中国特色估值体系下 那些银行股更具有提升的潜力？
参考2023年国资委明确央企考核变为“一利五率”，新加入ROE与经营性现金流净额收入比等指标，更贴合资本市场评价标准。
根据《商业银行绩效评价指标体系》，银行考核评价主要在四个方面（考核比例各占1/4），分别是服务国家发展目标和实体经济（如战略新兴产业服务、“两增两控”等）、风险防范（不良、拨备覆盖率、流动性比例和资本充足率等风险指标）、发展质量（人均成本利润率、人均净利润、人均上缴利税等）、经营效益（国有资本保值增值率、ROE、分红比例）。
最近几年，银行在服务国家发展目标和实体经济以及风险防范两个方面表现较好，普惠小微贷款最近三年复合增速达到26.42%；2017-2022年，社融口径下，银行业累计核销不良贷款超过6.1万亿元，占贷款总量规模比例接近3%；存量包袱不断出清，不良认定非常严格（不良/逾期已经超过100%），报表的资产质量非常“干净、扎实”。
未来银行提升内在价值的重点在于经营效益和发展质量，可以关注ROE表现，以及相关体制机制改革带动人均效能提升的情况，有望成为市场关注点。
当前银行板块估值仅为0.5倍PB（lf），基本处于历史最低区间，已经充分反应市场对宏观经济下行和资产质量担忧的悲观预期，继续下跌空间有限。且分红率相对较高，上市银行2021年整体分红比例在29%左右，板块整体股息率接近5%，未来股权价值修复空间较大。
进一步从5个方面进行个股筛选
1、国资主导：前十大股东中，国资占比超过20%，国有6大行、大部分股份行和城商行均满足此条件。
2、低估值：2023PB估值处于最近3年2/3以下分位数水平，基本上大多数银行都符合，即使是最近分位数相对较高的。
3、分红比例稳定：绝大部分上市银行均能保持每年稳定分红，且比例在20%以上。其中，国有大行2015年以来分红比例均在30%，长期来看，国有大行RWA增速较缓，每年资本内生补充即可满足核心一级资本增长要求，预计未来有能力保持分红比例稳定。
4、ROE稳步提升：假设在当前利润增速水平下（保持前三季度或者业绩快报增速）静态测算，扣除分红后的ROE可做到每年稳步提升，进一步看，若银行想提升盈利能力，一般有2个路径，经营上获得较高的营收增速，从而保证利润增速的稳定；前几年不良包袱出清较好，信用成本下降有望带动利润释放。
5、最近几年是否有体制机制改革或者战略转型以提升经营效率。
综合考虑上述因素以及未来可能提升的潜力，建议关注邮储银行、招商银行、中信银行以及城商行中的宁波银行、南京银行、杭州银行、江苏银行、成都银行、苏州银行、齐鲁银行、长沙银行等。#今日看盘##股票#
参考2023年国资委明确央企考核变为“一利五率”，新加入ROE与经营性现金流净额收入比等指标，更贴合资本市场评价标准。
根据《商业银行绩效评价指标体系》，银行考核评价主要在四个方面（考核比例各占1/4），分别是服务国家发展目标和实体经济（如战略新兴产业服务、“两增两控”等）、风险防范（不良、拨备覆盖率、流动性比例和资本充足率等风险指标）、发展质量（人均成本利润率、人均净利润、人均上缴利税等）、经营效益（国有资本保值增值率、ROE、分红比例）。
最近几年，银行在服务国家发展目标和实体经济以及风险防范两个方面表现较好，普惠小微贷款最近三年复合增速达到26.42%；2017-2022年，社融口径下，银行业累计核销不良贷款超过6.1万亿元，占贷款总量规模比例接近3%；存量包袱不断出清，不良认定非常严格（不良/逾期已经超过100%），报表的资产质量非常“干净、扎实”。
未来银行提升内在价值的重点在于经营效益和发展质量，可以关注ROE表现，以及相关体制机制改革带动人均效能提升的情况，有望成为市场关注点。
当前银行板块估值仅为0.5倍PB（lf），基本处于历史最低区间，已经充分反应市场对宏观经济下行和资产质量担忧的悲观预期，继续下跌空间有限。且分红率相对较高，上市银行2021年整体分红比例在29%左右，板块整体股息率接近5%，未来股权价值修复空间较大。
进一步从5个方面进行个股筛选
1、国资主导：前十大股东中，国资占比超过20%，国有6大行、大部分股份行和城商行均满足此条件。
2、低估值：2023PB估值处于最近3年2/3以下分位数水平，基本上大多数银行都符合，即使是最近分位数相对较高的。
3、分红比例稳定：绝大部分上市银行均能保持每年稳定分红，且比例在20%以上。其中，国有大行2015年以来分红比例均在30%，长期来看，国有大行RWA增速较缓，每年资本内生补充即可满足核心一级资本增长要求，预计未来有能力保持分红比例稳定。
4、ROE稳步提升：假设在当前利润增速水平下（保持前三季度或者业绩快报增速）静态测算，扣除分红后的ROE可做到每年稳步提升，进一步看，若银行想提升盈利能力，一般有2个路径，经营上获得较高的营收增速，从而保证利润增速的稳定；前几年不良包袱出清较好，信用成本下降有望带动利润释放。
5、最近几年是否有体制机制改革或者战略转型以提升经营效率。
综合考虑上述因素以及未来可能提升的潜力，建议关注邮储银行、招商银行、中信银行以及城商行中的宁波银行、南京银行、杭州银行、江苏银行、成都银行、苏州银行、齐鲁银行、长沙银行等。#今日看盘##股票#
【韩贸易代表赴美，或就“芯片法案”表达不满】据韩联社3月7日消息，韩国产业通商资源部通商交涉本部长安德根将于3月8日至10日前往美国华盛顿访问，与美方就《芯片与科学法案》等韩美经贸事宜进行讨论。韩国产业通商资源部长李昌洋早前对该芯片法案表示担忧，称其或导致商业和技术侵权 ，并削弱美国的投资吸引力。
报道称，访美期间，安德根将会晤白宫和商务部等部门高级官员、议员和主要智库负责人，讨论放宽《芯片与科学法案》有关补贴条款。启程前一天（6日），安德根与三星电子和SK海力士高管举行闭门会议，探讨半导体的应对方案，但并未公开具体内容。
韩国国际广播电台（KBS）8日报道称，美国商务部2月发布芯片补贴申请条件，但内容中包括要求分享超额利润等苛刻的条件，令韩国政府和企业倍感担忧。
安德根对此表示，美国芯片法案所规定的补贴条件中存在不符合全球标准的部分，这将成为稳定供应链运营的障碍，韩方将同美方一道摸索解决方案。
安德根透露，包括美国芯片法案相关问题在内，他将与美方就多项贸易问题进行磋商。报道称，预计安德根将向美方转达韩方对上述补贴条件将加大不确定性，以及可能侵犯企业经营和技术权利的担忧。
另据韩国商业媒体“Business Korea”7日报道，韩国产业通商资源部长李昌洋日前同样对《芯片与科学法案》表达了忧虑。
“根据法案，补贴和激励资格的涵盖范围太广，从国家和经济安全，到员工培训、教育服务、利润分享等等，这些条款远超一般工业补贴和商业激励的标准，企业将被迫面临严重的不确定性。”
李昌洋补充道，芯片法案还要求企业提交技术和商业信息数据，这可能导致商业和技术侵权，企业对营业机密、技术情报的外泄抱有极大的担忧。“这些含糊不清的要求，以及在美国投资需要付出的高成本，都削弱了补贴和激励措施的吸引力。”
去年8月，美国总统拜登签署了《芯片和科学法案》，为美国的半导体生产和研究提供527亿美元的补贴，并要求任何接受美方补贴的公司必须在美国本土制造芯片。该法案一经推出也引发了美国亚洲盟友担忧。例如韩国智库曾警告称，美国此举将导致包括韩企在内的全球工厂流回美国，无疑给韩国制造业带来严重冲击。韩媒称，韩国制造业流向美国将引发韩国国内“制造业空洞”的忧虑，“情况非常令人担忧”。
韩国外交部发言人任洙奭3月2日表示，预计申请补贴的企业将与美国政府就补贴规模和条件等进行磋商，对于给韩企带来过度压力的部分，韩外交部将与有关部门和行业进行沟通，提供必要的外交协助。
报道称，访美期间，安德根将会晤白宫和商务部等部门高级官员、议员和主要智库负责人，讨论放宽《芯片与科学法案》有关补贴条款。启程前一天（6日），安德根与三星电子和SK海力士高管举行闭门会议，探讨半导体的应对方案，但并未公开具体内容。
韩国国际广播电台（KBS）8日报道称，美国商务部2月发布芯片补贴申请条件，但内容中包括要求分享超额利润等苛刻的条件，令韩国政府和企业倍感担忧。
安德根对此表示，美国芯片法案所规定的补贴条件中存在不符合全球标准的部分，这将成为稳定供应链运营的障碍，韩方将同美方一道摸索解决方案。
安德根透露，包括美国芯片法案相关问题在内，他将与美方就多项贸易问题进行磋商。报道称，预计安德根将向美方转达韩方对上述补贴条件将加大不确定性，以及可能侵犯企业经营和技术权利的担忧。
另据韩国商业媒体“Business Korea”7日报道，韩国产业通商资源部长李昌洋日前同样对《芯片与科学法案》表达了忧虑。
“根据法案，补贴和激励资格的涵盖范围太广，从国家和经济安全，到员工培训、教育服务、利润分享等等，这些条款远超一般工业补贴和商业激励的标准，企业将被迫面临严重的不确定性。”
李昌洋补充道，芯片法案还要求企业提交技术和商业信息数据，这可能导致商业和技术侵权，企业对营业机密、技术情报的外泄抱有极大的担忧。“这些含糊不清的要求，以及在美国投资需要付出的高成本，都削弱了补贴和激励措施的吸引力。”
去年8月，美国总统拜登签署了《芯片和科学法案》，为美国的半导体生产和研究提供527亿美元的补贴，并要求任何接受美方补贴的公司必须在美国本土制造芯片。该法案一经推出也引发了美国亚洲盟友担忧。例如韩国智库曾警告称，美国此举将导致包括韩企在内的全球工厂流回美国，无疑给韩国制造业带来严重冲击。韩媒称，韩国制造业流向美国将引发韩国国内“制造业空洞”的忧虑，“情况非常令人担忧”。
韩国外交部发言人任洙奭3月2日表示，预计申请补贴的企业将与美国政府就补贴规模和条件等进行磋商，对于给韩企带来过度压力的部分，韩外交部将与有关部门和行业进行沟通，提供必要的外交协助。
#汽车降价背后的原因#最近不少城市涌现了汽车降价潮 ，最为明显的是北京和湖北两地；而对于降价的原因却引发了民众的不i9t猜测，那当前汽车降价的真正原因是什么呢？
从各地反映的情况看，主要有如下几方面原因：一是可能是汽车生产企业的汽车库存量真正过大，尤其是一些款式的车不受市场消费者欢迎，急欲加速清仓以回笼现金；二是可能是未来燃油车有可能被新能源车替代，这样使得不少燃油车就开始降价加大销售力度，以使自己能积累的更大的能量来应对未来市场的挑战。二是为了刺激消费，一些地方政府给予相当高的补贴以吸引消费者，扩大销售，提高汽车企业利润，比如最近湖北省武汉市政府给东风汽车的补贴相当之高，这对推动东风汽车销售、带动当地经济和就业都带来较大的作用。四是也有可能是汽车行业都感到内疚，通过加速降价的方式寻找化解危机的出路。五是三年疫情影响，民众消费能力和水平确实下降了，为重新点燃消费者购车欲望，也有可能通过降价来达到这个目的。
总之，原因多种多样，不同的汽车企业都有自己的经营苦衷，即便是现在的新能源车也开始降价销售。
从各地反映的情况看，主要有如下几方面原因：一是可能是汽车生产企业的汽车库存量真正过大，尤其是一些款式的车不受市场消费者欢迎，急欲加速清仓以回笼现金；二是可能是未来燃油车有可能被新能源车替代，这样使得不少燃油车就开始降价加大销售力度，以使自己能积累的更大的能量来应对未来市场的挑战。二是为了刺激消费，一些地方政府给予相当高的补贴以吸引消费者，扩大销售，提高汽车企业利润，比如最近湖北省武汉市政府给东风汽车的补贴相当之高，这对推动东风汽车销售、带动当地经济和就业都带来较大的作用。四是也有可能是汽车行业都感到内疚，通过加速降价的方式寻找化解危机的出路。五是三年疫情影响，民众消费能力和水平确实下降了，为重新点燃消费者购车欲望，也有可能通过降价来达到这个目的。
总之，原因多种多样，不同的汽车企业都有自己的经营苦衷，即便是现在的新能源车也开始降价销售。
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