汪涛：8月经济增长动能触底反弹
汪涛系中国首席经济学家论坛理事，瑞银亚洲经济研究主管，首席中国经济学家
8月大部分经济活动均较7月有所改善，经济增长动能或已触底反弹。应如何解读，未来有何可期？
8月经济增长有所改善，强于市场预期
继7月走弱后，8月大多数经济活动均有所改善，其中社会消费品零售、工业生产和出口强于市场预期。8月房地产活动同比跌幅小幅收窄，经季节调整后的房地产销售和新开工水平仍进一步走弱，但幅度较小。社零同比增速加快至4.6%，主要由商品销售好转推动，同时年初至今服务业消费稳健增长19.4%。虽然去年同期基数较高，但基建和制造业投资增速均温和改善，带动整体固定资产投资增速小幅上升。内需和出口量改善共同推动8月工业生产同比增长4.5%。8月CPI同比增速转为0.1%的正增长，我们预计年内还将温和回升。8月信贷增速超预期小幅上行，未来有望继续温和反弹。
经济增长动能或已触底反弹，预计未来政策支持继续加码
继8月的小幅改善后，9月初的经济增长动能似乎大致企稳，尽管各高频指标表现不一；9月初主要城市的房地产销售同比跌幅收窄，地铁客运量仍高企，汽车销售走强。8月以来政府加快出台政策宽松，包括诸多提振房地产销售的政策，下调MLF利率、降准，以及小幅降低个人所得税等。年内政策支持有望继续加码，且其中大多应已在计划之中。我们预计更多二线城市将放松房地产政策、一线城市也可能出台边际放松政策，政府将加大对房地产开发商和保交楼项目的信贷支持，增加政策性银行贷款和专项基金支持基建投资力度，以及进一步下调政策利率10-15个基点。
GDP环比增速或在三季度见底、四季度反弹
朝前看，随着房地产政策持续放松，我们预计未来几个月房地产销售将逐步低位企稳；基建投资可能在年内保持稳健增长、但高基数或拖累增速有所放缓；消费持续温和复苏，不过居民收入和消费者情绪疲软、政府未出台直接消费补贴应会抑制其反弹幅度。总体而言，7月经济增长疲软，8月和9月有所企稳修复，我们预计整体三季度GDP环比增速见底，季调后环比折年增长率为2-2.5%（同比增长4%）。鉴于8月经济增长强于预期、9月似乎继续企稳，我们对三季度增长的预测面临一些上行风险。得益于政策放松，我们预计四季度GDP环比增速将反弹至3.5%左右（季调后环比折年增长率），同比增长4.5%。我们维持对2023年实际GDP增长4.8%的预测。房地产下行周期如何演进，以及政策放松的幅度和节奏，仍是未来经济增长的最大不确定性（详见聚焦中国经济八大问题）。
8月经济增长有所改善，强于市场预期
房地产活动可能接近底部。8月房地产销售同比跌幅从7月的15.5%小幅收窄至12.2%，符合预期。新开工面积再度同比下滑23.6%（7月同比下滑25.9%）。我们估计季调后房地产新开工和销售面积继续下行、但幅度较小，均较7月环比下滑1%左右。目前，季调后的房地产新开工面积比2020年下半年均值低65%、比2022年四季度低15%，销售面积较2021年上半年低39%、较2022年四季度低6%。房地产投资依然疲软，同比下跌11%（7月同比下降12.2%）。房地产开发商资金来源持续大幅下滑（同比下降25%），其中来自房贷的资金降幅扩大（同比下降27%），这对应了8月中长期住户贷款走弱。另一方面，高频数据显示主要城市房地产销售在8月末和9月初有所改善，可能得益于近期政策放松（参见瑞银中国经济活动跟踪）。
详情链接：https://t.cn/A6OW0ein
汪涛系中国首席经济学家论坛理事，瑞银亚洲经济研究主管，首席中国经济学家
8月大部分经济活动均较7月有所改善，经济增长动能或已触底反弹。应如何解读，未来有何可期？
8月经济增长有所改善，强于市场预期
继7月走弱后，8月大多数经济活动均有所改善，其中社会消费品零售、工业生产和出口强于市场预期。8月房地产活动同比跌幅小幅收窄，经季节调整后的房地产销售和新开工水平仍进一步走弱，但幅度较小。社零同比增速加快至4.6%，主要由商品销售好转推动，同时年初至今服务业消费稳健增长19.4%。虽然去年同期基数较高，但基建和制造业投资增速均温和改善，带动整体固定资产投资增速小幅上升。内需和出口量改善共同推动8月工业生产同比增长4.5%。8月CPI同比增速转为0.1%的正增长，我们预计年内还将温和回升。8月信贷增速超预期小幅上行，未来有望继续温和反弹。
经济增长动能或已触底反弹，预计未来政策支持继续加码
继8月的小幅改善后，9月初的经济增长动能似乎大致企稳，尽管各高频指标表现不一；9月初主要城市的房地产销售同比跌幅收窄，地铁客运量仍高企，汽车销售走强。8月以来政府加快出台政策宽松，包括诸多提振房地产销售的政策，下调MLF利率、降准，以及小幅降低个人所得税等。年内政策支持有望继续加码，且其中大多应已在计划之中。我们预计更多二线城市将放松房地产政策、一线城市也可能出台边际放松政策，政府将加大对房地产开发商和保交楼项目的信贷支持，增加政策性银行贷款和专项基金支持基建投资力度，以及进一步下调政策利率10-15个基点。
GDP环比增速或在三季度见底、四季度反弹
朝前看，随着房地产政策持续放松，我们预计未来几个月房地产销售将逐步低位企稳；基建投资可能在年内保持稳健增长、但高基数或拖累增速有所放缓；消费持续温和复苏，不过居民收入和消费者情绪疲软、政府未出台直接消费补贴应会抑制其反弹幅度。总体而言，7月经济增长疲软，8月和9月有所企稳修复，我们预计整体三季度GDP环比增速见底，季调后环比折年增长率为2-2.5%（同比增长4%）。鉴于8月经济增长强于预期、9月似乎继续企稳，我们对三季度增长的预测面临一些上行风险。得益于政策放松，我们预计四季度GDP环比增速将反弹至3.5%左右（季调后环比折年增长率），同比增长4.5%。我们维持对2023年实际GDP增长4.8%的预测。房地产下行周期如何演进，以及政策放松的幅度和节奏，仍是未来经济增长的最大不确定性（详见聚焦中国经济八大问题）。
8月经济增长有所改善，强于市场预期
房地产活动可能接近底部。8月房地产销售同比跌幅从7月的15.5%小幅收窄至12.2%，符合预期。新开工面积再度同比下滑23.6%（7月同比下滑25.9%）。我们估计季调后房地产新开工和销售面积继续下行、但幅度较小，均较7月环比下滑1%左右。目前，季调后的房地产新开工面积比2020年下半年均值低65%、比2022年四季度低15%，销售面积较2021年上半年低39%、较2022年四季度低6%。房地产投资依然疲软，同比下跌11%（7月同比下降12.2%）。房地产开发商资金来源持续大幅下滑（同比下降25%），其中来自房贷的资金降幅扩大（同比下降27%），这对应了8月中长期住户贷款走弱。另一方面，高频数据显示主要城市房地产销售在8月末和9月初有所改善，可能得益于近期政策放松（参见瑞银中国经济活动跟踪）。
详情链接：https://t.cn/A6OW0ein
周一夜晚观影记录[举手]
我最近真的很玉玉，不仅是因为还没抢到国庆出行的票，而且工作生活也一塌糊涂，这导致我最近又在暴风吸入碳水化合物了。但好在我是个比较会自我开解的人，没有票可以候补，吃胖了就运动，玉玉就看书就观影嘻嘻。
《#爱玛# 》，上映于2020年，分类属于搞笑的爱情喜剧片，人物性格鲜明，表现力十足，剧情内容较为一般，可以简单概括为那个村庄的故事，有一点像乡村爱情故事（bushi），哈哈不是。更确切的说，这是一个关于爱与成长的故事。但最最关键的是，我愿称之为本年度我观看过的画面最佳电影之一，英格兰旅游宣传大片，几何美学佳作，莫兰迪色系爱好者好饭纷至沓来，每一帧都像油画，每一幕色彩都搭配绝美可以用作屏保的程度，我好想在两小时四分十五秒的有限时间里咔咔截取每一张截图，因为它值得!!![泪][泪][泪]
爱玛小姐，年轻、漂亮、富有，连流鼻血都美丽，出行必是前呼后拥，在21年间的人生里几乎没有遇到过任何烦心事和挫折（除了那个同样有钱的杠精奈特利和那个几乎比肩她优秀的菲尔费克斯）。与此同时，她尖酸刻薄、高傲且有着极强的自我意识，享受着众人的追捧并认为是理所当然。面对非同阶层人，嘴角永远下垂，眉眼永远上挑，即使不耐烦也坚持着向下兼容的交友观，也会为了即将出嫁的家庭教师亲自裁剪花枝甚至于流泪哭泣。虽然但是，这样一位人生成功人士却有着非常明显的女性觉醒意识，一生致力于撮合别人的爱情（这是很有意思的地方，也作为一条线索贯穿了整部剧情），却有着极其清醒的婚恋观，她对爱情有自己的执着，也鼓励身边的女性面对求爱时正视自己的内心，她认同笨拙（而且有一丢丢像罗恩）但是善良温柔的哈丽叶的一切闪光点，敢于打破阶层的桎梏，甚至为此抗争，在那一刻，她之于哈丽叶无异于顾里之于林萧（bushi）。Anyway，我辈楷模了属实是。（以及忠诚小狗马丁在雨里向哈丽叶表白那一幕真是太太太太太美好了，纯爱战士应声倒地。）
从秋到冬，由春入夏，伴随着电影进行到中场出现了这位此前并未出场但又出场率极高的有为男士丘吉尔，他有豪华的庄园，谦恭的性格，英俊高大的外表，在说着决定相识程度一向都是女士的权力时，却瞒着所有人与菲尔费克斯订了婚，还虚伪地装作没有这回事，假装不认识自己的新娘依然与爱玛亲密，而奈特利才是那个虽然会时常嘲讽批评她却始终坚定地选择她并说着最亲爱的爱玛的人。然后，我们的女主爱玛，在反复纠结矛盾终于确定了自己的内心后却发现自己喜欢的人也是哈丽叶喜欢的人，甚至为了哈丽叶拒绝喜欢的奈特利（呜呜呜我永远为女孩子的美好感情破防）。一连串的乌龙下来，爱玛又与最亲爱的朋友重修旧好并收获了自己的爱情。那个教堂的走道，她走了无数次，这次，在亲朋好友的簇拥下，终于是为了她自己的幸福而经过。
主人公爱玛，刁钻的外表下其实有一颗无比温柔的内心，偶尔也会有嫉妒的小情绪，会因为心上人的到来而藏不住地想作，会因为丘吉尔的故意调侃心花怒放，会因为陷入爱情而手足无措，会因为被心上人误解而感到烦躁焦虑，会因为无意间说了伤人的话而感到懊悔。她那么美，却有着普通女孩子所有的朴素特质，而美的更加真实。
歪个楼，看完这部电影之后我的内心久久不能平静，我觉得我还没有从震惊中恢复过来，我知道有钱人很有钱，但是我的见识和想象力还不足以搭建出一个具像化的有钱人的世界，对不起我不想显得自己如此没见过世面的但是！原来人可以这么有钱啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊，我崩溃流泪满地阴暗爬行[泪][泪][泪]。
最后感谢爱玛大小姐带领我这个穷逼领略了一把庄园主以及庄园主们怎么吃甜食都不会胖的人生，虽然我不记得你换了几套华服（我光顾着看豪宅了，但是我记住了原来你的卷发居然是晚上绑的嘻嘻，来自一些美女的自律），而且虽然这部片的英英我几乎没听懂，但是下次投胎尽量往这个方向努力（bushi ）[ok]
我最近真的很玉玉，不仅是因为还没抢到国庆出行的票，而且工作生活也一塌糊涂，这导致我最近又在暴风吸入碳水化合物了。但好在我是个比较会自我开解的人，没有票可以候补，吃胖了就运动，玉玉就看书就观影嘻嘻。
《#爱玛# 》，上映于2020年，分类属于搞笑的爱情喜剧片，人物性格鲜明，表现力十足，剧情内容较为一般，可以简单概括为那个村庄的故事，有一点像乡村爱情故事（bushi），哈哈不是。更确切的说，这是一个关于爱与成长的故事。但最最关键的是，我愿称之为本年度我观看过的画面最佳电影之一，英格兰旅游宣传大片，几何美学佳作，莫兰迪色系爱好者好饭纷至沓来，每一帧都像油画，每一幕色彩都搭配绝美可以用作屏保的程度，我好想在两小时四分十五秒的有限时间里咔咔截取每一张截图，因为它值得!!![泪][泪][泪]
爱玛小姐，年轻、漂亮、富有，连流鼻血都美丽，出行必是前呼后拥，在21年间的人生里几乎没有遇到过任何烦心事和挫折（除了那个同样有钱的杠精奈特利和那个几乎比肩她优秀的菲尔费克斯）。与此同时，她尖酸刻薄、高傲且有着极强的自我意识，享受着众人的追捧并认为是理所当然。面对非同阶层人，嘴角永远下垂，眉眼永远上挑，即使不耐烦也坚持着向下兼容的交友观，也会为了即将出嫁的家庭教师亲自裁剪花枝甚至于流泪哭泣。虽然但是，这样一位人生成功人士却有着非常明显的女性觉醒意识，一生致力于撮合别人的爱情（这是很有意思的地方，也作为一条线索贯穿了整部剧情），却有着极其清醒的婚恋观，她对爱情有自己的执着，也鼓励身边的女性面对求爱时正视自己的内心，她认同笨拙（而且有一丢丢像罗恩）但是善良温柔的哈丽叶的一切闪光点，敢于打破阶层的桎梏，甚至为此抗争，在那一刻，她之于哈丽叶无异于顾里之于林萧（bushi）。Anyway，我辈楷模了属实是。（以及忠诚小狗马丁在雨里向哈丽叶表白那一幕真是太太太太太美好了，纯爱战士应声倒地。）
从秋到冬，由春入夏，伴随着电影进行到中场出现了这位此前并未出场但又出场率极高的有为男士丘吉尔，他有豪华的庄园，谦恭的性格，英俊高大的外表，在说着决定相识程度一向都是女士的权力时，却瞒着所有人与菲尔费克斯订了婚，还虚伪地装作没有这回事，假装不认识自己的新娘依然与爱玛亲密，而奈特利才是那个虽然会时常嘲讽批评她却始终坚定地选择她并说着最亲爱的爱玛的人。然后，我们的女主爱玛，在反复纠结矛盾终于确定了自己的内心后却发现自己喜欢的人也是哈丽叶喜欢的人，甚至为了哈丽叶拒绝喜欢的奈特利（呜呜呜我永远为女孩子的美好感情破防）。一连串的乌龙下来，爱玛又与最亲爱的朋友重修旧好并收获了自己的爱情。那个教堂的走道，她走了无数次，这次，在亲朋好友的簇拥下，终于是为了她自己的幸福而经过。
主人公爱玛，刁钻的外表下其实有一颗无比温柔的内心，偶尔也会有嫉妒的小情绪，会因为心上人的到来而藏不住地想作，会因为丘吉尔的故意调侃心花怒放，会因为陷入爱情而手足无措，会因为被心上人误解而感到烦躁焦虑，会因为无意间说了伤人的话而感到懊悔。她那么美，却有着普通女孩子所有的朴素特质，而美的更加真实。
歪个楼，看完这部电影之后我的内心久久不能平静，我觉得我还没有从震惊中恢复过来，我知道有钱人很有钱，但是我的见识和想象力还不足以搭建出一个具像化的有钱人的世界，对不起我不想显得自己如此没见过世面的但是！原来人可以这么有钱啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊，我崩溃流泪满地阴暗爬行[泪][泪][泪]。
最后感谢爱玛大小姐带领我这个穷逼领略了一把庄园主以及庄园主们怎么吃甜食都不会胖的人生，虽然我不记得你换了几套华服（我光顾着看豪宅了，但是我记住了原来你的卷发居然是晚上绑的嘻嘻，来自一些美女的自律），而且虽然这部片的英英我几乎没听懂，但是下次投胎尽量往这个方向努力（bushi ）[ok]
#王诗龄决定考牛津大学艺术系##下辈子我当王诗龄##王诗龄#
王诗龄八字：己丑 甲戌 辛卯 己亥
偏印格
年柱干支一气的印星为大，能得到来自祖父辈的福荫，相当于是一代人辅助一代人，
父母星对应坐到父母宫内，自坐偏财又透干为用，不可能是穷孩子，
年月干甲己合地支丑戌相刑，父母之间不像表面看起来那么和谐，多少还是有点小矛盾，一生母亲对她的影响深远。
王诗龄夫星不显藏于戌中，卯戌合两人彼此感情还是不错，另一半家庭条件也不错，但夫妻宫绝地又为阴差阳错日，这一生情缘难长久。
时支亥水伤官泄身吐秀，才艺啊艺术方面都有天赋，亥水还能生助财星制土避免土多金埋，水木为用神，火次之。
2018年乙亥大运，伤官生财，自坐财禄，大运财星透干，这步运财运亨通，王诗龄自己年龄尚小怎么挣钱呢，当然是父母赚钱能力超强了。
2026年开始有了恋情的小火苗，
2024/2027年辰戌冲、丑戌未三刑，一家人还是低调一点比较好，免得引来不必要的麻烦，也要注意身体健康，不要暴饮暴食。
2028年丙子大运意气风发中也有一点小遗憾，天干官来合身，学业、感情、地位都比较顺风顺水，但地支子卯相刑，财源及感情也会遇到一些间断式的触礁。
2036年与男友的感情热火朝天，头脑一发热结个婚也是有可能，但还是不要太早结婚为妙。
2038年丁丑大运，这步运不太友好，依然需要低调行事，丑戌未三刑（尤其2039年之后），自身健康及父母身体也需要注意。
2048年戊寅大运，好坏参半，会有来自母亲方面的因素让她不自由内心不满足，好在地支寅木能制土有功。
只是晚年收尾留有遗憾，晚年运势大不如之前。
王诗龄八字整体命局已经胜过相当一部分人了，知福惜福吧！
#夏燃的风火轮#
王诗龄八字：己丑 甲戌 辛卯 己亥
偏印格
年柱干支一气的印星为大，能得到来自祖父辈的福荫，相当于是一代人辅助一代人，
父母星对应坐到父母宫内，自坐偏财又透干为用，不可能是穷孩子，
年月干甲己合地支丑戌相刑，父母之间不像表面看起来那么和谐，多少还是有点小矛盾，一生母亲对她的影响深远。
王诗龄夫星不显藏于戌中，卯戌合两人彼此感情还是不错，另一半家庭条件也不错，但夫妻宫绝地又为阴差阳错日，这一生情缘难长久。
时支亥水伤官泄身吐秀，才艺啊艺术方面都有天赋，亥水还能生助财星制土避免土多金埋，水木为用神，火次之。
2018年乙亥大运，伤官生财，自坐财禄，大运财星透干，这步运财运亨通，王诗龄自己年龄尚小怎么挣钱呢，当然是父母赚钱能力超强了。
2026年开始有了恋情的小火苗，
2024/2027年辰戌冲、丑戌未三刑，一家人还是低调一点比较好，免得引来不必要的麻烦，也要注意身体健康，不要暴饮暴食。
2028年丙子大运意气风发中也有一点小遗憾，天干官来合身，学业、感情、地位都比较顺风顺水，但地支子卯相刑，财源及感情也会遇到一些间断式的触礁。
2036年与男友的感情热火朝天，头脑一发热结个婚也是有可能，但还是不要太早结婚为妙。
2038年丁丑大运，这步运不太友好，依然需要低调行事，丑戌未三刑（尤其2039年之后），自身健康及父母身体也需要注意。
2048年戊寅大运，好坏参半，会有来自母亲方面的因素让她不自由内心不满足，好在地支寅木能制土有功。
只是晚年收尾留有遗憾，晚年运势大不如之前。
王诗龄八字整体命局已经胜过相当一部分人了，知福惜福吧！
#夏燃的风火轮#
✋热门推荐