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走在路上，挫折是难免的，低潮是必然的，孤独与寂寞是如影随形的;总有被人误解的时候，总有寄人篱下的时候，总有遭人诽谤与暗算的时候。这些时候，要知道潮涨潮落波谷波峰的道理，只要你能够耐心等待，受得了折磨，守得住底线，一切都会证明，生活必不会抛弃你，命运必不会舍弃你。

投资自己熟悉的行业，建立自己的能力圈

价值投资的前三个内涵都是格雷厄姆提出的，只有这个能力圈的理论是股神巴菲特自己提出的。如果你深入去理解价值投资，才能明白巴菲特之所以是股神是有原因的，随着你投资经验的加深，你会深刻体会大能力圈的重要性。

能力圈讨论的内容似乎与前三点都有所区别，前三点更像是站在市场的角度来理解价值投资，而能力圈更关注的是如何选择行业和公司。这个就是回到事物的本质了，真正理解了公司和行业，你才知道公司值多少钱？才知道什么时候是低估，什时候是高估？

所谓能力圈，就是投资者应该去投资自己能够理解的行业和公司，能够理解公司的生意模式、产品与服务、市场竞争、团队等等。只有真正的理解了这些内容你才能够判断这家公司的价值在哪里？或许才知道什么时候该买入、什么时候该卖出才是合适的。很多人买入优秀公司之后，但是拿不住，就是这个原因，因为对公司的价值认知并不是很清晰。真正对公司长期价值理解十分透彻的投资者，无论公司股价如何波动都不会下车，直到价值兑现或是公司发展出现了拐点。

如果你对一家公司真正的价值没有理解透彻，你是不敢重仓，更是拿不住，这才是能力圈对于投资的重要性。如果价值投资没有了这个能力圈的补充，似乎缺少一丝灵魂的东西。

在实际投资实践中，第三点和第四点是价值投资者经常要面临的两难问题。当一家公司股价在短时间暴涨，但这个价格仍然没有达到你认知价值的时候，你是卖还是不卖？或许在未来有那么一天，股价确实能够达到你预期的价格，但是这个时间也许会很漫长，你因此而浪费大量的交易时间，这个又该如何去评估？

价值投资的内涵看似并不难，但是在实际的投资实践中，发现践行起来是无比艰难。在价值投资者里有一个非常核心的概念，就是对公司价值的认知，这个该如何判断。不管是现金流折现（DCF）、还是PEG估值，都是存在局限性的。但是根据我自己实践经验来看，理解公司的价值，就应当将现金流、成长性、稳定性、利率环境等因素综合来考虑。除了公司本身质地外，既要考虑成长溢价，又要考虑风险溢价。如果不这样去思考问题，你会发现很多公司的价格实现是无法理解的，但是市场已经实现了，难道市场错了？我认为只要你在市场中交易，就不是市场的问题，而是我们认知的问题。

深刻理解价值投资的内涵，你会发现，做好投资，是需要非常多的专业能力，但很多时候的判断又似乎存在一定的艺术成分。这或许也正是投资的魅力。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/RghOMBP

#樊登读书会[超话]#
泰戈尔曾说过,"今天你受的苦,吃的亏,担的责,扛的罪,忍的痛,到最后都会变成光,照亮你前行的路。”
不必着急让生活给予你答案,有时候你要拿出耐心等夕，即便你向山谷喊话，也要等一会,才会听见那绵长的回音。
回报不一定在付出之后立即出现，只要你肯等一等,生活的美好总在你不经意。的时候如期而至。山有顶峰,海有彼岸一切终有回甘。