【2022年工程机械行业发展现状:挖掘机市场需求持续增加】
中国报告大厅网讯,我们所熟知的挖掘机等都属于工程机械,相关数据显示挖掘机在工程机械的占比份额是最大的。国家对于基建的重视和关注,拉动了工程机械需求市场的增长。【完整报告请点击链接https://t.cn/A6oHsvqa】#工程机械##挖掘机##产业研究报告##产业研究分析#
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唯万密封:工程机械强α品种,十二年磨一剑,密封件国产替代正当时
[太阳]工程机械β有望反转:预计10月国内挖机销售1.3万台,同比实现正增长,超出预期;出口约1万台,同比高增;总量销量2.3万台左右,同比20%+,大幅提升,环比+8%。年底国三切国四,各大厂家清库存,预计11月挖机销售数据更佳。
[太阳]替代空间广:21年液压气动密封件行业市场规模112亿,公司布局的主密封件价值占比70%,对应大概80亿,国产化率不到10%,挖掘机、破碎锤等中高端应用市场长期被美国Parker、日本NOK、瑞典Trelleborg等垄断。唯万21年收入仅4.11亿,国产替代空间极其广阔。
[太阳]行业壁垒高、延展性强:
(1)壁垒高:密封件的核心壁垒在于材料端,聚氨酯材料无法进行逆向研发,只能不断修改配方调试,因此研发周期较长,壁垒较高。唯万是全球少数具有自主研发材料能力的密封件企业,经过12年的努力研发出PPDI材料,相较日本NOK的TODI材料,下游评价性能更优越,成本更低廉。
(2)延展性强:材料研发一旦成功,延展性极强,海外巨头Parker收入规模千亿RMB,NOK 300亿RMB,公司后续有望切入电动工具、氢能储运、汽车减震等领域。
[太阳]认证进度快,批量在即:公司PPDI材料自制件18年起在三一、徐工、艾迪精密等开展产品测试,同时推进在售后市场的测试和批量应用。
(1)三一集团:20年10月通过产品测试,21年开展小批量验证,22年3月验证通过,实现自制活塞杆封对原进口系列产品的替代。主密封产品目前正在测试,预计23年批量供货。
(2)徐工集团:22年1月完成PPDI活塞杆封等自制件测试,目前正推动密封包整体方案的第二轮测试,预计23年进入全面供货阶段。
(3)艾迪精密:21年启动产品测试验证,22年2月样品通过验证,3月中旬开始小批量市场验证,小锤6月开始供货,大锤的测试正在进行。
[太阳]业绩测算&市值目标:
(1)22年预计3.5亿收入(其中PPDI产品占比不到2%),40%毛利率(PPDI产品毛利率50%-60%),20+%费用率,6400+万利润。保守估计后续存量业务没有增长:
(2)23年假设在三一、徐工、艾迪等导入顺利,PPDI市占率达到5%,对应增量收入4亿,增量利润1.2亿(按30%净利率计算),合计净利润1.84亿,对应目前市值仅11X。
(3)假设25年PPDI产品市占率达到20%,对应增量收入16亿,增量净利4.8亿,合计约5.5亿利润,保守给20X估值,对应25年110亿市值,5倍空间,弹性极大,强烈建议关注!#投资##价值投资日志[超话]#
[太阳]工程机械β有望反转:预计10月国内挖机销售1.3万台,同比实现正增长,超出预期;出口约1万台,同比高增;总量销量2.3万台左右,同比20%+,大幅提升,环比+8%。年底国三切国四,各大厂家清库存,预计11月挖机销售数据更佳。
[太阳]替代空间广:21年液压气动密封件行业市场规模112亿,公司布局的主密封件价值占比70%,对应大概80亿,国产化率不到10%,挖掘机、破碎锤等中高端应用市场长期被美国Parker、日本NOK、瑞典Trelleborg等垄断。唯万21年收入仅4.11亿,国产替代空间极其广阔。
[太阳]行业壁垒高、延展性强:
(1)壁垒高:密封件的核心壁垒在于材料端,聚氨酯材料无法进行逆向研发,只能不断修改配方调试,因此研发周期较长,壁垒较高。唯万是全球少数具有自主研发材料能力的密封件企业,经过12年的努力研发出PPDI材料,相较日本NOK的TODI材料,下游评价性能更优越,成本更低廉。
(2)延展性强:材料研发一旦成功,延展性极强,海外巨头Parker收入规模千亿RMB,NOK 300亿RMB,公司后续有望切入电动工具、氢能储运、汽车减震等领域。
[太阳]认证进度快,批量在即:公司PPDI材料自制件18年起在三一、徐工、艾迪精密等开展产品测试,同时推进在售后市场的测试和批量应用。
(1)三一集团:20年10月通过产品测试,21年开展小批量验证,22年3月验证通过,实现自制活塞杆封对原进口系列产品的替代。主密封产品目前正在测试,预计23年批量供货。
(2)徐工集团:22年1月完成PPDI活塞杆封等自制件测试,目前正推动密封包整体方案的第二轮测试,预计23年进入全面供货阶段。
(3)艾迪精密:21年启动产品测试验证,22年2月样品通过验证,3月中旬开始小批量市场验证,小锤6月开始供货,大锤的测试正在进行。
[太阳]业绩测算&市值目标:
(1)22年预计3.5亿收入(其中PPDI产品占比不到2%),40%毛利率(PPDI产品毛利率50%-60%),20+%费用率,6400+万利润。保守估计后续存量业务没有增长:
(2)23年假设在三一、徐工、艾迪等导入顺利,PPDI市占率达到5%,对应增量收入4亿,增量利润1.2亿(按30%净利率计算),合计净利润1.84亿,对应目前市值仅11X。
(3)假设25年PPDI产品市占率达到20%,对应增量收入16亿,增量净利4.8亿,合计约5.5亿利润,保守给20X估值,对应25年110亿市值,5倍空间,弹性极大,强烈建议关注!#投资##价值投资日志[超话]#
【#云端地球# 每日新闻早知道|11.02】
(1)统计数据显示,全国每年由于路面开挖造成的直接经济损失高达2000亿元。“每个事故点附近都有一台挖掘机。”近日,中国测绘学会地下管线专业委员会秘书长王晓东在接受记者采访时表示,全国管线事故每天都在上演,事故危害触目惊心。有问题就要解决,防止地下管线被挖断已经到了非解决不可的地步,建设中国自己的管线施工安全管理平台刻不容缓。
(2)1日,科技部公布《黄河流域生态保护和高质量发展科技创新实施方案》,统筹提出支撑实现黄河流域生态保护与高质量发展战略目标的科技创新行动和保障举措。
(3)中国科学院古脊椎动物与古人类研究所1日消息,该所古鱼类学家已完成对产自云南曲靖“古鱼王国”、约4.1亿年前盔甲鱼类“玉海翼角鱼”新化石材料的深入研究,终于使玉海翼角鱼的全貌得以完整呈现,并填补了盔甲鱼类解剖学信息的空白。
云端小Tips:IOS V1.2.6更新:新增视频建模功能;优化内置相机拍照参数;新增本地相册上传照片建模功能;优化拍照助手功能,对各尺寸物体进行了体验适配;修复已知 BUG,优化用户体验。#黄河流域生态保护和高质量发展##4亿多年古鱼化石像极了表情包##武汉[地点]#
(1)统计数据显示,全国每年由于路面开挖造成的直接经济损失高达2000亿元。“每个事故点附近都有一台挖掘机。”近日,中国测绘学会地下管线专业委员会秘书长王晓东在接受记者采访时表示,全国管线事故每天都在上演,事故危害触目惊心。有问题就要解决,防止地下管线被挖断已经到了非解决不可的地步,建设中国自己的管线施工安全管理平台刻不容缓。
(2)1日,科技部公布《黄河流域生态保护和高质量发展科技创新实施方案》,统筹提出支撑实现黄河流域生态保护与高质量发展战略目标的科技创新行动和保障举措。
(3)中国科学院古脊椎动物与古人类研究所1日消息,该所古鱼类学家已完成对产自云南曲靖“古鱼王国”、约4.1亿年前盔甲鱼类“玉海翼角鱼”新化石材料的深入研究,终于使玉海翼角鱼的全貌得以完整呈现,并填补了盔甲鱼类解剖学信息的空白。
云端小Tips:IOS V1.2.6更新:新增视频建模功能;优化内置相机拍照参数;新增本地相册上传照片建模功能;优化拍照助手功能,对各尺寸物体进行了体验适配;修复已知 BUG,优化用户体验。#黄河流域生态保护和高质量发展##4亿多年古鱼化石像极了表情包##武汉[地点]#
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