周观点22W42：顾家家居股份回购提振信心，9月百强房企销售降幅收窄【天风轻工】
■ 9月、10月新房销售进入低基数，叠加地产政策利好，看好家居估值修复
近期地产政策频发，全国首套房公积金贷款利率下调0.15pct，财政部支持1年内换购住房个人税退税，石家庄、天津等多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%，政策利好频出，叠加9月新房销售低基数，新房销售有望逐步触底企稳。
新房销售下行已经传导至家居需求，家居龙头Alpha凸显，根据近期调研及渠道反馈，10月以来家居消费持续修复，Q4为传统旺季，龙头韧性依旧较强。百强房企销售月度环比改善，“保交楼”落地延迟的竣工逐步交付，23年为装修大年，看好家居板块估值修复及业绩稳健增长【关注：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居】。
■ 顾家家居股份回购+高管增持提振信心，低估值龙头价值凸显
公司公告拟以自有资金回购1000万股，价格区间不超出60元/股，拟回购金额3-6亿元，占总股本1.22%，用于股权激励或员工持股计划、可转债转股。另外，公司公告高管拟增持4500-9000万元公司股份。
困境中龙头接单仍显韧性，预计Q3收入稳健，外贸利润率修复。Q3内贸订单环月度好转，床垫通过乐活及顾家星选系列拓宽覆盖面，定制+软体多品类融合优势强。考虑今年原材料价格下行、美元升值，Q3外贸利润更有望提升。行业层面，需求受多重因素影响，存在交房滞后及装修延迟现象，行业ASP承压，反而龙头企业韧性凸显，客单价持续提升，看好长期市占率提升。外贸业务高基数，但海外客户去库存已进入后半程，公司份额及盈利能力持续提升。维持“买入"评级，预计公司22-24年归母净利润分别为19.91/24.16/29.31亿元，同比+19.64%/+21.32%/+21.32%，对应PE15x/13x/10x。
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欢迎交流天风轻工团队
范张翔 、尉鹏洁、马萤
■ 9月、10月新房销售进入低基数，叠加地产政策利好，看好家居估值修复
近期地产政策频发，全国首套房公积金贷款利率下调0.15pct，财政部支持1年内换购住房个人税退税，石家庄、天津等多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%，政策利好频出，叠加9月新房销售低基数，新房销售有望逐步触底企稳。
新房销售下行已经传导至家居需求，家居龙头Alpha凸显，根据近期调研及渠道反馈，10月以来家居消费持续修复，Q4为传统旺季，龙头韧性依旧较强。百强房企销售月度环比改善，“保交楼”落地延迟的竣工逐步交付，23年为装修大年，看好家居板块估值修复及业绩稳健增长【关注：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居】。
■ 顾家家居股份回购+高管增持提振信心，低估值龙头价值凸显
公司公告拟以自有资金回购1000万股，价格区间不超出60元/股，拟回购金额3-6亿元，占总股本1.22%，用于股权激励或员工持股计划、可转债转股。另外，公司公告高管拟增持4500-9000万元公司股份。
困境中龙头接单仍显韧性，预计Q3收入稳健，外贸利润率修复。Q3内贸订单环月度好转，床垫通过乐活及顾家星选系列拓宽覆盖面，定制+软体多品类融合优势强。考虑今年原材料价格下行、美元升值，Q3外贸利润更有望提升。行业层面，需求受多重因素影响，存在交房滞后及装修延迟现象，行业ASP承压，反而龙头企业韧性凸显，客单价持续提升，看好长期市占率提升。外贸业务高基数，但海外客户去库存已进入后半程，公司份额及盈利能力持续提升。维持“买入"评级，预计公司22-24年归母净利润分别为19.91/24.16/29.31亿元，同比+19.64%/+21.32%/+21.32%，对应PE15x/13x/10x。
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范张翔 、尉鹏洁、马萤
人因宅而立，宅因人而存。
周六日行程：周六主要是去看一户家居丰水。周日去看一个企业丰水规划。
家居风水这一户，2020年买的，用作婚房，还没住人，先看了下丰水，整体建筑面积140平，户型方正，四平八稳、南北走向，藏风聚气，整体调整之前就可以打到80分以上。
以后买房子的话，怎么能买一个基础可以打到80分得房子呢？可以尽量达到以下几点：
1️⃣房屋整体最好方方正正不要有大的缺角，或者是什么三角形多边形的。
2️⃣客厅最好朝南，正午客厅要能照进阳光
3️⃣客厅窗前最好不要有烟囱、信号塔、低楼层的不要有变电屋。
4️⃣家里装修风格不要太潮。。什么叙利亚风，以及不要买一些奇奇怪怪过于新潮的灯具家具等
周六日行程：周六主要是去看一户家居丰水。周日去看一个企业丰水规划。
家居风水这一户，2020年买的，用作婚房，还没住人，先看了下丰水，整体建筑面积140平，户型方正，四平八稳、南北走向，藏风聚气，整体调整之前就可以打到80分以上。
以后买房子的话，怎么能买一个基础可以打到80分得房子呢？可以尽量达到以下几点：
1️⃣房屋整体最好方方正正不要有大的缺角，或者是什么三角形多边形的。
2️⃣客厅最好朝南，正午客厅要能照进阳光
3️⃣客厅窗前最好不要有烟囱、信号塔、低楼层的不要有变电屋。
4️⃣家里装修风格不要太潮。。什么叙利亚风，以及不要买一些奇奇怪怪过于新潮的灯具家具等
#郑在聊房# 做了半辈子装修，总结出关于装修的10个大实话，实用又实在：
1、水电施工。厨房、卫生间、空调、热水器用4平方线，普通插座用2.5平方线，照明用1.5平方线。阳台、卫生间包立管前包上隔音棉和阻尼片。除卫生间防水做到1.8米外，厨房、阳台防水刷30公分即可。
2、拆改和新建墙体，能不动就不动。一般只有一个地方是建议拆改的，那就是卧室里的“假飘窗”，拆除之后可以让木工打上收纳柜。其余位置，如卫生间湿区的壁龛设计、干区的半墙设计等等都没必要做。
3、瓷砖选购。选择瓷砖，客厅/卧室就选800×800的普通抛釉砖（面积超过30㎡，可以选750×1500的抛釉砖），厨房和卫生间的地砖，同样建议直接用大砖。墙面选择30×60的瓷砖，不要选30×30或15×15的网红小砖（缝隙多难打理，而且不大气）。
4、木地板选购。如果铺木地板，不要人傻钱多买纯实木地板。实际上只要环保等级超过国标E0级，达到ENF级，选择实木复合地板就足够了。优先考虑三层实木，其次选择多层实木。如果控制预算，选择环保等级E0级的强化复合地板也没问题（重点：环保等级要≥国标E0级）。
5、墙面施工。舍弃壁纸和硅藻泥，选普通的艺术漆就可以。一般100㎡的房子，一桶底漆+两桶面漆，只要不低于1000元，有国内的十环认证就不用担心。
6、吊顶工程。客厅和卧室通通避开全屋吊顶，又要轻钢龙骨又要木龙骨，材料费人工费都不低，施工周期也长。选择回型吊顶就可以，或者直接双眼皮吊顶。厨房和卫生间就用铝扣板集成吊顶，成本低是次要的，关键是铝扣板是真的实用。防水防潮防变形，还能反复拆卸。将来检修电路很容易。
7、定制橱柜和衣柜，不要过于在乎是什么板材，爱格板、指接板、禾香板、颗粒板，种类太多反而让人眼花缭乱，记住看“环保等级”。高端定制家具一般能做到ENF级，预算充足就选，预算有限就选满足国标E0级的定制柜。
8、灯具安装。记住一点，灯具越简单越实用。大型的水晶灯看似高级，实际上很容易积灰，同时也比较难清洁。还有各种网红灯具，造价高不说，而且损坏率也高。对比之后发现远不如吸顶灯实用。而且吸顶灯一点也不俗气，装上之后就会发现极简大气。
9、餐桌餐椅、电视柜、茶几，不要过于追求高端，日子过久了就会知道普通款也能够满足家居生活的需求。所以在家具的选择上，是可以节省预算的。另外，像窗帘、床品，选择普通布艺的就不错。尤其是窗帘，什么高精密布、丝绒都没必要投入。告诉大家一个真相，越是高端的窗帘材质，实际上越容易释放甲醛。
10、家电选购。并非所有的家电都追求高端，油烟机只要风量＞18m³/分钟，风压＞300Pa，噪音低于60dB就足够了。电视机满足4K、2GB+16GB内存、55寸以上有运动补偿就足够了。冰箱只要容量＞400L、是风冷双变频就足够了。而这些满足基本需求的大家电，三四千元/台就能搞定。
最后再说一句：装修一定要选供应链强大的装修公司。供应链越强，装修公司在上游厂家那里拿到的建材越便宜（批量集采），而这也意味着业主能够获得更多的优惠，同时建材品质和售后服务也能够得到保证。
比如金地集团旗下的自营家装品牌-金地新家，大企业真实力，作为整装装修领域的佼佼者，已经在深圳、广州、武汉和西安四座城市为无数家庭提供了个性化的全屋整装解决方案。也只有选择这样的企业，才能够为我们装修出更经济、更宜居、更舒心的房子。
1、水电施工。厨房、卫生间、空调、热水器用4平方线，普通插座用2.5平方线，照明用1.5平方线。阳台、卫生间包立管前包上隔音棉和阻尼片。除卫生间防水做到1.8米外，厨房、阳台防水刷30公分即可。
2、拆改和新建墙体，能不动就不动。一般只有一个地方是建议拆改的，那就是卧室里的“假飘窗”，拆除之后可以让木工打上收纳柜。其余位置，如卫生间湿区的壁龛设计、干区的半墙设计等等都没必要做。
3、瓷砖选购。选择瓷砖，客厅/卧室就选800×800的普通抛釉砖（面积超过30㎡，可以选750×1500的抛釉砖），厨房和卫生间的地砖，同样建议直接用大砖。墙面选择30×60的瓷砖，不要选30×30或15×15的网红小砖（缝隙多难打理，而且不大气）。
4、木地板选购。如果铺木地板，不要人傻钱多买纯实木地板。实际上只要环保等级超过国标E0级，达到ENF级，选择实木复合地板就足够了。优先考虑三层实木，其次选择多层实木。如果控制预算，选择环保等级E0级的强化复合地板也没问题（重点：环保等级要≥国标E0级）。
5、墙面施工。舍弃壁纸和硅藻泥，选普通的艺术漆就可以。一般100㎡的房子，一桶底漆+两桶面漆，只要不低于1000元，有国内的十环认证就不用担心。
6、吊顶工程。客厅和卧室通通避开全屋吊顶，又要轻钢龙骨又要木龙骨，材料费人工费都不低，施工周期也长。选择回型吊顶就可以，或者直接双眼皮吊顶。厨房和卫生间就用铝扣板集成吊顶，成本低是次要的，关键是铝扣板是真的实用。防水防潮防变形，还能反复拆卸。将来检修电路很容易。
7、定制橱柜和衣柜，不要过于在乎是什么板材，爱格板、指接板、禾香板、颗粒板，种类太多反而让人眼花缭乱，记住看“环保等级”。高端定制家具一般能做到ENF级，预算充足就选，预算有限就选满足国标E0级的定制柜。
8、灯具安装。记住一点，灯具越简单越实用。大型的水晶灯看似高级，实际上很容易积灰，同时也比较难清洁。还有各种网红灯具，造价高不说，而且损坏率也高。对比之后发现远不如吸顶灯实用。而且吸顶灯一点也不俗气，装上之后就会发现极简大气。
9、餐桌餐椅、电视柜、茶几，不要过于追求高端，日子过久了就会知道普通款也能够满足家居生活的需求。所以在家具的选择上，是可以节省预算的。另外，像窗帘、床品，选择普通布艺的就不错。尤其是窗帘，什么高精密布、丝绒都没必要投入。告诉大家一个真相，越是高端的窗帘材质，实际上越容易释放甲醛。
10、家电选购。并非所有的家电都追求高端，油烟机只要风量＞18m³/分钟，风压＞300Pa，噪音低于60dB就足够了。电视机满足4K、2GB+16GB内存、55寸以上有运动补偿就足够了。冰箱只要容量＞400L、是风冷双变频就足够了。而这些满足基本需求的大家电，三四千元/台就能搞定。
最后再说一句：装修一定要选供应链强大的装修公司。供应链越强，装修公司在上游厂家那里拿到的建材越便宜（批量集采），而这也意味着业主能够获得更多的优惠，同时建材品质和售后服务也能够得到保证。
比如金地集团旗下的自营家装品牌-金地新家，大企业真实力，作为整装装修领域的佼佼者，已经在深圳、广州、武汉和西安四座城市为无数家庭提供了个性化的全屋整装解决方案。也只有选择这样的企业，才能够为我们装修出更经济、更宜居、更舒心的房子。
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