后产生失业，公司决定砍人，一般是这样。
比如说在2008年的时候，美国经济进入2008年经济衰退的时候，它的失业率还是在历史的底部，然后飙升。所以，现在很多经济学家说明年美国的经济没有问题，我觉得可能想多了。
我们再看一下美联储利率12个月的前瞻。
这是每一年12月的时候，整个市场对于明年美联储基准利率的判断，很明显，市场认为明年美联储至少要减息3次，每次25个点，一共75个点。
但是一般出现这样的情况的时候，就是美国经济急剧放缓的时候，而最不能够肯定的是，现在美国的核心CPI（核心通胀）开始往下走，欧洲核心通胀在6个月之后，一定会和美国基本上对齐，但是日本核心的通胀居然有3% 。
日本的央行行长前两天跟日本首相聊完后，日元一下子从148升值到141，两天时间。所以，市场可以变化很快，而日元是整个全球金融系统套利体系里的融资货币。如果你想象一下，如果明年日元从150回到130甚至更低，全球的波动性必然上升，包括美国，包括中国。
03 、如何理解中国国民资产负债表
讲一下中国的情况。
宏观经济学里有一个很有意思的等式，这个等式是恒等，储蓄=投资。
因为GDP里的四驾马车，把投资挪到另一边，另外就是储蓄，储蓄就是收入减去消费，每一期的储蓄形成了中国国民资产负债表上的总体的储蓄的∑，每一期资本的形成capital accumulation，形成了中国资产负债表上的投资端。
投资等于储蓄，我们的国民资产负债表才可以达到一个平衡。中国总资产500万亿，这是社科院估算出来的，央行金融数据显示总储蓄280万亿，整体的M2总量。
中国的居民家庭怎么样把这个总储蓄分配到各个部门？活期存款55万亿，债券市值100万亿，理财25万亿，信托20万亿，股票大概80万亿，全加一块儿正好等于280万亿。多出来的就是我们的权益部分，我们进行了这个投资之后，加上房地产，因为房价升值升得很快，因此居民部门房地产权益大概是200万亿左右。
这就是我们现在的资产负债表，但是这个资产负债表有一个非常容易变化的量，就是我们的房价，就是权益的部分。
当我们所有的储蓄不断地加总，当我们的投资不断地加总，但是突然有一天我们的权益开始收缩的时候，你的国民资产负债表上的储蓄开始收缩的时候，你的投资必然收缩，就是这么简单，这就是个恒等式。
04 、我们处在周期性的底部
很有意思的是，今年货币的增加，蓝色的线是我们贸易的盈余，黄色的线是存款的余额，浅红色的这条线是中证全A。
一直以来，在我们有数据以来，中证全A都是一直跟我们货币的供应往上走的，一般只要我们肯印钱，大家的风险偏好就会上升，然后把这个钱投进股票市场。
但是今年出现了一个以前没有出现的现象，我们一边提高了货币供应量，但是股票同时在跌，这些钱去哪儿了？
因为风险偏好的原因，当收入减去消费剩下的储蓄进行再分配的时候，我们可以投存款、信托、债券、股票和房地产，今年由于风险偏好的压抑，我们不再投股票，不再投房地产，因此全部淤积在了活期或者存款余额。
所以，我们的中证全A出现了一个历史性的分歧。
蓝色的线是人民币实际有效汇率的周期，黄色的线是中证全A的周期，基本上每3.5年波动一次，两个3.5年形成一个7年的周期。
人民币2016年是上一个低点，那个时候5000点泡沫破灭。2008年第一个低点，是全球次贷危机，这一切都是有数可循。
我们现在正好处在一个周期性的底部。
所以，明年大家对房地产的预期要逐渐地现实化。至少汇率的因素消除，人们对于房地产的预期重新修正，不再期望一夜之间出奇迹。
因此，明年的市况很可能延续今年交易的区间，今年交易的区间，我们在去年11月份的时候，在没有人买的时候，我们说上证波动的区间略低于3,000点，到3,500点。今年实际走出来就是这样，最高是3,418点。港股16,000到23,000，最高去到22,700，现在在16,000。
但是我也知道，明年如果我们的交易设计是客观的，是现实的，那么明年交易的区间基本上会延续今年的交易区间，大概也是略低于3,000点到3,500点的区间。港股也是在16,000到23,000左右。
因此，现在我们所处的A股2900多和恒指的16000，应该就是我们这一轮行情的一个底部的阶段。
一個叫花子的故事（十人看完十人開悟）。從前有一個叫花子，每天出門乞討，他很想過正常人的生活，於是他把乞討糧食積攢起來。可是他積攢了好多年，他的糧倉還是只有一點米。一天夜裡，他悄悄地躲在角落，果然一隻大老鼠半夜來偷吃他的糧食。他很氣憤大喊道：富人家那麼多糧食你不去吃，為什麼偏偏。一個叫花子的故事（十人看完十人開悟）。從前有一個叫花子，每天出門乞討，他很想過正常人的生活，於是他把乞討糧食積攢起來。可是他積攢了好多年，他的糧倉還是只有一點米。一天夜裡，他悄悄地躲在角落，果然一隻大老鼠半夜來偷吃他的糧食。他很氣憤大喊道：富人家那麼多糧食你不去吃，為什麼偏偏偷吃我辛辛苦苦攢下的糧食？。沒想到老鼠居然說話了：你命裡只有八分米，走遍天下不滿升。。叫花子問老鼠：這是為什麼？老鼠對他說：“我也不知道，你去問佛祖好了。。於是，叫花子決心要去西天問問佛祖，看看到底是什麼原因才有如此命運？第二天他就出發了。他一路乞討，早上趕到天黑才見到一戶人家。他敲門，出來一個管家問他有什麼事，他說討點飯吃。正好員外出來看見了，就問叫花子為什麼這麼晚了還在趕路？叫花子就說了他的命運，要去問佛祖一個明白。員外聽了趕緊把他請到屋裡，拿了好多乾糧和銀子，叫花子不解。員外說，他家女兒都16歲了還不會說話。想請他去西天幫忙問問佛祖，是什麼原因。叫花子覺得反正都是去西天，我就順便幫幫他問一下佛祖也好，於是答應了。又走了許多山路，叫花子看見一個廟就進去討水喝。只見一個老和尚拄著一根錫杖，很老但很精神，老和尚給了他水喝問他要到哪裡去。叫花子說明去向，老和尚趕緊拉住他手說，拜託你一定幫我去西天問問佛祖。我都修行了500多年了，按說早該升天了，為什麼還飛不起來？叫花子答應了這個老和尚。再往前走，又過了許多溝溝坎坎。叫花子來到一條大江邊上，江裡沒有一條船。叫花子急了，這可怎麼辦？怎麼過去？叫花子哭了起來，難道我的命就該這麼苦嗎？突然，江裡一個大龜浮出水面。老龜問叫花子在這裡哭什麼？叫花子把事情經過說了一遍。老龜說，我都修行了1000多年了，按說早該成龍飛走了，為什麼還是一個老龜？如果你去了西天能夠幫我問問佛祖，我就把你驮到對面。叫花子高興地答應了。又走了不知多少天，卻還沒見到佛祖。西天按說早該到了啊，佛祖到底在哪裡？叫花子很傷心，因為太累迷迷糊糊睡著了。夢裡佛祖出現了，佛祖問他：你這麼大老遠來這裡一定是有什麼很重要的事吧？叫花子說：是的，佛祖，我有幾個問題想問佛祖。。佛祖說：好啊，不過有個條件，你最多只能問三個問題。。叫花子答應了，心裡想，我問哪幾個問題呢？老龜修行了一千多年很不容易，它的問題應該先問問。於是他問：佛祖，老龜修行了一千多年為什麼還沒變成龍呢？佛祖告訴他，老龜是因為捨不得它那背上的龜殼。叫花子心裡琢磨，老和尚修行了500多年了不容易，他的問題也應該問。於是他問：佛祖，老和尚修行了五百年為什麼還沒升天呢？。佛祖告訴他，老和尚整天心裡記掛著他的錫杖。叫花子想員外的女兒很可憐啊，不能說話怎麼嫁出去呢？他的問題也應該問。於是叫花子問了第三個問題：佛祖，員外的女兒為什麼不能說話呢？佛祖告訴他，如果啞巴女孩見到她的心上人來了，就會說話了。突然佛祖不見了。叫花子回過神來，哎呀！自己的問題還沒問呢！算了，還是乞討過日子吧，於是往回趕路。叫花子來到江邊見到老龜，老龜著急地問他。叫花子說，你先把我渡過江去，我給你說。老龜把叫花子渡了過去，叫花子問老龜：是不是捨不得它那背上的龜殼。。老龜幡然醒悟，把龜殼脫了下來送給叫花子，說：這裡面有24顆夜明珠，是無價之寶；但對我已經是沒有用處了，我把它送給你，謝謝你説明我。。不久老龜就變成龍飛走了。叫花子拿著24顆夜明珠又往回趕路。來到山上見了老和尚，老和尚急著問叫花子。叫花子說：是不是舍不得手裡的錫杖？老和尚一聽茅塞頓開，把寶貝錫杖送給了叫花子，然後馬上就騰雲飛走了。叫花子來到員外家門口，突然從裡面跑出一個姑娘大聲喊道：問佛祖話的人回來了。。員外又驚又喜，女兒竟然會說話了，於是員外把女兒嫁給了叫花子。故事說完了，一無所有的叫花子最終也沒能親口向佛祖問清楚自己的命運，但所有的答案都在過程中
確實，人生就是這樣。愛人者人恒愛之，敬人者人恆敬之。種瓜得瓜，種豆得豆。。任何事物都可能成為因，也可能成為果，沒有絕對的因，也沒有絕對的果。人的一生都是在不斷的付出與收穫，有付出就必然會有所回報。人們常說“一分耕耘一分收穫”就是這個道理。你想別人怎麼對你，先要怎麼對別人。人和人之間，總是相互的，愛人者才能愛返，福往者才會福來！你用愛來對別人，將來別人也一定用愛來回報你；你用自己的金錢、智慧等去幫助別人，付出你的福報，將來得到的也是更大的福報。我們不管是做人還是做事都需切記：是付出了才會有回報，而不是有了回報才去付出！本文來源於網路，公益分享、參考之用，客觀思考、理性評論。
確實，人生就是這樣。愛人者人恒愛之，敬人者人恆敬之。種瓜得瓜，種豆得豆。。任何事物都可能成為因，也可能成為果，沒有絕對的因，也沒有絕對的果。人的一生都是在不斷的付出與收穫，有付出就必然會有所回報。人們常說“一分耕耘一分收穫”就是這個道理。你想別人怎麼對你，先要怎麼對別人。人和人之間，總是相互的，愛人者才能愛返，福往者才會福來！你用愛來對別人，將來別人也一定用愛來回報你；你用自己的金錢、智慧等去幫助別人，付出你的福報，將來得到的也是更大的福報。我們不管是做人還是做事都需切記：是付出了才會有回報，而不是有了回報才去付出！本文來源於網路，公益分享、參考之用，客觀思考、理性評論。
“任何人都有适当的距离”
保持合适的距离，会让我们的关系更加亲密，我比较依赖别人，我喜欢大量输出，控制表达欲的同时，也应该不去产生过多的期望，正如恒子老师说的，不要过于害怕孤独
但是我希望我的两个朋友，一个跟我相似的朋友，一个跟我不同的朋友，会真心倾听我，我也想倾听你们的故事，可能恰好我的故事要多一些，我更爱表达，不说出来对我来说难受极了。
我也并不是只分享不开心的事情，恰恰我更喜欢分享我的快乐。
保持合适的距离，会让我们的关系更加亲密，我比较依赖别人，我喜欢大量输出，控制表达欲的同时，也应该不去产生过多的期望，正如恒子老师说的，不要过于害怕孤独
但是我希望我的两个朋友，一个跟我相似的朋友，一个跟我不同的朋友，会真心倾听我，我也想倾听你们的故事，可能恰好我的故事要多一些，我更爱表达，不说出来对我来说难受极了。
我也并不是只分享不开心的事情，恰恰我更喜欢分享我的快乐。
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