股指期货投资周报20230212

本周市场回顾:

上周A股市场延续振荡态势，上证综指跌至20日均线后有所反弹。市场风格方面，结构继续分化，稳定成长风格表现突出金融周期板块表现相对不佳。期指标的指数方面，中证1000(周涨幅0.73%)表现继续好干中证500(周涨幅-0.15%)，沪深
300(周涨幅-0.85%)、和上证50(周涨幅-1.01%) 。资金面方面，上周北上资金连续十三周净流入，但成交净买入额创年初以来新低、仅为29.33亿元;两市日均成交额为8638亿元、较前一周的9811亿元大幅回落;两融余额继续回升、现位于15700亿元左右。
美国方面，2月10日美国劳工统计局公布了CPI分项的最新权重，将下调二手车权重、略微上调居住(主要是业主等价租金权重。分析认为，本次调整将给1月份的核心通胀率带来上行压力，不过有助干压低其后的通胀率。当日，美联储理事沃勒费城联储行长哈克发表讲话。哈克表示，在考虑政策前景时，美联储的主要考量是通胀数据。需要加息至5%以上，但不确定利率峰
值需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据。市场仍旧对美联储将通胀降至2%有信心。从中美双方基本面角度来看，当前投资者的关注点依然在干国内的经济复苏和美国的通胀回落。一季度末至二季度初，市场可能会面临一些考验。国内方面，两会前稳增长预期持续存在，两会结束后经济复苏程度和政策支持力度能否强干市场预期存在不确定性。美国方面，进入二季度，美国衰退压力会进一步增加，通胀降至5%以后的回落速度也是宽松预期能否再上台阶的关键。
就美股市场而言，分母端美债收益率的走向取决于美国经济基本面的状况和通胀回落的速度。目前1月非农数据显示美国劳动力市场依然强劲，那么在3月议息会议之前，2月14日的通胀，3月10日的非农和3月14日的通胀就显得尤为重要。如果通胀快速回落促使利率下行预期升温，即便分子端增长的压力逐步体现，分母端无风险利率的下行一定程度上对分子端盈利的下行形成对冲，因此笔者认为美股市场将呈现先抑后扬的状态，随着宽松预期的升温，成长股有望出现结构性机会。

A股数据跟踪:

欧美股市振荡，A股继续分化，日均成交额回落，两融余额继续回升，北上资金连续十三周流入，新基金发行有所回升，金融风格领跌，小盘指数表现突出，稳定成长板块表现相对占优
。

期指数据跟踪:

IF合约升水幅度收敛，移仓成本小幅回落
,IH合约升水幅度回升，移仓成本回落,IC合约贴水幅度基本持平，移仓成本小幅回落
，IM合约贴水小幅收敛，移仓成本有所回落。

本周市场展望

2月10日，央行发布1月金融数据。数据显示，1月新增人民币贷款4.9万亿元，新增社融5.98万亿元，均超市场预期，M1升3%至6.7%，位于近两年内的相对高位:M2增速回升0.6%至12.6%，创六年新高。上周周四受“1月信贷数据大超预期”消息影响，北上资金大幅流入A股市场，主要指数纷纷上扬。由于1-2月经济数据受春节效应干扰处干空窗期，因此投资者对本次金融数据较为关注，期望从数据中找到更多指引信号。从数据来看，1月信贷数据超预期主要源于企业中长期贷款的支撑，而导致企业中长贷高增的原因一方面在于经济企稳复苏的推动，另一方面很大程度上得益于政策上要求信贷靠前投放。1月M2-社融增速差仍在高位，表明相对干宽货币的投放，实体融资需求依然偏弱。与此同时，居民中长期贷款同比降幅进一步扩大，说明居民购房意愿并不强烈，地产行业压力仍存。春节假期结束后，地产市场出现回暖迹象，实体经济有所修复，但后续仍然需要政策的持续发力。

从A股市场角度来看，考虑到经过前期反弹市场已经积累了较大涨幅、人民币升值步伐暂缓、地缘政治消息扰动和投资者对基本面预期发生边际变化(即预期回暖领先于基本面回升)，笔者预计短期市场将维持振荡状态。由于当前国内经济处于复苏初期，依然需要稳增长政策的支撑来确保后续经济基本面的持续回升，因此振荡过后指数层面有望继续上涨。操作上，单边方面继续关注上证综指3200点一线的支撑力度(整数关口、年线和2022年12日阶段高点)，若跌破3200点，川前期多单部分止盈:反之，则多单继续持有。市场结构方面，维持前期中证500和中证1000相对上证50和沪深300结构性占优的观点。

风险点:国内稳增长政策弱于预期、经济和盈利超预期回落、监管政策强于预期、地缘政治不确定性、中美摩擦进一步加剧。美联储政策超预期收紧，海外经济衰退强干预期、海外通胀比预期更有粘性、外围市场风险(流动性冲击)等。

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为什么说doge的研发团队解散了，反而对doge的发展更有利？
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总的来说，Dogecoin的研发团队解散可能对Dogecoin的发展产生正面和负面影响。投资Dogecoin需要谨慎和充分了解市场情况。因此，如果您打算投资Dogecoin，请务必仔细考虑所有相关因素，并确保您充分了解投资风险。