【脱水】慧选脱水研报【第611期】-安路科技(688107)
●安路科技(688107)：国内民用FPGA龙头，业绩持续高增长，产品扩展驱动成长
摘要：
公司深耕FPGA芯片设计行业11年，产品线持续向更先进制程、更高逻辑容量拓展。已形成了由PHOENIX高性能产品系列、EAGLE高效率产品系列、ELF低功耗产品系列和系统级FPSoC产品系列组成的产品矩阵。公司积极拓展下游客户领域，已成为国内领先的民用FPGA芯片供应商。近年来公司业绩快速增长，归母净利润于2022年前三季度实现扭亏为盈。
预计公司2022-2024年实现营业收入分别为10.99、17.36和25.83亿元，实现归母净利润分别为0.87、1.18、2.47亿元。给予公司2023年18倍PS估值，对应合理价值为78.12元/股，给予买入评级。
正文：
公司简介
深耕FPGA芯片设计行业10年，成为国内领先的民用FPGA芯片供应商。安路科技于2011年11月成立于上海。自成立以来，公司始终专注于现场可编程门阵列（FPGA）芯片和专用电子设计自动化（EDA）软件的研发、设计和销售。公司2014年发布EAGLE系列FPGA和TangDynasty系列EDA软件，2015年发布ELF系列芯片，2020年公司发布高端PHOENIX系列产品。经过数十年技术积累，公司迅速成长为国内一流的FPGA芯片供应商，并于2021年在科创板上市。
公司股权结构
产品布局：产品线持续向更高制程、更高逻辑容量拓展
作为业内领先的FPGA芯片供应商，公司已实现了多种规格芯片和配套EDA软件的产品线覆盖。根据产品的性能特点与目标市场的应用需求，公司形成了由PHOENIX高性能产品系列、EAGLE高效率产品系列、ELF低功耗产品系列组成的产品矩阵。公司的FPSoC产品主要为面向工业和视频接口的低功耗SWIFT系列。
FPGA行业：技术壁垒高，国产替代空间广阔
作为现场编程的半定制电路，FPGA兼具灵活性和并行性，平衡成本和算力，其特点助力其在多个下游享受较好成长性与较大市场空间。据Frost&Sullivan数据，2021年中国FPGA市场约177亿元，通信市场最大，工控次之。两大海外大厂占据绝大部分市场份额，本土FPGA厂商市占较低，国产替代空间广阔。
成长动力：产品线持续升级，下游多领域布局
硬件端，公司产品向先进制程、大容量、高集成度发展，相同制程产品性能可对标国际龙头，并贴合本土客户需求提供产品；软件端，TangDynasty是国内少数全流程自主开发的FPGA专用软件。作为国内领先的FPGA企业，公司主攻网络通信和工业控制领域的同时，积极拓展现有领域高容量高制程的中高端市场及消费电子、数据中心、汽车等新兴下游应用领域。
竞争格局：全球呈现寡头垄断竞争格局，国产化空间大
目前国内份额基本上被海外龙头Xilinx、Altera和Lattice占据，未来国产化空间广阔。目前海外龙头Xilinx、Altera已分别被AMD、Intel收购，在AMD收购Xilinx后，核心布局服务器、汽车等赛道，在通信、工业等主要领域给国产厂商提供更多超越的机会。并且两大巨头没有优先保证中国厂商FPGA的需求，也给了国产公司份额提升的机会。
盈利预测及投资建议
预计公司2022-2024年实现营业收入分别为10.99、17.36和25.83亿元，实现归母净利润分别为0.87、1.18、2.47亿元。考虑公司在国内FPGA领域的领先地位，赛道增长迅速，国产替代空间广阔，给予公司2023年18倍PS估值，对应合理价值为78.12元/股，给予买入评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；目标价位为82.79；
来源：
广发证券-安路科技(688107)-《FPGA国产替代正当时，产品扩展驱动成长》。2022-11-30；
中信建投-安路科技(688107)-《国产民用FPGA领先厂商，成长空间打开》。2022-11-10；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●安路科技(688107)：国内民用FPGA龙头，业绩持续高增长，产品扩展驱动成长
摘要：
公司深耕FPGA芯片设计行业11年，产品线持续向更先进制程、更高逻辑容量拓展。已形成了由PHOENIX高性能产品系列、EAGLE高效率产品系列、ELF低功耗产品系列和系统级FPSoC产品系列组成的产品矩阵。公司积极拓展下游客户领域，已成为国内领先的民用FPGA芯片供应商。近年来公司业绩快速增长，归母净利润于2022年前三季度实现扭亏为盈。
预计公司2022-2024年实现营业收入分别为10.99、17.36和25.83亿元，实现归母净利润分别为0.87、1.18、2.47亿元。给予公司2023年18倍PS估值，对应合理价值为78.12元/股，给予买入评级。
正文：
公司简介
深耕FPGA芯片设计行业10年，成为国内领先的民用FPGA芯片供应商。安路科技于2011年11月成立于上海。自成立以来，公司始终专注于现场可编程门阵列（FPGA）芯片和专用电子设计自动化（EDA）软件的研发、设计和销售。公司2014年发布EAGLE系列FPGA和TangDynasty系列EDA软件，2015年发布ELF系列芯片，2020年公司发布高端PHOENIX系列产品。经过数十年技术积累，公司迅速成长为国内一流的FPGA芯片供应商，并于2021年在科创板上市。
公司股权结构
产品布局：产品线持续向更高制程、更高逻辑容量拓展
作为业内领先的FPGA芯片供应商，公司已实现了多种规格芯片和配套EDA软件的产品线覆盖。根据产品的性能特点与目标市场的应用需求，公司形成了由PHOENIX高性能产品系列、EAGLE高效率产品系列、ELF低功耗产品系列组成的产品矩阵。公司的FPSoC产品主要为面向工业和视频接口的低功耗SWIFT系列。
FPGA行业：技术壁垒高，国产替代空间广阔
作为现场编程的半定制电路，FPGA兼具灵活性和并行性，平衡成本和算力，其特点助力其在多个下游享受较好成长性与较大市场空间。据Frost&Sullivan数据，2021年中国FPGA市场约177亿元，通信市场最大，工控次之。两大海外大厂占据绝大部分市场份额，本土FPGA厂商市占较低，国产替代空间广阔。
成长动力：产品线持续升级，下游多领域布局
硬件端，公司产品向先进制程、大容量、高集成度发展，相同制程产品性能可对标国际龙头，并贴合本土客户需求提供产品；软件端，TangDynasty是国内少数全流程自主开发的FPGA专用软件。作为国内领先的FPGA企业，公司主攻网络通信和工业控制领域的同时，积极拓展现有领域高容量高制程的中高端市场及消费电子、数据中心、汽车等新兴下游应用领域。
竞争格局：全球呈现寡头垄断竞争格局，国产化空间大
目前国内份额基本上被海外龙头Xilinx、Altera和Lattice占据，未来国产化空间广阔。目前海外龙头Xilinx、Altera已分别被AMD、Intel收购，在AMD收购Xilinx后，核心布局服务器、汽车等赛道，在通信、工业等主要领域给国产厂商提供更多超越的机会。并且两大巨头没有优先保证中国厂商FPGA的需求，也给了国产公司份额提升的机会。
盈利预测及投资建议
预计公司2022-2024年实现营业收入分别为10.99、17.36和25.83亿元，实现归母净利润分别为0.87、1.18、2.47亿元。考虑公司在国内FPGA领域的领先地位，赛道增长迅速，国产替代空间广阔，给予公司2023年18倍PS估值，对应合理价值为78.12元/股，给予买入评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；目标价位为82.79；
来源：
广发证券-安路科技(688107)-《FPGA国产替代正当时，产品扩展驱动成长》。2022-11-30；
中信建投-安路科技(688107)-《国产民用FPGA领先厂商，成长空间打开》。2022-11-10；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
20221202日金蝴蝶探索者牛股妖股涨停图谱欣赏：
文中图片注意点开放大查看清晰原图
1.002150通润装备 并购重组
2.002875安奈儿 家纺
3.002420毅昌科技 病防
4.001338永顺泰 次新
5.002462嘉事堂 医药
6.001318阳光乳业 食品饮料
7.002374中锐股份 酿酒
8.002528英飞拓 数字经济
9.002732燕塘乳业 食品饮料
10.600429三元股份 食品饮料
11.603000人民网 数字经济
12.000666经纬纺机 资产管理
今日A股人气股增幅前十：
1九安医疗002432
2法本信息300925
3科华数据002335
4易瑞生物300942
5浪潮软件600756
6塞力医疗603716
7桂林旅游000978
8贵州三力603439
9安妮股份002235
10人民网603000
今日A股人气股排名前十
1中交地产000736
2深振业A000006
3中国武夷000797
4徐家汇002561
5毅昌科技002420
6特一药业002728
7永顺泰001338
8英飞拓002528
9安奈儿002875
10粤传媒002181
启动初期如何抓连板龙头妖股，独创绝秘模式：
1：点“沪深京”－“涨停分析”，排序“连板数”；
2：将2连板股加二进三（2j3）自选股池；
3：开盘紧盯2j3股池个股，“涨幅”“攻击力”“量价活跃”排序，若分时出现“起飞”指标，尤其分时量价强势，形态强悍的，结合大盘严控轻仓择机建仓；
4：所进标的尾盘不涨停，隔日须逢高短线止盈止损，反之实现二进三连板，则持有直到哪天尾盘不涨停就卖出；
2j3股池龙头股竞价都快速上板转一致。尤其小盘低价焦点标的股，一般需挂涨停抢筹码。也有跳水情况无法避免，都是大概率博涨停。博对了一字板吃大肉！
此法适合启动初期刚突破抓连续涨停小妖股，成功就演绎为暴利大妖甚至为市场风向标数一数二大龙头，但须配合大盘环境轻仓快进快出！
龙头在出现之前，是人在找龙头。
龙头诞生之后，是龙头在找人。
找什么人？
找有龙头信仰的人！
找一直伴随龙头的人！
找理解龙头的人！
其实就是找龙头的知音。
以上为理论操盘模式，仅供参考，注意风险！
鑫蝴蝶分时图起飞抓涨停自编炒股指标
(赠送给有缘人)
鑫蝴蝶快马主图抓黑马暴涨牛股自编炒股指标
(赠送给有缘人)
大智慧自编炒股指标
鑫蝴蝶操盘系统
如图(注意，图中个股各种信号符号及文字提示均来自
金蝴蝶探索者自研操盘系统指标自动发出<欢迎探讨交流>，
不含任何个人主观情绪，仅供参考不做买卖依据，据此操作风险自负)
价格包容消化一切，
趋势波段运行，
历史不断重演！
以法为镜，可以正其身；
以德为镜，可以明品性！
搜集闲散资金（发IPO融资）
优化资源配置（PK优胜劣汰）
回馈价值投资（分红差价激励）
基本面（心）质地选股，
物有所值，物超所值；
价值低估，价值成长；
走量涨价，未来眼光！
技术面（相）拐势买股，
相由心生，形态法则，动物世界；
量价时空，波段低点，趋势拐点；
轮回循环，步态节拍，螺旋通道！
市场面（名）热点卖股，
藏龙卧虎，暗流涌动；
人气情绪，动听故事！
基本面就是把自己当庄家
来研判个股质地“坐庄”，
技术面就是把庄家当庄家
来研判个股面相“跟庄”，
市场面就是把市场当庄家
来研判个股热度“捧庄”！
买入不急要三思,
基本面＋技术面＋市场面;
卖出果断别犹豫,
赚多赚少要保本！
以妖股黑马为镜，
可以T+N主升抓涨停
之矛黑马猎豹50，
游资小资金操盘步步为营出奇制胜；
以龙头白马为镜，
可以穿越牛熊抓常青藤
之盾白马漂亮50，
机构大资金操盘
正心明道行稳致远！
虽有智慧，不如乘势:
线段；白马；成佛；龙头；
长周期；持有；便车；螺旋...
虽有磁基，不如待时:
拐点；黑马；捉妖；焦点；
短周期；买入；发车；轮回...
虽有智慧，不如乘势；
虽有镃基，不如待时！
潜伏等时,跟踪追势!
祝您好运，恭喜发财！
其他资料如图参阅，文中涉及个股均为逻辑分析，不构成买卖建议，请勿追高以防被套！#今日看盘#
文中图片注意点开放大查看清晰原图
1.002150通润装备 并购重组
2.002875安奈儿 家纺
3.002420毅昌科技 病防
4.001338永顺泰 次新
5.002462嘉事堂 医药
6.001318阳光乳业 食品饮料
7.002374中锐股份 酿酒
8.002528英飞拓 数字经济
9.002732燕塘乳业 食品饮料
10.600429三元股份 食品饮料
11.603000人民网 数字经济
12.000666经纬纺机 资产管理
今日A股人气股增幅前十：
1九安医疗002432
2法本信息300925
3科华数据002335
4易瑞生物300942
5浪潮软件600756
6塞力医疗603716
7桂林旅游000978
8贵州三力603439
9安妮股份002235
10人民网603000
今日A股人气股排名前十
1中交地产000736
2深振业A000006
3中国武夷000797
4徐家汇002561
5毅昌科技002420
6特一药业002728
7永顺泰001338
8英飞拓002528
9安奈儿002875
10粤传媒002181
启动初期如何抓连板龙头妖股，独创绝秘模式：
1：点“沪深京”－“涨停分析”，排序“连板数”；
2：将2连板股加二进三（2j3）自选股池；
3：开盘紧盯2j3股池个股，“涨幅”“攻击力”“量价活跃”排序，若分时出现“起飞”指标，尤其分时量价强势，形态强悍的，结合大盘严控轻仓择机建仓；
4：所进标的尾盘不涨停，隔日须逢高短线止盈止损，反之实现二进三连板，则持有直到哪天尾盘不涨停就卖出；
2j3股池龙头股竞价都快速上板转一致。尤其小盘低价焦点标的股，一般需挂涨停抢筹码。也有跳水情况无法避免，都是大概率博涨停。博对了一字板吃大肉！
此法适合启动初期刚突破抓连续涨停小妖股，成功就演绎为暴利大妖甚至为市场风向标数一数二大龙头，但须配合大盘环境轻仓快进快出！
龙头在出现之前，是人在找龙头。
龙头诞生之后，是龙头在找人。
找什么人？
找有龙头信仰的人！
找一直伴随龙头的人！
找理解龙头的人！
其实就是找龙头的知音。
以上为理论操盘模式，仅供参考，注意风险！
鑫蝴蝶分时图起飞抓涨停自编炒股指标
(赠送给有缘人)
鑫蝴蝶快马主图抓黑马暴涨牛股自编炒股指标
(赠送给有缘人)
大智慧自编炒股指标
鑫蝴蝶操盘系统
如图(注意，图中个股各种信号符号及文字提示均来自
金蝴蝶探索者自研操盘系统指标自动发出<欢迎探讨交流>，
不含任何个人主观情绪，仅供参考不做买卖依据，据此操作风险自负)
价格包容消化一切，
趋势波段运行，
历史不断重演！
以法为镜，可以正其身；
以德为镜，可以明品性！
搜集闲散资金（发IPO融资）
优化资源配置（PK优胜劣汰）
回馈价值投资（分红差价激励）
基本面（心）质地选股，
物有所值，物超所值；
价值低估，价值成长；
走量涨价，未来眼光！
技术面（相）拐势买股，
相由心生，形态法则，动物世界；
量价时空，波段低点，趋势拐点；
轮回循环，步态节拍，螺旋通道！
市场面（名）热点卖股，
藏龙卧虎，暗流涌动；
人气情绪，动听故事！
基本面就是把自己当庄家
来研判个股质地“坐庄”，
技术面就是把庄家当庄家
来研判个股面相“跟庄”，
市场面就是把市场当庄家
来研判个股热度“捧庄”！
买入不急要三思,
基本面＋技术面＋市场面;
卖出果断别犹豫,
赚多赚少要保本！
以妖股黑马为镜，
可以T+N主升抓涨停
之矛黑马猎豹50，
游资小资金操盘步步为营出奇制胜；
以龙头白马为镜，
可以穿越牛熊抓常青藤
之盾白马漂亮50，
机构大资金操盘
正心明道行稳致远！
虽有智慧，不如乘势:
线段；白马；成佛；龙头；
长周期；持有；便车；螺旋...
虽有磁基，不如待时:
拐点；黑马；捉妖；焦点；
短周期；买入；发车；轮回...
虽有智慧，不如乘势；
虽有镃基，不如待时！
潜伏等时,跟踪追势!
祝您好运，恭喜发财！
其他资料如图参阅，文中涉及个股均为逻辑分析，不构成买卖建议，请勿追高以防被套！#今日看盘#
午安20221202(五)利乐老師的午评
#今日看盘##财经##股票##投资##微博股票#
今天早盘上证指数大部分时间
都在平盘下游走收3154.74(-10.73）
中国阿姨昨天爆历史天量
今天一开盘就直接一字跌停
标准的(放量价下跌)
龙头一倒则整个板块就潰不成军
不过这也是好事
因为撤出的資金可以钱进別的板块
今天早上
食品饮料5只涨停
软件开发6只涨停
互联网服务7涨停
相对其他板块強势但还不是正規军
或者说資金还沒有大量汇集该板块
选股最好能选正規军(小型正規军也行)
之前的中药板块就是正規军
不要选杂牌军
上周的中字头就是杂牌军
也不要选游擊队
就是沒有板块效应只有一夜情的股票
不过有一种孤鳥单飞可視情況參与
比如11/18起涨的安姑娘11天有9板
不过这种票大都是一波到顶
一旦主力出货之后的下场都会很慘的
人民网连板兩天爆量是旱地拔蔥模型
是否又有政策利好?
今天晚上八点我们的直播仍正常上演
看完之后请动动小指头
认同的请你按个赞
顺便关注我利乐老師喔 https://t.cn/RVJk9aF
#今日看盘##财经##股票##投资##微博股票#
今天早盘上证指数大部分时间
都在平盘下游走收3154.74(-10.73）
中国阿姨昨天爆历史天量
今天一开盘就直接一字跌停
标准的(放量价下跌)
龙头一倒则整个板块就潰不成军
不过这也是好事
因为撤出的資金可以钱进別的板块
今天早上
食品饮料5只涨停
软件开发6只涨停
互联网服务7涨停
相对其他板块強势但还不是正規军
或者说資金还沒有大量汇集该板块
选股最好能选正規军(小型正規军也行)
之前的中药板块就是正規军
不要选杂牌军
上周的中字头就是杂牌军
也不要选游擊队
就是沒有板块效应只有一夜情的股票
不过有一种孤鳥单飞可視情況參与
比如11/18起涨的安姑娘11天有9板
不过这种票大都是一波到顶
一旦主力出货之后的下场都会很慘的
人民网连板兩天爆量是旱地拔蔥模型
是否又有政策利好?
今天晚上八点我们的直播仍正常上演
看完之后请动动小指头
认同的请你按个赞
顺便关注我利乐老師喔 https://t.cn/RVJk9aF
✋热门推荐