2月26日研报精选：
1、广汇物流（600603）：①疆煤外运2023年外运总量突破1亿吨，山西煤炭减产背景之下疆煤产量对全国贡献有望进一步提升，铁路疆煤外运量有望进一步增长；②公司铁阿路业务量及能源基地业务量各有增长驱动，2月11日红淖铁路单日发运量创开通运营以来最高纪录，未来经营货量的增长有望充分受益于区域煤炭供需缺口背景下投运后产能利用率的提升；③信达证券左前明预计公司2023-2025年归母净利润分别6.65亿元、13.09亿元、20.05亿元，对应PE分别14倍、7倍、5倍，测算分部估值下公司2024年目标市值193亿元（当前94亿）；④风险因素：煤价超预期下跌；疆煤增产不及预期。
2、盛科通信（688702）：①长城证券侯宾看好公司是国内稀缺交换机芯片领先企业，公司产品覆盖从接入层到核心层的以太网交换产品，深度绑定迈普技术、新华三、锐捷网络等主流网络设备商；②目前公司主要以太网交换芯片产品覆盖100G~2.4Tbps交换容量及100M~400G的端口速率，对标Broadcom、Marvell等海外龙头，最高速率产品追赶海外有望打开超大规模数据中心市场；③交换机芯片需要长期积累形成know-how，且客户粘性较强，2023年前三季度，公司实现扭亏为盈，主要系随着客户对公司的芯片产品认可度不断提升，前期投入积累逐步转化为客户订单；④侯宾预计公司2023-2025年营业收入为10.5/14.3/17.9亿元，同比增长37.2%/35.6%/25.6%，对应PS分别为13/10/8倍；⑤风险提示：新产品研发不及预期风险。
3、机器人感知模块（东华测试、华培动力、汉威科技）：①东吴证券曾朵红认为人形机器人未来将有更精确的感知和更高效的交互，看好感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔；②市场空间看，若2030年人形机器人全球量产116万台，考虑特斯拉市占率65%，并考虑降价，则预期六维力矩传感器市场空间230亿>一维力矩市场空间140亿>触觉传感器100亿；③其中六维力矩传感器壁垒高空间广，本土企业已初步具备六维力/力矩传感器的生产能力，而触觉传感器当前处于多技术路线并行的状态，但中国企业加速布局，未来可期；④综合考虑价值量、未来产业趋势，曾朵红认为传感器投资排序六维力矩>触觉传感>关节传感>双目摄像头>IMU；⑤风险因素：传感器于机器人应用进程不及预期。
4、共进股份（603118）精要：
①海外巨头仍在大规模投入AI持续展开军备竞赛，公司已突破客户800G高阶交换机项目，通信业务新产品和客户稳步推进；
②尽管公司受需求低迷叠加商誉减值影响，业绩有所承压，但公司持续布局传感器封测、汽车电子等新兴赛道，去年单四季度毛利率超16%，创年内各报告期新高；
③长城证券侯宾认为通信网络设备有望持续向高速率升级演进，公司有望受益，预计2024-25年归母净利润分别为3.52/4.95亿元，同比增长438%/40.6%，当前股价对应PE分别为16/11倍；
④风险因素：客户拓展不及预期、下游需求不及预期。
5、兆龙互连（300913）：①高速无源铜缆产品（DAC）在短距离应用中是一种替代光模块和AOC的低成本高效益的通信解决方案，英伟达将尽可能多地部署DAC以减小功耗；②公司可规模化生产应用于传输速率达到400Gbs的高速传输组件及配套的高速传输电缆，800Gb/s产品已开发成功并积极进行市场布局，能满足大型乃至超级数据中心、高速通信领域的数据传输需求；③据LightCounting报告，高性能计算HPC和人工智能AI应用将驱动DAC市场快速发展，2024年到2027年的年复合增长率达到25%，公司2023年11月通过向特定对象募集资金12.13亿元，主要用于泰国生产基地建设项目、高速电缆及连接产品智能制造项目及补充流动资金等；④李帅华预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.16/1.60/2.54亿元，同比变动-11.23%/38.07%/58.95%，对应PE分别为倍；⑤风险提示：项目建设不及预期风险，技术迭代风险等。
1、广汇物流（600603）：①疆煤外运2023年外运总量突破1亿吨，山西煤炭减产背景之下疆煤产量对全国贡献有望进一步提升，铁路疆煤外运量有望进一步增长；②公司铁阿路业务量及能源基地业务量各有增长驱动，2月11日红淖铁路单日发运量创开通运营以来最高纪录，未来经营货量的增长有望充分受益于区域煤炭供需缺口背景下投运后产能利用率的提升；③信达证券左前明预计公司2023-2025年归母净利润分别6.65亿元、13.09亿元、20.05亿元，对应PE分别14倍、7倍、5倍，测算分部估值下公司2024年目标市值193亿元（当前94亿）；④风险因素：煤价超预期下跌；疆煤增产不及预期。
2、盛科通信（688702）：①长城证券侯宾看好公司是国内稀缺交换机芯片领先企业，公司产品覆盖从接入层到核心层的以太网交换产品，深度绑定迈普技术、新华三、锐捷网络等主流网络设备商；②目前公司主要以太网交换芯片产品覆盖100G~2.4Tbps交换容量及100M~400G的端口速率，对标Broadcom、Marvell等海外龙头，最高速率产品追赶海外有望打开超大规模数据中心市场；③交换机芯片需要长期积累形成know-how，且客户粘性较强，2023年前三季度，公司实现扭亏为盈，主要系随着客户对公司的芯片产品认可度不断提升，前期投入积累逐步转化为客户订单；④侯宾预计公司2023-2025年营业收入为10.5/14.3/17.9亿元，同比增长37.2%/35.6%/25.6%，对应PS分别为13/10/8倍；⑤风险提示：新产品研发不及预期风险。
3、机器人感知模块（东华测试、华培动力、汉威科技）：①东吴证券曾朵红认为人形机器人未来将有更精确的感知和更高效的交互，看好感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔；②市场空间看，若2030年人形机器人全球量产116万台，考虑特斯拉市占率65%，并考虑降价，则预期六维力矩传感器市场空间230亿>一维力矩市场空间140亿>触觉传感器100亿；③其中六维力矩传感器壁垒高空间广，本土企业已初步具备六维力/力矩传感器的生产能力，而触觉传感器当前处于多技术路线并行的状态，但中国企业加速布局，未来可期；④综合考虑价值量、未来产业趋势，曾朵红认为传感器投资排序六维力矩>触觉传感>关节传感>双目摄像头>IMU；⑤风险因素：传感器于机器人应用进程不及预期。
4、共进股份（603118）精要：
①海外巨头仍在大规模投入AI持续展开军备竞赛，公司已突破客户800G高阶交换机项目，通信业务新产品和客户稳步推进；
②尽管公司受需求低迷叠加商誉减值影响，业绩有所承压，但公司持续布局传感器封测、汽车电子等新兴赛道，去年单四季度毛利率超16%，创年内各报告期新高；
③长城证券侯宾认为通信网络设备有望持续向高速率升级演进，公司有望受益，预计2024-25年归母净利润分别为3.52/4.95亿元，同比增长438%/40.6%，当前股价对应PE分别为16/11倍；
④风险因素：客户拓展不及预期、下游需求不及预期。
5、兆龙互连（300913）：①高速无源铜缆产品（DAC）在短距离应用中是一种替代光模块和AOC的低成本高效益的通信解决方案，英伟达将尽可能多地部署DAC以减小功耗；②公司可规模化生产应用于传输速率达到400Gbs的高速传输组件及配套的高速传输电缆，800Gb/s产品已开发成功并积极进行市场布局，能满足大型乃至超级数据中心、高速通信领域的数据传输需求；③据LightCounting报告，高性能计算HPC和人工智能AI应用将驱动DAC市场快速发展，2024年到2027年的年复合增长率达到25%，公司2023年11月通过向特定对象募集资金12.13亿元，主要用于泰国生产基地建设项目、高速电缆及连接产品智能制造项目及补充流动资金等；④李帅华预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.16/1.60/2.54亿元，同比变动-11.23%/38.07%/58.95%，对应PE分别为倍；⑤风险提示：项目建设不及预期风险，技术迭代风险等。
理想汽车于2024年2月26日公布2023年4季度及2023年年度财报。
23年4季度交付13.2万辆，实现营收417.3亿元，净利润57.5亿百分之元，自由现金流146.4亿元。
23年全年交付37.6万辆，实现营收1238.5亿
元，成为国内第一个年营业收入超千亿的新势力汽车企业，2023年净利润118.1亿元，第一次实现年度盈利，而且全年四个季度都盈利，实现全面健康盈利，并且年盈利额突破百亿。年末现金储备也来到了1036.7亿元，为企业长期健康发展打下坚实基础。
23年4季度研发费用34.9亿元，同比增长68.6%，全年研发费用超百亿达到105.9亿元，比去年全年增长56.1%，坚持高研发投入和双能发展战略。
至23年年底，理想汽车在全国已经拥有467家零售中心，遍布全国140多个城市，理想汽车拥有中国最大的汽车直营网络。
2024年理想汽车销售目标80万辆，计划推出1款MPV纯电车型MEGA，中型SUV增程式L6，还将推出其他4款纯电车型，营收将超2000亿！
#我和理想L8的日常##理想汽车全年营收破千亿#
23年4季度交付13.2万辆，实现营收417.3亿元，净利润57.5亿百分之元，自由现金流146.4亿元。
23年全年交付37.6万辆，实现营收1238.5亿
元，成为国内第一个年营业收入超千亿的新势力汽车企业，2023年净利润118.1亿元，第一次实现年度盈利，而且全年四个季度都盈利，实现全面健康盈利，并且年盈利额突破百亿。年末现金储备也来到了1036.7亿元，为企业长期健康发展打下坚实基础。
23年4季度研发费用34.9亿元，同比增长68.6%，全年研发费用超百亿达到105.9亿元，比去年全年增长56.1%，坚持高研发投入和双能发展战略。
至23年年底，理想汽车在全国已经拥有467家零售中心，遍布全国140多个城市，理想汽车拥有中国最大的汽车直营网络。
2024年理想汽车销售目标80万辆，计划推出1款MPV纯电车型MEGA，中型SUV增程式L6，还将推出其他4款纯电车型，营收将超2000亿！
#我和理想L8的日常##理想汽车全年营收破千亿#
理想汽车2024年初入选了胡润世界五百强，市值3100亿，最年轻的500强企业之一，创业仅8年，年营业额已经过千亿，今天，理想汽车发布了2023年全年财报，营收额达1238.5亿元，第一家突破千亿的新势力车企，全年共交付37.6万辆，全年净利润达到118.1亿元，可见随着四季度交付量的提升，产业规模逐渐变大，单车利润率明显提升。
理想汽车有钱了，也更舍得投入研发了，2023年全年研发投入105.9亿元，开的销售店也越来越多，覆盖了140多个城市，467个零售中心，越来越多的投入换来了越来越多的产出，这也是能够持续投入研发的源泉。
2024年理想汽车80万辆汽车的销售目标，收入必将突破2000亿，期待理想汽车2024年的利润和研发投入都将再创新高！
#我和理想ONE的日常##理想汽车全年营收破千亿#
理想汽车有钱了，也更舍得投入研发了，2023年全年研发投入105.9亿元，开的销售店也越来越多，覆盖了140多个城市，467个零售中心，越来越多的投入换来了越来越多的产出，这也是能够持续投入研发的源泉。
2024年理想汽车80万辆汽车的销售目标，收入必将突破2000亿，期待理想汽车2024年的利润和研发投入都将再创新高！
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