【上海博物馆x新现场“艺术导赏活动”，二月迎来多场观展高峰！[打call]】
#从波提切利到梵高：英国国家美术馆珍藏展# 2月展览进行期间，连续多日处于客流高峰，各类展品悉数亮相！
徜徉在艺术的海洋，近距离感受画作的魅力。可以看到：提香的《贵妇人》第一次大胆正面朝向观众，使人震撼；戈雅的画炙热狂野，犹如一颗冷峻浪漫的黑色珍珠；委拉斯凯兹的绘画华丽阴森，为何斩获教皇本人盖章认可？《普拉多国家博物馆：奇迹珍藏》带你一键集齐西班牙艺术珍宝；荒芜的沼泽上如何建起艺术的殿堂，欢迎收看《艾尔米塔什：艺术的力量》！满地都是六便士，他却抬头看见了月亮，解锁《高更》，了解贵族血统的叛逆才子高更在与印象派闹掰后，如何在大溪地找到自己独一无二的艺术风格，成为后印象派三杰之一。
上海博物馆博与您相约，共同领略艺术，遇见美好！

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＂在遥远的追梦途中，你成为了我的光." , .@TFBOYS-王源

#财经# #基金嘉年华# 通信行业数字经济系列报告3：数字中国规划推出 或驱动光模块技术升级与需求爆发

招商证券股份有限公司 研究员：梁程加/刘浩天 日期：2023-03-03

数字中国“2522”规划推出，第一点便提出要夯实数字中国建设基础，打通数字基础设施大动脉，光模块作为数字基础设施产业链中的关键环节有望充分受益。同时“东数西算” 进入全面建设阶段，全国算力“一张网”加速织就，“东数西算”带来长距离传输需求提升，相干光模块需求得到提升。相干技术是光模块领域皇冠上的明珠，在相干领域技术积累充分的公司有望受益。

数字中国“2522”规划推出，数字基建大幕开启。数字中国“2522”规划指出，要夯实数字中国建设基础，打通数字基础设施大动脉。根据“十四五“数字经济规划，目标2025 年数字经济迈向全面扩展期，数字经济数字经济核心产业增加值占GDP 的10%，数字化发展将成为我国未来工作重点。产业数字化发展进入加速轨道，同比增长17.2%，将大力促进数字经济发展，算力基础设施需求有望大规模提升。

光模块作为算力基础设施的核心器件，需求增速或将迎来提升。数据中心是算力基础设施的核心，截至2021 年年底我国在用数据中心机架规模达520万架，近五年年均复合增速超30%，数据中心机架规模持续稳步增长，且呈多样化趋势发展，智算中心、边缘数据中心将保持高速增长，带动数据中心产业链上游光芯片、光器件以及光模块等产品的需求。我们测算预计到2025年国内数据中心光模块市场有望达到525.3 亿元，2022-2023 年复合增长36.9%。

东数西算进入全面建设阶段，带动长距离传输光模块需求。“东数西算”工程推旨在动全国数据中心适度集聚、集约发展。通过在全国布局 8 个算力枢纽，引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群。在算力枢纽之间，打通数据高速传输网络，促进东西部算力高效互补和协同联动，实现全国数据中心的合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通，将大幅带动长距离传输的需求。相干光通信适用于长距离传输，具有以下明显优势：1）灵敏度高，灵敏度高，中继距离长；2）选择性好，通信容量大。相干技术难度大，被誉为光模块领域“皇冠上的明珠”，掌握相干光模块技术积淀的公司有望获得先发优势。

投资建议：数字中国“2522”规划有望启动新一轮数字基建，有望带动算力基础设施增量需求，驱动光模块技术升级与需求爆发。光模块上游环节我们重点推荐全球光器件龙头天孚通信，建议关注国内光芯片龙头源杰科技。下游模块环节我们重点推荐全球光模块龙头中际旭创，同时建议关注在相干光模块领域具有技术优势的光迅科技与德科立。

风险提示：算力基础设施建设规模不及预期，下游数据流量需求增长不及预期，相干模块量产能力不及预期，行业空间测算参数假设与实际情况偏离