#明日方舟##拉普兰德#
拉普生快庆祝
【是稿，禁止使用】
施工中的拉普兰德个人向礼包《绿松石》的稿件，是今年冬CP的物料之一。礼包内其他物料正在开人工印调，具体说明请看这里→https://t.cn/A6odwQXH。
准备中的另一套全员曲绘物料详情请看这里→https://t.cn/A6oaRBRb

意大利甜点主题的贴纸草图，可能后续还会添加新的图。
萨卢佐家特供的点心盒，依照拉普兰德的口味喜好特制版本，从左往右依次为:
贝壳千层酥，奶酪加核桃碎馅
炸奶酪卷，轻甜奶酪加新鲜橙子馅，外皮佐以糖浆和脆杏仁
提拉米苏，正宗咖啡酒味让人回味无穷
意式奶冻，经典焦糖酱配新鲜蓝莓
酥皮泡芙，坚果碎奶油馅，外皮佐以些许巧克力
意式迷你奶油面包，奶油馅搭配新鲜草莓切片

一盒什锦pasticcini，来自叙拉古的些许温情，祝你好胃口。

【珂润】保湿补水滋养面霜40g
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[冲刺] 【健康什锦果蔬】锅内倒入非基因植物油，下入腰果炒至金黄色，放凉备用；炸腰果剩下的油，再次倒入材料B，加少许盐调味，翻炒片刻即可出锅；倒入盘中，与冷却的果仁混合均匀；素豆皮先放入碗内，再倒入蔬果等，用一条烫熟的韭菜扎紧豆皮口；再将碗倒扣在盘中，用刀划开十字口完成。【珂润】保湿补水滋养面霜40g

【机构鸡周期观点】圣农发展10月销量点评

事件：公司发布销售简报，10月实现销售收入16.74 亿元，同比+23.33%，环比+13.14%。其中，养殖板块销售收入（内部抵消前） 13.15 亿元，同比+ 24.07%，环比+17.46%；食品板块销售收入为 5.65亿元，同比+12.60%，环比-3.30%。

我们的分析和判断：
1、养殖板块：溢价显著，估计单羽盈利1.5+元/羽
【单价上】鸡价创年内新高，溢价显著。10月鸡肉售价11933元/吨，同比+19.7%，环比+6.4%，创年内价格新高，相比行业溢价约480元/吨（10月博亚价格约11450元/吨）。展望后市，引种持续受限+白鸡产能自身去化，多重利好下，鸡肉价格存在较大的向上弹性，明年有望迎来周期反转。
【量上】量增持续。从销量角度看，10月鸡肉销量11.02万吨，同比+3.7%，环比+10.3%。公司今年目标屠宰量达5.6亿羽，随着生产效率提升+收并购推进，2025年屠宰量10亿羽达成可期。
【成本上】豆粕价格大幅上涨+季节性成本提升，成本端存在压力。10月豆粕价格提升约1000元/吨，进一步提升饲料成本，叠加疫苗、保温等季节性费用，全成本环比或增加300-500元/吨。随着公司夯实内部管理、积极调整日粮配方，有望缓解成本压力，增厚利润。

‼我们认为，鸡肉产品的行业价格已出现明显回暖，估计10月单羽盈利1.5+元。展望明年，行业周期反转+公司溢价显著+管理持续优化+种鸡贡献，公司业绩弹性有望进一步释放。

2、食品板块：品牌优势和渠道建设成效显现；B端改善，C端持续高增长

【从价上看】10月均价2.60万元/吨，同比-1.45%，环比+1.2%。
【从量上看】10月销量2.17万吨，同比+14.2%，环比-4.4%。分渠道看，随着疫情影响减弱+品牌、渠道优势显现，公司B端渠道逐步恢复，出口、C端持续高增长。公司10月“双十一”预售数据优异，11月确认收入，整体食品端销售或明显提升。

‼展望明年，疫情缓解，B端或明显改善；C端爆品策略成效明显，品牌知名度快速提升，持续高增长可期。目前脆皮炸鸡、嘟嘟翅、炸翅等大单品单月销售额均破千万，品牌知名度快速提升，全年C端营收目标13亿元达成可期。

3、投资建议
1）引种缺口已成，自主可控、粮食安全等大背景下，公司作为国内自主育种唯一上市公司标的，有望充分受益。①5-7月引种为0，8、9月虽祖代鸡更新量有所提升，但引种缺口已成。考虑到海外禽流感严重，后续引种不确定性依然较强，利好明年下半年行情；②粮食安全重要性日益突出，白羽鸡料肉比低，蛋白转化率高，预计国家支持力度或有提升。③sz901突破海外育种卡脖子，符合国家国产替代指导精神，有望获加速推广。

2）圣农作为白羽肉鸡一体化龙头，出栏内生外延稳健增长；受益鸡肉价格改善，单羽盈利显著改善；公司育种sz901突破，父母代鸡苗明年有望实现千万羽级别销售，有望成为公司新盈利增长点；食品板块产品渠道双轮驱动，多款亿级大单品逐步推出验证爆品打造实力，B端快速恢复+C端爆发可期，第二增长曲线成型。